集合竞价机制和连续交易机制

❶ 集合竞价和连续竞价的交易规则

集合竞价规则

每一交易日中，每一种证券的竞价都分为集合竞价与连续竞价两部分。集合竞价是指对所有有效委托进行集中处理，沪、深两市的开盘集合竞价时间为交易日上午9：15至9：25。9：25-9：30不能申报集合竞价，此时的报单只能参加开盘之后的连续竞价。在每天上午9：15-9：25这段时间，投资者可根据股票前一天的收盘价和对当日股市的预测，以自己所能接受的价格（不能违反有关涨跌幅的规定）来输入买卖委托。在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易。沪深交易所电脑主机接受投资者的有效指令后并不在当时撮合成交，而是集中在正式开盘的一瞬间撮合成交。

集合竞价分四步完成：
第一步：确定有效委托在涨跌幅限制内。
第二步：选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位：（1）高于选取价格的所有买入委托和低于选取价格的所有卖出委托能够全部成交。（2）与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则选取与前一收盘价最接近的价位。
第三步：集中撮合处理所有的委托，即按照“价格优先，时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止。所有成交都以同一成交价成交。
第四步：行情揭示。
（1）如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。
（2）剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。
根据以上规则，投资者在集合竞价期间，买入申报的价格等于开盘价时，在卖出申报少于买入申报的情况下，是有可能不成交的；买入申报价格高于开盘价，则应全部成交。但应当注意的是，对首日上市的新股，存在例外情况。
虽然沪、深新股挂牌交易的第一天不受涨跌幅10％的限制，但深交所对新股上市首日的开盘价做了限制，规定波动幅度不得超过发行价的1500个档位（1档为0.01元）。在开盘后的连续竞价期间每次成交价格的涨跌幅度，深交所规定不能超过500个档位，上交所规定不得超过15％。深交所对新股开盘价的最高幅度限制，使得集合竞价期间高于开盘价的买入申报也有可能无法成交。
集合竞价期间的卖出申报也存在相应情况。投资者要注意，对于成交结果，不能想当然，要研究两个市场的交易规则，并及时查看成交回报，以便采取补救措施，避免不必要的损失。
2006年，沪、深圳证券交易所重修订了交易规则，新的交易规则已于2006年7月1日起实施。新的交易规则里制定了开放式集合竞价制度，与原有方式有所不同。
开放式集合竞价制度是指在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。开放式集合竞价分为开盘开放式集合竞价和收盘开放式集合竞价两种。
开盘开放式集合竞价的时间仍为每个交易日的9:15开始至9:25。收盘集合竞价时间为收盘前3分钟，即从每个交易日的14:57开始至15:00（目前仅在深市主板实施）。撮合原理与原集合竞价相同。即时行情显示内容包括证券代码、证券简称、前收盘价格、虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量；9:15至9:20可以接受申报，也可以撤销申报，9:20至9:25可以接受申报，但不可以撤销申报。
特别提醒：为了防止部分投资者利用集合竞价参考价格和数量信息操纵或误导市场，新交易规则同时规定，在开盘集合竞价的最后5分钟以及收盘集合竞价期间，交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。

❷ 集合竞价与连续竞价有什么区别

一、意义不同：

（1）所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据集合竞价前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易。而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。

（2）所谓连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格；买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

二、交易方法不同：

（1）每个交易日上午9：15至9：25电脑撮合系统对接受的全部有效委托进行集合竞价处理。

（2）连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

三、成交方式不同：

（1)系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交均以此价格成交；集合竞价的成交价确定原则是，以此价格成交，能够得到最大成交量。

（2)系统按顺序将排在前面的买单与卖单配对成交，即按“价格优先，同等价格下时间优先”的顺序依次成交，直到不能成交为止，未成交的委托排队等待成交。9：30开盘之后，按连续竞价撮合成交。

(2)集合竞价机制和连续交易机制扩展阅读：

1、连续竞价操作方法

每个交易日上午9：15至9：25电脑撮合系统对接受的全部有效委托进行集合竞价处理。

一、竞价原则：

将买单和卖单分别排队，买单以价格从高到低排列，同价的，按进入系统的先后排列。2.系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交的最终竞价均以此价格成交；集合竞价的成交价确定原则是，以此价格成交，能够得到最大成交量。

二、成交方案：

系统按顺序将排在前面的买单与卖单配对成交，即按“价格优先，同等价格下时间优先”的顺序依次成交，直到不能成交为止，未成交的委托排队等待成交。9：30开盘之后，按连续竞价撮合成交。而所有超过限价（即涨跌停限制范围）的买单和卖单均视为无效委托。

2、集合竞价操作方法

第一步

确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：根据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。

第二步

选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位：

1． 高于选取价格的所有买委托和低于选取价格的所有卖委托能够全部成交。

2． 与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。

第三步

集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列。

依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价高于等于成交价的叫买委托、或不存在限价低于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。

第四步

行情揭示

1． 如该支证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。

2． 剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。

❸ 股票什么叫集合竞价和连续竞价

上交所、深交所定在上午9：15到9：25，大量买或卖某种股票的信息都输入到电脑内，但此时电脑只接受信息，不撮合信息。在正式开市前五分钟（9：25）电脑开始工作，十几秒后，电脑撮合定价，按成交量最大的首先确定的价格产生了这种股票当日的开盘价，并及时反映到屏幕上，这种方式就叫集合竞价。通过集合竞价，可以反映出该股票是否活跃，如果是活跃的股票，集合竞价所产生的价格一般较前一日为高，表明卖盘踊跃，股票有上涨趋势。如果是非活跃股或冷门股，通过集合竞价所产生的价格一般较前一日为低，卖盘较少，股票有下跌趋势。

根据深沪两市的交易规则，股票的开盘价是集合竞价产生的。

集合竞价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。9:15开始可以进行集合竞价，9：25之前可以撤单，9：25分竞价结果报出，集合竟价的基本过程如下：
设股票A在开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：
序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
1 3．80 2 1 3．52 5
2 3．76 6 2 3．57 1
3 3．65 4 3 3．60 2
4 3．60 7 4 3．65 6
5 3．54 6 5 3．70 6
6 3．75 3
按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3．80元买入委托和3．52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3．52元与3．80元之间，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下：
序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
1 1 3．52 3
2 3．76 6 2 3．57 1
3 3．65 4 3 3．60 2
4 3．60 7 4 3．65 6
5 3．54 6 5 3．70 6
6 3．75 3
在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。
第二笔成交情况：序号2的买入委托价格为不高于3．76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1-3的委托的数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3．60元-3．76元的范围内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为：
序号 委托 买入价数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
3 3．65 4
4 3．60 7 4 3．65 6
5 3．54 6 5 3．70 6
6 3．75 3
第三笔成交情况：序号3的买入委托其价格要求不超过3．65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3．65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下：
序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手）
4 3．60 7 4 3．65 2
5 3．54 6 5 3．70 6
6 3．75 3
完成以上三笔委托后，因最高买入价为3．60元，而最低卖出价为3．65，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竟价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竟价。
在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。
在这次的集合竞价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3．65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3．65元，交易所发布的股票A的开盘价就为3．65元，成交量12手。
当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竟价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：
若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

❹ 股票交易时间中什么是集合竞价时间 ，连续竞价时间

集合竞价：是对之前一段时间的委托进行集中进行撮合成交，只出现一个成交价。
连续竞价：是对目前所有有效的委托进行连续地撮合交易。
上海：9:15-9:25是集合竞价时间（其中9:20-9:25分之间，交易主机不接受撤单的申报）
9:25-9:30是集合竞价的撮合交易时间（能进行委托申报、但交易主机不对委托申报进行处理）
9:30-11:30、13:00-15:00之间是连续竞价时间。
深圳除尾盘收盘时是集合竞价（不可接受撤销委托的申报）14:57-15:00以外，与上海均相同。

❺ 什么是连续竞价交易制度

你好，连续竞价是在集合竞价结束后，按照投资者按意愿买入或卖出的证券内价格进行申报，容按照价格优先、时间优先的原则确定交易价格的竞价方式。沪深两市的交易时间为9：30-11：30，沪市下午的交易时间为13：00-15：00，深市的交易时间为13：00-14：57。

【举例】图为某只股票当天连续竞价的部分价格：

从图中可以看出，在有1手希望以10.47块的价格买入这只股票，有26手希望以10.48的价格卖出这只股票等等，而这些连续竞价的报价是时时发生变化的，申报的价格有几个到几十个不等。

【运用】连续竞价价格越多的股票一般代表这只股票当天交易越活跃，甚至在几分钟之内价格就变化好几块钱，投资者应该细心分析入场时机和价格的选择，避免盲目追高，择时择价买入自己关注的股票。

本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。

❻ 什么叫集合竞价和连续竞价 用通俗易懂的语言说下……

集合竞价就是在一段时间里只接受委托不做撮合，到规定的时间（9：25）统一把收集过来的委托进行撮合成交；
连续竞价是只要接受委托，立刻进行撮合，有满足条件的立刻成交。

集合竞价，在每个交易日上午9：15—9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程，称为集合竞价。集合竞价最大成交量原则：即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。

连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

❼ 集合竞价和连续竞价分别是怎样的

在每个交易日的规定时间段内(上午9:15—9:25)，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程称为集合竞价。
什么是集合竞价？集合竞价有哪几个步骤？

每一交易日中，任一证券的竞价分为集合竞价与连续竞价两部分，集合竞价是指对所有有效委托进行集中处理，深、沪两市的集合竞价时间为交易日上午9：15至9：25。集合竞价分四步完成：
第一步：确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：根据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。
第二步：选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位：
（1） 高于选取价格的所有买委托和低于选取价格的所有卖委托能够全部成交。
（2） 与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。
第三步：集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价高于等于成交价的叫买委托、或不存在限价低于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。
第四步：行情揭示
（1） 如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。
（2） 剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。

什么叫连续竞价？
连续竞价是交易所在每日9∶30连续交易开始后，按“价格优先，时间优先”原则撮合成交的一种竞价方式。集合竞价未能撮合成交的委托自动转入连续竞价。

http://www.8nn8.com/zt/gssm/007.htm

❽ 股票中连续竞价和集合竞价是分别是什么意思，具体点！

集合竞价：是对之前一段时间的委托进行集中进行撮合成交，只出现一个成交价。
连续竞价：是对目前所有有效的委托进行连续地撮合交易。
上海：9:15-9:25是集合竞价时间（其中9:20-9:25分之间，交易主机不接受撤单的申报）
9:25-9:30是集合竞价的撮合交易时间（能进行委托申报、但交易主机不对委托申报进行处理）
9:30-11:30、13:00-15:00之间是连续竞价时间。
深圳除尾盘收盘时是集合竞价（不可接受撤销委托的申报）14:57-15:00以外，与上海均相同。

❾ 什么叫集合竞价和连续竞价

一、集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。以我国竞价交易制度为例，集合竞价时成交价格的确定原则是:

1、在有效价格范围内选取成交量最大的价位;

2、高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交;

3、与成交价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。

两个以上价位符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格。若仍有两个以上申报价格符合条件，取其中间价为成交价格。深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价。

二、连续竞价，即指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 买入申报高于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。连续竞价时，成交价格的确定原则为:

1、最高买入申报和最低卖出申报价格相同，以该价格成交;

2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格;

3、卖出申报价格低于即时揭示的最高申报买入价格时，以即时揭示的最高申报买入价格为成交价。

(9)集合竞价机制和连续交易机制扩展阅读：

集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：

1．成交量最大。

2．高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。

3．与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。

该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。这里需要说明的是：

第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后顺序排序；

第二，集合竞价过程中，两个以上申报价格符合上述三个条件的，上海证券交易所使未成交量最小的为成交价格，仍有两个以上是未成交量最小的申报价格符合上述条件的，以中间价为成交价。深交所取距前收盘价最近的价格为成交价。

”使未成交量最小的为成交价格“ 这句的意思是说，按照基准价成交后，还剩下未成交的量最小的为成交价格，就是累计买与累计卖的差的绝对值最小