1. 什么是啄食顺序融资理论
基本来上讲，这一阶段的理自论研究主要有以下几个方向： (1)在主要考虑债务融资给企业所带来的税收屏蔽效应以及财务、破产风险和相应的成本的条件下，得出了资本结构和企业价值具有相关关系；至少在理论上存在最优的资本结构，可以使企业价值最大化的结论。比较有代表性的是权衡理论。 (2)在综合考虑企业所得税和个人所得税以及破产风险（不考虑破产成本）对企业的影响的条件下，得到了企业的价值仍然是同企业的资本结构无关的。这方面的主要研究是由Stopitz(1969)、Kraus and Litzenberger(1973)、 Millef(1977)完成的。
2. 根据融资顺序理论,公司应遵循怎样的融资顺序
根据企业融资顺序理论，一般情况下，公司采用各筹资方式的先后顺序依次为( 答案：A )。
A．银行借款、公司债券、普通股
B．普通股、银行借款、公司债券
C．公司债券、银行借款、普通股
D．普通股、公司债券、银行借款
3. 融资顺序理论对我国企业的积极意义
我国企业的融资顺序普遍实行先外源融资后内源融资， 先直接融资后间接融资， 先股票 融资后债券融资，内源融资所占比例最大不超过 20%，这几乎与现代资本结构所描述的优序 融资顺序完全相违背。
主要从以 下几点方面进行分析。 1.内源融资与外源融资顺序选择的原因分析。 西方国家企业首选内源融资， 我国企业首 选外源融资。西方国家的企业普遍资金雄厚，加之有一套先进的科学管理方法，使得企业无 论是在产品力、 销售力还是品牌力上都是中国企业可望而不可及的。 自然不需要通过外源融 资来扩大企业的再生产，只需通过内源融资，依靠企业的留存收益和折旧便可完成。 我国企业的底子薄， 在创业初期融资势必要通过外源融资来完成资本的原始积累这一过 程。而当企业发展到成长期阶段，企业的技术等资源优势已经确立，产品也开始进入市场， 如果市场对产品的反映积极的话，需要进一步扩大市场规模，这就需要大量的资金。由于企 业的规模也在迅速扩大，可供抵押的资产也随之增加，为采取债务融资创造了条件。
2.间接融资与直接融资顺序选择的原因分析。 西方国家企业首选间接融资， 我国企业首 选直接融资。 中西方国家企业之所以会产生这种差别， 主要是由于它们的金融机构体系和金 融市场体系的发展、完善程度和信用程度的不同。
4. 融资优序理论表明，企业通常的融资顺序为
融资优序理论表明，企业通常的融资顺序为
A留存收益、债务、发行新股
5. “资本结构融资顺序理论”是什么
融资顺序理论是Mayers( 1984)提出的。该理论认为，投资者之所以对企业的资本结构感兴趣，实际上版是因为当企权业公布其选定的资本结构时，股票的价格就会产生变化。这种变化可解释为“信息效应”，它与如何达到这个资本结构本身没有关系。这是因为，企业负债水平的变动向市场传递了一个有关企业价值变化的信号。当企业增加债务减少权益时，意味着企业借债能力提高，企业价值增加，市场接受到这个好消息，股票价格就会上升;反之亦反。M yers的融资顺序理论包括三个基本点:
1.企业将以各种借口避免通过发行普通股或其他风险证券来取得对投资项目的融资。
2.为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资需要，企业必然要确定一个目标股利比率。
3.在确保安全的前提下，企业才会计划通过向外融资以解决其部分资金需要，而且会从发行风险较低的证券开始。融资顺序理论的两个中心思想是:企业偏好内部融资;如果需要外部融资，则偏好债务融资。
6. 什么是融资次序理论，企业融资需要考虑哪些问题
应该说的是融资顺来序理论吧？自
该理论认为企业的融资决策是在综合各种因素如控制权的分散与财务成本根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内源融资如经营利润的积累;其次选择交易成本较低的债务融资;对于信息约束条件最严，并可能导致企业控制权分散与价值被低估的股权融资则被企业排在末位。
企业融资需要考虑以下问题：
1、融资渠道问题，现在有债权融资和债务融资。债权融资是不需要还利息的，但是要把利润分给别人。换句话说，利润跟风险是企业主与债权人共同承担。债务融资是需要承担融资成本或者叫融资利息的。成败只与企业自己有关系，盈利或者亏损都要付出利息的。
2、融资成本的问题，一般以年化利率计算。也有一些人计算成月利率，因为月利率显得成本低。
3、信用问题。如果信用不足，对于抵押物就会要求比较高。
4、时间问题，也就是放款的快慢问题。
7. 根据融资顺序理论，公司应遵循怎样的融资顺序，为什么
根据融资偏好次序理论，公司融资的手段按照优先顺序应该是内源版性融资，低风险债券融资权，优先股融资，普通股融资。
根据这种理论，管理者对融资的方式是有偏好的，管理者首先会选择内部融资的方式，即用本公司的留存收益，一个原因是它避免了外部融资可能会产生资金的稀缺性问题，另外，使用公司内部的留存收益不会产生筹资成本，管理者还可以确定一个与长期投资机会相匹配的目标股息支付率，从而避免股息突然变动对公司的不利影响;当公司的现金流不足以投资于公司希望的投资机会，而“粘性”的股息政策又排除了削减股息的可能，必须进行外部融资，管理者首先会选择低风险的债券，因为债券对公司的管理干预较少，筹资成本也会小于其他类型的外部融资方式;其次，管理者会选择优先股，因为优先股具有一些债券的特征;再次是各种混合证券，如可转换债券;最后才是发行普通股票，不仅因为股票的拥有者对公司的干预在所有融资方式中是最强的，而且筹资成本比其他融资方式都高。
8. myers和 myersmajlaf的融资顺序偏好理论 是哪一年提出的
(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。
Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。
(2)Myers和MyersMajlaf的融资顺序偏好理论
该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。
(3)Banerjeel的长期互动假说
Banerjeel(1994)提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。Phillp.StrallanandJamesp.Weston(1998)也阐述了几乎相同的主张:在为中小企业提供小额信贷方面，中小型金融机构具有明显的比较优势。西方发达市场经济国家都十分重视中小金融机构体系的培育和发展。