粘胶短仟股票

A. 中泰化学双龙头 股票002395利润弹性巨大

中泰化学（股票002395）作为粘胶短纤和PVC的双龙头，其利润弹性确实巨大。以下是对其利润弹性的详细分析：

1. 粘胶短纤业务利润弹性：

   • 成本优势：中泰化学通过收购新疆绮丽达，拥有了国内产能最大、本钱最低的粘胶短纤生产线。新疆绮丽达利用当地棉短绒原材料优势、电费优势、增值税补助及部分运费补助等，使得其归纳本钱比职业均匀低1500元/吨。
   • 产能规模：新疆绮丽达现在具有40万吨/年的粘胶短纤产能，以及135万锭/年的纺纱产能，是疆内第一大粘胶龙头。在粘胶短纤景气量继续向上的布景下，公司具有超大的弹性，大幅获益于粘胶价格上涨。粘胶价格每上涨1000元/吨，将为公司带来至少3个亿的赢利弹性。

2. PVC业务利润弹性：

   • 产能规模：中泰化学具有150万吨的PVC产能，是PVC行业的龙头企业。
   • 价格弹性：PVC价格每上涨1000元/吨，将为公司带来近10个亿的赢利增厚。油价上涨将带动乙烯法PVC的产品价格上涨，进而推升电石法PVC价格，中泰化学作为电石法PVC生产商，将从中受益。

3. 一体化优势：

   • 产业链整合：中泰化学正在成为新疆“氯碱--粘胶--纺纱”的一体化龙头，通过扩产、重组整合、战略协作等方法继续扩展比例，并一起加大配套纺纱才能，强化一体化优势。
   • 政策支持：依据国家规划，新疆未来将大力发展粘胶短纤和棉纺产能，中泰化学作为疆内第一大粘胶龙头，将受益于一系列优惠扶持方针。

4. 估值与投资建议：

   • 估值低估：中泰化学现在PB仅为0.9倍，严峻轻视。考虑到其粘胶的本钱优势显着且未来盈余逐渐开释，上调至买入评级。
   • 盈利预测：估计2016-2018年的经营收入分别为239.6亿、335.49亿、436.13亿，归母净赢利分别为5.79亿、10.61亿、15.13亿，对应增发摊薄后EPS分别为0.27、0.49、0.70元。

综上所述，中泰化学作为粘胶短纤和PVC的双弹性龙头，其利润弹性巨大，且受益于成本优势、产能规模、一体化优势及政策支持等多重因素，未来盈利前景广阔。但投资者也需注意粘胶职业景气不达预期、地产出资低于预期及油价继续低位等风险提示。

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