通过信托募集资金

1. 信托计划募集资金能否投资于股权投资基金

文/晋银涛 云南八谦律师事务所 问：能否通过信托计划募集资金然后以LP的身份将资版金投入PE? 答：信托本权身就是私募基金的一种组织形式，因目前证监会对信托持股企业IPO存有异议，导致该类企业IPO受阻。随后出现了信托PE+有限合伙模式的私募基金，即由信托计划募资，然后将募集资金投入私募基金。该模式能否获得证监会认可，所投企业能否顺利IPO，目前尚无案例。国家发展改革委办公厅去年出台的《关于促进股权投资企业规范发展的通知》要求：非法人机构投资私募基金，应打通计算该机构及私募基金的投资者总数，这样直接限制了信托PE+有限合伙模式中信托计划的投资人数，使信托计划募资的人数优势大打折扣。

2. 信托产品、阳光私募、PE 私募股权投资有何区别各自有什么风险

阳光私募概念

阳光私募基金是由阳光私募公司发起，借助信托平台发行，资金实现第三方银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的监管下，主要投资于股票市场的高端理财产品。

阳光私募基金共有四方参与，阳光私募基金公司、信托公司、证券公司和银行，其中阳光私募基金公司负责证券市场投资。

信托公司是产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并承担部分监管职责。银行作为资金托管人，保障投资者资金安全。

证券公司作为证券托管方，保障证券的安全性。另外，除了通过信托平台发行，还有通过有限合伙企业、券商资管通道、公募基金一对一专户发行的阳光私募基金。

信托产品概念

由信托公司发行的，收益率和期限固定的信托产品。融资方通过信托公司向投资者募集资金，并通过资产（股权）抵押（质押）给信托公司、以及第三方担保等措施，保证到期归还本金及收益。

PE私募股权投资概念

向特定合格投资者募集资金，投资于非上市公司股权，通过上市或者并购退出，获得高额收益的一种投资方式

阳光私募、信托产品及PE私募股权投资的区别

• 投资门槛

阳光私募的投资门槛通常为100万元，部分基金为300-2000万元不等；信托产品最低认购金额通常为100万元，也有小部分产品小于100万；PE私募股权投资规模小于5亿的，门槛通常为300或500万元，规模在5亿以上的，门槛通常为1000万元。

• 投资领域

阳光私募主要投资于沪深两市的A股股票、债券、基金、银行存款、股指期货等证监会允许的投资品种；信托产品一般投资于基础产业，房地产，工商企业等。组合投资类信托还可能投资于低风险的金融产品；PE私募股权投资一般是对企业进行股权权益性投资。

• 投资期限

通常阳光私募有1-6个月的封闭期，7-12个月为准封闭期，可以赎回，但是需要交赎回费，满一年可以免费赎回；信托产品投资期限一般为1-3年，常见的是1年期和2年期产品；PE私募股权投资的期限较长，一般为5-8年。

• 收益来源

阳光私募基金在二级市场上的投资收益;PE私募股权投资通过被投资企业估值提高获取资本利得。所投资企业壮大、成熟后通过上市、出售等方式推出而实现资本增值；信托产品收益来源于融资企业的营业收入；私募股权投资通过被投资企业估值提高获取资本利得，所投资企业壮大、成熟后通过上市、出售等方式退出而实现资本增值。

• 监管方

阳光私募和信托产品由银监会监管；PE私募股权投资由发改委监管。

3. 信托能否充当阳光私募的募资渠道融资规模和其他渠道相比如何呢

信托公司的很多产品都在找第三方代销，信托公司自己的营销队伍的建设还需版要一定时间。权当然，很多信托公司都建立了自己的营销队伍，比如，平安信托。
信托公司的主要客户都是一些大的机构，比如，政府，银行，券商等，这部分大机构对资金的安全性要求比较高。一般的信托产品，其优先级大都是这些机构资金。
你说的阳光私募，也不例外。
市面上的阳光私募，大都是中间级、劣后级。中间级找一部分自然人，就是一般意义上的合格投资者。劣后级找的是机构。

4. 信托产品在官网公布公示，信托产品成立公告日是否就是产品生效公告日 也是募集资金的起息日请官方来回答

官方闲着没有事来看你的问题了，他们连自己的网站都搞不好，哪有时间管你呢，新华产品的成立一般很难在官网上找到及时的资料的。当然公告上有写产品成立的日期，那个成立日期就是募集资金的起息日。以前按活期算

5. 信托计划募集资金最少是多少

募集规模达到3000万元可成立

6. 信托的募集资金一般是多少

2到3亿的属于中等规模的信托了，一般的信托都在两个亿以下，以1亿到2亿之间的最为常见

7. 信托，资管计划，基金，私募基金这些有什么区别

信托、资管计划、基金、私募基金有3点不同：

一、四者的实质不同：

1、信托的实质：信托是一种理财方式，是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度。信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。

2、资管计划的实质：由专业的投资者（券商/基金子公司）进行管理。它是证券公司/基金子公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。

3、基金的实质：指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。现在提到的基金主要是指证券投资基金。

4、私募基金的实质：指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。

二、四者的定位不同：

1、信托的定位：信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。

2、资管计划的定位：集合资产管理计划带有一定的私募性质，它目标群多为中高端客户。券商设立的非限定性集合计划接受单个客户的资金不得低于10万元，而设立的限定性集合理财计划接受单个客户的资金不得低于5万元。

3、基金的定位：基金是大众化的理财品种，是公募产品。

4、私募基金的定位：私募基金则是通过非公开发售的方式募集，募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。

三、四者的投资风险不同：

1、信托的投资风险：风险低，由于信托财产具有的独立性，使得信托财产在设立信托时没有法律瑕疵，在信托期内能够对抗第三方的诉讼，保证信托财产不受侵犯，从而使信托制度具有了其他经济制度所不具备的风险规避作用。

2、资管计划的投资风险：风险较低，因为资管计划具有分散风险的作用，集合资产管理计划可投资的封闭式基金多种多样，单个客户选择面较窄，不能保证一定会有持有到期收益。

3、基金的投资风险：投资对冲基金可以增加投资组合的多样性，投资者可以以此降低投资组合的总体风险敞口。对冲基金经理使用特定的交易策略和工具，为的就是降低市场风险，获取风险调整收益，这与投资者期望的风险水平是一致的。

理想的对冲基金获得的收益与市场指数相对无关。虽然“对冲”是降低投资风险的一种手段，但是，和所有其他的投资一样，对冲基金无法完全避免风险。

4、私募基金的投资风险：私募股权基金投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。

8. 请问银行资金直接投入私募基金中和通过信托计划或资管计划再投入股权基金中有什么区别

银行资金没法直接投私募资金的，现在通过信托计划也要穿透到底，股权类项目都坐不了，债券类的可以

9. 信托募集资金完后多少工作日成立

一般5个工作日左右，效率高的 2个工作日

10. 信托的资金计划成立 是否可以继续募集资金

可以的。因为集合资金信托计划的成立条件，是通过合同约定的，而在现行版的法规中，权并没有刚性要求。比如一个计划募集额度10亿元的信托计划，就可以设定当实收信托资金达到比如说两个亿时，即可宣布计划成立，已募集的2亿资金就可以实际运用了。

信托计划成立后，仍在继续募集资金的原因最初是因为大额信托计划的资金确实难以在短期内足额，不得不延长募集期；后来随着所谓“结构化”信托计划的出现，可能低风险固定收益的优先级先行募集，而高风险不固定收益的次级会慢慢来；还有一种情况就是应用款项目的要求，实际上是分批次投入资金，降低了项目实际的财务成本压力。