股票沽清

A. 股價沒大跌!但換手率都在20也上!說明什麼

股票由大戶、強者手中流入小戶手上，因為還未沽清，所以要維持股價等小戶接貨。

B. 長江實業的股票代碼是什麼

長江實業(00001-HK)
早前劈價促銷的長沙灣「一號西九龍」，據長實執行董事趙國雄表示，目前只剩14伙貨尾單位，有信心在月底前可沽清，並強調無意調價促銷。
貨如輪轉，長實宣布再推新盤。荃灣國瑞路住宅項目正式命名為「升柏山 The Rise」，提供402伙，當中234伙或58.2%為標准兩房單位，3房連套房及工人房單位為156伙，占項目38.8%，以及12伙特色單位。趙國雄預計，「升柏山」將於4月底獲得預售樓花同意書，最快於5月開盤，現未能提供意向價，惟會參考附近同區及市場價格，根據同區一手細單位建築尺價逾9,000元，實用尺價約1.2萬元。
法巴早前預期更多地產賣家願意降低價格，吸引一些最終買家入場，看好長實、恆地(00012-HK)、新世界(00017-HK)。而高盛亦指，未來數月包括長實將推出的「日出康城」三期在內，新盤均為大型項目，可為板塊帶來刺激。
投資者如看好長實，可考慮中短期價外認購證23808-HK，行使價126.01元，將於2013年09月到期，剩餘日數137日， 時間值耗損0.78%；引伸波幅24.4%，有效杠桿12.5倍。

C. 「融資融券」的「強制平倉」是什麼概念，能列個簡單的數據說明一下嗎

強制平倉是指當期貨交易所客戶的交易保證金不足並未在規定時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規定的限額時，或者會員、客戶違規時，交易所為了防止風險進一步擴大，而實行強制平倉。

在期貨交易中發生強制平倉的原因較多，譬如客戶未及時追加交易保證金、違反交易頭寸限制等違規行為、政策或交易規則臨時發生變化等。而在規范的期貨市場上，最為常見的當屬因客戶交易保證金不足而發生的強行平倉。

例如：自有資金300萬元，融資50萬元，買入某股票A350萬元，如果持有的股票價值跌至340萬元（理論股票價值，不包括交易費用和利息，實際強平股票價值要高於350萬元），同時交易保證金不未在規定時間內補足，則將被強行平倉。

(3)股票沽清擴展閱讀：

強行平倉的不同情況：

1、當只有自營賬戶違約時，對自營賬戶的持倉按合約總持倉量大小順序進行強平。

2、當自營賬戶和經紀賬戶都違約時，強行平倉順序是先自營賬戶，後經紀賬戶。

持倉超過限倉規定的強行平倉：當只有一個會員出現此種情況時，先平自營賬戶持倉，再平經紀賬戶持倉。投資者超倉的，對該投資者的超倉頭寸進行強行平倉會員和投資者同時超倉的，先對超倉的投資者進行平倉，再按會員超倉的方法平倉。

D. 現貨沽清是什麼意思

可供出貨、儲存和製造業使用的實物商品已經賣完沒有了。

現貨交易適用於農副產品買賣、小額批發和零售交易。在中國，零售企業現貨交易，採取一手交貨一手收錢，銀貨兩訖的方式；批發企業現貨交易，除採取一手交貨一手收錢的方式外，還採取通過銀行托收承付的方式在限期內結算。

商品期貨交易過程中具有物理屬性、可以進行實際交割的產品，如黃金、大豆等。進行交易時，賣出方在期貨合約到期日應向買入方交割。可以交割商品的期貨交易在交割日到來之前就已經平倉，很少存在實際意義上的現貨交割。

(4)股票沽清擴展閱讀：

現貨交易的特徵

1、電子交易合同的標准化：除價格外，合同的所有其他條款都是預先規定好的，具有標准化的特點。這種標准化的電子交易合同一經注冊，便成為倉單。

2、雙向交易：投資者可以通過對倉單的低價位買入，高價位賣出獲利；也可以高價位賣出，低價位買入獲利。交易方式更加靈活，增加交易機會。

3、對沖機制：對電子化合同採取反方向的操作，達到解除履約責任的目的。

E. 巴菲特《致股東的信》讀後感 撰文：廖匯恆

[巴菲特《致股東的信》讀後感 撰文：廖匯恆]

2009年4月6日

【明報專訊】我讀過不少專講巴菲特(Warren
Buffett)的投資書，這類書離不開兩大重點：一是對巴氏的戰績歌功頌德，買入可口可樂(KO)在10年內升了X倍、長期持有中石油(0857)又升了Y倍等等；二是不停重復引用他的投資金句警語，巴菲特《致股東的信》讀後感 撰文：廖匯恆。沉悶之餘，我認為多數評論和著作都有曲解巴氏金句的通病，兼且不能捕捉他的投資精髓。

3月初，巴菲特的投資旗艦Berkshire
Hathaway(下稱巴郡)公布業績，年報的重點當然是《主席致股東的信》。20頁紙、洋洋萬字，我花了一個周六下午來精讀以供自娛(可見筆者的生活是何等枯燥)。這是我第一次讀巴氏的文字，感覺可用兩個字來形容：折服。

提起巴菲特的投資，對他略有認識的人，第一時間會聯想起可口可樂、華盛頓郵報(Washington Post)和寶潔(Procter
and
Gamble)等。沒錯，這些都是他為人津津樂道的戰績：從巴郡買入至今，可樂升值697%，寶潔升了884%，華郵更誇張，是6127%。港人應該沒有忘記，巴氏在03年以平均價1.67元買入中石油的10%股權，其後在07年中以12元左右沽清。

生活化投資 人人皆可為

上述幾項投資的回報固然驚人，最令人驚奇的，是巴氏的策略原來與生活那麼貼近。人們天天喝可樂、每日用P&G爐液、美國人每天看《Washington
Post》，如此生活化的投資，居然可以成就世界第2首富。另一驚奇之處，是人人都可以執行巴菲特的策略，他買中石油，你一樣可以，唯一分別是他早買早賣，你卻是遲買、更遲賣。

停！我再吹捧巴氏的戰績，與一般財經書有何分別？投資的成敗，須以組合的整體表現來衡量。即使經過多年升值，可樂、寶潔與華郵股票占巴郡的總資產，其實分別只有3%、2%和0.3%。巴菲特的追隨者、崇拜者、吹捧者來來去去只覑眼這幾只股票，是見樹不見林。

巴郡一籃多蛋 非集中投資

巴菲特有一句金句，被人不斷引錄：「我寧願將所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後金睛火眼盯緊這個籃子。(I prefer to keep
all my eggs in one basket and watch that basket
closely.)(注1)」很多人都以為，巴菲特反對分散投資，建議人們買股票時重槌出擊。這是曲解。沒錯，巴菲特有99%的個人財產都是巴郡的股票
(注2)，是「所有雞蛋、一個籃子」的表現，但原因不是巴氏鼓吹集中投資，而是巴郡本身的業務已經是高度分散，再另外分散是多餘。

現在讓我解釋巴郡的業務。巴郡是一家「綜合企業」，經營6大生意，括弧內是盈利貢獻，單位為美元：保險(28億)、公用事業(19億)、「製造、服務和零售」(23億)、樓宇按揭(8億)、股票投資和衍生工具。可樂、P&G和中石油，屬於「股票投資」一類。股票投資和衍生工具沒有列出盈利數字，因為盈利的界線模糊，在不同會計准則下會得出不同結果，盈利數字意義不大。

巴郡的投資有多分散？以下只包括最重要的業務：

．2家再保公司、1家汽車保險公司；

．1家公用事業控股集團，旗下持有5家電力公司、2家燃氣

公司和1家地產經紀商；

．96家非上市公司的權益，遍布各行各業；

．持股總值超過5億元的上市公司，有至少14家；

．可樂作為「股票投資」的最大項目，只佔總資產3%。

從此可見，「所有雞蛋在同一籃子」之說，純粹是斷章取義。

保險浮資 巴郡彈葯來源

讀畢《致股東的信》，我才明白巴氏投資大法裏最精妙、卻又常被人忽略的地方：組合結構。一般散戶建立所謂的投資組合，其實與在葯房「執葯」無異，各種資產都「執」一些，「砌」成一個看似均衡兼分散的組合，不過個別投資項目之間其實沒有關系。

保險生意看來與其他業務風馬牛不相及，但其實是巴郡整個組合的骨架，讀後感《巴菲特《致股東的信》讀後感 撰文：廖匯恆》。除了本身的承保利潤(underwriting
profit)之外，保險業務更為集團帶來巨額浮動資金(float)。「保險」的意思，就是投保人預先向保險公司支付保費，日後遇到意外時公司再賠償。在「預付保費」和「遇到意外」之間，保費就是巴郡可以自由運\用的「浮資」，成為其他投資項目的資金來源。浮資並不屬於巴郡，是欠下投保人的債務。講得明白一點，巴菲特是向投保人借錢，透過槓桿投資以小博大。

08年報顯示，巴郡手上1220億美元的現金、股票和債券中，有585億美元(即接近一半)是來自「保險浮資」。精妙之處是，保險業務本身已經有28億美元承保利潤。同樣是「以小博大」，散戶借孖展買股要支付高昂利息，而巴郡靠保險生意借得585億美元浮資來買股，不但利息成本是零，還倒賺了28億美元「利息」，利率是「負」4.9厘，我不得不服。保險業務原來是巴郡的融資引擎，支撐起整個組合結構。

價值投資 適用所有資產

巴菲特另一名言：「衍生工具是金融界的大殺傷力武器。(Derivatives are financial weapons of mass
destruction)(注3)」，不少人曲解成：買賣衍生工具，隨時「贏粒糖、輸間廠」，不宜沾手。再者，雷曼事主輸身家、中信泰富(0267)蝕大錢都與此有關，衍生工具成為投機和賭博的代名詞，與「正路」的投資扯不上關系，不過這是謬誤。

你沒有看錯，衍生工具是巴郡的6大業務之一。即使撇除公用事業因日常營運\需要所訂下的合約(例如發電廠用期貨對畄燃料成本上升)，現時巴郡手上仍有251張衍生工具合約作投資用途。對，是「投資」。

巴菲特奉行「價值投資」(value
investing)，意思是用低價格(price)買入高價值(value)的東西，然後等候市場自行糾正錯價(mispricing)，即是用市價
0.2元買入本應值1元的資產，然後等市價升至1元。巴氏從來沒有說過，價值投資只適用於股票。

所有資產——衍生工具、債券、樓下的街鋪、唐司長的紅酒、街市的菜心——都有本身的內在價值(intrinsic
value)，只要有價有市，就會有機會出現錯價。巴郡做衍生工具合約的原則，與入股可樂的准則沒有分別：買入錯價、被低估(undervalued)的合約，然後等升值又或賺取超額現金流(注4)。原來真正的價值投資者，是不會歧視衍生工具，衍生工具一樣可以是正路的投資，open
mind才是最重要。

巴菲特認為衍生工具是大殺傷力武器，是指其對整個金融體系的威脅。衍生工具復雜得「核數師不懂得核數、監管機構不懂得監管」，大幅增加銀行的槓桿和風險(注5)，他並非指衍生產品本身是一種高度危險、萬萬不可沾手的投資工具，復雜和危險是兩回事。巴菲特的每一句金句，都有其「語境」(context)，如果單從字面憑空解讀，無異於將特首一時口誤的「斗唞」曲解成「狗唞」也。

巴郡運\用衍生工具之道，與保險的「浮資」有異曲同工之妙。最簡單的，就是賣出股票沽空期權(equity
put)，合約期往往長達10至20年。合約生效之時，巴郡即時向買家收取期權金(premium)；20年後，如果參照股份或指數跌穿某個水平，就要向買家賠大錢，否則期權金袋袋平安。換句話說，賣出期權之際，巴郡馬上收到一筆現金「浮資」，可以在10至20年內自由運\用而進行其他投資。

單是在08年，巴郡收取的「衍生浮資」至少高達79億美元。原來，巴菲特不但透過保險業務向投保人借錢，更加用衍生工具向交易對手(counterparty)融資，我五體投地。衍生工具，原來是巴郡組合裏的第2副骨架。

財技文風 同樣出色

作為一個新丁寫稿佬，我特別留意巴菲特的文風，從中偷師。巴氏不但投資厲害，寫作一樣出色，《致股東的信》是我讀過最有分量的財經文字之一，娓娓道來，句句擲地有聲。向巴菲特學習，《致股東的信》是最佳讀物，那些《巴菲特10大賺錢心法》、《巴菲特投資7堂課》、《巴菲特教你做百萬富翁》可以不看。

注1：巴菲特是否真的說過這金句？我嘗試查證他在何時何地說過這句話但不果。若有讀者知道，請告知。

注2：巴菲特在96年撰寫的《股東手冊》

注3：見02年《致股東的信》

注4及5：見08年《致股東的信》

(Brian Liu)
〔巴菲特《致股東的信》讀後感 撰文：廖匯恆〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

F. 下星期一股票該不該沽清了

星期一？開玩笑，你都買賣的出去。

G. 什麼叫股價呈三角形整理

三角形就是以長陽為一直角邊,以長陽最低價做一水平線作為另一直角邊,然後沿調整各天的最高加做一斜邊,如果股票在三角形里運行,越往後就會幅度越來越小,逐漸向底邊靠攏,而面臨突破。
多頭市場上,暴漲拉長陽後回檔的股票,一旦股價呈三角形整理,幅度越小且量也越縮,表明是個中期底部區域,可逢低吸納。
整理型態上升三角形和下降三角形
1.型態分析
股價在某水平呈現當正當強大的賣壓,價格從低點回升到水平便告回落,但市場的購買力十分強,股價未回至上次低點即告彈升,這情形持續使股價隨著一條阻力水平線波動日漸收窄。我們若把每一個短期波動高點連接起來,可畫出一條水平阻力線而每一個短期波動低點則可相連出另一條向上傾斜的線,這就是上升三角形。成交量在型態形成的過程中不斷減少。
下降三角形的形狀的上升三角形恰好相反,股價在某特定的水平出現穩定的購買力,因此介每回落至該水平便告回升,形成一條水平的需求線。可是市場的沽售力量卻不斷加強,股價每一次波動的高點都較前次為低,於是形成一條下傾斜的供給線。成交量在完成整個型態的過程中,一直是十分低沉。
2.市場含義
上升三角形顯示買賣雙方在該范圍內的較量,但買方的力量在爭持中已稍占上風。賣方在其特定的股價水平不斷沽售不急於出貨,但卻不看好後市,於是股價每升到理想的沽售水平便即沽出,這樣在同一價格的沽售形成了一條水平的供給線。不過,市場的購買力量很強,他們不待股價回落到上次的低點,更急不及待地購進,因此形成一條向右上方傾斜的需求線。另外,也可能是有計劃的市場行為,部分人士有意把股價暫時壓低,以達到逢低大量吸納之目的。
下降三角形同樣是好淡雙方在某價格區域內的較量表現,然而好淡力量卻與上升三角表所顯示的情形相反。
看淡的一方不斷地增強沽售壓力,股價還沒回升到上次高點便再沽出,而看好的一方堅守著某一價格的防線,使股價每回落到該水平便獲得支持。此外,這型態的形成亦可能是有人在托價出貨,直到貨源沽清為止。
3.要點提示
1上升三角形和下降三角形都屬於整理形態。上升三角形在上升過程中出現,暗示有突破的可能,下降三角形正相反。
2上升三角形在突破頂部水平的阻力線時,有一個短期買入訊號,下降三角形在突破下部水平阻力線時有一個短期沽出訊號。但上升三角形在突破時須伴有大成交量,而下降三角表突破時不必有大成交量來證實。
3值得一提時,此二型態雖屬於整理形態,有一般向上向下規律性,但亦有可能朝相反方向發展。即上升三有形可能下跌,因此投資者在向下跌破3%收市價計時,宜暫時沽出,以待形勢明朗。同時在向上突破時,沒有大成交量配合,也不宜貿然投入。相反下降三角形也有可能向上突破,這里若有大成交量則可證實,另外在向下跌破時,若出現回升,則觀察其是否阻於底線水平之下,在底線之下是假性回升,若突破底線3%,則圖型失敗。

H. 股市中怎樣最大限度的剋制自己

對於你第一個問題的話，我的感觸就是要學會空倉！手中有票時，自然要研究好自己的票，但是看盤看盤就是發現可投資的股票。當手中的票該出貨或者看空大盤的時候，就應該沽清手中的票。這時候就不應該隨意再買入了，在看好大盤買入點的時候，選好自己看好的票再出手。很多朋友常年喜歡滿倉，生怕錯失掉了行情，便出現了你說的情況，隨性操作。
第二點的話，需要不斷地訓練，但是更重要地是需要先天的基礎，悟性！還有就是多去交交朋友，找些高手，互相交流交流經驗，這樣才有更深地感悟。我看盤的話，是什麼異動都要注意的話，比如簡訊精靈、81、83、60、版塊漲幅、個股盤面等等。尤其我會多看大盤，現在幾乎在上午十點就能大概判斷當天的行情了，當然不會很准，但安全部安全是一定能判斷出來的。

I. 基金凈值為什麼與大盤的跌幅同步

因為該類型基金是股票型基金，所以幾乎與大盤漲跌同步。

這很正常。

1. 股票型基金把幾乎所有的資金用來投資股票，而一隻股票型基金投資的股票數量少則十幾只，多則幾十隻，甚至上百隻，所以，一隻股票型基金，近似的可以看做是大盤的整體表現。當然這種說法很不準確，因為很多基金都是有特定的投資方向和風格的。

2. 所謂的大盤也是一個不完備的概念。不少基金是投資於小盤股的，所以對這種基金對比的大盤就應該看中證500，或者中小板指，甚至創業板指。一些基金是投資於大盤藍籌股的，則用滬深300作為大盤對比比較合適了。

所以，股票型基金很難出現所謂的「獨立行情」，就是因為他所投資的股票是很多的，單獨股票可以出現獨立於大盤的走勢，但是很多股票就很難同時形成這種特殊性了。

J. 中銀和匯豐邊間買股票手續費和保存費平

之前有用中銀,
但用得很火,
每次要設定競價限價盤都要在每朝早08:30後才能設定,
而且不能超過20個價位,
要更改又諸多;
每次改都要取消之前設定重新set過價位;
(
某些銀行
16:30後巳可以設定明天的競價限價盤,
我set超過40個位都重得
)
最不滿意就是20個價位,
而家波動咁大,
你不系隨時standby系部腦前面,
相差20個價位隨時都有出現,
點改!即系話規定你只能賺20個價位,
超過咗都無你份,
除非你巳取消後再設定!有時不止要睇手續費和存費,
最緊要睇他個system有乜;
有d銀行送的即時報價乜都無,
無最近五個價位,排隊數目,
價位;
有d真系凈系得個即時價,
想知多d就要自己再開別的網頁睇;
所以要小心選銀行,
不然入了貨要轉的話,
又要先沽清才方便轉.巳轉了個幾月,
不知中銀改咗未,
問清楚先好!