债务性融资的风险

1. 债务性融资的债务性融资特点

（1）短期性。债务性融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。
（版2）可逆性。企业采权用债务性融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。
（3）负担性。企业采用债务性融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。
（4）流通性。债券可以在流通市场上自由转让。

2. 什么是债务性融资

债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本版开支。个人或机构投资者权借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。
债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。

3. 负债筹资的风险有哪些

负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是现代企业普遍采用的筹资方式。企业负债筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。
它有两层含义：
一是指负债筹资导致企业所有者收益下降的风险；
二是指负债筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。有负债就会有筹资风险，因负债而引起的风险是企业不容回避的现实问题，企业应采取积极有效的措施防范负债筹资带来的风险，将风险降低到最低限度。
一、负债筹资风险的成因分析
企业负债筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用，即企业负债筹资风险存在内、外两方面的原因，它们之间相互联系、相互作用。
1﹒负债筹资风险的内因分析
（1）负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。
（2）负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。
（3）负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期负债的相对比重。一般来说，长期负债利率较高，短期负债利率较低但波动较大，如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。
2﹒负债筹资风险的外因分析
（1）经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就会给企业带来偿还债务的压力。
（2）预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。
（3）金融市场。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况，利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。另外，金融市场的发达和完善与否，也会对筹资风险带来影响。

4. 债务融资面临的主要风险有哪些

（一）公司的债务融资会降低公司投资能力，控制其无限的投资冲动，保护投资内者利益。（容二）债务约束加重了公司破产的可能。（三）债务融资限制公司在无效投资方面的作用与公司的行业特征有关。（四）债权人很容易观察到公司过去偿还贷款的记录

5. 债务性融资的债务性融资

债务性融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务性融资需支付本金和利息，能够带来杠杆收益，但是提高企业的负债率；一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务性融资方式进行融资。

6. 股权性融资与债务性融资对企业分别有什么样的影响

债权性融资比较常规，对于企业来说需要按借款合同中约定的期限支付利内息与本金，如果成容本较高会给企业带来一定的压力。
股权性融资比较少，一般为PE\VC\众筹所惯用，资金进入成为公司股东，往往与经营者一样承担公司运营的风险，分享收益，对于企业来说，股权的变更可能会使得决策权的分离，协调不好会融资在企业的经营上产生背离。
还有一种情况较为多见，就是假股真债，由于项目本身原因，投资人进入时以股权的形式进入，但是期限内，企业要回购期股权，回购前支付一定的利息。

7. 债务性融资的债务性融资对策

商业信货是经常被理论界忽视的中小企业重要的融资渠道。所谓商业信货就是指用赊销或与付款方向供货方、 采购方向企业提供信用, 其中赊销方式是最主要的商业信用形式。在国外的某些抽样统计中, 商业信货的比重甚至高于银行贷款的份额。英国Bradfocd大学的研究发现, 英国96%的销售是先发货、后付账, 英国企业的日常交易中, 80%的交易有商业信贷条款。
中国进入了过剩经济时代, 生产商为争夺商业资源, 往往都给予商业部门一定期限的赊销, 大多数供货商也给予购买方一定期限的还款期。许多中小企业通过商业赊销获得了发展壮大的机会, 同时也有一些中小企业由于大企业对其货款的拖欠, 造成经营困难。为此有必要针对此种情况, 出台专门的法律来规范商业信贷, 从而使商业信货成为中小企业融资的重要渠道。英国出台的《延期支付法案》(Late Payment Act)就属于这样一种法案。
不仅如此, 要进一步发挥商业信贷的作用, 还可以鼓励商业银行介入商业信货活动, 这样不仅可以促进商业信用向纵深发展, 而且使得商业信用的信息在某种程度上受到银行的监控, 促使商业信贷更加规范。 中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息上的优势。中小金融机构一般是地方性金融机构, 专门为地方中小企业服务。通过长期的合作关系, 中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加, 这就有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。关于这种信息优势, Banerjee等人在1994年提出了长期互动假说。
许多优秀的基层金融机构已经用它们的实践为我们提供了解决“ 信息不对称’, 的办法。浙江台州市路桥区除了四大商业银行和交通银行之外, 还有9家信用社。其中, 泰隆和银座两民营信用社占有当地存款总额55%。之所以这些金融机构能够成功地为中小企业服务, 要害问题就在于解决了信息不对称的问题。这些金融机构将经营地区划为若干社区, 聘用的信贷员都是来自于社区的有一定社会经验、对本社区情况了如指掌的人。比如, 他们请些老大嫂、老大妈当信贷员。她们好像居委会主任一样, 对社区的情况非常熟悉, 对每个人都知根知底。谁家有钱, 谁家没钱, 谁家生产什么, 前景如何等等都一清二楚。通过制度创新, 中小金融机构竟轻易突破了信息不对称的瓶颈。成功的经验告诉我们, 当前中国不仅应当发展中小行, 而且应当重点发展类似浙江台州泰隆信用社类型的社区型中小银行, 风险更小,对中小企业融资的帮助更大、更直接。 当前国有商业银行占据银行总资产的绝大部分, 这部分资产能否为中小企业服务关系到整个中小企业发展的大局, 为此, 应当积极鼓励国有商业银行利用一部分资源为中小企业服务。其主要可以体现在以下几个方面：
一是国有商业银行要转变观念,真正建立互利合作的银企关系。而且我国今后的大企业大部分将是从中小企业发展而来, 支持中小企业也是争夺客户、培养客户的竞争需要。
二是改变现有的企业信用等级评定使用同一标准的状况, 制定符合中小企业金融服务特点和要求的中小企业信用等级评定标准, 提升中小企业信用等级, 改善中小企业信用状况, 促进中小企业融资。
三是改革现行的贷款审批程序, 形成合理的制度安排, 建立适合中小企业的授信体制、政策和程序。
四是加快中小企业金融服务品种创新, 开发中小企业在各个金融服务领域的需求, 满足不同层次中小企业的金融服务需要。
五是要在对中小企业市场细分的基础上, 大力支持产品有市场、科技含量高、发展潜力大的中小企业的发展。
六是建立中小企业信息库, 实现数据信息资源共享, 为中小企业提供行业分析、决策咨询服务, 辅助中小企业发展。 中小企业债务融资领域实际存在“ 金融缺口” , 即中小企业的融资要求与市场可以给予的融资供给之间总是存在不对称, 前者总是大于后者。为弥补市场缺陷, 减少逆向选择现象, 可以通过政策性银行为那些真正应当获得贷款的中小企业提供优惠贷款, 并通过优惠贷款利率对中小企业贷款利率总水平做向下引导。
由于当前我国有关中小企业的信息收集和系统研究工作不足, 成立中小企业银行, 还可以通过设立专门的调研机构来从事有关中小企业的信息收集和政策研究, 为国家中小企业政策提供咨询, 减少国家中小企业政策的盲目性。研究发现, 即使在许多发达国家, 也都普遍设有为中小企业提供政策性融资的专门机构。为弥补市场缺陷, 体现政府对市场的有效干预, 进一步完善政策银行体系, 应尽快组建为中小企业提供政策性融资服务的中小企业银行。 毫无疑问, 中小企业应当得到金融机构的积极的金融支持。但是, 中小企业良荞不齐, 如果不加区分地强行支持, 就会因效率的损失而形成“ 劣币驱逐良币’, 的后果,反而破坏中小企业发展的环境和市场氛围, 直接伤害具有发展潜质的中小企业。因此, 支持中小企业发展必须以扶优汰劣为准则, 这就需要对中小企业的资信情况进行有效的筛选。
由于牵涉企业信用的信息很多, 而且相当分散, 诸如工商、税务、公安、商检、技监、法院等政府部门的信息都很重要, 仅依靠某一个商业机构, 显然无力完成信息的充分收集和甄别, 因此, 必须依靠政府的力量, 制定法律法规, 以政府部门的信息为基础, 会同银行及其他社会中介机构的信息系统,共同组成社会信用体系。社会信用体系的建设, 可以使具备条件的小企业贷款的成本大为下降, 从而为从根本上解决中小企业融资难问题, 奠定一个坚实的基础。 各国政府不仅设立各类政府性或政策性机构为中小企业直接提供金融服务, 而且还通过设立信用担保体系, 为中小企业通过商业银行获取资金提供重要帮助。信用担保机构一般分政府性的担保机构、商业担保机构和中小企业互助担保机构三类。
政府是信用度最高的行政法人,由政府机构出面进行担保, 财力最大, 作用直接。但是, 政府不可能像商业机构一样运作, 在信息明显不对称的情况下, 政府直接运作更有可能造成低效率, 而且可能带来损失。
商业机构出面进行中小企业贷款担保, 资金的运作效率相对提高。但是, 商业机构要与大量中小企业进行资本借货, 同样面对信息不对称的状况, 业务风险相当大,其可能的损差几乎不可能通过提高收费来完全弥补。
合作担保机构, 由实际贷款困难的企业联合起来, 共同出资设立, 由于担保组织的管理人就是贷款人, 因此信息比较透明。经营的实践表明, 此类融资担保坏帐率极低, 担保质量、资产运行质量和效率都比较高, 有效地帮助企业解决了融资难问题, 具有很大的发展潜力和空间。因此, 构建完整的信用担保框架体系, 在完善政府和商业机构设立的信用担保机构的同时,更应当大力发展合作’生质的或者说是互助‘生质的担保机构, 尽快赋予互助贷款担保组织以合法地位, 并且进一步研究形成风险分散的机制, 以完善担保组织的长效运行。 社会上总是存在两类金融活动, 一类是正规金融, 一类是非正规金融。非正规金融业可以分为直接融资与间接融资。无组织的非正规金融既有高收益、高效率的优势, 也存在高交易成本、无风险保障层及缺乏对借款者有效监督的弊端, 扬长避短的结果是正规的银行系统无法运作, 民间金融组织应运而生。这些机构与银行的运作机制几乎一样, 一方面吸收居民的零星存款, 或者通过发行次级债券等来筹集资金, 并直接承担对存款者的偿还责任。只不过它们所从事的业务是正规的银行不愿涉及而市场又存在需求的领域,所以民间金融屡禁不止。
由此, 我们可以认为, 非正规直接融资与非正规间接融资不仅是解决中小企业融资的重要方面, 而且也为社会公众提供了更多的投资选择, 于国于民都有利。为此, 政府如何从一味地对非正规金融的“ 堵’, 到“ 疏” , “ 禁” 到“ 引’, 是发展非正规金融的重要保障。从国外的经验看, 引导提高非正规金融的组织化程度发展非正规金融领域的服务机构, 能够有利于非正规金融健康发展, 把正规金融体系之外的这一部分金融业务置于政府的可控制状态, 防止发生大的问题, 同时又能使这一部分业务得到有效地发展。

8. 企业债务融资会有哪些风险，产生的原因是什么

债务融资是一把双刃剑，对于企业来说有利有弊。债务融资给企业带来的好处主要包括 ：（1）有效降低企业的加权平均资本。主要体现在债务融资率的资金成本低于权益资本筹
资的资金成本，以及企业通过债务融资可以使实际负担的债务利息低于其向投资者支付的股
息。（2）给投资者带来“财务杠杆效应”。即当企业资产总收益率大于债务融资利率时，
债务融资可以提高投资者的收益率。（3）可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足。债
务融资相对于其它融资方式来说，手续较为简单，资金到位也比较快，可以迅速解决企业资
金困难。（4）有利于企业控制权的保持。债务融资不具有股权稀释的作用，通常债务人无
权参与企业的经营管理和决策，对企业经营活动不具有表决权，也无对企业利润和留存收益 的享有权，有利于保持现有股东控制企业的能力。

债务融资的缺点主要包括：（1）增加企业的支付风险。企业进行债务融资必须保证投
资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支甚至会发生亏损。（2）增加企业的经营成本，
影响资金的周转。表现在企业债务融资的利息增加了企业经营成本；同时，如果债务融资还
款期限比较集中的话，短期内企业必须筹集巨额资金还债，这会影响当期企业资金的周转和使
用。（3）过度负债会降低企业的再筹资能力，甚至会危及到企业的生存能力。企业一旦债
务过度，会使筹资风险急剧增大，任何一个企业经营上的问题，都会导致企业进行债务清偿
，甚至破产倒闭。（4）长期债务融资一般具有使用和时间上的限制。在长期借款的筹资方
式下，银行为保证贷的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，这些条款在一定意义上限制了企业自主调配与运用资金的功能。

9. 债权融资会有哪些风险，如何防范债务融资的风险

债务融资就是发行企业债券或者借款,这样的融资方式好处是不丧失企业的股份,也就是企业的管理权,但是融资的成本比较大,利息负担重;
债权融资就是通过发行股票的方式融资,这样的好处是融资成本低,但会丧失企业的部分控制权

10. 企业债务融资风险的类型有哪些

(1)公司的债务融资会降低公司投资能力，控制其无限的投资冲动，保护投资者利益。当公司有较多经营盈余时，股东一般希望能将盈余资金以股息的形式返还，而经理人一般愿意用来投资。即便在投资机会较少时，经理人也希望去兼并和收购扩张，以增加自己的控制权。但从股东的角度看，这种支出是低效的。在这种情况下，公司有债务负担，债务支出减少了公司的现金流量，从而降低了经理人从事无效投资的选择空间。
(2)债务约束加重了公司破产的可能。在有些情况下，让公司破产可能更有利于投资者的利益。但经营者一般不愿意让公司破产。在这种情况下，如果存在硬的债务约束，债权人就可以依照破产法对公司进行破产清算。
(3)债务融资限制公司在无效投资方面的作用与公司的行业特征有关。一般说来，处于新兴产业的公司的债务比已经处于成熟行业中的公司低，因为成熟行业的投资机会相对较少，这些公司在长期经营中又积累了较多的盈余资金，负债在限制公司无效投资方面的作用比较弱。而对那些处于新兴行业中的公司来说，其价值主要在于未来的增长机会，近期内可能没有足够的当期收益来还本付息，在限制公司无效投资方面的作用较强。
(4)债权人很容易观察到公司过去偿还贷款的记录。公司偿还贷款的记录越好，公司进一步获得贷款的成本就越低。这就鼓励了公司良好经营和保持较好的还款记录。
总之，债务会迫使经理将企业现金的收入及时分配给投资者而不是自己挥霍；债务还 一会迫使经理们出售不良资产及限制经理进行无效但能增加其权力的投资；当债务人无力偿债或企业需要融资以偿还到期债务时，债权人就会根据债务合同对企业的财务状况进行调查，从而有助于提示企业的信息并更好地约束和监督经理。