A. 如何计算增发普通股的资金成本
增发普通股的资金成本计算公式如下:
资金成本=每年的用资费用回/(筹资总额-筹资费用)答
无抵押长期借款的资金成本实际上只是税后资金占用成本,即年利息额×(1-所得税率)。 〖例〗某企业从银行借入50万元,三年期,年利率为12%的无抵押长期借款,该企业所得税率为33%。则:
该无抵押借款资金成本=12%×(1-33%)=8.04%。
(1)增发融资成本扩展阅读:
资金成本的作用:
1、导向作用
资金成本的导向作用主要体现在绩效指标的导向作用,绩效指标就是为员工在工作中明确目标,指导工作。
2、约束作用
资金成本有些会明确告诉员工那些是应该做,自己所做的工作是否与绩效指标相符合,约束员工日常行为和管理规范以及工作重点和目标。
3、凝聚作用
一旦资金成本,员工就会利用各种资源,凝聚一切可利用的力量来实现和完成绩效目标,可以把大家凝聚在一个共同的目标和方向。
4、竞争作用
资金成本的设定就要求员工要通过努力工作才能完成的目标,绩效指标明确员工努力的方向和目标,这样就提供了员工之间,部门之间,企业与外部之间的竞争的目标和对比标准,使员工为完成绩效考核指标互相竞争。
参考资料来源:网络-资金成本
网络-增发股票
B. 新增融资为什么会引起各类投资成本增加 具体点,谢谢了
资本成本一般指企业筹集和使用长期资金而付出的代价。它包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如发行股票,债券支付印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用,如股票的股息、银行借款和债券利息等。从财务管理的角度,资本成本是企业投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的收益率,也是投资本项目的机会成本。
企业资本通常分为债务资本、股权资本以及两者的混合融资资本,具体又可分为长期借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。
1、 长期借款成本
长期借款成本是指借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税的作用。如果公司的所得税不为零,则一次还本,分期付息借款的成本:
KI=式中:KI ——长期借款资本成本
It ——长期借款年利息
T——所得税率
L——长期借款筹资额(本金)
F1——长期借款筹资费用率
如考虑资本的时间价值,则
L(1-F1)= ,
KI=K(1-T)
式中:P——第n年末应偿付的本金;
K——所得税前的长期借款资本成本;
KI——所得税后的长期借款资本成本;
实际计算时,可通过公式用查表和内插值法求出K值。
2、 债券成本
发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用
Kb=式中:Kb ——债券资本成本
Ib——债券年利息
T——所得税率
B——债券筹集额
Fb——债券筹集费用率
如考虑资金的时间价值因素,则:
B(1-Fb)= Kb=K(1-T)
式中:P——第n年末应偿付债券的本金;
K——所得税前的债券的资本成本;
KI——所得税后的债券的资本成本;
实际计算时,可通过公式用查表和内插值法求出K值。
3、 股权成本及留存收益成本
留存收益是企业缴纳所得税所形成的,其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业,其实质上是对企业追加投资。其构成成本为股东期望的投资回报率。可有四种估算方法:
(1) 资本资产定价模型(CAPM)法
KS=Rf+( -Rf) ?;j
式中:KS ——股权成本;
RF——无风险的收益率;
——平均风险股票必要报酬率;
?;j——公司的贝塔系数;
实际计算时,RF 可用国库券的报酬率的数值; 市场投资组合报酬率,实际可以一段时间内股票指数的增幅来代替;?;j值,国外一些专业服务机构一般提供本国公司的?;j值,我国证券市场历史不长,每种股票收益率的数值较少,国泰君安证券研究所丁成的研究结果表明我国股市?;j值的信息含量具有周期性、突发性的特点,?;j值不是很有效,可能与历史短,数据区间不是很长有关。
(2) 债券收益率加权益风险报酬率
KS=Kb+Rj
式中:Kb——债券成本;
Rj——股东比债权人承担更大风险所要求的风险差价。
(3) 已实现的投资收益率
KS=式中: ——平均股利收益率;
——一段时间的平均资本收益率;
(4) 股利增长模型
该模式是依照股票投资的收益率不断提高的思路来计算股权成本。
KS= +g
式中:d1——预期年股利额
P0——普通股市价
g——普通股利年增长率
总的来说,留存收益成本的估算难于债务资本,这是因为很难对诸如企业未来发展前景及股东对未来风险溢价作出准确的测定。
4、资本的加权平均成本
一般情况下,公司会同时采用债务融资和股票融资的手段,要估算资本的融资成本则需要分别计算债务融资和股票融资资金的成本和权重,再以此计算公司融资的加权平均成本。
其计算公式为:K=WACC=式中:K——加权平均资本成本;
Kj———第j种个别资本成本;
Wj——第j种个别资本占用全部资本的比重(权数);
实际计算中,简单的可按其帐面价值确定,主要因为资料容易得到。但当资本的帐面价值与市场价值差别较大时,计算结果和实际会有较大差距,如要求精确一点时,则应采用市场价值权数或目标价值权数。
5、债务融资与股票融资的动态调整关系
若公司不采用债务融资方式,而只采用股权融资方式,此时资本成本为KS=KU.可以推导出,增加债务融资后,则:KS=KU+(KU-KB)(1-T)式中:KU——无杠杆时资本成本;
B——债务融资额;
S——股权融资额;
即公司采用债务融资方式后,债务资本增加,财务杠杆增加,公司的风险加大,股东期望的权利报酬率大,股权资本的成本也增加。其增加额为KU+(KU-KB)(1-T) .
6、影响资金成本的因素
从以上的计算过程可以看出,影响资金成本的因素很多且经常变化的。主要有:
1)总体经济环境。总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求,以及预期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响,反映在无风险报酬率上。显然,如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动,或通货膨胀水平发生变化,投资者也会相应改变其所要求的收益率。具体说,如果货币需求增加,而供给没有相应增加,投资人便会提高其投资收益率,企业的资本成本就会上升;反之,则会降低其要求的投资收益率,使资本成本下降。如果预期通货膨胀水平上升,货币购买力下降,投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失,导致企业资本成本上升。
2)证券市场条件。证券市场条件影响证券投资的风险。证券市场条件包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性好,投资者想买进或卖出证券相对困难,变现风险加大,要求的收益率就会提高;或者虽然存在对某证券的需求,但其价格波动较大,投资的风险大,要求的收益率也会提高。
3)企业内部的经营和融资状况。企业内部的经营和融资状况指经营风险和财务风险的大小,经营风险是企业投资决策的结果,表现在资产收益率的变动上;财务风险是企业筹资决策的结果,表现在普通股收益率的变动上,如果企业的经营风险和财务风险大,投资者便会有较高的收益率要求。
4)融资规模。企业的融资规模大,资本成本较高。比如,企业发行的证券金额很大,资金筹集费和资金占用费都会上升,而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格,由此也会增加企业的资本成本。
C. 定向增发的成本与向银行借款相比,哪一个成本高
对于一个发展迅速的企业而言,股本融资的成本是最高的,好处是没有还款压力,不用支付利息,可以筹集大量资金,有利于股本结构,坏处是要分享企业的成长,或者会削弱控股权
D. 股票的增发和融资有什么区别
你好,转债股票和增发的区别: 一个是发债券。一个发股票。 可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券
E. 请教:上市公司定向增发所需要的融资成本有多少
是资产认购还是现金认购?资产认购的话几百万吧,很低。现金认购几千万,看你募集资金总量,一般为2-4%,要具体谈
F. 发行股票的融资成本和发行债券融资成本谁高
广义上看,发行股票属于股权融资,发行债券属于债权融资。从两版个发行方式上看本身权并不能看出谁成本高谁成本低,成本的高低在于企业未来的盈利预期。如果企业融资后未来的盈利大大增强的话,那么债券融资当然成本要比股权融资要低得多,反之则是股权融资成本更低。当然,这里面还有一个对风险溢价的判断问题(对风险的溢价越高,股权融资成本则越低,反之则是债券融资成本低)。
狭义上看,股权融资(特指第一次上市IPO的股权融资)时间长,但规模可以较大且融资后没有付息还本压力,并且企业上市之后还可以通过更快捷的各种增发手段筹集资金;债券融资发行时间较短(一般需要抵押或担保),但规模较小且融资后每年甚至每季度都有付息压力,到期后还有还本的压力,一般除非是特别好的企业或者特别急需资金的企业才用到。
G. 上市公司该如何计算融资成本
上市公司的融资总成本是债务融资与股权融资成本的加权平均,即有:
C=DC*(DK/V)*(1-T)+EC*(EK/V),其中C代表融资总成本,T代表所得税率,V代表上市公司总价值。
对上市公司来说,债务融资应该是一种通过银行或其他金融机构进行的长期债券融资,而股权融资则更应属长期融资。
根据大多数上市公司募集资金所投资项目的承诺完成期限为3年左右,因此可以将债务融资和股权融资的评估期限定为3年。以DC代表债务融资成本,则DC可直接按照3年~5年中长期银行贷款基准利率计算。
从现代经济发展的状况看,作为企业需要比以往任何时候都更加深刻,全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场,因为企业的发展离不开金融的支持,企业必须与之打交道。
1991年邓小平同志视察上海时指出:“金融很重要,是现代经济的核心,金融搞好了,一招棋活,全盘皆活。”由此可看出政府高层对金融逐渐重视。
融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外,还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。
融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道,采取融资融物相结合的新形式,提高了生产设备和技术的引进速度,还可以节约资金使用,提高资金利用率。
H. 可转债、增发新股和配股的发行成本分别是哪些啊
配股是来面向老股东的增发,源相对比较公平,一般不会造成老股东的损失
。增发新股面向的范围则比较广泛,如果增发价偏低,会造成老股东的损失,增发价高了,企业有可能增发失败。可转债一般会向老股东配售,可转债往往利率比较低,企业的融资成本就比较低,而且当时不会造成每股收益的下降,比较受老股东的欢迎。认股权证有点类似金融衍生工具,企业发行后当时不会融到资,是否将来能融到资,就看具体的情况。对股民来说,权证的投机行非常强。公司债是企业按固定利率融资的手段,他不同于股权融资,是需要企业偿还的。
I. 上市公司增发和配股要什么条件和成本还有他们做这些需要付出和承担什么
增发配股条款和程序,审批手续在证监会交易所等都有,不再粘贴了.
增发配股的内一个基本条件容是过往业绩要符合,其次是增发配股的资金用途有可行性.融资用途要符合招募说明书规定.
至于成本,增发配股需要找中介机构进行审核/评估/推荐等,其费用一般是增发配股金额的一定比例,如3%.
增发后比如说全部卖出 那么钱流到了哪里?
当然是上市公司的帐户(要扣除费用),增发配股是融资行为,其现金流反映在报表的"筹资"中,而商品销售则是"经营活动".
在某种意义上,发股票是"白来的钱",因此,没有良好的管理,资金又不短缺的再融资金,往往有圈钱的嫌疑.