一、引言
外汇储备在一个国家金融制度中的作用主要是“缓冲器”。足够的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，它对稳定汇率具有一定的作用；然而，如果一国外汇储备规模过大，可能增加对货币流通和市场的压力，对未来货币流通造成预期膨胀压力。同时外汇储备还可能因外币汇率贬值而使国家蒙受损失，抑制经济增长。因此，面对当前我国持续过快增长的外汇储备，应如何保持适度外汇储备规模提出建议。
二、外汇储备现状
外汇储备，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。
近几年来，我国外汇储备一直保持较快增长速度。2000年末，我国外汇储备余额仅为1656亿美元，2001年同比增长28.1%，达到2122亿美元。此后几年，外汇储备余额同比增长速度都超过30%。其中2002年增长34.9%，2003年增长40.8%，2004年增长51.3%，2005年增长34.3%，2006年增长30.22%。2006年2月底，我国国家外汇储备超过日本，跃居世界第一。2006年底，我国外汇储备首次突破1万亿美元，达到10663亿美元。2007年全年，我国外汇储备余额为1.53万亿美元，同比增长43.32%，即为2144亿美元，平均每月增加约385亿美元。其中12月份外汇储备增加313亿美元，同比多增38亿美元。2008年五月末外汇储备余额近1.8万亿美元。
三、外汇储备的积极作用
外汇储备的不断增强对一国经济发展有着以下几方面的积极作用：
1.提高本币地位
一般来说，一国包括外汇储备在内的国际储备充足，表明该国弥补国际收支逆差、维持汇率稳定的能力强，国际社会对该国货币的币值与购买力也充满信心，因此，在国际外汇市场上愿意持有该国货币，该国货币会走向坚挺成为硬货币，该国货币的地位和信誉也因此而提高。
2.弥补国际收支逆差
理论与经验证明，当一个国家在国际交易中出现出口减少或因特大自然灾害以及战争等突发情况而造成临时性国际收支逆差，而这部分逆差又无法依靠举借外债来平衡时，人们首要的选择就是动用国际储备来弥补此逆差，运用部分国际储备来平衡逆差，会减缓逆差国政府为平衡国际收支而采取的一些剧烈的经济紧缩政策对国内经济所产生的负面影响。国际储备在此可以起到缓冲作用。
3.支持本国货币汇率
这是国际储备的重要作用之一。如“十国集团”当年在给国际储备定义时就强调，国际储备是作为维持货币汇率的“干预资产”。
4.增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证
一国所拥有的国际储备数量的多少，是一个国家国际清偿力强弱的一个重要体现。国际储备多，就意味着国际清偿力高；国际清偿力高，该国向外借款的保证得到加强，同时也表明该国金融实力和国际地位的提高。
5.获取国际竞争优势
国际储备是国家财产，是国际清偿力的象征，因此一国持有比较充裕的国际储备，就意味着有力量左右其货币对外价值，即有力量使其货币汇率升高或下降，由此获取国际竞争优势。
四、过快增长的外汇储备对我国经济造成的负面影响
外汇储备是一国财富的积累和综合国力提高的表现。超过万亿美元的巨额储备，意味着我国具有充裕的国际支付能力，在一定程度上也彰显了我国足以影响世界的经济实力。但如果外汇储备持续过快增长也会给经济发展带来种种负面影响，概括起来有以下几方面：
首先，加大通货膨涨压力，增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。
外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币被动增加并通过货币乘数的作用相应增加货币供应量，随着外汇占款持续上升，可供央行进行冲销干预的空间已越来越小。这给央行带来了相当大的困扰：一是货币政策的稳健性受到挑战，货币政策面临中长期的通货膨胀压力。二是由于货币政策和汇率政策事实上的一体化，因此以汇率政策调节外部均衡，以财政和货币政策调节内部均衡的政策分配空间将可能丧失，内外部均衡难以同时达成。
中国外汇储备在贸易顺差和外商直接投资的共同推动下迅速上升，这恰恰使人民币汇率承受更大的升值压力。在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升值。
其次，延缓产业结构调整和国际竞争力的提高
我国贸易顺差主要来自外商投资企业的加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步，出口增长等，但也对我国经济发展造成了一定的不利影响：一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力；另一方面，冲击了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。
再次，高额的外汇储备成本
外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。我国持有巨额外汇储备并借人大量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失不容忽视。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式，放在海外生息保值、套利套汇。这种行为的实质就是国际货币流通国无偿或是低息长期使用外汇储备国资源，使我国变相地成为资本输出国。因此，过量的外汇储备规模实际上也是一种资金的闲置，即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的巨额机会成本，无法实现货币这种经济资源的最优配置。
最后，增加了储备资产管理的难度和风险
巨额的外汇储备并不等于中国经济就高枕无忧，高额的外汇储备不仅积累了巨大的汇率风险，增加了中国配置这些资金的难度，还增加了央行和外管局管理国内各个微观主体的外汇管理难度，只要少有不慎，前功尽弃不说，整个国民经济的风险将暴露于外。在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任.随着外汇储备的增长，外汇占款投放量的不断加大，这不仅从总量上制约了宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，使得央行调控货币政策的空间越来越小。
五、保持合理外汇储备规模的建议
鉴于超量外汇储备对一国经济发展存在以上诸多负面影响，从经济长期稳定发展来看保持我国外汇储备的适度规模十分必要，下面就如何保持合理外汇储备规模提出几点建议：
1.实施外汇储备机制改革
（1）优化外汇储备结构
根据国际外汇市场上主要国际货币汇率变化的变动趋势，前瞻性地优化外汇储备的币种结构，防止因某种货币的贬值给我国储备资产带来较大的损失。同时，把流动性与收益性原则相结合，寻求流动性与收益性之间的平衡点，妥善安排外汇储备的资产形态。此外，从国家经济安全的长远战略出发，动用部分外汇储备，积极增加国内需要的产品和先进技术进口。在国际市场上价格较低的时候，购买部分石油，矿产等战略性和稀缺性资源。购买的战略储备物资，既可以作为战略储备，也可以在适当的价格水平上抛售。
（2）优化外汇管理机制
把过去以防止资金外逃的外汇管理目标，转移到以防止“热钱”流入的目标上来，对各种形态的投机性资金的流入，进行跟踪调查，完善统计系统，并给予适度的防范。由于借入储备在外汇储备中的比重日趋上升，货币当局有必要加强外债政策与外汇储备政策的协调，在控制外汇储备大幅度增长的同时，又要控制外债的盲目增长，一方面避免用种种优惠政策或较高成本引入国外资金，另一方面，又避免将大量外汇储备闲置。
2.调整货币政策
（1）实施利率市场化改革
加快利率市场化改革步伐，真正完善汇率形成机制，完善利率—汇率的传导机制。利率和汇率作为资金的对内价格和对外价格，已经成为我国价格体系中最后两种没有完全放开的指标。一方面，要解决市场利率结构问题，在汇率弹性机制的建设中，必须要解决利率在不同市场间的协调问题，利率市场化应迈出更大的步伐。另一方面，明确汇率政策是货币政策的重要组成部分。
（2）实施外汇管理机制改革
改革现行的外汇管理机制，逐步过渡到意愿结汇、持汇主体多元化，进一步完善外汇市场和推进人民币汇率的形成机制。包括改革现行结售汇制度，扩大外汇指定银行的结算周期限额，使银行具备更大的外汇吞吐能力，形成中央银行一级外汇调节力量和金融机构的次级外汇调节力量。同时，延长企业的意愿结售汇期间，允许部分大中企业采取意愿持汇，在此期间内业可以结汇和购汇金额可以冲销；放宽目前结售汇制度中的一些限制，提高保留外汇限额，取消对中资机构开立对外账户的限制，放宽外汇贷款中结汇，购汇还贷的限制，从而使得“意愿期间的持汇”成为外汇市场上的第三级影响力量。
（3）放松汇兑限制
放松企业对外直接投资的汇兑管制，激励有条件的企业走国际化的道路，不仅有利于给过高的外汇储备以合理分流，而且有利于我国利用国际资源、国际市场提高综合国力和国际竞争力。
3.适度的财政政策
在运用货币政策抑制流动性的同时，还要采取特殊的财政政策，提升民生福利，启动内需，从而通过社会保障的实现来推动经济增长，实现人口红利与民生改善、人口红利与国力增强有机结合。
尝试外汇管理与财政政策结合，为廉租房建设做出贡献。因为外汇资产如果用于社会稳定，其作用将是更大的社会稳定溢出效应，从而实现从公平向效益的转变。运用外汇储备促使工业城市反哺农业地区，将对缩小城乡差别进而为建设和谐社会提供特别贡献。
4.其他配套政策
（1）“藏汇于民”，将外汇分散在民间，当国家需要时再集中。这样不仅可分散汇率风险，还能便利企业和个人经济活动。而央行需加快资本项目改革，健全外汇市场、丰富外汇投资领域和投资品种。
（2）限制逐利性短期资本
对逐利性短期资本交易尽可能实施长期限制。在必要时，可在资本项目下开征“外币流动利息预扣税”，包括外币流入和外币流出，通过这种灵活的非连续性的手段进行资本流动控制。
综上所述得出，丰厚的外汇储备是一把“双刃剑”。一方面，巨额外汇储备为中国国民经济安全构成了一道厚实的“城墙”；另一方面，身背“全球最大外汇储备”的重担，中国亦面临潜在的巨大风险。我们只有趋利避害，变革求新，才能保持中国经济长期稳定发展。
Ⅱ 外汇储备和外汇占款的区别分析我国城镇居民消费结构的变化及其意义
1．外汇储备的快速增长增强了我国的综合国力，提高了我国的国际资信。外汇储备是体现一国综合国力的重要指标。我国的外汇储备规模已跃居世界第一位，标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的增强，为我国举借外债以及债务的还本付息提供了可靠保证，对维护我国在国际上的良好信誉，吸引外资，争取国际竞争优势奠定了坚实的基础。2．充足的外汇储备可以使我国中央银行有效干预外汇市场，支持本币汇率。充足的外汇储备可以保证我国能够从容应对突发金融风险，满足有效干预外汇市场、维护本币汇率稳定的需求。1997年亚洲金融危机爆发后人民币的良好表现再次证明，充足的外汇储备对于稳定人民币币值、维护投资者信心具有举足轻重的作用。3．充足的外汇储备有力地促进了国内经济发展。一是充足的外汇储备能够提高我国对外融资能力，降低境内机构进入国际市场的融资成本，鼓励国内企业“走出去”，寻求更优的投资环境和更大的利润空间；二是充足的外汇储备在深化经济改革、调整产业结构、提高生产技术等方面都能发挥重要作用。随着我国加入世贸组织，对外贸易的发展大大加速，充足的外汇储备可以满足进口先进技术设备的需求；三是能够更大程度地满足居民正常用汇需求。4．充足的外汇储备也是人民币最终实现完全可自由兑换的一个必备条件。人民币可自由兑换是我国外汇体制改革的首要目标。我国在1996年底实现了人民币经常项目可兑换，我国拥有雄厚的外汇储备确保了我国能应付随时可能发生的兑换要求，维持外汇市场汇率的相对稳定，抵御货币兑换所带来的风险，削弱其可能造成的负面影响。在经常项目可自由兑换后，我们的目标便是取消经常项目和资本项目的外汇管制，对国际间正常的汇兑活动和资金流动不予限制，从而实现人民币完全自由兑换。充足的外汇储备使中央银行能有效地调节外汇市场，保持国际收支的基本平衡，使人民币在迈向自由兑换的过程中保持汇率的基本稳定。负面影响1、加大了通货膨胀的压力，影响货币当局独立制定货币政策。近年来外汇占款形式的基础货币投放已经成为中央银行货币投放的主要渠道。由于外汇储备逐年增加，央行为了维持外汇市场的稳定，必须在外汇市场上买入外汇抛出本币。通过货币乘数效应的作用，货币供应量被放大，不仅影响了货币政策的独立性，而且造成了通货膨胀的压力。央行进行对冲操作的工具还比较有限，对冲效果也不明显，因此如果外汇储备持续以较快的速度增长，那么通货膨胀的压力就会继续增加。2、导致经济增长的动力结构不均衡，不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变。我国高额外汇储备的形成，是政府鼓励出口、鼓励招商引资等政策因素和人民币升值预期因素在起主要作用。继续维持这种主要依靠出口和投资拉动的经济增长的动力结构，不仅有碍于落实科学发展观、建立资源节约型和环境良好型社会的目标的实现，而且会损害经济增长的潜力和后劲，不利于经济的健康和可持续发展。3、增大了人民币升值压力，不利于对外贸易顺利开展巨额外汇储备加大了人民币汇率升值压力，且使我国在相当程度上陷入减轻人民币升值压力与抑制货币供给增长难以兼顾的两难境地：要减轻外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响，人民银行必须加大回笼现金力度或提高利率，但这些操作将加大人民币升值压力；如果为了减轻人民币升值压力而增加货币供给或降低利率，本来就已经极为宽松的货币市场将因此变得过度宽松，从而刺激国内资产市场泡沫膨胀。我国有可能陷入“外汇储备增长较快—人民币升值预期—资金流入—外汇储备继续增长—进一步的升值和资金流入”这种恶性循环。此外，不断高涨的外汇储备还会进一步加剧贸易摩擦，恶化国际收支失衡，不利于我国外贸和经济的可持续发展。4、带来高额的机会成本，加大资金收益风险，加大了汇率风险一个国家持有外汇储备，就是把这些资源储存起来，而放弃和牺牲利用他们投资的机，在经济上就形成了一种损失，这种损失也就是机会成本，一国外汇储备越多，机会成本也就越高。美元作为我国外汇储备的主要资产，汇率波动较为频繁，高额外汇储备有可能承担美元贬值的风险。5、成为导致流动性过剩的重要原因，影响了银行的资金使用效率，加剧了经济结构失衡。巨额贸易顺差通过结汇转换成人民币资金进入商业银行，外汇占款作为基础货币大规模投放在货币乘数作用机制下引起货币供应量的多倍扩张，使市场流动性急剧膨胀。商业银行的存差规模日益扩大，货币市场流动性泛滥等问题，都与这一因素有关。或许更严重的问题还在于，流动性过剩还会引发企业利润下滑、投资过热和通货膨胀等一系列消极后果。
Ⅲ 根据我国目前的国际储备的基本情况，分析我国外汇储备的数量管理结构和结构管理问题。
①当前国际上通行的外汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。
②中国在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应该包括未来储备的超前积累部分。
③短期内，由于中央银行的干预和不完全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。
④建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展货币市场等。
⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做出了设计。
Ⅳ 我国的国际储备情况，并分析是否合理
我国国际储备体系的发展具有几个明显的特点：
1、国际储备体系由不规范走内向规范，储备资容产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第二。
2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至
1980年我国的黄金储备规模为1 280万盎司，1981年至今，稳定在1
267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。
3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
(1)我国外汇储备构成的变化。长期以来，我国的外汇储备由两部分组成：
①国家外汇库存。
②中国银行外汇结存。
但从1992年开始，我国的外汇储备不计中国银行外汇结存这部分，从而使我国的外汇储备构成发生了变化。
(2)1994年以后我国外汇储备规模迅速扩大。
4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差
其实这些官方语言，经济界完全不认同
Ⅳ 3、 根据我国目前国际储备的基本情况，分析我国外汇储备的数量管理和结构管理问题。
：①当前国际上通行的外
汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的
具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。②中国
在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容
乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供
给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时
的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应
该包括未来储备的超前积累部分。③短期内，由于中央银行的干预和不完
全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，
但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数
，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的
相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储
备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低
；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距
扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，
这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我
国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。④
建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下
几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本
项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展
货币市场等。⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的
国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于
外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳
定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做
出了设计。
Ⅵ 对现阶段我国国际收支及外汇储备水平的看法
截至2005年年底，我国外汇储备规模为8189亿美元，较上年末增加了2089亿美元，过去三年累计增加了5325亿美元。如果考虑到2003年年底和2005年年中向国有商业银行注资的因素，我国这几年外汇储备的实际增幅更大。时下，人们对于外汇储备的问题又有诸多议论，笔者拟就此进行探讨。
从进口支付能力和短债偿还能力等传统的国际警戒指标看，当前我国外汇储备相当于一年多的进口或外债余额的两三倍，总体上不存在国际支付风险。但是，外汇储备规模大大超过国际警戒标准也常遭人诟病。
由于资源的稀缺性，做任何事都是有“机会成本”的，因此，一国持有外汇储备也不是越多越好，需要把握一个度。当前关于外汇储备的适度规模问题在全社会引起较多关注，意味着中国正逐步走出外汇短缺思维，有其积极意义。事实上，随着近年来外汇由短缺转为相对过剩，国家已明确将实现国际收支基本平衡列为当前经济工作的主要目标。如果国际收支能够基本平衡，则作为国际收支的平衡项目——外汇储备规模—— 的增减就不会很大。这也正是中国人民银行领导多次在各种场合强调中国不刻意追求积累外汇储备的原因所在。
当前讨论外汇储备规模问题时存在一种倾向，经常把它孤立起来分析，就外汇谈外汇，将外汇储备增加作为国家刻意所为的宏观调控目标，并由此批评政府在总体国际偿付能力已较为充足的情况下还大幅增加储备的做法。这里，且不论中国究竟持有多少外汇储备合适，也不论中国是否将增加外汇储备作为目标(实际上，我国确立国际收支平衡目标已经证明这种推测缺乏依据)，持上述观点者至少忽视了宏观调控目标之间的冲突与协调问题。
经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡是开放经济条件下国家宏观调控的四大目标。前三者属于经济对内均衡目标，国际收支平衡属于对外均衡目标。理论上讲，当一国经济内外均衡时，上述四个目标则都达到最优状态。但现实世界中，均衡是相对的，不均衡是绝对的。在不同阶段，上述目标反映的问题不同，解决起来不可能同时兼顾，只能抓主要矛盾。目前，在国际收支连年较大顺差、国内市场外汇供大于求的情况下，如果中央银行不收购外汇、增加外汇储备，势必导致人民币汇率较快上升。而人民币大幅升值很可能对实体经济特别是外贸出口和利用外资造成大的冲击，进而影响到就业。由于增加就业是国家当前经济工作的首要任务，国际收支平衡目标势必要让位于充分就业目标。因此，“储备增加、汇率稳定”虽不是最优却是可行的政策组合。
关于外汇储备激增的化解之道
我国是一个处于经济高速增长和体制转轨时期的发展中大国。外汇储备充足，有利于增强国际清偿能力，维护国家和企业的对外信誉；有利于为经济发展提供坚实的物质保障，降低经济转轨的不确定性；有利于应对突发事件，防范金融风险。但是，外汇储备持续较快增长也带来了一系列问题，如制约货币政策操作、加剧经济结构失衡、激化国际经贸摩擦，等等。因此，我们需要积极采取措施化解外汇储备激增的态势。对此，一般想到的是增加进口、减少出口、扩大资本输出、减少资本流入等办法。这些措施在理论上是可行的，但在现实中却受到各种条件的限制。
现阶段增加进口不仅有利于国际收支平衡，更重要的是可以促进产业结构调整和技术进步，有助于引进经营人才和管理经验。但是，增加进口不能靠行政指令，应由市场自主选择。过分鼓励出口的做法要调整，不计成本的出口也必须改变，但如果采取特别的措施来限制出口，不符合市场经济的公平原则。况且，在国内有效需求不足的情况下，还存在着将进口产品卖给谁、国内产品不出口谁又能买的问题。是否限制资本流入也要认真研究。虽然我国本外币资金都已不再短缺，但国内储蓄转化为投资的渠道不畅，而引进外资则可以带来国内缺乏的技术设备、管理经验和市场渠道。加强对资本流入的管理，无非是要加强对短期套利资本流动的监控和控制，但很难将短期套利资本与合法合规的贸易投资完全区分开来。适当扩大资本流出，不仅有助于改善国际收支平衡，也符合外汇管理体制改革的大方向，但资本账户的开放进程不取决于外汇供求状况，而是取决于宏观调控效力、公司治理水平、产权保护程度、金融监管能力等其他约束条件。
汲取国际经验，结合中国实际，解决外汇储备激增问题，关键是要努力实现国际收支基本平衡。对外不平衡是经济对内不平衡的反映，因此，实现国际收支平衡不能局限于涉外经济政策的调整，根本上还是要从恢复经济对内平衡入手。首先，要采取有效措施扩大国内需求特别是消费需求，改善储蓄、投资、消费的关系。其次，要加快经济结构调整，增强自主创新能力，转变经济增长方式包括外贸增长方式，提高利用外资质量。第三，要发展多层次的金融市场，增强储蓄转化为投资的能力，减少对外资的过度依赖。因此，解决国际收支不平衡问题是一项全局性的、战略性的工作，需要各部门共同努力。同时，我们不是为国际收支平衡而平衡，根本上还是要实现国民经济又快又好的发展，这正是各部门形成共识、加强政策协调配合的基础。
在外汇短缺和计划经济条件下，长期以来我国形成了涉外经济发展优先的非对称管理政策模式，外贸“奖出限入”，资本“宽进严出”，外汇“增收节支”。这在一定程度上造成了国际收支持续较大顺差的刚性，成为实现国际收支平衡的体制约束。有鉴于此，涉外经济政策的调整在实现国际收支平衡尤其是国际收支的总量平衡中要发挥积极作用。但这种调整不应刻意作为调节国际收支的手段。国际收支顺差时对资本流动实行严进宽出、国际收支逆差又反其道而行之，这样的做法无异于削足适履，不仅不能从根本上解决国际收支平衡问题，还会影响到政策的连续性，进而损害整个投资经营环境。
涉外经济政策的调整应该遵循市场化的方向，致力于逐步取消资本和外汇管制，实现人民币完全可兑换和贸易投资的便利化。在目前外汇供大于求、人民币存在升值预期的情况下，开放资本流出的风险较小，改革步伐可以大一点、快一些。当然，所有相关改革不能仅从当前国际收支状况考虑，更要看市场主体的风险控制能力和管理部门的监管能力，不能操之过急。同时，应继续按照“动性、渐进性和可控性”原则进一步完善人民币汇率形成机制，逐步扩大汇率弹性，进一步发挥汇率在调节国际收支中的重要作用；逐步统一中外资企业和境内外资金使用的税收政策，减少对内外资的税收扭曲；稳步推进土地、能源、电力等要素价格的市场化，切实落实土地、环境和劳动保护等相关政策法规，逐步解决人为压低要素成本所带来的价格扭曲和资源不合理配置。
关于外汇储备的经营与使用
我国外汇储备已达数千亿美元之巨，如何实现这笔巨大财富的保值和增值，相关部门责任重大。根据《中国人民银行法》，中国人民银行作为我国中央银行持有国家外汇储备，授权国家外汇管理局对其进行经营和管理。2006年年初召开的全国外汇管理工作会议明确提出，要完善储备经营管理，积极探索更加有效运用储备资产的方式。其中特别强调指出，要进一步优化储备的货币和资产结构，继续拓宽储备投资领域，把储备运用与国家整体发展战略、改革开放和宏观调控结合起来，积极提高储备资产的收益水平。这些阐述引起了市场的广泛关注。
“鸡蛋不能放在一个篮子里”的道理众所周知，采取储备货币和资产结构多元化的投资策略是必要的。但这种调整必须基于长期、战略和发展的考虑，不能盲目追随市场波动，更不能片面理解为增持或抛售某种货币或资产。有人用美国官方公布的中国持有美国国债情况来说明美元在中国外汇储备资产中的地位在下降，这实际似是而非。根据美国财政部最新公布的数据，中国持有美国国债2005年11月底达到2498亿美元，较上年末增加269亿美元，中国减持美元资产的结论不攻自破。况且，除国债之外，高信用等级的政府机构债券、公司债券和国际金融组织债券等，也符合储备经营的安全性和流动性原则，也是我国储备资产运用的重要方面。此外，考虑到我国经常项目出现持续较大顺差，尤其2005年外贸盈余激增，经常项目顺差急剧扩大，我国包括储备经营在内的资本输出也必然相应达到较大规模。在对外直接投资规模有限的情况下，对外证券投资是主要的资本输出形式。由于美元在国际货币体系中仍居主导地位，美国金融市场仍是世界最发达的市场，美国无疑仍是我国重要的资本输出目的地。
从理论上讲，货币需求有交易、预防和投机等动机，因此各国持有外汇储备无外乎是出于国际支付、稳定汇率和增加财富等目的。如前所述，当前我国外汇储备较为充足，已基本满足了国际支付和市场干预的需要，所以，在确保安全性、流动性的情况下，储备经营管理的赢利要求自然更高。基于这样的认识，我国外汇管理局已经确定了明确的储备经营管理目标，即拓宽外汇储备投资领域，把储备运用与国家整体发展战略、改革开放和宏观调控结合起来，积极提高储备资产的收益水平。实际上，向国有商业银行注资就是储备经营的一种有益尝试，既支持了国家金融体制改革，又为外汇储备赢得了较好的回报。当然，还有其他形式可以进一步探索，如改革储备经营管理体制，借鉴新加坡模式，按照公司制原则招揽市场人士经营管理部分外汇储备，从而谋求更高收益；尝试将部分外汇储备转化为实物储备，将一部分外汇储备用于进口国内紧缺的石油、矿产等，建立战略物资储备，等等。
总之，我们有这么多外汇储备，可以做很多事情。但是，在这个过程中也要避免矫枉过正，尤其要防止将外汇储备资产当作财政的钱来用。如果国家把相当于国内生产总值1/3强的外汇储备都用于行政配置，势必加强对经济生活的干预，不符合市场化改革方向。而且，与日本、新加坡等国不同，我国的外汇储备是央行资产而非国家财政的钱，将外汇储备用于国家财政支出，就会再度形成财政向央行的透支，最终酿成通货膨胀、信贷膨胀、资产膨胀的等恶果。另外，将外汇储备向国有商业银行注资的做法简单地外延拓展，还有可能形成广泛的道德风险，从长远看也会侵蚀宏观经济金融稳定的基础。（作者：文亮）
Ⅶ 谈谈我国外汇储备的管理
外汇储备对于一个开放经济体而言至关重要，是融通国际收支赤字、
干预外汇市场、维持本币汇率稳定、举借和偿还外债的保证等，但持有外
汇储备是有一定的代价的，体现为用它进口资本品的投资收益率(机会成本
)、造成资源的浪费等。储备增长过快还会带来通货膨胀压力，使本币产生
升值压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制，对产业结构的调整产
生不利影响，等等。在国际资金流动规模日益庞大的情况下，一国如何确
定储备的合理数量是各国积极探讨的问题。同时，外汇储备的迅速增长带
来的通货膨胀压力、货币升值预期、货币政策灵活性下降等负面影响如何
缓解，是、与前迫切需要解决的问题。美元的不断贬值使各国储备资产正
在遭受不同程度的损失，发展中国家如何对外汇储备进行有效管理，实现
保值、增值，是货币当局面临的一个现实而重要的问题。在这种背景下，
笔者选择“中国现阶段外汇储备管理研究”为题，展开丫较为深入的分析
和讨论。
通过本书的研究，得出了以下主要创新观点：①当前国际上通行的外
汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的
具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。②中国
在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容
乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供
给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时
的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应
该包括未来储备的超前积累部分。③短期内，由于中央银行的干预和不完
全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，
但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数
，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的
相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储
备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低
；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距
扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，
这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我
国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。④
建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下
几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本
项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展
货币市场等。⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的
国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于
外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳
定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做
出了设计。
【本书目录】
1 导论
1.1 问题的提出与研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内外有关外汇储备适度规模的研究现状
1.2.2 国内外有关外汇储备结构管理的研究现状
1.2.3 国内外有关外汇储备增长对物价影响的文献综述
1.3 结构安排
1.4 研究方法
2 外汇储备的规模管理
2.1 全球外汇储备规模的变化
2.1.1 亚洲国家外汇储备快速增长的原因
2.1.2 中国外汇储备规模变化的轨迹
2.2 外汇储备适度规模理论综述
2.2.1 外汇储备适度规模理论的提出
2.2.2 外汇储备适度规模理论综述
3 中国外汇储备的需求研究
3.1 中国外汇储备的近期需求
3.2 中国外汇储备的远期需求
3.2.1 传统分析指标的局限性
3.2.2 用卡尔标和范的定性分析法分析影响中国外汇储备需求的因素
3.3 外汇储备干预汇市、防范危机的功效分析
3.3.1 投机冲击时外汇储备的供求分析
3.3.2 外汇储备在货币危机中的作用分析
3.3.3 墨西哥金融危机和东亚金融危机中外汇储备作用的实证分析
4 中国外汇储备持续增长的负面影响分析
4.1 形成通货膨胀压力
4.1.1 外汇储备增长对物价影响的文献综述
4.1.2 外汇储备增长对物价影响的理论分析
4.1.3 中国外汇储备增长对物价影响的实证分析
4.2 产生人民币升值压力，助长国际投机资本流入
4.2.1 国际投机资本进入中国的表现
4.2.2 外汇储备增加对人民币汇率的影响分析
4.2.3 国际投机资本进入中国的危害
4.3 降低中央银行货币政策灵活性，制约宏观金融调控效果
4.4 改变货币供给渠道，对宏观经济产生不利影响
4.4.1 使内、外资企业在人民币资金分配上形成不平衡局面
4.4.2 形成对外资企业的严重依赖
4.4.3 加工贸易模式有可能使我国进入“贫困化增长”
4.4.4 政策建议
4.5 使持有外汇储备的成本增加
4.5.1 持有外汇储备的成本
4.5.2 外汇储备面临的汇率风险
5 降低外汇储备持续增加的负面影响的措施
5.1 加强外汇市场建设，推进汇率制度改革
5.1.1 加快完善外汇市场
5.1.2 改革强制结售汇制度，逐步实行意愿结售汇
5.2 加强对资本项目的监管
5.2.1 加强对短期资本流动的监管
5.2.2 提高利用外商直接投资的质量
5.2.3 加强对外债的监管
5.3 稳步推进对外直接投资
5.3.1 我国国际收支“双顺差”的不合理性
5.3.2 积极扩大对外直接投资
5.4 其他冲销措施
5.4.1 政府存款转移
5.4.2 适当放松证券投资
5.4.3 征收资本进口税
6 加强对外汇储备的经营管理
6.1 东亚各国外汇储备管理体制的比较
6.1.1 日本的外汇储备管理体制
6.1.2 韩国的外汇储备管理体制
6.1.3 新加坡的外汇储备管理体制
6.1.4 中国香港的外汇储备管理体制
6.1.5 东亚外汇储备管理体系异同及对中国的启示
6.2 目前我国外汇储备经营管理中存在的问题研究
6.2.1 我国外汇储备资产管理的现状和存在的问题
6.2.2 中央汇金公司面临的新问题及在金融国有资产管理上的角色定位
6.3 改革现有的储备经营管理体系
6.3.1 建立我国的外汇储备管理授权体系
6.3.2 加快外汇储备立法
6.4 提高外汇储备的经营管理效率
6.4.1 完善外汇储备的结构管理
6.4.2 明确外汇储备的投资策略
6.4.3 拓宽外汇储备的运用范围
7 结束语
主要参考文献
攻读博士学位期间的研究成果
致谢
恩 好好 研究 ~ 加油哦 分 顶顶顶顶顶
Ⅷ 我国近几年的外汇储备变化情况怎样
1994年至今，我国外汇储备可分为三个阶段：
1.外汇储备较快增长阶段 (1994年-1997年)
1994年，我国外汇管理体制进行了重大改革，实施了汇率并轨、取消外汇留成、银行结售汇制、成立银行间外汇交易市场等举措，国家外汇储备获得了较快的增长。1994年-1997年，外汇储备年增长额分别为380.21美元、219.77亿美元、314.43亿美元、348.50亿美元。至1997年底，我国外汇储备余额由1993年的211.99亿美元增长到1398.90亿美元，增加了5.6倍，国家外汇储备进入了较为宽松的时期。
2.外汇储备缓慢增长阶段(1998年-2000年)
1997年下牛年，亚洲金融危机爆发，在其影响下，从1998年起，我国外汇储备增量明显减缓。1998年-2000年，国家外汇储备年增长额仅为50.97亿美元、97.15亿美元、108.99亿美元，只相当于1997年外汇储备增加额的14.62%、27.87%、31.27%。尽管如此，至2000年末，外汇储备还是相当可观的，增加到1655.74亿美元，居世界各国前列。
3.外汇储备大幅度增长阶段(2001年至今)
从2001年起，我国外汇储备进入了大幅度增长阶段，且增长的速度十分惊人。2001年-2004年，国家外汇储备年增长额分别为465.91亿美元、742.42亿美元、1168.44亿美元和2066.81亿美元，相当于2000年国家外汇储备增加额的427.4%、681.18%、1072.06%和1896.33%，国家外汇储备余额达6099.32亿美元。(见下表)
1994年-2004年国外汇储备变化情况表
二、高额外汇储备的利弊分析
我国保持高额外汇储备的有利之处主要有：
1.调节国际收支，促进国民经济稳定发展
一是当国际市场出现变化导致出口锐减，或因季节性因素及突发性事件造成临时性国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来弥补逆差，无须采取压缩进口等影响国内经济正常运行的限制性措施。二是当国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急的或长期调整时，国家可动用充裕的外汇储备进行调节，以缓和调整外部冲击，从而降低各种措施对国内供求均衡所带来的负效应，维持国内经济的正常运营和稳定发展，减轻因采取紧急措施而对经济带来的不利影响。
2.维护国际信誉，增强吸引外商投资和对外融资的能力
外汇储备雄厚，增强了我国综合国力，使我国对外信誉有了前所未有的提高，这将有利于吸引外商投资，有利于充分利用外国政府贷款、国际金融机构信贷或在国际资本市场上进行融资。
3.干预外汇市场，稳定人民币汇率
外汇储备充足，对外汇市场的干预能力大大增强，对稳定人民币汇率乃至稳定整个宏观金融环境和经济秩序，都将起到积极的作用。
4.增强抗击经济风险的能力，有助于国家经济安全
目前，我国外汇储备实力强大，已成为国际上的外汇大国，不仅有足够的外汇满足对外经济贸易的需要，而且能够应对国际经济金融风险，以及应对国内不测之需，极大地提高了国家抵抗各种经济风险的能力，有助于国家经济安全。
5.有利于推进资本项目开放和人民币自由兑换
我国外汇储备充足，实力雄西部地区高技术产业生态动力缺陷与改进思路厚，为推进资本项目开放、实现人民币自由兑换打下了良好的基础。
我国保持高额外汇储备的弊端则有以下几点：
1.人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展
外汇储备大幅度增加，表明国内外汇市场上外币供给大于外币需求，必然产生外币贬值的预期和人民币升值的预期。人民币升值的预期又加大了外资流入和国际收支顺差的扩大；进一步增强了人民币升值的压力。同样，我国外汇储备大幅增加，就意味着我国对外贸易顺差的增加，逆差国就会利用世贸组织的规则，限制我国产品出口，保护本国产业。目前，在世界范围内，我国是被反倾销最多的国家。
2.基础货币投放和外汇占款增大，制约了货币政策的运用和效应
外汇储备是由国家购买并持有的，其在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇占款的增加直接增加了基础货币的供应量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长。2003年-2004年9月，国家外汇储备累计增加3489.64亿美元，按现有比价，就有28883多亿元人民币的基础货币被投放。这不仅加剧了物价上升的压力，而且弱化了货币管理部门对货币供应量控制的能力及其效应。
3.高额外汇储备降低了资金的利用效率
我国外汇储备的结构与日本等国相比有很大差别，后者是自有储备为主，而我国则借入储备的比例比较大。事实上，过高的借人储备容易造成资金的浪费。因为外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。如果我国持有巨额外汇储备并借人大量外债，就等于以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失是显然的。此外，持有外汇储备表示暂时放弃一定量实际资源的使用，从而也就丧失了这些资源投入所引起的经济增长和收入水平的提高。因此，在借人储备比例过高时，过多的持有外汇储备既不经济，也将影响国内经济的增长。
4.提高了外汇储备成本，增大了储备风险
我国外汇储备大幅增长，其成本也在相应增大。同时，我国外汇储备过多，必然会增大储备的风险。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动十分激烈，因此，汇率风险增大。目前，我国外汇储备美元所占的比例较大，每当美元贬值和美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，造成外汇储备的损失。2001年以来，美联储12次降息，美元对欧元贬值12%，如按我国外汇储备60%为美元储备计算，从2002年11月到2004年8月，我国美元的外汇储备对欧元贬值已造成达530多亿美元的损失。
5.失去国际货币基金组织的优惠贷款
根据IMF(国际货币基金组织)的有关规定，成员国发生外汇收支逆差时，可从“信托基金”中提取相当于本国所缴纳份额的低息贷款，如果成员国在生产、贸易方面发生结构性问题需要调整时，还可获取相当于本国份额160%的中长期贷款，利率也较优惠；反之，外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。
Ⅸ 我国国际储备管理的规模分析
我国国际储备的构成与其他国家一样，由黄金、外汇、储备头寸和特别提款权构成。改革开放前，我国实行计划经济体制，没有建立与国际经济接轨的国际储备制度。1980年我国正式恢复了在IMF和世界银行的合法席位，次年正式对外公布了国家黄金外汇储备，并逐步形成了我国的国际储备体系。
我国国际储备体系的发展具有几个明显的特点：
1、国际储备体系由不规范走向规范，储备资产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第二。
2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至1980年我国的黄金储备规模为1 280万盎司，1981年至今，稳定在1 267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。
3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
(1)我国外汇储备构成的变化。长期以来，我国的外汇储备由两部分组成：
①国家外汇库存。
②中国银行外汇结存。
但从1992年开始，我国的外汇储备不计中国银行外汇结存这部分，从而使我国的外汇储备构成发生了变化。
(2)1994年以后我国外汇储备规模迅速扩大。
1994年以前我国的外汇储备规模变化不一，出现了“下降一增长一下降一增长”的循环变化特征，但从1994年开始，我国的外汇储备却呈现出了持续大幅度增长之势，在我国国际储备总额中的比例屡破纪录，目前更高达90％以上，外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
但是，我国外汇储备是不是越多越好？这是近年来学术界探讨的一个热点问题。有一种观点认为，我国是发展中国家，各种支付需求强烈，面临的金融风险也较大，因此，外汇储备不嫌多；另一种观点认为，任何事物发展变化都应有个界限，外汇储备还是适度为好。我们认为，我国外汇储备应该讲究一个适度的储备量，外汇储备过多，负面效益也很明显。这是因为：①外汇储备过多，而这“过多部分”主要是债务性储备(如由对外借款等资本流入方式形成的)，则必然增加外债负担，也使储备流动性减弱；②外汇储备过多，一般会支持本币汇率上升，会增强本币的坚挺程度和国际地位，但同时却不利于本国商品的出口；③外汇储备过多，也会加大国内一定时期通货膨胀的压力，影响国内物价稳定和经济发展；④外汇储备大量增加，并不等于储备效益也大量增加。因为外汇储备多为硬货币，硬货币一般利率较低，因此储备越多，利息收益的潜在损失也越大，而且，我国目前经营管理外汇储备的水平较低，手段也较缺乏，从而造成较大的亏损；⑤外汇储备不断增加，事实上等于把得之不易的外汇存到外国银行让外国人使用，而我们自己有时却以高利向国外借款，造成宝贵资源的低效益使用甚至浪费；⑥外汇储备过度增加，还会失去获取国际金融组织优惠低息贷款的权力，同时也会面临更大的汇率变动风险，增加对其进行管理的难度；⑦外汇储备持续过度增加，必然意味着国际收支存在不断的顺差，因而也可能招致其他国家的不满甚至报复。可见，我国外汇储备可适当多些，但不能过度。
我国今后应根据一定的方法或模型，确定出适度外汇储备量，在此基础上对过度外汇储备进行投资。目前，各国对储备投资都很重视，认为它是增加外汇储备效益的一个十分重要的手段。有的国家和地区还设立专门的机构对外汇储备进行投资。例如，新加坡就专设金融管理局和政府投资公司，从不同侧面对外汇储备进行管理与投资；台湾从1990年开始，就推行“变静态存款为动态投资”的策略；日本更是典型的对外投资国家，由于某外汇储备高，对外投资遍布全球且始终名列前茅。我国目前对外汇储备投资也予以了重视，据美国财政部最新月报统计显示，我国现已成为美国第四大债主，仅次于日本、英国和德国。建议今后我国也设立专门化的储备投资机构，采取多样化的投资策略，进一步保障我国储备资产的使用效益。
4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差(参见表8-7)。
我国外汇储备的来源（1994－1996年） 单位：亿美元
国际收支平衡表 差额 比重（％） 结受汇表 比重（％） 调整后差额 比重
总差额 845 100 877 100 877 100
经常项目 164 19 930 106 700 88
其中：贸易项目 448 53 541 62 451 48
非贸易项目 -333 39 389 44 349 40
资本项目 1127 133 -78 -9 83 10
误差遗漏 -432 -51
不知道这个行不行！
Ⅹ 外汇储备增长对我国物价的影响的理论分析
外汇储备增长对物价影响的理论分析
西方经济学界的国际数量论从实证分析的角度发现，世界通货膨胀与国际储备水平有着密切的关联性，认为20世纪30年代世界强力货币的过度增长在很大程度上是由于国际储备的过度增长，后者导致了世界性的通货膨胀。
孟德尔和约翰逊等人运用货币数量说，对世界性通货膨胀做了全面分析，他们继承了休谟的货币——价格调节机制的思想，强调世界性通货膨胀来源于世界货币总量的过度增长，而国际收支和外汇储备正是物价上涨的传导机制。所以，此说又被统称为“国际货币主义”。按照国际货币主义的思路，一国通货膨胀的传递机制为：一国出现国际收支顺差，将导致该国外汇储备增加并通过货币乘数的作用直接增加货币供应总量，使社会总需求增加。在该国不存在闲置资源的情况下，社会总供给不能相应增加，只能通过物价上涨实现商品市场供求均衡，在资本市场上，货币供给增加将使利率下降。物价上涨将削弱出口商品的竞争力，使经常项目盈余减少或逆差增加，利率下降将使资本流出增加，使资本与金融项目盈余减少或逆差增加，从而使外汇储备增速下降直至减少。外汇储备的减少会产生与上述相反的作用。
外汇储备与经济运行就是在这种负反馈中波动与调整，在动态中实现均衡。这种关系可以表示为：
国际收支顺差→外汇储备↑→基础货币↑→货币供应量↑→物价上升↑、利率下降↓→经常账户和资本与金融账户使外汇储备下降↓→货币供应量↓→物价下降↓、利率上升↑→经常账户和资本与金融账户使外汇储备上升，……，如此循环往复。
这正是研究外汇储备与物价指数数量关系的理论依据。货币学派的基本理论是：(其中Ms为货币供给，Md为货币需求)
Ms=Md
货币需求是一阶齐次函数，设Md为货币需求，P为本国的物价水平，Y表示国民收入，i表示利率，货币需求函数可以简写为：
Md=Pxf(Y，i)
设D为国内提供的货币供应基数，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产；R是来自国外的货币供应基数，它通过国际收支盈余获得，以国际储备作为代表：m为货币乘数，指银行体系通过辗转存贷创造货币、使货币供应基数多倍扩大的系数。则货币供给函数可以表达为
Ms=m×(D R)
所以有：P×f／(Y，i)=m×(D R)
则：
P=F(D，R，Y，i)
从以上等式可以看出：物价水平是国内信贷、外汇储备、国民收入以及利率的函数；外汇储备的传导是物价上涨的因素之一。