内生性融资

Ⅰ 我国货币供给机制和内生性是什么

银行和居民对经济做出的反应改变了货币乘数和中央银行对货币总量进行控制的能力，从而影响了货币供给，使之具有很强的内生性.
原因在于企业投资软预算约束和中央银行作为金融体系最后担保者!被迫向银行系统追加贷款的货币供给倒逼机制以及在结售汇条件下人民银行外汇占款增加而引起对基础货币扩张缺乏有效的自主控制能力。
按照标准的货币经济学分析，货币供给是由公司、商业银行和中央银行共同决定的.简单地说,公众为了获得经济效益维持经济活动,在商业银行进行资金存贷,在资本市场进行证券买卖投融资,决定存款规模;商业银行利用各种创新性金融，根据市场环境和经营风险开展存贷业务，决定贷款规模，中央银行以稳定物价、经济增长和实现充分就业为目的，使用货币政策手段进行宏观经济调节决定银行准备金率。

晕，这么回答还不给我红旗？那我再好好答过，一定要给我加分哦！纯手工的脑力活啊。

我国货币供给内生性问题包括2个方面:中央银行债权与国外净资产的内生性问题。
我国央行的债权主要是对中央政府的债权和对各类金融机构的债权。我国基础货币对中央政府债权的内生性主要反映在中央银行资产负债表中预算借款与财政预算存款的差额。从中央银行资产负债与货币概览关系看，中央银行资产负债上对中央政府债权的差额与其他所有金融机构对中央政府债权之和就是货币概览中对中央政府债券净额。对中央政府债权内生性问题实质体现在财政预算借款净额占每年基础货币投入比重的多少。中央银行的资产运用是创造货币的第一个关键环节，当中央银行资产运用方对其他各方面债权都无弹性可言时候，因财政预算借款净额增加而增的中央银行资产数额最后都反映在负债方的增加货币放行上。财政赤字能导致基础货币的严重扩张，并由此引起对中央政府债权增加而产生的货币供给内生性。而基础货币对中央政府债权的内生性从本质上说，是来自于财政体制的软约束性。
我国中央银行对金融机构的债权主要是对存款货币银行的债权，尤其是对国有商业银行的债权。因此，分析中央银行对各类金融机构债权的内生性问题，主要矛盾就集中在以国有商业银行为主的存款货币银行行为和形成其不良债权的分析。我国国有专业银行向国有商业银行转化的最大约束条件就是由于国企制度改革而形成的大量不良债权。在我国，国企的软约束转化为信贷软约束，恶化了信贷质量。国有银行资产质量恶化进一步加重了中央银行对其债权的虚弱性，当商业银行信贷资金的相当一部分形成不良债权后，中央银行只有向国有商业银行注入更多基础货币增量才能维持其正常运营，这就形成了一种“倒逼”机制，实际上也说明了中央银行基础货币运行过程中所产生的内生性。
我国国外资产运作的内生性集中体现在，外汇管制制度变化后对国外净资产运作所产生的影响，使外汇占款增长过快，直接形成货币扩张压力。1994年的外汇制度改革形成了新的人民币汇率形成机制，其主要特征是以控制企业结售汇来控制外汇需求，以及中央银行被动收购外汇作为国家外汇储备，这两个方面对人民币汇率生成机制具有决定作用，但使我国货币供给产生了内生性。现行外汇制度，一方面有效刺激了出口，使贸易顺差增加，另外一方面使资本流入快速上升，这两方面都使得国际收支顺差增加，国外净资产增加，而这种国外净资产的增加并不完全是市场机制的产物，而是内生制度的变更引起的。随着国外净资产占货币供应量的比重和外汇占款占中央银行基础货币比重的上升，我国外汇制度变更形成的国外净资产增长对基础货币增长已经具有支配作用。
中央银行债权的内生性和国外净资产内生性的问题，似的我国货币供给机制发生深刻变化，不再像过去，仅仅局限于国内金融资产运行决定货币供给，而是由国外净资产和过呢一信贷共同决定货币供给。

Ⅱ 货币银行学的货币供给内生性与外生性的区别是什么。去高人

都知道，宏观经济的模型是一些列的方程或方程组。一般所谓的内生性和外生性是这样的意思:
所谓内生性就是该变量是内生决定的，也就是说货币供给是包括利率等因素决定的，是方程内部的参数，通过方程的其他变量内生形成一个均和值，属于因变量
所谓外生性就是外部决定，也就是说是自变量，外在因素（非方程内的控制因素）决定的，不因方程内变量改变而改变。
比如，早期凯恩斯学派认为货币供给是外生的，中央银行可以控制货币供给，所以货币政策有效。货币学派虽然观点有所不同，但也认为货币供给是外生的。
而后来的莫尔的水平主义货币供给理论就认为货币供给是内生的。
具体到货币供给的内生性与外生性，不仅仅是方程的问题。主要是考虑了市场对货币的作用。传统的经济理论都是认为货币外生，为了帮助你理解内生性，向你推荐点东西，东西直接复制粘贴到下面了，你自己参考一下吧。

===========网上复制来的东西就在下面哦！有点多哦！！！==============
=================那么，开始咯！=================================
《现代货币金融学说》重难点问答一百题(六)

七十、说明温特劳布－卡尔多的基本模型

温特劳布的工资定理是该模型的基础。根据这个定理，商品价格是劳动成本与某种加成之和决定，即

P＝K（W/Q）

其中K代表企业运作的外生制度环境所决定的垄断程度，总名义工资（W）与实际产出Q之比是全部产出的单位劳动成本。用L（总劳动收入）除以W和Q，可以得到下述等式：

P＝K（w/A）

其中w是以名义货币计算的年平均工资率，A是平均劳动生产率（Q/L）,假定劳动生产率提高速度相对稳定，那么名义工资率的相对增长超过平均劳动生产率的提高，（w>A）物价就会上升。因此，利用一般符号，可以写成：

P＝P（w）

其中w通过集体议价外生决定，即物价是名义工资的函数，两者正相关变化，且工资率的任何过度增加（w>A）都将导致物价的上升。因为，物价由单位劳动成本加稳定的加成所构成，对于任何给定的实际产出水平（Q）和相应的就业水平，其直接效应是名义收入（Y）将按比率增加。因为名义收入等于一般物价水平乘以实际产出（Y＝P×Q），在Q既定的情况下，工资变动影响物价，物价变动影响名义收入，名义收入增加又与物价的提高成正比。在货币供给决定的Y不变的情况下，工资物价的上涨只能是产出的下降，作为决定产出的变量——就业也将相应下降。显然，避免失业增加的办法只能是增加货币供给。当然，中央银行也可以继续执行它既定的货币供给计划，但是，用温特劳布的话来说，它将以“失业和人类的苦难为代价……，……是不可接受的”。这就是说，货币供给只能以名义工资增长率超过平均劳动生产率的程度相应增加，而不为中央银行独立决定，即由经济运行的客观要求所决定，这就是温特劳布的货币内生性理论。只要物价水平主要由中央银行所不能控制的工资谈判所决定，货币当局就最多只能保证货币的充分供给，以消除阻碍充分就业和经济增长的金融障碍，货币当局并不拥有控制物价水平的有效手段。

七十一、说明尼古拉斯·卡尔多的基本模型

作为温特劳布模型的变体，卡尔多的模型认为：中央银行的基本职责是充当最后贷款人，通过贴现窗口，保证金融部门的偿付能力。这就使中央银行自己坐在炸药桶上，为了防止信贷紧缩导致灾难性的债务紧缩，货币当局除了满足“交易需求”外，别无选择。因为货币当局不能接受银行体系崩溃这一灾难性的后果。卡尔多的观点表明，在中央银行制定和维持的任何利率水平上，货币供给曲线的弹性都无限大，即货币需求创造自己的供给，货币供给因此能完全满足经济对货币的需求。卡尔多首先发展这种特殊形式的内生货币供给理论。

卡尔多的观点如图12-4所示，在每个可能的利率点上都有一条水平的货币供给曲线SM，因为，中央银行要发挥“最后贷款人”职能，就只能在既定的利率水平上满足所有的货币需求。货币需求D是名义收入的函数，D（Y）的负斜率表明名义收入越多，货币需求就越大。这里的因果关系不是M决定Y，而是Y决定M。因为卡尔多假定，政府已经确定了永久性的收入政策有效地保障了公众的收入水平，物价相应是个常数，D（Y）曲线因此表明，对应的实际产出和就业水平越高，货币的名义需求也就越大，反之亦然。

在A点上，货币需求M1完全对应于利率水平i1上的货币供给。假定此时的实际产出并未达到充分就业的均衡，中央银行在政府的要求下，把利率下降至i2,这就导致均衡点由A沿着D（Y）移动到C点，货币需求也将沿横轴由M1移至M2。作为最后的贷款人，中央银行只能被动地同意增加货币供给（BC），在C点上，货币供给与货币需求再度实现均衡。从动态过程看，货币供给曲线与D（Y）是同一条曲线，因为D（Y）与每一条可能的SM线相交，其交点实际上都发生在D（Y）上，D（Y）同时也就成了货币供给的动态轨迹，货币需求就这样创造了货币供给。

七十二、货币需求增加对内生货币模型的影响如何

温特劳布和卡尔多的货币供给的内生性主要体现在中央银行面对其承受压力的无奈上。

从图12-5中的均衡点A出发，假定工资谈判提高了劳动成本，名义工资超过平均劳动生产率（W＞A），以及物价水平和名义收入水平（给定实际收入水平）的提高，名义收入水平（假定实际产出是常数）的增加意味着货币需求曲线发生了由D（Y）向D’（Y）的转移,或平行移动AB距离。对应最初的利率i2,货币需求M2大于货币供给M1，其差额为D（Y）的移动幅度。中央银行只有将利率提高至i3，才能消除这过多的货币需求,然而，这会导致实际产出水平和就业的下降，从而使货币需求回到原有水平，货币供给与需求在C点再度实现均

衡。论证至此，货币供给还是由中央银行严格控制的外生变量。但是，它将通过温特劳布所谓中央银行对“政治”的服从，并采取相应的“支撑行动”，以及卡尔多的中央银行发挥最后贷款人的责任而转变成内生变量。

七十三、两种内生货币理论的主要局限

首先，温特劳布的内生货币供给理论假设政府领导人不容许经济偏离、那怕是稍微的非充分就业状态。这实际上是自由派的幻想。

其次，温特劳布和卡尔多模型认为中央银行只能顺应货币需求的假定并不充分。因为，中央银行从未将充分满足货币需求作为政策目标，它可以在一定的程度上拒绝行政当局对其增加货币供给的要求。尽管未必充分，但它足以使货币供给曲线向上倾斜，而不是条水平线。

再次，货币流通速度不仅不是常数，甚至其函数形式也不稳定。而这分别是温特劳布和卡尔多的重要论断，实际情况并非如此，

最后，未能充分讨论货币流通速度与利率的同方向变动的影响。如果，利率提高而货币流通速度加快，则意味着货币需求、乃至货币供给的减少，那么，按照内生货币理论，货币供给曲线不是水平的，而是与利率正相关的，实际情况恰恰是利率与货币流通速度同方向变动。

七十四、什么是内生货币理论的新表述

针对货币供给增加对货币需求增加反应的不充分，内生货币理论对温特劳布－卡尔多模型作出了新的表述，实际上就是承认，货币供给曲线只有在一定的条件下才是水平的。如图12-6所示，如果货币供给不变，利率将由i8上升至i20，如果利率保持不变，货币供给将增加至M’，但实际上利率和货币供给都会有所变动，因为中央银行希望避免严重的债务紧缩，就会增加货币供给，利率的上升也会刺激金融创新，加快货币流通速度，从而使得SM’’将与D’（Y）相交于B与E之间某个地方，利率也将上升至i12.货币供给曲线既不如传统理论所认为的那样垂直，也不象后凯恩斯主义者强调的那样水平。

七十五、内生货币理论的政策意义表现在哪些方面

对货币供给的内生性进行这样的修正，仍动摇了货币政策实施的基础，因为货币流通速度的提高，抵销了货币政策的作用。即便中央银行控制了货币供给，因为货币流通速度的加快，仍然不能有效地阻止物价的上涨，但是，经济增长却要受到影响。不仅如此，因为金融创新对紧缩性货币政策反应灵敏，所以只有严厉到使经济严重衰退的货币政策，才能抵销由金融创新而加快的流通速度。如果没有有效的收入政策加充分就业的财政政策，金融创新引致货币收入流通速度的变化，会削弱货币政策对信贷流量的控制，从而导致符合凯恩斯主义和货币主义理论的货币政策的失效。传统的货币政策工具，如公开市场业务、贴现率、准备金等，也因为不能抵销金融创新的影响而显得不合时宜了。

七十六、莫尔是如何阐述信用货币的内生本质的

莫尔将货币分成商品货币、政府货币和信用货币，商品货币是指从各种实物演变过来，最后体现在黄金上的货币；政府货币则是由政府发行债券而沉淀在流通中的货币。商品货币的供给由该商品的生产成本所决定；政府货币为政府弥补财政赤字而发行，所以政府的利益决定政府货币的供给；早期信用货币与金币之间保持固定的兑换比率，其供给也从属于商品货币。因为这些货币的供给与它们的需求都没有直接的关系，所以货币供给曲线是条与利率变动无关的垂直线，商品货币都是外生货币。信用货币则是商业银行发行的各种流通和存款凭证，它们形成于商业银行的贷款发放，而贷款发放则取决于公众对贷款的需求，信用货币的供给因此不独立于信用货币的需求。尽管，信用货币的供给也要受到中央银行货币政策的影响，但是，在既定的贷款利率水平上，中央银行不能拒绝商业银行的贷款要求，而商业银行的贷款规模又同样为公众的贷款需求所决定，所以，流通中的货币存量最终取决于公众的贷款需求，这就是信用货币的内生性。也就是中央银行在既定的利率水平上，无限满足货币的需求，这就是莫尔水平主义货币供给曲线的由来。

七十七、莫尔是如何阐述基础货币供给的内生性

莫尔认为，中央银行不能完全自主决定自己的债务凭证¾¾基础货币的供给。因为，与中央银行进行国债交易的对象是商业银行，而商业银行购买国债的资金是其现有有价证券或商业贷款转换的，而这种转换并不容易。因为，受企业生产周期的限制，商业银行难以提前收回贷款；中央银行也难以大幅度降低国债价格，吸引商业银行购买，因为国债利率的上升会成为政府的沉重负担。尽管，中央银行可以提高贷款利率，阻遏商业银行的贷款需求，但是，它却不能阻止商业银行向贴现窗口寻求基础货币的补充。尽管，在理论上，中央银行拥有拒绝提供贴现的权力，但是，这种拒绝不仅会形成沉重的政治压力，甚至可能危及银行系统的流动性。这就是说，中央银行并不能按自己的愿望发行债券，增加基础货币供给，甚至也缺乏有效的手段促使商业银行购买政府债券。在这个意义上，繁荣时期商业银行资产和贷款的收益率上升，降低了国债的价格，刺激商业银行对国债的购买；萧条时期利率太低，商业银行持有超额准备的机会成本接近零，它们不会轻易将盈利贷款和证券转换成不盈利的超额准备，或者即便发生这种转换，增加的基础货币供给也很难形成新的贷款投放。这就是说，中央银行很难像传统理论所说的那样，逆经济风向行事。

七十八、莫尔是如何阐述负债管理自给基础货币的

莫尔指出，从60－70年代开始，美国商业银行的主要资金来源已经由原来吸收存款，转变成直接在金融市场上发行融资工具，这种可上市的债务凭证不仅具有许多商业贷款所没有的期限短，变现快，方便可靠等优点外，而且，还变存款由贷款人，为债务凭证由借款人启动，即需要资金的商业银行启动，商业银行可以随时根据经济目标和资金的需要，在国内或欧洲美元市场上发行可上市信用凭证，这就大大减少为预防而持有的流动性资产。而且，随着可转让存单发行和有关的负债管理的普及，各种经济单位也发行大量的融资工具，这又促使大商业银行日益变得象是连接资金需求双方的经纪人，而不是传统意义上的金融中介，货币供给的内生性因此表现得更加明显。因为，商业银行是相互竞争企业，致使贷款发放几乎完全由企业的货币需求驱动，商业银行只能处于被动顺应境地。不仅于此，负债管理还可以是商业银行直接发行可上市的存款凭证，而不必低价出售国债。而且，所有可上市的金融工具几乎都不为中央银行所直接控制，这就使得商业银行比以往任何时候更不依赖中央银行。并且，随着各类可上市金融工具期限的延长，商业银行持有资产的流动性进一步趋于下降，它又反过来进一步促使商业银行在市场上寻求基础货币的补充，而不必顾忌中央银行执行紧缩的货币政策。

七十九、莫尔是如何阐述银行角色转换传导的内生性的

莫尔将金融市场分成批发市场和零售市场，商业银行筹资的市场是批发市场，而商业银行贷款的市场则是零售市场。在批发市场上，商业银行是贷款条件（利率）的接受者和贷款数量决定者；而在零售市场上，商业银行则是贷款条件（利率）决定者和贷款数量的接受者。因为商业银行在这两个市场上的角色转换，就把公众的货币需求直接传导给中央银行，促使其按照货币需求增加货币的供给。

八十、莫尔观点的图象说明

莫尔的观点如图12-7所示，纵坐标DR 、LR和WR分别表示个别商业银行的存、贷款利率和资金批发市场利率，横坐标L、D则表示存款量与贷款量。在资金的零售市场上，对商业银行贷款的需求，同时是商业银行相应在初级市场上发行的债券，它表现为DLDL曲线，存款的需求，也就是公众的现金供给，表现为DDDD曲线，一旦银行确定它的贷款利率（LR）和存款利率（DR），银行的信用供给就变成水平的LRLR，银行的存款供给也变成水平的DRDR，贷款需求与存款供给相等为（D0＝L0），银行贷款利率LR减去存款利率DR就是银行毛利。批发利率为WR，批发市场资金的需求或供给由水平线WRWR表示。MRL与MC，分别代表对特定贷款人的收益和资金的边际成本，此两者的交点在批发利率WR上，此时存款等于贷款，即D＝L。

如果银行系统的信用需求增加，这就能相应创造出额外的存款，进而导致供给的增加，也就是存款需求决定存款供给，银行体系贷款需求决定银行体系贷款的供给。如图12-8

所示，贷款和存款需求分别向右上和右下方移动至DL’和DD’，形成新的贷款和新的存款，即D’=L’，存款的需求因此取决于存款的供给。如果贷款需求增加，中央银行提高再贷款利率，基金批发利率相应上升，即从WR0至WR1，这将导致银行基金的边际成本上升，部分批发市场的资金需求将转移至零售市场，造成贷款需求的增加，即从D’L上升至D’’L，同时，银行存款也随贷款需求的增加而减少，D’D移动至D’’D。因为，借款人和存款人都要调整他们的资产结构，发行新的融资工具，从而在较高的利率水平上再度恢复新的均衡，存贷款的余额也达到（D’’=L’’），银行实现其原来水平的贷款收益，即（LR0－DR0＝LR1－DR1）。

莫尔的图象证明，随着负债管理出现和联邦基金市场与欧洲美元市场的发展，为商业银行发行信用工具，随时满足突然发生、未曾预期的贷款需求的增长，因为贷款可以创造存款，商业银行就能随时得到所需的基础货币，所以中央银行只能控制利率，而无法控制货币量。因为，商业银行连接了资金的批发市场和零售市场，所以货币供给最终由货币需求所决定。

八十一、简述对于水平主义的批评与反批评

许多学者都认为莫尔的分析研究很有独到之处，但也认为它也存在着缺点。正如古德哈特所言，莫尔过于强调商业银行只能被动地顺从借款人的贷款需求。过于强调负债管理的重要性。颠倒了流动性资产下降的因果关系。莫尔对古德哈特的批评作了毫不含糊的回答,他仍然坚持：个别商业银行只能被动地满足借款人的贷款需求，尽管，他们可以决定每笔贷款的发放，但是，就象可以决定车型和数量的制造商一样，车辆的生产和供给最终还是为市场需求所决定。莫尔还认为，尽管货币的内生性发生于负债管理的出现之前，但是，负债管理的影响也应包含在货币内生性的理论中。因为，货币供给理论应该随历史的演变而发展，并且由历史来决定和改变相关的理论。

八十二、莫尔是如何阐述货币需求创造货币供给的

莫尔认为，无论是个别经济单位，还是整体经济，货币需求能够自动创造货币供给，包括要求中央银行增加基础货币供给。因为非银行经济单位动用历年积余，或者向商业银行借款以平衡其支出大于收入的差额，都会导致商业银行发行新的金融资产来平衡，这种金融资产最终还由别的商业银行创造的货币来购买。甚至赤字支出可以直接由商业银行的信用货币的创造来满足，而无需动用以前的结余，只要银行货币保持它的货币性，即作为普遍接受的支出手段，它就能用来支付商品的购买。因此，对银行系统的贷款需求形成银行系统的贷款。信用货币的需求决定信用货币的供给。尽管，商业银行的货币创造要以中央银行的货币为基础，并且要受到它的制约，但是，正如前述，中央银行很难拒绝商业银行的要求，而且，商业银行还可以在国际金融市场上获得货币创造的基础。

八十三、莫尔是如何阐述利率是外生政策变量的

在传统的理论中，利率为货币的供给和需求所内生决定。莫尔却认为利率是由中央银行直接决定的外生变量，因为，在短期中，中央银行一旦确定对商业银行提供贷款的利率，它就既不能要求、也不能拒绝商业银行贷款，货币供给因此不为中央银行、而为经济运行的货币需求所直接决定。又因为，中央银行的贷款利率是商业银行的短期贷款成本，它直接决定商业银行的短期贷款利率，并且，通过金融市场的参加者对未来短期利率的预期，决定长期利率，利率水平因此是为中央银行直接决定的结果，而不是由货币供求决定的市场现象。货币供给曲线因此不是垂线，而是条水平线。中央银行无需、也不能通过货币供给的变动影响利率。中央银行变动其贷款利率，则会造成货币供给曲线平行、而不是垂直的移动。中央银行仍允许利率在一定的范围内上下波动。世界各国都有真实利率为负的历史，这就是利率不为市场供求决定的最好经验证明。利率的外生决定也必然导致汇率的外生决定。

八十四、莫尔是如何阐述利率调节是主要的政策手段的

按照莫尔的理论逻辑，中央银行不能控制货币供给量，而利率既是外生政策变量，又是决定所有经济单位的赤字支出水平和其它经济变量的关键，调节利率就是调节经济单位的赤字支出水平，也就是调节货币需求，进而实现对货币供给的调节。尽管，莫尔对货币主义控制货币供给量，以对付通货膨胀的对策保持有条件的赞同，但是，他还是认为通货膨胀不是货币供给的太多，而是货币需求增长的太快，所以对通货膨胀的治理仍然要着眼于提高利率。

八十五、内生货币理论对我国的政策启示

按照内生货币的概念，我国的货币供给具有很强的内生性，表现为货币供给的倒逼机制。它不仅发生于货币供给的过程中，也发生于货币供给的过程之外。如，存贷差额决定货币发行，就是货币需求在货币供给机制之中的自我实现；而行政部门下达增加货币供给的指令，则是货币需求在货币供给机制之外的强制实现。当然，这与莫尔的金融创新对中央银行宏观控制能力的削弱有着本质的不同。温特劳布－卡尔多的政治和政策压力的表现形式和运作方式也与我国的情况截然不同，如我国的工资就不是谈判决定的。鉴于温特劳布－卡尔多大体反映77年以前的货币银行制度，而莫尔的理论则反映88年以前的情况，所以，我国货币供给机制的转轨则势必首先趋近于温特劳布－卡尔多的描绘，然后才进入莫尔的论述。因为，我国金融改革正在逐渐消除诸如，由存贷差额决定现金发行之类的货币供给的内生性，各级经济组织再也不能以它们的货币收支直接影响中央银行的货币发行；同时，我国的行政当局已经吸取世界各国的经验教训，而不轻易对货币当局施加政治和政策的压力；而且由于行政体制的不同,我国没有温特劳布－卡尔多所说的政治和政策压力；再加上，我国历来制止各级组织的“上有政策，下有对策”，故而难以形成莫尔所说的，私人金融创新的前提条件。所以，我国的货币供给将在相当长一段时间不会很快形成莫尔所说的那种内生货币供给机制。但是，我国仍然存在转轨经济特殊的内生货币供给机制，如为稳定而增加货币供给。同时,我国对金融市场和国际金融市场的培育，也难免产生于反管制的金融创新，特别是我国参加WTO组织以后，莫尔所说的内生货币供给迟早会在我国表现出来。这就要求我们既正确判断和分析转轨经济中的内生货币供给机制，并采取各种措施将其控制降低至最低限度;也要充分认识货币供给内生趋势的不可避免，及其对货币政策宏观调控效果的削弱，并尽早开始防范对策的思考。同时，内生货币供给理论还告诉我们，要将货币供给量的控制和调节转移到利率的控制和调节上来，也就是先双管齐下，逐渐转移到以利率控制为主，货币供给量调节为辅上来。

Ⅲ 初创企业如何融资才会更顺利

在“大众创业、万众创新”的浪潮下，越来越多的人加入了创业的队伍中，创投回行业一答路高歌猛进，投资人寻找好项目，创业者寻找靠谱投资人，但是，在初创企业当中，依然面临着融资困难的问题，但是融资不顺利并不一定决定着创业的成败。有投资人私下透露，如果收到100位创业者的BP，TA可能会挑选10位面谈，然后再从中挑选1位进行投资。这就意味着，只有约1%的创业者才会获得投资，所以创业者也需要面对现实，或许做好产品和市场应该排在融资的前边。做好产品和市场之后，创业者还需要做哪些准备才能争取在众多创业者当中脱颖而出受到投资人的青睐呢?

毕竟能让投资人追着跑的明星项目只是少数，如果你没有那么幸运，不妨就脚踏实地一步一步的征服投资人吧。

Ⅳ 经济危机对中小企业的影响及对策是什么

中小企业是我国市场主体中重要组成部分。历史证明，任何企业都有从小到大、从弱到强的演变过程，没有中小企业就不可能有真正的大型企业;从作用来看，中小企业不仅占企业总数的95.8%以上，占60%的生产能力，而且吸纳75%以上的就业人口;从功能上来看，市场经济通过竞争实现资源的合理配置，如果没有大量的中小企业，那么，市场经济运行机制就很难发挥作用。假如中小企业破产倒闭，那么，政府会失去财政收入，劳动者会失去就业岗位。也就是说，中小企业在我国经济中起着举足轻重的作用。随着全球性金融风暴的到来，首当其冲受到影响的就是中小企业，因为这些企业的规模小、底子薄，相对大中型企业而言应对风险和危机的能力弱。于是在这场金融海啸的影响下，我们看到一批又一批的中小企业由于无法抵御而退出市场。由此，与之密切相关的国有和国有控股公司也受其所累，大量农民工失业。故寻求中小企业应对经济危机的对策已成当务之急。 经济危机对中小企业的影响 1、经济危机同时影响外向型和内向型中小企业 中小企业往往依附于国有或大型企业，其业务大多受制于大型企业，多年来的发展，两者存在着千丝万缕的联系，结成了相互依存、共同发展的有机整体，经济危机导致大型企业业务下滑，效益滑坡，必然影响到中小企业。特别是一些以服装、机械、化工、轻工等出口外贸产业为主的中小企业。另外，在国际业务举步维艰的情况下，在各个国家只求自保建立起贸易堡垒的情况下，这些大的企业必然因为生存会把目光转向国内市场，把更大的精力投入到国内，所以一直以国内市场为主要业务来源的中小企业必然会承受巨大的竞争压力。 相反，美国经济增长放缓导致国内需求下降，其对中国商品的需求也将下降，这将对中国出口贸易增长产生抑制作用从而影响国内经济的发展，当大批以出口加工贸易为主的中小企业处于生产萎缩、利润下降的状态时，为中小企业提供能源、矿产、钢材的上游国有企业也难以避过产能过剩的困境。 2、经济危机对中小企业的影响导致大量农民工的失业 中小企业是农民工就业的主要载体，担负着农村劳动力转移的重要作用。特别是最近几年中小企业的用工增长明显快于国有及国有控股公司。目前，由于经济危机的冲击，不少企业处于停产和半停产状态，一些外向型出口企业甚至面临破产的威胁，而在我国的出口产品中，中小企业占了相当大的比重，特别是东部沿海地区，已经形成了规模效应。由此导致中小企业用工量锐减，据统计，2008年中小企业用工净增加7.6个百分点，比国有和国有控股公司低2.3个百分点(2007年前者比后者高12.8个百分点)。从企业2009年的用工计划看，用工净增加11.9个百分点，比2007年和2006年所做的计划数均低20个百分点以上(净增加指的是用工增加的企业数比用工减少的企业数多的百分点)。用工量的减少导致大量农民工失业，而这些突然闲置的劳动力势必会带来诸如社会稳定，国家安全之类更为深远的问题。 3、经济危机对中小企业的影响直接表现为资金问题 中小企业规模不大，资金缺乏一直是困扰中小企业发展的主要难题。虽然近几年政府及银行管理部门都逐步加大了政策引导力度，为中小企业融资提供政策环境。但受益者也仅仅是为数不多的优质中小企业，有近90%的中小企业仍然存在着资金缺口，从银行筹集资金存在着较多的障碍。当世界金融风暴来临时，银行业实行更加谨慎的放贷政策，虽然贷款规划放宽，但银行放贷的门槛并没有降低，使中小企业在原有的资金筹措渠道不断萎缩、新的渠道尚未打开的时候，难以得到更多的银行资金支撑。银行放贷额度减少促使中小企业或转向社会高成本集资，或企业内部高息募集，无形中加大了企业经营风险。况且，在经济危机时期社会资本市场低迷，大众投资信心受挫，企业融资更加困难。加之企业资金回笼慢，应收款变难收款，相当大一部分中小企业是在资金的压力下被迫关停。 中小企业应对经济危机的对策 1、进一步寻求融资途径 当前，政府出台了一系列的积极措施来应对经济危机，如投入4万亿拉动内需，采取适度宽松的货币政策等。但是，中央政府工作报告也指出中央政府的主要依赖对象是由国家直接控股的大型央企，中央政府的政策倾斜也主要面向央企。虽然，人民银行在适度宽松的货币政策下也出台了一系列适合不同类型企业融资需求特点的信贷政策，但其对中小企业风险控制的基本政策并没有改变，从某种程度上说，这对中小企业融资难的问题并没有起到多大的缓解作用。因此，中小企业在充分利用现有经济优惠政策，争取政府的扶持的基础上，仍需主动出击寻求自己的融资之路，在目前经济危机条件下，可以考虑以下途径。 第一，加强与上游供应商和下游客户在资金方面的紧密合作。随着国家保增长、扩内需、调结构政策的实施，金融机构相应推出了许多金融产品。例如，保理业务、物流金融、仓单质押、厂商银、国内信用证等。这些新业务主要是针对上下游用户开展合作而量身定做的，这为上下游客户的资金合作提供了基本条件。同时，进入发展期的各企业已逐步认识到企业间在融资领域合作是增强自身资金实力，降低融资成本，加快资金运转节奏，防范资金风险的重要途径。目前经济形势不断恶化，很少企业能在危机中独善其身，中小企业走向联合成为了必然选择。企业之间进行资金合作的前提条件是各方都有收益，并且能对自身所得的收益和承担的风险进行控制：存在业务关系的上下游客户之间容易在各方利益之间找到平衡。更因为有了金融机构的介入，使得各方利益都得到了保障。而金融机构也已经认识到传统的抵押信贷业务的抵押方式单一，操作复杂，具体执行起来困难等因素，为了拓展新业务，降低信贷风险，愿意为企业间的信贷合作提供支持。现阶段比较流行的融资方式有保理业务，厂商银业务等。 第二，推行中小企业内生性互助联保融资模式。中国建设银行浙江分行和阿里巴巴公司合作推出的网络互助联保实证检验了中小企业内生性互助联保融资模式的可行性，内生性互助联保模式，是由需要向银行贷款融资的企业自己寻找合作伙伴并结成联盟，集体向银行贷款的一种行为。在模式中，任何一家企业都由联盟内其他企业共同为其担保，如到期无法归还贷款，则需他们共同为其还款。这种融资模式克服了传统的融资担保体系的缺陷，并且降低了融资成本，也可以作为解决中小企业融资问题的一个途径。这种担保机制的操作过程中事前、事中和事后的风险控制仍是重点，并且要加强违约后的惩罚。 第三，提高自己的可信任度，迫使自己信息透明。中小企业融资难归根结底就是一个信任问题，要解决这个问题中小企业自己首先要百分百的全身心投入，只有百分百的说服自己，才能取得别人的信任。另外，中小企业还要学会记账，让自己的财务公开，让借来的钱有所交待，最后更深要争取第三方来查帐，迫使自己的信息透明。 2、走中小企业集群化之路 产业集群也就是地理位置集中的网络化企业。产业集群化具有如下功能：第一，从经济学角度分析，企业构成网络可以降低成本、提高效率;第二，从社会学角度分析，有助于建立和增强信任关系，减少机会主义行为，积累社会资本，进而增强获得各种成长资源的机会和能力;第三，从管理学角度分析，促进学习，从而引发知识扩散和技术创新，有助于创新能力的形成与提升。 近年来，我国的中小企业也出现了集群化的趋势，但是这种产业集群化可以说是刚刚起步，我国的产业集群主要集中在经济较发达、对外联系较多的东南沿海地区，涉及的产业也主要集中在轻工业或手工业上。其中，海宁的皮革业、慈溪的小家电业及绍兴的纺织业就是典型的代表。浙江地区的产业集群无论是规模还是发达程度都远远超过了其他地区。正因为这种产业集群才刚起步，还没有充分发挥网络化的优势，对市场风险的抵御能力还很弱，所以在本次的金融风暴中浙江的产业集群也受到了较为严重的影响。 本次金融海啸给中小企业集群化带来了机遇和挑战，首先，金融海啸打破了市场原有的竞争壁垒和结构体系，使得原本由于资源稀缺性处于市场食物链低端的中小企业有了重新洗牌的机会，给了中小企业重新思考自己市场定位的契机，也向它们提出对自己和市场评价体系再造的课题，要求中小企业必须收缩其经营范围并寻找其价值链和产业链上的合作伙伴。中小企业只有充分发挥集群化的缩减成本、集中优势和规模化的特点，才可能在这场经济海啸中谋生存，求发展。 3、加强营销，控制成本，发展自我创新 当前经济危机条件下，外部需求减弱，出口增速明显放缓，市场急剧萎缩，致使企业产品滞销，库存增加， 生产线开工率不足，企业利润萎缩，资金回笼慢，资金链紧绷，直接影响了企业的生存。企业一方面必须改善营销环境，加强营销力度，降低库存，减少积压损失。另一方面，中小企业还必须在成本控制上下功夫，我国中小企业特别是东南沿海地区，大部分是出口拉动型企业，这些出口企业之所以能迅速发展主要是靠价格低廉的产品占领国外市场。中小企业必须认识到，以往相当长一段时间内的快速发展，其实是建立在一些并不完全合理的现实基础上的。为了促进东南沿海地区经济的发展，政府出台了一系列倾斜政策，包括能源原材料价格和人才资源特殊保护政策。东南沿海地区经济发展，有赖于中西部地区的大力支持。反过来，东南沿海地区经济的发展，为社会提供了大量就业岗位，从而使中西部地区剩余劳动力可以转移到东南沿海地区。我国特殊的户籍管理制度，以及独立核算的财政体系，使得东南沿海地区获取了大量廉价的劳动力，但又不需要承担培养成本，支付劳动者的社会福利。这样的要素配置结构，是我国在效率优先、兼顾公平的原则指导下长期形成的不合理的经济结构。这种结构实际上加剧了地区经济发展之间的不平衡，随着科学发展观的落实，这种不平衡状况将逐渐被打破。中小企业须加紧进行产品升级换代，一方面要大力开发适应我国城乡普通消费者需求的产品，打开内需市场的瓶颈，另一方面应该研发自主创新产品 ，用高端产品巩固和占领国际市场，走自我创新之路。 总的来说，中小企业的发展除了依靠自身的发展，外力部分政府还应该承担起责任，无论是国外还是国内，中小企业发展往往需要政府的相应政策支持，否则中小企业跟大企业竞争起来非常被动。但是，绝不能把发展希望完全寄托在国家身上，无论是国内还是国际，企业优胜劣汰是正常现象。物竞天择，适者生存，一百多年前达尔文的进化论奠定了物种进化的不二法则，即在危机中只有适应能力强，面临危机灵活求变的物种才得以生存，进而繁衍生息。作为企业也正是在竞争的法则中变得强大或遭淘汰，面对危机优秀的企业懂得利用自身优势以及外部资源，寻求转型或升级，所谓穷则变，变则通。而危机中一成不变，停滞不前的企业，只能在残酷的竞争中消亡。

Ⅳ 何为货币供给的内生性和外生性

一、货币供给内生性是指货币供给的变动，不决定于货币当局的主观意愿，起决定作用的是经济体系中实际变量如收入、储蓄、投资、消费等因素以及微观主体的经济行为。

二、货币供给外生性是与货币供应决定于内生变量的观点相反，认为货币的供给决定于货币当局的政策和操作手段，并非决定于经济运行的经济变量的变化。

内生性货币供给的思想可追溯至早期的货币名目主义者詹姆斯斯图亚特。他在1767年出版的《政治经济学原理的研究》一书中指出，一国经济活动水平使货币供给量与之相适应。这一原理后来被亚当·斯密加以继承，又被银行学派加以发展。

马克思从劳动价值论出发，认为在金属货币时代是商品和黄金的内在价值决定了商品的价格，从而又同流通的商品量共同决定了社会的“必要货币量”，因此也持货币供给的内生性观点。

(5)内生性融资扩展阅读

银行学派区分了货币流通的三种情形对此点加以论述。

(1)纯粹金币流通情况下，多余的金币可以通过其贮藏手段的职能加以解决；

(2)银行券和其他信用形态与金币混合流通时，以贴现放款方式发行的银行券必因偿付贷款而流回。又因各种通货之间存在代替性，由某种原因引起减少的银行券会被支票、汇票、账簿信用甚至相消结算法所代替，所以通货的数量不能由银行任意增减；

(3)不兑现纸币流通的情形下，若是纸币由银行以票据贴现或短期放款的形式发行，则会象银行券一样，随着贷款的偿还而回流；即使是由政府发行，只要为之安排好确实可靠的还流渠道，其发行也不至于过多。

Ⅵ 中小型企业融资困境文献综述怎么写

中小型企业目前已成为我国增长的助推器，但由于企业内部及外部种种因素的制约，融资问题一直是中小企业发展的“瓶颈”。本文通过对近年来学者关于中小型企业融资问题研究的归纳整理，对“融资难”的现状、原因及解决途径进行分析，希望能对中小企业业主的融资有所帮助。

中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业，大致包括乡镇企业、民营科技企业、国有中小企业、集体企业、个体私营企业和三资企业等多种类型。往往具有数量多，分布广、技术水平低、经营方式灵活、竞争力差等特点。当前,中小企业在经济社会发展中发挥着不可替代的功能和作用，已经成为拉动经济增长的重要力量和吸纳社会就业的主要载体。无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。然而随着经济危机的影响及我国宏观政策的调整，近年来中小企业发展速度明显减慢，其中融资的问题是制约企业规模发展壮大的"瓶颈" 。本文通过分析和整理国内学者对中小型企业融资问题的研究，指出目前我国中小型企业融资方面存在的问题，归纳不同学者对造成问题原因的探索，希望能对中小融资问题提供帮助。
一、中小型企业融资方面存在的问题
目前我国中小企业在融资方面存在的问题可以归纳为：融资环境差、融资渠道单一、中小企业与的融资关系欠佳。吴杰（2006）指出中小型企业在融资过程中存在着融资观念落后, 方式单一；时效欠缺, 风险意识淡薄；信用度不高, 抵押担保不足；企业效益较差, 负债率较高；企业不规范, 银企信息不对称等问题。袁霁（2008）等人着重指出了中小型企业在融资过程中的两大障碍。第一，缺乏长期稳定的融资渠道，中小型企业的资金来源主要有内部融资和外部融资两个方面。内部融资主要通过创业者个人储蓄、亲友借贷、职工内部集资, 以及民间借贷等非正规，这类资金一般数量少，只能维持企业的基本生产；外部融资的主要方式是银行贷款，由于企业融资存在着“规模歧视”，因此, 规模较大的企业更容易通过商业信用获得资金，而中小企业所获得的金融资源十分有限。第二，缺乏权威中立的信用评级、管理和评价机制。我国缺乏权威中立的信用评级机构对企业信用进行评定，因此企业债券的定价机制也明显缺失，这使得企业融资难，者由于信息不对称也不敢贸然投资。
二、造成中小企业融资难的原因分析
学者对中小型企业“融资难”原因的分析从宏观上看，可以分为企业内部自身原因和外部原因两个方面，从微观角度考虑就有很多不同的视角，为了更好地探求融资困难的影响因素，作者从微观角度对学者的研究进行了整理。
（一）企业自身条件限制。
尹立莉（2009）指出中小型企业融资难的主要原因在于中小企业存在过高的经营风险。大多数中小企业成立时间短、规模小，自有资本偏少，自身薄弱的资本积累不能满足其扩大再生产的需要。在面临市场变化和经济波动时，抵御风险的能力较差，加之经营的不确定性，使得中小企业的经营风险很大，倒闭率很高，银行不敢贸然向它们放款。朱燕萍、陈德昌(2004) 认为，我国大多数中小企业不规范是企业难以获得融资的主要原因。不规范具体表现在缺乏健全的财务管理体系，缺乏相应的内部控制制度，自有资金不足，资本弱化严重。此外，中小企业产权制度的不健全也成为阻碍企业获得融资的一个重要因素。
（二）融资环境方面的原因。
融资环境的问题具体表现在资本市场不够完善，结构单一，缺乏多形式、多层次的资本市场，也缺乏完善的资本交易平台。具体来说，中小企业往往找不到为其发展提供服务的正规、金融市场和金融产品，致使其出现融资困境；另一方面，以纵向信用体系为主的国有垄断融也排斥民营中小企业融资，较严格的金融管制也限制了内生性民营融资机制的产生，阻碍了企业融资。(王西亚，2007)此外，信用和担保体系不完善也是制约中小企业进行融资的重要因素。
（三）融资需求方面的原因。
陈孔军（2008）通过对东莞中小企业融资困难的实证分析指出，导致融资困难的主要原因在于企业融资需求与银行要求的不对称，二者之间的矛盾很难协调。一方面中小企业融资需求不断扩大与融资渠道狭窄之间存在矛盾；另一方面，中小企业的规范运作程度与银行的信贷条件之间也存在较大差距。相对于主流贷款业务而言，中小企业贷款普遍金额不大，这和银行本身的发展思路是有冲突的，部分银行对这种小额、高风险的贷款不感兴趣。
（四）银行金融机构方面的原因。
王兴焕、耿喜华、杨荣本（2008）指出国有商业银行往往存在经营思路偏差、信用评级方法不适用、信贷操作流程长、环节多等问题，从而使得中小企业由于害怕手续繁琐而不敢贸然贷款。钟菁，陈建军（2007）从银行的角度分析了中小型企业融资难的原因。指出目前国内部分银行都是以服务国有企业、追求规模效益为宗旨，往往只将资金贷给那些大企业、大项目，缺乏对中小企业放贷的积极性。
此外，也有学者从博弈论的角度对中小企业融资困难的原因进行探索。刘晓敏（2009）指出中小型企业融资困难最主要的原因在于借贷双方的交易较高，而造成借贷成本较高的最主要原因在于信息不对称、诉诸成本过高、担保制度不健全、最终导致金融机构惜贷，中小企业难以取得贷款的困境。因此从这一角度出发，中小企业要解决融资困难的问题就需要建立信贷双方信息传导机制、健全社会信用的法律制度，建立和完善中小企业贷款担保体系。
三、解决中小企业融资难的路径探索
通过前文对学者研究的，中小型企业在融资方面存在的难题主要源于三方面的原因，企业自身、政府及金融机构，因此也就有学者从这三个角度来提出解决“融资难”问题的措施。
徐立民（2009）指出中小型企业为了能够更好地进行融资，首先是要健全自己的管理结构，在进行融资决策时就应充分考虑各种问题，资金数量上追求合理性、资金使用上追求效益性、资金结构上追求配比性、资金运作上追求增量筹资的同时更加注重存量筹资、筹资渠道上追求以信誉取胜、融资方式上要选择最有利于提高企业竞争力的融资方式。张红雨（2006）从银行的角度分析，认为银行应进行相应的信贷管理创新，树立现代化的经营理念。正确处理执行信贷政策与支持经济发展的关系、增加信贷投入与化解不良资产的关系、自身发展与支持中小企业搞活的关系，切实改进对中小企业的金融服务，尽快建立健全为中小企业提供信贷服务的组织体系。申珂（2007）指出要想解决中小型企业融资困难，政府应建立社会信用体系、鼓励担保公司为中小企业提供信用担保，并给予担保公司优惠；建立和健全对中小型企业融资的信用担保体系，帮助中小企业适时获得商业性融资；设立专门的政府部门和政策性金融机构来解决中小企业融资问题，通过制定完善的法律和政策体系，更多的运用市场手段来解决中小型企业融资问题。
此外，也有部分学者通过对比美国及日本中小型企业融资模式，提出我国中小型企业融资难的解决之道。彭媛媛（2008）对美国中小企业融资模式的特点进行了比较，在美国，政府鼓励企业到资本市场进行直接融资，同时由中小企业管理局提供贷款担保，设立面向中小企业的投资公司，对于那些融资困难但有发展前景的企业政府也会提供资助；日本中小企业融资的特点主要是由政府出资成立专门面向中小企业的金融机构，民间的中小金融机构能能够成为解决日本中小企业融资的重要力量。为了促进中小企业进行更好的融资，政府应健全中小企业融资的法律法规，完善中小企业信用担保体系，大力发展地方性商业银行，积极拓展中小企业直接融资渠道。

Ⅶ 商业银行如何制定年度的资本计划

这里有个例子：
中国民生银行股份有限公司

2014-2016 年资本管理规划

为落实不断提高的资本监管要求，进一步加强资本管理，更好的发挥资本在

业务发展中的推动作用，为业务持续、健康、快速发展构筑坚实的保障，实现股

东价值最大化的目标，中国民生银行股份有限公司（以下简称“民生银行”、“本行”）

根据相关监管要求和公司未来发展战略和业务规划，特制定《中国民生银行股份

有限公司 2014-2016 年资本管理规划》。

一、资本规划的考虑因素

自国际金融危机以来，国际国内经济形势日趋复杂，国内银行体系的整体风

险抵御能力面临挑战，监管部门全面提高监管要求，银行发展过程中的资本约束

更加明显。

（一）外部经济环境仍然复杂

世界经济持续低迷，发达国家经济步入转型期，经济复苏不稳定、不确定性

上升；国内经济增速放缓，面临结构调整压力，复杂的经济环境导致国内银行业

经营风险增加。从宏观环境走向看，预计未来几年利率市场化进程将进一步加快，

银行的产品定价将更加受资金供求以及风险和竞争等因素的影响，目前以存贷利

差为主要收入来源的商业模式将受到极大影响。金融自由化和管制放松，未来五

到十年银行业将普遍面临兼并收购、规模扩张、产品创新、服务效率的激烈竞争。

随着资本市场的快速发展，优质大客户的脱媒现象将更为普遍，理财、债券融资
等新兴业务的发展将极大冲击传统商业银行经营模式。同时，客户行为发生变化，

以客户为中心的经营管理日渐重要。在这一背景下，商业银行需要确保稳定的资

本充足水平，才能保证业务的持续健康快速发展。

（二）监管机构全面提高监管要求

《商业银行资本管理办法（试行）》（银监会 2012 年 1 号令，以下简称《资

本管理办法》）从 2013 年 1 月 1 日起开始施行，要求商业银行在 2018 年底前达

到规定的资本充足率要求。《资本管理办法》的核心是强化资本充足率监管，严

格了资本定义，扩大了资本对风险的覆盖范围，强化了商业银行的资本约束机制，

推动商业银行从高资本消耗的规模扩张模式转向资本节约的内涵发展模式。

为稳妥推进《资本管理办法》的实施，银监会于 2012 年 11 月 30 日下发了

《中国银监会关于实施<商业银行资本管理办法（试行）>过渡期安排相关事项

的通知》（银监发[2012]57 号，以下简称《过渡期安排》），将过渡期内资本充足

率监管的有关问题进行了明确，并要求各商业银行结合本行实际情况，制定过渡

期内的分年度资本充足率达标规划。

（三）商业银行改革和发展面临新局面

近年来，商业银行资产规模快速增长，但依赖高资本耗用的经营模式尚未得

到根本改变，资本消耗仍保持较高增速。总体看，国内银行仍然显示外延式发展

的态势，业务扩张速度和质量之间的平衡问题未得到有效解决，商业银行风险管

理能力的提升仍需一定过程。

从我国整体经济发展的阶段和前景看，银行业发展还将面临一系列因国际和

国内环境日趋复杂带来的新挑战，需要通过强化管理、深化改革、促进转型来实
现可持续发展。

二、资本规划的目标

资本规划的目标设定，以资本监管要求为基础，结合本行业务发展规划，设

定相对安全、合理的资本充足率目标，使资本充足率和资本回报率保持平衡。结

合上述要求，2014-2016 年间本行资本充足率目标为：核心一级资本充足率不低

于 7.5%，一级资本充足率不低于 8.5%，资本充足率不低于 10.5%。

如未来出现经济金融形势发生重大变化、外部监管要求改变等情形，本行的

资本充足率目标应进行相应修改。

三、资本补充规划

未来几年，本行的资本补充将以内生性资本补充为主，外部融资为辅。同时，

不断优化资本结构，加强资本补充。

（一）内生性补充

1、增强盈利能力，提高资本回报

利润创造能力不断提升是内生性资本积累的关键因素。本行要进一步优化收

入结构，提高费用效能，提升盈利能力，确保内生性资本的可持续补充。

2、充分计提拨备

从贷款计提的角度来看，一方面要加强风险管理，保持资产质量的良好发展，

将不良率控制在“二五纲要”的目标之内；另一方面，要充分计提各项准备，在提

高风险抵御能力的同时提高资本补充。
3、制定适当的分红政策

本行将制定适当的分红政策，在保证股东利益最大化的前提下，适当增强资

本积累，以满足资本补充的需要，促进本行长期可持续发展。

（二）外源性补充

除内生性补充外，为确保实现 2014-2016 年资本规划目标，本行计划采取

如下外源性措施补充资本：

1、根据监管规定和资本市场情况，通过发行优先股等符合《资本管理办法》

规定的资本工具补充其他一级资本，提高一级资本在总资本中的占比，提升资本

的损失吸收能力。

2、在监管许可的范围内，本行将积极考虑通过发行二级资本债券等方式补

充二级资本，以形成多元化的资本补充机制，在进一步提高资本充足水平的同时

降低资本补充的融资成本，完善融资结构。

3、本行将根据监管规定和市场情况，择机选择合适的股本融资方式适时对

核心一级资本进行补充。

4、本行将积极采取措施，促进 2013 年中国民生银行股份有限公司可转换

公司债券的转股，进而补充本行资本。

四、资本管理措施

（一）科学调整业务发展计划，大力发展资本节约型业务

在合理确定资产规模增长速度的前提下，通过组合管理，从业务条线结构、

产品结构、行业结构、区域结构、客户结构等方面不断优化本行资产结构，转变
规模扩张的外延式发展模式，大力发展资本节约型业务。同时，根据战略转型需

要，在监管许可、风险可控、收益有保障的前提下，整体政策向小微、民营、中

小和高端个人业务倾斜，尤其着重发展中间业务。

为推动达标计划落实,还将继续提高内部资本精细化管理水平，引导和约束
表内、表外业务合理发展，推进战略转型，实现各项业务在监管约束下，按照风
险与收益最优化配置原则稳健发展。

（二）优化资本配置，加大资本考核，合理使用资本

合理使用资本，引导经营机构不断调整和优化业务结构，贯彻落实本行经营

战略和风险偏好，促进风险调整后资本回报率的提高。

首先，需要不断改进资本配置方法，在优化业务结构、促进资本节约的前提

下，优先满足战略业务需要的同时，考虑收益率水平和地域差异，以有限的资本

资源全力支持业务发展。其次，加大资本考核，目前主要资本指标已纳入全行考

核体系，成为评价经营机构的主要工具，未来几年将进一步提高资本指标在整个

考核体系中的占比，加大对逐笔业务和单个客户的资本成本计量，不断提高全行

资本节约意识。最后，要重点处理好资本节约与业务发展的关系，既控制过度耗

用资本，又不因资本约束而影响业务发展，实现资本使用效率的最大化。

（三）优化资本补充方式

随着民生银行民营、小微、高端客户三大战略的明确和逐步推进，业务基础

明显改善、盈利能力不断提升、管理水平持续提高，民生银行将不断提高产品的

资本回报能力，增加留存利润补充资本，加强资本内生性管理。

在强化内生性资本补充的同时，积极研究创新资本工具，根据资本市场变化
和投资者需求，适时、适量的通过外部渠道补充各级资本，以满足业务发展和推

动达标计划落实，融资结构和方式也将根据具体情况进行调整。

（四）推动新资本协议实施方案的落实

在资本“开源”的同时更将注重“节流”。未来几年，积极推进新资本协议
各个项目的建设，借助新资本协议的推动实施，尽早完成风险计量高级方法的开
发和运用，不断提高风险管理水平。

同时，适时启动第二支柱等项目，大力开展系统建设，不断夯实数据基础，

定期开展资本充足率压力测试。

（五）加强资本规划管理，完善内部资本充足评估程序

民生银行今后的资本规划将兼顾短期和长期资本要求，在对风险进行科学计

量的基础上，合理进行资本供需分析，确保资本充足水平与外部经营环境、业务

发展战略和风险水平相匹配。本行还将通过压力测试预测未来压力情景下资本供

给和需求的变化，以全面评估资本充足水平和掌握资本短缺状况，作为正常预算

下资本规划的补充，确保本行具备充足资本应对市场条件变化。

同时，积极推动完善内部资本充足评估程序，引入先进风险计量工具，识别、

评估、监测和报告各类主要风险，科学测算资本需求；根据压力测试结果，制定

相应的资本补充政策安排和应对措施;完善包括董事会和高级管理层的监督、健

全的资本评估、全面的风险评估、监测报告体系、内部控制检查等要素在内的治

理结构；推动建立风险偏好的形成机制以及与银行发展战略的传导机制；完善资

本规划和资本战略；设计和建立内部资本充足评估程序报告体系。

Ⅷ 宏观经济的内生性紧缩效应是什么意思 ，能举个例子说明吗😊

内生性紧缩指银行在头寸宽裕的情况下不愿意多投放信贷导致的过度紧缩。今年我国金融内生性紧缩的现象就很明显，钱紧，融资难，不是银行没钱，而是把钱拿在手里不看好市场，对市场没信心，所以非常谨慎。

你这句话还得看上下句，可能是单纯的指由于放贷意愿不强（即不看好市场）导致的货币流动性不足，也可能是指由于主观意愿导致钱紧，从而进一步导致投资下降、市场规模缩减等一系列变化。

Ⅸ 何谓企业的内生性增长和外生性增长

我理解的内生性增长从会计学角度来解释就是指企业通过创造的利润和留存收益来补充企业的资金，从而实现企业自身生命的延续。而外生性增长主要是通过外源资金（银行融资或政府政策补贴）来支持企业的运营，也包括政府扶植企业等

Ⅹ 货币供给内生性的后凯恩斯主义者的内生性货币供给理论

后凯恩斯货币经济学家的代表人物西德尼温特劳布和尼古拉斯卡尔多在20世纪70年代提出的内生货币理论是从另外一个角度进行论证的，即中央银行不得不迁就市场的需要而使货币有所增加。
温特劳布认为，商品价格是在劳动成本及劳动成本之上的某种加成决定的。假定劳动生产率随时间的推移而提高的速度是相对稳定的，如果名义工资率(w)的相对增长率超过平均劳动生产率(A)的提高，物价(P)就会上升，从而社会名义收入(Py)也就增加，货币需求随之增加。如果此时中央银行拒不增加货币供给，就会导致利率上升，投资、真实收入以及就业量就要缩减，以使货币需求与供给在低收入水平上被迫相等。这当然是中央银行，特别是政府当局所不愿看到的。因此，只要货币工资在谈判桌上外生地决定，货币当局就最多只能保证货币的充分供给，以消除充分就业和增长的金融障碍。
卡尔多认为，中央银行的基本职责是作为最后的贷款人，通过贴现窗口，保证金融部门的偿付能力。中央银行为了防止信贷紧缩导致灾难性的债务紧缩，货币当局除了满足“交易需求”之外，别无选择，否则整个金融系统都将面临流动性不足的困难。该观点表明，在中央银行制定和维持的任何既定利率水平上，货币供给曲线的弹性都无限大，即货币需求创造自己的货币供给，供给因此而能满足经济对货币的需求，货币供给曲线呈水平。
80年代末，莫尔又将上述理论进一步推向深化，对金融运行机制变化的影响进行了深入探讨。莫尔的理论主要包括以下几点：
(1) 信用货币的供给内生。莫尔把货币分为三种，商品货币、政府货币和信用货币。商品货币是从各种实物演变而来，最后体现在黄金上的货币；政府货币是由政府发行债券而沉淀在流通中的货币，这两种货币都是外生的；信用货币是商业银行发行的各种流通和存款凭证，它们形成于商业银行的贷款发放，而这又取决于公众对贷款的需求和贷款的期限，因而信用货币的供给并不脱离于其需求，具有内生性。
(2)基础货币内生。中央银行买卖有价证券的对象是追求利润最大化的商业银行，它们通常已经将其资产用于有价证券或者商业贷款，一般不会有闲置的资金参与公开市场买卖。商业贷款在发放之前就有规定的偿还日期，企业的生产周期也限制它们提前还贷，因此商业银行很难提前收回贷款。商业银行是否出售手头持有的有价证券也取决于其自身的成本收益比较，只有政府证券的价格降低到一定程度从而使其收益率超过、或至少是相当于商业银行现有的有价证券，才会吸引商业银行购买，而这时利率之高又是政府所不能承担的。所以，中央银行不能顺利地通过公开市场操作决定基础货币量。在再贴现的运用上，中央银行完全处于被动的地位，提高再贴现率虽可遏制商业银行的贷款需求，但它却不能阻止商业银行向贴现窗口寻求基础货币的补充。中央银行从理论上讲，拥有拒绝提供贴现的权力，但这种拒绝不仅会形成沉重的政治压力，甚至可能危及银行系统的流动性。
(3) 负债管理使基础货币自给。莫尔指出，60年代开始的金融创新，使商业银行可以直接在金融市场上筹集资金，而无需等待中央银行的基础货币注入。商业银行已由原来的资产管理转向负债管理，其主要资金来源已由原来的吸引存款为主转变为直接在金融市场上发行融资工具，欧洲美元市场的发展更加方便了商业银行从国际市场上筹集所需的资金。由于一家企业往往与多家银行建立业务关系，这样，处于激烈竞争环境下的商业银行，为保持与客户的稳定关系，只能随时发行可上市的存款凭证来满足企业的货币需求。由于所有可上市的金融工具几乎都不受中央银行直接控制，这就使商业银行比以往任何时候都不依赖中央银行。
(4) 银行角色转换传导的内生性。莫尔把金融市场分成批发市场和零售市场，前者是商业银行筹集资金的市场，后者是商业银行发放贷款的市场。在批发市场上，商业银行是贷款条件的接受者和贷款数量的决定者，而在零售市场上，商业银行则是贷款条件的决定者和贷款数量的接受者。这就是说，公众在零售市场上对于资金的需求将通过商业银行直接传导至包括中央银行在内的批发市场予以满足，货币供给因而由货币需求决定。
此外，莫尔还否定货币乘数的意义，认为它不能解释创造货币过程中的因素及其创造的过程，以往的货币供给等于基础货币乘以乘数的等式仅仅是对现象的描述，而不是对现象的解释。政府无法控制信用货币的供给。