中国企业债券融资

『壹』 中国的企业融资方式

法律分析：1、外源融资和内源融资

我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上，在融资顺序的选择上，首先是外源融资，其中首选股权融资，然后才选择债权融资，体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资，特别是较高水平的股权融资。

2、自筹，业主(或合伙人)的个人资产

公司制中小企业属有限责任制企业，其特点是必须支付高额的企业所得税(也要缴付个人所得税)，税负相对较重，但由此得到的好处是有权以债券和股票的形式向社会直接融资，并且对其经营风险只承担以股本金为限的有限责任。当然，除少数公司制中小企业外，绝大多数中小企业债券和股票都只能以柜台交易的方式进行，而难以实现公开上市(因为无法满足公开上市的苛刻条件)，即使要到条件要求相对较低的所谓“第二板块”上市也是不容易的。相对而言，柜台交易方式的成本是比较高的，而且风险也较大。因此，虽然公司制中小企业同其它公司制企业一样拥有直接融资的权利，但是，实际上它们在直接的金融市场上，仍然处于极为不利的地位。

3、金融机构的借贷和政府的资助

政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右，具体是多少则决定于各国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统。各国对中小企业资金援助的方式主要包括：税收优惠、财政补贴、贷款援助、风险投资和开辟直接融资渠道等。

4、直接融资

关于直接融资。是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。显然，这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用，而且，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“第二板块市场”进行融资。

5、间接融资

关于间接融资。主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式(即金融产品)主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等企业融资的方式主要有外源融资和内源融资、自筹融资、金融机构的借贷和政府的资助、直接融资和间接融资。

法律依据：《中华人民共和国公司法》

第六十五条 国有独资公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制订报国有资产监督管理机构批准。

第六十六条 国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定；其中，重要的国有独资公司合并、分立、解散、申请破产的，应当由国有资产监督管理机构审核后，报本级人民政府批准。

前款所称重要的国有独资公司，按照国务院的规定确定。

『贰』 中国债券分类

中国债券分类

中国债券市场根据多种标准进行分类，以下是主要的分类方式及具体类别：

一、按风险特征分类

• 利率债：主要包括国债、政金债、地方债和央行票据。这类债券的信用风险极低，其价格主要受市场利率变动影响。
• 准利率债：包括铁道债、汇金债等，其信用风险略高于利率债，但仍相对较低。
• 信用债：涵盖范围广泛，包括金融债（如保险公司债、证券公司短期融资券、商业银行次级债券等）、企业债（如集合企业债、一般企业债）、公司债（如一般公司债、私募债）、中期票据、短期融资券（包括一般短期融资券、超短期融资债券）、定向工具、国际机构债、政府支持机构债以及资产支持证券（如银保监会主管ABS、交易商协会ABN、证监会主管ABS）等。此外，还包括可转债、可交换债和项目收益票据等具有特殊条款的债券。信用债的信用风险相对较高，其价格不仅受市场利率影响，还受发行主体信用状况的影响。

二、按主管机构分类

• 证监会主管：主要包括公司债、私募债、企业ABS、转债等。
• 人民银行主管：包括政金债、商业银行债、同业存单、银行资本债、保险次级债、信贷ABS等。
• 交易商协会主管：包括超短融、短融、中票、PPN、ABN等。
• 发改委主管：主要包括企业债、铁道债。
• 财政部主管：包括国债、地方债。

三、按照交易市场分类

• 银行间债券：包括国债、地方债、政金债、铁道债、企业债等，主要在银行间市场进行交易。
• 交易所债券：包括公司债、私募债、可转债、企业ABS等，主要在证券交易所进行交易。
• 柜台市场：部分债券也可在柜台市场进行交易。其中，企业债属于跨市场交易债券，既可在银行间市场也可在交易所市场交易。

四、按照债券属性分类

• 普通债：最常见的债券类型，按照约定的期限和利率还本付息。
• 永续债：无固定期限的债券，通常具有递延支付利息的特性。
• 次级债：清偿顺序在普通债之后的债券，一般用于补充发行主体的资本金。
• 可转债：可在一定条件下转换为股票的债券。
• 资产支持证券：以特定资产或资产池为基础发行的债券，其本息支付来源于资产池产生的现金流。

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以上分类方式有助于投资者根据自身的风险偏好、投资期限和流动性需求等选择合适的债券品种进行投资。同时，也便于债券发行主体根据自身的融资需求和信用状况选择合适的债券类型进行融资。

『叁』 什么是债券融资

法律分析：债券融资一般是指企业以流通资金为目的，通过发行债券去进行融资的方式，属于直接融资。且一般的债券融资，应当根据相关法律向有关部门申请批准，经批准的，才能办理债券融资。

法律依据：《中华人民共和国中国人民银行法》第二十五条 中国人民银行可以代理国务院财政部门向各金融机构组织发行、兑付国债和其他政府债券。