1、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。这条主要是针对上市公司绕过借壳约束(受上市公司重大重组管理规定)的做法——这两年很多公司采用先转让上市大股东的持股，同时对新股东定向增发的方式进行变相的买壳，以至于证监会忍无可忍，多次直接发文追问上市公司实质上是否是卖壳。
新规之后，想通过定向增发想要进行大规模的资产注入已经再也不可能了。市场对市值在30亿元以下可的追捧或许因此有所降温。但另一方面，这一条会让上市公司大搞高送转行情妈?毕竟只有做大股本、炒高股价，才能在日后融到更多的钱。但是，以后资本运作的时间会是一个漫长的过程，长到令人绝望。
2、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。
按照18个月往前倒推，考虑再融资普遍4-6个月的在会审核期，也就是说上司公司股权融资，隔2年才能做一次。就目前看，16年曾经融资的上市公司，不论是新股还是定向增发，2017年基本没戏!
按照媒体统计，2016年共有767家上市公司购买理财产品，金额高达7628.76亿元。也就是说，大概有40%左右的上市公司，在2017年没资格在融资。
问题是，对于股民来说，不融资的公司是利好还是利空呢?不融资，就没有扩容压力，但是，成为题材股的可能性也小了!
不过，18日晚证监会网站又发了证监会新闻发言人邓舸的最新解释：本次政策调整后，并购重组发行股份购买资产部分的定价不变。配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。也就是说，发行股份购买资产行为属于《上市公司重大资产重组管理办法》的规范范畴，借壳上市，实际上是不受本次再融资新规影响的。
3、“明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日”，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定。
这点是大家讨论最多的，新规改成市价发行，假如参与定增的机构还想低价拿筹码，只能在定增实行前打压股价。
整体来看，如果《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》并没有影响到并购重组，只是影响到上市公司的再融资行为，减少那些不差钱的融资行为，应该视为利好。
2. 进行重大资产重组后相隔多久可以再融资
上面的回答有误，配套融资的定价按照2017年2月发布的融资新规规定，但是版融资规模和时间间权隔要求还是按照《重组办法》执行，也就是说重大资产重组配套融资后实施再融资的，不受18个月的限制。
依据：证监会新闻发言人邓舸2017年2月18日答记者问。
上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组管理办法》等并购重组相关法规执行，但涉及配套融资部分按照《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等有关规定执行。
具体来看，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。而配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。
配套融资规模按现行规定执行，且需符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
此外，配套融资期限间隔等继续执行《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规则的规定。
3. 并购重组新规动了谁的奶酪
1、短线交易限制 证券第47条规定：市公司董事、监事、高级管理员、持市公司股份百五股东其持该公司股票买入六月内卖或者卖六月内买入由所收益归该公司所公司董事应收其所收益证券公司包销购入售剩余股票持百五股份卖该股票受六月间制 短线交易限制主要针于重要股东董监高等内部用约束内部针证券频繁买入卖行避免内幕交易操控市场等 短线交易限制市公司并购重组操作容易忽视通言市公司并购重组涉及股份增持比协议收购或者二级市场交易式进行存量股增持或者通认购非公发行股份式取市公司新股等若增持或者取股份前六月内股份交易行触发短线交易限制规定比股东通二级市场减持部股票六月内通非公发行式认购市公司股票或者认购市公司新股六月内能减持股等 于短线交易操作实践需要明确几要点： 首先买入包括存量股交易包括认购市公司新股; 另外虽律短线交易并非禁止其收益归属进行强行约束并购重组短线交易却行政许红线简言即使愿意接受收益归市公司律结证券监管部门审批通并购重组行即并购重组于监管需要审批才能实施短线交易行监管机构更倾向于予审批作行纠 2、收购行导致股份锁定 《市公司收购管理办》74条规定：市公司收购收购持收购公司股份收购完12月内转让收购收购公司拥权益股份同实际控制控制同主体间进行转让受前述12月限制应遵守本办第六章规定 立本意言规定市公司收购控股权稳定避免控股权变于频繁导致市公司经营负面影响使公众投资者利益受损 首先要涉及市公司控制权取论持股比例否超30%论披露收购报告书详式权益变报告或者否引发要约豁免义务等等均需要适用收购持续股权12月锁定要求简言收购所持股份锁定要求适用标准控制权否变更 其收购股份锁定情形仅包括控制权取包括控制权巩固所市公司股东增持股份案例仍需要适用收购所持股份锁定12月要求且股份锁定收购完收购持全部股份极端情况类似股东持股比例较高少量认购市公司发行股份导致原股触发收购办锁定12月 再收购股份锁定包括收购内部转让主要收购办规范控制权频繁变故于控制权变同控制主体间转让绿灯 3、要约豁免引发股份锁定 根据《市公司收购管理办》第62条规定市公司面临严重财务困难收购提挽救公司重组案取该公司股东批准且收购承诺3内转让其该公司所拥权益申请要约豁免(要约豁免指：免于要约收购式增持股份;存主体资格、股份种类限制或者律、行政规、证监规定特殊情形申请免于向收购公司所股东发收购要约) 基于挽救财务危机公司申请豁免收购须按照收购办承诺股份锁定根据证监其中国站问答市公司财务危机情形指： (1)近两连续亏损; (2)三连续亏损股票暂停市; (3)近期末股东权益负值; (4)近亏损且其主营业务已停顿半等 需要注意基于挽救财务危机要约豁免股份锁定针于收购主体即收购公司拥权益包括直接持间接持包括本收购取新股包括前持或者控制存量股 4、重组非公发行锁定 根据《市公司重资产重组管理办》相关规定若涉及资产认购市公司非公发行股份所取股东都需要至少锁定12月特殊情形需要锁定36月甚至更 需要锁定36月情形主要包括两类即控股股东认购及火线入股情形若涉及控股股东及其关联公司认购或者认购市公司控股股东或者实际控制;认购象用认购新股资产持间足12月需要锁定36月需要注意实践认购象持认购资产足12月认定标准登记登记原则即取认购资产登记户至市公司发行新股登记间隔 于控股股东认购或认购控股股东情形若现重组股价表现需要进步延锁定期重组办规定交易完6月内市公司股票连续20交易收盘价低于发行价或者交易完6月期末收盘价低于发行价其持公司股票锁定期自延至少6月 5、高管持股锁定 根据公司及交易所市规则相关要求市公司董监高持市公司股份任职期间每转让超其持股总量25%辞职半内转让 种制度设计主要基于董监高内部特殊身份防范其利用信息称实施公平交易 并购重组基于董监高进行股份锁定情形种市公司并购标股份公司其自股东作重组交易象同兼任标公司董监高形市公司购买其持股份与公司142条规定相冲突种情形实践经发通需要标公司组织形式由股份公司改限公司实现公司关于董监高持股转让比例限制效规避 另外涉及股份锁定情形发重组整合即认股象市公司股东于整合与续经营需要市公司董监高导致其持股份锁定需要遵守董监高锁定要求故标公司股东兼任市公司董监高要综合权衡利弊实践标股东非要进市公司董事进董事却发现续股份转让便属于事前功课没做足临反悔唉声叹气既吃亏丢脸 6、业绩补偿锁定 前述几项锁定均基于律规直接规定业绩补偿双基于协商博弈结于业绩补偿锁定期限没明确限制规定根据证监答般补偿周期三 故项目操作实践涉及股份进行业绩补偿均需要考虑非公发行补偿履约保证综合确定股份锁定安排 前所述基于非公发行锁定期12月36月区别同非公发行股份锁定与股份补偿区间计算略差异通言非公发行锁定始于新股登记股份补偿期间完整计度两者需要锁定承诺面衔接妥避免遗漏或者乌龙情形现尤其非公发行锁定期12月股份补偿周期三情况市场数案例简单粗暴进行三锁定其实投行案设计完全更灵采用根据盈利预测承诺实现情况三内安排布解锁式既保证股份补偿履约保证同程度保证认股象股份流性 由于股份锁定要求限制股份流性所于持股言并购程持或者取股份否锁定或者锁定期短等都关系其切身商业利益 总体言现行规并购重组股份锁定维度较设计交易案候需要综合权衡与考虑合规性客户商业利益进行专业效权
4. 参与定增后补仓是怎么规定的
一、定增的报价原则
1、主板定增报价原则
发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%（定价基准日可以为董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日(最新窗口指导：如发行期首日作为定价基准日的，原则上不会再出反馈意见)；
最新窗口指导：定价基准日前停牌时间不得超过20个交易日，如超过许复牌后交易20个交易日再作为定价日；定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。
注：依据2011.4.27《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》
2、创业板定增报价原则
1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易；
（创业板溢价发行可以没有锁定期，定增并购圈社群小伙伴还是在反复问的问题！）
2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十的，本次发行股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易；
注：依据2014.08.01《创业板上市公司非公开发行股票业务办理指南》
二、定增的流程
1、董事会决议
董事会就上市公司申请发行证券作出的决议应当包括下列事项：
（1）本次增发股票的发行的方案；（这个最重要，要仔细研读！）
（2）本次募集资金使用的可行性报告；
（3）前次募集资金使用的报告；
（4）其他必须明确的事项。
2、提请股东大会批准
股东大会就发行股票作出的决定至少应当包括下列事项：本次发行证券的种类和数量；
发行方式、发行对象及向原股东配售的安排；定价方式或价格区间；募集资金用途；
决议的有效期；对董事会办理本次发行具体事宜的授权；其他必须明确的事项。
股东大会就发行事项作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。
向本公司特定的股东及其关联人发行的，股东大会就发行方案进行表决时，关联股东应当回避。
上市公司就增发股票事项召开股东大会，应当提供网络或者其他方式为股东参加股东大会提供便利。
3、由保荐人保荐
由保荐人保荐，并向中国证监会申报，保荐人应当按照中国证监会的有关规定编制和报送发行申请文件。
4、证监会审核
中国证监会依照有关程序审核，并决定核准或不核准增发股票的申请。
中国证监会审核发行证券的申请的程序为：收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理；受理后，对申请文件进行初审；由发行审核委员会审核申请文件；作出核准或者不予核准的决定。
5、发行
6个月内发行，否则重新核准；有重大变更，暂缓发行。
（1）上市公司收到中国证监会发行审核委员会关于本次发行申请获得通过或者未获通过的结果后，应当在次一交易日予以公告，并在公告中说明，公司收到中国证监会作出的予以核准或者不予核准的决定后，将另行公告。
（2）上市公司收到中国证监会予以核准决定后作出的公告中，应当公告本次发行的保荐人，并公开上市公司和保荐人指定办理本次发行的负责人及其有效联系方式。
（3）上市公司、保荐人对非公开发行股票进行推介或者向特定对象提供投资价值研究报告的，不得采用任何公开方式，且不得早于上市公司董事会关于非公开发行股票的决议公告之日。
（4）董事会决议未确定具体发行对象的，在取得中国证监会的核准批文后，由上市公司及保荐人在批文的有效期内选择发行时间；在发行期起始的前1日，保荐人应当向符合条件的特定对象提供认购邀请书。
认购邀请书发送对象的名单由上市公司及保荐人共同确定。
注：认购邀请书发送对象的名单除应当包含董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者、公司前20名股东外，还应当包含符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的下列询价对象：不少于20家证券投资基金管理公司；不少于10家证券公司；不少于5家保险机构投资者。
三、定增的注意事项
1、非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定
1、特定对象符合股东大会决议规定的条件；
2、发行对象不超过10名（证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购）；
3、本次发行的股份自发行结束之日起，12月内不得转让（上市公司应当在取得发行核准批文后，按照本细则的规定以竞价方式确定发行价格和发行对象。
发行对象认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让）；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月不得转让（上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；董事会拟引入的境内外战略投资者）；
4、募集资金使用符合规定；
5、本次发行不得导致上市公司控制权发生变化。（之前有社群小伙伴问，能否通过定增成为大股东，这里解答了吧！）
5. 再融资新规 18个月包括并购重组配套资金吗
三点核内容： 1、市公司申请增发、配股、非公发行股票间间隔少于18月控制融资回频率抑制度融资；答 2、市公司申请非公发行股票拟发行股份数量超本发行前总股本20%鱼吃鱼影响并购重组没影响； 3、明确定价基准能本非公发行股票发行期首 其影响第1点第3点于新政策台续都策套利空间政策主要三面做引导：1、减少定增炒作公增发、配股、转债、优先股主；2、三期定增基本消失除非增加控制权；3、近90%增发非公主未1期定增空间创业板说反更优势其定增发行首需要锁定 能继续台针减持新政策同现量股东定增保底现象政策推比预期要快各博弈空间少看监管层政策引导态度坚决未再结合配套减持政策市场影响比较监管层角度希望市场引进水目前市值公司经营压力比较特别50亿、没现金公司能通并购重组始并购重组始趋严新规发行首定价政策并针并购重组并购重组按照20120均价定价现PE、并购基金新玩；针配套融资部能导致现金价比例少、标资产募集足够资金资产质量发行首股价涨资产质量发行认购比较困难总体说新政策未现新
6. 30亿市值的上市公司大概可以并购多大估值的公司啊，另外可以并购估值大于自己的公司么
对于并购多大的公司并没有规模的要求，毕竟并购存在很多蛇吞象的情况。如果并购不涉及控股权的转让，不够成借壳上市，审核相对简单。如果并购造成控股权的变化，则会构成借壳上市，证监会审批会很严格。
7. 重大资产重组新规，重组对象是不是都要求ipo标准
根据中国证监会《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第109号，以下简称“《重组办法》”）等有关规定，现将重大资产重组及借壳上市的有关规定归纳如下：
重大资产重组的定义
指《重组办法》第二条规定的重大资产重组，即：上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。
重大资产重组的基本要求
根据《重组办法》第十一条，归纳如下：
（一）符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法规；
（二）不会导致上市公司不符合股票上市条件；
（三）所涉资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益情形；
（四）所涉资产权属清晰，过户或者转移无法律障碍，相关债权债务处理合法；
（五）有利于上市公司增强持续经营能力，无可能导致上市公司重组后主要资产为现金或无具体经营业务的情形；
（六）有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立，符合独立性相关规定；
（七）有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。
注意
以上原则要作出充分说明，并予以披露。另外，根据监管部门答复：对于涉及其他主管部门批复的，中介机构应当就本次交易涉及哪些部门批复、是否为前置审批、批复进度、不确定性风险，以及无法获取相关批复对本次交易的影响等事项发表明确意见并予以披露。
5. 重大资产重组的构成标准
根据《重组办法》第十二条，对购买、出售的资产要求如下：
（一）总额
占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；
（二）在最近一个会计年度所产生的营业收入
占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；
（三）净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到 50%以上，且超过5000万元人民币。
注意：
未达到前款规定标准，但证监会发现存在可能损害上市公司或者投资者合法权益的重大问题的，可责令上市公司补充披露相关信息、暂停交易、聘请独立财务顾问或者其他证券服务机构补充核查并披露专业意见。
6. 借壳上市的构成标准。
根据《重组办法》，构成借壳上市需同时满足以下条件：
第一
、上市公司的控制权发生变更；
第二
、上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上。
第三
、符合《重组办法》第十一条的要求，并予以披露（见本文二）。
第四
、符合《重组办法》第四十三条规定的要求。
（一）充分说明并披露交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力，减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性；
（二）最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告；被出具保留意见、否定意见或者无法表示意见的，须经注会专项核查确认，该意见所涉及事项的重大影响已经消除或者将通过本次交易予以消除；
（三）上市公司及其现任董事、高管不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查的情形，涉嫌犯罪或违法违规的行为已经终止满3年，交易方案有助于消除该行为可能造成的不良后果，且不影响对相关行为人追究责任的除外；
（四）充分说明并披露上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续。
上市公司为促进行业的整合、转型升级，在其控制权不发生变更的情况下，可以向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象发行股份购买资产。所购买资产与现有主营业务没有显著协同效应的，应当充分说明并披露本次交易后的经营发展战略和业务管理模式，以及业务转型升级可能面临的风险和应对措施。
特定对象以现金或者资产认购上市公司非公开发行的股份后，上市公司用同一次非公开发行所募集的资金向该特定对象购买资产的，视同上市公司发行股份购买资产。
根据监管部门答复
：上市公司发行股份拟购买的资产为企业股权时，原则上在交易完成后应取得标的企业的控股权，如确有必要购买少数股权，应当同时符合以下条件：
（一）少数股权与上市公司现有主营业务具有显著的协同效应，或者与本次拟购买的主要标的资产属于同行业或紧密相关的上下游行业，通过交易一并注入有助于增强上市公司独立性、提升整体质量。
（二）少数股权最近一个会计年度对应的营业收入、资产总额、资产净额三项指标，均不得超过上市公司同期合并报表对应指标的20%
。
此外
，少数股权对应的经营机构为金融企业的，还应当符合金融监管机构及其他有权机构的相关规定。上市公司重大资产重组涉及购买股权的，也应当符合前述条件。
第五
、借壳上市与IPO要求等同
。即主板（含中小企业板）上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责任公司，且符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）规定的其他发行条件。
第六
、购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，要符合证监会相关规定。
最后，需要特别注意
的是，创业板上市公司不得实施借壳的交易行为。
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增发与重大资产重组、借壳的区别
做重组预期的必须要搞明白增发与重大资产重组的区别，这样就可以知道哪些股可以重组，哪些股可以搞增发，什么时间内不能增发或重组，节约不少时间成本，也有利于缩小选股范围，灵活股票操作方式。今天就用最直白明了的语言说说区别，有错误之处请高手指正，喜欢口出不逊、装叉装淡者请你绕行。
先说说增发
，增发说白了就是通过发行股份融资，融的钱投向或还债或补充资金或购买资产。这里面又分公开增发和定向增发。公开增发因为面对的是公众，影响广泛，比较严格，必须是财务健康正常公司，且无违法违纪污点。定向增发因为面对十个左右的发行者，所谓周瑜打黄盖，就要求宽松，只要无违法违纪无污点就行了。所以ST公司只能搞定向增发。
再说说重大资产重组。
一般资产重组都是通过发行股票进行的，投入的方向当然是购买资产。从这种意义上来说，发行股票的资产重组就是增发购买资产，似乎就是增发。但重大资产重组在违法违纪上要求就比较低，虽然也要求了不存在立案情况，但责任高管辞职的可继续；没有做出行政处罚满36个月以及公开谴责满12个月的规定，只是说涉嫌犯罪或违法违规的行为已经终止3年这种笼统的限制。这就大大放宽了可重大资产重组公司的范围。因此，重大资产重组是ST公司的救命稻草。
借壳就是规定更严格的重大资产重组
，控制人发生变化并且资产额达上一年的百分之百，审批等同于IPO。
总结一下，烂公司可搞借壳（创业板除外）和重大资产重组，好公司才有权公开增发，无污点的烂公司也可搞定向增发。
8. 证监会出台的再融资新规有什么影响
三点核心内容：
1、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，时间间隔不少于18个月。控制融资频率，抑制过度融资；
2、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。对小鱼吃大鱼有影响，对并购重组没影响；
3、明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
其中影响最大的是第1点和第3点，对于新政策的出台后续都会有对策和套利空间。此次政策主要是为了从三个方面做出引导：1、减少定增炒作，以公开增发、配股、可转债、优先股为主；2、三年期定增基本消失，除非是为了增加控制权；3、近年来90%以上的增发以非公开为主，未来1年期定增还有空间，对创业板来说反而更有优势，因为其定增发行日首日不需要锁定。
之后可能还会继续出台针对减持的新政策，同时会出现大量大股东定增保底的现象。这次政策的推出比预期要快，各方博弈空间少，可以看出监管层对政策引导的态度很坚决，未来再结合配套的减持政策对市场的影响还是比较大的。从监管层的角度是希望为市场引进活水的，目前小市值公司经营压力比较大，特别是50亿以下、没有现金的公司，只能通过并购重组，而去年开始并购重组也开始趋严。此次新规的发行日首日定价政策并不针对并购重组，并购重组还是按照20日和120日的均价定价，因此会出现PE、并购基金的新玩法；而针对配套融资部分，可能会导致现金对价比例少、标的资产募集不到足够的资金，因为如果资产质量好，在发行日首日股价就会涨上去，而资产质量不好，发行认购会比较困难。总体来说，在新政策下未来会出现新玩法。
9. 新规下如何操作重组股
中国证监会近日发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，从三方面明确规定了借壳上市的条件：要求拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在三年以上，最近两个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元；借壳上市完成后，上市公司应当符合证监会有关治理与规范运作的相关规定，在业务、资产、财务、人员、机构等方面独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业；借壳上市应当符合国家产业政策要求。 证监会此次修改上市公司重大资产重组，总的来说，借壳标准趋严。而且在借壳和IPO趋同的规范下，很多上市公司的壳价值降低了，因为如果一个借壳主体的盈利情况达到规范要求的话，显然IPO的难度和成本要比借壳低。 以前我们经常看到一些虚假的借壳重组案例的发生，随着股价的异常波动，少数人借助虚假信息获利，而最终损失的都是不明真相的中小投资者。比如前几年有一家公司公告某钾肥公司借壳，结果通过网络搜索可以发现那家所谓的借壳公司正在招聘从总经理到前台的所有员工，也就是说那个所谓的有巨量钾肥储量的公司刚刚设立。这样的公司借壳显然蕴藏着巨大风险，而如果一家持续经营甚至有稳定盈利的公司借壳，对投资者来说才是真正的福音。 对于目前处于停牌阶段的个股，相关投行肯定要针对新规重新审核自己的方案，对于不符合规定的重组方案，取消的可能性较大。而对于正在准备实施重组的公司来说，可能需要对原有方案做些调整，会影响原有的重组实施进程。特别是按照盈利条件的限制来看，很多预期矿产项目借壳的热门计划存在很大变数，因为多数矿产尚未开发根本难谈盈利。 不过，千万不能低估了国人的智力，有政策就会有对策，我相信很多不符合规定的重大资产重组会采用一些手段规避重大资产重组新规。同时，我也了解到，本次新规对于重大资产重组的一些限制，已在实际操作中参考，这次只是明文规范罢了。大部分资产重组方案在设计时会合理规避重大重组的方式，因此类似于以蚂蚁搬家式的资产注入方式，逐步达到借壳目的解决问题的，未来肯定不在少数。因此，我们不能完全认为借壳很难了，而是虚假借壳的游戏很难了；对于真正想借壳的，还是可以借助一些技术手段达到目的。 新规之下，新股东可能无法利用增发股份购买资产一步达到控股地位，那么他可能转为从二级市场逐步增持或者举牌某些企业，达到获得控制权目的，继而再不断注入优质资产。因此，未来二级市场上某些重组股的重组方可能会花些时间和成本在二级市场上有所动作。目前，一些公司的股东正发生着比较明显的变化，实际控制人可能易手，我们可以从中捕捉一些交易性机会。 另外，还要关注对于资产重组完成后某些公司的补漏机会。参照新规，某些已完成重大资产重组的公司，仍然存在着较大的关联交易或同业竞争的，股东可以要求他们尽早解决这些问题。这一过程可能是公司资产进一步优化的过程，投资者也可以重点关注。
10. 重组新规中大股东资产注入有60个月限制吗
资产重组前，关联方股东减持股份，是为了降低重组风险的。 资产重组的不确定因素很多，且只有财务困难的企业才会进行资产重组的。