投融资系统

1. 直接融资和间接融资在线等~~！~

一、间接融资的比较优势 1、间接融资对促进金融体系稳健发展与经济增长具有独特优势。从对经济增长的贡献看，间接融资(银行体系)具有货币创造功能，对经济增长有切实的促进作用。由于投资增长是经济处于增长期的常态，要满足投资需求，离不开银行体系的货币创造，而直接融资只是对现有储蓄的重新组合，不能创造出新增货币。因此，在资金供应方面，银行体系十分重要。从银行体系本身来看，由于银行体系规模庞大，具有规模经济，有能力开发与利用专门技术，降低交易成本，在向拥有生产性投资机会的人提供资金和流动性服务方面具有较大的优势。 从金融市场的运行看，由于金融市场上存在着信息不对称，导致逆向选择与道德风险问题，成为金融市场正常运作的障碍。而银行体系可以在一定程度上防范这些风险的发生。因为银行在认定贷款风险，防范由逆向选择造成的损失方面，有丰富的经验与办法。银行还有一定的手段监督借款者行为，从而减少由道德风险造成的损失。因此，银行能够在向储蓄者提供利息收益或大量服务的同时仍然获利。 从上述方面说，银行体系在金融市场上开辟了一条渠道，能有效地将储蓄资金引入拥有生产性投资机会的人们手中，在增进实体经济的效率方面发挥关键作用。 2、银行体系面临着短资长用和银企关系过密的问题。不可否认的是，银行体系也有弱点。表现为, 银行资金来源期限一般较短，而贷款期限通常更长一些，这种期限的不对称导致了流动性的不对称，易使银行陷入流动性困境中,并引起系统性风险。 而如果银行主导金融体系,银行将对企业产生重大影响。一旦银行获得了有关企业的重大内部信息，它就可以向企业索取租金，而企业也不得不付出这一租金以得到资本。同时，银行主导的金融体系中，银企关系往往较为紧密,常常阻碍企业创新与增长。 在银行和企业关系紧密时，银行家往往按照自己的利益行事，因此可能被企业所收买，或与企业共谋对付其它债权人。而银行对企业的控制同样也扩展至银行本身。在这种情况下，尽管银行对企业享有了控制权,可以充分获得企业信息，并监控企业经营，但银行与企业将不可避免地联结在一起，往往与企业共谋，并可能导致银行在金融事务中过度强大，加大了风险集中度。 二、直接融资的比较优势 1、直接融资可以促进资源的有效配置、改进企业治理结构。与银行体系相比，直接融资(证券市场)能够更有力地促进资源配置效率的提高。一个运行良好的证券市场首先可以促进信息的获取与传播。由于市场规模较大,流动性较高，市场主体因而有更大的动力花费资源去研究企业，从而改进信息披露制度,促进资源配置,进而促进经济增长。 在促进企业管理方面,股票市场的运行便利了收购与兼并，从而使经营良好的企业具有更大的动力，经营不善的企业面临直接的市场压力，更易将管理人员的报酬与企业业绩挂钩,有利于提高经营管理水平，促进企业发展。在降低风险方面,一方面，运行良好的股票市场提高了企业规避流动性风险的能力。另一方面，由于许多有利可图的投资要求获得长期的资本承诺，但投资者往往不愿长期放弃其对储蓄的控制权，而流动性较好的股票市场允许投资者在需要资金时迅速而成本较低地出售股票，从而使得长期投资更具吸引力。 在资源配置方面，股票市场的正常运行有助于资源的有效配置。而运行良好的股票市场还有助于鼓励高效的会计标准、信息披露标准和减少资源配置障碍的合约制度的发展。 2、直接融资面临着信息不对称、进入壁垒及监管等问题。尽管如此,直接融资在促进经济发展中也具有很大的缺陷。首先,证券市场的正常运作要求建立完善的信息披露制度，以方便投资者平等及时地获得相关信息。这样，如果一些投资者花费了大量资源获得相关信息，其它市场参与者将同时获得其研究成果。因此,他们同时购买该股票，导致股票价格上涨，从而产生了搭便车问题，降低了市场参与主体获得信息的动力。 其次，直接融资在监控企业方面存在缺陷。一是内部人往往比外部人拥有更多的企业信息。这种信息的不对称降低了证券市场的效率，因为信息不完全的外部人在企业控制方面不如拥有完备信息的内部人,除非他们付出很高的代价。二是由于证券市场的流动性较高,交易活跃，为降低企业风险和防止大股东操纵企业经营,鼓励企业股权的分散化,从而使企业拥有许多小股东，而每一个小股东监督经理人员行为的动力较小,从而降低了建立审慎的公司治理结构的动力。 再次，由于逆向选择的存在，直接融资还有较高的进入壁垒。对于希望进入证券市场直接融资的企业来说,必须披露足够的信息,其经营规模也须达到一定要求。而企业规模越大,企业越著名,投资者在市场上获得的有关它的信息就越多,评定企业优劣就越容易，因而愿意直接投资于这类企业的证券。因此,进入证券市场进行直接融资的多为大企业,中小企业难以进入证券市场，倒是从银行获取信贷更具成本优势。 最后，证券市场如果运行不当，往往会引致投机，引起证券价格的猛涨暴跌，导致市场动荡，并连锁反应到其它金融市

2. 多层次资本市场的发展体系

《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》在发展多层次资本市场体系方面有重大理论突破。《决定》指出：大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资。建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。
随着知识经济时代的到来，企业投资回报的方式发生了巨大变化，企业投资回报的主要途径不是股东分红，而是资本增值，资本增值的收益超过股东分红的收益。因为高新技术企业在成长前期，现金利润并不多，而资本增值速度快，这是由其技术含量增长快决定的。资本增值在西方国家早已经是衡量收入的重要依据。根据加拿大税法，一旦你成为加拿大居民，所有资产的增值（不论在世界各地）都要交付加拿大的资本增值税。
要实现资本增值收入，现代企业就必须有投资退出机制。对现代企业投资尤其高新技术企业投资是一种风险投资。风险投资的特点是阶段性投资，每个投资者只想做一段便退出，使投资更加专业化。退出便成为结束阶段性投资的重要手段。风险投资与其它经济行为一样，其目的是为了获取周期性的风险投资增值，投资一开始就是为了退出，其评价往往是看最后一点-——资本变现。分红不是风险投资家追求的目标，他们着眼于超常规的股权投资的收益。即使被投资企业能实现资本增值，如果没有退出机制，风险资本就不能变现，所以退出便成为结束阶段性投资的重要手段。这种资本退出机制是高新技术企业投资机制的一个重要组成部分。
高新技术企业成长的三个阶段，都需要配套的资本退出机制：
（1）创建期资本退出机制——高新技术产品交易会、高新技术产权交易所；
（2）成长期资本退出机制——创业板证券市场；
（3）成熟期资本退出机制——主板证券市场；
由于高新技术企业成长的三个阶段，都需要配套的资本退出机制，一个国家，也就需要有多层次资本市场，以适应不同成长阶段企业筹资需要。国外面积和人口较多，或经济总量较大的国家，都有多层次资本市场的模式。如美国有纽约证券交易所和纳斯达克证券交易系统两个证券系统，日本有东京证券交易所和简斯达克证券交易系统，英国有伦敦交易所主板市场和服务于国际中小企业的AIM证券交易系统，瑞典有主板市场和NGM成长市场，加拿大有阿乐伯塔证券交易所、多伦多证券交易所、温哥华证券交易所、蒙特利尔证券交易所四个证券交易所，巴西有里约热内卢证券交易所和圣保罗证券交易所两个证券交易所。这多个证券交易所或证券交易系统，有些是从事主板市场业务，有些是从事创业板市场业务。
多个证券交易所或证券交易系统同时存在，有利于资本市场的竞争，提高资本市场效率。中国是一个面积和人口较多，经济总量较大的国家，没有理由只保留一个证券交易所或一个证券交易系统。将来上海证券交易所与深圳证券交易所不但形成地域上的分工，而且形成层次上的分工。深圳证券交易所将向为中小企业服务和国际化方面发展，为中国深层次的改革开放提供经验。
一个国家不但要允许多个证券交易所同时存在，还要允许多个金融中心同时存在。金融中心是金融市场包括资本市场的营运和调控中心。资本市场是金融中心建立和发展的基础，金融中心是资本市场的扩展和延伸。金融中心可分为综合性金融中心和专业性金融中心，世界级、区域性、国家级和地区级的金融中心。就一个国家而言，可以根据服务区域的大小，设一个或若干个分工定位和辐射范围有所不同的金融中心。这体现了发展多层次资本市场体系的原则。
从目前中国资本市场的发展现状来看，最突出的问题在于层次结构不合理。与成熟市场层次多样、板块有效连通互动的情况相比，中国股票市场结构过于单一，多层次市场体系尚未形成。目前，主板市场并未真正成为蓝筹股主导的市场；中小企业板尚处发展初期，行业覆盖面窄；成熟有效的场外交易市场（OTC市场）相对缺乏；代办股份转让系统则有待进一步健全和完善。另外，债券市场特别是公司债券市场发展相对滞后。公司债券市场规模过小，造成资本市场的结构性失衡，导致企业直接融资渠道过窄，融资成本偏高，融资效率降低。同时，这种失衡的资本市场结构也难以满足各类投资者多样化的投资需求，并限制了投资者根据自身需求和风险偏好进行资产配置的效率。资本市场层次结构的扭曲，在一定程度上制约了资本市场与国民经济的和谐发展。
但从另一个角度来看，也说明了我国多层次资本市场的发展空间是巨大的，应加快发展。相信在全社会的积极努力下，多层次资本市场良好的发展前景是可以期待的。积极创建创业板市场，继续完善中小板市场党的十六大报告提出，要“积极发展对经济增长有突破性重大带动作用的高新技术产业”，要“用高新技术和先进适用技术改造传统产业”。而高新技术的产业化以及高成长企业的发展往往需要有强大的金融手段的支持。我国目前高新技术产业化受到资金不足、融资渠道不畅的严重制约，资本市场对高成长企业金融支持的作用没有充分发挥出来。对此，我们应该予以高度重视。创业板市场是高成长性企业在资本市场进行融资的重要渠道。创业板市场同时也是资本市场的重要组成部分，缺乏创业板的资本市场是不完整的市场。高成长性企业不仅可在创业板市场融得资金，还可通过创业板市场把创新风险社会化，这有利于培养企业的创新精神。资本市场就是要为企业的发展提供一个公平竞争、促进创新的市场环境，要使得劣质的企业难以在资本市场上生存，只有这样才能不断提高我国资本市场的投资价值，实现资本资源的优化配置

3. 如何正确理解融资融券交易系统

所谓融资，就是融资买入股票，指放大客户资金，让客户去买股票内;比如：客户融资10元买入600308华泰股容份，华泰股份涨到12元时，客户就赚了20%;如果华泰股份跌到8元时，客户就亏了20%。融券就是融券卖出股票，比如：客户融券10元卖出600308华泰股份，华泰股价跌到8元时，客户赚20%;如果股价涨到12元，那客户亏损20%。
融资融券软件是一款具备融资融券功能，客户可以在软件上注册，充值，交易，提盈，补充保证金，提现的软件，软件有pc端，安卓app，苹果app；
大家都知道，融资融券业务是券商对50万上的客户，并且符合交易条件的客户，开通的;那么50万以下的客户是不具体开通条件的，自然也就无法享受与参与这块业务里面来。BOSS金服融资融券软件可以通过对接特殊交易通道，将平台注册客户的买卖下单，下到融资融券客户的账户里面去成交;根据平台客户下单的指令做对应指令传输;能够做到实时成交，无任何延迟，对单个客户单笔交易做风控，风控系数可提高可降低。

4. 中小企业投融资的方式有哪些

目前针对中小企业融资一般都是通过地下钱庄、私募基金、担保公司、投资公司等来获专取企业发展需属要的资金。
由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。因此，大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案，主要因为银行为了控制风险，设置了复杂的风控手续，最终实现收益一般较低。
我国提倡综合利用政府资助、科技贷款、资本市场、创业投资、发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持。目前，国内正逐渐兴起通过网络集合多种营销渠道，解决中小企业融资难问题，即网上融资贷款信息服务平台。未来，无论是中小企业还是个人，融资贷款的电子商务化愈来愈成为一种趋势。

5. 小型企业如何融资

筹集资金困难，是中外中小企业在筹建和经营过程中普遍存在的现象。多年来，西方国家通过立法和改革金融、证券市场制度，为中小企业融资创造了便利条件。兹举其要者：
政府担保贷款
英法等欧洲国家自80年代初即采纳了美国的做法，通过立法规定政府可以按照一定程序，为中小企业贷款提供担保。担保人可以是政府，由英国的贸易部，也可以是由政府给予财政支持的担保银行或基金。需要贷款的企业要提交有关项目资料，由政府指定的银行审查。如果银行认为项目可行，只是不具备一般商业贷款的保证条件（例如没有资产或有信誉的公司担保），即可由政府提供担保。政府或者担保银行、基金收取一定的担保费、保险金。由于担保而出现的亏损，由政府通过财政拨款弥补。贷款的数额一般在3040万美元以下。贷款可以用于企业扩展业务或者新建项目。
初级股票市场融资欧美国家自80年代初即创立了初级股票市场，如非挂牌证券市场，专为新建企业提供风险资本。企业只要有二到三年以上的经营史，就可以在这样的股票市场上出售股票。通过发行股票筹资的数额从十多万到数百万美元不等，也有的达到上亿英镑。中小企业发行股票成功与否的关键是企业的业绩和项目的可行性。同时还需要一些专门的顾问公司提供上市的策划和实施服务。
代理融通公司融资
通过资金融通代理公司获得流动资金，也是西方国家中小企业融资的重要手段。通常的做法是企业在向买方发货后，如果买方支付货款还需要一定时间，就可以将发票副本交给融通代理公司，后者可以先支付80％以下的货款，余款在买方付款后和商定的发票交付后付清，融通代理公司收取垫付款2％3．5％的利息，0．5％3．5％的服务费，并承担向买方收款的责任。如果不承担收款责任，则服务费会大大降低。
通过免税鼓励私人投资
发达国家都有鼓励私人向中小企业投资的税收优惠政策。私人可以向与自己没有雇佣关系（不在该企业领工资）、拥有股权抵于30％的小企业投资。用于投资的个人所得，只要不超过政府规定的数额，即可享受免征所得税和其它税的待遇。这一措施促进了私人闲散资金投向中小企业。英国政府80年代制定了专门的企业发展计划，促使每年多达3．5万的私人投资者将两亿英镑以上的资金投入小企业，接受投资的企业超过600多家。在美国，私有企业的投资2／3以上来自私人投资者。
各种风险投资机构的投资
发达国家鼓励成立各种风险投资机构，这些机构将各种资金集中起来，由投资专家进行经营管理
。风险投资机构多以投资回报高、风险大的项目为主，如中小型的高新技术项目和盈利前景良好的其它投资项目。一些资深经营管理者的创新型商业项目和科技创业项目，往往能够获得资金支持。这种风险投资，有的数额很大，也有的很小，只有数千美元或英镑。
租赁融资发达的租赁业为西方中小企业提供了良好的融资条件。与金融机构相比，租赁公司对待新企业和小企业，一般更为开放。通过租赁设备、厂房，中小企业节约了固定资产购置资金，能够将更多的钱用于经营周转，从而获得更多的利润。
近年来，我国借鉴外国经验，也已制定了一些支持中小企业发展的政策。例如，国家科技型中小企业技术创新基金就是为扶持中小型科技企业而设立的。在某些城市，如江苏的连云港、镇江，由政府牵头组建的中小企业信用担保基金，专为具有良好发展前景的中小企业提供担保。但是，由于我国金融改革和开放还处于起步阶段，市场体制还很不完善，经济秩序的法治程度不高，中小企业金融环境的改善，还只是刚刚提出的议题，很多直接和间接配套的问题都有待解决。

6. 机构间私募产品报价系统何时上市

为规范报价系统私募股权融资业务的开展,根据《机构间私募产品报价与服务系统管理办法(试行)》,中证机构间报价系统股份有限公司制定了《机构间私募产品报价与服务系统私募股权融资业务指引(试行)》,并经中国证券业协会同意,现予发布,自发布之日起实施。

机构间私募产品报价与服务系统
私募股权融资业务指引（试行）
第一章 总则
第一条 为规范机构间私募产品报价与服务系统(以下简称“报价系统”)私募股权融资业务，保护投资者合法权益，依据有关法律法规和自律规则，制定本指引。
第二条 取得推荐类权限的报价系统参与人（以下简称“推荐人”）接受融资企业委托向特定合格投资者进行的私募股权融资活动，适用本指引。
融资企业包括拟新设企业和已设立企业（以下统称“融资方”）。
第三条 推荐人在报价系统开展私募股权融资业务，应当遵循诚实、守信、自愿、公平的原则，保护投资者合法权益，不得损害国家利益和社会公共利益。
第四条 中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称“中证报价”）对私募股权融资的业务活动进行日常管理。
第二章 项目注册
第五条 推荐人应当与融资方签订融资服务协议，约定双方权利与义务。
第六条 融资方应当按照《机构间私募产品报价与服务系统企业挂牌注册指引（试行）》在报价系统挂牌。已设立企业应当在私募股权融资项目注册前完成挂牌，新设企业应当在工商登记后完成挂牌。
第七条 推荐人应当与中证报价就融资项目进行预沟通，并提交下列材料：
（一）股权认购合同；
（二）公司章程；
（三）融资计划书；
（四）风险揭示书；
（五）推荐意见书；
（六）投资者筛选标准；
（七）最近一期的财务报告；
（八）中证报价要求的其他文件。
通过私募股权融资新设企业的，可以免于提交第（二）、（七）项材料。
中证报价对材料齐备性进行核对，材料不齐备的，推荐人应当补充相关材料或作出书面说明。
第八条 推荐人应当于融资项目募集期开始前五个工作日完成产品代码申领及项目在线注册。中证报价对推荐人提交的私募股权注册信息进行核对，注册信息填报有误的，退回推荐人修改；核对无误的，融资项目进入募集期。
第三章 募集
第九条 募集期内投资者认购融资项目股权的，应当向报价系统提交认购申报，申报中应当包括融资项目产品代码、产品名称、认购金额等信息。
认购申报在报价系统当日收盘前可以撤回，当日收盘后不可撤回。
第十条 募集期内，融资项目因以下原因需要变更融资计划的，推荐人向报价系统提交参数变更申请表，申请变更融资项目信息，并通过报价系统公告变更情况：
（一）融资方或者推荐人出现意外事件、不可抗力等可能影响项目募集或投资者权益的重大突发事项，需要中止募集的；
（二）中止募集原因消除，推荐人申请重新进入募集期的；
（三）融资方因自身经营情况或融资计划发生变化等原因需要终止募集的；
（四）募集期届满前五个工作日，融资项目没有收到有效认购申报，融资方要求延长募集期的；
（五）募集期届满前五个工作日，融资项目有认购但未到达规模下限的，融资方、推荐人在和已认购的投资者协商一致后，申请募集延期的；
（六）认购金额已经达到募集规模下限，融资方要求提前结束募集的；
（七）其他需要变更融资计划的情形。
融资方募集期内变更融资计划，应当取得已经提交认购申报并缴纳认购款项的投资者同意；投资者不同意变更的，推荐人应当申请报价系统退还其认购款项，并按照融资计划书中的约定予以补偿。
第十一条 同一融资项目，申请募集延期不得超过两次，募集期累计不得超过十二个月。
第十二条 募集期结束后，募集金额达到融资规模下限的，项目募集成功。募集金额未达到融资规模下限的，项目募集失败，推荐人应当及时告知投资者及融资方。
第十三条 募集期结束后两个工作日内，代理投资者认购的参与人应当向报价系统提供认购人的详细信息。
中证报价于募集结束后五个工作日内向推荐人出具按照投资者认购时间顺序簿记包含认购人信息、认购数量等内容的认购人名册。
第十四条 融资方和推荐人在收到认购人名册三个工作日内完成对认购人的筛选，并将筛选结果通过报价系统告知投资者。投资者也可以通过报价系统查询筛选结果。
筛选标准应当公平、公正，融资方和推荐人不得通过对认购人名册的筛选恶意损害投资者权益。
第十五条 筛选后，募集规模不得超过融资计划书允许超募的规模上限，投资者人数与原有股东人数合计不得超过法律法规规定的人数上限。
筛选后募集规模无法达到融资规模下限的，融资方和推荐人应当确认项目失败。
第十六条 募集成功后，推荐人应当协助融资方办理工商或股份登记,并于登记完成之日起五个工作日内向报价系统提交登记证明材料及股东名册。
登记过程中,由于投资者不符合股权登记条件导致最终募集规模低于融资规模下限的,融资方和推荐人应当与符合登记条件的投资者协商一致后,确认项目成功或失败,并向报价系统提交最终结果。
推荐人应当在三个月内将登记结果材料反馈中证报价，逾期未能反馈的，应当向中证报价出具书面说明。
第四章 登记结算
第十七条 通过报价系统参与人认购融资项目的，投资者应当在参与人处开立产品账户，用于记载其持有的融资项目权益；参与人应当在报价系统开立名义持有产品账户，并将投资者账户资料、账户代码等信息报送报价系统。
通过报价系统认购融资项目的，投资者应当在报价系统开立产品账户，用于记载其持有的融资项目权益。
第十八条 通过报价系统参与人认购融资项目的，投资者应当在参与人处开立资金账户，用于记载其资金；参与人应当在报价系统开立代理资金结算账户，用于记载投资者的资金。
通过报价系统认购融资项目的，投资者应当在报价系统开立资金结算账户，用于记载其资金。
第十九条 推荐人应当在报价系统开立融资项目募集专用资金结算账户，用于记载募集资金，并与其银行存款账户进行签约。
办理股权登记手续前需要验资的，推荐人应当协助融资方在已成为报价系统参与人的商业银行开立验资专户，用于存放募集资金。
第二十条 通过报价系统参与人认购融资项目的，参与人应当在次一交易日将认购资金入金至其报价系统代理资金结算账户。通过报价系统认购融资项目的，投资者应当在次一交易日将认购资金入金至其报价系统资金结算账户。
次一交易日日终，报价系统将认购资金交收至推荐人融资项目募集专用资金结算账户。
第二十一条 募集期结束后至工商或股份登记手续完成前，中证报价对募集资金作冻结处理。
登记成功的，推荐人应当向中证报价提交出金申请；中证报价对募集资金进行解冻，推荐人应当将募集资金出金至其签约的银行存款账户，并按照约定将募集资金划转给融资方。
第二十二条 推荐人为证券公司的，可以在工商或股份登记手续完成前申请提前出金，但应当向中证报价提交《提前出金承诺函》，就及时办理资金划转、督促融资企业办理工商或股份登记等事宜作出承诺，并提交资金划转凭证。
第二十三条 工商或股份登记手续完成前需要验资的，推荐人应当向中证报价提交验资出金申请。中证报价对募集资金进行解冻后，推荐人应当在将募集资金出金至其签约银行存款账户的当日，将募集资金划转至融资方的验资专户，并向中证报价提交资金划转凭证。
第二十四条 融资项目出现募集终止、未达到募资规模要求等募集失败或投资者不同意变更融资计划等情形时，推荐人应当通过报价系统将认购资金及其利息返还给投资者。融资项目募集结束时募集成功的，推荐人应当通过报价系统将募集期认购资金的利息返还给投资者。
出现融资方或其委托的推荐人筛选排除、股东会筹备失败、工商或股份登记失败等情形时，推荐人应当通过报价系统将投资者认购资金以及募集结束日至筛选排除日、筹备失败日、登记失败日期间的利息返还给投资者。
募集资金在工商或股份登记手续完成前已经划转至融资方验资专户的，登记失败时，推荐人应当协调融资方、商业银行将验资专户中的资金及其利息通过报价系统返还给投资者。
融资项目登记成功的，推荐人应当通过报价系统将募集结束日至登记完成日期间的认购资金利息返还给投资者。
第二十五条 返还利息时，通过报价系统参与人认购融资项目的，推荐人将认购资金或利息返还给参与人，参与人按照约定利率返还给投资者；通过报价系统认购融资项目的，推荐人应当将认购资金或利息直接返还给投资者。
第二十六条 融资项目募集成功后，委托中证报价进行股权登记托管的，融资方应当与中证报价签署协议，并按照报价系统股权登记托管有关业务规则办理相应手续。
第五章 投资者适当性管理
第二十七条 推荐人应当协助融资方制定投资者适当性标准，并通过报价系统披露。
融资方制定的投资者适当性标准不得违反法律法规、自律规则的相关规定。
第二十八条 报价系统参与人代理投资者认购融资项目股权的，应当进行投资者适当性管理，并确认其代理客户符合融资方制定的投资者适当性标准。
第六章 信息披露与投后管理
第二十九条 推荐人应当按照法律法规、自律规则的规定，持续督促、协助融资方在报价系统规范履行募集期披露义务以及投后管理期披露义务。募集期内应当披露年报、重大突发事项等可能影响投资者权益的事项，以及融资项目最新募集情况。
第三十条推荐人应当与融资方签订投后服务协议，明确服务内容、期限等事宜。
推荐人承担投后管理义务的期限不得低于三年。
第三十一条推荐人应当履行下列投后管理职责：
（一）指导、督促融资方召开股东会，完善公司治理机制，提高企业规范化运作水平，提醒、协助私募股权持有人行使合法权益，列席融资方股东会议；
（二）建立与融资方的日常联系机制，及时了解融资项目及公司、企业运行情况，督促融资方持续履行投后信息披露义务；
（三）关注融资方重大变化，向投资者及时告知融资方重大事项，协助做好融资方募集资金使用的日常监管；
（四）发现融资方违法违规及违反融资计划书规定事项时，向融资方质询调查，并及时向投资者及中证报价通报；
（五）推荐人与融资方约定的其他职责；
（六）法律法规、自律规则以及中证报价规定的其他职责。
第三十二条推荐人至少应当在融资方募集成功后每届满一年之日起十个工作日内，通过报价系统披露年度投后管理报告。
第三十三条代理合格投资者参与私募股权融资业务的参与人应当将推荐人在报价系统披露的相关信息及时向投资者披露。
第七章 业务管理
第三十四条融资方通过推荐人在报价系统披露的融资项目信息含有虚假记载、误导性陈述、欺诈性信息的，中证报价可以要求推荐人删除或补正；推荐人未能及时删除或补正的，中证报价可以删除或进行标示。
情节严重的，报价系统可以暂不办理与该融资方相关的业务。
第三十五条推荐人出现下列情形的，中证报价可以要求改正、约谈相关责任人、在报价系统参与人范围内通报批评；情节严重的，可以暂停其部分或全部业务权限或终止其参与人资格：
（一）存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的；
（二）未按法律法规、自律规则以及本指引的规定履行尽职调查、投后管理义务的；
（三）推荐人及其董事、监事和高级管理人员，违反法律法规、报价系统相关业务规则或者其所作出的承诺的；
（四）未履行投资者适当性管理义务的；
（五）中证报价禁止的其他情形。
第三十六条融资方、投资者、推荐人在业务开展过程中存在失信、欺诈、违反自律规则或其他损害投资者利益的情形，中证报价应当主动终止融资活动并移交相应自律组织采取自律惩戒措施；违反法律法规的，移交中国证监会及其他有权机构依法查处。
第八章 附则
第三十七条合伙企业以合伙份额通过报价系统募集资金的，参照本指引相关规定执行。
第三十八条 本指引由中证报价负责解释，自发布之日起施行。

7. 有没有中美嘉伦做过的投融资平台战略规划的案例详细一点，不是只有企业名称的那种，谢谢。

河南省开发投资管理中心（以下简称：G中心）是经中共河南省委、省人民政府批准设立的投融资机构，于2010年4月23日正式挂牌，副厅级规格，注册资本金100亿元人民币，事业单位法人，实行企业化管理。
在新的外部环境下，G中心充分意识到了市场和政策的潜在机遇，但是受原有体制机制和能力资源限制，中心还存在不足：总体战略不清晰，战略目标单一；业务定位不清晰，主营业务不突出；产业布局链条短，业务模式不优；产业协同比较差，缺乏统筹运作；总部管理较弱，集团管而不控。
中美嘉伦项目组结合内部资源能力和外部市场环境，制定了G中心的总体战略规划，提出“双核双驱创一流”总体战略架构；明确了以“土地”和“矿业”为主，“金融”为辅的业务定位，并针对三大业务制定了业务规划，包括各个业务的布局、节奏、关键举措等。同时，针对中心改组为企业集团，项目组制定了集团的组织架构方案，以及集团的管理提升体系，包括投资决策体系、战略管理体系、风险防控体系、人力资源管理体系等，从而保障战略规划落地。
实施效果：规划具有前瞻性。为客户发展指明了方向了目标，凝聚了人心，上下达成一致共识，为共同目标努力。规划具有可操作性。为客户进一步聚焦了业务方向，集中优势力量发展优势业务。具体业务举措具有很强的指导性，有助业务企业开展具体工作。组织架构和管理体系的搭建，使G中心由事业单位顺利转变为现代化管理企业集团，理顺了管理职能和体系，提升了管理效率。

8. 什么是多层次的资本市场体系

在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。

我国资本市场从20世纪90年代发展至今，资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称二板）和场外市场的全国中小企业股份转让系统 （俗称新三板）、区域性股权交易市场 、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系（见图示）。

主要内容：

1、 主板市场：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2、 二板市场：又称为创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

3、 三板市场：NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

4、四板市场：区域性股权交易市场（下称“区域股权市场”）是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

1、美国资本市场体系的结构特点:

美国资本市场体系规模最大，体系最复杂也最合理，主要包括三个层次：

①主板市场。美国证券市场的主板市场是以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场，该市场对上市公司的要求比较高，主要表现为交易国家级的上市公司的股票、债券，在该交易所上市的企业一般是知名度高的大企业，公司的成熟性好，有良好的业绩记录和完善的公司治理机制，公司有较长的历史存续性和较好的回报。从投资者的角度看，该市场的投资人一般都是风险规避或风险中立者；

②以纳斯达克（NASDAQ）为核心的二板市场。纳斯达克市场对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同，它主要注重公司的成长性和长期盈利性，在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量、高风险、高回报、规模小的特征。纳斯达克虽然历史较短，但发展速度很快，按交易额排列，它已成为仅次于纽约证交所的全球第二大交易市场，而上市数量、成交量、市场表现、流动性比率等方面已经超过了纽约证交所；

③遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场。美国证券交易所也是全国性的交易所，但该交易所上市的企业较纽约证交所略逊一筹，该交易所挂牌交易的企业发展到一定程度可以转到纽约交易所上市。遍布全国各地的区域性证券交易所有11家，主要分布于全国各大工商业和金融中心城市，他们成为区域性企业的上市交易场所，可谓是美国的三板市场（OTC市场）。

9. 什么叫融资体系

现代金融体系，从业务性质上讲，包括以间接融资的金融机构体系、服务于直接融资的金融市场体系，和对金融业实施监督管理的金融监管机构体系。各种体系发挥特有功能为资金融通提供。
（1）间接融资对促进金融体系稳健发展与经济增长具有独特优势。从对经济增长的贡献看,间接融资(银行体系)具有货币创造功能,对经济增长有切实的促进作用。由于投资增长是经济处于增长期的常态,要满足投资需求,离不开银行体系的货币创造,而直接融资只是对现有储蓄的重新组合,不能创造出新增货币。因此,在资金供应方面,银行体系十分重要。从银行体系本身来看,由于银行体系规模庞大,具有规模经济,有能力开发与利用专门技术,降低交易成本,在向拥有生产性投资机会的人提供资金和流动性服务方面具有较大的优势。
从金融市场的运行看,由于金融市场上存在着信息不对称,导致逆向选择与道德风险问题,成为金融市场正常运作的障碍。而银行体系可以在一定程度上防范这些风险的发生。因为银行在认定贷款风险,防范由逆向选择造成的损失方面,有丰富的经验与办法。银行还有一定的手段监督借款者行为,从而减少由道德风险造成的损失。因此,银行能够在向储蓄者提供利息收益或大量服务的同时仍然获利。
从上述方面说,银行体系在金融市场上开辟了一条渠道,能有效地将储蓄资金引入拥有生产性投资机会的人们手中,在增进实体经济的效率方面发挥关键作用。
（2）银行系面临着短资长用和银企关系过密的问题。不可否认的是,银行体系也有弱点。表现为,银行资金来源期限一般较短,而贷款期限通常更长一些,这种期限的不对称导致了流动性的不对称,易使银行陷入流动性困境中,并引起系统性风险。
而如果银行主导金融体系,银行将对企业产生重大影响。一旦银行获得了有关企业的重大内部信息,它就可以向企业索取租金,而企业也不得不付出这一租金以得到资本。同时,银行主导的金融体系中,银企关系往往较为紧密,常常阻碍企业创新与增长。
在银行和企业关系紧密时,银行家往往按照自己的利益行事,因此可能被企业所收买,或与企业共谋对付其它债权人。而银行对企业的控制同样也扩展至银行本身。在这种情况下,尽管银行对企业享有了控制权,可以充分获得企业信息,并监控企业经营,但银行与企业将不可避免地联结在一起,往往与企业共谋,并可能导致银行在金融事务中过度强大,加大了风险集中度。

现代金融体系，从职能上讲，包括金融调控体系、金融企业体系（组织体系）、金融监管体系、金融市场体系、金融环境体系五个方面
（1）金融调控体系既是国家宏观调控体系的组成部分，包括货币政策与财政政策的配合、保持币值稳定和总量平衡、健全传导机制、做好统计监测工作，提高调控水平等；也是金融宏观调控机制，包括利率市场化、利率形成机制、汇率形成机制、资本项目可兑换、支付清算系统、金融市场（货币、资本、保险）的有机结合等。
（2）金融企业体系，既包括商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司、融资租赁公司等现代金融企业，也包括中央银行、国有商业银行上市、政策性银行、金融资产管理公司、中小金融机构的重组改革、发展各种所有制金融企业、农村信用社等。
（3）金融监管体系（金融监管体制）包括健全金融风险监控、预警和处置机制，实行市场退出制度，增强监管信息透明度，接受社会监督，处理好监管与支持金融创新的关系，建立监管协调机制（银行、证券、保险及与央行、财政部门）等。 分业经营分业监管：银监会、证监会、保监会 混业经营统一监管
（4）金融市场体系（资本市场）包括扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品，推进风险投资和创业板市场建设，拓展债券市场、扩大公司债券发行规模，发展机构投资者，完善交易、登记和结算体系，稳步发展期货市场。
（5）金融环境体系包括建立健全现代产权制度、完善公司法人治理结构、建设全国统一市场、建立健全社会信用体系

10. 什么是政府融资系统平台比较好的有

政府来融资平台分为以下源几类：
1、单一融资平台，负责公益性和基础性项目融资、资金拨付及还本付息，不参与项目建设和运营，
2、公益性投融资平台，负责公益性项目融资、建设、运营及还本付息；
3、经营性投融资平台，负责基础性项目融资、建设、运营及还本付息，并可能进行其它经营性项目投资和金融投资；
4、综合性投融资平台，兼具公益性和经营性平台的特点
G2P平台政府融资平台一般指地方政府投资设立的，由地方政府拨入资源，为地方政府融入大量资金的国有企业，大多以投资管理公司的形式出现，操作为平台公司融入资金，迪蒙G2P政府融资系统，是集合300多名专家团队，在中国第一款云计算网贷系统基础上，研发的一款针对政府融资需求的高端互联网金融解决方案，还挺不错，可以自己看下。