『壹』 电大题目:偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
（－）流动比率
（二）速动比率
（三）现金比率
二、长期偿债能力分析
（一）负债比率
（二）股东权益比率和权益总资产率
（三）负债与股东权益比率
（四）利息保障倍数
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面。
一、短期偿债能力分析
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。
短期偿债能力也是企业的债权人、投资夫、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债。难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。
反映企业短期偿债能力的财务指标主要有
（－）流动比率
流动比率（Curse。t Ratio）是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力、计算公式如下:
一般情况下，流动比车越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证．流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一段认为2：l的比例比较适宜它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到镇短期供务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过商则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高，还可能是由于应收帐款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。
例如，根据表4－l资料，该企业流动比率可计算如下：
该企业连续两年的流动比率均超过一般公认标准，反映该企业具有较强的短期偿债能力．
流动比率的高低同营运资金的多少有着密切的联系。流动比率是流动资产对于流动负债的比率，而营运资金（又称无动资金净额），则是流动资产减去流动负债后的净额、计算公式如下；
营运资金＝流动资产－流动负债
例如 根据表4－l资料，该企业营运资金可计算如下：
1991年末营运资金：7100－3400＝3700（千元）
1992年末营运资金：8050－4000＝4050（千元）
营运资金数额的多少，一般能反映企业短期偿担能力的强弱．在本例中，1992年末企业营运资金比1991年末增加加，一般说来，这表明企业可用以偿还流动负债的资金增多了。但该企业1992年由流动比率之所以降低了，是因为流动负债增长的幅度较大（4000/3400＝1.176），大于流动资产增长的幅度（8050/7100＝1.134），更大于营运资金的增长幅度（4050/3700＝1.095）。至于营运资金的增减情况，还需结合企业生产经营规模的改变、流动资产结构的调整、反映短期偿债能力的其他指标等，来作出合理的评价。
流动负债是计算流动比率的因素之一，其数额和结构都会影响到对流动资产的需要程度。因此，分析流动比率时，应对不同性质的流动负债分别加以考察，以利于合理安排。
流动负债是指企业在一年内或者超过一年的一个营业周期内应当偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、应付工资、应付利润、应缴税金、其他应付款、预提费用等。这些短期负债项目，有的是因为短期借入和商业信用而形成的，有的则是因为结算程序的原因而形成的、作为借入资金，企业要按期还本付息，商业信用也必须按期偿付，这些都是首先要用易于变现的流动资产来保证偿还的。至于由于法定结算程序的原因，使得一部分应付款形成在先，支付在后，而占用其他单位或个人的资金，也必须遵守结算纪律，按规定要求支付，否则也会影响企业的信誉。 返回页首
（二）速动比率
速动比率（Quick Ratio。）是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。
计算速动资产时，所以要扣除存货，是因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常要经过产品的售出和帐款的收回两个过程才能变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品。至于待摊费用和预付帐款等，它们本质上属于费用，同时又具有资产的性质，它们只能减少企业未来时期的现金付出，却不能转变为现金，因此，不应计入速动资产。
速动比率的计算公式为：
速度比率＝流动资产－存货－预付帐款－待摊费用
速度比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率l：l较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。
根据表4－l的资料，该企业的速动比率可计算如下
该企业连续两年的速动比率均未达到公认标准，1992年的速动比率比1991年更低，这就说明该企业虽然两年的流动比率典较高，但流动资产结构中存货比重过大。以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。 返回页首
（三）现金比率
现金比率（Cash Ratio）是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（指易于变为现金的有价证券）。它是速动资产扣除应收帐款后的余额。由于应收帐款存在着发生坏帐损失的可能，某些到期的帐款也不一定能按时收回，因此，速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。其计算公式如下：
现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能、也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高、就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。
根据表4～1资料，企业的现金比率可计算如下
该企业两年的现金比率都比较高，1991年竟超过50％，1992年有些改进这说明企业还需进一步有效地运用现金类资产，合理安排资产的结构、提高资金的使用效益。 返回页首
二 长期偿债能力分析
长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。
评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。在这里，我们仅从债权人考察借出款项的安全程度以及企业考察负债经营的合理程度出发，来分析企业对长期负债还本与付息的能力。 返回页首
（一）负债比率
负债比率（Debt Ratio）又称资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。其计算公式如下
负债比率也表示企业对债权人资金的利用程度。如果此项比率较大，从企业所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业的资金实力不强，遇有风吹草动，企业的债务能力就缺乏保证，对债权人不利。企业资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。
根据表4-1资料，可计算该企业负债比率如下：
该企业连续两年的负债比率均不高。说明企业长期偿债能力较强债权人每一元债权有3元以上的资产作为抵偿的后盾。这种比率有利于增强债权人对企业出借资金的信心。负债比率较低还表明企业可在资本利润率、负债利息率、增加负债所增加的风险之间进行权衡，适当增加对债权人资金的利用，提高企业的盈风水平。 返回页首
（二）股东权益比率和权益总资产率
股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示；
式中所有者权益和资产总额可以按期末数计算，也可以按本期平均数计算。
根据表4－l资料，设1990年末所有者权益为13000千元，该企业的股东权益比率可计算如下：
股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于1。股东权益比率越大，负债比率就越小企业的财务风险也就越少。股东权益比宰是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。
股东权益比率的倒数，称为权益总资产率，又称权益乘数，说明企业资产总额是股东权益的多少倍。该项比率越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，对负债经营利用得越充分。可用下列公式表示；
根据表4—1资料，该企业的总资产和净权益比率可计算如
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（三）负债与股东权益比率
负债与股东权益比率（Debt to Equity Ratio）又称产权比率（Equity Ratio），是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下。债权入就愿意向企业增加借款。其计算公式如下
根据表4－1资料，该企业的负债与股东权益比率可计算如下
该企业两年负债与股东权益比率都不高。同负债比率的计算结果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。
负债与股东权益比率与负债比率的计算，都以负债总额为分子，对比的分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和企业长期偿债能力。因此，两者的经济意义是相同的，具有相互补充的作用。 返回页首
（四）利息保障倍数
利息保障倍数（Time Interest Earned）又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息说前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，来衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润，因此，利息保障倍数可按以下公式计算：
究竟企业已获息税前利润应是利息费用的多少倍。才算偿付利息能力强，这要根据往年经验结合行业特点来判断。根据稳健原则考虑，应以倍数较低的年度为评价依据。
根据表4－2资料，假定表中财务费用全部为利息费用，这该企业业已获利息倍数可计算如下：
从以上计算来看，应当说企业的利息保障倍数都较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。
『贰』 宝钢并购八一钢铁案例分析
1. 横向并购，指具有竞争关系的、经营领域相同、生产产品相同的同行业之间的并购，目的在于扩大经营规模，实现规模经济；提高行业的集中程度，减少竞争对手；控制或影响同类产品市场；消除重复设施，提供系列产品，有效的实现节约。
2. 纵向并购，是纵向并购是指那些生产和经营业务互为上下游关系的企业之间的并购，目的在于控制某行业、某部门生产与销售的全过程，加速生产流程，缩短生产周期，减少交易费用，获得一体化的综合效益。
3. 宝钢并购八一钢铁,属于同行业内的并购,是横向并购.
4.
宝钢并购八一钢铁使得公司短期绩效显著，长期绩效趋同于并购之前水平。并购在短期内改善了经营业绩，提高了盈利能力，营运能力质量也得到提高. 如果立足于长远，通过并购汲取优势资源，提高技术水平，利用品牌优势的企业，扩大生产规模和市场份额，实现规模采购，资源共享。压缩冗余能力和降低营运费用，使得融资成本降低、现金流改善，这将对钢铁行业横向并购的长期业绩发展有重要意义。
5.
被合并公司的股东对并购价格的期望与出价的差距.
整合上的困难
评价目标公司困难
实现规模和范围经济的困难
偿债能力的下降
『叁』 钢铁企业怎样通过流动比率分析偿债能力
流动比率反映了一个企业流动负债占总负债量的比例。流动比率越大，说明这个企业占用的流动资金与固定资产投资负债的比例越大，企业的资金占用较多，资金效率较低，产成品和原燃料库存越多，企业的偿还债务的能力越低。
『肆』 2015鞍钢、武钢、宝钢盈利情况
参考下这个，前瞻产业研究院《2016-2021年中国钢铁行业并购重组趋势与投资战略规划分析报告》，应该有你需要的内容。
第1章：钢铁行业并购重组背景综述
1.1 钢铁行业并购重组相关概念
1.1.1 合并、兼并与收购
1.1.2 并购的类型
1.1.3 并购收益与成本
1.1.4 公司重组策略
1.2 钢铁行业并购重组基本情况
1.2.1 钢铁行业并购主要交易目的分析
1.2.2 钢铁行业并购主要收购方式分析
1.2.3 钢铁行业并购重组主要支付方式
1.2.4 钢铁行业并购标的主要类型分析
1.3 中国钢铁行业并购重组的背景
1.3.1 钢铁行业产能过剩情况分析
1.3.2 钢铁行业市场竞争格局分析
1.3.3 钢铁企业融资渠道与偿债能力分析
1.3.4 未来钢铁行业整合路径预测
1.4 中国钢铁行业并购重组的政策环境
1.4.1 钢铁行业发展相关重点政策分析
1.4.2 钢铁行业企业并购重组涉及的法律法规
（1）组织结构操作层面
（2）股权操作层面
（3）资产重组及财务会计处理操作层面
第2章：中国钢铁行业并购交易整体情况分析
2.1 中国钢铁行业并购交易规模
2.1.1 中国钢铁行业并购交易数量
2.1.2 中国钢铁行业并购交易金额
2.2 中国钢铁行业战略投资者并购交易情况
2.2.1 战略投资者并购交易数量与金额
2.2.2 战略投资者并购交易的重点细分领域
2.3 中国钢铁行业海外并购情况分析
2.3.1 中国钢铁行业海外并购交易数量
（1）按投资地区分类
（2）按投资行业分类
（3）按投资者性质分类
2.3.2 中国钢铁行业海外并购交易金额
2.3.3 中国钢铁行业海外并购地区的选择
2.3.4 中国钢铁行业海外并购重点行业分布
2.3.5 中国钢铁行业海外并购发展趋势预测
第3章：钢铁行业资本市场并购重组情况分析
3.1 钢铁行业资本市场并购重组现状分析
3.1.1 钢铁行业A股市场并购重组情况分析
3.1.2 钢铁行业中小板和创业板并购重组分析
3.1.3 钢铁行业新三板企业并购重组情况分析
3.2 钢铁行业A股市场并购路线分析
3.2.1 钢铁行业借壳上市情况分析
（1）借壳上市的数量和金额分析
（2）借壳上市涉及的行业情况
（3）借壳上市重点案例深度解读
3.2.2 钢铁行业横向整合资源的并购分析
（1）横向整合为目的的并购数量和金额
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析
（3）以横向整合为目的的并购重点案例
3.2.3 钢铁行业打通产业链上下游的并购分析
（1）涉及产业链整合的并购数量和金额
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析
（3）涉及产业链整合的并购重组重点案例
3.2.4 钢铁行业多元化战略发展并购分析
（1）以多元化发展为目的的并购数量和金额
（2）相关并购重组涉及的重点行业分析
（3）以多元化发展为目的并购重组重点案例
3.3 钢铁行业上市公司并购重组的模式研究
3.3.1 钢铁行业二级市场收购模式——中国上市公司并购重组的启动
3.3.2 钢铁行业协议收购模式——中国目前上市公司并购重组的主流模式
3.3.3 钢铁行业要约收购模式——中国上市公司股权收购市场化的推进
3.3.4 钢铁行业迂回模式——中国上市公司并购重组模式创新的多样化
3.3.5 钢铁行业整体上市模式——控制权不发生转移的上市公司并购重组
第4章：钢铁行业国企改革并购重组分析
4.1 钢铁行业国企改革并购重组的政策环境
4.1.1 国企改革顶层设计方案出台预测
4.1.2 地方政府国企并购重组方案解读
4.1.3 国企并购重组相关鼓励政策分析
4.2 钢铁行业国企改革并购重组现状分析
4.2.1 钢铁行业国企改革并购重组交易数量和金额分析
4.2.2 钢铁行业国企改革并购重组涉及的主要行业
4.2.3 钢铁行业国企改革并购重组的重点类型分析
4.2.4 钢铁行业国企改革并购重组案例分析
4.2.5 钢铁行业国企改革并购重组的主要方向分析
4.3 钢铁行业国企改革并购重组的投资机会
4.3.1 钢铁行业央企并购重组过程中的投资机会分析
4.3.2 钢铁行业地方国企并购重组过程中的投资机会
4.4 钢铁行业国企改革并购重组亟待解决的问题
4.4.1 产权关系
4.4.2 政府行政干预
4.4.3 国有资产流失
4.4.4 人力资源整合
第5章：钢铁行业重点企业并购重组与整合分析
5.1 鞍钢集团并购重组的案例分析
5.1.1 并购案例背景介绍
5.1.2 并购案例参与主体
5.1.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.1.4 并购案例评价
5.2 宝钢集团并购重组的案例分析
5.2.1 并购案例背景介绍
5.2.2 并购案例参与主体
5.2.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.2.4 并购案例评价
5.3 武钢集团并购重组的案例分析
5.3.1 并购案例背景介绍
5.3.2 并购案例参与主体
5.3.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.3.4 并购案例评价
5.4 中国钢研科技集团并购重组的案例分析
5.4.1 并购案例背景介绍
5.4.2 并购案例参与主体
5.4.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.4.4 并购案例评价
5.5 中国中钢集团并购重组的案例分析
5.5.1 并购案例背景介绍
5.5.2 并购案例参与主体
5.5.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.5.4 并购案例评价
5.6 河北钢铁集团并购重组的案例分析
5.6.1 并购案例背景介绍
5.6.2 并购案例参与主体
5.6.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.6.4 并购案例评价
5.7 山东钢铁集团并购重组的案例分析
5.7.1 并购案例背景介绍
5.7.2 并购案例参与主体
5.7.3 案例并购过程分析
（1）市场环境
（2）并购目的
（3）目标选择
（4）并购战略
（5）股权交易分析
（6）并购整合
5.7.4 并购案例评价
第6章：钢铁行业并购重组风险及收益分析
6.1 钢铁行业企业并购的风险分析
6.1.1 钢铁行业企业并购中营运风险分析
6.1.2 钢铁行业企业并购中信息风险分析
6.1.3 钢铁行业企业并购中融资风险分析
6.1.4 钢铁行业企业并购中反收购风险分析
6.1.5 钢铁行业企业并购中法律风险分析
6.1.6 钢铁行业企业并购中体制风险分析
6.2 钢铁行业并购重组的风险控制
6.2.1 钢铁行业投资环境风险
（1）国别风险
（2）市场波动风险
（3）行业周期风险
6.2.2 钢铁行业项目执行风险
（1）目标公司基本面风险
（2）估值和定价风险
（3）交易结构设计风险
6.2.3 钢铁行业监管审批风险
6.2.4 钢铁行业舆论环境风险
6.2.5 钢铁行业后续整合风险
6.3 钢铁行业并购交易收益率的相关因素分析
6.3.1 并购目的的差异
6.3.2 支付方式差异
6.3.3 并购规模差异
6.3.4 公司类型差异
6.3.5 行业差异因素
6.4 钢铁行业各类型并购的收益比较以及投资线索
6.4.1 各类型并购的收益比较
6.4.2 买壳上市的特征以及投资线索
6.4.3 多元化并购的特征及投资线索
6.4.4 行业整合并购的特征及投资线索
6.4.5 大股东资产注入类并购的特征及投资线索
第7章：钢铁行业并购重组趋势与投资机会分析
7.1 2015年并购重组新趋势分析
7.1.1 整体上市成国企改革主线
7.1.2 新三板公司频频被A股公司并购
7.1.3 “PE+上市公司”模式风靡A股
7.1.4 分离式重组审核便捷受追捧
7.1.5 折戟IPO公司曲线上市
7.2 钢铁行业2015年并购整合方向预测
7.2.1 行业内部并购
7.2.2 上游产业并购
7.2.3 下游产业并购
7.2.4 跨界并购整合
7.3 钢铁行业并购融资渠道分析
7.3.1 增资扩股
7.3.2 股权置换
7.3.3 金融机构信贷
7.3.4 买方融资
7.3.5 杠杠收购
7.4 钢铁行业未来并购重组的机会分析
7.4.1 新兴产业的并购机会
7.4.2 国企改革的机会分析
7.4.3 存在借壳机会的上市公司
『伍』 电大财务报表分析网上作业答案,徐工，宝钢，同仁堂
北京同仁堂2008年年末偿债能力分析
一、公司概况
北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。
二、同仁堂2008年偿债能力指标的计算
（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标
1. 流动比率=流动资产/流动负债=3401031369.24/842117738.21=4.04
2. 应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款/2]= 2939049511.33/【（339918440.25+330891674.76）/2】=8.76
3. 存货周转率=主营业务成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 1721837973.25/【（1501477547.58+1780483653.92）/2】=1.05
4. 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3401031369.24-1780483653.92）/842117738.21=1.9
5. 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（1180364784.08 +0）/842117738.21=1.40
（二）同仁堂2007年长期偿债能力指标
1. 资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
=( 872085332.84÷4550072456.13)×100%= 19.17%
2. 产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%
3. 有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
=[872085332.8÷(3677987123.29-99077947.02)]×100%=24.37%
4. 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用
=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/ 4784178.98= 87.94
三、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价
（一）短期偿债能力的分析与评价
1. 根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。
指 标 2008年 2007年 差额 比率
流动比率 4.04 3.80 0.24 6%
应收账款周转率 8.76 8.88 -0.12 -1%
存货周转率 1.05 1.12 -0.07 -6%
速动比率 1.92 1.90 0.02 1%
现金比率 1.40 1.12 0.28 25%
（1） 流动比率分析
从上表可以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10%【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10%】。流动负债较上年提高了6.28%【（842117738.21-792341331.58）/792341331.58=6.28%】。
（2）应收账款和存货的流动分析
项目 2008 2007年 差额 比率
货币资金 1,180,364,784.08 889,309,064.86 291,055,719.22 32.73%
应收票据 69,244,761.10 235,585,929.75 -166,341,168.65 -70.61%
应收账款 330,891,674.76 339,918,440.25 -9,026,765.49 -2.66%
预付账款 26,862,949.54 24,317,308.65 2,545,640.89 10.47%
其他应收款 13,183,545.84 16,582,129.99 -3,398,584.15 -20.50%
存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 279,006,106.34 18.58%
流动资产合计 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13.10%
从上表可以看出，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%，主要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款减少所致。该企业应收账款周转率比上年有所下降、存货周转率比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货的周转速度提升了流动资产的变现能力。这与同仁堂在2008年严格控制应收账款政策有关，经营质量有了显著提高，经营风险得到较好控制。
（3） 速动比率分析
2008年速动比率为1.92，上年速动比率为1.90，引起本期速动比率略有提高的主要原因是流动资产比上年增长了13.10%，存货比上年增长了18.58%，流动负债比上年增长了6.28%， 使得速动比率比上年提高了2%，企业变现能力略有增强。
（4） 现金比率
2008年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%[(1180364784.08-889309064.86)/ 889309064.86=32.73%]，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。
通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付能力也有所增强。
2. 根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，华润三九主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，这三个企业同属医药行业。
该企业实际指标值及同行业参考值如下表。
2008年
指标 同仁堂 云南白药 华润三九
流动比率 4.04 2.6 1.59
应收账款周转率 8.76 32.19 10.52
存货周转率 1.05 3.42 4.33
速动比率 1.92 1.84 1.29
现金比率 1.4 1.35 0.44
（1）流动比率分析
从上表可以看出，同仁堂流动比率高于云南白药及华润三九，说明企业短期偿债能力相比之下较强。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，同仁堂应收账款周转率和华润三九很相近，与云南白药相差很大，说明同仁堂应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，2008年同仁堂为了扩大销售过多的采用信用销售，尚未收回货款，造成资产的流动性差。存货周转率与华润三九、云南白药相比，周转速度明显要慢很多，说明存货相对于销售量显得过多，2008年同仁堂优化了存货的结构，比上年有所提高，但存货周转率明显低于同行业水平，流动性差。
（3）速动比率分析
同仁堂本年速动比率比同行业高，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。可以看出主要是因为流动资产的增加和流动负债的降低。
（4）现金比率分析
同仁堂本年现金比率略高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。
通过上述分析，可以得出结论：同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。但是应收帐款和存货的占用较大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。
（二）长期偿债能力的分析与评价
1、 通过同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。
指标 2008年 2007年 差额 比率
资产负债率 19.17% 19.41% 0.24% 1.24%
产权比率 2.71% 24.09% 21.38% 88.75%
有形净值债务率 24.37% 24.47% 0.10% 0.41%
利息偿付倍数 87.94 37.96 -49.98 -131.66%
（1） 资产负债率分析
从上表可以看出，从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率比上年高了1.24%，两年均保持了较低的资产负债率水平，这说明企业具备较弱的长期偿债能力，企业的财务风险略高。
指标 2008年 2007年 差额 比率
所有者权益 3,677,987,123.29 3,380,346,627.45 297,640,495.84 9%
其中：未分配利润 1,292,671,265.17 1,085,590,031.58 207,081,233.59 19%
负债总额 872,085,332.84 814,329,930.71 57,755,402.13 7%
其中：流动负债 842,117,738.21 792,341,331.58 49,776,406.63 6%
长期负债 29,967,594.63 21,988,599.13 7,978,995.50 36%
资产总额 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 355,395,897.97 8%
其中：流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 393,840,948.16 13%
资产负债率产生变化的原因主要有：
1） 所有者权益比上年增加了9%，其中本年未分配利润增加了19%。
2） 负债总额比上年增加了7%，其中流动负债增加为6%，长期负债增加36%，长期负债上升幅度较大。
3） 资产总额比上年增加了8%，其中流动资产增加了13%。流动资产占总资产的比重上年为71%,本年为74%，本年与上年相比变化不大。
该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所增强，但增强幅度不大，财务风险较低。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，同仁堂产权比率与上年相比上升了88.75%。说明该企业长期偿债能力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。
（3）有形净值债务率分析
同仁堂本年有形净值债务率与上年相比略上升了0.41%，说明该企业长期偿债能力略下降，财务风险上升。企业的筹资能力也上升了。
（4）利息偿付倍数分析
指标 2008年 2007年 差额 比率
营业利润 415,931,939.66 378,595,452.84 37,336,486.82 9.86%
财务费用 4,784,178.98 10,244,655.73 -5,460,476.75 -53.30%
利息偿付倍数 87.94 37.96 49.98 131.66%
同仁堂本年利息偿付倍数比上年增长了131.66%。利息偿付倍数提高的主要原因是本年营业利润比上年增长了9.86%，财务费用下降了53.30%，但营业利润的增长幅度远大于财务费用的增长幅度，这说明企业有足够的利润来偿还利息费用。
通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了长期偿债能力，财务风险较低，筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆。
2、根据同仁堂2008年资料，进行同行业比较分析。该企业实际指标值及同行业参考值如下表。
2007年
指标 同仁堂 云南白药 华润三九
资产负债率（%） 19.17% 35.46% 32.44%
产权比率（%） 23.71% 54.93% 48.02%
有形净值债务率（%） 24.37% 57.93% 78%
利息偿付倍数 87.94 332.22 113.46
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率低于同行业参考值，资产负负债率较低，说明该企业的长期偿债能力较强。公司采用的是保守的财务策略，说明公司的财务风险较低。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，同仁堂产权比率明显低于同行业参考水平，企业长期偿债能力较强，财务风险很低。
（3）有形净值债务率分析
同仁堂本年有形净值债务率明显低于同行业参考值。说明企业长期偿债能力相比之下较强，财务风险明显较低。企业筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆的作用。
（4）利息偿付倍数分析
同仁堂本年利息偿付倍数比同行业参考值低很多，表明企业有没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力较弱。
四、结论与建议
同仁堂的偿债能力总体上比上年有所增强，在同行业中也属于偿债能力较强的企业。
企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率比上年有显著提高，和同行业相比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率较上年也有所增长，但与同行业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构和政策还需要调整。
企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比都有所降低，利息偿付倍数提高，说明企业有足够的利润支付利息费用。与同行业相比有明显优势，但说明企业没有充分利用财务杠杆。
同仁堂的主要问题是公司采用的是保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。 股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资产负债率不足30％。反映出公司资金管理效率不高。
对该企业发展的建议：
1. 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。
2. 加强对存货的管理，对存货的状态认真清查，对不良资产及时处理，核对进货价格等。
3. 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。
『陆』 宝钢综合能力分析
04任务宝钢综合分析
项目 2007年 2008年
净资产收益率（％） 14.1887 7.0242
资产净利率（％） 7.1300 4.1994
权益乘数 1.9908 2.1752
销售净利率（%） 7.0175 3.2243
资产周转率（%） 1.0156 1.0016
项目 2007年金额 2008年金额
资产 188,335,795,256.92 200,021,136,928.14
所有者权益 94,600,995,068.18 91,956,869,746.74
负债 94,600,995,070.17 102,183,449,550.12
净利润 13,422,629,748.19 6,459,207,460.21
销售收入 191,273,493,516.61 200,331,773,819.59
根据杜邦分析法对宝钢股份公司的净资产收益率进行分析：
1、净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2007年净资产收益率=7.0175%×1.0156%×1.9908=14.1887%
2008年净资产收益率=3.2243%×1.0016%×2.1752=7.0242%
2008年净资产收益率-2007年净资产收益率=7.0242%-14.1887%=-7.1645%
2、利用连环替代法进行分析:
销售净利率变动对净资产收益率的影响=(3.2243%-7.0175%)×1.0156%×1.9908=-7.6693%
资产周转率变动对净资产收益率的影响=3.2243%×(1.0016%-1.0156%)×1.9908=-0.0898%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=3.2243%×1.0016%×(2.1752%-1.9908%)=0.5955%
根据以上计算结果可以看出，2008年净资产收益率比2007年降低7.1645%，其主要影响因素是销售净利率的降低，使净资产收益率比2007年降低了7.6693%；资产周转率的降低，使净资产收益率比2007年降低了0.0898%；权益乘数的提高，使净资产收益率比2007年增加0.5955%。因此可以确认宝钢股份公司2008年盈利能力出了问题。
3、根据以上分析可以得知销售净利率对净资产收益率影响最大，而影响销售净利率的因素是由利润表的各个项目金
额变动引起的。以下的宝钢股份公司的利润表结构百分比变动表："
项目 2008年金额 2007年金额 变动金额 2008年结构（%） 2007年结构（%） 百分比变动（%）
一、营业收入 200,331,773,819.59 191,273,493,516.61 9,058,280,302.98 100.00 100.00 -
营业成本 175,893,827,316.50 162,925,588,046.09 12,968,239,270.41 87.80 85.18 2.62
主营业务税金及附加 1,219,135,766.64 1,252,360,572.93 -33,224,806.29 0.61 0.65 -0.05
二、主营业务利润 23,218,810,736.45 27,095,544,897.59 -3,876,734,161.14 11.59 14.17 -2.58
营业费用 1,852,519,620.01 2,018,370,031.33 -165,850,411.32 0.92 1.06 -0.13
管理费用 5,676,345,810.76 5,219,556,715.76 456,789,095.00 2.83 2.73 0.10
财务费用 2,095,741,117.57 955,051,610.43 1,140,689,507.14 1.05 0.50 0.55
三、营业利润 7,623,582,113.44 17,951,299,682.09 -10,327,717,568.65 3.81 9.39 -5.58
投资收益 677,165,950.60 1,498,622,922.28 -821,456,971.68 0.34 0.78 -0.45
营业外收入 472,477,453.45 256,576,766.74 215,900,686.71 0.24 0.13 0.10
营业外支出 622,280,870.69 426,618,394.66 195,662,476.03 0.31 0.22 0.09
四、利润总额 8,154,365,637.43 19,307,687,400.38 -11,153,321,762.95 4.07 10.09 -6.02
所得税 1,553,272,517.52 5,885,057,652.19 -4,331,785,134.67 0.78 3.08 -2.30
五、净利润 6,459,207,460.21 13,422,629,748.19 -6,963,422,287.98 3.22 7.02 -3.79
(1)、通过以上金额变动分析：2008年净利润比2007年净利润减少6963422287.98元。影响较大的不利因素是营业成本增加了12968239270.41元、管理费用增加456789095元、财务费用增加1140689507.14元、投资收益减少了821456971.68元和营业外支出增加195662476.03元。
（2）、结构比率分析：销售净利率减少了3.79%。影响较大的不利因素是：销售成本率上升了2.62%、管理费用比率上升了0.10%、财务费用比率上升了0.55%、投资收益比率降低了0.45%和营业外支出比率上升了0.09%。
宝钢股份的财务状况总体上保持去年水平，其中现金能力、偿债能力无明显改善；成长能力的提高引人注目；但同时我们也发现，公司的资产负债管理能力、盈利能力下滑，应引起投资者注意。
『柒』 电大2011年网上作业财务报表分析，宝钢的，第四次作业的答案，最好有底稿，是宝钢财务报表综合分析
宝钢股份2008年年末财务报表综合能力分析
宝钢股份的全称是“宝山钢铁股份有限公司＂，宝钢是国内最大的钢铁公司，在世界钢铁公司里也是名列前茅，总市值接近1000 亿元人民币，根据《世界钢铁业指南》的评定，宝钢集团在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为其是未来最具发展潜力的钢铁企业。宝钢自2003 年起连续多年进入世界500 强企业名单当中。1977 年12 月公司成立于上海，成立23 年后于2000 正式在上海证券交易所上市。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽車用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢集团在成为中国市场主要钢材供货商的同时，产品也出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
一、宝钢2008年经营状况分析
表1：宝钢2008年钢铁产品收入、成本情况表
单位：百万元
产 品 营业收入 同比增长 营业成本 同比增长 毛利率 同比增长
冷轧碳钢板卷 38,043 17.22% 32,279 28.09% 15.15% -7.20%
热轧碳钢板卷 47,858 13.03% 40,035 24.35% 16.35% -7.62%
宽厚板 12,051 51.84% 8,573 62.28% 28.86% -4.58%
不锈钢板卷 14,976 -27.24% 16,382 -24.76% -9.39% -3.61%
特殊钢 9,650 -8.63% 9,926 -7.72% -2.86% 1.02%
其他钢铁产品 19,781 36.60% 17,438 52.30% 11.85% -9.09%
小 计 142,359 10.91% 124,633 16.86% 12.45% -4.46%
图1：商品坯材销售量分布情况
从以上图表可以看出冷、热轧碳钢板卷的销售收入占的比重最大，但在2008年受全球金融危机的影响，国内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌。钢铁产品价格大幅下跌及产量下降影响固定费用的分摊，造成钢铁产品毛利率出现了明显下跌。从下图可看出08年8月以来，我国钢铁出口量持续下滑，全球金融危机所引起的需求减少，可以说全球的钢铁企业都面临着前所未有的挑战。
图2：2008 年国内月度出口钢材变化
二、2008年宝钢财务报表综合能力分析
在进行分析前我们首先要选定相关的财务指标，从前三次作业情况看我们对偿债能力，资产运用较率和获利能力三项进行了分析，而除我们前三次作业分析的情况外现在一个企业的成长能力日益受到重视，企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有未来才是最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。我们现在就对成长能力进行分析计算，结合前三此作业的相关数据对宝钢的综合能力进行分析。
（一） 成长能力的相关指标分析
销售增长率=（本期销售-基期销售）÷基期销售×100%
2006年＝24.63%
2007年＝21.22%
2008年＝4.74%
净利增长率=（本期净利-基期净利）÷基期净利×100%
2006年＝2.72%
2007年＝-2.24%
2008年＝-49.21%
每股净利增长率=（本期每股净利-基期每股净利）÷基期每股净利×100%
2006年＝2.77%
2007年＝-1.85%
2008年＝-49.22%
表2：成长能力相关指标数据表
财务指标 2008年 2007年 2006年
主营业务收入增长率（%） 4.74 21.22 24.63
主营利润增长率(%) -14.31 -2.86 7.56
营业利润增长率(%) -57.36 2.60 3.71
税息前利润增长率(%) -49.10 0.70 4.87
净利润增长率(%) -49.21 -2.24 2.72
每股收益增长率(%) -49.22 -1.85 2.77
宝钢集团的利润的增长率虽然在降低，但其利润数值一直有增长的趋势。钢铁业是对经济形势非常敏感的行业，受受经济危机和经济形势的影响，2007和2008年宝钢的获利明显不如往年。但如果排除经济危机的打击，宝钢依旧可以被定义为一个虽然规模庞大但成长能力依然旺盛的公司。
（二）结合前三次的分析，分析财务报表如下：
表3：宝钢分析财务报表
从表3中可看出，宝钢公司06年至07年一直处于基本持平的状态，发展的前景较为稳定。但看该公司2008年的营运状况，各项指标都有明显的大幅度下降。
从获利能力分析，2008年各项获利能力指标与前两年相比有所下降，呈逐年递减趋势。特别是销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率相较2007年有较大幅度下滑，下滑幅度在50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标每股收益2007年变化不大，而2008年下降了0.36，下滑幅度49.3%。这些财务指标的变化说明宝钢在2006-2008年间，投入产出比下降，企业获利能力减弱。
从偿债能力分析，公司的偿债能力总体有所下降，2008年长期偿债能力较差，公司财务风险较高，债权人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数由07年的21.22下降到08年的4.29，降幅达到16.43，说明该企业没有偿还利息的能力；同时不排除存在着不能按时偿还债务的风险。这是因为公司的应收账款周转率从2007年32.25提高到2008年的34.60，虽然增幅度有所加大，
从资产运营效率进行分析，总体来看宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋势,虽然08年比07年总资产周转率有所下降，但总体发展情况较好。08年长期投资周转率和其他资产周转率有所降低，是因为宝钢股份股份公司增加长期投资和无形资产的投入。08年应收账款周转率有所提高，说明宝钢股份公司已加强对应收账款的管理。
从成长能力分析，销售增长率由07年的正数21.22，下降到08年的4.74，下降了16.48%，降幅比较大，说明该公司的发展前景不为乐观；净利增长率都是负的，尤其是08年-49.21利润降幅较大，但因为该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率指标均能保持平平稳，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强。所以该公司只要做到如下几点，将使公司的发展前景更加明朗：
（1）加强对长期负债的控制；
（2） 减少负债筹资，以降低资产负债率，使资本结构更加合理；
（3）从降低费用水平入手，进一步重视其主营业务成本的改善，以便提高营业利润率，改善获利能力。
综合以上几个指标，总体而言，宝钢的获利能力相当稳定。但想了解宝钢的投资价值还需洞悉其在同业间的地位和竞争力
三、对宝钢公司进行同行业分析
表4：同行业比效分析
从表4看2008年宝钢与武钢各项指标相比较差距很大，结合前三次作业可以得出以下结论
从获利能利看武钢的各项指标都好于宝钢，宝钢销售净利率比武钢低0.04%，净资产收低0.59%，可见宝钢比武钢在经济危机中受到的冲击更大。 宝钢还要拓展销售渠道，加大行业兑争力。但通过前三次作业我们也可以看到宝钢的盈利变动率比较低，说明获利稳定，风险较小。钢铁业有句话说，宝钢的价格是钢铁业价格的风向标，足以说明其在钢铁业的重要地位。通过分析我们发现，宝钢规模庞大且保持着旺盛的成长力，其盈利稳定且抗风险能力高，具有较高的投资价值；由于每年的投资占其费用的比例偏大，造成资金周转有些困难，有些并购方面的投资资金不能马上回收和创造更多价值，但是基于这些投资，我们可以期望宝钢在未来会有大量现金流入。
从偿债能力看，武钢和宝钢的流动比率都不到2%，都比偏低。相对而言，宝钢的结构相对优良，同时宝钢利息偿付倍数指标较武钢低，说明公司利用财务杠杆较同行业高。资产负债率宝钢低于武钢，可见长期偿债能力要好于武钢
从资产运营效率看，应收账款周转率武钢公司比宝钢公司要快253.54%，存货周转率宝钢公司比武钢公司要快0.57%，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强，这说明宝钢公司在应收账款和存货管理上与同行业比还有待加强。
从成长能力看宝钢的成长能力各项指标明显低于武钢。主营收入和净利润增长都偏低，而总资产增长率很高，说明宝钢在扩大经营规模的同时盈利能力没能赶上。
四、结论
表5；钢铁行业综合排名
公司名称 偿债能力 每股财务数据 获利能力 成长能力 资产运营效率 加总求和 综合排名
鞍钢 1 1 4 3 1 10 1
武钢 6 3 1 2 4 16 2
宝钢 3 4 6 5 2 20 3
马钢 5 5 2 7 3 22 4
唐钢 8 6 3 1 8 26 5
太钢不锈 4 2 8 6 7 27 6
包钢 7 8 5 4 5 29 7
首钢 2 7 7 8 6 30 8
结合表5钢铁行业排名，鞍山钢铁集团以较高的优势排在第一位，而宝山钢铁集团排在第三位。鞍山钢铁集团的优異表现是因为其原材料是从当地开采的，不需要大量进口矿石，因此避免了 08 年铁矿石价格波动带來的损失。而宝山钢铁集团恰恰相反，需要从国外进口铁矿石，并因为铁矿石的价格波动承担了巨额损失。然而从长远來看，宝山钢铁由于规模庞大又有政府支持，其发展潜力不可小觑。
『捌』 宝钢股份有限公司负债结构中其流动负债占总负债的比重近几年平均水平均达到74.22% ,这个比率算高么
流动负债是一年期内需要还的短期负债，应结合企业的现有资金及偿债能力，需要考虑企业的资金周转情况，具体的应结合公司的风险及具体情况，并不能说74.22%就是不合理的
『玖』 2011年电大题：宝钢的1、偿债能力分析 2、资产运用效率分析 3、获利能力分析 4、综合分析
不会有人给你仔细分析的，本身财务分析也不会有标准答案，我只能给你各个方面的分析思路：
1、偿债能力分析指标有变现能力比率 ，流动比率=流动资产÷流动负债 速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 营运资本=流动资产－流动负债
负债比率 产权比率=负债总额÷股东权益 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I
2，资产营运效率分析指标有资产管理比率 存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 净资产收益率=净利润÷平均净资产 权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率）
3，获利能力分析指标每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数
4，综合分析指标股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率） 股利保障倍数=每股收益/每股股利 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 市净率=每股市价/每股净资产 净资产收益率=净利润/年末净资产
5，营运能力分析指标 现金流量的结构分析 经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出 流动性分析（反映偿债能力） 现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务 现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力） 现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额
获取现金能力分析 销售现金比率=经营现金流量净额/销售额 每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数 全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100% 财务弹性分析 现金满足投资比率 现金股利保险倍数（重点）=每股经营现金流量净额/每股现金股利
收益质量分析 现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量
『拾』 急需一份宝钢近三年财务报告分析，最好能有附图，谢谢 急啊
本报告通过对宝钢股份200412-200909的财务数据分析，梳理出该公司近5年的业绩表现，包括资本结构、盈利能力、营运能力、偿债能力、增长能力等，并通过杜邦分析获得该公司的整体评价以及这些结论对未来投资的意义。资产负债表( 单位：亿)时间总资产流动资产现金资产存货应收帐款流动负债长期负债营运资金净资产--152929在 4年公司运作中总资产增加了1357亿，年均增长率为33%(其中流动资产增加428亿，年均增长率为38%);流动负债增加599亿，年均增长率为 56%;长期负债增加200亿，年均增长率为31%。净资产增加501亿，年均增长率为22%;从中不难发现流动负债的年均增长率超过了资产平均增长率 23个百分点，营运资金也从38亿变成-133亿，显示目前公司资本结构出现恶化趋势，债务成本不断增加。同时存货增加291亿，增长率为53%，显示目 前公司销售较为困难，产品积压严重。再来考察200812-200909这九个月资产负债表的变化，总资产增加12亿，增长0.6%(其 中流动资产减少31亿，增长率为-5.3%，包括短期及长期投资在内的现金资产减少11亿，增长率为-9.5%，存货减少47亿，增长率为-13.2%， 应收帐款增加32亿，增长率为30.5%)，流动负债减少11亿，增长率为-1.5%;长期负债增加了11亿，增长率为3.7%。净资产增加9亿，增长率 为1%。营运资金则继续增加了19亿达到-152亿的规模。显示目前公司的资本结构的恶化趋势并没有从根本上改变。对宝钢资产负债表的整体评价：作 为中国一流的钢铁企业，在目前经济大环境下不可避免的出现资产负债表数据的恶化现象，集中体现在现金资产的减少、存货、应收帐款、流动负债及长期负债的增 加。但这种恶化的趋势在目前经济持续改善的背景之下能否继续，我们保持谨慎的态度。同时作为行业的龙头企业以及国家的大型央企，我们对其资产负债表的持续 改善保有谨慎的信心。宝钢目前8元左右的市场报价相对于其0.62元/股的平均收益而言，目前的收益率大约为8%，股息率为2.5%左右，相对于目前市场平均3.5%左右的收益率而言还是有一定的吸引力。