东方纸业股票

1. 浑水公司如何发现财务造假

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美国做空机构浑水公司，狙击了不少中概股，在揭露中国概念股财务造假方面十分精准。
浑水沽空的股票，总体来看，分为三类：第一类是类似安然的庞氏骗局公司，如嘉汉林业；第二类是有一定经营实体但恶意造假的垃圾公司，如东方纸业、绿诺环保及中国高速频道；第三类是投资行为和财务报表存在一定疑问和疏漏，或者盈利模式、财税制度存在被误读的正常经营的公司。
中国概念股所表现出的一些表性特征与财务造假有极强的正向相关性。这些特征主要包括：远高于同行业的毛利率；报给工商和税务部门的文件与报给SEC的不一致；有隐瞒关联交易的情形或收入严重依赖关联交易；可疑的主要股东和管理层股票交易；审计事务所名不见经传且信誉不佳；管理层的诚信值得怀疑；更换过审计事务所或CFO；过度外包、销售依赖代理或收入通过中间商；复杂难懂的超过商业实际需要的公司结构；超低价发行股票。

浑水的作业流程
浑水公司由于是律师创立的，较多地采用了暗访、走访客户及经销商等实地调查手段。
首先通过一些外部信息，如朋友、做空机构提供的线索，或者凭借一些公司作假的共同特点如：远高于同行业的毛利率、 披露信息不一致、有隐瞒关联交易的情形或收入严重依赖关联交易、可疑的主要股东和管理层股票交易、审计事务所名不见经传且信誉不佳、管理层的诚信值得怀疑、过度外包、销售依赖代理或收入通过中间商、复杂难懂的超过商业实际需要的公司结构、超低价发行股票、频繁更换审计机构、只融资不分红、经营数据有悖常识等寻找做空标的。
在确定可疑标的后，便从商业模式、经营情况、资产规模等方面寻找公司的问题，然后对各个问题进行取证，手段有查账（多数以公司提供给美国证监局的报表与工商局报表对比）、现场调研以及调查产业上下游情况。

2. 浑水的调查手段是怎样的

浑水尤其重视对客户的调研。调查方式亦包括查阅资料和实地调研，包括网络调查、电话询问，实地访谈等。浑水重点核实客户的实际采购量、采购价格以及客户对上市公司及其产品的评价。如浑水发现中国高速频道、绿诺国际宣称的部分客户关系根本不存在，而多元环球水务的客户（经销商）资料纯属子虚乌有，所谓的80多个经销商的电话基本打不通，能打通的公司，也从未听说过多元环球水务。核对下游客户的实际采购量能较好地反映上市公司公布信息的真实性。以东方纸业为例，浑水通过电话沟通及客户官网披露的经营信息，逐一核对各个客户对东方纸业的实际采购量，最终判断出东方纸业虚增收入。虚增的方法其实很简单，即拟定假合同和开假发票，这也是国内上市公司造假的通用方法。

3. 从国货之光到涉嫌22亿财务造假，瑞幸咖啡为何会神话破灭

从2017年创立开始，瑞幸就争议缠身，但这并不妨碍它“元气满满”地跑马圈地，创下成立18个月，就在纳斯达克上市的中概股历史纪录。5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，股票代码LK。

今年1月31日，国际做空机构浑水针对瑞幸发布做空报告，直指瑞幸在财务和运营数据上大规模造假。不过，这份报告一度成为“哑雷”，瑞幸股价很快回归到做空前，直至4月2日其自曝22亿元造假事实。4月2日自曝财务造假当天，瑞幸股价暴跌85%，市值蒸发约350亿元。

陆正耀态度恳切，言辞流露出痛苦和自责等个人情绪，并反复强调绝不是以“概念做局”去欺骗投资人，坚信瑞幸的商业模式与商业逻辑是成立的。

4. 新东方最近被美国什么调查公司给查了，股价跌了60%，是怎么回事

主要是因为遭SEC【美国证监委】调查以及浑水研究公司（Muddy Waters Research）发布的调查报告。版
新东方通过简化国内权实体北京新东方教育科技（集团）有限公司股权结构以进一步加强公司治理结构，通过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制的实体下（转移之前俞敏洪控股53%）。调整VIE结构后遭SEC【美国证监委】调查，股价大跌。
一家叫浑水研究公司（Muddy Waters Research），它先后发出研究报告浑水质疑在美国上市中国公司新东方，导致股价进一步下跌。浑水研究公司（Muddy Waters Research）主要对以下问题提出质疑。
1、加盟：新东方CFO称没有加盟学校，但他们所有学校都是加盟(franchising)；
2、毛利虚高：业内企业表示教育行业毛利合理水平在20%-30%，而新东方却一直在60%左右；
3、新东方的问题远比一个不稳定的VIE结构严重，它所运营的学校都是国有的，最后不知道如何整合到公司资产里的。

5. 浑水养鱼什么意思

词目：浑水摸鱼 （很多人读的是混水，四声 其实是错的）

拼音：hún shuǐ mō yú

释义：比喻趁混乱的时候从中捞取不正当的利益。

用法：偏正式；作谓语、定语；含贬义

近义词：混水摸鱼、趁火打劫、乘虚而入

反义词：夜不闭户、路不拾遗

示例：这个利欲熏心的人总想浑水摸鱼，从中捞一把。

唐朝开元年间，契丹叛乱，并多次进犯唐朝。张守圭为幽州节度使，担负平定契丹叛乱的重任。契丹大将可突干数次攻打幽州，都不成功，他于是假意与唐军讲和。张守圭很明白可突干的意图，便将计就计，派下属王悔去契丹军营，以宣诏为名，借机探听他的虚实。

王悔进入契丹军营，在酒宴上发现:可突干与部属之间的关系不是很融洽，表里不一。他又仔细打听到，可突干与分掌兵权的部将李过折长期以来就有矛盾，于是，王悔暗地里接触了李过折，得知他十分反对可突干的叛乱，王悔乘机劝和了李，让他脱离可突干、为唐朝廷出力、日后定有重赏。王悔完成任务后，回到幽州。次日，李过折突袭可突干的军营，把可突干斩于马下，忠于可突干的大将李礼，率部下与李过折展开激战，李过折死于乱战中。此时，契军营大乱，张守得知情报，率大军杀入契营，活捉李礼，大破契丹军。从而迅速地平定了叛乱。

浑水发布做空报告三个月之后，辉山乳业股价断崖式下跌，随着执行董事失联、5名董事相继辞职，辉山进入生死时速。虽然压倒辉山乳业的最后一根稻草与资金链断裂有关，但很多问题已在浑水去年12月发布的两次做空报告中指出。

在这两份报告中，浑水指出，辉山乳业发布虚假财务报表、夸大资产价值、负债多、在收入上有欺诈嫌疑，并在第一份报告开篇指出，该公司实际估值接近零。不过，辉山乳业发布澄清报告后，股价并未受太大影响。

“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到”，尽管业内怀疑浑水没有从这次沽空中获利，不过，浑水创始人布洛克接受采访时表示，他一直坚信自己的判断是正确的，不管三天、三个月还是三年。三个月后，人们反思辉山危机时，也再次将其与浑水联系到一起。

布洛克认为中国的股票欺诈就像硅谷的科技公司那样遍地都是，他深谙中国企业的“潜规则”与美国股市的“显规则”，通过做空股价与业绩、价值大幅背离的企业牟取暴利。浑水成立之初主要以做空中概股为主，因多次成功狙击造假公司，被戏称为中概股的狙击手。

浑水的做空报告主要涉及商业欺诈、财务造假、公司基本面负面三项，中国企业试图“浑水摸鱼”的行为，屡屡遭到这个中国通“浑水”公司的猎杀。在浑水创办之初的2010—2011年，被其做空的公司中，东方纸业因财务造假股价暴跌，绿诺科技因虚构客户等原因最终退市，中国高速频道因夸大收入、利润最终退市，多元环球水务因财务造假停牌，嘉汉林业因虚报收入与资产宣告破产。

6. 浑水公司到底是怎么做空瑞幸咖啡，为何都说让人感到恐怖

浑水公司是专门做空的投资公司，说白了就是找瑞幸这样的企业，抓到他的漏洞，然后把窟窿捅破，最后通过进仓、平仓赚个差价而已，为了瑞幸，浑水公司可没少下功夫！

总结：浑水公司挺狠的，这些年盯了不少企业，做空股票从中获利，空手套白狼的工作啊，这就跟男人有外遇了，被人拍了照片，录音、录像都齐全，在哪个酒店花了多少钱，几点回的家都查的清清楚楚，你的那点小秘密在人家眼里都是赤裸裸的，24小时盯着你，整理好资料，让你人财两空，恐怖吧！

7. 对做空机构浑水出击反思大于警惕

国际上两大做空机构的香橼与浑水公司在全球资本市场可谓大名鼎鼎、“臭名昭著”，几乎所有的上市公司对其都谈虎色变、十分畏惧。
两大做空机构专司调查搜集上市公司包括财报虚假、信披欺诈、项目造假等欺骗市场与投资者的信息材料，然后据实公开发布调查报告，实施做空行为。
俗话说，无利不起早。两家公司做空的目的不是义务履行监管职责、也不是打抱不平为投资者着想，除暴安良。而是本着赚钱利润而去。如何做空赚钱呢？
“不透明也可以产生赚钱的机会。”浑水研究的网站上如是说。在美国，像浑水、香橼这样的第三方研究机构有很多。他们中的一些可能靠研究报告盈利。而有很多会和律师事务所、投资人达成合作，这种合作不一定签协议。各种基金和投资者事先卖空该股，然后第三方出具不好的报告，之后是律师们的集体诉讼。这些律师们诉讼开始是没有律师费的，如果投资者获得赔偿之后，他们便得到了相应的费用。在公布报告之前，他会做空这些公司的股票。无论怎么说，这是一个三方共赢的游戏。
香橼与浑水公司进入中国视野是其在北美市场以及香港市场持续做空中概股，而每次都得逞。浑水从2009年开始它先后发出真实的研究报告揭露了四家在北美上市的中国公司──东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW） 和中国高速传媒（CCME），这四家在中国经营的民企因这浑水公司的揭露导致股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。
浑水公司又盯上了辉山乳业。从其在香港t上市伊始，便开始调查，到2016年12月16日，两方展开大交锋。12月16日，浑水首次做空辉山乳业当天，辉山乳业股价仅小幅下跌2.1%，并在一周后回调并保持平稳。Carson将此解读为，后台有买家大力买入，“但这迟早会崩盘。”浑水的第二做空报告称，辉山的农产品建设条件非常恶劣，在维护上的资本支出，不足以保证奶牛的健康以及牛奶产出。
尽管在2016年底，遭遇浑水出手狙击后，辉山股价不降反升，占据上风，但是浑水的做空，却引起了利益相关方的高度关注，监管方也开始出面协调。特别是众多对其贷款的银行开始警觉。没有被各方证实的消息是，某银行通过审计发现其董事长挪用30亿，或成为压倒辉山乳业股价的最后一根稻草，或成为引爆股价1个多小时灰飞烟灭、化为灰烬的导火索。其根本内因还是如浑水调查报告指出的造假严重问题。
比如：浑水做空报告的一个核心事实是，辉山虚报基建投入。浑水出动了无人机进行航拍后发现是一片荒凉。当地咨询公司的人也告诉，这种工程的实际造价，要远远低于辉山的报价。辉山上市前夕，浑水就划出六七个人的工作小组，彻查这家公司。这个小组从辉山的公开数据入手，配合实地调查。
浑水公司创始人Carson表示，这虽然不是家空壳公司，但是财务数据明显有假，“我们做空后，能够感到，投资人有组织地在买入，维持住了辉山的股价，这家公司似乎早有准备，但这也是它会经历戏剧性大跌的原因，只有虚假的‘繁荣’才摔得最重。”
在过去对上市公司的调查中，香橼与浑水公司都会组成强大的调查团队进行实地调查后才出具做空调查报告。举一个例子：为了调查一家上市公司的生产经营到底与信息披露的非常正常高效是否相符？两大做空机构会专门雇用一个人在这家公司仓库门口蹲守几个月甚至半年以上，暗中察看进出货车数量与装载量，从中窥视生产是否正常。
迄今为止这两大做空机构，只要做空哪家公司基本没有失手过；同时，多次遭遇到被做空对象威胁要诉诸法律，但至今从公开报道看尚没有发现两家做空机构被告或败诉赔偿。
浑水公司创始人Carson明确表示，已经盯住了另外几家公司，并会在很短时间里公布报告。相信在美国、香港上市的中概股将会感到前所未有的不寒而栗。其实，不做亏心事，就不怕半夜鬼叫门。真正惧怕的是那些弄虚作假、虚假信披、财务数据造假，欺骗市场与投资者的公司。让这些公司心惊胆颤，把这些在股市骗钱的公司揭露出来，岂不是大好事、正能量吗？
给中国资本市场监管体制改革的启发是，中国股市等资本市场监管应该引入香橼与浑水等民间做空机构监管模式。对上市公司形成巨大的民间专业化以做空形式的监管公司队伍，这将对上市公司构成一股前所未有的监管约束力量，这股力量是内生的，是有强大源动力的。这就是“不透明也可以产生赚钱的机会。”这将与官方资本市场监管部门监管，媒体监管等形成犄角之势，让资本市场造假等违法者无可遁形。
建议在中国引入香橼与浑水民间以做空形式为主的自发式监管机构。

8. 浑水公司的揭丑华股

“卡森·布洛克公布的首份调查报告中称，东方纸业夸大了其营收，并且挪用资金。尽管后来投资者抨击他的伎俩和信用，东方纸业对他的调查结果也进行了辩驳，但卡森·布洛克却似乎乐此不疲。随后他又将矛头指向了另外两家中国公司，发表了有关这两家公司的负面报告。卡森·布洛克的报告公布以后，做空这几家公司的投资者后来都获得了两位数的回报。在卡森·布洛克发布的第二份报告中所提及的绿诺国际也承认了报告中所列举的违规事实。最后这只股票在秋季被摘牌。