2016年实现逆转的上市公司

A. 坚瑞沃能否认业绩“大逆转” 系盈余调节 称公司仍存暂停上市风险

在因疫情对深圳证券交易所的问询回复延期一周后，坚瑞沃能2月14日正式回应业内对其2019年业绩“大逆转”的质疑。

“财务部门基于自身的专业判断，结合公司破产重整事项、子公司沃特玛破产清算事项的进展情况进行了相应的账务处理，不存在通过盈余调节而规避暂停上市的情形。”2月14日，坚瑞沃能在回复问询的公告中表示。

在1月22日发布2019年业绩预告后，坚瑞沃能第二天就收到了深圳证券交易所的关注函，要求其说明公司是否存在通过盈余调节进而规避暂停上市的情形。

深交所的质疑基于坚瑞沃能业绩在2019年第四季度的“大逆转”。数据显示，2019年前三季度，坚瑞沃能归属于上市公司股东的净利润为-26.07亿，但其2019年全年业绩预告显示，公司利润急速扭亏，预计实现盈利2.81-2.86亿元。

另一方面，利润扭亏被认为有利于坚瑞沃能消除因“三年连续亏损”被暂停上市的风险。在2017年和2018年，坚瑞沃能连续亏损超30亿元，如果2019年再次出现亏损，则面临被暂停上市的风险。

但坚瑞沃能对此进行了否认。在问询回复中，坚瑞沃能指出公司对沃特玛不再有控制权，因此不纳入合并财务报表，同时对坚瑞沃能的重整情况进行了详细说明。

坚瑞沃能此前发布的业绩预告显示，公司2019年的非经常性损益对利润影响额达到35.02亿元，原因主要是旗下沃特玛出表转回的超额亏损和债务重组收益。坚瑞沃能表示，在第四季度，因沃特玛已不再纳入公司合并财务报表范围而转回超额亏损约33.83亿元；破产重整预期会产生债务重组收益约4.47亿元。

深圳沃特玛电池有限公司（简称沃特玛）是坚瑞沃能在2016年高溢价收购的资产，但从2017年出现严重亏损，并因资金链断裂成为新能源汽车电池领域投资过热的典型案例。坚瑞沃能近日表示，由于沃特玛的破产清算进程和疫情延期开工的关系，公司目前只收到深圳沃特码截至2019年9月30日的财务报表，显示亏损额为20.7亿元。

去年2019年7月，沃特玛电池公司被债权人提出破产申请，后进入破产清算程序。坚瑞沃能表示，沃特玛管理人已完成对沃特玛公章、印鉴、证照及工商底档等资料的交接工作，并接管了各项资产和业务的管理权。

而坚瑞沃能也在2019年12月获得法院批准的重整计划，进入重整程序，常德中兴投资管理中心（有限合伙）携资金成为坚瑞沃能的重整管理人。坚瑞沃能表示，在产生4.47亿元重组收益的同时，预计执行《重整计划》变现资产损失、执行《重整计划》产生相应费用及2019年第4季度发生的相关费用等约15.04亿元。

“由于公司陷入经营和债务危机已有较长时间，给公司债权人和中小投资者利益造成了较大损失。唯有通过破产重整程序清理现有债务，并通过破产重整程序引入投资人帮助公司清偿债务、恢复持续经营能力，公司才有可能彻底化解风险，保障公司债权人和中小投资者的合法权益。”坚瑞沃能在回应中称。

坚瑞沃能发布的最新消息显示，在进入重整程序后，目前公司债权资产抵债及转让工作已完成，公司正在收集、统计债权人受领偿债资金的银行账户，将在管理人的协助下将相应偿债现金汇至债权人指定的账户，并近期将进行资本公积转增股本事项相关登记手续的办理。

根据此前坚瑞沃能发布的重整投资补充协议显示，常德中兴承诺自2020年1月1日至2022年12月31日期间坚瑞沃能实现扣除非经常性损益后的净利润合计不低于3亿元，否则以现金方式补足。

虽然利润扭亏或将帮助坚瑞沃能消除因“连续三年亏损”暂停上市的风险，但坚瑞沃能面临的退市风险并不止这一项。

2月18日，坚瑞沃能最新发布的关于股票存在被暂停及终止上市风险的提示性公告显示，除了三年连续亏损，公司还面临因“最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告”、“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”的暂停上市风险。此外，坚瑞沃能还提示，如果公司重整失败而被法院宣告破产，也存在被终止上市的风险。

值得注意的是，坚瑞沃能2019年业绩预告还有待最终审计。“若最终经审计后的归属于上市公司股东的净利润与业绩预告数据存在较大差异，导致经审计的2019年净利润为负，公司股票依然面临被深圳证券交易所暂停上市的风险。”坚瑞沃能在公告中提出。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

B. 突然宣布收回奥迪仅剩的0.36%流通股，大众集团这步是一盘大棋

大众汽车集团全新汽车软件开发部门Car.Software（图片来源：大众集团官方供图）

Car.Software在奥迪子公司“奥迪电子创业有限公司(AudiElectronicsVentureGmbH)”基础上组建，大众汽车集团也因此成为第一家在研发上把把硬件和软件分开、也即软件部门和车辆工程相互独立起来的大型车企，大众计划在2025年之前投资70亿欧元在该软件部门的开发项目上。

按照大众集团此前公布的计划，到2025年将为“Car.Software”汽车软件开发部门集结5000多名数字化专家，开发包括“vw.os”车辆操作系统和大众汽车云在内的车载软件和服务，届时，大众集团旗下所有新车型都将在该软件平台上运行，成本也将随之大大降低。

“对于客户体验来说，软件正变得越来越重要，所以我们必须在软件方面具备核心能力。”大众汽车集团数字化车辆与服务负责人ChristianSenger在2019年9月接受中国媒体采访时表示。

总部位于德国狼堡的大众汽车集团是欧洲最大的汽车公司，拥有来自欧洲7个国家的12个品牌，其中总部位于英戈尔施塔特的奥迪是大众集团旗下认知度最高的豪华车品牌。奥迪品牌2018财年的营收为592亿欧元，相比2017财年的598亿欧元有所下滑，扣除特殊项目支出前的营业利润为47亿欧元。

持续五年的架构频繁调整

过去五年中，大众汽车集团的调整从未停止。2015年9月，随着“排放门”的发生，大众汽车集团启动了一次大范围的深度调整。大众监事会通过了大众汽车集团、旗下品牌、以及北美地区全新管理架构调整的相关决议，这一架构调整的思路是简化集团层面的机构、体制，把集团与品牌的职能分开，加强品牌和区域管理职能，并为集团管理董事会留有必要的管理空间去为公司制定相关策略、措施。

当时的调整包括将美国、墨西哥和加拿大市场将合并成为新的北美区域；同时，集团层面的管理正式调整为以模块化平台为导向，其中，保时捷、宾利、布加迪品牌组建为跑车业务集群；奥迪、兰博基尼和杜卡迪组成的业务集群、卡车事业部，动力工程和金融服务保持原有运营架构；从事量产车生产的大众（横置发动机模块化平台）、西雅特和斯柯达品牌均有一名代表入选大众汽车集团管理董事会。此外，大众汽车品牌在四个区域设立管理架构，每个区域的CEO将直接向当时刚就任大众汽车品牌CEO的迪斯汇报工作。由于各个品牌与区域将承担更大责任，生产部门也被立即解散。

2016年6月，大众汽车集团发布“2025战略”，除了对核心汽车业务进行综合性调整外，还宣布将在权责“去中心化”宗旨下，使旗下各品牌拥有更大的区域与本土化决策权。作为该调整的一部分，2016年8月，大众汽车集团宣布在其全球最大的市场——中国设立大众品牌乘用车中国CEO一职。

2018年4月，大众汽车集团的改革随着迪斯的上任更激烈的展开。迪斯上任同时，大众集团布了公司管理架构的大幅度调整，包括将构建出6个全新的业务领域及中国地区，并将旗下12个品牌划归至量产、豪华和超豪华3个全新的汽车品牌群组。其中，奥迪品牌仍是豪华品牌群组的单一品牌。而“非常大而又非常特别”的中国市场成为单独的业务区，被认为在接下来的电动化、智能化以及出行服务竞争中决定着大众的未来。

鉴于目前全球汽车行业均处于剧烈变革的阶段，确立更加高效的集团管理体系成为各跨国车企集团的共同选择，出了大众，戴姆勒也在过去两年间对集团管理架构进行了大幅调整。

丰厚现金流支撑继续转型

在迪斯全力带动大众转航、应对行业危机和企业内部挑战的同时，大众汽车集团去年在全球的表现也出现逆转，与2018年的失意相比，大众汽车集团2019年表现强劲，各主要指标都优于全球汽车业的总趋势。

大众汽车集团2月29日发布的财报显示，全年销售收入达2526亿欧元，较上年增长168亿欧元；未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，高于2018财年的171亿欧元；未计入特殊项目支出的营业销售回报率为7.6%，略高于2019财年设定的目标区间（2018财年为7.3%）。由于柴油发动机排放事件造成的特殊项目支出减至23亿欧元，其营业利润也增至170亿欧元（2018财年为139亿欧元）。

销量攀升、产品组合优化以及金融服务部门的良好表现，拉动税前利润同比增长17.3%，达184亿欧元；税前营业销售回报率增至7.3%（上一财年为6.6%）。同时，汽车业务的净现金流显著增长至108亿欧元，2018财年为-3亿欧元；净流动资产增至213亿欧元，2018财年为194亿欧元。

财报称，营业利润增长的驱动力之一源于客户交付量的小幅增长，达1097万辆（同比增长1.3%）。大众集团在几乎所有地区的市场份额均有所扩大，其中，欧洲和南美市场的客户交付量增长尤为显著，北美和亚太区域市场则因整体市场下行趋势而略有下滑。

值得一提的是，财报特别指出，尽管中国市场面临挑战，但集团从中国两家合资企业——一汽-大众和上汽大众获得的营业利润仍基本达到上一财年水平，为44亿欧元（上一财年为46亿欧元），占大众集团总营业利润170亿欧元的25.88%。受中国国内车市同比大幅下滑影响，这一占比比2018年的33.24%有明显下滑。但仍相当于大众汽车集团有1/4的营业利润来自中国。

汽车业务净现金流的增加将对大众继续展开的转型投资提供关键支持。按照2019年11月大众集团发布的2020年-2024年的未来五年投资计划，大众将投入600亿欧元（约4646亿元人民币）用于混合动力、电气化和数字化等领域。其中，330亿欧元的支出用在纯电动汽车领域，其余270亿欧元用于混合动力和数字化领域。针对中国，大众在2018年发布了将携手合作伙伴至2022年总计投资150亿欧元在电动汽车、自动驾驶、数字化和全新移动出行服务领域布局的战略，其中2019年已投入40亿欧元，2020年也计划再投资40亿欧元。

大众方面预计，2020年，汽车业务的研发及资本支出占销售收入的比率预计将在6.0%至6.5%之间，2018年和2019年的研发支出比率分别为6.8%和6.7%。除了研发支出和柴油发动机排放事件的继续影响，大众集团预计，2020年因并购带来的现金支出也将大幅增加。

因此，集团2020年净现金流预计会继续保持正向增长，但整体水平将低于去年。排除柴油发动机排放事件和并购活动的影响，集团2020财年将继续以实现至少100亿欧元的净现金流为目标。

对于2020年的市场表现，大众汽车集团持谨慎态度，预期2020年汽车交付量将与去年市场表现保持一致，集团预计销售收入将同比增长4%，乘用车业务领域的销售收入将略有增长，并预期2020年营业销售回报率将在6.5%至7.5%之间。大众方面同时提到，持续紧张的地缘政治局势和冲突，包括在多个国家和地区蔓延的新型冠状病毒感染肺炎疫情等在内的诸多不容忽视的因素，都会导致2020财年展望中提出的预期存在不确定性。

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C. 当理想再次升起

1994年以后，不仅“理想”这个词不再流行，几乎所有的“大词”都越来越少见。到阿里腾讯起飞的时代，“蚂蚁”、“微信”、“小二”、“小哥”这些“小词”越来越流行。最近几年蔓延到汽车圈，“小蚂蚁”、“黑猫”、“大狗”，这些车系名让人不禁莞尔。

取名越具体越好，越接地气越好，最新的例子是：雷军牌电动车和李想牌大虾。

但是，2015年以后这一代创业者，开始重新启用“大词”：“蔚来（未来）”、“理想”、“前途”、“天际”、“奇点”、“云度”、“威马”、“哪吒”、“零跑（领跑）”、地平线、旷视、大疆……只有“小鹏”看起来稍微“小”一点儿，假如何小鹏愿意改名叫“何大鹏”的话，那就一个例外都没有啦。

为什么到了这一代，“大词”重新开始流行？老鲁说：因为他们站在这条河里，前面有人照亮了路。

老鲁简直是太赞了，绝对值得拉着他在山坡上再聊一晚。

2016年夏天，在蔚来上海的办公室，我问李斌：都有一家上市公司了，干嘛还要再博一次？搞不好，要倾家荡产。李斌说：

“哥们这辈子进入历史的机会，只有这一次。”

这句话，过去20年里，我只听到过这一次。

那一瞬间，我觉得历史很公平。那些当初痛彻心扉、离开书桌的人，那些当初心底无依、迷失红尘的人，当他们挣扎、奋斗、迷茫、沉沦的岁月逐渐流逝，终于有新的一代人敢大声喊出这句，他们当初心里的话。只是含义已大不相同。

你可以说，在王志东、张朝阳、李彦宏、马云、马化腾这些互联网前辈的照耀之下，他们对这条河的流向更加笃定，对自己的使命更加明确。你也可以说，在知识和人被重新组织和连接后，这个国家现代化转型的基础设施已经建成，他们比前辈更有自信去面对自己、面对世界。

李想的价值，不仅在于在这个伟大的时代，他个人和组织的成长所蕴含的巨大可能性；更在于他用了20年的时间证明，一个普通的没上过大学的孩子，可以沿着一条全新的路，一步一步自我升级，创造出怎样的奇迹。

2019年，当“车和家”改名“理想汽车”时，“Li”这个logo在旗子上迎风飘扬。那一刻，我很希望老果在场，跟我谈谈，当理想再次升起时，他看到了什么。

（第一电动王蕊对本文亦有贡献）

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

D. NBA历史上，哪些比赛实现了超级逆转

逆风翻盘向来是球迷们喜欢看的戏码，新世纪也有不少逆风的好戏。在NBA当中，只要你有着永不放弃的决心，那么完成逆转的戏码是完全不在话下的。

凯尔特人 逆转24分

在防守强度极高，得分极为困难的NBA总决赛中落后高达24分，你觉得落后的球队还有戏吗？然而2008年的凯尔特人做到了。虽然湖人在比赛中一度领先了24分之多，但凯尔特人在第三节吹响了反攻号角，单节就追回16分。最后凭借下半场的优异表现凯尔特人完成了逆转，取得了系列赛的领先。而24分的分差也是总决赛逆转的最大分差。

逆转的比赛原因只有一个，那就是运动员不放弃的精神。赛场如人生，只有不甘放弃的玩家才能体会到美妙的果实，这也是为什么体育竞技的魅力如此之大，因为你永远也不会知道，下一秒将发生什么样的奇迹。

E. 16年总决赛勇士被骑士逆转，到底该怪谁对比库里和克莱数据就懂

2016年NBA总决赛，勇士队和骑士队相遇，勇士队在常规赛取得了73胜历史第一的战绩，但季后赛之路并不是很顺利，西决1-3落后雷霆的情况下才完成了逆转，还是捏了一把汗！骑士队在东部则是以碾压之势打进了总决赛。16年总决赛充满了故事，博古特受伤，格林被禁赛一场，我们就站在勇士的角度来回顾这一轮精彩的系列赛！

抢七大战，双方比分都很低，骑士队在客场力克勇士队，奇迹般地完成了大逆转，获得了2016年NBA总冠军！这场比赛库里表现低迷，19投只有6中，命中率只有惨淡的31.6%，仅得到了17分5篮板2助攻。克莱表现同样低迷，17投只有6中，命中率只有35%，仅得到14分。所以，抢七大战，库里和克莱都有责任，需要人站出来得分，水花兄弟没有顶级的单打能力，这也是勇士需要杜兰特的原因！

F. 股市稳定运行靠什么

股市运行事关经济金融全局。股市不稳，不仅市场自身发展大受影响，还会对系统性金融安全造成威胁。经历了前年股市异常波动，以及去年以来市场逐步回归稳健态势，对于股市应“以稳为重、稳中求进”，各方已形成共识。

市场层面——

“人造波动”怎么管？

刚刚公布的一例市场操纵案显示，盛某曾在短短几日内，使用其本人账户，利用资金优势，以涨停价大量申报买入“英威腾”股票，拉抬、维持该股股价，随后反向卖出，从而迅速获得非法收益。

证监会主席刘士余近日在全国证券期货监管工作会议上提到：“没有波动的资本市场是一潭死水，但惊涛骇浪一定是弱肉强食，市场被操纵。”由此可以看出，股市出现异常波动，往往是一些人搅浑水，从事违法违规行为而引发的“人造波动”。从严监管，创造干净清朗的市场空间，是促进股市稳定、防范风险的重要一环。

张建军表示，我国股市仍处于新兴加转轨阶段，带有很强的不成熟特征。新股上市造假、壳资源火爆、上市公司频繁融资、过度融资、利用非公开发行定价机制套利、大股东违规减持及内幕交易……种种乱象为股市安全运行埋下隐患。从严监管、全面监管，是切中要害之举。

春节过后，中小板公司山东墨龙向市场投出一颗“炸弹”，引起轩然大波。根据其公告，此前预计的2016年业绩扭亏打了水漂，变脸后的年度业绩预计为-6.3亿至-4.8亿元，业绩预测严重“失准”。而在预告扭亏和本次巨亏公告披露之间，公司实际控制人“精准”打了时间差，大量减持股票而且没有及时公告。

数据显示，截至2月中旬，今年以来A股上市公司重要股东、董监高及其亲属的净减持金额累计达107.68亿元，而去年减持金额则超过3609亿元。去年有338位股东持股数已变为零，实现“清仓式”减持。一些上市公司的重要股东在利空消息发布之前减持，或在高送转后减持。这些减持行为既让市场不断“失血”，承受压力，也可能涉及违规，扰乱了市场秩序。

田利辉认为，目前重要股东及董监高减持存在的问题是制度不够完备、信息披露不够充分、存在内幕交易。在大股东减持问题上，需要梳理法规，引导大股东成为长期投资者，坚守价值投资，适时适度合法合规增持和减持。大股东持股应该成为个股市值的稳定器，而非个股股价动荡的制造者。

巨量再融资也是高悬在市场头上、一直让人不安的因素。2016年，A股再融资规模创历史新高，是同期新股首发融资的数倍。除了规模惊人，部分上市公司还存在频繁融资、过度融资、资金使用效益不高、利用非公开发行定价机制套利以及频繁变更募资用途等问题，跨界、脱离主业、编造募投项目、追概念，引发股价剧烈波动。针对这些问题，证监会近日已出台相关规范举措。

张建军表示，再融资的规范，不但能优化市场融资结构，还有助于引导资金脱虚向实，对股市稳定健康运行和实体经济良性运转都是利好消息。

稳定机制——

能否赶走“蹿天猴”？

从A股市场现实情况看，个人投资者开户超过1亿户，大户和部分机构投资者投机心理强，大进大出、快进快出，市场“羊群效应”很强，极易形成行为趋同、跟风操作。正因为此，A股市场上反复出现“蹿天猴”式大起大落。如何建立起长期稳定机制，也是未来发展要关注的问题。

股市如同一个大“资金池”，流动性如果短期内大进大出，就会在市场上掀起巨浪。2015年市场出现异常波动，一个重要原因是高杠杆资金在短期内大量涌入，之后又迅速撤离。防止流动性的非正常进出，对保持股市稳定运行至关重要。

田利辉说，综合看国内外形势，今年股市流动性的不确定性还是比较大，需要未雨绸缪，防范非正常进出。长期来看，应通过稳定市场信心、提高企业竞争力和发展实体经济的手段吸引长期稳定资金入市。

张建军也表示，避免流动性非正常大进大出，从根本上应调整流动性提供者的结构，即优化投资者结构，积极发展机构投资者。例如，积极鼓励养老金入市，确保更长期、更稳定的资金来源，同时促进基金公司在引导价值投资上发挥更大作用。

去年底，广西与全国社会保障基金理事会签订委托投资合同，成为《基本养老保险投资管理办法》出台后与全国社保基金会第一个签约的省份，签约后广西将先后有400亿元资金委托投资。种种迹象显示，养老金进入股市的步伐在加快。

郝旭光表示，流动性波动只是股市波动的表面原因，深层次背景是人们对经济走势、上市公司盈利趋势以及政策面、改革举措的信心。避免资金非正常进出，一方面应控制好各种杠杆工具，防止过度使用，另一方面要做好各项基础工作，完善市场制度，一个健康有序、能够提供长期回报的股市才能吸引长期资金进入。

也有市场人士提出，保持市场稳定，还需建立股、债、期市的逆周期调节机制。对此，田利辉表示，成熟的股市呼唤公开、公平和公正，让市场来调节资本、资源的配置，不能过度过频地干预。但在市场出现失灵的情况下，则需主动出手，防止风险扩散。逆周期调节机制不是要干预市场，而是要防范系统性金融风险。

郝旭光认为，政策本来就应该逆周期，讲究前瞻性和预见性及相机调节。在股市中，违法违规行为和异常情况一旦发生，往往会产生很大震动和危害。事后监管虽可以惩戒违法违规活动，让肇事者付出代价，但无法挽回已有的损失。因此，监管上需要更突出预防性，“从早、从小、从严、常态化”，以减少不利事件、违规行为发生，防患于未然。

G. 16年勇士1-3逆转雷霆，汤普森超神，那库里和格林什么数据

2015-2016赛季注定是一个精彩的赛季，勇士队在常规赛取得NBA历史最佳战绩73胜9负战绩。库里出色表现成为全票MVP，勇士队在西部决赛面对雷霆队打的异常艰难，雷霆队是一支身体天赋出色的球队，雷霆队外线有杜兰特威少一些球员，内线有盖帽王伊巴卡和亚当斯，雷霆在球队主教练多诺万带领之下一度3-1领先勇士队，之后雷霆因为体力和种种原因被勇士队逆转，两支球队球员都获得什么数据。

威少在2016年季后赛打的异常冷静，威少出色表现带领球队逆转马刺队。西部决赛面对勇士队威少拥有身体优势，勇士队主教练让汤普森主防威少，威少在西部决赛更多精力放在串联队友上，威少能够让杜兰特和队友在合适位置接到球投篮得分。系列赛七场威少6场比赛助攻上双，西部决赛威少场均获得26.7分11.3助攻，场均11.3助攻两支球队最高，西部决赛第七场最后时刻威少控球过半场就把球交给杜兰特，威少用实际证明杜兰特是雷霆队绝对核心。