投资智

1. 伍治坚的《小乌龟投资智慧》写的怎么样

《小乌龟投资智慧》这本书，书名起得有点失败。我明白作者的出发点是想要向大家传达坚持长线投资的理念。但是哪个投资者愿意做小乌龟呀？大家当然都希望做兔子，一下子赚好多钱啦。我在知乎和雪球上也经常看该书作者伍治坚的专栏文章，这家伙有点书生气，写的东西引经据典，理论基础很扎实。但是他可能对营销这套不太在行，因此给这本书起了这么个比较弱的题目。
不过这本书除了书名比较傻里傻气之外，其中的内容还是有不少干货的。市场上绝大多数的投资类书籍，不是歪门邪道，就是粗制滥造东拼西凑。能够给读者真正带来价值的干货类精品非常少。《小乌龟》这本书，里面基本上引用的都是比较靠谱的实证研究数据，因此也比较有说服力。我在这里稍微给大家做一点“剧透”。
该书的前三章主要介绍了投资者最容易犯的三大错误。这三大错误分别是：对自己的非理性认识不足，对投资成本的重要性认识不足，和对长期坚持的重要性认识不足。其实这些错误呢，很多人平时也应该都知道，只是如果忙于在股市搏杀的时候，很容易会忘乎所以。这也是为什么我一开始说伍治坚有点“书生气”的原因所在：绝大多数的投资类书籍，都是想告诉读者：你很棒，你很厉害，只要读了我这本书，你也能成为巴菲特第二。这也是很多投资类书籍能够畅销的原因所在：他们说了顾客（读者）愿意听到的好话。
但是伍治坚在写《小乌龟》这本书时可能压根没有考虑到营销这方面的问题。他就是老老实实把广大投资者的“毛病”写了出来。谁愿意听到自己被数落，被批评呀？所以说，《小乌龟》这本书，有点“吃力不讨好”，说出了很多投资者真实的问题，但也因此未必受大家喜欢。所以我觉得吧，如果你有自我批评精神，想通过照镜子的方法剖析一下自己在投资方面有什么毛病，那么这三章会对你比较有价值。
《小乌龟》的第二部分，作者着重介绍了一些金融投资理论，比如市场有效性理论，聪明贝塔理论，因子分析理论等等。像市场有效性假说这种理论，一般在大学里上过金融课的读者都应该有所接触。聪明贝塔和因子理论相对来说稍微新一些，在国外大学的金融系里都有专门的课程介绍。对于理论不感兴趣的读者，可以跳过这部分，因为这部分内容对于这些读者来说可能会略显枯燥和学究。
《小乌龟》的第三部分和第四部分，主要介绍了大类资产的投资风险以及常用的资产配置方法。我觉得资产配置那一块可能更多人有更大的实用价值。人民币币值对于美元下跌已经持续了好几年了，因此对于很多中国人来说，如何走出国门，在自己的资产中分出一块专门做美元的海外配置，是一个非常实际的问题。《小乌龟》这本书的后半部分就专门回答了这个问题。
从《小乌龟》作者伍治坚提倡的配置策略来看，他是一个坚定的学术派，也就是信奉市场有效，提倡通过被动型指数基金来进行投资和资产配置。这样的配置方法对于中国人来说是比较实用的。一来中国人对海外市场不熟悉，如果要去追求高回报（阿尔法），那么相对于老外来说有先天不足，肯定不如老外对于他们自己的市场那么熟悉。其次中国国内的机会还是要比海外多很多，如果想要追求高回报，在国内多动动脑筋就够了，没有必要去海外瞎折腾。在海外配置美元，主要还是为了应对人民币币值下跌的风险，同时把鸡蛋分分开，狡兔三窟分散一些风险，因此购买低成本，多元分散的指数基金对于中国人来说更加合适。
其实真正研究了《小乌龟》之后，我发现我们可以顺着它提出的思路自己动手做海外资产配置，也就是DIY。这可能是该书作者伍治坚始料未及的。有心的读者，可以重点研究一下这本书中关于资产配置的那几个章节，然后依葫芦画瓢，自己挑选一些好的ETF去做资产配置。花50块钱买到一本“资产配置指导手册”然后实现资产配置DIY，这笔买卖还不算太差。

2. 　投资环境分析1

1.社会经济发展与政局稳定状况评价

智利已经建立了一个比较完整的自由市场经济体制，其经济发达程度在拉美属中等水平国家。1998年国内生产总值为682.5亿美元，人均47400美元，已保持17年的持续增长。如果智利的经济能继续保持目前这种良好增长势头，那么可以预见在未来的10年内，将进入世界发达国家行列。

智利的经济改革真正始于70年代中期，这比拉丁美洲其他国家提前了许多年。自1988年实行全民公决后，智利的国内政治情况发生了较大变化，在拉丁美洲地区，智利已表现出明智的领导地位。此外，智利的经济发展所取得的成就还帮助加速了该地区其他国家的改革进程，打开了拉丁美洲的市场，尤其是吸引了国外矿业投资。据估计，1999年，智利的矿业生产将增长11%，其中铜产量将增长14.6%，达420万吨。1998年智利的外国投资比上一年增长6.4%，达到65.5亿美元，其中39.9%的外国投资投入了采掘业。

从经济角度来看，其重要地位在于：智利作为国际市场中的一员是非常有竞争力的。1996年它的出口额已超过160亿美元，约占其GDP的27%，而铜出口收入几乎占了全部出口收入的40%。目前智利已与Mercosur成员国建立了合作关系，并与加拿大签订了一份双边贸易协议，该协议已于1997年6月生效，这将有助于智利在不久的将来进入NAFTA组织。

智利是世界上经济最开放的国家之一，受自身经济特点所决定，智利经济走势极易受外部环境的影响。1998年，受亚洲金融危机的困扰和厄尔尼诺现象的影响，智利经济繁荣的景象被蒙上了一层阴影。虽然是连续第15个年头经济增长，但增幅大大回落，1998年，智利国内生产总值增长率为4%（1997年为7.1%），为90年代（1990年除外）的最低增长率。1999年智利经济出现自1983年以来的首次下滑（－1.1%），但经过短暂调整，2000年又迅速恢复增长，达5.4%，估计GDP可达711.5亿美元，人均4940美元。

总的说来，智利政局稳定，社会也是安定的，这种状况在新的一届政府中将继续下去。

2.与中国的经济贸易关系评价

智利是拉美国家中同我国交往较早的国家之一。1961年，我国在智利建立了中国进出口公司商业新闻办公室。1965年，该办公室改为中国国际贸易促进会商务处。1970年12月15日，中智建交，智利成为南美洲第一个同我建交的国家。建交后，两国关系顺利发展。到90年代初，军政、经济高级官员互访不断。

1992年11月，智利总统艾尔文作为智利第一位国家元首访华，推动两国关系进入一个新的阶段。此后，两国官员互访更加频繁。

中智建交以后，双边贸易开始正常发展。目前，智利已发展成为我国在拉美地区最重要的贸易伙伴之一。中国对智利的出口额在逐年增长。1998年，中国向智利出口金额6.2亿美元，比上年增长8.54%；进口金额4.21亿美元，增长1.45%；贸易顺差1.98亿美元，比上年增长34.7%。2000年双边贸易额达21亿多美元，为仅次于巴西的中国在拉美的第二大贸易伙伴。

中智贸易具有很强的互补性。我国从智利进口的商品主要是铜、铜精矿砂、纸浆、鱼粉、硝石和木材等。我国向智利出口的商品主要是轻工业品、纺织品、服装、化工医药原料、手工工具、机械设备、小五金、小农具等等。

根据中智两国政府贸易协定的规定，两国之间成立了经济贸易混合委员会。在70年代，由于智利发生政局变动等历史原因，混合委员会的工作未能正常运转。从1979年以来，在中智双方政府的共同努力下，混合委员会逐步恢复正常工作，基本上每年轮流在对方首都举行会议，讨论和研究双边之间经贸问题。通过混合委员会，增进了两国之间经贸的接触往来，促进了双边经贸关系的发展。

结论：中智两国有着传统的经贸友好合作关系，贸易具有很强的互补性。

3.鼓励外商投资政策分析和评价

智利政府十分重视吸引外资，早在1974年军政府上台之初就颁布了《外国投资法》，即第600号法令，并成立了“外国投资委员会”。以后又不断修改，规定对外国资本与本国资本一视同仁。1985年，智利政府公布了外债资本化的第19号条款，修订了公司税法，作出了一系列旨在减税、方便资本抽回和利润汇出的规定，加上近年来智利的经济持续稳定增长和发展，投资环境不断改善，智利被外国投资者认为是拉美最有吸引力的国家。根据标准（Standacd＆Poors）公司投资风险分类，智利已被列为BBB级。这是自1982年8月债务危机爆发以来第一个拉美国家达到这一等级。因此，智利已成为外国投资低风险国家。

智利外资来源国主要为美国，约占外资的一半，其次有澳大利亚、英国、日本、西班牙等国。

根据现行法律规定，智利大部分新投资、扩建及相关项目必须由智利外国投资委员会批准，所有投资项目申请的最后决定权归总统，行政当局一般不进行干预。矿业和石油开采已全部开放。

智利对外资的投资比例没有加以限制，外资最高的投资的比例可达100%。

从目前的情况看，外资投资重点主要集中在采矿业、制造业、能源、电信和基础设施等方面。

智利外资法的主要内容是：外国投资者，一旦将资本和项目在智利中央银行、智利外资委员会以及商业部门办理有关立项、资本注册和公司注册手续后，即被认为是一个合法的智利企业，包括进行合资或购股项目的人员，便可享受与智利本国企业同样的待遇（国民待遇）。有关的投资项目手续（不包括债务资本化投资），包括智利中央银行对带进设备价格的评估和审批，一般只需要2～3周，即可办妥。

《外国投资法》规定，投资方式，可以是自由兑换的外汇，有形资产，可以是资本化的技术，以及与外国投资有关的贷款，外债投资，利润转为投资等等。投资者可以在3年后抽走投资资本。投资的技术和原设备折卖为现金抽走时，若不高于或保持原价格水平，不须交税。若高于原价格折卖时，其超出部分需要交纳增值税。投资者汇出利润不受时间限制。资本抽回和利润汇出由智利中央银行按官方汇率折成所需外汇汇出。根据外债资本化第19条款规定，债务资本化投资，前4年净利润可在第5年汇回。每汇出的利润不能超出利润总额的25%。第5年及此后各年所得利润可全部汇回。在前4年中汇出利润时，需按利润的32%交纳提前汇出费。债务资本化投资资本10年内不能抽回。否则按原投资资本额的一定比例交纳提前抽回费。

外资法对外商在智利投资应办的手续都做了详细的规定。

智利执行优惠的外资政策：

（1）对外资企业实行稳定和优惠的税收政策

1977年政府宣布从外国投资创收的利润中征收的固定税率为49.5%,10年内保持不变，后来又延长至30年不变。1993年政府又决定在重新修订的外国投资法中，将对外国投资创收利润征收的固定税率从49.5%减至42%。这使智利在吸引外资方面具有更大的竞争力。

另外政府还规定，外国资本在第1、2、10、12行政区内进行的矿产勘查和开发项目，其所得税减免10%，可以得到产品出口价值10%的政府津贴（每年不得超过250万美元），还可获得项目年度劳动工资总额17%的国家信贷资金。在计算税金时允许固定资产按5年期快速折旧，项目投资生产前的费用在正式生产后5年内分期摊还。

（2）允许外资用智利的债务投资智利矿产勘查与开发项目

这就是80年代中期开始实施的综合型的债务股权转让计划。它对发展智利投资项目，特别是矿业投资项目有非常重要的意义。由于当时智利债务过重，偿还能力不足。进而影响了投资者的积极性。为使智利重新回到世界投资者的投资组合之中，政府制定了专门的规章以支持这一计划。在计划实施中，有相当部分的智利债务转为矿业项目的股权。1983～1992年间，外资企业共使用了92亿美元的智利外债购买智利国有资产（包括矿产勘探和采矿权）。这一方面减轻了智利的外债负担，同时又可使外资企业带进新的投入。例如Homestkke矿业公司以5700万美元债款租用Hveso金矿为期10年的采矿权，并投资100万美元进行矿区勘探、建设堆浸厂；英美矿业公司和加拿大Comino公司以4700万美元购买了马尔泰金矿，并投资3000万美元建设矿山生产设施；加拿大LAC矿业公司用1900万美元购买了托基铅锌矿，并投资600万美元扩建选矿厂。

（3）允许外企转让矿权

这使外国投资者在投资理财方面有更大的灵活性。例如美国犹他公司和盖蒂公司在结束了埃斯康迪达铜矿的勘探评价后，将采矿权转让给澳英日公司和世界银行金融组织联合组建的公司，由该公司出资建设大型露天开采的铜矿山；美国圣约瑟矿业公司在完成因迪奥金矿的勘查评价后，向加拿大LAC公司转让了采矿权。

（4）免收权利金

经济学家通常认为权利金是矿山企业需缴纳的最重要的税费之一。因为不管矿山是否盈利这笔费用都必须支付。智利多年来一直未征收权利金，这对矿业投资者具有很大的吸引力。

4.税收制度分析和评价

智利的税收主要包括：所得税、附加税、资本收益税、强制性利润分成、预扣税、不动产税、采矿特许权税、增值税、进口税、印花税、社会保险等。

智利公司税收方面的规定，一直在不断修订和增补。1992年，外资的固定总税由原来的49.5%降为42%。公司所得税税率一般为15%。但年销售量在3.6万吨以上的股份公司，除征收有色金属矿石所得税外，还加征附加税，附加税为35%，主要适用于在智利经营的外国公司汇回或分配到国外的利润，外国公司也可选择将所得税和附加税合并为固定税率42%。股息税税率为35%，分公司利润税税率为15%，预扣利息税税率为40%，增值税税率为18%。折旧费率：机械5%，各类工具10%～20%，汽车10%～14.3%，建筑物1%～4%，等等。

采矿特许权税。智利不征收权利金，仅征收采矿特许权税。一般按土地面积的公顷数征收。包括两项收费：一是应特许权要求而付的法律费。勘查收费，申请地面积在300公顷以内的，每公顷0.19美元；超过300公顷的，每公顷1.50美元。对于采矿，申请地在100公顷以内的每公顷为0.38美元，超过600公顷的为1.87美元；二是年度执照费，勘查活动，每公顷0.83美元，采矿活动，每公顷4.18美元，非金属及河流沉积矿产开采每公顷1.38美元。

为了鼓励长期资本投资，限制短期资本的进入，特别是限制短期搞投机的资本的进入，智利政府于1991年规定，按资本进入时间长短征收短期资本进口税。税率最低每月为0.1%，最高为1.2%，累计1年时间征收1.2%，逾1年者不再增加。

智利政府对外国投资者征收的利润税是可以选择的，并受法律保护。智利外国投资委员会规定的税种有两种，第一种，企业利润税15%，这是在智利的所有企业都必须交纳的税，每年4月份完税。第二种是外资利润汇出时才征收。有三种不同的税率供选择：①35%可变所得税，国家进行不定期调整；②42%固定所得税率，适用期间自投资活动开始为期10年，并适用于开采自然资源的矿产业，投资额超过5000万美元者，固定税率为期20年；③40%基数利润汇出税。

外国投资者，在选定利润汇出税后，与智利政府签订执行合同，以确定双方的权益与义务。以后，投资者对所选择的利润汇出税率只有一次更改的权利。外国投资者对所汇出的利润或抽走的资本，按规定完税后，由智利中央银行按官方汇率兑换成所需外汇汇出。

外国投资者，若将所得利润购智利产品运往国外，按一般出口对待，出口结汇向智利中央银行办理。外国投资者或企业，有外汇使用和汇出权，在出口所得外汇汇出时，须按利润汇出征税。

外国贷款应按照智利外汇法条例或按外国投资法进入智利，必须在智利中央银行进行登记，以便于贷款本金以及利息的汇出。贷款进入智利后，应折成当地货币。外国投资者偿还贷款本金汇出时，不需征税，但付贷款利息汇出时须交4%的税。无论是贷款本金和利息的汇出，均在完成15%利润税后进行。

实行纳税优惠是智利政府鼓励外国投资者投资的重要措施之一。

智利政府对于外国投资者的纳税优惠，原则上与内资一样，即给予外国投资者以国民待遇。外资享受的纳税优惠程度，由外国投资者与外资委员会谈判决定。欲享受纳税优惠者必须向外资委员会提出书面申请。

根据智利法律规定，在交纳所得税方面，投资者既可以决定选择适用外资法规定的一般税率，也可以选择开业后10年内的不变税率。但是，相对而言，一般税率低于不变税率。

关于纳税优惠的具体措施，自1974年以来，政府制订了一系列法令，对纳税优惠作了具体规定。大体说来，智利是按产业加以确定的。

（1）对开发森林的纳税优惠

智利1974年颁布的第701号法令，确立了森林地带的法定范围及适宜开发森林的地区，并且具体规定了鼓励开发森林的纳税优惠措施。法令规定，对于开发森林所得收入，可以扣除50%的追加税。但是，木材加工及与此有关的生产活动所得的利润，不能享受第701号法令规定的纳税优惠措施。

（2）对石油业的纳税优惠

根据1975年颁布的第1089号法令规定，从事石油事业承包人可享受纳税上的特别优惠措施。即承包人或者按通常的税率纳税，或者支付所得税。其纳税金额相当于所得报酬或服务费的50%。但是，不管适用哪一种纳税方法，总统都可能根据每个项目的情况，扣除10%～100%的税收。附加价值税和关税也可适用同样的减免措施。出口碳氢化合物可以免纳关税和其他税款。

（3）对原子能企业的纳税优惠

根据1976年9月30日颁布的第1557号法令规定，从事原子能项目的承包人可以与从事石油业的承包人一样，享受纳税优惠。

（4）对从事沿海地区贸易的贸易者的纳税优惠

法律允许拥有智利船籍的船舶从事沿海地区的贸易，并且可以享受减免附加价值税的优惠。

（5）对进口原材料、生产资料的优惠

法律规定，不论是外国投资者还是国内投资者，凡进口生产资料都需要交纳进口税（按到岸价纳税）和附加价值税（按到岸价＋进口税交纳），但可以享受以下优惠：①延期交纳生产资料的进口税。1987年颁布的第18634号法令规定，用于生产出口产品所需进口的机械设备等生产资料的进口税，可延期交纳，期限为7年。如果每年的出口率达到规定比例的，则可免纳进口关税。②免纳生产资料附加价值税。1976年颁布的第635号法令规定，按外资法设立的生产企业，如果进口的生产资料等属智利国内不能生产的，经当事人申请和经济部门同意，可免纳附加价值税。然而，由于申请批准免纳附加价值税的手续非常复杂和费时，所以，后来采用进口时先交纳附加价值税，后办理退税手续的方法。③退还原材料、辅助材料的关税。根据1988年颁布的第18708号法令规定，政府有关部门以支票形式退还用于生产出口产品的进口原材料、辅助材料和零部件的关税。通过第三者进口的原材料也可以申请退还关税。

5.关税政策的分析与评价

智利实行统一关税制。税率为11%，进口商品按CIF价交11%的关税和18%的增值税。进口商品销售到最终消费者手中后，进口商可获得18%增值税退税。有些进口要在11%的关税之外征收附加税：①二手货征收货物进口关税税额50%的附加税。②空运货物征收进口货物关税税额2%的税。

对某些昂贵的消费品要征收奢侈品税，其税率为50%。

智利自70年代后期以来，逐步在实行自由贸易政策。在进口方面，各种限制在逐步减少。目前，除危害国家安全、有伤风化及部分奢侈品外，均允许自由进口。智利于1979年已实现了10%的统一进口税率。目前的关税率保持在11%左右，同时对进口货征收18%的增值税。进口货物的外汇支付，经报请中央银行后，由国内商业银行根据进口申报及货运单据原件办理，汇率依同业银行汇率确定。智利政府还规定，对于资本货物和中间产品的进口，可根据国内企业的具体情况，缓征、减征或免征进口关税。为鼓励出口，出口商享受税收、资金等方面的优惠。其中出口退税的比率依出口额大小确定。商业银行可提供多种外汇和比索信贷。出口商收取出口所得外汇期限为150天，他们可以购买所得外汇收入的10%（上限为500万美元），作为经营活动的开销。另外还可购买10%作为国外经营的成本。

6.外汇管理制度

智利的外汇管理较松，现有两个外汇市场。除上面所说的官方外汇市场之外，还有一个平行外汇市场。平行外汇市场也称自由外汇市场。官方外汇市场与自由外汇市场上的外汇买卖差价少则1～2比索，多则6～8比索。在自由外汇市场兑换外汇不受限制。报纸上每天都公布比索与美元的兑换率，包括官方市场兑换率、协议美元兑换率以及自由市场兑换率。私人团体在这两种市场上都能以自由协议的汇率进行交易。

7.对外贸易管理及政策分析与评价

智利推行贸易自由化政策。在智利，任何自然人和法人只要在中央银行登记注册后便可经营进出口业务，注册资本不限。

智利经济部是制订国家经济政策（包括外贸政策）的最高权力机构。中央银行是外贸政策的执行机构。智利对外贸易事务归外交部经济司统一管理，它通过国内的各种委员会和设在世界各地的办事机构，领导和协调智利全国的进出口商和各行业的数百家企业。智利中央银行在进口货物的审批、非关税壁垒和外汇管理方面发挥主要作用。

（1）出口和出口收入管理

所有商品均可自由出口，除军用物资外，对出口产品和出口目的地均不加任何限制。出口商品价值超过1000美元的，必须通过商业银行结汇，并到中央银行登记。授权商业银行购买出口商全部即期外汇。允许出口商在一特别的外汇帐户保留5%的出口收入，并可从此帐户中提款用于支付旅行费用、咨询费、银行费用、佣金及与出口有关的其他费用。但任何此类帐户在12个月内累积额不得超过50万美元。国家铜矿出口所得外汇收入必须存入中央银行的特别外币帐户，仅在某些特殊情况下才能允许从此帐户中提款。

为使对小额出口实行退税的制度更好地发挥作用，符合条件的商品（大约占国家年出口量的6%左右）的出口商，根据现行的出口退税制度，可以选择接受退税（出口收入结汇的120天之内）代替出口补贴。根据19024号法令，出口商可以收回支付的进口税，1990年规定的符合条件的商品年平均出口额等于或少于500万美元。符合条件的产品目录根据其前一年的出口额每年修订。年出口额（按FOB价计算）也随之调整。对年出口额少于或等于100万美元的出口商的退税，相当于年出口销售净额的10%；对年出口额在1000万～1500万美元之间的出口商的退税，相当于所出口销售净额的5%；对年出口额在1500万～1800万美元之间的出口商的退税，为年出口销售净额的3%。

（2）进口和进口支付管理

除了旧机动车外，大部分商品进口都没有限制。但必须通过当地商业银行获得中央银行签发的进口许可证。通过官方外汇市场对有形贸易的对外支付只有经签发进口许可证后方可支付。

符合文件要求的进口商不受所涉及债务期限的限制，都可获准进入官方外汇市场。

8.资本输出、入管理

1974年7月7日第600号法令（1977年3月18日第1748号法令对此法令作了修改）和《外国投资法》，对长期资本投资建立了管理制度。外国在智利投资必须经外国投资委员会批准，通过合同进行。矿业投资一般不超过8年，其他项目不超过3年。除了少数例外，投资不足500万美元的项目可由投资委员会的执行秘书批准。一般对利润汇出没有限制。但关于此项事宜的特别协议已包括在上面提到的投资活动之中。除非在合同上有其他特别规定，投资3年后资本便可以调回。外国投资者可以选择，或在10年内公司所得税率为42%，或按智利国内公司所得税制度办理（按照这个制度，外国投资者应付税率为32.5%）。与外国投资有关的任何外国贷款，都必须经中央银行批准。第600号法令颁布之前进入智利的资本，如未选择执行此法律，仍可按原规定执行。合同规定石油部分由政府依据总统法令决定。此项法令的权利和义务由矿业部授予国家石油公司。

智利对外资的投资比例没有限制，外资最高的投资比例可达100%。外资投资者的资本抽回和利润汇出由智利中央银行按官方汇率折成所需外汇汇出，投资的技术和设备折卖为现金抽走时，若不高于或保持原价格水平，不须交税。若高于原价格折卖时，其超出部分需交纳增值税。根据1985年5月颁布的《外汇交易规则》的规定，外国人可以把在智利的债权转化为向智利投资的股份。根据外债资本化第19条款规定，债务资本化投资前4年净利润可在第5年汇出，每年汇出利润不超过利润总额的25%，第5年及此后各年所得利润可全部汇回。在前4年中汇出利润时，需将利润的32%交纳提前汇出费。《外汇交易规则》还规定，由债权转化来的上述股份，10年内不得抽回，否则按原投资资本额的一定比例交纳提前抽回费。

9.黄金管理政策的分析与评价

智利发行过3种金币，但每一种都不是法币。货币黄金交易仅可以在指定的交易所进行。不过私人之间的一般黄金交易可自由进行。只要符合黄金进出口交易的正式手续，包括在中央银行登记，那么黄金的进出口是不受限制的。

3. 《小乌龟投资智慧》的作者伍治坚什么来路

伍治坚是复旦大学和新加坡国立大学毕业的高才生。2010年，伍治坚在新加坡创建了五福资本（Woodsford Capital Management）。根据他们公司的网站介绍，其主营业务是向投资者提供低成本，高透明，安全可靠的美元资产配置方案。
伍治坚这个人很富有争议性，他对于整个金融行业充满了批判态度。比如他曾经说：“在金融投资行业，有太多的寄生虫将他们自己的利益放在投资者之上，眼睛里只盯着短期的佣金和各种巧立名目的费用，被贪婪迷惑了心智而丧失了道德良心。我和五福资本，志在改变这种不良的行业乱象。”我有时候在想：伍治坚你这是在做自我解刨么？：）
伍治坚在知乎和雪球上也算一个不大不小的中V吧（大概有几万个粉丝）。他的文章产量很高，覆盖面也挺广的。文章的内容主要以金融投资为主，有时候他会写一些和时政相关的话题（比如美国总统选举之类），有时候也有一些不太相关的文章（比如教育，哲学之类）。
伍的专栏以所谓的“证据主义”为题，就是说他写的文章都会从证据角度出发来得出结论和观点。我个人感觉，他写的金融投资方面的东西，特别是有关理财/基金/资产配置等话题还是很专业的，引用的数据和分析都比较靠谱。在政治类话题，争议性就比较大。比如他好像对美国总统特朗普不待见，经常在他专栏里的文章中对于特朗普批评攻击，因此也受到了很多“川粉”的围攻。如果你对金融投资感兴趣，要想看点干货，那还是可以从伍治坚的文章中获得很多有用的信息。政治方面嘛，见仁见智了啊。

4. 古人的投资智慧，你知道萧何怎么买房地产吗

古人的投来资智慧，你源知道萧何怎么买房地产吗

萧何（前257年－前193年），秦朝沛郡丰邑（今中国江苏省丰县）人。是汉朝初年丞相、西汉初年政治家。谥号“文终侯”，汉初三杰之一。辅助汉高祖刘邦建立汉政权。这是大家都清楚的事情，但你知道萧何怎么投资房地产吗？

依据丰县博物馆现存西汉萧何故宅记事碑记载：“萧相国节俭至重，其营城东门北城中阳里僻地。”《江南通志》载：“萧何宅在丰县城东门北城下，其地最僻”。意思就是，萧何把房子建在丰县城内最偏远的地方。那么为什么他要把房子买在偏僻不值钱的地方呢？作为丞相随时可以买最好的地皮，投资最豪华的房产。

5. 投资智慧家智能锁有什么优势

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市场前景好：各省市人口14亿，家庭数量4亿户，每日都有房子装修，市场广阔
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6. 伍治坚主要观点和《小乌龟投资智慧》所传递的主要理念是什么

伍治坚在知乎和雪球上都有专栏。他的这本《小乌龟》所宣传的理念和他在知乎专栏上宣传的理念是一致的，即金融机构都是忽悠得多，投资者要想保护自己的利益，只能靠自己学习投资知识，提高明辨是非的能力。
《小乌龟》这本书可能是学了国外一些“揭秘类”书籍的营销技巧，揭露了不少金融和基金行业如何忽悠投资者的“肮脏的秘密”。这有点像那些把魔术师的把戏公诸于众的书籍，肯定会引起魔术师协会的不安。
其实这种通过“撕逼”方式来博取眼球的“营销术”也不是什么新发明，只是在中国的金融行业还不多见。这主要是因为懂行的都是业内人士，谁会这么傻去砸自己的饭碗？即使你愿意，你老板和同事愿意么？所以目前国内几乎没有这样的书：敢写的人不懂，懂的人不愿意写。这可能也是伍治坚在新加坡写这本书的优势之一：作为一个“外来者”，他不在国内的金融行业工作，才不管你国内基金和银行的死活，因此可以敞开来毫无顾忌的写。
除了向金融行业既得利益者“宣战”以外，《小乌龟》这本书主要传递的理念是作者在书中提出的三大原则：控制成本，有效系统和长期坚持。这三个原则嘛，其实也没啥新意，老生常谈。巴菲特不就曾经说过，如果你没有想好持有一支股票十年以上，那你还是别买这支股票了。要说不同的地方，就是《小乌龟》这本书里举了很多实际的研究例子，来证明控制成本和长期坚持的重要性。这大概也符合伍治坚宣传的“证据主义”吧：口说无凭，证据为上。
我的感觉，《小乌龟》这本书里提到的一些金融机构忽悠的技巧还是值得我们大家学习的。虽然作者的动机可能只是为了卖出更多的书，但是从客观上来说，我们知道的信息越多，受到忽悠的可能性就越低，就这么简单。《小乌龟》里面提到的那些投资哲学吧，我基本也都知道，不过股市行情来的时候，我是管不了那么多的。十年一次的行情，错过了就没了，你让我坚持长期，这不是眼睁睁放弃发横财的机会么？
所以我会将自己的投资资金分为两份：乌龟类和兔子类。乌龟类的投资策略，我遵从的就是像《小乌龟》这本书里说的，长线投资，坚持低成本，多元分散的投资策略。
但我也不会轻易放弃做波段，赚大钱的机会。因此在我的另外一份投资资金中，我会去寻找那些可以翻5倍，或者10倍的投资机会。我会时刻提醒自己，可能会犯这样或者那样的错误，需要注意这些陷阱，但是到了实际操盘时，该下手时就下手，绝不犹豫。要知道，机会只会惠顾那些敢于承担风险的勇敢者！

7. 懒投资智选服务怎么样

要做实地考察，然后要看之前服务成功案例。

8. 赣州投资智骏电动车 国机或退出

3月28日，国机智骏与赣州市政府签订5000辆新能源汽车采购协议，招来网友一片吐槽，“这牌子没见过，何必浪费公款呢”。
但这次其实是网友搞错了，知情人士透露，目前投资国机智骏最多的是赣州市。生产资质转让费和工厂建设，赣州市已经投了约20亿元。国机智骏的车卖不出去，最着急的当然是赣州市。
国机汽车有意转让股份
国机智骏工商备案的最大股东是国机汽车，占股40%。据透露，原计划国机汽车出资8亿元，目前，实际仅投入5亿，并已停止追投，同时有意转手国机智骏股份给第三方，目前国机汽车正在运作此事。
国机汽车是央企国机集团旗下汽车销售服务公司，在中国汽车经销商集团百强榜居于前列。
2017年国机汽车牵头成立电动汽车公司国机智骏，除了国机汽车控股40%，其它国机集团关联企业占股42%，此外股份主要由国机智骏总经理张欣持有，这其中包括张欣持有的4000万原始股。
2017年，国机智骏在江西省赣州市自建工厂，原计划通过江西省发改委申请全新新能源汽车生产资质。后审批政策收紧，不得已，在2019年，国机汽车协调母公司旗下的中恒天汽车生产资质切换给国机智骏，资质转让费用最终由赣州市政府买单。
销售主要靠政府采购
2019年11月份，国机智骏三款车型上市。这几款车基于90年代的老旧车型开发，续航等关键技术指标也不具竞争力，上市至今，行业内很少发声，消费者更是对其缺乏了解。
目前也无从查询其实际销量情况。据了解，现在智骏的销售主要集中在赣州市，围绕当地的政府采购。
除了3月份签署的的5000辆采购大单。从赣州市政府官网获悉，今年1月份，国机智骏在赣州经济技术开发区组织了推广应用会，1月19日，国机智骏向赣州经济开发区订购的300台新能源汽车首批交付30辆。4月27日，赣州经济技术开发区工会组织“开着国机智骏”游赣州春游活动。
赣州市及国机智骏围绕当地的官方采购及市场活动频繁。
裁员200人？
受汽车市场下行、疫情等因素影响，加之国机汽车暂停对国机智骏输血，企业资金紧张。
知情人士透露，去年年底到今年年初，国机智骏进行了大范围裁员。裁员涉及营销、研发等职能部门。总计裁员约200人，据了解，国机智骏目前总计1000人左右。
网上出现大量国机智骏暴力裁员的信息?，宪深说车与国机智骏公关人员咨询此事，对方表示，今年初公司是有些正常的人员变动，但要说是裁员，就太夸张了。
人员转向赣州
知情人士介绍，去年公司运营总部从北京通州区搬到南京后，目前公司采购、质量和制造工程人员又转移到赣州办公。下半年，研发及营销人员可能也要搬到赣州。
至此，国机智骏将会成为赣州的主要制造企业，当地政府也寄望国机智骏能给当地带来更多的就业、税收及相关配套贡献。
目前，产出的车能销出去是国机智骏的当务之急。除政府采购外，其它销售渠道的表现并不理想。据网上自称国机智骏的员工反应，新开的直营店因销售不佳也出现了关停、裁员。
赣州的政府采购也仅能解决国机智骏的燃眉之急，后续将有更大的销售压力考验张欣的营销团队。
但目前赣州市是国机智骏的最大投资者，暂时企业没有完全断血风险。
这也是众多新造车所艳羡的，目前，投靠地方政府安全上岸是新造车几乎唯一的选项。
靠地方政府投资上岸
去年底，高瓴资本退出蔚来汽车，业界传出各种对蔚来不利的消息。上月，合肥市70亿元投资蔚来汽车签约落定。蔚来汽车总部也将落户合肥。让此前融资不顺的李斌和蔚来暂时度过了危机。
4月底，获得宁波市奉化区国有资金6000万元注入的电动车企帝亚一维，北京总部也迁到了奉化区溪口镇。在北京仅留了投融资部门。
有实力的新造车和地方政府各取所需达成合作，正在成为一种趋势。
新能源汽车投资大，风险高，收益回报周期长，但能为地方解决大量的人员就业、税收、配套等，具有较好的社会效益。
刚刚出来不久的乘联会数据显示，1-4月份国内新能源车销量同比下滑超50%。
在汽车行业整体下行，新造车企业在短期内无法盈利的情况下，尤其是新能源汽车市场还在培育期。近来，社会资本退出，地方政府频频援手新造车企业就成了一种合理的逻辑。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

9. 《小乌龟投资智慧》的作者伍治坚为什么要跟整个金融投资行业对着干

简而言之嘛，炒作。

当然，炒作也分三六九等。低端的炒作走三俗路线，露胸，绯闻加撕逼。但是像伍治坚这样暴露投资行业一些黑幕的炒作手法，还是需要一定的技术含量的。你可以把他想象成一个金融投资业的方舟子。干的都是类似于屎壳郎的工作，但是确实还是需要投入一定时间和功夫的。

从伍治坚在他的知乎公众号上发表的文章，以及《小乌龟》这本书的内容来看，他针对的投资行业黑幕主要有这么一些：首先，基金经理都是忽悠得多，实际能够给投资者带来价值的则很少。基金经理忽悠中小投资者的方法有很多，伍治坚的《小乌龟》中列举了一些，比如“光环效应”，“三年后又是个好汉”，“策略偏移”等等。其次，基金经理的收费都偏高。如果我们将国内的基金和国外的基金进行对比，这种情况更加严重。伍的《小乌龟》中有一个研究，讲到全世界基金经理和投资者的投资回报分成大概是基金经理拿98%，投资者拿到手的只有2%，那个饼图让我印象深刻。再次，券商和投行也是忽悠得多。比如券商，他们的利益在于让投资者多交易，这样可以多收手续费。但投资者如果堕入这样的陷阱，盲信自己的交易能力，那么就会成为券商玩耍的对象。

伍治坚这样冒天下之大不韪，和金融行业对着干有啥好处？我觉得可能就是为了博出名吧。出了名以后就能卖像《小乌龟》这样的书了呀。当然，市场上所有的作者都是想博出名，多卖书的。从读者的角度来讲，我更关心的是这本书有没有干货，有没有可以让我学习到的新东西，能不能帮助我做出更好的投资决策。如果这本书确实有质量，那么伍治坚成名与否我才不Care。

10. 股票为什么上涨亿万富翁李维50年投资智慧

感时花溅泪，恨别鸟惊心。