企業融資沒有注冊制

Ⅰ 注冊制是什麼意思

注冊制是股票上市的一種制度，在注冊制下，股票上市的條件有所放寬，版虧損企業也能上市，但是股票權的價值分化也將進一步擴大。

注冊制下，監管也有所放鬆，監管機構只對上市公司做形式上的審查，股票上市的效率提高了，而股票的價值判斷將完全交給市場。

大多數成熟的資本市場都實行的是注冊制，我國注冊制改革已經在創業板、科創板鋪開，注冊制下企業直接融資將更加便捷，從投資的角度來看，注冊制也可以減少炒作，資金將更趨向於有價值的企業，低價值的股票將有很大的退市風險。

(1)企業融資沒有注冊制擴展閱讀

審核制對公司盈利狀況和財務情況，還有公司的規模，是比較嚴格的。注冊制比較寬松。意味著未來上市的股票將只需信息披露完整即可，不需要做經營能力規定，不設資金門檻。

任何企業以後只要滿足信息披露的規范都可以申請上市。這種適用於信用程度很高的國家，國外有的實行注冊制，也有的實行注冊制和核准制相結合的發行方式。

Ⅱ 注冊制不能缺席證券法二審修訂

新股發行體制改革是證券市場改革的重頭戲。其中核准制向注冊制改革是內容之一。注冊制改革已經在各個階層醞釀討論研究論證多年，在2015年年中股市大波動以前已經取得共識與大進展。
由於2015年出現了股市異常波動，注冊制的實施推遲了。人大對進行注冊制試點的授權是兩年，要求在試點的過程中做中期報告，現在還沒有做中期報告。或者說注冊制改革基本停滯了。
股市是一個市場化程度要求極高的市場。透明、高效、對稱、公開、公正、平等是其精髓和要義。從目前發達國家經驗看，股市都是完全市場化的，特別是新股上市發行是完全由市場決定的。也就是說，市場機制才能滿足精髓與要義要求。到底是由監管當局來控制發行的節奏，還是把發行價格和節奏交給市場去做，這個是核准制和注冊制唯一的差別。
筆者理解最少有兩個方面注冊制具有明顯優勢。一方面在發行對市場承受力的影響上，注冊制影響較小，核准制反應較慢。在市場牛市中，注冊制驅動企業踴躍發行新股，既解決實體企業融資問題，又根據供求原理平抑股市過快上漲。反過來，在股市低迷熊市階段，注冊制下企業會自動停止發行，因為在市場不好時發行或虧本，風險很大。不過，在核准制下由於是權力控制發行，既是熊市也可能繼續無所顧忌的發行。沒有一個內生的、自動自發的發行良性傳導機制。
另一方面注冊制給投資者原汁原味的投資選擇，將承擔投資風險的權力完全交給了投資者。注冊制下監管部門主要職責是保證發行公司披露給市場與投資者的所有與投資選擇關聯的信息完整、准確、全面、真實。除此之外，投資與不投資，投資多少，期限長短等都讓投資者自主決策，當然投資者要為投資後果承擔全部責任。既是虧損上市的企業，有些投資者認為前景光明、後市可期，或會選擇投資。
當然，注冊制最大的好處或者說對於當前的中國來說，是直接融資的最佳選擇與渠道。這或是中國企業擺脫銀行間接融資，徹底解決融資難融資貴的根本性出路之一。
一波三折的注冊制目前似乎偃旗息鼓了。既是人大授權兩年到期也或遙遙無期。就連全國人大代表、全國人大財經委副主任委員吳曉靈也顯示出一些無奈：證券法將修訂，注冊制會否寫上、怎麼寫 我沒把握。
《證券法》一審稿已經對注冊制有比較明確的表述。二審稿中注冊制不應該缺席。當然，注冊制列入證券法後並不是萬事大吉。配套的東西必須出台，主要是退市制度要同步建立與嚴格執行。能上能下、能進能退的股票市場越來越重要。如果實行注冊制後，大批企業湧向股市發行，而退市制度不暢，優勝略汰機制缺失，那麼市場同樣承受不了的。
不可否認，這幾年在退市制度建設上取得了一定成效。但是，離實施注冊制要求還很遠。一系列注冊制配套制度亟待完善建立。不過，這些都不能耽誤注冊制列入《證券法》二審之中。

Ⅲ 注冊制後沒有注冊的,過去的創業版股票可以買賣嗎

注冊抄制創業板新規於2020年4月28日施行，此襲前已經開通創業板的投資者可以交易漲跌幅為10%的創業板，但今天（8月24日）注冊制創業板新股上市，所有創業板股票均為20%的漲跌幅，未重新注冊（未簽署風險揭示書）的投資者將不能交易創業板股票。
已經開通創業板交易許可權的投資者可以自行在網上完成風險揭示書的重簽，重簽風險揭示書沒有資金和經驗的要求，投資者隨時可以辦理，辦理流程為「許可權管理—創業板—開通—簽閱相關文件」。
股票低傭金開戶的流程可以發給你，不清楚的可以問我。

Ⅳ 兩會後全面推行注冊制或可期，注冊制執行對企業有哪些影響

什麼是登記制度，以前我國的公司上市制度是審計制度。為鼓勵科技創新，支持國民經濟結構轉型，11月18日前後，我國宣布在上海設立科技創新委員會的計劃。為科技創新產業提供更有效的融資渠道。登記制度與審計制度的最大區別在於，那些符合條件的科技創新企業即使不盈利，也可以上市發行股票融資。所以從這里我們可以看出，國家重視科技創新的發展，鼓勵股權融資的發展戰略。我們也看到，國家從來沒有像現在這樣重視資本市場。隨著注冊登記制度的實施和融資渠道的支持，國內科技創新企業將優先在中國上市。因此，注冊制度必將在資本市場培育出一些優秀甚至偉大的公司。

對資本市場有何影響？審計制度的核心是上市公司上市後接受證券交易所的審計和監督，所以在某種程度上，他們就像繩子上的蚱蜢。當上市公司出現欺詐、財務造假等情況時，你必須讓交易所承認並嚴懲，這相當於承認自己的錯誤。於是我們發現了各種各樣的扇貝游泳項目，結果就是處罰只輸一個。因此，注冊制改革後，資本市場將越來越市場化，證券交易所將發揮好監管作用。

Ⅳ 實施注冊制對創業板、中小板有哪些影響

第一、注冊制改革擴大了市場融資需求，也會給股市來帶一定壓力。未來隨回著注答冊制改革的實施，上市公司質量問題也有待市場考察，這將對投資者切身利益產生影響。
第二、注冊制降低了小微和創新型企業的上市門檻，使現階段無法盈利但具有極高成長性的企業直接受益。數據顯示，截至2014年11月20日，證監會受理首發企業630家，已過會29家，未過會601家。等待審核急需融資的小微和創新型企業不計其數，推行注冊制，取消企業股票發行的持續盈利條件，可以讓更多企業獲得上市通行證，為中小企業融資難提供重要途徑。
第三、注冊制推進是逐步的，投資者無需過多擔心制度的推出對股市造成過大影響。注冊制改革也對市場提出更高要求，中介機構參與上市公司違規造假，應承擔相應責任，監管部門監管力度也必須強化，對上市公司違規造假行為加大打擊力度。
第四、「注冊制有利於改變目前股市的畸形。」核准制下，上市資格是一種稀缺資源，發行額度採用計劃管理方式，上市意味著「獲利」，股票發行審批中容易出現權力「尋租」現象，導致上市成本高企。一級市場定價畸高再傳導至二級市場，高發行價、高市盈率、高超募資金的「三高」現象屢見不鮮，且難以糾正。

Ⅵ 新三板現有制度不具備融資功能 會被注冊製取代嗎

新三板的定位主要是為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。由於這類企業普遍規模較小，尚未形成穩定的盈利模式，而交易所市場對企業的准入條件較高，掛牌新三板有助於這些企業解決融資難題。在准入條件上，新三板不設財務門檻，申請掛牌的企業可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經營合法規范、企業治理健全、業務明確並履行信息披露義務的股份企業均可經主券商推薦申請掛牌。那麼新三板企業融資怎麼做呢？定向增發根據《非上市公眾企業監督管理法》和《全國中小企業股份轉讓系統有限責任企業管理暫行法》等規定，新三板簡化了掛牌企業定向發行核准程序，對符合豁免申請核准要求的定向發行實行備案制管理，同時對定向發行沒有設定財務指標等硬性條件，只需要在企業治理、信息披露等方面滿足法定要求即可。在股權融資方面，允許企業在申請掛牌的同時定向發行融資，也允許企業在掛牌後再提出定向發行要求，可以申請一次核准，分期發行。中小企業私募債私募債是一種便捷高效的融資方式，其發行審核採取備案制，審批周期更快。沒有對募集資金進行明確約定，資金使用的監管較松，發行人可根據自身業務需要設定合理的募集資金用途，如償還貸款、補充營運資金，若企業需要，也可用於募投項目投資、股權收購等方面，資金用途相對靈活。綜合融資成本比信託資金和民間借貸低，部分地區還能獲得政策貼息。同時，私募債的綜合融資成本比信託資金和民間借貸低，部分地區還能獲得政策貼息。銀行信貸隨著全國股份轉讓系統的開展，銀行針對眾多輕資產企業因無固定資產抵押無法取得銀行貸款的融資需求特點，推出了掛牌企業小額貸專項產品，就質押股份價值超出凈資產部分提供授信增額。掛牌企業股權實現標准化、獲得流動性之後，向銀行申請股票質押貸款也更便捷。目前，新三板已經和多家國有商業銀行、股份制銀行建立了合作關系，將為掛牌企業提供專屬的股票質押貸款服務。優先股先股對於新三板掛牌的中小企業可能更具吸引力。一般初創期的中小企業存在股權高度集中的問題，且創始人和核心管理層不願意股權被稀釋，而財務投資者又往往沒有精力參與企業的日常管理，只希望獲得相對穩定的回報。優先股這種安排能夠兼顧兩個方面的需求，既讓企業家保持對企業的控制權，又能為投資者享受更有保障的分紅回報創造條件。資產證券化資產證券化可能對於擁有穩定現金流的企業更適合。不過，一般來說此類企業或者比較成熟，或者資產規模較大，而目前新三板掛牌企業普遍現金流並不穩定，資產規模也偏小，要利用資產證券化工具可能存在一些障礙。除此以外，新三板還為掛牌企業發行新的融資品種預留了制度空間，以豐富融資品種，拓寬掛牌企業融資渠道，滿足多樣化的投融資需求。還有什麼不明白的可以點擊右上方賬號進行了解。

Ⅶ 企業如何應對核准制到注冊制的轉變

對企業來說，注冊制未必是好事，審核制帶來的高門檻導致新股市場在本質上是供不應求的。
此處說幾句題外話，所謂專家宣揚的IPO抽血論其實是不成立的，如果看一看今年的整個股權融資市場，IPO是0，上市公司再融資數字超過了去年同期IPO+再融資的總和。如果再和債券市場相比，恐怕連零頭都不到，盡管我拿債權和股權對比並不一定非常科學，但是可以看到資金主力其實是銀行等金融機構。而注冊制帶來的是近乎無限的供應能力，我相信一級市場的心態也和審核制時相比有所改變。在大量的上市企業供給中，必須要對其進行仔細的甄別，一定會帶來的大量的發行失敗。大多數企業將有賴於承銷機構的推介和銷售，如果僅僅是一個能賺錢的平凡家族企業，IPO帶來的股權溢價減去發行成本恐怕並不是一筆劃得來的生意。而反過來，少數在上市前即具備較高知名度的企業將會受到熱捧。比較知名的例子比如特斯拉，個人認為這個公司前途不可限量，但是過高的知名度導致股價提前透支了。但是一切的這些，還是必須建立在信息披露制度的核心上，中介機構對有關企業未來價值的信息披露一定要慎之又慎。
此外，有進就有出，注冊之後上市容易，退市也容易，證券市場的新陳代謝機制其實在審核制下就應當健全，但是到目前為止可以說只要殼還值錢，退市是不會發生的事情。企業應當知道注冊制下，上市不再是一種永久資格，而是企業的一種臨時狀態。

對投資者來說，我個人認為注冊制並不會消除「打新股」狂熱，因為新上市公司那麼多，還是看研報和自己的直觀感受選擇，很可能導致申購高度集中。即便成熟市場中，非死不可等企業還是會引來首日的狂熱搶購，這個其實和什麼制度無關，全是人性使然。

結論：注冊制還早，實施注冊製成熟的時候，我們也是一個成熟的法治社會了。