Ⅰ 價值投資之父是誰
考察任何一名偉大的價值投資者都要從本傑明·格雷厄姆開始,他通常被稱為「價值投資之父」。盡管這個稱號給人留下了深刻的印象,但實際上,這個綽號低估了格雷厄姆對投資界的貢獻。或許,他被稱為「職業金融分析的創始人」更為恰當。格雷厄姆把科學方法和定量研究應用到投資分析過程中,這導致了一個新領域,我們現在稱之為「金融分析」的產生。在格雷厄姆這一貢獻之前,人們認為股票市場的參與者是投機者,而不是投資者。持有債券在當時被認為是真正的投資,而股票市場的活動則視為投機。
幾十年來,格雷厄姆為格雷厄姆-紐曼合夥企業管理投資基金。他投資的方法就是總去尋找相對於內在價值有較大折扣出售的公司。他在1929年的經濟危機中倖存下來,在管理基金的幾十年裡,他獲得了令人難以置信的成功。由於計算的時間周期以及所使用的計算方法不同,對格雷厄姆投資報告分析也各不相同。約翰·特雷恩在他的《金錢的主人》這部著作中稱格雷厄姆-紐曼公司在超過20年的時間里每年賺取21%的利潤。除了管理基金外,格雷厄姆還在他的母校哥倫比亞大學多年教授投資這門課。
格雷厄姆對於一般投資,尤其是價值投資的貢獻,怎樣評價都不過分。他的思想和著作影響了許多一流的價值投資者,包括比爾·魯安、約翰·博格爾、約翰·內夫、塞思·卡拉曼、沃利·韋茨,當然,還有最有名的沃倫·巴菲特。事實上,巴菲特、魯安和沃爾特·施洛斯都曾在格雷厄姆-紐曼公司為格雷厄姆工作。格雷厄姆在他一直最受歡迎的兩本投資書,《證券分析》和《聰明的投資者》中描述了他的投資哲學。《證券分析》經常被稱為「投資者的聖經」。巴菲特稱《聰明的投資者》是「有史以來,關於投資的最佳著作」。這兩本書以及它們所描述的投資原則,都經受住了時間的考驗。《證券分析》的第一版出版於1934年股市崩盤後不久,已經被多次更新,最近一次是在2008年,增加了包括塞思·卡拉曼在內的一些知名的價值投資者的評論以及沃倫·巴菲特撰寫的序言。
格雷厄姆強烈主張投資組合要包括很大倉位的普通股,他這一主張基於兩個基本原則:第一,他認為普通股為投資者提供了一些保護,以防止通貨膨脹造成的美元貶值;第二,結合普通股票的股息收益率和市場價值的增加,格雷厄姆認為,從長遠來看,普通股提供的收益通常比債券要高。
格雷厄姆提出了「安全邊際」概念,並圍繞這個簡單的概念建立了一個投資理念。事實上,他表示理性投資的秘訣就是大安全邊際。簡單地說,格雷厄姆的安全邊際概念是指資產的價格與其內在價值之間的差額。如果你因內在價值的大幅折扣購買一個資產,那麼你有了一個安全邊際,可以用它來消化誤判或糟糕的運氣所帶來的影響。格雷厄姆認為,要使一個投資成為真正的投資,就必須有一個真正的安全邊際。
格雷厄姆把科學的方法應用於投資分析,為保守型投資者的投資組合所包含的普通股的選擇列舉了七個定性和定量標准(嚴格來說,它們都是定量的)。格雷厄姆把保守型投資者定義為一個「……把重點放在避免嚴重錯誤或損失上」的人。
七個標準是:
適當的企業規模:格雷厄姆表示,以1973年的美元計,一個工業企業年銷售額不低於1億美元,一個公用事業企業總資產不低於5000萬美元是必要的。
足夠強勁的財務狀況:對於工業企業而言,流動比率(流動資產除以流動負債)應該至少為2,同時,長期債務不應超過當前的凈資產(流動資產減去流動負債);對於公共事業而言,負債不應該超過股東權益的兩倍。
利潤的穩定性:過去10年中,普通股每年都有一定的利潤。
股利紀錄:至少有20年連續支付股利的紀錄。
利潤增長:過去10年內,每股利潤的增長至少要達到1/3,在開始和結束時使用三年平均數。
適度的市盈率:目前的股價不應該在過去3年平均利潤的15倍以上。
適度的股價資產比:目前的股價不應該超過最後一次報告賬面價值的1.5倍。格雷厄姆通過聲明「市盈率低於15時,資產倍數更高一些也是合理的」對此進行了修正。他提出了一個經驗法則:市盈率與市賬率的乘積不應該超過22.5。
Ⅱ 什麼是跟格雷厄姆學價值投資
"做聰明的投資者!經濟動盪期,本傑明·格雷厄姆向你展示價值投資的智慧。經濟衰退期,價值投資之父引領投資者確定企業的內在價值,尋求安全邊際""作為20世紀最偉大的投資者之一,本傑明•格雷厄姆一直被認為是價值投資理論之父,華爾街的開創性人物。作為巴菲特的「精神導師」,他對巴菲特的投資起到了至關重要的作用。多年來,格雷厄姆的價值投資理論被市場多次證明是正確的和明智的,無論時代多麼進步,市場怎樣變化,格雷厄姆的理論永遠都是理性投資的基石。來自價值投資之父的不朽教誨○投資的過程就是認真分析,確保本金安全和合理回報。○堅持合理的投資理念並得到很好的建議,個體投資者的業績長期來說將超過大型機構。○面對股市不斷變化,有兩種方法應對,要麼選擇市場時機,要麼選擇市場價格。○遠離那些你不明白的產品,計劃和投資工具,放棄高風險的股票和債券。○股票賺的是收益和股息,而不是現金資產的價值。本書重點分析了本傑明•格雷厄姆的價值投資理論,鼓勵讀者從價值投資的基本點著手,學習格雷厄姆的投資精髓,安然渡過各種危機,並完整地傳達了格雷厄姆的價值投資理論,並著重闡述穩妥的投資方法所包含的基本內容,教會讀者理性投資的著作,相信本書,對你的投資一定會有所幫助,做一個聰明的投資者!"
Ⅲ 喬治索羅斯與本傑明格雷厄姆
索羅斯其實是有背景的,他身後站的是美國財團,美元是世界貨幣,它的一點點變動會引起世界金融的震盪,索羅斯書里寫的那些都是似是而非的,它的金融煉金術其根本在於美元,比如97年的亞洲金融風暴,表面看是亞洲各國自己犯了點錯誤,實際上是美元對亞洲的收割,索羅斯只是個執行者而已,所以他的理論看看即可,實際上個人根本做不到
格雷厄姆強調的價值投資一般人也是做不到的,一個人能看透20年內的經濟發展始終牢牢抓住價值股這已經不是人而是神,再說個人去考察上市公司你只能看到表面,你能見到管理團隊?你能分辨產品競爭力?你能從公布的財報分析上市公司的經營狀況以及未來的盈利能力?這些都不是個人能力能做的,需要一個大的團隊合作,而且還是存在風險,所以你得調查十幾家甚至幾十家上百家企業,做幾個投資組合,才能有效規避風險,同樣,個人能力是做不到的
投資是這個世界上最難的事情,涉及到的知識面之廣超過你對投資的認知,所以,你不如去買基金,讓專業的人做專業的事
Ⅳ 本傑明格雷厄姆論價值投資怎麼樣
如果沒有看過《華爾街教父》,這本書很難看下去,它的結構太差。 因為信息實在零散的不成系統,對任何事件的挖掘都淺嘗輒止。不了解一點背景的人很難讀下去,因為有點像在閱讀一本字典,而不是人物或金融傳記。 但看過前者之後再來讀還是可以獲得一些信息的。不管是投資的、巴菲特的還是八卦的。 ps1.這本書的附註有點可參考性; ps2.翻譯的很一般,比如current assets,譯為「當前資產」...
Ⅳ 求書 1 格雷厄姆的經典投資策略 2 圖解巴菲特投資策略,因為是圖解所以最好是pdf的,謝
1.慶余年,這本經典沒人反對吧。
2.間客,開始有些枯燥,到後來就有取了,貓膩寫的書人物刻畫都很細膩。
3.褻瀆,超經典,公認三神作之一,傳說當初在起點一月三更還拿月票第一的牛書。(如果你去起點收索狩魔手記,你會發現有這本書,而且還是空書哦,仔細看裡面的推薦,我靠,竟然7000+,空書七千推薦,大多都是因為褻瀆的存在,所以你就應該知道褻瀆有多牛逼。)如果你只看過過一兩年書,勸你不要看,因為你看不懂書的內涵,等於浪費時間。(小聲說一句,我第一遍就更本不知道裡面在講什麼,等看了第二遍才恍然大悟,感嘆一聲:是乃神書也~~)
4.天王,這應該不用說了吧。地球人都知道。
就想到這么多了,是純手打的哦,分啊,給我吧·
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Ⅷ 關於價值投資的問題:本傑明格雷厄姆提高了幾種方式來計算上市公司的價值具體怎麼算
計算上市公司的內在價值方法:
美股研究社推薦通過分紅額計算:
大概模型為(我用漢語寫)E(ri)=rf+(E(m)(也成風險溢價)-rf)*β
E(RI)是折現率也叫未來收益率(是平均的)。這裡面RF無風險利率是指國債利率或者銀行利率。E(m)風險利率是指滬深300的收益率。
β只指風險系數這樣就可以算出未來收益率分紅額×(1+無風險率)/(折現率-無風險率)=內在價值
例如,某公司分紅額為1.5元/股(平均)當年國債利率為6%E(r)參考滬深300指數16%,風險系數為2.5。
那麼該公司未來收益率=6%+(16%-6%)×2.5=0.06+(0.16-0.06)×2.5=0.31=31%。
1.5×(1+0.06)/(0.31-0.06)=6.36元。
這是現在的內在價值。
Ⅸ 巴菲特價值投資理念和本格雷厄姆理論的區別
首先說一句,無論是巴菲特的投資理念,還是格雷厄姆投資理念,其實都不回適合中國,只能作為參考。他們答兩個人的投資理念主要的區別有幾個:
第一、巴菲特的投資理念側重於長期的投資,他最推崇價值的投資,其實本身就是一種優質投資,比如世界性的企業,跨國集團企業。這些企業具有資源的壟斷性,或者具有資產的壟斷性。
第二、格雷厄姆自身的投資85%類似於中期投資,投資的時間跨度比巴菲特要短很多,格雷厄姆的投資理念是以合理價格買入能夠理解的優秀企業,根據不同階段進行投資交易。
第三、格雷厄姆還有百分之十作用的投資,類似於短期投資,而且這個短期投資有一定的側重面,也就是說當偏差達到臨界點的時候格雷厄姆會做出自己的投資選擇,或者賣出或者買入。
第四、巴菲特推崇長期的價值投資,對於企業喜歡進行控股,但是不幹涉企業內部的管理,因此巴菲特的投資時間更長,而且投資的數額往往是天文數字,對於普通人來說幾乎無法復制。
巴菲特和格雷厄姆都是喜歡數學,喜歡投資知識和經濟學。巴菲特十二歲的開始嘗試著自己畫股票走勢圖,格雷厄姆十四五歲開始自己獨立投資,他們的做法讓人何其驚訝,因此兩人的區別也在投資理念中得到一定的顯現。
Ⅹ 誰是本傑明·格雷厄姆論價值投資
多本暢銷讀物的作者珍妮特・洛爾為讀者奉獻的又一經典力作。此書在演繹一代投資宗師本傑明・格雷厄姆的傳奇人生的同時,直擊大師價值投資理念的中精華,這正是此書為廣大投資者推崇的主要原因之一。