預測現金流對上市公司的影響

A. 張強在對某上市公司做估值分析的時候，對該公司的自由現金流做出了以下預測，見下表。 某公司自由現金流預

通過進一步研究，張強又獲得了以下數據：
（1）該公司的目標資產負債率為33.33%。
（2）該公司的稅後債務成本為6%。
（3）該公司的β系數為1.3。
（4）市場預期收益率為10%。
（5）無風險收益率為4%。
試計算該公司2008年股權價值及公司價值分別是多少？
同問…

B. 現金流對企業的意義

第一，從企業財務報表提供的信息看，現金流量報表反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出情況信息的，它從動態反映企業的財務狀況，這有利於會計報表的使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力，並據以預測企業未來的現金流量，以對企業的盈利質量進行評價。因此，企業應當重視現金流量這一重要的財務指標。

第二，從企業價值看，現金流是企業生存的「命脈」，是提升企業價值的惟一途徑。在企業持續經營的情況下，企業的價值主要由其每年自由現金流量和貼現率決定，現金流的增加就代表著企業價值的增長。可見，企業價值的大小取決於企業現有資產創造現金流的能力，最終形式則表現為一系列現金流量。企業現金流的數量和速度決定了企業的價值。因此，企業價值的最大化就是現金流的最大化。

第三，從市場價值看，現金流決定著企業的市場價值。現金流信息能幫助投資者看清企業的真正面貌，能真實地反映企業的投資價值。現金流充足說明企業的經營狀況良好，承受風險的能力強，投資者的信心足。

第四，從企業經營管理看，現金流是企業生存和發展的「血脈」。在企業的經營管理活動中，資金的運動從貨幣形態到實物形態，再到貨幣形態，周而復始，不斷運轉，以實現其價值的增值。但由於企業規模經濟的渴望和對外擴張的需求，都對現金有著巨大的需要。

(2)預測現金流對上市公司的影響擴展閱讀

現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱，即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。

C. 現金流出現危機，對於企業股價影響有多大呢

疫情之下，企業現金流受到一定沖擊，當前無論怎麼強調現金流都不為過。本次疫情導致很多企業無法正常復工，這種情況會對經營現金流有一定的負面沖擊。而房租、人員工資、財務費用等剛性支出不變的情況下，經營現金流甚至會變為負數。如果企業原本的現金來源主要依靠經營活動，那麼凈現金流可能為負，一旦賬面上的的現金持續流出，企業面臨現金流斷裂風險。

另外一方面，重資產行業折舊攤銷較多，需從當年凈利潤里扣除，但不影響現金流量。此外，從過去五年「經營現金流+投資現金流」累計值來看，這一指標反映了對外部融資依賴度。「採掘、食品飲料、鋼鐵、公用事業、化工、交運、建材、汽車、休閑」等行業累計值均為正，表明行業內生現金流基本能滿足企業經營和投資。而地產、建築等行業累計值均為負，表明其對外部融資依賴度較高。
具體到單個企業主體，上下游議價能力較高的企業，其現金流也相對較強。從公司財務報表的角度來看，應收款和應付款分別代表了企業對下遊客戶和上游供應商的議價能力，「應收規模減少、應付規模增加」代表了企業在產業鏈中地位的提升。從影響經營現金流的各項因素來看，「應收大規模減少、應付大規模增加」同時也意味著企業經營現金流大幅改善。因此，產業鏈地位較高的企業，其經營現金流也相對較強。

D. 為預測現金流量,應考慮哪些因素

關於企業財務管理目標的探討財務管理是對企業資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質是以價值形式對企業的生產經營全過程進行綜合性的管理。財務管理作為企業管理的核心，其目標必須與企業的目標相一致。利潤最大化是企業同時也是財務管理追求的目標。但利潤最大化目標在長期的實踐中已暴露出其不足。如由於沒有考慮利潤與風險的配比，往往使企業財務管理者因盲目追求短期利潤的最大化而導致長期利潤很低甚至為負數。同時，利潤最大化也沒有考慮取得利潤時的時間價值因素，盡管企業在某一時期內利潤絕對數較高，但除去通貨膨脹和機會成本之後，實際利潤卻很低甚至為負數。
由此，人們開始尋找另外的目標來代替利潤最大化。長期以來，我國借鑒西方的財務管理理論，將股東財富最大化作為企業財務管理的目標。該目標主要針對上市公司，而非上市公司，則將企業價值最大化作為其財務管理的目標。兩者的本質是一致的。企業價值是企業債券的價值和股票的價值之和。將股東財富最大化作為企業財務管理的目標，與利潤最大化目標相比，顯然是一大進步。它考慮了貨幣的時間價值、風險和收益的關系及收入和產出的關系等，克服了利潤最大化出現的與時間和風險脫節的問題。但它並沒有取得人們所期望的輝煌成就，相反，也存在著重大的缺陷，尤其是與我國的經濟環境不相適應，還導致了比利潤最大化目標更嚴重的混亂。一、股東財富最大化財務管理目標的缺陷
1.我國的資本市場尤其是證券市場不發達，不適宜以股東財富最大化為財務管理目標。我國的各項規章制度還不很完善，證券交易也不很規范，股票價格難以反映企業的真實價值。而且上市公司的比重較小，存在大量的非上市公司或企業，這部分公司或企業的價值難以計量。在我國，法人股禁止上市流通，企業真正的大股東並不能從證券市場上直接獲利，他們對股價的最高化沒有足夠興趣；不適合以股東財富最大化為財務管理的目標。
2.股東財富最大化目標本身非常抽象，難以計量，且股價受多種因素的影響，作為衡量企業價值的股票價值，除受企業財務狀況的影響之外，還受許多其他因素的影響。如宏觀經濟形勢、市場供求、人為炒作的影響等，其中許多因素都是企業無法控制的，企業價值最大化公式計算復雜，且大多使用估計，實際上使企業難以操作，實用性不強，難以准確確定企業的價值。
3.股東財富最大化容易導致企業所有者與其他利益集團及社會的矛盾。股東財富最大化只重視企業所有者的利益，而忽視了債權人和經營者的利益。企業所有者為了追求自身利益最大化，有可能作出損害債權人利益的行為。忽視經營者的利益常常導致道德風險，而過分強調所有者的利益還會忽視企業應承擔的社會責任，加劇企業與社會的矛盾；追求股價的最高化可能導致企業偏離正常的經營軌道，如迎合股市的大趨勢作出某種決策，目的並不是為了發展企業，而是為了股東對某類題材的炒作；虛擬經濟與實際經濟相脫離，容易誤導投資者作出錯誤的選擇。因此，企業價值最大化在我國當前還只能是一個理論公式和理想的發展目標，對企業財務管理的指導作用卻並不大。又因為這些因素的影響，有人提出了以現金流量最大化、現金股利最大化、凈現值最大化等作為財務管理的目標，但這些目標僅使財務管理在某些方面可供選擇，並不能代表財務管理的總目標。那麼到底選取什麼樣的目標才更符合當前的經濟發展狀況呢？二、理論界對企業財務管理目標的幾種觀點
（一）以利潤最大化作為企業財務管理的目標。該觀點認為，利潤最大化只是相對理想的概念，並且在追求利潤最大化的同時，要提高投入產出之比，同時還應考慮凈資產收益率等輔助性指標。這實質上是一種適度利潤的觀點，其理由在於：
1.財務管理的目標必須與企業的目標相一致。無論是公司或是企業，都是以盈利為目的的生產經營組織，追求最大利潤是每一個在市場經濟中角逐的企業現實目標。因此，利潤最大化無論過去、現在還是將來，都是符合企業存在之目的的。這一目標由於更接近人們的認識，且看得見、摸得著，因而更容易被企業管理者和所有者接受和理解。
2.企業價值最大化適用於股份制企業尤其是上市公司的財務管理。對上市公司來說，除去非經濟因素的影響，股東評價企業業績的信息只能從其會計報表中獲得。但會計報表並不反映企業的市場價值，它只是企業過去某一時期財務狀況、經營成果和資金變動狀況的事後反映，而股東在會計報表中尋找的最重要的指標是企業利潤的高低，所以，決定企業價值高低的因素，又回到了利潤最大化。另外，企業價值的高低是企業經營成果的外在表現。上市公司從證券市場上獲得的最大益處，是能增資擴股或發行債券籌集大量資金。但我國明文規定，企業在增資擴股和發行新債券時，要考察公司最近三年是否連續盈利，也就是說，盈利指標與企業價值息息相關，只有在利潤最大化的前提-下，企業價值最大化才有持續存在的根本。
4.目前考察國有企業的保值增值指標及其輔助指標，也是以利潤為基礎的，利潤的高低決定著這些指標的優劣。
5.企業資產存量的重組和增量的優化配置及其企業的兼並和分立，也是遵循利潤最大化目標的。
利潤最大化目標在現代市場經濟的財務管理中具有新的特點和作用，但由於其固有的限制，使其在運用過程中出現了偏差。因此，有必要對其進行修正。首先，應樹立以下觀念：①利潤最大化只是一個相對理想的概念。利潤的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。因此在實際工作中，往往是選擇次優化目標。為獲得最大利潤而不惜任何代價的做法，是不必要也是不可取的。②利潤最大化不等於效益最大化。利潤最大化是企業生產經營凈成果的最大化，是企業生產經營收入減去生產經營支出後的余額。而效益最大化是投入產出之比例。利潤最大化是一個絕對指標，而效益最大化則是一個相對指標。因此，利潤最大化並不意味著投入產出之比也是最高的。這就提醒管理者，在追求利潤最大化的基礎上，同時要提高效益之比。這樣才能使企業規模擴展與集約經營並重，效益和利潤協調增長。③利潤最大化不僅意味著報告期的利潤最大化，同時也應包括更長時期內的利潤最大化。因此，在實現當期利潤目標的同時，要顧及本期決策可能給以後備期帶來的不良影響。
另外，我們還應考察其他一些輔助性的指標，對利潤最大化方案作出正確選擇，從當前我國企業中存在的較大問題，如壞賬過多、負債過大、成本費用過高、凈資產收益率過低等問題出發，我認為企業在以利潤最大化為目標的同時要考慮以下幾個指標：
a、 凈資產收益率。它反映企業盈利的真正績效，也是杜邦分析體系的核心指標。通過這一指標9可以找出影響利潤高低的因素和解決的辦法。因為：凈資產收益率＝稅後利潤÷平均凈資產＝總資產周轉率×銷售利潤率×權益乘數＝（銷售收入÷平均總資產）×（稅後利潤÷銷售收入）×（總資產÷凈資產）。
從凈資產收益率指標的分解中可以得出，要提高凈資產收益率，就要不斷提高稅後利潤，就要求企業提高銷售收入，加強內部管理，降低產品成本，提高銷售利潤率，同時要求企業有適當的負債，利用財務杠桿的作用，使企業獲利更大。
b、 存貨周轉率和應收賬款周轉率。存貨和應收賬款是企業資產賬戶中兩個重要的科目。存貨的高低影響著企業佔用資金的高低，影響著銷售成本，從而影響銷售利潤。應收賬款的長期掛賬是企業壞賬的根源。加強對二者的管理能提高企業的利潤。其中：存貨周轉率＝產品銷售成本÷存貨平均余額×100％；應收賬款周轉率＝賒銷凈額（銷售收入） ÷平均應收賬款。
c、 成本費用利潤率。成本費用問題是當前企業中存在的一個重大問題。一個企業沒有盈利或者盈利過低並不是因為產品銷路不好，而是因為成本費用太高。加強成本費用的控制，已成為許多企業迫切需要解決的問題之一。因此企業在如何提高利潤的決策中，重點要放在降低成本費用上。這就需要檢查成本費用利潤率的高低。成本費用利潤率＝利潤總額÷（營業成本十期間費用）×100％。
d、 流動比率和資產負債率。這是考察一個企業短期和長期償債能力的主要指標。負債經營已成為企業存在的普遍現象，但負債過多也加大了企業的風險，能否償還到期債務是確認企業破產與否的界限，同時也是投資者進行投資和債權人據以借貸的評判標准。其中，流動比率＝流動資產÷流動負債，資產負債率＝負債總額÷資金總額。
所有這些指標計算結果應至少不低於本行業的平均指標水準，否則意味著該企業財務狀況的惡化和經營的虧損。
以利潤最大化作為企業財務管理的目標，能夠得到認同。有其合理性，但它只是為了解決各利益主體之間的利益矛盾的一種變通做法，其科學性尚待商榷。而且利潤達到多少才適度，很難確定。

E. 什麼是現金流其對企業的影響是什麼現金流是怎樣斷裂的

現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即：企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。主要影響如下：現金流量分析具有以下作用： 1、對獲取現金的能力作出評價； 2、對償債能力作出評價； 3、對收益的質量作出評價； 4、對投資活動和籌資活動作出評價。 對企業籌資決策的影響 企業籌集資金額根據實際生產經營需要，通過現金流量表，可以確定企業籌資總額。一般來說，企業財務狀況越好，現金凈流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差，現金凈流量越少，所需資金越多。 對企業投資決策的影響 現金流量是企業評價項目可行性的主要指標，投資項目可行性評價方法有動態法和靜態法，動態法以資金成本為折現率，進行現金流量折現，若現金凈流量大於0或現值指數大於1，則說明該投資項目可以接受，反之該投資項目不可行。靜態法投資項目的回收期即原始投資額除以每年現金凈流量，若小於預計的回收期，則投資方案可行。否則，投資方案不可行。 對企業資信的影響 企業現金流量正常、充足、穩定，能支付到期的所有債務，公司資金運作有序，不確定性越少，企業風險小，企業資信越高；反之，企業資信差，風險大，銀行信譽差，很難爭取到銀行支持。因此，現金流量決定企業資信。 對企業盈利水平的影響 現金是一項極為特殊的資產，具體表現為： 一、流動性最強，可以衡量企業短期償債能力和應變能力； 二、現金本身獲利能力低下，只能產生少量利息收入，相反由於過高的現金存量會造成企業損失機會成本的可能，因此合理的現金流量是既能滿足需求，又不過多積囤資金，這需要理財人員對資金流動性和收益性之間做出權衡，尋求不同時期的最佳資金平衡點，有效組織現金流量及流速以滿足偶然發生資金需要及投資機會的能力。 對企業價值的影響 在有效資本市場中，企業價值的大小在很大程度上取決於投資者對企業資產如股票等的估價，在估價方法中，現金流量是決定性因素。也就是說，估價高低取決於企業在未來年度的現金流量及其投資者的預期投資報酬率。現金流入越充足，企業投資風險越小，投資者要求的報酬率越低，企業的價值越大。企業價值最大化正是理財人員追求的目標，企業理財行為都是為實現這一目標而進行的。 對企業破產界定的影響 我國現行破產法明確規定企業因經營管理不善造成嚴重虧損，不能清償到期債務的，可依法宣告破產，即達到破產界限，這與以往的「資不抵債」是兩個不同概念，通過現金流量分析，若企業不能以財產、信用或能力等任何方式清償到期債務，或在可預見的相當長期間內持續不能償還，而不是因資金周轉困難等暫時延期支付，即使該公司尚有盈利，也預示企業已瀕臨破產的邊緣，難以擺脫破產的命運。因此理財人員對現金流量要有足夠的重視，未雨綢繆，透過現象看本質，將信息及時反饋到公司管理層重視，當好公司的理財參謀。

F. 請問上市公司股價上漲了 對該公司的現金流有什麼影響 反映在現金流量表的哪個科目

公司股價的漲或跌都不會影響到該公司的現金流；但是如果回股價大漲，公司又感到急答於加大現金流的話，可以將已經解禁的受限股拿到市場上出售，兌現以後公司的現金就增加了。當然，通常公司解決現金流的手段應該是設法加快現金的流動性，保證適時結算，賣股份總是下下策。
現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱，即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。
現金流量（Cash Flow）管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系，是確保企業的生存與發展、提高企業市場競爭力的重要保障。

G. 現金流量對一個企業的作用

你好，在我們選擇投資目標的過程當中，自由現金流是一個非常重要的參考標准。從投資的角度來說，投資一家企業，其實就是想在未來賺取它的自由現金流，如果一個企業經營多年依舊沒有自由現金流，那麼顯然企業的經營是不成功的，從投資的本質來說就是放棄現在的現金而在未來能夠以更多的現金的形式來補償給投資者。那麼我們應該如何來看待自由現金流，如何來運用。
從定義上來說自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。簡單地說，自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額，其實定義說的非常清晰明了，但在現實的應用當中，還是需要我們特別的注意。
顯然這個自由現金流是由企業經營產生，這是一個大前提，一定是企業經營產生的，非經營產生的現金流都不能算數，也不能做為被減數去使用，那麼減數是資本支出，是指企業為取得長期資產而發生的支出。或為了取得為一個以上會計期間提供效益的財產或勞務所發生的支出。該項支出發生時，都應予以本金化，先記入適當的資產帳戶，然後再按各期受益程度轉作費用。資本支出通常包括固定資產增置及改造支出。這些支出的目的不是維持其原有的服務能力，而是為了獲得更大的未來效益。顯然資本支出是為了取得長期收益而支出的費用。
顯然對於一個優質的公司來說，自由現金流越是充沛越是質地上乘，表示一個公司的獲取現金的能力更強，而考量一個企業的真實強弱的重要標准就是獲取現金的能力，特別是獲取自由現金流的能力，這是投資的核心思路，只有足夠強的自由現金流才能體現公司的價值。
在目前的宏觀經濟條件下，自由現金流充沛的公司總是能夠讓人放心，能夠讓人安心的持有，而不擔心公司會有危機，必定融資成本越高，越顯得現金的可貴，只有足夠的現金才能支撐企業的運營。
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