融资是比较复杂的资本行为。需要考虑到债权还本付息能力、股权投资者的投资回报、项目本身发展、融资过程中的各项支出等等风险和要点。
㈡ 在研究债务融资中看到：增大投资中负债融资的比例，将提高经营者的股权比例和公司的股权集中度。怎么解释
你可以将这里的“经营者”理解成“大股东的代理人”——股东和代理内人都有自己的利益容倾向，并且他们的这种利益通常产生不利于公司价值最大化的目标的行为。将经营者的自身利益更多的与公司利益相关联，即更加他们在公司里的股权比例，有利于他们在决策时站在公司价值最大化的立场。
现在说到你的问题，在投资项目确定的情况下，权益融资会稀释现有股东的股权及控制力；而负债融资，既不影响现有股份比例（题目中的股权比例不是指股东间的股份比例，而是指股东融资前后股权的比例，借入外债，股东管理着更多的资产），还会有财务杠杆作用。故公司发展中应注意融资机构，保持合理的负债有利于公司发展。
你可以参考Jensen和Meckling在1976年发表的《公司理论；管理行为、代理成本和所有权结构》，他们的“代理理论”——融资结构的选择是为了最小化代理成本。
㈢ 既然债券筹资成本较低，为什么债券融资可能使企业总资本成本增大
一方面债务筹资的增加会让债权人承担更高的信用风险，所以债权人会提高利率导致资本成本增加。另一方面有负债的企业的权益资本成本会随着财务杠杆的提高而增加。
㈣ 债券筹资的优缺点..
债券筹资的优缺点：
一、债券筹资的优点：
1.资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付， 公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
2.可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。
3.保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策， 因此发行债券一般不会分散公司控制权。
4.便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，便于公司主动的合理调整资本结构。
二、债券筹资的缺点：
1.财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息，财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。
2.限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。
3.筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%.
㈤ 投资经济学债券融资的优缺点有哪些
投资经济学债券融资的优缺点分析如下：
1、债券融资的优点：
（1）债券筹资的成本较低：从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；
（2）从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券一般也低于股票；
（3）债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司的控制。
2、债券融资的缺点：
（1）固定到期日，须定期支付，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产；
（2）导致破产、清算债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算；
（3）响筹资能力和发展公司债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。
㈥ 财务管理题，财务杠杆系数。为了扩大生产，需要追加融资500万元。现决定采取股权融资和债券融资相结合的
题目中复并没有提及融资之前的债权制的比例，假设融资之前，只有股权：
融资前的财务杠杆系数=200/200=1
融资后的财务杠杆系数=300/（300-250*10%）=1.09
评论财务杠杆系数变化对企业财务管理的影响：财务杠杆系数越大，表明财务作用越大，同时，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务作用越小，同时，财务风险也就越小。
财务杠杆有助于企业管理层在控制财务风险时，不是简单的考虑负债融资的绝对量，而是关注负债利息成本与盈利水平的相对关系。
㈦ 中小企业如何增强融资能力
第一，完善担保服务体系。中小企业担保机构作为连接企业与银行的信用桥梁，对解决中小企业融资难、提高企业信用发挥着越来越大的作用。应坚持政府引导与市场化运作相结合，建立“一体两翼三层次”的中小企业信用担保体系。“一体”指以政策性担保机构为主体；“两翼”指商业性担保和民间互助性担保为两翼；“三层次”指省、市、县（市、区）分级组建各类中小企业信用担保机构。其中省级担保机构主要为一般担保企业提供再担保，分散一般担保企业的风险压力。
第二，加强管理，提高担保机构素质。制定行业准则和行业标准，引导担保机构建立和完善内部管理机制。开展对担保机构的资信评级和绩效考核，加大对从业人员的多层次培训，提高担保机构资信水平和业务能力。拓展担保功能，鼓励担保机构开展股权投资等创新业务，增强担保机构实力。
第三，加大对担保机构的财政支持力度。中小企业融资担保风险高、收益低，社会效益高、自身的经济利润低，具有准公共产品性质。因此，要适当加大财政支持力度，有条件的地方可建立风险补偿机制，由财政对担保机构按照实际担保金额的一定比例给予风险补偿，降低担保机构经营风险。综合利用营业税减免、各项准备金税前提取、资本金注入等扶持政策，提高担保机构融资担保能力。转变财政投入方式，将财政支持中小企业发展的资金由直接投入企业向重点支持担保体系建设上倾斜，发挥财政资金“四两拨千斤”的作用。
第四，扩大抵押担保品范围。一是简化手续，降低费用，完善土地、房屋、设备等物权作为抵押担保品的制度体系。二是鼓励使用发明权、专利权、商标权等知识产权作为抵押担保品。三是支持将企业生产经营中的应收账款、仓单等纳入抵押品范畴。
提高中小企业自身素质，增强企业融资能力。解决中小企业融资难问题，从根本上说还需要企业练好内功、提升素质。要按照现代企业制度要求，完善企业治理结构，改善和规范财务运行质量。要加大中小企业的培训力度，为中小企业经营管理者提供宏观调控、产业政策、创业培训、财务知识及信息化等方面的专业培训，提升企业经营管理水平。要着力提高中小企业自主创新能力，引导企业走“专、精、特、新”的发展道路。有关部门要围绕促进中小企业创业成长这一主题，积极实施中小企业成长工程。建立中小企业信息库，对不同行业、规模的企业实施分类指导，有针对性解决企业面临的问题。鼓励中小企业积极参与大企业、大集团的专业化分工协作，依托大企业加快发展。
强诚信体系建设，改善中小企业信用环境。信用不足或缺失是影响中小企业融资能力的重要因素，中小企业数量多、规模小，需求信息及风险信息收集难度大。因此，政府要加强金融生态环境建设，组织相关部门构建统一的中小企业社会征信系统和运行机制，扩大征信系统的覆盖面和信用信息的采集面，尽可能详细地提供企业纳税情况、企业及法定代表人个人银行信用记录、对外担保、法律诉讼、履约情况等信息，增加企业信用信息的全面性、实用性和透明性，对企业自觉履约形成约束，增强企业诚信意识，提高融资能力。有关部门要加大对违约中小企业的惩罚力度，坚决打击恶意逃废银行债务的失信行为，共同营造诚实守信的经济环境和社会信用环境。
㈧ 如何加大两融，个股期权等创新业务开发力度
A股市场在经历暴跌之后逐步企稳，业内人士认为，清理场外不规范配资后，券商两融及其他信用业务面临新的发展机遇。其中，两融业务不再是单纯的杠杆业务，而是考验券商风险定价、资产处置、客户分类以及战略定位的关键。
融资业务风控严格
数据显示，两融余额自6月中旬以来锐减，7月8日达到底部1.4万亿元，即使在市场企稳以来，也未突破1.5万亿元，规模仅回到今年3月底水平。有券商人士表示，当前在融资业务上风控非常严格，不仅场外配资难以接入，即使对于正规的两融业务，杠杆比例也有所降低，这其中有客户主动因素也有券商强制要求。
值得关注的是，两融展业的环境正在向好，首先是从融资买入标的看，数量增多，近期随着市场上涨，大批个股的融资余额低于该股票上市可流通市值的20%，如数码视讯、中国宝安、华映科技等从过去不能融资买入的门槛外进入了融资买入标的，这一批股票为两融市场增加了供给。
其次，一些大券商重新调整了两融标的证券折算率，海通证券在最新的折算率表格中显示，调高了1800只证券的折算比例，折算比例提高幅度较多的增幅达到100%。申万宏源证券23日的最新公告也显示出对不同证券的折算比率有所调整。业内人士表示，不同的折算率正反映出券商对于证券的风险定价不同，这也是金融企业经营风险业务的核心之处。
当然，券商信用业务不仅仅是两融一项，同时还有约定式购回、质押式回购、收益互换、微融资等业务。对于这些业务，各家券商也在市场大幅下跌后重新建立秩序。有些券商表示会降低质押业务的规模，并从严要求，有些则认为市场估值降低之后，随着上市公司需求的增多，当前反而是开展业务的好时期。
国泰君安表示，7月23日起对微融资业务额度调整，T+1快速放款模式的总额度上限由原来的250万元提升到300万元，单笔融资上限提升到300万元，T+2标准放款模式的总额度上限由原来的50万降低到0元。未了结的T+2模式融资合约不受影响。
未来存较大发展空间
业内人士表示，在A股大扩容和财富转移浪潮下，与场外配资相比，两融具有低杠杆、操作透明、资金便宜等优势，预计规模在短期内下降后会再度回升，近两年还将延续高增长趋势，按照美国市场稳定水平和目前国内券商的资本规模测算，未来还有较大发展空间。
值得关注的是，7月初，在市场大跌之时，监管层紧急拓宽券商融资渠道，放行两融收益权资产证券化，目前多家券商已把两融资产证券化资管产品上报至交易所。
据了解，两融资产证券化是将证券公司融资融券业务中产生的融出资金债权进行资产证券化。有上市券商资管公司表示，目前已经将两融债权ABS项目上报至交易所。目前产品只需在交易所进行备案即可，但流程需要走多久，暂不清楚。两融业务经历股灾检验后，发现风控尚属完善，实际发生违约事件概率较低，两融债权是资产证券化的优质资产。并且，两融债权ABS还可以进行多期滚动发行，预计该项目可以盘活证券公司的优质存量资产，未来可以促进融资融券业务的良性循环。
有分析师统计显示，2015年一季度券商两融业务净收入达254.71亿元，占营业收入的22.28%，已成为证券公司最稳定的收入及利润来源，但场外配资的兴起，一定程度上侵蚀了券商两融的业务空间。截至7月初，通过HOMS等系统接入的客户资产规模近5000亿元，2015年一季度末股票类证券投资信托达7770亿元，因此，对场外配资及伞形信托的监管有利于进一步打开券商两融的增长空间。
㈨ 关于应收债权质押融资的几点思考
一、应收债权质押融资的特征
随着经济的发展，应收债权的融资方式呈现多元化的发展趋势。根据当事人的合同中含有担保贷款的意图及应收债权不能清偿的风险最终由谁来承担，可将应收债权融资分为质押担保融资与出售转让融资两大类。
应收债权质押是指应收债权持有企业与银行等金融机构签订合同，以其合法拥有的应收债权作为担保，在规定期限内企业有权以一定额度为限借用资金。在应收债权质押的情况下，与应收债权有关的风险和报酬并未转移，应收债权的收款权利仍然属于债权持有企业，但企业也承担着应收债权可能产生的风险。银行等金融机构在借款人不能如期还款时可以对质押的应收债权进行变卖保证债权的优先受偿权。
应收债权质押有以下特点：
第一，应收债权质押的标的仅限于货币债权，而不包括非货币债权，当债务人不履行债务时，质权人可以直接请求第二债务人（即应收债权人）支付相应的款项
。第二，作为质押标的的应收债权，可以是既已存在的债权，也可以是有稳定预期的未来债权。
第三，作为普通债权的一种，应收债权质押权兼有物权和债权两种特性，可作为担保物。
不是所有的应收债权都可以作为质押的标的，用于质押的应收债权要具备以下特征：
（1）可转让性。用于设立质押的应收债权必须是依照法律和当事人的约定允许转让的。如当事人在产生应收债权的购销或者服务合同中明确约定，基于合同所产生的一切权利是不可以转让的，合同的权利和义务只限于合同双方，则这样的合同中产生的应收债权不能作为质押标的。
（2）特定性。用于质押的应收债权的有关要素包括金额、期限、支付方式、债务人的名称和地址等必须明确具体。质权人主张质权的依据主要依靠上述要素来予以进行。
（3）时效性。超过诉讼时效意味着债权人的债权已从法律权利变为一种自然权利。银行在选取用于质押的应收债权时要确保应收债权尚未超过诉讼时效。
二、应收债权质押融资存在的问题
（一）应收债权的质量不高
应收债权普遍存在债务人资信程度不高或是账龄长等问题，所以企业难有作为有效的质押担保物，常常不满足质押条件。
（二）银行对应收债权质押融资业务认识不够
面对一项新的担保融资业务，部分金融机构经营观念还没完全转变，习惯于传统的贷款业务，还未充分认识到开展应收债权质押融资业务对于增强竞争力的意义，认为该业务风险相对较大，缺乏对融资产品的创新动力，推广的意愿不强。
（三）信用管理水平不高
企业应收债权的管理制度仍不完善，缺乏对应收债权的内部控制和必要的评价分析。使得很多企业的信用等级达不到银行办理应收债权质押融资业务的信用级别要求，制约着企业融资发展的步伐。
三、应收债权质押融资的风险分析
（一）应收债权质押融资的风险
（1）应收债权合同效力的风险。如果产生应收债权的合同本身存在违反法律规定、违背社会公德、合同自开始就根本不可能履行等情况，就会导致应收债权质押权无法实现。
（2）应收债权的时效性风险。用于设定质押的应收债权受诉讼时效约束，一旦超过诉讼时效期间，将成为自然之债，得不到法院的保护或者支持。
（3）合同解除的风险。《物权法》等相关法律未对合同债权出质后当事人能否解除合同做出规定。
（4）出质人虚构应收债权的风险。应收债权原本不存在或者应收债权原来存在，但出质前债务人已经清偿，出质人以并不存在的应收债权作为质押。
（5）出质人转让债权的风险。尽管《物权法》规定应收债权出质后不得转让，出质人仍可能将已出质应收债权再次转让，质权人要实现其质权必定会受到影响。
（6）出质人对应收债权管理不善的风险。出质人的管理不善，可能会使应收债权的实现在法律上成为不可能。
（7）因应收债权债务人产生的风险。应收债权能否被质权人顺利受偿在很大程度上与债务人的资信状况和偿付能力有关。
（8）应收债权债务人的抗辩权风险。应收债权债务人可能对债务存在一定的抗辩，质权人不能限制债务人行使并履行抗辩权。
（二）应收债权质押融资风险的防范
（1）审查应收债权合法性。质权人在选择作为质押担保的应收债权时，应取得债务人法人书面确认凭据，核实应收债权合法性，对不符合条件的不接受其作为质押物。
（2）确定应收债权的实际价值。核实合同价款是否正常合理，确保应收债权交易真实性及应收债权的实际价值。
（3）掌握债务人、出质人的资信状况。了解债务人资金实力强弱，有无不良信用记录等。
（4）健全法律保障体系。出台并实施操作性强的相关配套法律法规，形成硬性的约束，增加贷款安全系数
四、实施应收债权质押融资的意义
应收债权质押融资可以解决企业因实物资产抵押物不足而导致的融资困难，通过直接融资和间接融资双重形式可有效缓解企业融资难问题，并在很大程度上促进了商业信用的发展。
（1）就直接融资而言，有发行债券融资需求的企业以应收债权质押担保发行企业债券，在法律和实践上均可操作，而且符合国家大力发展资本市场的经济战略。
（2）就间接融资而言，银行会逐步加大对企业的融资力度，企业不动产资源有限，以应收债权质押获得银行贷款，可有效运用其资金，并使信贷产品更具多样性；
（3）应收债权质押融资的信用基础是借款企业信用与应收债权债务人信用的高度配合，应收债权质押融资的广泛开展，能够把商业信用的推广与应用提高到新的层次，有利于推动诚信有序的市场经济秩序建立，从而达到银企双赢。
㈩ 融资有几种途径如何融资
第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项 目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。
第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时间长的话很麻烦。
第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式。因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行质押。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要银行签一个保证到期前30天收款平仓的承诺书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行再贷款的。
第五种融资的方式（第四种是大额质押存款）是银行信用证。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给企业融资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去很多企业用这个银行信用证进行圈钱。所以现在国家的政策进行了稍许的变动，国内的企业现在很难再用这种办法进行融资了。只有国外独资和中外合资的企业才可以。所以国内企业想要用这种方法进行融资的话首先必须改变企业的性质。
第六种融资的方式是委托贷款。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式。通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还本金的承诺书。当然，不还本的只需要承诺每年代收利息。
第七种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资。这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或银行担保。利息也相对较高。多为短期。个人所接触的最低的是年息18。一般都在20以上。
第八种融资方式就是对冲资金。现在市面上有一种不还本不付息的委托贷款就是典型的对冲资金。
第九种融资方式是贷款担保。现在市面上多投资担保公司，只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。