cds對沖交易

1. 銀行也的CDS是什麼意思有何參考意義

信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。
該產品類似保險合同。CDS的購買者通常向賣方付款，購買某種債券如果違約，可從賣方獲得的賠償，合同可能長達一至五年。其價格以BP表示，價格越高代表雙方認為債券違約的可能性越大。1000個BP即相當於1標准合同為針對1000萬美元的債券，每年要付年保險費100萬美元。債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。如果買入信貸違約掉期合同被投資者定價太低，當次貸違約率上升時，這種「保費」就上漲，隨之增值。CDS也常常會被對沖基金、投資銀行等用於對賭某家公司的未來是否會破產，而交易者並不真的持有某家公司的債券。
以上內容綜合自網路，網路是個好工具，遇到問題後你可以試試自己網路一下。

2. 能否詳細說說 CDS 機制的含義及利弊

簡單地說就是針對你手中持有債權的保險。

一個最簡單的例子，你借了錢給B, 每年利息若干，到期還清本息。你擔心B突然跑路，自己的錢打水漂。這時C過來跟你說「哥們別擔心，我這有個保險，現在也不要你錢，只要每次B付利息時你分其中多少比例給我，到時他要跑了，剩下沒還的錢我還給你。」你覺得C主意挺不錯，損失一部分利息，但不用擔心最後血本無歸，就跟他簽了這個合約。這合約就叫CDS。
利么，對沖了你債權違約的風險。
弊么，C還可以把不同的CDS打包，再賣給別人，風險這樣一層一層傳下去，當出現大規模債務違約時，就成了擊鼓傳花，看最後誰倒霉的游戲。這就是次貸危機時所發生的狀況了。

定價機理

兩部分： 債務違約時賣方的補償(Default Leg, DL)；買方定期支付給賣方的費用(Fee Leg, FL), 通常是一定比例的利息收入(coupon). 這個比例叫差價(spread). 因此可以定義

S是差價, RA是Risky Annuity，理解成違約風險下的債息現金流就好了。而CDS則是兩部分費用之間的差額。
一般來說，CDS的價格都設成0，這樣我們只需要找到合適的spread就行了。(類似於0首付的話月息應該定多少。）
所以我們有


接下來我們只要知道DL和RA分別是多少就好啦，直接給結果，過程估計也沒人看(我也懶得寫）。
RA：
離散（實際）情況下：

Z是Discount Factor(折現率）, Q是倖存概率，(1-違約概率）。
連續情況下就漂亮多了


類似，DL:

R是Recovery rate,違約後你能從違約方收回多少比例的本金。

3. CDS是什麼意思

CDS在不同的領域有不同的意思。

1.CDS是信用違約互換（credit default swap）的縮寫

又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。信貸違約掉期是一種價格浮動的可交易的保單，該保單對貸款風險予以擔保。

2.CDS是定期存單(Certificates of Deposit)的縮寫

一般來說，當投資者購買CDs時，投資者投資一個固定的款項，固定的時期(六個月、一年，五年，或更久)，在定期存單到期時，銀行會付投資者本金加利息。但是如果在定期存單到期前投資者想拿回本金，投資者可能要付罰款或放棄部份利息所得。

3.CDS是一種通過此種服務使各地的Internet客戶在訪問這些網站時，可以訪問最接近本地緩存伺服器中緩存的內容，從而縮短請求響應時間和網路延遲，減輕網站伺服器的負載的網路技術。

CDS的主要風險是促使銀行增加對高風險項目的放貸，降低放貸質量，也容易促使銀行放鬆貸後跟蹤，產生道德風險。

4. CDS是怎樣做為衍生工具出售的為什麼違約可能性越大，越升值

同學，有問題只插網路註定是要杯具的

關於信貸違約掉期這種衍生品的解釋 來自某個網路以外的綠壩網路

信貸違約掉期是信貸與保險的衍生工具之一，合約由兩個法人交易，一個稱為買方（信貸違約時受保護的一方），另一個稱為賣方（保障買方於信貸違約時損失）。主要為約定期內信用違約提供一個高比率的保險業務，若擔保方沒有足夠的保證金，會帶了相當大的投機行為，若保證金充足其意義在於為信貸機構提供被違約時的本金保障。

當買方在有抵押下借款予第三者（欠債人），而又擔心欠債人違約不還款，就可以向信貸違約掉期合約提供者買一份有關該欠債人的合約／保險。通常這份合約需定時供款，直至欠債人還款完成為止，否則合約失效。倘若欠債人違約不還款（或其他合約指定情況，令人相信欠債人無力或無打算依時還款），買方可以拿抵押物向賣方索償，換取應得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時的合約金／保險費。

有些信貸違約掉期合約不需要以抵押物便向賣方索償（理賠金額與保險費成正比），只需要欠債人破產（或其他合約指定情況）即可。這些合約的功能不局限於風險轉移（對沖），而是具有投機性質，例如買方可以以合約賭博某家公司快會破產一樣，而他從未對該公司作出放債。

用途
就像大多數金融衍生工具一樣，信貸違約掉期可以被投資者用作投機、對沖以及套利。

投機
由於信貸違約掉期的價差隨著信譽下跌而上升，而於信譽提升時下跌，所以信貸違約掉期容許投資者針對個體的信貸質素進行投機。假如投資者相信一家公司將會無力償還債務，那他就可以買入信貸違約掉期。相對地，假如他認為一家公司不太可能違約，那他就可以賣出信貸違約掉期。

舉例來說，一家對沖基金相信 AIG 將會無力償還債務。那它可以從花旗銀行處買入 2 年期價值 $1000 萬美元的信貸違約掉期，並以 AIG 所為參考實體，價差則為每年 500 點子（=5%）。

如果 AIG 真的在，比如說，一年後違約。那家對沖基金需要付給花旗銀行 $500,000 的費用，但會收到 $1000 萬美元（假設回收率為 0，而且花旗銀行有足夠流動性去填補損失），而賺取到豐厚的利潤。花旗銀行及其投資者則產生了$950 萬美元的虧蝕，除非銀行在違約前抵銷了一部份的倉位。
不過，假如 AIG 沒有違約，那麼這份信貸違約掉期將會持續兩年，而對沖基金則合共要繳付一百萬美元而沒有任何回報，所以會錄得虧損。
要留意在上述情況下還存在第三種可能性；那家對沖基金可以選擇在一段時間後賣出它的倉位，從而鎖死它的利潤或損失。舉例來說：

一年後，市場認為 AIG 比前更有可能違約，所以它的信貸違約掉期的價差從 500 點子「擴闊」到 1500 點子。這家對沖基金可以選擇將這份保障期為一年的信貸違約掉期用較高的價差賣回給花旗銀行。所以在兩年裡，這家對沖基金合共付出 2 * 5% * $1000 萬美元 = $100 萬美元，但收到 1 * 15% * $1000 萬美元 = $150 萬美元，因而盈利 $500,000（只要 AIG 在第二年並沒有違約）。
在另一個情況里，一年後市場認為 AIG 更不可能違約，所以它的信貸違約掉期的價差從 500「縮窄」到 250 點子。再一次，這家對沖基金決定對花旗銀行用較低價差出售這份有效期一年的金約。在兩年的期間內，這家對沖基金需要付出 2 * 5% * $1000 萬美元 = $100 萬美元，但會收到 1 * 2.5% * $1000 萬美元 = $25 萬美元，因而損失 $75 萬美元（只要 AIG 在第二年並沒有違約）。相對起沒有進行第二次交易而得到的一百萬美元損失，金額比較少。
這類型的交易甚至無需長期維持。假如 AIG 的信貸違約掉期的價差在一天內擴闊了幾個點子，這家對沖基金可以買上買入抵銷倉位的合約並在兩份合約的有效期內賺取小額的利潤。

對沖
信貸違約掉期也常被用作管理持有債務的信貸風險（也就是對方違約欠款的風險）。通常地，舉例來說，企業債券的持有人可以通過買入信貸違約掉期來保護他們的倉位敞口。如果這份債券違約支付，那麼從信貸違約掉期的所得可以抵銷債券的損失。

退休基金的例子: 一家退休基金持有由 Risky Corp 發行的 $1000 萬美元五年期債券。為了管理一旦 Risky Corp 違約欠債而損失的風險，這家退休基金從 Derivative Bank 買入承作金額 $1000 萬美元的信貸違約掉期。這份信貸違約掉期的價差是 200 點子。為了得到這份信貸保護，這家退休基金需要每年繳付 $1000 萬美元的 2%（$20 萬美元），或者是每季 $5 萬美元的款項，予 Derivative Bank。

如果 Risky Corp 到最後也沒有違約，這家退休基金在五年內每季度要繳付 $5 萬美元給 Derivative Bank 並在五年後從 Risky Corp 收回 $1000 萬美元的本金。雖然合共支付了 $1 百萬美元的保護費用，從而減少了基金的投資回報，但是因 Risky Corp 違約而導致損失的風險也完全抵銷了。
假如 Risky Corp 在合約的第三年違約，退休基金將會停止繳付每季的保險金，而 Derivative Bank 則需要確保基金在 $1 百萬美元的損失中得到償還。這家退休基金依舊失去三年間繳付的 $60 萬美元，但假如沒有信貸違約掉期的話損失將會是全額的 $1000 萬美元。

套利
資本結構套利 是一個利用到信貸違約掉期的套利策略的例子。這個技巧是基於一家公司的股價及其信貸違約掉期的價差應該負相關的事實；也就是說，假如一家公司的前景改善，它的股價應該上升而信貸違約掉期的價差應該縮緊，因為它更不可能在債務上違約。相反，如果它的前景變差，其信貸違約掉期的價差則會擴闊而其股價則會下降。依據這項事實的交易技巧被稱為資本結構套利，因為它利用到市場的在同一個資本結構下的不同部份的定價無效性；也就是一家公司的權益和債務間的錯價。一個套利者在某些程況下會利用信貸違約掉期和股票之間的價差。舉例來說，一家公司宣布利淡消息而其股價下跌 25%，但它的信貸違約掉期的價差維持不變，那麼一個投資者可以預測信貸違約掉期的價差相應於股價最終會上升。因此一個基本的策略是買進信貸違約掉期並同時買進股票以作對沖。這個技巧會在信貸違約掉期的價差相對股價擴闊時獲利，但會在信貸違約掉期的價差相對股價收縮而損失。

一個有趣的情況是當一家公司發生融資收購時，公司的股價及其信貸違約掉期的價差負相關的關系會被打破。通常融資收購會導致信貸違約掉期的價差擴闊，由於一大筆債務將會放進公司的帳目上。但這同時會刺激公司的股價，因為融資收購的買方通常會付出溢價

5. 證券cds是什麼意思

CDS市場是信用違約互換市場。CDS是一種合同，全稱credit default swaps，意思是信用違約合同。CDS是美國回一種相當普遍的金融衍答生工具，1995年首創。CDS相當於對債權人所擁有債權的一種保險：A公司向B銀行借款，B從中賺取利息；但假如A破產，B可能連本金都不保。於是由金融公司C為B提供保險，B每年支付給C保費。如果A破產，C公司保障B銀行的本金；如果A按時償還，B的保費就成了C的盈利。但是這裡面隱藏著重大問題。主要是這種交易不受任何證券交易所監管，完全在交易對手間直接互換，被稱為櫃台交易（Over-the-counter，OTC）。也就是說在最初成交CDS時，並沒有任何機制檢查來保證C有足夠的儲備資本。這種方式後來逐漸為券商、保險公司、社保基金、對沖基金所熱衷。近年來這一衍生品的參照物又擴展到了利率、股指、天氣、石油價格等，催生了利率違約掉期（Interest Rate Swap，IRS）市場和股票違約掉期（Equity Default Swap，EDS）市場。同時原來分散風險的目的也被冒險豪賭所替代。

6. 什麼是信用違約掉期（CDS）

首先你先看看網路什麼的了解一下違約掉期（CDS）的定義。下面回答你的問題：
為什麼違約可能性越大，信用違約掉期合約越升值？
這要分對誰說，對CDS的買方來說合約越升值，因為違約的可能性大了，獲得保護的可能性就大了，當然就越值錢啦。
什麼是CDS價格？
通常以點差算，相當於每年應付的保費。
違約風險上升CDS價格上漲？
第一個問題回答啦。
炒家炒賣CDS的動機是什麼啊?
他們認為CDS價格和真實的違約情況（包括違約概率、恢復率等要素）定價有差異可以套利。以最簡單的例子來說，A公司5年期CDS為100BP，我認為5年內不可能違約，而且真的沒違約，那麼我這5年就可以空手獲得100BP的收益啦。
他們不怕最後CDS在自己手裡要賠巨額保險費嗎？
投機者是不怕這個的啦，否則就不是投機者了。
希望採納

7. 誰能給我解釋下CDS信用違約保險,我看不懂!

CDS信用違約保險，即信用違約互換（Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。

信貸違約掉期是一種新的金融衍生產品，類似保險合同。債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。如果買入信貸違約掉期合同被投資者定價太低，當次貸違約率上升時，這種「保費」就會上漲，隨之增值。

ISDA（國際互換和衍生品協會）於1998年創立了標准化的信用違約互換合約，在此之後，CDS交易得到了快速的發展。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。

在信用違約互換交易中，希望規避信用風險的一方稱為信用保護購買方，向風險規避方提供信用保護的一方稱為信用保護出售方，願意承擔信用風險。違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現信用類事件(主要指債券主體無法償付)，違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。由於信用違約互換產品定義簡單、容易實現標准化，交易簡潔，自90年代以來，該金融產品在國外發達金融市場得到了迅速發展。

8. CDs市場的CDS的案例

美國除紐約外，康涅狄格州的斯坦福和格林威治兩地擁有大量的對沖基金公司。據路透社報道，美國總部設於斯坦福的瑞銀（UBS）和當地的一家對沖基金Paramax資本公司,在去年12月為了一項CDS交易互相告上法庭。
這項在2007年初談妥的CDS交易，參照物不是單一債券，而是由雙方議定的由多個次貸資產組成的一個抵押債務債券（CDO）被分成數個層次的最保險層次（Super Senior Tranche），擔保面額為13.1億美元。標普、穆迪對該CDO層次的評級是最高級AAA級，年保費較為便宜，為15.5個基點。瑞銀購買保險，每年向Paremax繳納保費接近200萬美元。
擁有資產2億美元的Paramax公司構造了特殊目的實體(Special Purpose Entity，SPE),並且放入初始460萬美元抵押資金從事此項交易。如果次貸危機不發生，該SPE的年回報率將是43%。但是2007年中期之後，該CDO中的次貸資產出現違約，雖然CDO層次作為參考物本身還未到違約的地步，但是其價格直線下落，初始抵押資金已不夠違約後的賠償，UBS再三要求對方增加抵押資金，第二次時遭到回絕。UBS將Paramax告上法庭，Paramax反過來起訴UBS，說UBS的交易員為了達成交易隱瞞了實情。
這類由CDS交易引起的交易對手之間的糾紛案例現在逐漸增多，原因之一是承擔保險一方不像保險公司一樣能夠賠償違約後的損失。
CDS市場的不規范也是交易雙方爭吵的原因之一。雙方的記錄，在電子郵件、傳真中的不同理解都會導致反目。此外，與保險公司同收報人之間的嚴格合約不同，交易對手之間並沒有嚴格的合同。對沖基金在承保這些CDS交易時，幻想的是什麼事情也不發生。想像一下，一位在開曼群島注冊的小型對沖基金在泰坦尼克號起航前許諾要對這艘巨輪的首航擔保，話音未落，轉過身來，泰坦尼克號已沉入大海，這家小對沖基金拿什麼來賠償？

9. 基金愛問案例：CDS對基金投資有什麼影響

美國金融危機直接原因是次級債危機或次貸危機。可以重點把握幾個關鍵詞：次級貸款，金融化，全球化。按照宋鴻兵的判斷，這次危機分為四個階段：第一，流動性危機；第二，信用違約掉期危機；第三；利率掉期市場危機；第四，美元危機。 這次危機肯定會影響到中國，而且有可能會造成重創。原因是我們本來就是危機的一環，是危機的成因之一。就是說，中國和美國作為世界經濟的發動機，兩者形成了一種畸形的依賴關系，中國片面地發展勞動密集型產業，以出口為動力刺激經濟發展，而美國則利用產業鏈占據高端的優勢盤剝利潤，並據此形成地產、金融泡沫。這種關系不能持久，最先從金融泡沫破裂開始，逐漸傳導到下游。 這次危機是資本主義基本矛盾的產物，即生產資料的私人佔有制和社會化大生產的矛盾。消滅危機，只有消滅資本主義的生產關系。今年9月15日—20日短短的5天，無疑是震撼世界的一周。近200年來逐漸形成的華爾街金融版圖，正遭遇「地毯式」的巨變。破產和另類並購是本周華爾街的關鍵詞。有著158年輝煌歷史的雷曼兄弟公司轟然倒下，美林集團易主美國銀行，大摩也傳尋求合並；保險巨頭美國國際集團(AIG)終獲政府援手；美國最大儲蓄銀行——華盛頓互惠銀行也在為避免破產苦尋買主……還有更多「涉雷」、「涉貸」壞消息在路上。曾經春風得意製造著財富繁榮和資本神話的華爾街金融機構，如今又向全球輸出著恐慌。 巨頭時代的終結 「現在的情況讓人極其困惑，而不僅是恐懼。像我們這樣寫了多年商業新聞的人，也從來沒見過這樣的情形。」《財富》雜志記者Andy Serwer在一篇報道中說。 本周華爾街上演了一幕幕被救、破產的戲劇性場面。9月14日，美國第三大投行美林集團以總額500億美元出售給美國銀行。15日，第四大投行雷曼兄弟宣布破產保護，創造了全球最大的破產案，隨後英國巴克萊銀行宣布出資約17.5億美元收購雷曼在北美的投行業務。 再回到幾個月前的3月份，雷曼和美林的「難兄難弟」貝爾斯登就因陷入財務危機而被迫以超低價格出售給摩根大通。至此，昔日華爾街五大投行中的三家都已不復存在，仍以獨立身份「倖存」的只有高盛和摩根士丹利。 盡管本周高盛和大摩都公布了好於預期的季報，但隨著過去幾天形勢的惡化，投資人和客戶愈加擔心這兩個「倖存者」的命運。MKM Partners高級副總裁約翰·奧布瑞恩說：「大家擔心的是誰是下一個。感覺像是大家翻看賬本，討論誰是下一個可以做空的目標。所以恐慌情緒不斷擴散。」 過去兩天市場上有關大摩並購的傳聞此起彼伏。據傳大摩正與美國第四大商業銀行美聯銀行接洽，討論合並可能性。另有消息稱，摩根士丹利正與中國中信集團進行收購談判，其他可能的收購者還包括匯豐銀行。 有不少市場人士認為，在杠桿操作和風險偏好降低的大環境下，投資銀行的黃金(188,4.34,2.37%,吧)時代已經過去了。沒有商業銀行的儲蓄作擔保，巨大的風險敞口在金融危機下顯得弱不禁風。要想生存下去，與傳統商業銀行結盟可能是投資銀行的求生法寶。上世紀初出於風險控制而分離的商業銀行和投資銀行，卻可能因為新世紀初的危機而重新統一起來。 誰製造了金融怪獸 在危機爆發前，與次級抵押貸款相關的住宅抵押貸款債券(MBS)、抵押擔保債券(CMO)、擔保債務憑證(CDO)等衍生品還是市場追捧的熱餑餑，但現在卻成了讓人談之色變的金融怪獸。 「這些衍生工具到底是什麼樣的情況？基礎性的資產在哪？他們的風險在哪？其實沒有人知道。」世界銀行東亞太平洋金融發展局首席金融專家王君說。 當次級貸款在上世紀90年代處於襁褓中時，雷曼兄弟就是第一家積極挺進該領域的華爾街投資銀行。1995年，雷曼兄弟向First Alliance抵押貸款公司提供融資，並承銷次貸相關證券。盡管First Alliance後來因風險控制不力、接受監管當局的調查並最終關門，雷曼仍繼續兼並其他次級抵押貸款公司。此後美林、貝爾斯登等機構都效仿雷曼，通過不同渠道收購次級貸款，來滿足其證券化的胃口。 而格林斯潘時代美聯儲所採取的貨幣政策，讓這場資本游戲徹底演變為一場豪賭。中國社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝指出，2001年後，美聯儲實行低利率政策，同時美國房價強勁上升，次貸規模迅速擴大，從2003年的4000億美元增至2005年的14000美元，加上房地產非理性繁榮和MBS、CDO等證券投資熱情高漲。這既造成了繁榮，也孕育了危機。 當貸款公司收入豐厚時，投資銀行也賺得盆滿缽滿。但當2004年6月美聯儲逐步提高利率，房屋貸款利率也相應上升，情況就開始發生逆轉。利率上升加大本來資質就沒那麼好的還款人的壓力。當貸款利率重設與房價下跌相遇，違約率上升不可避免。 在過高的杠桿效應下，被成倍放大的貸款衍生產品遭遇嚴重風險敞口。在吸收發放抵押貸款證券上曾領先於其他投行的貝爾斯登和雷曼受沖擊最大。直到8月份，雷曼賬上還有500億美元的抵押貸款相關證券。 王君說：「即使金融機構高管、董事都未必理解這些金融衍生工具的真正含義。在此情況下，金融機構內部如何管理和控制風險無疑是個挑戰，有可能連金融機構自己都常常產生懷疑。」 風險向何處蔓延 一年前開始的這場金融危機現在正進入一個更為嚴峻的新階段。《華爾街日報》指出，最近的動盪從很大程度上來說並非來源於次級抵押貸款違約，而是來自於CDS(信用違約掉期)，即AIG等保險公司向那些尋求違約保護的公司出售的保險合約。 今天的CDS市場已是2001年時的100倍，規模達到6.2萬億美元。作為CDS的主要參與者，雷曼破產對CDS的沖擊不言而喻。若發生連鎖反應，可能導致一些投資者的巨額無擔保風險敞口。而CDS債券市場的保費日前創下歷史新高，也意味著債市對美國公司債券的不信任程度達到前所未有的程度。 許多對沖基金是靠借貸資金來擴大收益。由於各家銀行都面臨著壓力，眼下很多對沖基金的此類資金來源被封，從而令其利潤受到擠壓。此外，轉向對沖基金的投資者數量在減少，而且不斷有人在撤資。這些可能都會導致未來有更多的對沖基金倒閉、不得不拋售投資，從而進一步加劇市場壓力。 美國金融風暴席捲而來,中國經濟無法獨善其身。 一夜之間,金融海嘯來襲,次貸危機的連鎖效應徹底打破華爾街神話。 這場由美國房屋價格大跌、貸款和其它與房屋相關資產價值的損失引起的金融風暴,正氣勢洶洶席捲而來,引發了投資者的強烈擔憂,全球主要股市因此紛紛大跌。逐漸融入全球金融體系的中國,經濟發展模式仍偏外向,進出口總值超過GDP的60%,在美國國民借錢消費模式終結的情況下,「中國製造」隨之受到影響。那麼,大洋彼岸的金融危機會把中國也拖下水嗎相關專家認為,此次金融風暴將從市場信心和外部環境兩個方面對中國經濟造成沖擊。 沖擊一 美國消費減少影響中國出口 雷曼兄弟公司的倒閉和美林公司被收購與始自去年的次貸危機一脈相承,在眾多專家看來,這個事件僅是整個危機過程中泛起的一朵浪花,不應該被孤立看待,其對中國經濟的沖擊實際上也是次貸危機對中國宏觀經濟影響的延續。 社科院世界經濟與政治研究所世界金融研究室副主任張斌在接受本報記者采訪時表示,可以從出口和進口兩個方面來理解這次危機對我國的影響。 出口方面,可以預料的是我國宏觀經濟的外部環境將由於此次席捲華爾街的金融風暴而更顯嚴峻。海關總署的進出口數據顯示,今年前8個月,我國外貿出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯,由於美國是中國商品最大的出口市場,一度在6-7月份沖高的中國外貿出口增速又將遭遇考驗,張斌說,外需下降意味著外國消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時下降。在這種環境下,出口商很可能沒有動力革新技術,而是被迫通過壓低產品價格去維持市場份額,這可能導致中國出口企業貿易條件的進一步惡化。 張斌同時分析,受此次金融危機的沖擊,美國經濟在下半年仍有下滑的可能,從而導致其國民消費能力和消費慾望繼續降低,而投資支出將出現增加,「這對中國的外貿出口並不是一個利好消息」,如果美國國民的消費需求減少而製造業因投資增加而逐漸恢復活力,那麼勢必減少從中國進口商品的數量。