『壹』 为啥海澜之家重组能带来利润增加
实现借壳上市 交易估值超IPO预期
根据重组方案,凯诺科技拟向海澜之家7名股东定增38.46亿股,定增价为3.38元,对应的海澜之家100%股权的收购价为130亿元。由于定增同时江阴三精纺将所持全部股份转让给海澜集团,故重组后海澜集团将持上市公司39.31%的股权,与一致行动人荣基国际(周建平之女周晏齐独资)合计持有69.27%的股份,周建平将成为凯诺科技的实际控制人。
事实上,这一收购价格,远超海澜之家2012年3月IPO时的预期市值。据海澜之家彼时的招股说明书显示,公司拟发行4900万股、募资10.63亿元,按此计算,其达募条件下的发行价为21.70元,对应发行后的总市值为106.12亿元。对比可见,此次凯诺科技开出的价格,高出海澜之家直接IPO保守预期市值的22.50%。根据披露,此次海澜之家的评估价为134.89亿元,评估增值率高达408%。若以资产评估价计,则高出了27.11%。
不过,从数据上客观地看,凯诺科技此次收购海澜之家后,估值却被摊低。今年上半年,凯诺科技的净利润、期末净资产分别为8060.61万元、21.30亿元,以该股停牌前的股价3.10元计,对应的动态市盈率、市净率分别为12.43倍、0.94倍。而今年上半年,海澜之家的净利润、期末净资产分别为67170.42万元、26.55亿元。按此并表计算,重组完成后上市公司的动态市盈率将降至9.26倍,市净率则被推高至2.91倍。重组方案中,对市净率偏高的解释为海澜之家的商业模式为将服装的生产和运输环节全部外包,故可以较小的资产规模获得较高的利润水平。
业绩增速下滑盈利 预测现诡异曲线
值得注意的是,海澜之家7名股东在重组方案中承诺,海澜之家2013年至2015年的净利润分别不低于12.12亿元、14.70亿元和17.07亿元。按此计算,海澜之家未来三个年度的净利润同比增长分别为41.92%、21.29%、16.12%,增速逐级下滑。
有趣的是,结合海澜之家早前的招股书计算,2010年至2012年,该公司的店均业绩(每个门店贡献的净利润)分别为34.85万元、36.53万元、35.73万元,即去年甚至出现了2.19%的同比下滑。但按海澜之家预计,2013年至2015年,期末门店数量分别为2759家、3132家、3344家,对应净利润预测额平均每家门店所贡献的业绩应在43.93万元、46.93万元、51.05万元,即今年将出现22.95%的同比增长后,未来两年仍能迭创新高。
这一诡异的业绩曲线,无疑将受到行业现实的挑战。据数据统计,今年上半年11家主营男装的上市公司整体的净利润继续同比下滑,其中同比下滑面积达6家,仅3家可出现同比双位数的增长。已披露业绩预告的6家上市公司中,4家三季报预警。在此景气度低迷的背后,凸显的是宏观经济整体不济、电子商务的快速崛起。而高度依赖实体店运营且以轻资产为傲的海澜之家,如此乐观的底气究竟何在?
最高获利129倍 4家PE账面暴赚逾20亿元
事实上,海澜之家原始股东们强硬推出盈利预测,反而凸显出公司在IPO被否后亟需寻找PE退出的措施。而此次借壳上市,则可令场内3家PE获得最高倍的账面收益。
据海澜之家早前的招股书显示,截至2012年3月,公司共有8名股东,其中包括国星集团、鑫方家等4家颇有来头的PE资金。但是,在公司IPO被否决后,2012年7月22日,鑫方家以1.3亿元的价格将所持2%股份全部转让给海澜集团,宣告退出。根据公开资料,鑫方家曾成功斩获冠宏股份、齐翔腾达[1.87% 资金 研报]等公司的IPO,其在海澜之家的投资成本为3000万元,为公司IPO时每股持有成本最高的PE资金。此次退出,直接原因便是公司IPO被否,获利3.33倍即1亿元。
而继续留守的国星集团、万成亚太、挚东投资,终于等到此次海澜之家借壳凯诺科技。统计显示,3家PE持有海澜之家9%、5%、1%的股权,成本分别为986.87万元、3085.95万元、100万元(已按交易时人民币对港元汇率转换),而此次定增若成行,对应定增价的账面市值将分别达11.70亿元、6.50亿元、1.3亿元,账面收益率117.18倍、19.98倍、129倍!相比海澜之家借壳之后须锁定一年,如此高的收益自然已让各PE资金的持股风险几乎为零。
除PE资金外,周建平之女周晏齐的账面浮盈也超过百倍,其独资的荣基国际以3828.06万元便拿下海澜之家35%的股权,此次重组按定增价计的账面市值达45.5亿元,净赚45.12亿元。
辛苦为谁而忙? 国资持股6年回报率仅13%
无论是彼时引进的PE资金,还是对自家人,周建平与海澜之家在此次重组方案中都给出了极为丰厚的回报。但对重组的另一方——国资江阴三精纺,表现却异常冷淡。
2007年12月11日,凯诺科技披露大股东变更的提示性公告,称海澜集团“为集中精力做好自身主业,减少对凯诺科技的影响”,自愿将所持凯诺科技4141.39万股(占凯诺科技总股本的12.81%)委托江阴三精纺管理,由于彼时海澜集团受股权分置时的禁售条约限制,交易双方约定至限售期满时即2010年8月,江阴三精纺支付2.48亿元受让所托管的股份。此次交易完成后,江阴三精纺持凯诺科技7528.92万股、占公司总股本的23.29%,成为第一大股东,凯诺科技的实际控制人则相应变更为江阴市新桥镇政府。该部分股权于2010年8月12日完成过户手续。由于2008年凯诺科技实施“10转10”,江阴三精纺的持股变更为1.51亿股,至今从未增减持。按此计算,其彼时受让海澜集团的股份每股成本为3元。
之所以突然将控股地位拱手让与国资,与海澜之家冲刺IPO无不关系,据海澜之家招股书披露,2007年10月,公司正式整体变更设立为股份公司,迈向IPO之路。然而,海澜之家并未能完全撇清其与凯诺科技间的关联关系,去年遭证监会否决的主要原因,正是缺乏独立性。
在IPO被否后,海澜之家选择借壳凯诺科技,最新披露的重组方案中,直接从江阴三精纺手中收购后者所持全部股权,作价5.09亿元,即每股收购价为3.38元——与凯诺科技收购海澜之家的定增价等同。
应强调的是,该笔交易并非直照凯诺科技定增收购海澜之家的对价,而是建立在凯诺科技的估值上。公告显示,截至今年上半年末,凯诺科技的每股净资产为3.29元。按此计算,海澜集团收购国资持股的每股价格,仅高于上市公司每股净资产2.74%,江阴三精纺彼时受让的股份,在持股近6年后,收益率仅为12.67%!这与海澜之家逾4倍的估值溢价形成强烈地反比。在海澜之家已给出极为乐观的盈利预测下,江阴三精纺又为何甘愿在此时将低廉的筹码全部出让?事实上,即便继续持股,江阴三精纺也不足以撼动周建平在重组后的控股地位。
此外,此次重组后,周建平及其一致行动人将持上市公司69.27%的股权,已符合《证券法》所规定的超过30%应向上市公司所有股东发出要约,但相关要约收购公告尚未披露。
『贰』 32岁的周立宸接班海澜之家,海澜之家的发展史是什么样的
说到海澜之家我想肯定很多的人都不会陌生,因为每当我们去逛街的时候经常会在商场,或者是路边看到海澜之家的店铺,而且我们也肯定看过海澜之家在电视上打的广告,广告词就是“海澜之家男人的衣柜,”
对于目前海澜之家的新任董事长周建平的儿子周立宸上任对他来说也是一个新的挑战,而且这个挑战也是比较巨大的,但是周建平他还是相信他的儿子有这个能力,可以带领海澜之家更上一层楼,他对所有人都保证说他的儿子肯定是比他强的,大的我们也希望海澜之家,它能够在未来有一个很好的发展。
『叁』 32岁周立宸接班海澜之家,前任董事长为何辞职了
11月26日,周建平因个人原因,向董事会申请辞去公司第八届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员职务。辞职后,周建平将不担任公司任何职务。由其儿子的周立宸将担任公司第八届董事会董事长及战略委员会委员,并由周立宸担任战略委员会主任委员,任期至第八届董事会届满之日止。近两年,海澜之家业绩进入瓶颈期。海澜之家的存货问题是其大问题。公司存货超过90亿元,占公司净资产的比例超过60%,远超行业均值。外界的种种质疑,海澜之家有自己合理的解释。这个问题会一直存在。“小周总”能解决吗?
周建平放心把公司大权交给周立宸,因为周立宸有足够的实力,也十分努力、上进。
周建平把老家的几百亩地,包下来,养着自己喜欢的来自内蒙、新疆、北京的最好的马。
『肆』 江阴新桥镇 凯诺科技怎么样啊麻烦说的具体点,我要去应聘缝纫车工
凯诺问题重重,不过缝纫车工,如果薪金可观就不需要太多顾虑了。
凯诺科技和海澜集团(海澜之家)关联股东的重要资料——这两家公司都是同一实际控制人,两家公司都同样做服装生意。但这个叫周建平的控制人,却极力撇清两家公司的实质关系。
周建平的一切动机均源自于海澜之家正在进入上市程序。
真相到底是什么呢?本报获得的数份内幕资料揭开了事件的利益秘密。
纠缠的凯诺与海澜
凯诺科技主营精毛纺面料及服装的生产与销售,其“圣凯诺”牌服饰还曾经名扬一时。前身奥德臣实业股份有限公司成立于1997年1月。
今年前三季度,凯诺科技的营业收入为79925.79万元,当期净利润6648万元,其中,营业收入只比去年同期增长了10.17%,而净利润却同比增长了73.93%。
2000年12月28日,凯诺科技在上交所上市,发行价为9.98元,上市首日开盘即上涨至21.18元。可是如今的凯诺科技,截至今年12月17日,其收盘价后复权后仅为6.83元。
而海澜之家的知名度相对凯诺科技来说则相对高一些。2002年海澜之家推出时,曾因为其自选购买的模式引起了市场的强烈反应,被称为“男人的衣柜”。
海澜之家的经营范围为生产服装、精粗纺呢绒、毛纱线、羊毛衫、针纺织品、皮制品、鞋袜等。其2009年半年度的总资产为211858.2万元、净资产为52060.2万元,同期营业收入62244.79万元、净利润14566.16万元。而凯诺科技同期营业收入只为46222.89万元、净利润2338.77万元。
两家公司不只是竞争,其之间的关系,可谓是剪不断、理还乱。根据凯诺科技的历史公告,两者还存在频繁的关联交易。
2009年,海澜之家曾占用凯诺科技资金24768.14万元,原因为海澜之家向凯诺科技购买汽车、租房以及购买固定资产,不过占用资金当期已偿还。同年,海澜之家的子公司上海浦东海澜之家服饰有限公司也曾占用凯诺科技资金17.58万元,此为租房时产生,也是于当期已偿还。
2010年上半年,凯诺科技向海澜之家供气产生费用269.87万元。
不仅如此,2009年,凯诺科技将控股子公司江阴中汇服饰有限公司的固定资产转让给海澜之家,并且将位于江阴华士镇龙河村、面积97996平方米的土地使用权作价3361.26万元人民币一并转让,土地转让单价为343元/平方米。
8月的股权转让之谜
而且,海澜之家与凯诺科技都为同一个实际控制人,不过,露出来的却是两张不同的脸孔。
截至上市前夕,2000年12月23日,凯诺科技的第一大股东为三毛集团公司,三毛集团公司2001年更名为海澜集团公司,其余股东还有江阴市第三精毛纺厂、江阴三毛销售有限公司、江阴市协力毛纺织厂和江阴市振华绒织厂。此后十年,海澜集团和江阴市第三精毛纺厂的股东地位一直未变。
今年8月,凯诺科技发出公告称,第一大股东海澜集团有限公司将所有股份过户给江阴第三精毛纺有限公司。凯诺科技公布的江阴第三精毛纺的实际控制人为江阴市新桥镇人民政府。但是,新桥镇人民政府只是个挡箭牌而已,周建平终究还是控制着凯诺科技。
周建平何许人也?
此人乃海澜集团之董事长、海澜之家的实际控制人。周建平1960年出生,大专学历。1988年12月,28岁的他带领18名工人创办镇属集体性质的新桥第三毛纺厂,1994年6月成立江苏三毛集团公司(后更名为海澜集团)。
近日,有接近凯诺科技内部的人士向理财周报独家透露,“江阴第三精毛纺在2004年12月22日已经转资给周建平等个人,凯诺科技股东之中除了江阴第三精毛纺外,还有江阴市协力毛纺织厂,该厂也是由周建平等控股。”
此前,海澜集团对外资料显示其是于2006年9月改制。而其实早在2004年12月8日,江阴市新桥镇集体资产管理委员会就已经对海澜集团的转制给予了“同意”的批复。根据上述人士提供的中共江阴市委农村工作办公室的澄委农﹝2004﹞19号文件,海澜集团早在2004年就已经通过了改制的方案。并且,此文件上还写明“海澜集团成立于1994年,系镇办集体企业,集团所属企业有海澜集团公司,江阴第三精毛纺厂、江阴市振华绒织厂和江阴市协力毛纺织厂。”
也就是说,第三精毛纺厂与海澜集团一样,都同属于一个实际控制人。而根据该19号文件,改制时,海澜集团将3900万元奖给以周建平为主的集团主要人员,其中周建平拥有1170万元,奖股加上参股,周建平控有海澜集团51%的股权,其妻子赵国英则持有3.9%。2006年,周建平等人又以现金出资设立海澜投资控股有限公司,再通过海澜控股持有海澜集团90%的股权。而江阴市新桥镇投资有限公司只持有海澜集团10%的股份。
由此可见,海澜集团、江阴第三精毛纺、江阴市振华绒织厂和江阴市协力毛纺织厂都是在周建平的控制范围之内。也就是说,江阴第三精毛纺仍是周建平控股的企业,而江阴市新桥镇人民政府只是周建平打出来的一个幌子而已。
周建平这样做的企图是什么?
上述接近凯诺科技内部的人士说,“由海澜投资控股有限公司控股的‘海澜之家’正在申报上市。”
广发证券纺织服装行业研究员李燕华也称,“已经听说了海澜之家要上市的消息”,不过,李燕华表示具体情况并不清楚。
而周建平2006年年底时就曾对外声称已在筹备独立上市。
时间已过去4年,海澜之家上市迟迟没有音讯,最近才终于开始了一系列动作。动作之一就是周建平将海澜集团持有的凯诺科技的股份转移。
“之前申报材料初审时,证监会审核部门提出海澜之家与凯诺科技属同一股东控股,两者有关联关系,属同业竞争。”上述接近凯诺科技内部的人士说。
同时,该人士还认为,周建平将股权转让以后,表面上达到了解除同一控股股东的目的,实际上仍是同一控股股东,蒙骗了证监会审核部门,以逃过审核,骗取上市。
『伍』 深圳市高盛进出口股份有限公司怎么样
简介:深圳市高盛进出口股份有限公司成立于2011年09月09日,主要经营范围为经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)等。
法定代表人:周建平
成立时间:2011-09-09
注册资本:1000万人民币
工商注册号:440301105695949
企业类型:股份有限公司
公司地址:深圳市罗湖区莲塘街道鹏基工业区703栋526室
『陆』 海澜之家是国内的还是国外的
海澜之家是国内的品牌,而且主要经营的是男装,并且海澜之家也属于上市企业。服装质量还是很不错的,受到很多男士的欢迎。
『柒』 周宴齐的人物介绍
周宴齐为海澜集团周建平的女儿,资本市场较为活跃的荣基国际的实际控制人就是周宴齐,周宴齐通过荣基国际持有上市公司29.96%股份。