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1. 加权平均资本成本计算方法

计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来

WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)

其中：

WACC=Weighted Average Cost of Capital（加权平均资本成本）

Re =股本成本

Rd =债务成本

E =公司股本的市场价值

D =公司债务的市场价值

V = E + D

E/V =股本占融资总额的百分比

D/V = 债务占融资总额的百分比

Tc = 企业税率

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加权平均资本成本的评估方法

采用收益途径评估公司价值时，评估师广泛使用的有两种方法——即权益法和投资资本法（有时候也叫直接法和间接法）。

权益法是通过折现公司的红利或股权现金流来评估公司股权的价值，这个折现率应该是反映权益投资者所要求 的回报率。

而投资资本法主要是关注并评估出公司整体的价值，不像权益法只评估权益。投资资本法的评估结果就是所有权利要求者所要求的价值，包括债权人和股东。

此时要求权益的价值就只能是把公司整体价值减去债权的价值（所以被称为间接法）。求取公司价值最普通的做法就是把公司所有投资者的现金流。

包括债权人 和股权投资者的现金流折现，而折现率则是加权平均资本成本——即权益成本和债务成本的加权平均值。

英文简写为WACC.所以，WACC是投资资本价值评估（间接）或公司权益价值评估（直接）的一个重要的计算参数。

加权平均资本成本法在个别项目评估中的应用

运用WACC 方法对个别项目价值进行评估时值得注意的地方就是要根据具体情况对个别项目的风险进行调整，因为资本加权平均成本是就企业总体而言的，一般用于公司整体资产价值的评估。

然而在现实当中，绝大部分企业进行的都是多角化经营，如一个生产型企业可能同时兼营商业或房地产，因而不同类型的投资项目就有着不同的风险。

如果简单的将公司平均资本成本用于公司所有部门和所有投资项目的评估，显然是不妥的。因此在运用WACC方法对个别风险项目进行价值评估时需要对加权平均资本成本进行调整。

对于不同风险的项目，要用不同的加权平均资本成本去衡量，为有关特定项目确定一个具体的接受标准。

根据公式rWACC= (S/B+S）×rs+(B/B+S）×rB×（1-TC）可以看出，要用加权平均资本成本法计算项目的资本成本，需要确定的因素有：

⑴权益融资比例：S/B+S；

⑵债务融资比例：B/B+S；

⑶税后债务融资成本：rB×（1-TC）；

⑷有杠杆（债务）下的权益资本成本rs。如果这四个要素分别确定了，即可用WACC法对采用混合融资的个别项目进行价值评估。

假设条件：

企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组。若不同企业的经营风险程度相同，则它们的风险等级也相同，因而应属于同一组。

资本市场是完全的。其表现主要为第一，不存在交易费用；第二，对于任何投资者，无论是个人投资者还是机构投资者，其借款利率与贷款利率完全相同。

企业的负债属于无风险型，且永久不变，其利率等于无风险的市场基准利率。企业所承担的财务风险不随筹资数量与结构的变动而变动，且不存在破产的可能性。

企业新的投资项目的风险与企业原有水平一致。即新项目的投入不会改变企业整体的经营风险水平。企业的息税前收益X是个恒定的常量。