国际投融资管理

『壹』 中源利信（北京）国际投资管理有限公司是融资骗子公司吗诚恳求解。

我们公司是被中源利信投资有限公司骗了

『贰』 国有企业国际融资的有几种方式

企业获得资本(企业融资)，不单纯是为企业发展聚集资金的问题，它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。在市场经济条件下，资源的使用是有偿的，其他资源只有经过与资金的交换才能投入生产。

在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内部融资，即将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程；二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为债务融资和股权融资。

l、股权融资

股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。它具有以下几个特点：

(1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。

(2)不可逆性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。

(3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

2、债务融资

债务融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资，它具有以下几个特点：

(1)短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

(2)可逆性。企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。

(3)负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

企业融资方式的选择

就各种融资方式来看，内部融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量；同时由于资金来源于企业内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。因此它是企业首选的融资方式。企业内部融资能力的大小取决于企业利润水平、净资产规模和投资者的预期等因素。只有当内部融资仍不能满足企业的资金需求时，企业才能转向外部融资。

股权融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，看似成本较高。但企业融资的成本，不仅包括会计成本，还包括机会成本。相对于会计成本，机会成本是构成企业决策行为的主要依据。从我国的情况看，企业通过银行贷款所花费的机会成本是很高的

比如，现实中企业根据对未来市场变化的预期，制定了相应的产品开发计划，但其所需资金往往受贷款规模的限制，等到银行逐级申报增加贷款规模批下来以后，也许市场情况已经发生了变化，使企业失去一次有利的投资机会。可见，我国银行贷款的“时滞”增加了企业融资的机会成本。同样债券融资的限制条件多，对企业来讲，同样加大了机会成本，也是其不利的一面。

企业外部融资究竟是以股权融资还是以债务融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制的制约。不同的国家由于历史、文化、传统不同，经济发展的水平以及对资金需求程度不同，所选用的融资体制也不相同。不同的融资体制规范着企业获取资金的渠道，制约着企业的融资形式和取向。

因此，对国有企业而言，不仅存在着国有资产，还存在着国有负债，国有负债即筹集和使用资金的成本也就构成了国企改革的成本。我国国企改革的成本包括四个方面：(1)离退休下岗人员安置。(2)医疗、教育及其他福利费用。(3)企业办社会的成本。(4)企业银行债务。其中银行债务构成了企业的显性负债。对于企业从财政获取的资金，企业要承担一部分隐性社会责任，即安置下岗、离退人员、养老金、医疗、教育、失业保障等。这部分隐性社会责任即构成了企业的隐性负债。

如何解决企业巨大银行债务包袱问题

目前，我国国有企业债务重，资产负债率高。据国家国有资产管理局的资料，1990年企业资产负债率为58.4%，91年至93年上升为60.5%、61.5%、71.l%，1994年为83.3%，96年平均为89%。解决企业银行债务问题可采取以下对策：l、通过资本市场筹集一部分。资本市场作为长期资金交易的场所，一般包括长期存贷市场、长期债券市场和股票市场。狭义上仅指以股票和债券为信用工具的直接融资市场。我国资本市场正处于一个扩容、增效、改革、规范的成长期。可以通过资本市场筹集一部分。(l)用发行股票所筹资金归还一部分贷款。(2)将部分银行贷款转为债券

2、投资基金转换一部分。(1)创设转换银行与企业债务的国企重组资金。国企重组资金就是金融中介机构通过组建基金公司或基金管理公司向社会公众发行基金股票(公司型基金)或受益凭证(契约型基金)，把社会公众的分散资金有机汇集起来，其主要投资方向是向国企注入资本金。(2)建立产业金融联合组成一个联合投资公司，以国企资产作为担保物，由联合投资公司出面向商业银行借款，帮助国企摆脱困境。

3、债权变股权置换一部分。通过股份制改造，对那些关系国计民生，合乎国家产业政策要求，向专业银行贷款超过全部资产的50%，且所欠贷款30%为逾期、呆滞贷款的国有企业，可将其超过一定年限的部分贷款，转为银行对企业的投资，使债权变成股权。

4、呆帐准备核销一部分。

5、政府扶持补贴一部分。方法有以下几种：

(1)贷改投。

(2)财政返还

(3)发行财政特种国债等

6、盘活存量一部分。(1)破。让无挽救价值的企业破产。(2)调。结合产业、产品结构来调整资产结构。(3)并。靠资产重组，以市场为导向，调整产业结构和企业组织结构，把优势企业扩张和劣势企业兼并结合起来，互利互惠，优势互补。(4)转。实行股份合作制，对部分中小企业的资产可以实行整体和部分拍卖，有偿转让，用其收入偿还银行贷款和注资其他国有企业。

以上几种方法中，利用资本市场是主要方式。

『叁』 国际融资的海外投资基金融资特点

（1）海外投资基金的共同特点是，以开放型为主，且上市销售，并追求成长性，这就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金，得到快速的发展。
（2）投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控股权等弊端。
4.外国直接投资
20世纪80年代以来，世界经济中出现了两个引人注目的现象：其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更重要的构成形式。
外国直接投资的发展过程出现的最大特点就是，发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外国直接投资流入的主角。自外国直接投资产生伊始，发达国家和地区就是外国直接投资的主角。20世纪80年代至90年代前期，发展中国家在外国直接投资发展中地位一度有所提高，1993年，发展中国家对外直接投资流出占全球的比重在达到了16.1%，对外直接投资流入占全球的比重在1994年达到了39.9%。然而，20世纪90年代后期，这一趋势却又急转直下，发达国家重新占据主导地位。
外国直接投资发展的另一个特点是发达国家之间相互投资非常活跃。1995－1999年，美国和西欧的相互投资由840亿美元增加到2863亿美元，增加了240.8%。其中，美国对欧盟的投资由488亿美元增加到582亿美元，欧盟对美国的投资由351亿美元增加到2281亿美元，分别增加了19.3%和549.9%。由于美国和欧盟间相互投资的迅速增加，其相互投资占外国直接投资的比重（按对内直接投资额计），就由1995年的25.3%提高到了1999年的33.1%。
吸引外商直接投资是企业以协议、合同等形式从外国企业、公司、个人等直接吸收资金，是国外投资者不通过中间金融机构而由投资者直接到其他国家和地区进行的投资活动。
1．吸引外商直接投资的形式
(1) 外商独资经营企业
(2) 中外合资经营企业
(3) 中外合作经营企业
2．吸收外商直接投资应注意的问题
(1) 确定吸引外商直接投资的合理数量。
(2) 选择合理的出资形式与出资比例。
(3) 明确投资过程中的产权关系。
(4) 注意吸收外商直接投资的成本与收益的权衡。
(5) 在与外商进行直接投资时，还要注意项目的技术水平。
（二）间接融资
1．外国政府贷款
外国政府贷款是由贷款国用国家预算资金直接与借款国发生的信贷关系，其多数为政府间的双边援助贷款，少数为多边援助贷款，它是国家资本输出的一种形式。
特点：
（1）贷款条件比较优惠，贷款期限长，利率低。政府贷款具有双边经济援助性质，按照国际惯例，政府贷款一般都含有25%的赠予部分。据世界银行统计，1978年世界各国政府贷款平均年限为30.5年，利率为3%。具体来看，日本政府项目贷款转贷期限一般为30年，利率2.2%左右；德国政府贷款转贷期限一般为20年，利率0.75%－3.25%。
（2）贷款与专门的项目相联系。比如，用于借款国的交通、农业、卫生等大型开发项目。
（3）由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。所谓购买限制性条款，是指借款国必须以贷款的一部分或全部购买提供贷款国家的设备。
（4）政府贷款的规模不会太大。政府贷款受贷款国国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约，其规模不会太大，而且，一般在两国政治外交关系良好的情况下进行。
2．国际金融组织贷款
国际金融组织贷款是由一些国家的政府共同投资组建并共同管理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。其贷款发放对象主要有以下几个方面：对发展中国家提供以发展基础产业为主的中长期贷款，对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，对发展中国家的私人企业提供小额中长期贷款。
国际金融组织贷款的特点是：
（1）贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长，如国际开发协会，主要是对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达50年，只收0.75%的手续费。
（2）审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。
3．国际商业银行贷款
国际商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入自由外汇。它按其期限的长短不同分为短期贷款和中长期贷款。短期贷款是指企业为了满足对流动资本的需求或为了支付进口商品的贷款而借入资金的一种银行信贷。其特点是期限较短，用途不限，无须担保，形式灵活，手续简便。中长期贷款是指企业为了满足对固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。其特点是期限较长，风险较高，借贷双方须签订协议并有借款人所在国政府担保。
国际商业银行贷款的特点有三个，一是贷款用途不受限制，企业可以自由使用；二是贷款供应充足，企业可以灵活选用币种；三是与发达国家国内同类贷款相比，其利率较低。
4．国际借贷融资
国际借贷融资是一个或几个国家、金融机构、公司企业将一定数额资金，按约定利率和期限贷给借方，并按约定期限收回本金和利息的信用活动。
国际借贷从资金来源上一般可划分为：国际金融组织贷款、政府贷款、国际商业银行贷款。
5．国际项目融资
国际项目融资是一种特殊的融资方式，是指以境内建设项目的名义在境外筹措资金，并以项目自身的收入资金流量、自身的资产与权益，承担债务偿还责任的融资方式，也是无追索或有限追索的融资方式。
(1)．BOT方式
BOT是英文Build―Operate―Transfer的缩写，即建设一经营一转让方式。是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本，偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。在我国又叫“特许权融资方式”。
(2)．国际融资租赁
融资租赁又是金融租赁，是指当项目单位需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备，然后再出租给项目单位使用，按期收回租金，其租金的总额相当于设备价款、贷款利息、手续费的总和。租赁期满时，项目单位即承租人以象征性付款取得设备的所有权。在租赁期间，承租人只有使用权，所有权属于出租人。
融资租赁的方式有：衡平租赁、回租租赁、转租赁、直接租赁等。
6．出口信贷
出口信贷是出口国政府为了支持和鼓励本国大型成套设备出口，提高本国出口商品的国际竞争力，所采取的对本国出口给予利息补贴并提供政府信贷担保的中长期贷款形式。同时，出口信贷也是为鼓励本国银行对本国出口商或外国进口商(或其银行)提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转困难，或者满足外国进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
出口信贷的形式主要有：卖方信贷、买方信贷、福费廷等。
(1)．卖方信贷
卖方信贷是在大型成套设备贸易中，为使进口商能以延期付款的方式购买设备，由出口方银行向出口商提供的中长期信贷。
(2)．买方信贷
买方信贷是在出口国的出口信贷机构担保下，出口国银行直接向进口商或进口商银行提供中长期贷款，使得进口商得以对出口商以现汇支付方式结算货款。
(3)．福费廷
所谓福费廷就是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把由进口商承兑的、并经进口商银行担保，期限在半年以上的远期汇票，无追索权(WithoutRecourse)地出售给出口商所在地的金融机构，提前取得现款的一种资金融通方式。

『肆』 如何从国际财务管理方面看国际融资的论文

融资主体的多元化：
美国是金融体系最发达的国家。
在融资条件方面，外国企业与美国公司享有同等待遇。一般来说，大企业由于资信条件较好，获得贷款的能力较强。中小企业相对较弱。
美国政府对国内中小型企业的政策性贷款数量很少，政府主要通过小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小型企业投资。
当美联储采取紧缩银根的政策时，企业向银行贷款比较困难，而融资主体多元化则可以应对这种困境，如向国际金融机构或中国政府等相对安全稳定的主体融资，也可以向由美国小企业
管理局主导的中小企业投资公司和风险投资公司筹资，同时，美国创业板也为中小企业提供了直接融资的机会。
这种方式可以缓解筹资融资难所带来的经济压力。
如华为公司开拓了从拉美地区、俄罗斯→南部非洲→亚太地区、欧洲和北美的国际化道路，其市场覆盖范围广，因此，华为公司的融资主体也相对较多，即便在通货膨胀时期，华为公司也可以通过多元的融资主体从其他国家筹集资金。
参考：http://wenku..com/link?url=

『伍』 国际融资的国际股票融资特点

(1) 永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业内，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国内投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。
(2) 主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。
(3) 高效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。
3．海外投资基金融资
海外投资基金融资的作用在于使社会闲散的资金聚合起来，并在一定较长的期间维系在一起，这对融资者来说相当有益。此外，稳健经营是投资基金的一般投资策略，因而投资基金对资本市场的稳定和发展也相当有益。

『陆』 如何加强人民币在国际投融资中的使用

一、对进出口的影响人民币升值会扩大国内消费者对进口产品的专需求，减轻进属口能源和原料的成木负担，使进口增加。对于依靠进口能源或原料的企业来讲，将减轻进口成木，从而使国内企业降低成木，增强竞争力。人民币升值将抑制出口增长，削弱中国商品在国际市场上的竞争能力。出口企业为维持一定利润就必须提高国际市场价格，这将削弱我国出口商品的价格竞争优势如果保持国际市场价格不变，出口企业的利润将会来降，这样又影响出口企业的积极性。对国际投资而言：人民币升值有利于国内资本到海外投资，间接引进国外先进技术，促进国内企业的技术进步。将进出口与海外投资结合起来，提高我国出口企业的综合经济效益。

『柒』 国际项目融资的主要方式

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