大宁信托

A. 烟台市电力开发有限公司的过去

烟台市电力开发有限公司的成立可以追溯到1980年为集资建设龙口电厂一期工程而成立的烟台市建电集资办公室。1986年在此基础上成立了烟台市电力开发办公室。为了适应对电力建设投资和融资的需要，1989年又成立了烟台市电力开发公司。为了进一步转换经营机制，建立现代企业制度，1998年9月由市政府批准在原烟台市电力开发公司的基础上组建成立烟台市电力开发有限公司，依法承担债权债务，依法管理、经营市属国有电力资产，以多形式、多渠道筹措资金，促进烟台市电力事业和其它基础设施建设的发展，自此，公司开始进入企业化运营的轨道。 公司积筹资、融资、投资电力和其它能源及基础设施、高新技术产业以及资产经营管理于一体，注册资本金6．9亿元，现有员工29人，资产总额20．1亿元，净资产额15．2亿元。截至目前，公司建成投产的发电装机容量共计1224MW；建成和改造220w变电站8座，变电容量1440MVA7架设220KV输电线路1080公里；建成110KV变电站4座，变电容量289MVA，为缓解烟台市电力供应的紧张状况，改善电网结构做出了重要贡献。 经过多年的积累与发展，公司资产规模进一步扩大，经济实力进一步增强。
截至2003年，公司参股及合资合作建成投产的项目有：山东龙口发电厂、烟台黄海热电有限公司、烟台渤海热电有限公司、烟台华鲁热电有限公司等，成立了全资子公司——烟台布中世电力实业有限公司；另外，还实施了对一汽——大宁汽车项目的投资。这对优化烟台市投资环境，促进全市的经济健康、稳定、协调发展，发挥了重要作用。 在未来5一10年内，公司的发展重点以基础设施产业投资为主，同时开发高新技术产业，对经营业绩较好的公司进行包装上市，以筹集资金，扩大规模，走资本运营的道路；实施多元化经营，向大规模资产经营管理的集团化公司方向发展；按照《公司法》的要求，对各投资企业实施股份制改造，技规范的股份制公司进行运作；加速资金积累，进行资本运营，迅速膨胀。计划2005年公司投资资产总额达到50亿元；2015年公司投资资产总额达到100亿元。投资规划如下：
(—)电力基础设施建设： “十五”及2010年期间将对以下电力项目进行规划和建设： 1．烟台电厂 IGCC(整体煤气化联合循环)项目该项目是国内第一个整体煤气化清洁煤发电示范项B，规划两台300MW等级(或400MW等级) IGCC机组，“十五”期间建设一台：本工程由我公司与国家电力公司、山东省电力公司、山东省国际信托投资公司合资建设，项目建议书宇1999年9月经国家计委批准立项；“十五”末2010年，投资建设第二台机组。 2．龙口电厂燃气——蒸汽联合循环发电项目“十五”期间建设龙口电厂四期工程，利用渤海油气田的天然气资源，建设一台350MW等级的燃气——蒸汽联合循环发电机组。“十五”末2010年，再规划建设五期、六期工程两台350MW等级燃气——蒸汽联合循环发电机组。 3．山东海阳核电厂：该项目初步可行性研究报告己于1995年8 月7日在国家电力部召开的审查会上通过了国家审查。一期2000MW等级的核电工程己于1999年12月由各投资方签订了投资意向书，由国家电力公司、山东电力集团公司、中国核工业公司、山东省国际信托投资公司和我公司出资建设，计划2003年开始施工，2008年建成投产。
（二）天然气能源的开发利用： 1．天然气一级输气干线工程项目“十五”期间将投资建设一级输气主干线工程，利用渤海油气田的天然气资源向烟台市四市、五区(芝采区、莱山区、牟平区、福山区、开发区、龙口市、莱州市、招远市、蓬莱市)及龙口电厂四期工程供气，工程建设范围包括从龙口首站至各市区末站的总长为220．5公里的输气干线工程以及首站和各市分输站工程，该项目的项目建议书已得到审批。 2．天然气一级输气干线二期工程：从“十五“末至2010年，公司将根据天然气资源情况继续投资建设到海阳、莱阳、牺霞三市的天然气输气干线二期工程，并将烟台市的天然气主管网与全国的天然气干网连接，为烟台市能源结构的转变打下基础。
（三）高新技术产业的发展： “十五”至2010年期间将加快对高新技术产业开发的步伐，推动烟台市的高新技术产业化进程。“十五”期间将筑巢引凤，投资3亿元集中建设烟台市高新技术开发区产业集中区，引进外资及国外的高新技术，与国内的资金或技术实力相嫁接。“十五”末至2010年期间，在汽车工业等高新技术方面投资进行开发建设。 二十年历程，二十年砥砺，公司始终坚持自强不息，勇于探索，日益进取的开拓精神，公司的职能日臻完善，功能日趋健全，业务日益拓展，效益不断提高，在社会上赢得了较高的声誉。新的世纪，公司面临新的机遇和挑战公司上下一致意识到必须拓宽投资领域，实施经济领域多元化：加速资金积累，迅速膨胀，走资本运营的道路。只有到广阔的市场经济大潮中去发展和壮大自己，才能实现公司的第二次创业，才能向大规模、综合性、资产经营管理的集团化公司发展。

B. 求证券投资基础分析论文

统计学在证券期货市场中的应用[1]
发布时间： 2003-12-21 作者：
摘 要：李从珠，丁绍芳，王灵华，孙大宁.统计学在证券期货制场中的应用.
本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：证券期货市场指标体系的研究；新华财经指数的编制；证券投资组合的研究与应用等。
关键词：统计学 证券市场 期货市场
分类号：O212 C8 F832.5 文献标识码：A
文章编号：1002-1566(2000)01-0054-04

The Application of Statistics on Securities and Futures Markets

LI Cong-zhu,DING Shao-fang,WANG Ling-hua,SUN Da-ning
(North China University of Technology,100041)

Abstract：In this paper,the Application of Statistics on Securities and Futures Markets is introced,author's many new achievements are included in it,such as study of index system on Securities and future markets;study of Xin Hua index number of securities;study and application of investment in bond and so on.
Key Words：statistics securities markets futures markets▲

一、序 言
我国自九十年代初建立证券期货市场以来，短短几年，得到了迅猛发展，方兴未艾。仅拿股市来看(截至1999年07月13日)，在沪深两市上市的境内公司已达900家，沪深市场的A，B股股数是981只，上市公司900家，其中沪市501只(461家)，深市480只(439家)，沪深A股股数874只，B股股数107只。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比，可见发展速度之快。市价总值21083亿元人民币，占国内生产总值的比重超过25%；开办证券90家，兼营证券业务的信托投资公司237家，下属证券营业部2400多家；现有43家境内企业海外上市，累计筹集资金100多亿美元；已有107家公司成功发行了B股，筹集资金近50亿美元；股民已达4000多万。自1999年五月十九日井喷式行情以来，沪深两市的日成交量猛增，至六月二十五日高达800多亿(1998年8月18日香港股市一天的成交量为790亿港元)，创下空前的天量。证券市场的作用愈来愈大，并逐渐成为国民经济的晴雨表。
统计学及其相关学科在证券期货交易中有什么作用呢?我们先从世界范围谈起。
据有关报道，当今华尔街最抢手的不再是传统的MBA，而是有统计背景、数理能力强的人才。一些在美国获得统计或数学博士学位的中国留学生被华尔街录用，转眼间便当上了年薪百万美元的“白领”贵族。如，1984年入中国科学技术大学少年班的黄沁于1988年提前毕业，赴美国麻省理工学院就读研究生，毕业后受聘到华尔街某大型证券公司工作。在这个世界上金融证券业最发达的地方，他以统计和数学为基础，建立了自己的投资理论，现已升任该公司副总裁，主管对外投资工作。年仅27岁的黄沁是进入华尔街金融界高层领导的少数华人之一。
华尔街取才原则的转向，从一个侧面反映出证券期货等金融业目前发展面临的挑战和未来的潮流。证券金融交易是信息量最大，信息敏感度最强、信息变化频度最高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的裁体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的重要影响。能否把握那看似枯燥无味的数字所隐含的精微变化，成为决定未来竞争成败的关键因素之一。
前年诺贝尔经济学奖授予在期权定价方面做出开拓性贡献的经济学家和统计学家。他们在二十多年前就探索出具有划时代意义的定价模型——布莱克.斯科尔期定价公式。本世纪20年代开设了股票期权品种，由于采用柜台交易方式和缺乏标准化的设计合约，很难转让对冲，交易量不足称道。1973年美国经济学家布莱克和斯科尔斯，引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定位依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。定价公式成为整个市场运转的基础。这个期权公式的定价思想所引发的金融革命表现在，预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值，投资手段，极大地丰富了金融市场，而且进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克.斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发达，如今国外大型金融机构在总结金融交易失利原因时，总是首先追究最初的定价是否存在漏洞和错误
建立一个模型就摘取经济领域的桂冠这一事实，体现了经济与统计数学密不可分的关系。据不完全统计，自1969年设立诺贝尔经济学奖以来的40多位获奖者中，著名的计量经济学家有23位，10位担任过世界计量经济学会会长，有六位直接靠计量经济的研究和应用成果获奖。借用统计数学，将经济理论数学公式化，将经济行为定量化，已成为当今世界经济的热门课题。
有关专家指出，统计学，经济理论和数学这三者对于真正了解现代经济生活中的数量关系来说，都是必要的，但本身并非充分条件。三者结合起来，就是力量。数学给经济界带来新的视角，新的观念。抽象的数学工具一旦准确地切入金融市场，就显得非常实用和有价值。二十多年来，指导期权交易的理论—定价模型得到广大投资者的一贯遵循。没有统计基础、不懂定价公式含义的人要想在市场有出色表现将是十分困难的。
证券金融市场的风险管理是个永恒的话题，投资者都想寻求收益回报，但又必须面对各种各样的损失可能。市场到底存在哪些风险，如何确定风险的大小，如何才能实现收益最大化和风险最小化，历来都是受人关注的焦点和难点。自从1952年美国学者马柯威茨运用数量方法创立证券组合理论以来，市场风险的神秘色彩逐渐淡化，不再变得那么可怕和不可驾驭。
马柯威茨组合理论的立足点是全面考虑“期望收益最大”和“不确定性(即风险)最小”。它通过总结投资损失的概率分布和可能收益与预期收益的偏离程度(即我们统计学上的方差)，发现投资者应该同时按适当比例购买各种证券而不是一种证券，进行分散化投资，其收益才尽可能是确定的。通过数量分析得出的这种结论，迎合了投资者避风险的需要。风险管理能力的提高促进了基金的蓬勃发展。在短短的几十年间，随着量化研究的不断深入，组合理论及其实际运用方法越来越完善，成为现代投资学中的主流工具。由于马哥威茨证券组合选择理论给金融投资和管理思想带来革新，1990年他获得了诺贝尔经济学奖。
众所周知，量变引起质变。数量关系的背后，牵扯着市场的稳定与发展。金融业的现代化推动了统计与数理方法的应用研究，反过来，当今世界的金融管理特别是防范金融风险，也越来越要量化研究。早在1995年9月，美国斯但福大学经济学教授刘遵义就通过实证比较，数量分析和模糊评价等方兴，预测出菲律宾、韩国、泰国、印尼和马来西亚有可能发生金融危机。后来的事实果然如此。这从一个侧面提醒我们，没有完整、科学的分析预测工具，就可能在国际金融竞争中蒙受重大损失。只有加强对作为金融信息的各种变量的研究，才能提高对金融运行规律的认识，才能把握市场的发展动向。
经济理论的数学化和统计分析，使各种经济行为也越来越数量化。在金融领域也不例外。定价公式和组合理论地位的确立，就证明数量工具已发挥了不可磨灭的作用。有统计显示，在西方金融市场，三分之一的人运用组合理论来投资，三分之一的人靠技术分析管理头寸，另外三分之一的人仍在坚守基础分析。虽然运用何种手段来指导决策是投资者个人偏好、观念的问题，但组合理论和技术分析所运用的统计工具逐渐被认同，说明理性投资将成为市场的宠儿。由此我们不难理解华尔街选才的动机。
主观意见和直觉判断有很大的随意性，显然与现代投资决策的要求相去甚远。对市场和价格进行定量研究，从而揭示客观存在的数量依存关系，成为投资和管理决策的一项基础工作。用统计工具处理各种证券金融数据，可以比较全面地分析各种因素的影响力度。其主要表现在：
1 结构分析：证券市场与汇率、利率变动和国民经济发展有多大的关联度；单一证券与整个市场之间如何相互影响，市场指数设计是否合理；证券与期货价格走势是否相互制约；同一类证券有没有一定的连动关系。
2 价值预测：分析未来证券发行和上市价格的理论定位，确定金融衍生证券的价格，分析预测证券期货的价格走势，进行投资决策等。
3 政策评价：研究市场系统风险的预警及控制，探讨不同的组合投资效果。
4 理论检验：证券价格能否反映所有的信息，市场的有效性实证检验；各种技术指标的适用性和优化处理，周期效应的对比分析。
从以上可看出，量化研究有助于搞好风验管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性。统计工具在证券金融市场的大量应用，对交易技术的升级换代，管理水平的提高做出了特殊贡献。现在，电脑交易系统在国外大行其道，依据不同要求设计的模型软件层出不穷，只要把数据输入电脑中，投资者根据分析结果随时制订和调整投资计划。
投资者竞争的优势不再停留在信息的收集上，而是综合处理信息的能力。谁的模型从总量上与趋势上能更合理、科学地分析市场，谁就能掌握主动。
简单的统计和数学方法已经满足不了日益复杂的金融发展需要。随着统计和数学工具的推广应用，一门新兴的边缘科学——金融统计学应运而生。美国芝加哥大学、哥伦比亚大学、纽约大学和英国利兹大学先后确定了金融统计的硕士和本科生的培养计划。我国近几年来，像中国科技大学、南开大学和山东大学建立了统计金融系，去年北京大学相继成立了金融数学与金融工程管理中心、金融数学系；像北方工业大学统计学专业等建立的证券期货模拟实验室的也有很多家；开设相关专业的就更多了。
总之，统计学及其相关学科在证券期货交易中的重大作用愈来愈被人们所认识和重视。读者从本专题所讲的内容也将会有更深入和全面的了解。后面我们将结合我国证券期货交易的实际，介绍统计方法在证券期货市场的一些基础应用(包括我们的部分研究成果)，如证券期货交易的统计指标体系；证券指数；投资组合；上市公司财物报表的统计分析与选股；证券期货价格走势预测(主要是技术分析)等。 相关性：毕业论文,免费毕业论文,大学毕业论文,毕业论文模板