A. 外汇储备增长会有什么影响
外汇储备高速增长有什么影响?
(一)高额外汇储备使物价水平上升
根据货币主义的通货膨胀传导机制理论,如果一国出现国际收支顺差时,必将会导致该国外汇储备的增加。在该国不存在闲置资源的情况下,社会总供给不变,只能通过物价水平上涨来实现商品市场的供求均衡。在资本市场上,货币供给增加必然导致利率下降。同时,物价上涨削弱了该国出口的竞争力,使经常项目盈余减少,利率下降将使资本流出增加,使资本与金融项目盈余减少,从而使外汇储备增速下降。同样,外汇储备的减少会产生与上述相反的作用。
(二)加大人民币的升值压力
在现行外汇管理制度下,央行对外汇资金回购负有无限度的责任,所以随着外汇储备的不断增加,外汇占款投放量不断增加,国内外汇市场上外汇供过于求,必然产生人民币升值和外币贬值预期,进而机构、企业和个人进一步改变资产结构,增加持有人民币资产,使人民币处于一个不断的升值压力之下,增加贸易摩擦。近年来,美国与欧洲等国极力要求人民币升值,并且过去外逃资金也有回流现象,再加上大量国际游资进入中国,给人民币带来严重的升值压力。
(三)不利于提高我国总体经济的运行效率
高额的外汇储备,意味着与此相对的国民储蓄没有参与国民经济的运行,而国内时下许多方面需要资金,如中小型企业发展、新农村建设、社会保障缺口巨大等。对于正处在经济高速增长时期的中国来说,以较低利率借钱给实行高消费的美国,达不到资源的最优配置。在付出巨大成本的前提下,持有与本国经济发展水平不相称的外汇储备,是对总体经济效率的浪费,不利于提高我国总体经济的运行效率。
B. 外汇知识:外汇储备增长的好处有哪些
一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际回收支出现逆差时,动答用外汇储备可以促进国际收支的平衡;当国内宏观经济不平衡,出现总需求大于总供给时,可以动用外汇组织进口,从而调节总供给与总需求的关系,促进宏观经济的平衡。
当汇率出现波动时,可以利用外汇储备干预汇率,使之趋于稳定。因此,外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段,特别是在经济全球化不断发展,一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下,更是如此。
一般说来,外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力,而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉,有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。
适度外汇储备水平取决于多种因素,如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。
C. 近年来外汇储备较快增长的原因及其影响
我国外汇储备增加的原因
1.经常项目,资本与金融项目的双顺差
自1994年至今,我国国际收支中,虽然每年经常账户和资本与金融账户各自变动幅度较大甚至出现逆差,但总体一直保持“双顺差”的态势,尤其两者合计更是呈高额顺差,2005年高达2237.6亿美元。2006年我国国际收支经常项目顺差2499亿美元。资本和金融项目顺差100亿美元。
促成我国国际收支“双顺差”的原因是多种多样的。其中,最为值得关注的有两点:第一,拥有低廉的劳动力成本的我国商品具有较强的
,1994年汇率并轨导致的人民币贬值更刺激了出口的高速增长,使我国国际贸易保持顺差。第二,我国的劳动力资源优势和市场潜能,以及我国对外资在收税、产业政策、市场准入等方面的各种超国民待遇使外国对华直接投资不断增长,而我国的企业没有“走出去”,造成了资金流入大于流出,金融与资本账户顺差扩大。
2.强制结售汇制度
1994年汇率并轨后,在对金融项目实行严格管制的同时,对经常项目实施强制的结售汇制度。该制度规定,除了允许部分外商投资企业开设外汇现汇账户外,企业和个人手中的外汇都必须卖给外汇指定银行,外汇指定银行则必须把高于国家外汇管理局批准头寸额度之外的外汇在市场上卖出。而央行一般作为市场上的接盘者,买入外汇以积累国家的外汇储备,从而导致其规模迅猛增长。2005年和2006年,随着我国强制结售汇制度向着意愿结售汇制的改革,结售汇制对我国外汇储备的影响逐渐减轻,但其仍是造成外汇储备增长的直接制度性原因。
3.汇率的弹性不足
虽然我国对外宣称的是实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,但实际上,在外汇市场上,美元兑换人民币多呈窄幅波动。汇改前实行了钉住美元的汇率制度,人民币与美元之间的兑换比价挂钩,允许汇率浮动的幅度极为有限。2005年7月汇率改革后采取了放弃了钉住美元而改为钉住一篮子货币的策略,并立即升值2.1%。今年以来,又升值3.2%,但汇率弹性还是有限。政府一直将维持汇率稳定作为宏观经济目标之一,因此,为了维持人民币币值稳定,中国人民银行成为了外汇市场上最终的市场出清者。在美元供过于求的情况下,央行被迫在市场上吸引对外贸易和外国投资增长所带来的美元以保持外汇市场上的供求平衡,这导致外汇储备的被动增加。同时,稳定的汇率消除了汇率风险,促进了我国的出口贸易,增加了国际贸易顺差;并由于可稳定预期投资收益而促使外资大量涌入,增加了资本项目顺差。
4.人民币的升值预期
自2002年2月起,作为国际货币的美元开始贬值,这很大程度上源于美国贸易与财政的双赤字。人民盯住美元,对其他货币贬值,造成币值低估,人民币升值压力上升,最终促成2005年7月的人民币汇率改革。此外,近年随着我国对外贸易的迅速发展,外汇储备的快速增加,尤其是自美国日本等国提出人民币升值的要求以来,市场上人民币升值的预期逐渐增强。升值预期刺激了国际资本向我国流动。
一、外汇储备增加对基础货币投放结构的影响 一国的基础货币投放总量是中央银行的负债,它必须等于中央银行的资产,而央行的资产由两部分构成;一部分是国内信贷。另一部分是外汇储备;因此,可以认为,中央银行投放的基础货币由两部分构成:一部分是与国内信贷相对应而投放的基础货币,另一部分则与外汇储备相对应,称为外汇占款币占款。例如1993年,我国投放的基础货币中,有93%是国内信贷,7%是外汇占款。 我国1994年的货币投放增长率与1993年相比,相差不大,但投放货币的结构发生了重大的变化,外汇占款由1993年的7%,猛增到1994年的75%。导致这种状况的原因是外汇储备的增加以及央行实行的类似于“冲销”的政策。所谓“冲销”,就是一国货币当局为使国内货币供给免受外汇储备变化基础货币相应变化,而采取紧缩国内信贷的政策。例如,若外汇储备增加,导致相应的基础货币投放增加,央行则采取在公开市场上卖出国库券的作法,来减少国内信贷总量,便得外汇储备的增加对国内货币供给总量的影响完全或部分抵销。在我国,由于公开市场操作业务尚展开,中央银行通过紧缩对金融机构的再贷款以及对商业银行开办定期存款等方式来压缩对国内信贷,从而达到类似“冲销”的目的,使得1994年货币投放基本未超过计划。 一方面外汇占款的数额因外汇储备的剧增而增加,另一方面国家实行了类似于“冲销”的紧缩国内货币的措施,使得人民币投放总量的增长在预定计划之内,但基础货币中,外汇占款这一部分的比例急剧升高,发变了基础货币的结构。 二、外汇储备增加对我国产业结构的影响 虽然我国目前宏观银根紧缩,但是外汇储备的增加和外汇占款的投放使得我国外向型单位由于结汇而获得相对充裕的人民币资金,从而这些企业的发展条件相对较为宽松。 为了比较清晰地分析外汇储备增加对我国经济结构的影响,我们把我国的经济部门分成外向型部门和内向型部门两大块。外向型企业在目前宏观经济紧缩的条件下可获得相对较为充裕的资金,这对其生产有较大的促进作用,其原因是: 1、大量的原材料向外贸部门转移。由于目前宏观经济紧缩,生产资料市场较不景气,原材料价格下跌,在这种情况下,外向型企业有较充裕的资金,就可购得价格相对较低的原材料与机器设备,这为其明后两年扩大再生产提供了条件。 2、技术人员、劳动力可能更进一步向外向型企业转移。目前内向型企业由于国家宏观紧缩,普遍资金不足,开工率低,许多国有企业下岗人员进一步增多,对劳动力的需求趋于减少。而外向型企业由于获得央行和外汇投放的占款,资金相对比较充裕,仍有扩大生产的势态。这势必促进劳动力上向型企业流动,为外向型企业在明后两年的进一步发展提供了条件。 3、外汇储备的增长有很大一部分来自于国外资本对我国的直接投资,在我国宏观紧缩的条件下,外商投资仍保持增长的势头,这就使三资企业获得了外汇占款中的大部分资金,资金充裕,发展较快。而三资企业大多是外向型企业,这意味着外向型企业在我国的经济结构中比重进一步提高。 当然,这里仅就宏观经济紧缩条件下,外汇储备增加对我国经济可能产生的结构性影响进行分析。至于外向型企业在今后两年是否有更进一步的发展,还要受其他一些经济因素的影响。例如,国内过高的通货膨胀和人民币的小幅升值对外向型企业的发展可能是一个不小的障碍,因为在此条件下,外向型企业的生产成本不断提高,而其出口产品的人民币价格却由于本币升值而不断下降! 三、外汇储备增加对我国通货膨胀的影响 1994年以来的外汇储备增加导致基础货币中外汇占款的增加,通过货币的乘数作用,增加了货币投放量。国内有一些学者认为,这是1994年及1995年国内通货膨胀的原因之一。其实并不尽然:由于我国在外汇储备增加的同时采取了类似于“冲销”的政策,即比原计划更大力度地紧缩了国内信贷,使得我国基础货币发行量的增量,与往年相比并没有显著的提高;而这一货币增量的发行,基本上增长被国民生产总值的增长所吸收。这样,外汇储备增加引发货币过量投放从而导致通货膨胀的说法很难站稳脚根。 但是,外汇储备的增长对我国今后两年通货膨胀是有影响的,不过,这种影响不是通过促进基础货币发行量增长这一机制,也不是引发物价的普遍上涨,而是可能导致一种结构性的通货膨胀。更为确切地说,基础货币投放中,外汇占款与国内信贷比重的重大变化,可能以结构性的方式对我国的通货膨胀产生影响。 一方面,由于外汇占款的投放,使外向型企业资金相对充足,生产发展的后劲足,企业的生产规模有不断扩大的趋向。在明后两年它们对一些原材料以及基础产业的产品需求将不断扩大,对熟练技术型劳动力的需求也将进一步扩大。外汇储备来源中外商直接投资的扩大,将加剧这种需求趋势。 另一方面,由于国家在宏观上的银根紧缩,内向型企业资金短缺。为抵销外汇占款冲击,央行实行了类似于“冲销”的政策,比原计划更进一步紧缩国内信贷,结果使原材料行业资金更加不足,生产下降,人员流失,从而原材料行业等基础产业的生产供给能力有所萎缩。 以上两方面的因素结合起来将使明后两年生产资料市场的需求大于供给,原材料价格趋于上涨,从而引发结构性的通货膨胀。另外,外向型企业对劳动力需求的扩大,将使这类企业的工资水平有进一步的提高,由于劳动力市场的需方竞争以及外向内向型企业之间惯有的工资攀比机制,总体工资水平会进一步提高,并通过成本推动机制加剧我国的通货膨胀。 四、外汇储备的增加对政府宏观经济政策的影响 在外汇储备相对较少的情况下,外汇占款在基础货币投放中占的比例相对较少,国家在进行宏观调控时,不必着重考虑外汇占款的影响。但外汇储备增加以后,政府在制定货币政策时,就必须考虑其可能产生的影响与干扰了。 1、对传统宏观调控方式的冲击。 目前,我国货币政策的主要工具是计划信贷和法定准备率两大工具,其中用得更多的还是计划信贷这一传统工具:国家每年年初下达一个信贷计划,年内投放的货币总量必须限制在计划之内。外汇储备增加后,为使投放量不至于超标,必须更进一步紧缩国内信贷。而外汇储备的增加不是事先能预料和决定的,是“无计划”的,在制定信贷计划时,不可能准确考虑计划到。这样,运用传统的调控工具时,在这个问题上,央行只能处于被动地位。 2、对货币政策的影响与干扰。 在新增加中的外汇储备中,来自经常项目顺差的只占很少一部分,很大一部分是来自资本项目中的投机性资本。目前国内利率高于国际市场上好几倍,人民币汇率又稳中有升,国内有20多家上市公司在海外发行股票。这些因素使得大量的国际游资进入我国套利。这部分资本与进入国内直接投资的资本有所不同,它们见利而来,无利去,其流动有很大的不定性、随机性。一旦国际经济金融形势有变,大量的投机资本外流,会使我国的外汇储备突然减少,导致国内银根紧缩。货币当局只能被动地适应,放松银根,免得经济环境过紧。但流动资本的最大特点是其不定性,货币当局的反应不可避免地相对迟缓、滞后,且力度不易掌握,从而使我国的经济易受世界经济动荡的影响。 3、对当前经济“软着陆”目标的影响。 目前中央银行的目标是宏观紧缩,银根抽紧,努力使经济实现“软着陆”,而外汇储备急剧增加导致高能货币的投放,一定程度上给这一政策目标的实现,带来了难度。外汇占款的增加,使同行不得不更进一步紧缩国内信贷,使内向型 企业受到的紧缩力度较原计划更大,而外向型企业相对较为宽松,从而影响了正常的产业结构调整。
D. 目前我国的外汇储备急剧增长的原因
1、国家积极鼓励产品出口换取外汇,如减税、出口退税、生产退税等等。使得版中国贸易顺差。
2、中权国正处于经济快速增长的时期,外汇增加是正常的。
3、中国如今相对许多国家来说都事双顺差,即经常项目和资本项目的双顺差。
E. 外汇储备增长有什么好处
一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时内,动用外汇储备容可以促进国际收支的平衡;当国内宏观经济不平衡,出现总需求大于总供给时,可以动用外汇组织进口,从而调节总供给与总需求的关系,促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时,可以利用外汇储备干预汇率,使之趋于稳定。一般说来,外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力,而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉,有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。
F. 外汇储备增长率怎么算
计算期外汇储备/基期外汇储备*100%-100%
G. 贸易顺差是如何导致外汇储备增长的
楼上的观点我有些看法:顺差比然导致外汇储备增长是对的。但是通货膨胀不是必然的,即使本国货币不升值。
H. 外汇储备增长为什么意味着不断投放基础货币
简单一点说,外汇储备增加,就是把市场的上外汇给买过来,当然是用人民币买了。增加的基础货币,又叫外汇占款。
其实外汇储备增加不是要扩大基础货币投放量,而是必然会扩大基础货币投放量。把外汇看作商品,你要持有它,显然要付钱。
I. 急!!!急!!!中国的外汇储备大幅度增长对经济意味着什么
这样对于中国很不利.在国际市场上大多数国家都对人民币采取了逼压的态度.硬是要逼着它升值.人民币每升值一个点,国家要损失的外汇有多少?)单不说人名币,就美元贬值百分之一就得损失几十个亿的美元.更别说大多数的国家的货币政策都是钉住美元的了.美元一有振荡时间会蒸发掉多少的MONEY.
具有关报道中国的外汇储备其实没有表面上的多,这也是一种应付人民币升值的一个策略.
要说好处也不是没有,最起码证明的国家在外贸方面的发展很快.
J. 我国外汇储备持续增长的利弊
一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。
1、调节国际收支,保证对外支付。
为了应付国 际支付的需要,各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起,构成一国的官方储备(储备资产)总额。
2支付清偿国际收支逆差,当国际收支出现逆差时,动用外汇储备可以促进国际收支的平衡;
3同时当汇率出现波动时,还经常被用来干预外汇市场,以维持本国货币的汇率
4当国内宏观经济不平衡,出现总需求大于总供给时,可以动用外汇组织进口,从而调节总供给与总需求的关系,促进宏观经济的平衡。
5外汇储备的增加有利于维护国家和企业国际信誉,有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险,提高对外融资能力。
6增强综合国力和抵抗风险的能力。
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志,它是弥补本国国际收支逆差,稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说,往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是,外汇储备并非多多益善,近年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。
1、 损害了经济增长的潜力。
一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出,这种状况不利于一国经济的增长。如果我国外汇储备的超常增长持续下去,将损害我国经济增长的潜力。
2、 带来了较大的利差损失。
据保守估计,以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看,若拥有6000亿美元的外汇储备,年损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险,这一潜在损失会更大。另外,很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产,若美元贬值,则该国的储备资产也将严重缩水。
3、 存在着高额的机会成本损失。
我国每年要引进大约500亿美元的外商投资,为此国家要提供大量的税收优惠;同时,我国又持有大约一万多亿美元的外汇储备,闲置不用。这样,一方面是国家财政收入减少,另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花,其潜在的机会成本不可忽视。
4、 削弱了宏观调控的效果。
在现行外汇管理体制下,央行负有无限度对外汇资金回购的责任,因此随着外汇储备的增长,外汇占款投放量不断加大。外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力,还从结构上削弱宏观调控的效果,并进一步加大人民币升值的压力,使央行调控货币政策的空间越来越小。
5、 影响对国际优惠贷款的运用。
外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织IMF的优惠贷款。按照IMF的规定,外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国来讲,不能不说是一种浪费。
6贸易顺差的加大导致贸易摩擦加剧。
随着我国与世界各国经贸关系的日益加深,矛盾也日益突出,贸易摩擦频频发生,已经进入贸易摩擦多发期。据商务部统计,欧盟去年对我国反倾销调查势头较猛,涉案金额已达9亿美元,占同期我国贸易救济调查总涉案金额的60%。其次,尽管美国对我国的反倾销调查数量有所减少,但对我国进行知识产权调查的案件却日益增多,而且还通过修改反倾销规则等手段加紧在制度层面对我国实施贸易限制。再次,印度、土耳其、南非、哥伦比亚等发展中国家与我国不断出现摩擦新热点。遭受贸易摩擦导致的产品出口受阻往往会使过剩的产能转向国内市场,必然使国内市场价格受到冲击,进一步缩小原本已经比较微薄的下游企业的利润空间,导致这些企业陷入生存危机;同时劳动密集型企业受到冲击对就业等方面都会带来不利的影响。