阿牛理财课

Ⅰ 我有一万块，想投资基金。我是个新手，我想问这一万是做定投还是直接买基金或者这两个搭配，怎么配跪

打个比方，比如我和你想一起出钱做投资，可是我们对这方面不在行，于是我们找到了我们的朋友--阿牛，因为他对这方面很在行。于是你出700元，我出300元，一共1000元交给阿牛，请他帮忙投资。这1000元就可以算作一个基金，
将来不管是赚了还是赔了，你和我都要按投资的比例承担，和阿牛没关系，谁让我们当初相信他的水平，找到他呢。这里就存在一个问题，虽然阿牛的理财水平比我们高，可他是人不是神，是人就会犯错误，或者外界的投资环境差
时，投资就会亏本。所以，我们要记住，投资基金不是一本万利的，也是有风险的，是可能赔钱的。
在现实生活中，阿牛就代表了基金公司，而你和我就成了“基民”。可这里还有两个问题，一是阿牛虽然是朋友，可也不能免费帮我们做事，于是他要收取一定比列的管理费，不管是赚是赔都要先付给他这笔钱。二是万一阿牛
背信弃义拿钱跑了怎么办？于是我们找到一家银行，和银行约定阿牛只能用这1000块钱进行我们约定的投资，根据有关法律法规，基金的投资范围限于国内依法发行的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，同时还要留足一定的现金以确保基金的流动性。可银行也不可能白白帮我们管理于是我们又不得不支付银行一笔费用，这笔费用就是通常所说的托管费。
那什么是基金净值和份额呢？回到刚才的例子，你出了700元，我出了300元，将来赚了钱怎么分呢？我们干脆一开始就说好了，把这1000元钱分成1000份，现在每份就价值1元，你拿700份，我拿300份，基金的总份额就是1000份。等将来投资成功，这1000元变成1200元，每份基金就价值1.2元了，我的300份就价值300×1.2=360元。现在1.2元就是基金的净值，他代表了目前每份基金的实际价值，而你持有的700份自然就是份额了。

具体再问我，我给你分析，因为我还不知道你的资金量和具体的投资期限和预期的收益，恭候你的询问

Ⅱ 阿牛的专集有几部

本 名：陈庆祥

英文名：TAN KHENG SEONG

出生地：马来西亚 北海

生 日：1976.8.31

血 型：O型

身 高：172米

生 肖：龙

星 座：VIRGO(处女座)

嗜 好：画画 影像 爬山 足球

最讨厌的事：不受控制的自己

最难忘的事：很多耶

最喜爱的运动：足球

喜爱的食物：饭 新鲜的鱼

喜爱的颜色：蓝色

最喜欢的国家：还不知道

喜欢的穿著方式：舒服 简单 宽松

心中期望的情人类型：矮矮的、有点丰满、能沟通的

愿 望：自由自在的活著

最喜欢的乐器：吉他

1994年 独立制作北海锺灵中学第一场小剧场演出以及协力制作校内戏剧、舞蹈等活动，多才多艺。高中毕业试(SPM)完毕。

1995年 在吉隆坡一家影视制作公司当剧务，为期一个月。

1995年 SPM成迹揭晓，在吉隆坡INTI学院选修戏剧电影课程继续深造。

1995年 担任槟城「舞蹈车站」一场演出的STAGE MANAGER，另外帮忙朋友搞戏剧季的「风云集」并为一出戏「另一个夏天」作主题曲及现场演唱。

1995年 创作「阿牛和阿花的故事」参加 第二届LEE COOPER海螺新韵奖，入选半决赛。

1996年 「第二届LEE COOPER海螺新韵奖」总决赛，「阿牛和阿花的故事」荣获青螺组（中学组）冠军及最佳编曲奖。

1996年 开始「海螺新韵奖－有声胜无声」纪念专辑的录音及MTV拍摄，参与[有声胜无声]全国巡回演唱会。

1996年 与伯乐「另类音乐人」开始谈论策划个人专辑事项并延迟出国深造的念头。

1997年 以「阿牛回乡过年记」参加丽的FM电台[新唱新年歌]点歌排行榜冠军，受到各界注意。

1997年 跟随另类音乐人到处参加演出及讲座等活动，正式密集讨论个人专辑事项及写歌。同时拍摄「城市蓝天」、「对面的女孩看过来」MTV。

1997年11月 首张个人专辑『城市蓝天』发片。

1997年12月 举行「满月派对」记者会庆祝『城市蓝天』在发片短短一个月内即取得两个「第一」，以新人姿态登上马来西亚rim销售排行榜第一名并冲破两万五金唱片佳绩，成为乐坛风云人物。

1997年12月 「城市蓝天」、「对面女孩看过来」、「踩三轮车卖菜的老阿伯」成为各电台排行榜的冠军歌曲，在大街小巷传唱。

1997年12月 参与马来西亚「饥饿30」爱心演唱会，与杨采妮、柯以敏、孟庭苇、刘汉强和另类音乐人等歌手同台演出。

1997年12月 阿牛、光良品冠及柯以敏被「星州日报」誉为三大最影响力歌手。

1998年1月 入选为「马来西亚娱协奖」(娱乐新闻从业员协会)「新人奖」候选名单。

1998年1月 参与滚石新年合辑『凑凑热闹』，收录「阿牛回乡过年记」及「红红通轻轻松」两首歌。

1998年1月 被「中国报」誉为[九七年十大最抢耳新人]之一。

1998年3月 连同三位其他唱片公司歌手在东马举行「创作4友」歌友会获得空前成功。

1998年3月 前往新加坡宣传，以电台、电视台和平面媒体专访为主，开始让新加坡歌迷认识阿牛。

1998年5月 新加坡开始掀起「疯牛症」。再次前往新加坡进行宣传活动并举行两场户外歌友会，吸引约8000人前来观看，造成巨大回响。同时新马两地专辑热卖，冲破10万大关，在新加坡举办加「牛劲十足」庆功宴。

1998年5月 「城市蓝天」专辑蝉联新加坡spva销售排行榜冠军，「对面的女孩看过来」获新加坡933电台 醉心龙虎榜 冠军数周，势气逼人。

1998年5月 「南洋十大颁奖典礼」阿牛获选为[十大歌星][最佳新人金奖]及 [最佳专辑－城市蓝天]，成为当晚和光良品冠一样荣获三大奖的大赢家。

1998年6月 受新加坡SingTel电话公司邀请前往参与「hello」露天演唱会，与BEYOND、黎明、阿妹妹、911、boyzone等歌手同台演出。

1998年6月 与「南洋十大」歌星全国巡回演出，中马、北马、南马、东马等地又再掀起另一股的牛风。

1998年7月 正式筹备第二张新专辑的录音、写歌等工作。

1998年8月 马来西亚娱协奖颁奖，阿牛获得[最佳新人奖－金奖]、[最佳原创金曲－踩三轮车卖菜的老阿伯]两项大奖。

1998年8月 发行「阿牛先听为快」EP，收录「大肚腩」及「唱歌给你听」两首新歌。此为绝版珍藏版EP，首批售完绝不再版。＜大肚腩＞率先荣登各大音乐排行榜。

1998年8月 阿牛第二张专辑『唱歌给你听』全国发行，至9月28日「满月」为止，在市场低迷的情况中，突破了5万销售量(马来西亚)，被冠为「市场救星」。

1998年8月 任贤齐选用阿牛的「对面的女孩看过来」作为专辑主打歌并同样获的佳绩，成为台湾人人传唱的流行曲，在阿牛正式攻打台湾之前，打下了强心剂。

1998年9月 「唱歌给你听」专辑「花的语」、「MAMAK档」、「大肚腩」成为各电台的高播放率的歌曲。

1998年9月 阿牛击败动力火车、陶喆、两个女生及林玉婷荣获新加坡[933新人奖]。

1998年9月 客串演出电影「梁婆婆重出江湖」，此片乃是1999星马港台同步上映的新年贺岁片。受新加坡电视剧邀请填写并主唱片头曲及插曲。

1998年 台湾发行『阿牛陈庆祥个人第一张创作专辑』。

1999年10月 台湾发行第二张创作『爱我久久』专辑。

Ⅲ 阿牛网的砖家团实力如何

本人看砖家团一年了，发现砖家团的嘉宾大多都是来自各大券商、基金公司回、理财公司的专业人答士，我和朋友们对比其它平台发现，这些嘉宾无论是实战经验还是专业理论都很资深，比如钱启敏、蔡钧毅、石天方、毛羽等。我查了一些资料，发现钱启敏是申银万国证券研究所市场研究部副经理，石天方是中国股市元老级技术分析专家，蔡钧毅是上海证券的首席投资顾问，毛羽是上海量化投资中心的创始人，可以说他们都是身经百战，沉浸股市多年的资深人士，所以砖家团还是一个比价靠谱的炒股平台。

Ⅳ 阿牛的资料

姓名：阿牛
组合成员：
性别：男
原名：陈庆祥
英文名：Tan Kheng Seong
出生年：1976年
生日：8月31日
星座：处女座
国籍：马来西亚
地域：港台
职业：歌手
身高：165cm
血型：O型
三围：
嗜好：画画、摄影、爬山、足球
阿牛的演艺经历：1994年独立制作北海锺灵中学第一场小剧场演出以及协力制作校内戏剧、舞蹈等活动，多才多艺。高中毕业试(SPM)完毕。1995年在吉隆坡一家影视制作公司当剧务，为期一个月。1995年SPM成迹揭晓，在吉隆坡INTI学院选修戏剧电影课程继续深造。1995年担任槟城「舞蹈……

Ⅳ 阿牛贷款公司与投行是怎么合作的呢

在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们
也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定
义为次级贷款者。

大约从10年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：

“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”

“积蓄不够吗？贷款吧！”

“没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！”

“首付也付不起？我们提供零首付！”

“担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！”

“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提
升为经理了，到时候还怕付不起！”

“担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还
可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？”

在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演
电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）

阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济
史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥
——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找
来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，
一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没？用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧！于是经济学家
、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品——CDO
（注： Collateralized Debt
Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。

光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务
危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金
”舌，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢？

于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风
险小意思！于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1．5
％；普通CDO利率可能达到
12％，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满了。

这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一
样，根本不会出现还不起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银
行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行却不太高兴了！当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个
劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌
的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始
吃了！

这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实？于是他们又
把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的！！！投行心里那个不爽
啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS
（注：Credit Default
Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱
作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。

保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗？干了！

对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了！

于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了！但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品！我们假设CDS已经
为我们带来了
50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的
，但是我把之前已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏
损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？1元面值买入的基金，亏到0．90元都不会亏自己的钱，赚
了却每分钱都是自己的！评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级！

结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的500亿元，可
是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金50亿元却没有变。如果现有规模5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0．99元时
，你不会亏钱了。

当时间走到了2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款
利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继
发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危
机爆发。

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有一点应该澄清，并非所有的对冲基金都使用大剂量的杠杆。事实上，大多数对冲基金使用很少或者不使用杠杆。对冲基金中的一个大类
，所谓的市场中立对冲基金一般严格按照1：1的比例同时做空与做多股票，其波动率要远小于股市本身。我所管理的基金也严格控制净风险暴露，波
动率也大幅低于股票市场本身。大量使用杠杆的对冲基金集中在信贷类对冲基金中。10年前出事的长程资本公司是一个典型，他们的杠杆倍数达到上
百倍，以数十亿美元的规模控制上千亿美元的资产，其疯狂程度又远超过Bears
Stearns了。
美国银行家的胃口永远难以满足, 当大部分普通人的房地产按揭贷款资源开发殆尽后,
他们又将眼光盯上了一些根本不合格的人。这就是美国600万贫困或信誉不好的穷人和新移民。
美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次: 优质贷款市场(Prime Market)， “ALT-A”贷款市场，和次级贷款市场(Subprime
Market)。优质贷款市场面向信用等级高(信用分数在660分以上)，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户，这些人主要是选用最为传统的30
年或15年固定利率按揭贷款。次级市场是指信用分数低于620分，收入证明缺失，负债较重的人。而“ALT-A”贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色
地带，它既包括信用分数在
620到660之间的主流阶层，又包括分数高于660的高信用度客户中的相当一部分人。
次级市场总规模大致在1万3000亿美元左右,
其中有近半数的人没有固定收入的凭证，这些人的总贷款额在5000-6000亿美元之间。显然，这是一个高风险的市场，其回报率也较高，它的按
揭贷款利率大约比基准利率高2-3%。
次级市场的贷款公司更加“拥有创新精神”，它们大胆推出各种新的贷款产品。比较有名的是：无本金贷款(Interest Only
Loan)，3年可调整利率贷款(ARM，Adjustable Rate Mortgage)，5年可调整利率贷款，与7年可调整利率贷款,
选择性可调整利率贷款(Option
ARMs)等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力徒增。这些新产品深受追捧
的主要原因有二：一是人们认为房地产会永远上涨，至少在他们认为的“合理”的时间段内会如此，只要他们能及时将房子出手，风险是“可控”的
；二是想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加。特别适合于短炒——在利率没有提高前出手。
“ALT-A”贷款的全称是“Alternative
A”贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。这类贷款被普遍认为比次级贷款
更“安全”，而且利润可观，毕竟贷款人没有信用不好的“前科”，其利息普遍比优质贷款产品高1%到2%。
“ALT-A”贷款果真比次级贷款更安全吗?
事实并非如此。自2003年以来，“ALT-A”贷款机构在火热的房地产泡沫中，为了追逐高额利润，丧失了起码的理性，许多贷款人根本没有正常
的收入证明，只要自己报上一个数字就行，这些数字还往往被夸大，因此“ALT-A”贷款被业内人士称为“骗子贷款”。
贷款机构还大力推出各种风险更高的贷款产品，如无本金贷款产品是以30年Amortization
Schele分摊月供金额，但在第一年可提供1%到3%的超低利息，而且只付利息，不用还本金，然后从第二年开始按照利率市场进行利息浮动，
一般还保证每年月供金额增加不超过上一年的7.5%。
选择性可调整利率贷款则允许贷款人每月支付甚至低于正常利息的月供，差额部分自动计入贷款本金部分，这叫做“Negative
Amortization”。因此，贷款人在每 月还款之后，会欠银行更多的钱。这类贷款的利率在一定期限之后，也将随行就市。
很多炒房地产短线的“信用优质”人士认定房价短期内只会上升，自己完全来得及出手套现，还有众多“信用一般”的人，用这类贷款去
负担远超过自己实际支付能力的房屋。大家都是抱着这样的想法，只要房价一直上涨，万一自己偿还债务的能力出了问题，可以立刻将房子卖掉归还
贷款，还能赚上一笔，或者再次贷款(Re-
finance)取出增值部分的钱来应急和消费，即便利率上涨较快的情况下，还有每年还款增加不得超过7.5%的最后防线，因此是风险小，潜在回
报高的投资，何乐而不为呢。
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据统计，2006年美国房地产按揭贷款总额中有40%以上的贷款属于“ALT-
A”和次级贷款产品，总额超过4000亿美元，2005年比例甚至更高。从2003年算起，“ALT-A”和次级贷款这类高风险按揭贷款总额超过了2万亿
美元。目前，次级贷款超过60天的拖欠率已逾15%，正在快速扑向20%的历史最新记录，220万次级人士将被银行扫地出门。而“ALT-A”的拖欠率在
3.7%左右，但是其幅度在过去的14个月里翻 了一番。
主流经济学家忽略了“ALT-A”的危险是因为到现在为止，其拖欠率比起已经冒烟的次级贷款市场来还不太明显，但是其潜在的危险甚至比
次级市场还要大。原因是，“ALT-A”的贷款协议中普遍“埋放”了两颗重磅定时BoB!!!，一旦按揭贷款利率市场持续走高，而房价持续下滑，将自动
引发这个市场的内爆。在前面提到的Interest
Only贷款中，当利率随行就市后，月供增加额不超过7.5%，这道最后防线让许多人有一种“虚幻”的安全感。但是这里面有两个例外，也是两
个重磅BoB!!!，第一颗BoB!!!名叫“定时重新设置”
(5 year/10 year
Recast)。每到5年或10年，“ALT-A”贷款人的偿还金额将自动重新设置，贷款机构将按照新的贷款总额重算月供金额，贷款人将发现他们的月
供金额大幅度增加了，这叫做“月供惊魂”(Payment
Shock)。由于Negative
Amortization的作用，很多人的贷款总债务在不断上升，他们唯一的希望是房地产价格不断上扬才能卖掉房子解套，否则将会失去房产或吐血
甩卖。第二颗BoB!!!就是“最高贷款限额”，人们固然可以暂时不去考虑几年以后的定时重设，但是
“Negative Amortization”
中有一个限制，就是累积起来的欠债不得超过原始贷款总额的110%到125%，一旦触及这个限额，又是自动触发贷款重设。这是一个足以要人命
的定时BoB!!!。由于贪图低利率的诱惑和第一年还款压力较小的便宜，多数人选择了尽可能低的月供额。比如每月正常应付1000美元利息，你可以选
择只付500美元，另外500美元的利息差额被自动计入贷款本金中，这种累积的速度会使贷款人在触到
5年重设贷款BoB!!!之前，就会被“最高贷款限额”炸得尸骨无存。
既然这些贷款如此凶险，美联储就不出面管管？
格老确实是出面了，而且是两次。第一次是2004年，格老觉得提供贷款的机构和买房的老百姓胆子太小，因为他们还不是特别喜欢高风险
的可调整利率贷款产品(Option
ARMs).
格老抱怨道：“如果贷款机构能提供比传统固定利率贷款产品更为灵活的选择，那美国民众将会收益非浅。对于那些能够并且愿意承受利率变
动风险的消费者来说，传统的30年和15年固定利率贷款可能太昂贵了。”
于是房利美们，新世纪们和普通买房者们果然胆子逐渐大了起来，情况也果然越来越离谱，房价也果然越来越疯狂。
于是，17个月后，格老又出现在参议院听证会上，这一次，他却皱着眉说：“美国消费者使用这些新的贷款方式(指Option
ARM等)来负担他们原本无法承受的房贷负担，这是个糟糕的主意。
人们可能永远无法真正理解格老的想法。是啊，格老的话说得四面水滑，他是说如果美国老百姓有能力承受利率风险并能够驾驭这种风险
，不妨使用高风险贷款。言下之意是如果没这本事，就别瞎凑热闹。也许格老当真不知道美国老百姓的“金融智商”。
次级贷款CDO: 浓缩型资产毒垃圾
次级房贷和ALT-A贷款这两类资产毒垃圾的总额为2万亿美元. 这些资产毒垃圾必须从美国银行系统的资产账目表上剥离掉, 否则后患无穷
。
怎样剥离呢? 就是通过我们经常讲的资产证券化。华尔街有句名言, 如果要增加未来的现金流, 就把它做成证券.
如果想经营风险，就把它做成证券。其实, 金融创新的本质就是, 只要能够透支的,
都可以在今天就想办法让它变现。美国人什么都炒了，不但炒房地产，还炒房地产债券，而这些债券被加入了杠杆效应，风险被放大了上百倍
。这就是贝尔斯登炒做的房地产抵押证券之所以会突然成为垃圾的原因。
本来以次级房贷为抵押品的MBS债券是易生成，难脱手, 因为美国大型投资机构如退休基金, 保险基金,
go-vern-ment基金的投资必须符合一定的投资条件, 即被投资品必须达到穆迪或标普的AAA评级.
次级房贷MBS显然连最低投资等级BBB也不够, 这样一来,
许多大型投资机构就无法购买。但是，正规机构不能买，并不等于没有人买，相反，正是因为其高风险, 所以回报也比较高,
华尔街的一些从事高风险的投资银行——例如高盛等一眼就看中了这些资产毒垃圾的潜在高投资回报。
于是，一些投资银行开始介入这一高危的资产领域。
投资银行家们首先将“毒垃圾”级别的MBS债券按照可能出现拖欠的几率切割成不同的几块(Tranche),
这就是所谓的CDO(Collateralized Debt Obligations)债务抵押凭证。其中风险最低的叫“高级品CDO”(Senior
tranche, 大约占80%), 投行们用精美礼品盒包装好, 上扎金丝带。风险中等的叫 “中级品CDO” ( Mezzanine, 大约占10%
), 也被放到礼品盒里, 然后扎上银丝带。风险最高的叫“普通品CDO”( Equity, 大约占10%), 被放到有铜丝带的礼品盒里.
经过华尔街投资银行这样一番打扮, 原先丑陋不堪的资产毒垃圾立刻变得熠熠生辉光彩照人。
当投资银行家手捧精美的礼品盒再次敲开资产评级公司大门时, 连穆迪标普们都看傻了眼。巧舌如簧的投资银行大谈“高级品”如何可靠
与保险,
他们拿出最近几年的数据来证明“高级品”出现违约现象的比例是如何之低, 然后亮出世界一流数学家设计的数学模型来证明未来出现违约的
几率也极低,
即便是万一出现违约, 也是先赔光“普通品”和“中级品”, 有这两道防线拱卫, “高级品”简直是固若金汤. 最后再大谈房地产发展形式如
何喜人,
按揭贷款人随时可以做“再贷款”(Refinance)来拿出大量现金, 或是非常容易地卖掉房产然后套得大笔利润, 生活中活生生的例子信手拈来。
穆迪标普们仔细看看过去的数字, 没有什么破绽, 再反复推敲代表未来趋势的数学模型, 似乎也挑不出什么毛病, 房地产如何红火大家都
知道, 当然,
穆迪们凭着干这行几十年的直觉和经历过多少次经济衰退的经验, 他们明白这些花样文章背后的陷阱,
但也深知其中的利益关系。如果从表面上看礼品盒“无懈可击”, 穆迪标普们也乐得做顺水人情, 毕竟大家都在金融江湖上混,
穆迪标普们也要靠着投资银行的生意才有饭吃, 而且穆迪标普们彼此也有竞争, 你不做别人也会做, 得罪人不说还丢了生意. 于是穆迪标普们
大笔一挥,
“高级品CDO”获得了AAA的最高评级。
投资银行们欢天喜地地走了. 形象地说, 这个过程类似不法商贩将麦当劳倾倒的废油收集起来, 再经过简单的过滤和分离, “变废为宝”,
重新包装一下又卖给餐馆老板炒菜或煎炸油条。
作为毒垃圾承销商的投资银行们拿到CDO评级之后, 又马不停蹄地来找律师事务所建立一个 “专用法律实体”(SPV, Special Purpose
Legal Vehicle), 这个“实体”照规矩是注册在开曼群岛(Cayman Island)以躲避go-vern-ment监管和避税. 然后,
由这个“实体”将资产毒垃圾买下来并发行CDO, 这样一来投资银行可以从法律上规避“实体”的风险.这些聪明的投资银行有哪些呢? 它们是:
雷曼兄弟公司, 贝尔斯登, 美林, 花旗, Wachovia, 德意志银行, 美国银行(BOA)等大牌投行。
当然, 投资银行们决不想长期持有这些毒垃圾, 他们的打法是迅速出手套现。推销 “高级品CDO”因为有了AAA的最高评级,
再加上投资银行家的推销天赋, 自然是小菜一碟。购买者全都是大型投资基金和外国投资机构, 其中就包括很多退休基金, 保险基金,
教育基金和go-vern-ment托管的各种基金。但是“中级品CDO”和“普通品CDO”就没有这么容易出手了。投行们虽然费尽心机,
穆迪标普们也不肯为这两种“浓缩型毒垃圾”背书, 毕竟还有个“职业操守”的底线。
如何剥离烫手的“浓缩型毒垃圾”呢? 投行们煞费苦心想出了一个高招, 成立对冲基金!
“资产毒垃圾”生产链
投资银行们拿出一部分“体己”银子敲锣打鼓地成立了独立的对冲基金, 然后将“浓缩型毒垃圾”从资产负债表上“剥离”给独立的对冲
基金,
对冲基金则以“高价”从“本是同根生”的投行那里购进“浓缩型毒垃圾”CDO资产, 这个“高价”被记录在对冲基金的资产上作为“进入价格
”(Enter
Price). 于是投资银行从法律上完成了与“浓缩型毒垃圾”划清界限的工作。
幸运的是2002年以来美联储营造的超低利率的金融生态环境滋生了信贷迅猛扩张的浪潮, 在这样的大好形势下, 房地产价格5年就翻了一翻
.
次级贷款人可以轻松得到资金来保持月供的支付. 结果次级贷款拖欠的比率远低于原来的估计。
高风险对应着高回报, 既然高风险没有如期出现, 高回报立刻为人瞩目. CDO市场相对于其它证券市场交易量要冷清得多,
“毒垃圾”很少在市场上换手, 因此没有任何可靠的价格信息可供参照。在这种情况下,
监管部门允许对冲基金按照内部的数学模型计算结果作为资产评估标准。对于对冲基金来讲, 这可是个天大的好消息, 经过各家自己“计算”,
20%的回报率不好意思说出口, 30%难以向别的基金夸口, 50%难登排行榜, 100%也不见得能有爆光率。
一时间, 拥有“浓缩型资产毒垃圾”CDO的对冲基金红透了华尔街。
投行们也是喜出望外, 没想到啊没想到, 持有大量“浓缩型毒垃圾”的对冲基金成了抢手货。由于抢眼的回报率, 越来越多的投资者要求
入伙对冲基金,
随着大量资金涌入, 对冲基金竟然成了投行们的生财机器.

Ⅵ 阿牛智投的那些智投产品靠谱吗

我感觉他家产品用起来还可以吧，老牌子了，主要是提高了收益率，也省了精力。但是股市变化无常，不能完全指望智投产品每次都很准，都能有收益，那种网上鼓吹百分百盈利的智投产品千万不要碰，都是血的教训，那真的是坑。

Ⅶ 一堂好课罗大佑阿牛旁边的美女是谁

一堂好课，罗大佑阿牛旁边的美女是谁？这个也不知道啊，你仔细看看。欣赏欣赏就可以了

Ⅷ 阿牛定投好不好呢

定投，其抄实是一种态度，好与不好，因人而异；我个人比较关注理财，略微对这个产品有点了解，如果你是个理财小白，不懂股市，也不会选基金，那么在你定投开始之前，可以关注一下它里面的文章，很多还是挺容易理解的；如果你股票也玩过，基金也炒过，但是还未能形成自己的投资理念，那么你可以学习一下它的选基原理，和资产平衡原理，也许会对你以后的投资理念有一些帮助。最后，定投贵在坚持，天天盯大盘，是会影响你的判断的。希望这些对你有些帮助，也祝你早日实现财富自由！

Ⅸ 启牛商学院的理财进阶课程靠谱吗

不靠谱，在入门级别的理财投资课堂中，学员的基础普遍薄弱、目标不明确、学习也并回不系统。大部分财答商教育机构将这些“小白”学员作为收割对象。

先以0元到十几元的“小白理财”课吸引用户，教学内容多为一些低风险的投资理财项目，待取得学员信任后再露出“镰刀”本质，洗脑推销昂贵的进阶课程，有的还会向学员介绍明显与其风险承受能力不相匹配的金融产品。

(9)阿牛理财课扩展阅读

哪怕是有正规线上教育资质的企业，在涉及此类纠纷时，维权也十分困难。有媒体梳理，此类企业、课程审批涉及多个部门，具体课程内容是否能够上线，则没有明确的说法。

在课程的销售方面，可能违反广告法的规定，涉嫌夸大事实或者是虚构事实；另外一方面，在用户花高额的费用购买理财课程之后，参加培训的时候，培训的内容有可能和他事前所宣称的内容是不符的。

参加完培训之后，再推荐你购买一些理财产品，并且在此过程中会提供一些理财相关的咨询，如果是提供这种服务是需要有资质的。涉及他在宣传营销方面不规范的地方，主要是由市场监管部门来进行规范和处罚的，关于这块，在监管力度上可能还不够。