A. 通貨膨脹的衡量標準是什麼
目前大家關心是否出現通貨膨脹，大都引用CPI數據。但CPI不夠全面。
通貨膨脹是指價格的總體膨脹，而CPI衡量的只是消費類商品和服務，對於運用CPI或核心CPI，我抱有疑問，盡管西方國家是以此為標准。但西方國家恩格爾系數通常在20%以下，而我們食品消費占消費比重為40%甚至更高。所以我比較傾向於用GDP平減指數來測量通貨膨脹。根據上半年數據，GDP平減指數達4.7%，新世紀以來僅次於2004年的6.9%，而同期CPI上漲只有3.2%。很多人認為當前CPI上漲的推動力主要是食品和農產品(31.30,1.86,6.32%)價格上漲。如果用GDP平減指數測算，2007年上半年，第一產業平減指數上漲幅度是9.9%，確實很高，但從對整體GDP平減指數貢獻看，第一產業貢獻率不高，因為第一產業在整個國民經濟中的比重較低。整個格局是，GDP平減指數上半年上升4.7%，其中第一產業9.9%，第二產業4.3%，第三產業是4.1%；拉動率分別為：第一產業0.9%，第二產業2.2%，第三產業1.6%；貢獻率分別為：第一產業9.1%，第二產業51.2%，第三產業39.7%。
通貨膨脹用什麼來衡量，是CPI還是GDP平減指數還有爭論。但其中也有一些矛盾，比如食品佔CPI的比重很大，而核心CPI又不包括食品等重要的消費品。那核心CPI能說明什麼核心問題呢？
我感覺，從農產品看，通貨膨脹應該是成本推動的，但從工業類看，應該是需求推動的，因為投資過熱，貿易順差等原因，這些都是需求。
B. 美聯儲主席宣布明年利率將大幅上升,當前市場利率會發生什麼變化
北京時間12日凌晨3點，美聯儲公布了12月FOMC利率決議。維持利率區間1.50%-1.75%不變的決定，與此前市場預期保持一致。今年年內，美聯儲已經連續降息三次，共降息75個基點。美聯儲今日利率決定沒有委員投出反對票，為5月份會議以來首次。
剛剛，美聯儲維持利率不變
備受市場關注的點陣圖也顯示，美聯儲FOMC委員傾向於在2020年維持現有利率政策的預期。更為顯著的是，沒有一名委員認為應當在明年降息。
以下為FOMC利率決議全文。
聯邦公開市場委員會(FOMC)在10月會議後獲得的信息顯示，就業市場保持強勁，經濟活動一直在以溫和的速度增長。總的來說，近幾個月就業增長穩健，失業率保持在低位。盡管家庭支出一直在強勁增長，但企業固定投資和出口保持疲弱。與上年同期相比的整體通脹和不計入食品和能源的核心通脹率低於2%。基於市場的通脹補償指標仍低，基於調查的較長期通脹預期指標則變動不大。
委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。委員會決定維持聯邦基金利率目標區間在1.50-1.75%。委員會認為，當前的貨幣政策立場對支持經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場狀況和通脹接近委員會2%對稱目標是合適的。委員會在評估聯邦基金利率目標區間的適當路徑時，將繼續監測即將發布的信息對經濟前景的影響，包括全球形勢發展和遲滯的通脹壓力。
在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時，委員會將評估與就業最大化以及2%對稱通脹目標相關的已實現和預期的經濟狀況。評估將考量廣泛的信息，包括就業市場狀況指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及反應金融市場和國際情勢發展的數據。
投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、聖路易斯聯儲主席布拉德、副主席克拉里達、芝加哥聯儲主席埃文斯、堪薩斯城聯儲主席喬治、金融監管副主席誇爾斯和波士頓聯儲主席羅森格倫。
美聯儲FOMC最新經濟預測
美聯儲FOMC預期：
美國2019年GDP增速預期中值為2.2%，9月預期為2.2%；2020年GDP增速預期中值為2.0%，9月預期為2.0%；2021年GDP增速預期中值為1.9%，9月預期為1.9%；2022年GDP增速預期中值為1.8%，9月預期為1.8%；GDP增速長期預期中值為1.9%，9月預期為1.9%。
美國2019年失業率預期中值為3.6%，9月預期為3.7%；2020年失業率預期中值為3.5%，9月預期為3.7%；2021年失業率預期中值為3.6%，9月預期為3.8%。
2019年PCE通脹預期中值為1.5%，9月預期為1.5%；2020年PCE通脹預期中值為1.9%，9月預期為1.9%；2021年PCE通脹預期中值為2.0%，9月預期為2.0%。
美國2019年PCE通脹預期中值為1.5%，9月預期為1.5%；2020年PCE通脹預期中值為1.9%，9月預期為1.9%；2021年PCE通脹預期中值為2.0%，9月預期為2.0%。
美國2019年核心PCE通脹預期中值為1.6%，9月預期為1.8%；2020年核心PCE通脹預期中值為1.9%，9月預期為1.9%；2021年核心PCE通脹預期中值為2.0%，9月預期為2.0%。
鮑威爾新聞發布會 「鴿」聲嘹亮：
只要通脹率不大幅上升，美聯儲當前低利率就會一直維持下
美聯儲主席鮑威爾在利率決議後的發布會上表示，美國經濟前景面臨諸多風險，但仍偏正面。當前貨幣政策立場可能仍是合適的。如要加息，需看到通脹持續、顯著上漲，通脹持續低於2%是不健康的。他預計就業市場將維持強勁，稱貨幣市場壓力近幾周降低。鮑威爾表示會適當調整回購操作細節。他認為貿易局勢對經濟有實質影響，實施美墨加協定會消除不確定性。
美聯儲主席鮑威爾新聞發布會要點如下：
政策立場：當前貨幣政策立場可能仍是合適的，今年的降息使得美國經濟前景在軌道上，對當前政策滿意。
加息態度：如果要加息，就必須看到通脹大幅度持續上升。
經濟狀況：經濟前景盡管存在風險，但依舊處於有利狀態，預計經濟繼續保持溫和增長；經濟和貨幣政策都處在良好態勢。
通脹狀況：預計通脹將會升至2%，目前使得通脹回到2%很有挑戰性；就業市場閑置和通脹之間的關聯性微弱但存在。
勞動就業：預計就業市場保持強勁，即使失業率低至3.5%，勞動市場仍存在閑置；近幾年薪資增速就出現了改善。
回購操作：回購操作不太可能對宏觀經濟產生影響；隨時准備調整回購操作，以保持聯邦基金利率在區間內；更關注評估短期貨幣市場監管措施，而不是制定新的回購措施。
貿易局勢：海外經濟放緩，貿易局勢對經濟有實質性的影響。
發布會現場主要問答如下：
在發布會一開始， 鮑威爾對剛剛去世的前美聯儲主席沃爾克表達了敬意與緬懷之情。
鮑威爾強調了通脹不達標的害處。長期不達2%目標的通脹將促使預期產生變化， 使得實際通脹水平進一步下滑，這也將使得利率被推低，使得美聯儲更受零利率下限的限制。（名義-通脹=實際）
美聯儲的短期國債購買以及定期回購操作平抑了貨幣市場的不穩定狀況。
問題：為什麼通脹遲遲不達標？
答：通脹與失業率、資源利用率的關系產生了異變。 這使得美聯儲需要保持政策寬松來驅動通脹向上達標。
C. 美聯儲通脹目標2%是同比還是環比
應該是同比數據。而且是年（平均）同比，更確切地說是核心CPI的年（平均）同比。
美國近年來CPI月環比基本就是百分之零點幾的變動，月環比若達到2%，那換算成年CPI該多少，20%左右，全世界估計都該瘋掉了。
也不是月同比，14年上半年連續4個月都超過了2%，如果用月同比，美聯儲14年上半年就達到已經連續數月達到目標了。顯然美聯儲也不可能用單月或幾個月的數據來決定加息與否。
年環比也不對，14年的年均是1.6%。如果以環比2%作為目標，則需要今年達到3.6%，對美國經濟而言這也有點勉為其難，聯儲也不會去設定這么不切實際的目標。
再來觀察年同比，13年1.5%，14年1.6%，按這個趨勢，可見美聯儲將未來目標設定為2%還是比較靠譜的一個目標。加息臨近也是可能的。
不過，上面說了那麼多都是然並卵，美聯儲現在更看重的是PCE而非CPI數據。因為CPI數據的權重幾年才變一次，而PCE權重頻繁時每個月都變，CPI更多的反映了消費者說自己買了什麼，PCE反應的是消費者實際買了些什麼，在哪方面有實際支出，能更好的反應經濟狀況
D. 今晚美聯儲決議投資者究竟看些啥
看點一：加息與否？
目前來看，這幾乎是今晚最無懸念的一個話題。華爾街的主流機構們無一例外，認定美聯儲將時隔近十年首度加息。外界普遍預計美聯儲此次將加息25個基點。這個幅度的加息水平通常不會有十分大的影響，但由於此次是美聯儲近10年來首次加息，因此又有著非凡的意義，這是一個轉折點，標志著美聯儲終於確認美國經濟開始走強。
福布斯專欄作家Tim Worstall上周五撰文稱，鑒於美聯儲已經連續數月釋放加息信號，分析師和基金經理幾乎已經確信美聯儲年底加息的動作。若美聯儲此次不加息，則將會引發市場恐慌——市場對美國經濟健康乃至全球經濟健康產生懷疑，也會令美聯儲信譽掃地。
☆看點二：美聯儲如何描繪加息路徑？
美聯儲信奉的原則一直是，具體加息時間不如未來的利率走向重要。包括耶倫在內的很多美聯儲官員都一再使用「漸進」這個詞來形容預期中的加息步伐，但決策者顯然也十分謹慎，避免就加息步伐做出任何承諾，比如以2004-2006年的刻板節奏來收緊政策。應密切關注美聯儲的政策聲明以及耶倫的新聞發布會，以尋找美聯儲就未來哪些因素將推動其繼續加息給出的政策指引。
如果如外界預期一樣，美聯儲將聯邦基金利率目標上調至0.25%-0.50%，該機構將使用一系列工具在現金流充裕的金融系統中收緊貨幣政策。美聯儲已經暗示，在發布例行的政策聲明時將發布一個「執行報告」來披露細節，並且官員們將密切關注以確保這些工具達到預期效果。根據美聯儲6月份的政策會議紀要，在政策立場不變的情況下，如果有必要對政策工具或利率進行後續調整，可能會對執行報告加以修改，而不更改美聯儲的政策聲明。
因此，今晚美聯儲如何描繪加息路徑，無疑是全球投資者最為矚目同時也是最為感興趣的話題。目前，市場上呈現出了兩種不同的觀點。更為相對主流一點的認為美聯儲將採用漸進加息的措辭。但同樣也有反對的聲音，例如高盛就認為，與「加息一次並且就此止步」等偏寬松的舉措相比，偏緊縮的「加之並且喜之」的做法對於風險偏好以及美元來說更好。
不過按照美聯儲一貫擅長打太極的做法，這次很可能繼續強調未來進一步加息「還是要依賴數據做決定」的「打太極」手法。而這對於市場而言，可能又到了仁者見仁智者見智的時候。
有業內人士表示，「如果美聯儲的措辭謹慎，市場將會得到訊號，那就是除非經濟基本面出現非常強勁的轉變，否則美聯儲下次加息可能要到明年年中。」根據路透社上周五對經濟學家們的調查，經濟學家們認為美聯儲從首次加息到第二次行動的時間間隔將為6個月。但利率期貨市場的預期，則為明年3月再度加息。
☆看點三：美聯儲會否修改經濟及就業市場措辭？
不少人士指出，美聯儲可能會升級其對勞動力市場的措辭。在FOMC 10月會議以來，勞動力市場新增就業開始加速。10月是2015年美國新增就業表現最好的一個月。而11月的非農就業增長也超預期。10月-11月，美國平均新增非農就業達到25.5萬人。因此，美聯儲可能將在利率決議聲明中表示，「新增就業速度已經加快」，而不是「新增就業速度已經有所放緩。」
此外，高盛預計，美聯儲將會刪除對於通脹的謹慎措辭。在經歷9月和10月雙雙下滑之後，美國11月PPI環比上升，為加息決定投了「贊成票」。高盛預計，在未來數月，隨著醫療服務價格從計算中被剔除，美聯儲青睞的通脹指標——核心個人支出將會同比上升。現在美聯儲開始正常化其貨幣政策，通脹接近目標顯得至關重要。此外，美聯儲將會表示，其對通脹有「適度」信心。美聯儲還可能開始討論關注「真實的通脹指數」，而非「通脹壓力指標」。
☆看點四：決議聲明會否出現反對票？
在這樣一個關鍵的政策節點上，委員會內部的意見統一程度也是市場的觀察點之一。在過去兩次會議上，里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)持有不同意見，他認為美聯儲早該加息了。
但如果美聯儲此次採取加息行動，那麼不同的意見可能會來自於反對加息的一方，也就是主張繼續實施寬松政策的委員會表達他們的不同意見。其中芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)、美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)和塔魯洛(Daniel Tarullo)中的一位乃至多位，或許將是反對票的熱門人選。
E. " PCE物價指數"和「核心PCE物價指數」的區別是什麼
基於個人消費變化來衡量通脹的指標。不像消費者物價指數（CPI）基於一籃子固定商品，個人消費支出（PCE）平減指數用於發現所有國內個人消費品價格的平均增長，能夠反映由於價格變動使消費者購買替代產品的價格。PCE平減被認為能更全面、穩定地衡量美國通脹，受到美聯儲的關注。
滿意請採納
F. 美聯儲加息參考的cpi是核心cpi嗎
美聯儲是美國的中央銀行，聯邦公開市場委員會是它的貨幣政策決策機構，每年在華盛頓召開8次議息會議，決定貨幣政策的調整方向。
美聯儲會在聯邦公開市場委員會開會之後宣布是否調整聯邦基金利率（基準利率）以及調整多少，並通過在公開市場買賣政府債券的操作來影響市場資金 充裕狀況，從而使銀行間隔夜拆借利率趨向設定的聯邦基金目標利率。市場上的借貸利率一般會跟隨這一利率相應移動，如房貸利率等指標。
美聯儲利率決策的依據主要是美國經濟走勢。一般情況下，美聯儲的政策目標主要是保持物價穩定和促進就業兩項。如果它預期未來經濟可能趨於疲軟、物價存在下行壓力，就很可能採取更寬松的貨幣政策，如降息等；反之則可能採取加息等政策收緊銀根。
G. 核心PCE物價指數
基於個人消費變化來衡量通脹的指標。不像消費者物價指數（CPI）基於一籃子固定商品，個人消費支出（PCE）平減指數用於發現所有國內個人消費品價格的平均增長，能夠反映由於價格變動使消費者購買替代產品的價格。PCE平減被認為能更全面、穩定地衡量美國通脹，受到美聯儲的關注。
H. 美國pce物價指數月率和年率是對現貨黃金有什麼影響
美國核心PCE物價指數年率是美國商務部每月衡量通貨膨脹公布的一組月率和專年率數據。由美國商屬務部經濟分析局最先推出，並於2002年被美聯儲的決策機構聯邦公開市場委員會(FOMC)採納為衡量通貨膨脹的一個主要指標。美聯儲主席耶倫說過，美國是否加息，就主要看通脹率能否突破2%，美國一旦加息，利好美元，利空金銀。
I. 美聯儲會不會提前結束QE3
美聯儲(Fed)正從無限期資產購買的立場後退，原因是官員們開始對資產負債表加大的危險感到不安。根據公布的美聯儲1月會議紀要，「很多」官員對進一步資產購買的成本和風險表示擔憂，美聯儲正以每月850億美元的速度購買證券。
這份會議紀要似乎表明，美聯儲第三輪定量寬松(QE3)的結束可能早於之前的預期，它已不再是一個真正無限期的計劃。美聯儲資產負債表的規模已達3。078萬億美元，如果美聯儲在今年剩下的時間繼續推行QE3，其規模可能會超過4萬億美元。負責制定利率的美聯儲公開市場委員會在去年9月推出QE3時表示，將持續購買資產，直到勞動力市場出現明顯好轉。資產購買的目標是通過壓低長期利率來刺激經濟。
但根據這份會議紀要，「很多與會者表示，目前正在進行的針對資產購買效果、成本以及風險的評估，很可能導致委員會在斷定勞動力市場前景明顯好轉之前逐漸減少或結束其資產購買。」這可能減弱QE3給美國經濟帶來的支持，因為市場不再能確定，美聯儲將在勞動力市場復甦之前堅持購買資產。
美聯儲會議紀要令美國債券市場受到影響，在會議紀要公布後，多數國債價格回吐漲幅或下跌。美元匯率普遍上漲，貿易加權美元指數攀升0。4%，歐元匯率則跌破1歐元兌1。33美元關口。與此形成反差的是，在英國，有消息稱，英國央行行長曾在2月會議上呼籲進行更多定量寬松操作，這令英鎊兌美元匯率跌至自去年夏季以來最低水平。
美聯儲會議紀要顯示，QE3的持續時間仍是公開市場委員會激烈辯論的問題，其他「幾名」與會者堅持無限期資產購買，並警告稱，過早結束QE3可能損害經濟。但自去年12月以來，力量平衡似乎已發生變化，當時公開市場委員會在繼續購買資產至今年底還是提前結束的問題上勢均力敵。按該委員會的措辭習慣，「很多」要多於「幾個」。