買斷式融資

A. 質押式回購與買斷式回購區別

質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）（在交易系統中委託顯示「融資」*）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）（在交易系統中委託顯示「融券」*）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。在質押式回購在交易過程中所有權不發生轉移，該券一般由第三方託管機構進行凍結託管，並在到期時予以解凍。

買斷式回購在國外成熟市場，回購是「出售及回購協議」的簡稱，一般是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格，由「賣方」向「買方」買回該筆債券的交易行為。在國外普遍存在的回購有兩種：經典回購和購/售回交易。這兩種回購形式原本在合同形式、保證金調整、違約處理等方面都存在較大的區別，但隨著公共證券協會和國際證券市場協會通用基本回購協議的重新修訂，這兩種回購形式日趨相同。大多數國家都是以PSA/ISMA協議為基礎推出適合國內市場運行的標准回購協議。
應答時間：2020-11-26，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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B. 買斷式回購的功能分析

從國外回購交易看，無論是採用經典回購還是購/售回交易，其基本功能都是融資和融券，其中融資更是回購最主要的功能。從本身屬性看，回購主要還是被作為一種融資工具，是一種依附於債券的融資方式，回購到期後最終體現的仍然是資金往來，正回購方有到期取得其出售債券的權利，並有按時償付本息的義務；但從另一方面看，由於逆回購方擁有購入債券的所有權，也就給逆回購方提供了一種融入債券的可能，因此回購也就具有了一定的融券功能。由於國外普遍存在專門的融券交易工具，而通過回購進行融券必須以現金作為抵押品，其成本相對較高，因此在實際交易中，通過回購實現融券功能的交易要比實現融資功能的交易少得多。
在我國，質押式回購由於質押券不可動用，只具備融資功能；而買斷式回購由於回購債券所有權發生轉移，處於可動用狀態，與國外的回購一樣同時具備融資和融券兩種基本功能。當然，買斷式回購作為一種新的交易品種，不同的參與者可以用之來滿足不同的交易目的，但無論如何應用，都是離不開其基本功能：融資功能和融券功能。按照國外經驗，買斷式回購也應該以融資功能為主，但在我國，由於已經存在質押式回購這一較為成熟的融資工具，買斷式回購融資功能的發揮還需要一個過程，而且也將難以完全替代的質押式回購。而由於目前我國市場長期以來融券功能和做空機制的缺乏，買斷式回購推出之前市場成員普遍關注的是其融券功能及在融券功能上衍生出來的做空機制。但隨著我國債券市場的進一步發展，證券借貸等融券工具和債券遠期交易、期貨交易等做空機制必然相繼推出，買斷式回購在融券及做空方面的作用將會大大減弱，而主要還是作為一種融資工具而發揮作用。
在買斷式回購正式推出之前市場曾對其如何定義有較為激烈的爭論。爭論主要集中在兩種觀點：一種是將買斷式回購定義為兩次現券買斷的方式，將回購利息包含在第二次購買的價格中；另一種是將其定義為一種融資方式，回購利息直接以回購利率體現。其實也就是採用經典回購還是採用購/售回交易的定義方式。而事實上，這兩種定義方式並不互相矛盾，都能實現回購交易融資和融券的基本功能，表述的是回購交易的不同表現形式，但具體採用哪一種定義方式並不會改變其交易實質和實際的交易流程，都應具有相同的功能和市場效應，並不意味著採用買斷方式定義就只有融券功能、採用融資方式定義就沒有融券功能。而從相關規定看，目前我國的買斷式回購沒有保證金調整和替換回購債券的功能，因此，兩種定義方式只是報價方式上存在不同，回購的本質並沒有改變。
從現有定義看，買斷式回購選擇了兩次現券買斷的定義方式，但融資功能並沒有受排斥，相反從人民銀行規定中的相關條款可以看出，融資仍是買斷式回購的主要功能。而且從市場實際交易流程來看，無論出於融資還是融券的目的，交易雙方談判的關鍵往往是回購利率，然後再根據所選擇的回購券種及相關因素來確定首期結算價格和到期結算價格。事實上，採用買斷方式定義，既可以兼顧買斷式回購這一新品種的融券功能，同時也避免了回購期間發生回購債券付息處理上的困難。也就是說，現有的買斷式回購定義並沒有將其自身局限於專有的融資或融券工具，在目前我國尚缺乏融券機制和做空機制的情況下，這將會給投資者提供較大的靈活應用空間。投資者可利用買斷式回購進行各種組合，來實現多種投機、套利和套期保值的目的。除了傳統的融入資金操作和回購放大做多模式之外，投資者利用買斷式回購的融券功能，可派生出賣空操作和逆回購放大做空模式（該模式的原理與傳統的回購放大模式相似，只不過方向相反，在循環逆回購過程中不斷放大空頭頭寸，實現空頭效益的放大）；通過將現券與買斷式逆回購下的融券賣空操作匹配可派生出套期保值模式；通過不同券種的走勢分化進行組合操作可派生出債券組合套利模式；通過不同回購品種利率的差異進行操作派生出利差組合套利模式。

C. 買斷式回購和質押式回購是什麼意思

買斷式回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格，由「賣方」向「買方」買回該筆債券的交易行為。質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。

質押式回購，不轉移債券所有權，質押期間債券始終歸出質方，買斷式回購就不一定，因為買斷式回購，轉移所有權，所以作為債券的買方可以自由買賣債券，只要保證在回購期滿的時候有相等數量同種債券返回給債券賣方就可以。

(3)買斷式融資擴展閱讀：

買斷式回購的本質特徵

從買斷式回購的本質特徵看，一筆買斷式回購交易結算結束後，回購債券仍然回到正回購方手中，回購期間債券的應計利息實際上也是由正回購方獲得，回購到期後最終實際上是由正回購方向逆回購方歸還期初融入的本金及回購期間的應計利息（不考慮回購期間發生回購債券付息的情況，其實際結果也是一樣），回購債券在回購期間實際上發揮的是質押品的作用。

因此，從現實經濟意義看，買斷式回購就具有質押貸款的性質，而「質押品」就是回購債券。但值得注意的是，雖然買斷式回購可以看作是一種特殊的質押貸款，但其法律關系與我國《擔保法》中的質押並不相同。

這一點與國外成熟市場的回購交易是一致的，在國外回購中，回購「買入」的債券被作為正回購方取得貸款的質押品，這種「質押品」（collateral，所有權發生轉移的質押品）——回購債券的所有權發生轉移，回購期間逆回購方擁有回購債券的完整法律權利，可任意對回購債券進行處置，這是回購交易與一般的債券質押貸款的最大不同之處。

雖然在一般的質押貸款中，質押證券（pledge，所有權不發生轉移的質押品）也用於資金融出方防範違約風險，但要獲得質押證券的完整法律權利需要通過司法訴訟實現，而這一過程將是低效率的和高成本的，且可能具有不確定性。

相反，在回購中，回購債券從一開始就屬於逆回購方，逆回購方可以更便利地、高效地防範違約風險。可見，買斷式回購交易雖然從經濟意義上看屬於質押貸款，但從法理上看並不應適用於我國的《擔保法》，不受其中「質押擔保」的約束。

D. 請詳細解釋下什麼是准買斷式回購和普通買斷式回購的區別，和所存在的風險關系

區別在於，買斷式回購是買斷的，到期可以不履約，承擔違約責任即可。
買斷式回購於普通回購相比，需要預繳履約保證金
買斷式回購融資方實際是將債券賣出，然後再按照約定價格買入，融券方實際是將債券買入，然後按照約定價格賣還。這中間，交易雙方對融資、融券得到的資金和債券有完全的使用權。

E. 信用證融資買斷和不買斷有什麼區別嗎

信用證融資只是簡單的金融服務。買斷的話是直接把貨款全部墊付給你，並承擔您的後期風險，如果外商拒付，逾期的話所有費用和風險都由我們公司承擔。

F. 融資與買斷是一回事么

定義1：
融資的概念 《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對融資的理解是：融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。
定義2：
所謂融資是指企業運用各種方式向金融機構或金融中介機構籌集資金的一種業務活動。一般民用、航空、運輸業常用的融資技術包括貸款和租賃兩大類。
定義3：
礦業權經營的實質是礦業權融資和礦業開發。
所謂融資是指貨幣的借貸和資金的有償籌集活動，礦業權融資是指自然人、法人和其他社會組織利用依法享有的礦業權，通過依法交易和自己開發籌集資金的活動。
定義4：
融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。

定義5：
BOT的融資功能所謂融資是指貨幣資金的調劑融通是社會化大生產條件下社會經濟實體之間進行餘缺調劑的有效途徑和手段。
定義6：
廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補缺的一種經濟行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融人（資金的來源）和融出（資金的運用）。狹義的融資只指資金的融人。
定義7：
融資方式是指經濟主體獲取資金的形式、手段、途徑和渠道。根據不同的標准可以對融資方式進行不同分類。按照融資過程中資金來源的不同方向可以把融資方式分為內源融資和外源融資。
定義8：
融資是指資金在供給者與需求者之間的流動,這種流動是雙向互動的過程,既包括資金的融入，也包括資金的融出。另一方面，受諸多因素的影響,學校管理者在運作權力方面,往往有失當之處，其表現是多方面的，其中權力失信是最為典型、影響最為深遠。
定義9：
上市公司主要再融資方式比較所謂融資，是指企業從有關渠道採用一定的方式取得經營所需的資金的活動。在我國，上市公司的融資渠道隨著經濟體制改革的不斷深化，經過了一個從單一性到多元化發展的過程。
狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。
從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看，作為企業需要比以往任何時候都更加深刻，全面地了解金融知識、了解金融機構、了解金融市場，因為企業的發展離不開金融的支持，企業必須與之打交道。