大东南集团管理人发布

❶ 浙江大东南集团有限公司的公司简介

现有职工2200人，总资产达29.6亿元。公司主要生产塑料薄膜和各种规格的塑料包装袋、塑料衣架及钢丝绳、钢绞线等，技术力量雄厚，先后从香港、日本、德国、英国、意大利等国家和地区引进了一系列具有国际先进水平的技术设备，开发生产了适应市场需求的高档次塑料包装基材和塑料包装产品，使企业形成了“一流的设备、一流的技术、一流的产品”的竞争优势，曾先后获得“全国500家综合效益最优工业企业”、“全国塑料包装制品行业龙头企业”、“全国乡镇企业出口创汇二十强企业”、“国家级重点高新技术企业”、“中国名牌产品”、“中国驰名商标”等荣誉。进一步增强国内外市场竞争能力，公司在加大技改投入，开发高新产品的同时，又积极发展资本经营，努力拓展国际证券市场，上市发行A股股票并积极投资开发新型塑料包装基材。
“团结、拼搏、科技、创新”这一企业精神，将永远激励大东南人不断拼搏、不断追求、不断发展。

❷ 宝业泰丰投资控股有限公司。

第1名：山东英克莱集团有限公司； 第2名：上海永久自行车有限公司； 第3名：山东比德文动力科技有限公司； 第4名：日照五征电动车有限公司； 第5名：澳柯玛（沂南）新能源电动车有限公司； 第6名：上海凤凰自行车有限公司； 第7名：天津赛克电动车有限公司； 第8名：常州鸿尔达车业有限公司； 第9名：深圳中华自行车（集团）股份有限公司； 第10名：绿源投资控股集团有限公司； 第11名：鞍山斯波兹曼电动有限公司； 第12名：天津市万德工贸有限公司； 第13名：重庆宗申机车工业制造有限公司； 第14名：福田雷沃国际重工股份有限公司； 第15名：天津新和科技有限公司； 第16名：山东格仑特电动科技有限公司； 第17名：苏州小羚羊电动车有限公司； 第18名：无锡市吉祥狮电动科技有限公司； 第19名：青岛海鹰车业有限公司； 第20名：江苏新日电动车股份有限公司； 第21名：常州速派奇车业有限公司； 第22名：江苏高新金狮车业有限公司； 第23名：天津泰丰小鸟电动车业有限公司； 第24名：章丘市裕华阳光电动技术有限公司； 第25名：济南轻骑电动车有限公司； 第26名：天津踏浪电动车股份有限公司； 第27名：山东新昌电器制造有限公司； 第28名：山东邦德电动车有限公司； 第29名：山东海霸能源电动车发展有限公司； 第30名：天津佳士达工贸有限公司； 第31名：上海千鹤电动车有限公司； 第32名：天津市健威电动车制造有限公司； 第33名：上海新大洲电动车有限公司； 第34名：江苏雅迪科技发展有限公司； 第35名：江苏新世纪机车科技有限公司； 第36名：无锡市圣宝车辆制造有限公司； 第37名：无锡市万钰电动车业有限公司； 第38名：美林娜（天津）自行车有限公司； 第39名：无锡大资源环保制品有限公司； 第40名：天津王派电动车有限公司； 第41名：山东易中科技发展有限公司； 第42名：台州市王派车业有限公司； 第43名：天津市明佳车业有限公司； 第44名：捷安特电动车（昆山）有限公司； 第45名：苏州市吴中区和平实业有限公司； 第46名：深圳市深铃车业有限公司； 第47名：江苏新大陆车业有限公司； 第48名：天津市五迪电动车有限公司； 第49名：天津飞踏自行车有限公司； 第50名：天津市倍尔捷电动车有限公司； 第51名：天津市飞科电动车有限公司； 第52名：天津宝悦科技发展有限公司； 第53名：天津德玛科技有限公司； 第54名：广州五羊摩托有限公司； 第55名：天津顺天电动自行车有限公司； 第56名：无锡富尔欣车业有限公司； 第57名：上海欧通电动车有限公司。

❸ 江苏普阳贸易公司北京分公司在北京市工商行政管理局注册了吗

这里是全国民营企业在2006年20：
1联想控股有限公司机械制造计算机，移动通信终端北京

2江苏沙钢集团有限公司钢铁，钢铁，制药，江苏省 3的家电连锁苏宁电器集团销售江苏省

4上海复星高科技（集团）有限公司，钢铁业，餐饮部，上海医药工业BR 5南京钢铁集团有限责任公司株式会社与钢铁产品销售江苏省

6东方集团实业股份有限公司银行，保险，证券，商业建材连锁黑龙江

7江苏雨润食品产业集团有限公司，肉类销售，百货连锁，房地产，江苏省

8华芳集团有限公司棉纱，棉布，呢绒

9上海，江苏省，中国中冶钢铁集团有限公司上海 10江苏永钢集团有限公司钢坯江苏省

11雅戈尔集团股份有限公司进出口贸易，纺织，房地产，浙江省

12南京斯威特集团有限公司家电，IT，纺织机械，电力，江苏省，四川省

13希望集团有限公司，饲料业，乳品业，投资，房地产开发，江苏，四川

14三房巷集团有限公司聚酯切片，涤纶短纤纤维，印染布，天津市，江苏省

15天津荣程钢铁有限公司钢坯，钢材，烧结天津

16江苏阳光集团有限公司毛纺，纱线，服装，江苏省

17正泰集团低压电器输配电设备，仪器仪表，浙江省

18横店集团控股有限公司电子电气，医药化工，影视娱乐，浙江省

19杭州娃哈哈集团有限公司，食品，饮料，儿童浙江省

20临沂新程金锣肉制品有限公司，鸡，猪分割产品，肉类

21德力西电气制造集团有限公司，商贸物流，交通运输，浙江省 22永乐（中国），上海电器零售销售有限公司

23人民电器集团有限公司高低压电器，成套电气控制设备，输变电设备，浙江省 24新疆广汇实业投资（集团）有限公司汽车服务，房地产，液化天然气在新疆

25红豆集团有限公司纺织服装，橡胶轮胎，机械机车江苏省
> 26江阴兴澄特种钢特钢有限公司，江苏省

27中天钢铁集团有限公司，江苏省

28天正钢管有限公司高低压电器，仪器仪表，零售和批发，房地产，浙江省

29海亮集团有限公司有色金属压延加工，贸易，房地产，浙江省

30华立控股股份有限公司，医药制造业，公共称重仪表系统，增塑剂

31制造商在浙江省，宁波金田铜业（集团）有限责任公司铜，外贸，生产磁性材料，浙江省

32东方希望集团有限公司铝电一体化项目，喂上海

医疗设备33九州集团股份有限公司医药批发配送，计生用品，湖北省

34中天建设集团有限公司建筑施工，交通运输和道路桥梁建设，房地产开发浙江省

35，江阴澄星磷化工集团有限公司精细，石油化工，商贸，江苏省

36奥克斯集团空调，功率表，手机，浙江省

37上海人民企业（集团）有限责任公司的输配电设备，电线电缆等金融

38在上海，浙江恒逸集团有限公司涤纶长丝，PTA，聚酯纤维，浙江省

39三胞集团有限公司IT连锁，消费类电子产品，房地产，江苏省

40江苏文峰集团有限公司商贸业，酒店业，房地产业，江苏省

41萍乡钢铁有限责任公司高线，高杆，酒吧江西

42通奎因集团有限公司涤纶长丝，聚酯切片，浙江省，李

43联集团有限公司工业制造，金融，保险，中介服务，房地产开发，江苏省
> 44世界连锁商业集团有限公司商业零售天津

45长城电器集团有限公司，房地产，浙江省

46特殊钢集团有限责任公司山东石横钢铁，粗钢，粗钢山东华盛

47盛江泉集团有限公司钢铁，铝，散热山东省

48大连实德集团有限公司生产的PVC塑料异型材，汽车配件，木材，金融，保险，辽宁省

49红星家具集团有限公司建材，家具销售，租金收入等江苏省

50通威集团有限公司，饲料，化工，建筑，四川

51盛达集团股份有限公司，塑料薄膜，行业管理，日用塑料制品江苏省 52四川宏达集团的产业，贸易，房地产，四川

53建设集团有限公司南通四房建设，建筑施工，装饰，机电设备安装江苏省

54 UT斯达康通讯通讯器材有限公司，浙江，

55日照钢铁控股集团有限责任公司钢坯，H型钢，热轧带肋钢筋山东省

56宝业实业集团有限公司在河北省唐山市

57钢山西海鑫钢铁集团有限公司，螺纹钢，高速线材山西

58杉杉投资控股有限公司投资管理，服装及面料，高薪技术的研究和开发在上海

59控股集团有限公司浙江中成大厦，房地产，热电，江苏，浙江，

60淮钢集团有限公司，江苏省

61新华联集团酒类生产及销售化工产品的生产和销售，湖南

的62科控股集团有限公司房地产开发层面贸易，纺织，房地产，浙江省

63力帆实业（集团）有限公司，摩托车，汽车，通用机械，发动机，重庆

64荣盛化纤集团有限公司，涤纶丝，切片 65江苏，浙江，长江集团螺纹钢，无缝钢管，拆船铁江苏省

66远东控股集团有限公司电线电缆，新材料，医药，江苏省

67聚酯纵横控股集团有限公司，差别化纤维，时装面料，江苏，浙江，

68高力集团有限公司房地产开发，汽车配件，家居连锁市场，江苏省，浙江省远东

69化纤集团有限公司，纤维有限公司浙江省

70宗申产业集团有限公司摩托车发动机，摩托车，微型汽车发动机，重庆

71浙江吉利控股集团有限公司，浙江汽车 72新世纪控股集团有限责任公司机电产品，水产品，浙江省

73均瑶集团有限公司商业，零售航空代理，包机，乳制品，上海

74河北文丰钢铁有限公司，板，宽带，轻轨，河北省

75龙元建设集团股份有限公司，建筑安装，钢结构，浙江省

76波司登股份有限公司羽绒服装，其他服装，江苏省，浙江省Jiangzhan诚 77建建设集团有限公司，房地产，机械制造，建材等行业，山东，浙江，

78福田重工股份有限公司尺寸拖拉机，联合收割机，三辆车山东省 79新奥集团股份有限公司，城市煤气，机械加工（能源装备），生物化工，河北省，陕西西安海星

80科技投资控股（集团）有限公司电子信息产品，业务，饮料，陕西省

81百兴集团商贸，地产，物流，工业制造，房地产，南通市，江苏省

82化工轻工有限公司，江苏省，化工原料及产品

83山东太阳纸业股份有限公司，山东省

84纸江阴西城钢铁有限公司螺纹钢片材，板材，江苏省

85科达集团有限公司，建筑，电子加工，化工，山东省，无锡市兴达

86新材料有限公司，聚苯乙烯泡沫，江苏省

87五洋建设集团股份有限公司，建筑，房地产，商业，浙江省

88大 - 科技集团股份有限公司，木材加工，烟草包装，ADSL，江苏省，江苏梦兰

89组家用纺织品，冷轧钢板，IT产品在江苏省

90浙江卡森实业有限公司软体家具，家具皮革（真皮沙发），汽车内饰皮革

91在南通，江苏，浙江，两院建设集团有限公司承建，房地产，江苏省

92恒力集团有限公司纺纱，织布，度假村，江苏省

93华盛建设集团有限公司，建筑，房地产，矿业产品（钢），浙江省

94宝业集团股份有限公司工程承包，建材生产，真正的房地产开发浙江省

95浙江大东南集团有限公司塑料薄膜，塑料包装制品，浙江省，浙江省位于

96建工集团有限责任公司施工，房地产开发，农业医药浙江省

97华农豆业大连大豆加工产业集团有限公司，辽宁省，江苏综艺集团

98服装，胶合板，集成电路，江苏省

99上海舜业钢铁铁钢铁集团有限责任公司，山西物流上海

100通达（集团）有限公司，摩托车，配件供应，摩托车生产，汽车贸易，山东，山西

101五征集团有限公司农用运输车，汽车，农用车配件，电动汽车，山东省

102双良集团有限公司，江苏溴化锂冷水机组，塑料薄膜，锅炉江苏省

103江苏隆力奇集团有限公司物资，卫生品，皮革制品，浙江省，江苏省

104剑桥汽车工贸集团有限公司汽车销售，汽车维修，浙江省

105西子电梯集团有限公司自动扶梯，锅炉，立体车库，电梯配件，如浙江省

106大华（集团）有限公司，上海 107深圳控股有限公司中国批发，物流，河南，广东省

108济源钢铁（集团）有限责任公司，河南省

109不锈钢河北普阳钢铁有限公司，河北，钢坯

110西王集团有限公司，公司玉米淀粉，结晶葡萄糖，赖氨酸，房地产和钢铁山东省

111佛山市顺德区乐从供销集团有限公司商业，农业贸易，房地产，广东省

112斯达康通讯有限公司杭州浙江，通讯设备

113兴乐集团有限公司，电线电缆，电工铜杆，高低压成套设备，浙江省

114三一集团工程机械有限公司湖南

115青岛泰发集团股份有限公司，手推车，轮胎，山东省

116盾集团有限公司制冷配件，民爆化工，中央空调，浙江省

117浙江浙大网新科技股份有限公司软件产品销售，系统集成，软件服务，江苏，浙江，

118华帝实业集团有限公司，涤纶短纤，液压机械，合成革，江苏省，无锡市，江苏省

119朝阳（集团）有限公司，水果，蔬菜，家禽，江苏省

120永鼎集团有限公司房地产，汽车零件，光缆，卫生，公路，江苏省

121上海胜华电线电缆（集团）有限公司铜加工，化学品和塑料，并在上海

122浙江化纤集团有限公司等企业，赐富公司涤纶丝，聚酯薄膜，医药，浙江，江苏凤

123集团有限公司炼钢原料及成品钢材江苏省，无锡

124钢铁集团有限公司雪狼管，钢丝，钢轧江苏省

125匹马化纤有限公司锦纶6浸胶帘子布，钢线，涤纶工业丝在江苏省

建筑工程集团有限责任公司126施工，房地产开发，纺织服装

127浙江省浙江龙盛控股有限公司分散染料，活性染料，酸性染料，浙江省，大连劲马

128商城企业集团有限公司，五金，化工产品，建材，辽宁省，

129升华集团控股有限公司，化工原料制造，氧化铁系列装饰材料浙江省

130深圳市海王集团股份有限公司生产的药品，食品的生产和销售广东省

131无锡大明物流有限公司金属材料销售和商业空间租金和销售，仓储理货江苏省

132北京京港澳集团有限公司施工，钢材经销北京

133通信集团有限公司浙江富春通信产品，电力电缆，热，电，铜，木，钢制品，如浙江省

134青山控股有限公司

135不锈钢，浙江，浙江建设集团有限公司，临海房屋建筑等级市政公用工程承包，浙江省

136鞋热电江苏森达集团有限公司，IT，化工，服装，江苏省，浙江省国泰

137建设集团有限公司，浙江，

138工程河北前进钢铁集团有限公司公司带钢

在河北建工集团大连金广建设139销售，房地产开发辽宁省

140亚邦化工集团有限公司，蒽醌染料及中间体，不饱和聚酯树脂，江苏省
> 141星行集团有限公司涤纶织物染色加工，生产，销售化纤原料，纺织，房地产开发，江苏省，江苏常

142实业集团有限公司，江苏省房地产和制造辽宁忠旺

143铝业集团有限责任公司，内蒙古，辽宁省

144小肥羊餐饮连锁有限公司，尾餐饮及连锁餐厅，香料加工，内蒙古，江苏华尔润 145浮法玻璃集团，江苏省，湖北省联谊

146钢实业集团有限责任公司，湖北省

147废料世界集团房地产行业在湖北，江苏省

148华明组日历和制造金属制品，钢铁贸易，洗精煤，焦炭及贸易湖北省

信息产业集团有限公司，IT，数码产品销售，快乐，制造及销售电脑，江苏的149南京福省

150飞跃集团有限公司工业缝纫机，海外的多功能家用缝纫机，浙江，上海，浙江

151有限公司汽车业务，市场，房地产，酒店服务，浙江省

152亿达集团有限公司软件业，房地产业的投资组合工具，建筑装修，物业管理，辽宁省

153宁波建工集团有限公司股份的建筑业，制造业，房地产业，浙江省

154光宇集团有限公司浮法玻璃深加工玻璃，硅酸盐水泥，纯碱，浙江省

155有限苏州市江南化纤集团公司聚酯短纤维，涤纶毛条，江苏省，花了三个

156控股有限公司制冷控制元器件，汽车零部件浙江省

157天士力制药集团有限公司天津耀华

158电器集团有限公司高低压电器，机械设备，电力变压器，浙江省

159精工钢结构集团有限公司，建筑，机械，汽车配件，浙江省，浙江省

160翔盛集团有限公司涤纶长丝丝，变形丝，涤纶布，浙江省，浙江红

161剑集团有限公司生产及销售聚酯切片，涤纶长丝，浙江

162商业连锁有限公司步步高连锁零售业务，提供业务咨询服务湖南

163荣安集团股份有限公司房地产，建筑，旅游投资，江苏，浙江，

164金浦集团有限公司聚醚，聚丙烯炼油，石油添加剂，江苏省

165佳辰集团有限公司镁质耐火材料的生产和销售，生产及销售化工产品，如燃料辽宁省

166钢集团有限公司山西潞阿嗯昌平，焦炭，矿石粉，浙江，山西

167新凤明化纤有限公司，浙江，生产和销售化学 168富通集团有限公司光纤预制棒，光纤，光缆，特种电缆，有色金属，如浙江省

169杭州锦江集团有限公司，纺织，造纸，电力和蒸汽汽车贸易，浙江省，浙江省永

170印染集团有限责任公司各类T / C涤棉布，服装染色加工，化工染料，浙江省，无锡

171精纺倪家巷集团有限公司毛呢，涤纶短纤维技术，印染布，江苏省

172新华昌集团有限公司容器，电线

173江苏省，南通市，江苏省建工集团有限责任公司以打造六大房屋建筑，安装，装饰，江苏省 BR /> 174科瑞集团有限公司，高压开关设备的制造，销售，浓缩苹果汁，梨汁等江西

175开始时间修正药业集团，益气养血，小蜜螺栓吉林

176浙江环宇建设集团有限公司在土木，建筑，浙江省

177建工集团有限公司浙江萧山，浙江，

178建设集团有限公司山东丛林铝丸，墨铸铁水泥管道山东省

179华峰集团有限公司聚氨酯鞋底，皮革聚氨酯树脂，聚氨酯，浙江，哈尔滨翔鹰

180水业集团有限公司，道路，房地产开发，黑龙江

181德化县集团控股有限公司，胶合板，胶合板，单板，浙江省

182通州建工集团有限责任公司，总建筑施工，建筑装饰，钢结构，江苏，浙江闰土

183股有限公司阳离子染料，硫化，广东，浙江，

184恒兴集团有限公司饲料，水产，种子，广东省

185汇仁集团有限公司，西药的生产和销售江西

的186路长化纤集团有限公司浙江省杭州市

187涤纶POY江航民实业集团有限公司浙江，浙江，

188染色浙江华成控股集团有限公司建设，房地产，化工，浙江省 189湖北福星科技股份有限公司金属制品，房地产，生物医药，湖南，湖北

190曾国藩企业（集团）有限公司铝板，铝板，五金工具，天津，湖南

191大田集团有限公司国际空运快递，国内快递天津

192龙达集团有限公司化工产品，房地产及其他美国和欧洲的投资在浙江省

193进出口集团有限公司，包装印刷，调味品，房地产，典当山东

194天津天狮集团有限公司天津

195医疗保健江苏电缆集团电线电缆，铜棒，铝，江苏省，青岛

196电力变压器变压器集团有限公司，电容器及其配套设备制造山东省

197亨通集团有限公司光缆，电力电缆，江苏省，浙江省天

198圣控股集团有限公司面料，涤纶，复合丝浙江省

199上海诚致科技（集团）有限公司工业，信息产业，电力自动化控制
200，上海，南京，上海科技产业集团有限公司，新华微型计算机，笔记本电脑，商务软件

❹ 股票大东南是做什么的

大东南002263
公司地处中国古代四大美女"西施"的故里浙江诸暨,是一家由浙江大东南集专团有限公司作为属主要发起人,经浙江省人民政府证券委员会批准于2000年6月成立的股份制企业,并于2008年7月正式在深圳证券交易所上市。主导产品包括可降解多功能塑料膜新材料系列,电子、化工、医药、军工膜基材系列,光转换农膜系列等,是国内生产装备最先进、产能最大的企业,也是中国多功能包装材料全面走向现代化、国际化的开拓者。公司借鉴国外先进技术自主开发出军用VCI防锈膜、锂离子电池隔膜、光学膜、光转化农膜、BOPP防纸膜、耐高温新型电子绝缘材料等高端新材料膜,获得多项国家发明专利,实用新颖专利,并且是行业标准的起草单位。

经营范围
塑料薄膜、塑料制品、锂电池离子隔离膜的生产、销售,光学薄膜、锂离子电池及其材料等新能源的研究开发销售;经营进出口业务(范围详见外经贸部门批文)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

❺ 东南大学企业管理

东南大学企业管理考研信息
初试科目 政治（满分100分） 英语（满分100分） 数学/专业课一（满分150分） 专业课二（满分150分） 专业研究方向 01 战略管理与商业模式创新理论与实践 02 市场营销理论与方法 03 人力资源管理理论与方法 04 （以下资料由宏韬东南考研网提供） 初试指定参考书 《管理学》（第三版）王风彬、李东编，中国人民大学出版社，2007年 初试建议参考书目 无 近年大纲变化情况 无 学科带头人与导师 仇向洋；李东；马新建；李庆华；孙晓林；张晓玲等 复试成绩 复试总分 初复试比例 复试专业课总分 复试英语总分 500 7:3 300 50（其中英语听力、口语占41分） 复试专业课类型 笔试主观题 笔试客观题 面试题量 有无时间要求 有：复试导师命题，例如毕业论文的情况 有：市场营销管理 五名导师（不少于三名导师），题库抽题和随机问答方式问答 十五分钟左右 复试英语听力 有：15分的选择题 复试英语笔试 阅读 作文 其他 （以下资料由宏韬东南考研网提供） 无 无 无 复试英语面试 小组讨论 问答 翻译 其他 无 有：一名导师提问，流利回答 无 有：会给英文段落流利读出 复试指定参考书 复试：《市场营销学通论》，郭国庆主编，人大出版社，2005年第三版 复试推荐参考书 无 复试特殊需求 本科学校级别 发表论文要求 同等学历要求 特殊礼仪要求 其他 普通本科 普通考试不要求。同等学力考生不得跨专业报考，并须以第一作者身份在正式出版的学术期刊上公开发表过与报考专业相关的研究论文。

❻ 浙江大东南包装股份有限公司怎么样

简介：浙江大东南包装股份有限公司于2000年1月8日，经浙江省人民政府证券委专员会浙证委[1999]102号文批准，由属浙江大东南塑胶集团公司（现已更名为浙江大东南集团有限公司）作为主发起人，联合中国包装进出口总公司、中包杭州进出口有限责任公司（现已更名为浙江大东南集团诸暨贸易有限公司）、浙江东方集团控股有限公司、浙江中大集团股份有限公司、德国布鲁克纳公司、德国莱芬豪舍公司、英国阿特拉斯公司等七家发起人，共同发起设立浙江大东南包装股份有限公司，于2000年6月8日在浙江省工商行政管理局注册登记，注册资本12,000万元。本公司是根据《中华人民共和国公司法》等有关法律法规，经浙江省人民政府证券委员会浙证委[1999]102号文批准，由浙江大东南塑胶集团公司（现已更名为浙江大东南集团有限公司）作为主发起人发起设立，于2000年6月8日在浙江省工商行政管理局注册登记。本次发行前，公司注册资本为181,050,232元。

❼ 浙江大东南股份有限公司怎么样

简介：浙江大东南股份有限公司于2000年06月08日在浙江省工商行政管理局登记成立。法定代表人黄飞刚，公司经营范围包括一般经营项目：塑料薄膜、塑料制品、锂电池离子隔离膜的生产等。
法定代表人：黄飞刚
成立时间：2000-06-08
注册资本：187836.01万人民币
工商注册号：330000000009248
企业类型：其他股份有限公司(上市)
公司地址：浙江省诸暨市城西工业区

❽ 当公司从市场上购入本公司股票时,股价会怎样变动

上市公司积极回购 历史显示回购后多数股价下跌

2012-11-10

A股二十多年的发展史上，进行过回购的上市公司仅有十余家，在大多数企业更愿意增发股票以融资的大环境下，愿意回购的企业堪称“凤毛麟角”。

上市公司回购股份，从理论上来说，将减少公司的发行股份数量，从而增厚每股利润等指标，本应是极有利于股东的大利好。然而在A股市场，有回购行为的公司的股价，却往往体现不出“利好”的价值，并没有受到市场的热烈追捧。那么，到底是什么原因造成了这种现象？投资者又该如何看待不同情况下的回购行为？本期《每日经济新闻》证券周刊将为投资者作一个详细梳理。

A股市场尽管已经运行二十余载，上市公司家数也已经接近2500家，但回购这件事对于大部分投资者来说，还算是个新鲜玩意儿。原因无他，实在是20多年里都没有多少公司进行过回购，才会让投资者对此感到陌生。

眼下，在上证指数不断徘徊于2000点之际，证监会与国资委等相关部门负责人前期均表态支持上市公司、特别是有条件的中央企业进行股份回购。不过从近期上市公司公告来看，大部分公司宁愿选择增持而非回购。

有这样一种说法：当产业资本纷纷进行股份增持或回购时，往往意味着市场已经进入底部区间，也即是此时的股价已经被产业资本认为是低估了。不过从目前市场环境来看，似乎还不能简单地得出这一结论。

本周，中国水电（601669，收盘价3.29元）停牌两天召开董事会，讨论到底是回购股份还是建议控股股东增持。最终，其控股股东中国水电集团选择了增持。

但从海外成熟市场经验来看，一些巨无霸公司在成熟阶段回购股票已经成为一种潮流。

2011年，就连耄耋之年的巴菲特也提出了四十年来首次回购伯克希尔·哈撒韦股票的计划。可以预见，随着A股市场日趋成熟，上市公司回购股份也势必增多。此时，研究一下回购对公司股价可能产生的影响，将是一件非常有必要的事情。

近期上市公司积极回购

所谓股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外一定数额股票的行为。公司在股票回购完成后一般会将所回购股票注销。由于回购后公司在外发行股份减少，因此回购会提升每股收益等关键指标。

如果回购后公司现金减少、从而不得不加大融资力度，或者回购本身就依靠借债进行，那么还将提升财务杠杆；对竞争地位强、经营进入稳定阶段，且长期负债比率过低的公司，会起到优化资本结构、降低资本成本的作用。

同花顺iFinD统计数据显示，截至11月8日，A股历史上共有25家公司曾提出过回购方案。其中有11家完成回购，宁波华翔（002048，收盘价6.15元）、长安B（200625，收盘价3.15港元）曾经两次提出并实施。

今年10月以来，晨鸣B（200488，收盘价3.05港元）、大东南（002263，收盘价5.69元）、申能股份（600642，收盘价4.08元）董事会提出了回购预案，正等待股东大会审议。南玻B（200012，收盘价4.90港元）的回购方案已获得股东大会批准；粤水电（002060，收盘价5.02元）回购方案则被股东否定。江淮汽车（600418，收盘价5.36元）、安凯客车（000868，收盘价4.39元）、宝钢股份（600019，收盘价4.65元）和鲁泰B（200726，收盘价6.67港元）则正在实施回购。

部分回购公司股价逆市上涨

江淮汽车或许是近期最积极开展回购的上市公司之一。11月6日，公司刚刚正式公布股票回购计划书，第二天就实施了首次回购。根据其11月7日的公告，公司首次回购数量为30.5万股，占公司总股本的0.02%，购买的最高价为5.19元/股，最低价为5.15元/股，支付总金额约为157.87万元。

8月30日，江淮汽车股价曾一度跌至4.3元/股，跌破每股净资产。公司管理层认为当时股价过低，远低于公司价值，旋即推出回购方案。根据计划，公司拟通过集中竞价交易方式，用不超过3亿元自有资金，以每股5.20元或更低的价格回购公司股票。公司预计，此次计划将合计回购公司股份约5769.23万股，占公司总股本约4.48%。

不过在首日回购后，江淮汽车本周股价出现小幅上涨，已经超过了回购价格上限。而自9月14日公司公告将回购以来，江淮汽车股价上涨约16%。

《每日经济新闻》记者本周以投资者身份致电江淮汽车投资者热线，公司工作人员表示，当时提出5.20元/股回购价上限时，公司股价还不到5元，但没想到最近二级市场股价已经上涨到了回购价之上。“无论如何，在剩余的回购期限内，只要满足条件，我们还是会做的”。

同样属于江淮汽车集团控股，且与江淮汽车同样地处安徽的安凯客车也在11月6日披露了回购报告书。到明年10月16日为止（即股东大会审议通过后一年内），安凯客车可以以不超过5.2元/股的价格，回购不超过2000万股公司股票，动用资金上限为1.04亿元，占总股本的2.84%。目前安凯客车股价在4.3元左右，距离回购价上限尚有20%的空间。因此安凯客车并未像江淮汽车那样急着回购。

而宝钢股份目前则在独唱央企上市公司回购大戏。

8月末，宝钢宣布拟斥资50亿元进行回购，每股价格不超过5元，预计回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。9月21日，宝钢首次实施了回购。而截至11月1日，宝钢已回购2.43亿股，购买最高价为4.67元/股，最低价为4.51元/股，支付总金额约为11.17亿元（含佣金）。这意味着宝钢已经完成了回购计划的20%以上。

历史经验：回购后多数股价下跌

从二级市场来看，这些提出或正在回购的公司股价走势往往强于宣布回购前，甚至强于相同板块个股。

如8月28日，在宝钢宣布回购当天，这家总市值高达700亿元的巨无霸罕见地以涨停价报收。尽管尚未达到5元/股回购价上限，但宝钢已较回购前上涨约14%。安凯客车从9月以来涨幅更是超过25%。

不过现在走强并不意味着一直走强。A股市场上，那些为数不多曾经回购的公司就演绎过回购时股价有支撑，回购完成后股价江河日下的“悲剧”。甚至有些公司回购期间也不能起到“托市”的作用，只能眼睁睁看着股价下跌。

以宁波华翔为例。这家为大众、通用等欧美系合资厂商提供内外饰配件的零部件公司2005年上市，是最先登陆中小板的民营企业之一。2011年和2012年，宁波华翔在很短时间内两次提出回购，并均付诸实施。

2011年5月17日，宁波华翔董事会提出以不超过2亿元、价格不高于14.5元/股的条件，回购不超过1379万股公司股份。消息公布当天，宁波华翔以上涨6.02%报收。当年11月30日，宁波华翔回购期满，此后发布的公告显示，公司总计回购1394万股，超额完成计划。但由于当年5月以后公司股价一路下滑，至回购期满跌幅超过25%，因此公司反而只花费了约1.44亿元，节省不少资金。

回购期满后，宁波华翔的股价表现更差。2011年12月，宁波华翔出现断崖式下跌，一个月时间就跌去27.20%，年底收盘价仅为7.20元，较当年5月提出的回购价上限已经“腰斩”。

第一次回购高调开场却股价走低，并未打击宁波华翔董事会积极性。

今年1月31日，宁波华翔再次提出回购方案，拟分两期投入不超过11亿元回购公司部分社会公众股份，预计可回购1.64亿股，约占公司总股本的29.6%。在股价不高于7元/股（除息后6.92元/股）时，使用不超过5亿元资金进行第一期回购，在第一期5亿元回购资金使用完毕且公司股价不高于6.5元/股的前提下，再追加使用6亿元进行第二期回购。

受该回购计划的支持，今年2月至6月，宁波华翔股价一直维持在7元上方，其中两度逼近7元即迅速反弹。

9月4日，宁波华翔公布了最终回购结果。截至8月14日回购期满，公司已回购股份共计2315万股，占公司总股本的比例为4.19%，成交最高价为6.92元/股，最低价为6.72元/股，支付总金额约为1.6亿元（含印花税、佣金等交易费用），只相当于11亿元回购计划的约15%。

从近期宁波华翔走势来看，与第一次一样，回购并未对公司股价形成强有力的支撑。本周五（11月9日），宁波华翔收于每股6.15元，较其回购限价低出约10%。

此外，去年德美化工（002054，收盘价6.67元）也曾经花费5473.75万元回购公司股份548.48万股，价格在8.96元/股~11.73元/股之间。公司回购期限结束日为2011年12月31日。而今年以来，德美化工跌幅已接近30%。

健康元（600380，收盘价4.41元）

也在2011年2月19日~11月30日之间实行了回购，从去年12月至今，健康元股价跌幅超过20%。

上述公司的股价在回购后依然出现下跌，不排除市场整体处于下跌趋势中的系统性因素。不过，也并不是每家进行回购的A股公司都会出现暴跌。

2007年7月，九芝堂（000989，收盘价13.48元）完成回购后股份注销，那一次九芝堂累计回购1384.55万股，价格为4.67元/股~5.29元/股，斥资6969.95万元。此后5年，九芝堂股价几经浮沉，仍然在今年8月创出历史新高（复权后）。

/海外借鉴/

巴菲特：长期投资者期待的是股价下跌

A股市场毕竟历史太短，样本有限。如果放眼海外，回购对公司、特别是大公司的经营和股价影响则更具有参考价值。

IBM，从打孔机到超级计算机和PC机，到软件和服务，再到如今提出“蓝色基因”计划，这家经历了百年风雨的公司多次改变了世界。20世纪70年代，IBM一度出现大量现金盈余。由于缺乏显著投资机会，IBM公司在增加现金红利 （1978年的红利支付率为54%，而上世纪五六十年代红利支付率仅为1%至2%）的同时，于1977年和1978年共斥资14亿美元回购本公司股票。1986~1989年期间，IBM公司再次斥资56.6亿美元回购4700万股自家股票。

现在，IBM已经不再试图“战胜”人类大脑，而是试图在2019年左右完全模拟人类大脑了。股票市场上，IBM股价已经从50年前的2美元涨至190美元（不考虑复权），成为一家市值超过2100亿美元的巨无霸公司。

和30年前一样，IBM仍然积极推行股票回购。今年前两个季度，IBM均使用了超过30亿美元资金用于回购股票。10月31日，IBM更是宣布，将回购股票资金增加75%，使之达到117亿美元，并表示计划在明年4月要求董事会批准继续增加回购股票金额。

IBM回购股票对提升股东价值的影响从2011年巴菲特致伯克希尔·哈撒韦股东的信中可以一窥究竟。2011年，此前号称“从不投资科技股”的巴菲特斥资109亿美元购买6390万股IBM股票，占比约5.5%，成为去年轰动全球资本市场的重磅新闻。

巴菲特在股东信中表示，对于IBM这家可能会花500亿美元左右在未来几年回购股份的公司，作为一个长期投资者，应该期待的是股价的下跌，而非上升。在公司股本下降，持股数不变的情况下，长期投资者的持股比例将上升。如果股价下跌导致IBM回购股份数量增多，那么在IBM能持续盈利的情况下，未来长期投资者将分享到更多的盈利份额。

这种想法对于一般投资者来说或许是属于颠覆性的。但巴菲特在阐述为何会回购伯克希尔·哈撒韦股份时，更加清楚地表示了回购的意义。

2011年9月，伯克希尔·哈撒韦宣布将以最高为股票账面价值的110%回购股份，为四十年来首次。其后在触及限定价格前，伯克希尔回购了价值6700万美元的股份。

“当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购：1、公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流；2、股票价格远低于保守估计的公司内在价值。只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东的利益才不会受损。而当持有的现金少于200亿美元，我们也不会进行股票回购操作。在伯克希尔，财务实力毫无疑问比其他所有事情都要重要。”巴菲特表示。

到2011年为止的过去47年，伯克希尔·哈撒韦账面价值从每股19美元增长到99860美元，年复合增长19.8%。今年年初，伯克希尔纽交所A股股价约为11.45万美元，到11月8日美国东部时间收盘时上涨至12.69万美元，其最新每股净资产为10.69万美元。

/深度解析/

三大原因导致回购不受追捧

每家上市公司在宣布回购的时候，原因基本上都是一样的：“鉴于近期公司股价持续低迷，无论是市盈率还是市净率均处于历史较低水平。为增强投资者信心、保护广大股东利益，综合考虑市场状况和公司的财务资金状况，公司拟以自有资金回购公司股份。”

这几句话几乎成了回购公告的标准开头模板。但为什么大部分实施回购公司的美好愿望都落空了呢？背后的原因又是什么？《每日经济新闻》记者从三个方面进行了分析，以供投资者参考。

原因一：宏观经济增速放缓

随着宏观经济增速放缓，大部分上市公司的业绩表现不佳，A股市场估值重心也因此不断降低。今年第三季度，我国GDP同比增长率为7.4%，为连续第七个季度放缓，并且也低于政府设定的全年7.5%的GDP目标。前三季度，近2500家上市公司净利润总额同比下降2.07%，剔除银行股及 “两桶油”后降幅更是达到15%。而官方制造业PMI直到10月才回升至50%的“荣枯分水岭”上方。以中小企业为主要样本的汇丰PMI仍处于萎缩区间，则说明实体经济仍未重回大幅增长轨道。

在此背景下，A股市场在近一年时间内都鲜有增量资金入场，也没有大级别反弹。今年以来，上证指数下跌近6%，个股跌幅超过20%的比比皆是。熊市的时候，往往再多的利好投资者也视而不见，而利好释放完毕后，则仿佛最后一个支点被抽取，股价更容易出现大跌。

原因二：行业景气度影响

中国从计划经济向市场经济转型只有30余年时间，A股市场的历史更短。中国企业中，鲜有像IBM这种能够将产品卖到世界各地，并能引领世界科技发展趋势的公司；也没有出现类似伯克希尔·哈撒韦这样的传奇。大部分上市公司、特别是中小企业借助中国城市化进程分享到了中国经济腾飞的成果，却也随着中国经济面临结构转型而不得不面对自身出现的瓶颈。

如宁波华翔 （002048，收盘价6.15元）作为汽车零部件公司，2009年受益于汽车消费的井喷，当年净利润增长率高达150%，而到2010年下降至17.46%。2011年和今年三季报，公司业绩分别下跌32.38%和21.23%。独唱央企回购大戏的宝钢股份（600019，收盘价4.65元）仅仅依靠资产处置收益，今年三季报实现70%的净利润增幅。但无法忽略的事实是，到2011年底，我国钢铁产能已经高达9亿吨，较2000年的1.28亿吨增长6倍。随着城市化进程的放缓和房地产高景气度不再，宝钢所在的行业未来很长一段时间都可能面临甚至“卖钢不如卖水”的困境。

但有一个不得不提到的另类是九芝堂（000989，收盘价13.48元）。这家老字号企业恰恰属于医药行业——被一些投资人称为“最容易出牛股的天生好命行业”。九芝堂主打产品包括驴胶补血颗粒、足光散等。今年前三季度，针对医改政策变化所导致的市场不稳定性及流通秩序乱象，九芝堂进行了营销模式转型，业绩因此同比下滑近20%。但净利润现金含量高达127.9%，毛利率也较去年同期有所提升。尽管11月9日九芝堂以跌停报收，但今年1月至8月初，公司股价区间最高涨幅超过100%。

由此可见，回购只是向投资者传达出管理层对公司现在估值以及未来发展的态度，而非市场价格的决定性因素。真正能决定公司股价走势的还是所处行业的发展情况、公司自身经营和业绩。许多投资者以是否破净作为支撑公司股价上涨的理由，但净资产无法支撑其股价，本身就反映了市场对其未来的悲观，以及资产可能减值的预期。

原因三：回馈机制不完善

A股市场中，上市公司对投资者的回馈机制尚不完善，造成大部分投资者热衷的是股价短期涨跌，而非长期价值的实现。

海外的情况恰恰相反，2002年，彭明盛担任IBMCEO以来，市值2100亿美元的IBM已经斥资超过1000亿美元进行股票派息或股票回购。这对A股上市公司和投资者来说几乎是天文数字。在巴菲特购买IBM股票前，彭明盛曾表示计划在2015年之前斥资500亿美元用于股票回购，以实现到2015年运营利润达到至少每股20美元目标。

而A股市场上，即使有一些上市公司愿意进行高分红高派现，也常常因为自身经营或未来融资等原因，高派现不具有持续性，甚至出现有时候为某种目的多年不分红后忽然一次性高派现、其后又继续当铁公鸡的情况。如2011年中期，西南证券（600369，收盘价8.68元）每10股派息5.5元，但当期公司每股收益仅为0.14元；而在2010年8月，公司实行了定向增发方案，受益最大的却是参与定增的股东。

还有一些高分红的公司，则又会因为股性不活等因素而受到投资者冷对。如宁沪高速（600377，收盘价4.83元）每年分红比例都非常高，2011年度的分红方案均为10派3.6元，以其派息日2012年7月10日收盘价5.27元估算，股息率达到6.83%，远远高于一年期定期存款利率。但今年以来宁沪高速跌幅近10%，抑制了股东长期持股的积极性。因此回购对中小投资者来说，更容易被看作短期利好，而像巴菲特那样，期待回购期间IBM股价下跌，更是一件不可想象的事情。

在证监会主席郭树清的倡导下，今年上市公司纷纷制定了未来股东的回报计划，要提升投资者的回报，并引导价值投资理念形成。只是巴菲特花了整整四十余年的时间才让价值投资理念深入人心，所以，对A股市场来说这同样需要时间。这不但需要监管层努力，而最根本的是，如果A股市场能出现类似IBM这样的上市公司，那么一定是A股投资者的福音。