日本greeventure风险投资

㈠ 风险投资是什么意思

天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。专指具有一定净财属富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。

㈡ 风险投资方式

风险投资（VC）
风险投资（venture capital）简称是VC
在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
编辑本段【风险投资的运作方式】
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
编辑本段【风险投资的六要素】
风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。
一、 风险资本
风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。
风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。
二、 风险投资人
风险投资人大体可以分为以下四类：
▲A 风险资本家。
他们是想其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。
▲B 风险投资公司。
风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。
▲C 产业附属投资公司。
这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。
▲D 天使投资人。
这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。
三、 投资目的
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
四、 投资期限
风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。
五、 投资对象
风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。
六、 投资方式
从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增殖服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不原提供后续资金支持。
编辑本段【风险投资的特征】
1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；
2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；
3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
4，风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；
除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；
5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

㈢ 西邦风险投资集团有限公司

风险投资（VC）
风险投资（venture capital）简称是VC
在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。

【风险投资的运作方式】
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

【风险投资的六要素】

风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。

一、 风险资本

风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。
风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。

二、 风险投资人

风险投资人大体可以分为以下四类：

▲A 风险资本家。

他们是想其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。

▲B 风险投资公司。

风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。

▲C 产业附属投资公司。

这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。

▲D 天使投资人。
这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。

三、 投资目的

风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。

四、 投资期限

风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。

五、 投资对象

风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。

六、 投资方式

从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。而是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增殖服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不原提供后续资金支持。

【风险投资的特征】：

1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；

2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；

3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；

4，风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；

除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；

5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

【风险投资的特点：】

风险投资是一种权益资本（Equity），而不是借贷资本（Debt）。风险投资为风险企业企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30％以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。

风险投资机制与银行贷款完全不同，其差别在于：首先，银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险，驾驽风险。其次，银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。第三，银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；而风险投资放眼未来的收益和高成长性。第四，银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技的未来市场。最后，银行贷款需要抵押、担保，它一般投向成长和成熟阶段的企业，而风险投资不要抵押，不要担保，它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。

风险投资是一种长期的（平均投资期为5－7年）流动性差的权益资本。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业，而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。

风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同，他们不仅是金融家，而且是企业家，他们既是投资者，又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后，便加入企业的经营管理。也就是说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长和管理经验。

风险投资家在风险企业持有约30%的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立，还要参与企业的资本运营过程，为企业追加投资或创造资金渠道，甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。

风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本，但他们的目的不是获得企业所有权，而是盈利，是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。

风险投资从风险企业退出有三种方式：首次公开发行（IPO，Initial Public Offering）；被其他企业兼并收购或股本回购；破产清算。显然，能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。

以何种方式退出，在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前，风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策，以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。

【风险投资家的十大谎言】

1. “我喜欢你的公司，但是我的合伙人不喜欢。”换句话说，就是“no”。这个项目负责人不过是想让创业者们相信他是个好人，聪明人，能真正理解创业 者所做的一切的一个人；而“其他人”却不是这样，所以别怪罪于他。这是在推卸责任；别信他什么其他合伙人不像他一样喜欢这个项目的胡言。他要真这么喜欢，他一定会投钱成交的。

2. “如果你能找到其他VC先投钱，我们就跟。”换言之，“no”。就像一句古老的日本谚语说得那样，“如果你姨有胆魄（注1），她就是你叔了。”阿 姨当然没有啦，所以这话是扯淡。说这话的风险投资家其实是说：“我们不看好这单生意，但是如果红杉（Sequoia，注2）先投的话，我们也会跟风。”也就是说，一旦创业者们不需要钱，风险投资家会乐意给他更多－－这话如同在说“一旦你看到Larry Csonka不再不寒而栗，我们就会帮你对付他。”而创业者想听到的是“如果你找不到其他VC先投资，我们来投。”这才是一个信任你的投资人。

3. “先做起来给我们看看，然后我们再投资。”言下之意，“no”。这个谎言可以翻译成“我不相信你描绘的大饼，但是你如果能赚大钱证明给我看，那么 你也许能说服我。但是，我不想告诉你我不打算投资，因为我说不定判断失误，然后，老天，你没准还能搞定一个财富500强客户，那时候，我不就活脱脱象个混蛋了。”

4. “我们喜欢和其他风险投资商联合投资。”这就好比太阳总会升起，加拿大人就是喜欢玩曲棍球那样的规律，你要相信风险投资家必是贪婪的。贪婪在风险 投资这个行当里的意思是“如果这是个好项目，我就要一人独吞。”而创业者们想听的正是“这轮投资，我们拿下了。我们不想要任何其他投资者的加入。”然后，创业者们的任务就是去说服他们为何其他投资者的加入能够把蛋糕做得更大，而不是减少他们手里的那块。

5. “我们想要投资你们这个团队。”这句话没讲完。投资团队是没错的，而创业者们听到的意思就是“我们不会解雇你们－如果我们投资全然是因为你们，我 们又怎么可能解雇你们呢？”这可一点儿不是风险投资家的意思。她的意思是，“只要事情进展顺利，我们就会继续对你们这个团队投资，但是如果情况不妙，我们 就会赶你们走，有谁是不可或缺的呀。”

6. “我会放很多精力（原文是带宽）在你们公司上面。”也许他说的是自己办公室里的T3线，但决不是指自己的日程安排，因为他早就在十个董事会里待着了。数一下他得参加多少个董事会议吧。创业者应当假设一个风险投资家每个月花在一家公司上的时间在5-10个小时之间。就是这样。面对现实吧。把董事会议尽量开得简短点！

7. “这是张香草味的投资意向书。”根本不存在什么香草味的投资意向书。你以为每小时收费高达＄400的专业投融资律师，就是弄些标准化的投资意向书的吗？如果，创业者们坚持要用冰淇淋的口味来形容投资意向书的话，唯一适用的就是“崎岖之路”口味这就是为什么风险投资家除了离婚律师外，还需要每小时收费＄400的投融资专业律师的缘故。

8. “我们能帮你敲开我们客户公司的大门。”这是个双重谎言。首先，一个风险投资家不能总是在客户公司为他人大开方便之门。坦率地说，他的客户公司将 因此而讨厌他。最糟糕的事情莫过于让他来为你引荐了。第二，即使风险投资家能为你开方便之门，创业者们也不能太当真地期待那些公司会成为你的忠实顾客－也就是说，有些东西顶多就是说说而已。

9. “我们喜欢投资创业初期的项目。”风险投资家真正幻想的是把1百万美元投到投资前就已经值2百万美元的公司里去，然后持有这下一个Google的 33%的股份。那才是早期创业投资呢。你知道为什么我们都对Google惊人的投资回报耳熟能详吗？和我们都知道迈克尔.乔丹是一个道理：Google们 和乔丹们均是惊世罕见。如果他们普普通通，就没人写他们的故事了。如果你透过现象看本质，就会发现风险投资家喜欢投资于成功团队（注7, 比如Cisco的创始人），成功技术（注7, 比如荣膺诺贝尔奖的技术），和成熟市场（注7, 比如电子商务）上。我们是异常规避风险的，尤其是因为我们手里的钱并不属于我们自己。

10. 我正在夏威夷的星巴克里写这篇日志。已经待了90分钟了。没带电源插头，所以我的PowerBook笔记本电脑快没电了。你可得喜欢我刚才讲的九条谎言，直到老天爷送来由索尼Vaio团队解救的新苹果笔记本。

【风险投资过程的几个关键环节：】

1、搜寻投资机会。

投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。

2、初步筛选。

风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。

3、调查评估。

风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。

4、寻求共同出资者。

风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。

5、协商谈判投资条件。

一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。

6、最终交易。

只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。

现在比较著名的一些风险投资公司有：
IDG技术创业投资基金
http://www.idgvc.com.cn
投资领域： 软件产业 电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT服务 网络设施 生物科技 保健养生

软银中国创业投资有限公司
http://www.sbcvc.com
投资领域： IT服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网络产业

凯雷投资集团
http://www.carlyle.com
投资领域： IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片

红杉资本中国基金
http://www.sequoiacap.com/
高盛亚洲
http://www.gs.com
联想投资有限公司
http://www.legendcapital.com.cn
投资领域： 软件产业 IT服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯

“一部风险投资在华史就是一部中国互联网史”，不少互联网大腕曾引用过这句精准语言，因为他们自己背后的故事就是与风险投资交融的历史。当1996年张朝阳凭借自己的执着和对国外互联网公司的简单模仿融来的18.5万美元来到中国创办谁都听不懂的互联网公司时，人们明白了商业计划书可以换来创业资金的简单道理。

在美国，一个风险投资商(VC)的对于创业项目的成功几率控制在10%左右，已经是非常成功了。因为任何一个成功的创业项目给风险投资商带来的回报可能是几十倍、甚至几百倍。这样，一个项目的成功收益往往可以大大高于其他9个项目失败而付出的成本。
不过，这样简单的数学计算题，拿到1996年的中国传统经济领域中看待，仍然有些不可思议。以至于上个世纪80年代末在美国硅谷诞生的风险投资行业，在中国一段时间内，要么被神化，要么被妖魔化——风险投资商们到底是聪明的还是愚蠢的，行业外的人可能会从不同的角度得出这两种不同的结论。
从人们的早期记忆来看，风险投资像“疯钱”、“傻钱”。1998年～1999年那个年代，在咖啡馆里拿着商业计划书给投资人讲生动故事的大有人在，在几个星期内融到几百万甚至几千万美金绝不是天方夜谭。更有意思的是，外国风险投资商会主动要求，创业这最好在项目中占据主要的股份，投入的资金必须在一段时间内花完，等等传统投资商很难想象的投资原则。
正如一位业内人士曾如此描述当初第一波互联网热潮时情景：在一家知名的国外风险投资公司的办公室，墙上挂着一张很大的项目统计表，但在近百个项目中，只有少数几个标记着盈利的符号。但是，这家风险投资商却非常自豪，因为他抢先占领了中国互联网市场的重要位置，更为重要的是，纳斯达克上市的企业中，并没有已经盈利的要求。
事实上，早期从新浪、搜狐、网易等身上赚取大把银子的风险投资大有人在。当年像IDG、华登这样开荒者，都成为了中国互联网产业的幸运者和获益者。
中国互联网产业若没有这些慷慨解囊者断然没有今天。即便到今天，几乎所有的中国大型商业网站的背后都是风险投资的身影：
1999年2月，才树立起大旗不久的新浪网宣布获得了包括高盛银行在内的海外风险投资2500万美金，这在当时肯定是国内网络公司获得到的最大一笔投资，为此它也拉开了上世纪末中国互联网服务企业进军海外资本市场的序幕。
1999年7月14日，中华网在纳斯达克独立上市成功，首次公募9600万美元，开创中国网络股概念，同时也预示着风险投资商成功套现。
于是，风险投资开始沸腾了。1999年下半年开始，大批的海归派搂着千万甚至上亿资金的风险投资创立了成千上万的网络公司。只是紧接着的是铺天盖地的广告宣传、各种免费服务、高昂的薪水诱惑、豪华的写字楼等等。
然而，后来的现实却给热情的风险资本泼了大大的一瓢凉水。随着纳斯达克网络股的暴跌，这些外国风险投资在中国冒冒失失地来，凄凄惨惨地走。
这种惨痛历史很大程度来自于纳斯达克模式在中国的照搬。纳斯达克股市在1997-1999年互联网热潮时普遍认为，在一个行业发展的起飞阶段，真正重要的不是盈利，而是增长速度和市场份额。华尔街的一位分析家曾说：“在这一阶段，盈利并不能说明什么。投资者能够理解，在行业的早期增长过程中，保持高速增长和占有市场领先份额具有极为重要的战略优势。”
事实一开始的确如预想中的一样，网民成倍增长，互联网企业的用户规模不断膨胀，但很快，产业走向低潮，风险投资们也跟着前赴后继地倒下。
对于风险投资对中国互联网的作用，曾有人分析，至少教会了很多人上网，也培育了很多的中国互联网精英，也才使得中国互联网在2003年以后的重新崛起。而且，网络泡沫破灭的好处是，驱逐了风险投资中的鸟枪炒家，迎来了真正的VC正规军。
产业轮回，变幻一瞬间。冷清几年的纳斯达克一复苏，在中国投资的风险投资商们又开始活跃。日本软银的孙正义因多年前就看好互联网宽带应用，因而在互联网泡沫时期成为最大的输家，至今软银的财务报表仍十分难看。但是，软银对上海盛大网络的投资则是经典之极——当时盛大已经在网络游戏圈内规模渐大，只差最后一笔资金助力，软银适时出手，并且在不到2年内将盛大送上纳斯达克，成功套现。
当2004年有包括携程、盛大网络、Tom、e龙、第九城市、掌上灵通、空中网、前程无忧和金融界在内的多达九家的中国互联网公司在纳斯达克成功上市时，另一批在产业低潮期没有坚持下去的风险投资商们又感叹，为何当初没眼力。
风险投资“风向标”透露了一个信号：眼前的低潮绝不是永远的低潮。对于一个真正的投资人来说，只要这个市场足够大，就肯定存在投资的机会。
根据相关统计，2004年，由美国风险资本在中国达成的交易达到了43宗，是10年来的最高水平；而2005年，聚积在中国互联网上空的风险资本据说多达20亿美元，令人惊呼是否泡沫时代又来临。一些打着WEB 2.0旗号的创业者，又开始与风险投资商们频频互抛媚眼，各种以创业和投资为主题的论坛重新人满为患，可谓是“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。”
中国风险投资VC的潜规则:
规则一：原来VC也讲等级
规则二：越投越贵，越贵越投
规则三：注重人脉
规则四：近地缘
规则五：VC是最昂贵的融资方式
规则六：VC失手是常事
规则七：拔苗助长、落袋为安
规则八：不要为VC放弃权底限
规则九：保持清醒，不要相信VC的赞誉之辞
规则十：VC是功利的经济动物，随时可能“变脸”
规则十一：一个行业的想象空间只有那么大
规则十二：VC的中国异化

㈣ 什么是风险投资

投资来，指国家或企业以及个人自，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

㈤ 日本软银集团最大股东是谁

最大股东是孙正义。1957年8月11日生于日本佐贺县鸟栖市，软银集团（Softbank Corp.）的创始人、总裁及首席执行官。

软银集团在1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT公司拥有多数股份。

软件银行公司的 目标是向日本人普及电脑知识。互联网发展早期，孙先生以他独特的眼光和魄力投资了一大批成功的互联网初创企业包括Yahoo、ETrade等，使软银当之无愧地站在了互联网革命的前沿。

(5)日本greeventure风险投资扩展阅读

软银集团的子公司：

1、软银中国（Softbank China Venture Capital）

软银中国创业投资有限公司是软银在中国，包括中国大陆、香港、澳门和台湾地区的投资机构，隶属于软银国际风险基金，是软银全球战略的重要组成部分。

2、Panasia

Panasia媒体公司（PMC）利用软银和雅虎（日本）在日本建立的合资平台TV Bank，向包括中国大陆、中国香港、中国台湾和 新加坡在内的亚洲国家和地区提供数字音频/视频内容（IPTV）。

3、SBCH公司

SBCH公司是由UT斯达康与日本软银在2000年共同投资建立的风险投资公司，该公司总部位于新加坡。在UT斯达康出售股份后，双方的合资关系随即终止，日本软银集团拥有SBCH全部股权。

4、深圳市软银

深圳市软银投资顾问有限公司是属国家正规注册的投资企业，对金融市场融资领域的政策性走向和市场变化有自己的见解与研究，并与多家国内外银行、证券、保险、财团、投资等金融机构建立了长期、稳定的合作关系。

5、软银亚洲

软银亚洲在中国大陆总共投资超过23个项目，如早期注资263，融信，移数通；2002年注资的亚洲网通，摩比天线，博康；2003年2月向盛大投入高达4000万美金，2004年又向银联商务注入1290万美金，而2005年又投资橡果，注入高达3500万美金，同年8月份又投资铭万。

㈥ 名词解释：（1）风险投资、（2）天使投资

风险投资（venture capital）简称是VC
在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。

【风险投资的运作方式】
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

【风险投资的六要素】

风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。

一、 风险资本

风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。
风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。

二、 风险投资人

风险投资人大体可以分为以下四类：

▲A 风险资本家。

他们是想其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。

▲B 风险投资公司。

风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。

▲C 产业附属投资公司。

这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。

▲D 天使投资人。
这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。

三、 投资目的

风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。

四、 投资期限

风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。

五、 投资对象

风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。

六、 投资方式

从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。而是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增殖服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不原提供后续资金支持。

【风险投资的特征】：

1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；

2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；

3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；

4，风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；

除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；

5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

【风险投资的特点：】

风险投资是一种权益资本（Equity），而不是借贷资本（Debt）。风险投资为风险企业企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30％以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。

风险投资机制与银行贷款完全不同，其差别在于：首先，银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险，驾驽风险。其次，银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。第三，银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；而风险投资放眼未来的收益和高成长性。第四，银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技的未来市场。最后，银行贷款需要抵押、担保，它一般投向成长和成熟阶段的企业，而风险投资不要抵押，不要担保，它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。

风险投资是一种长期的（平均投资期为5－7年）流动性差的权益资本。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业，而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。

风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同，他们不仅是金融家，而且是企业家，他们既是投资者，又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后，便加入企业的经营管理。也就是说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长和管理经验。

风险投资家在风险企业持有约30%的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立，还要参与企业的资本运营过程，为企业追加投资或创造资金渠道，甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。

风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本，但他们的目的不是获得企业所有权，而是盈利，是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。

风险投资从风险企业退出有三种方式：首次公开发行（IPO，Initial Public Offering）；被其他企业兼并收购或股本回购；破产清算。显然，能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。

以何种方式退出，在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前，风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策，以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。

【风险投资家的十大谎言】

1. “我喜欢你的公司，但是我的合伙人不喜欢。”换句话说，就是“no”。这个项目负责人不过是想让创业者们相信他是个好人，聪明人，能真正理解创业 者所做的一切的一个人；而“其他人”却不是这样，所以别怪罪于他。这是在推卸责任；别信他什么其他合伙人不像他一样喜欢这个项目的胡言。他要真这么喜欢，他一定会投钱成交的。

2. “如果你能找到其他VC先投钱，我们就跟。”换言之，“no”。就像一句古老的日本谚语说得那样，“如果你姨有胆魄（注1），她就是你叔了。”阿 姨当然没有啦，所以这话是扯淡。说这话的风险投资家其实是说：“我们不看好这单生意，但是如果红杉（Sequoia，注2）先投的话，我们也会跟风。”也就是说，一旦创业者们不需要钱，风险投资家会乐意给他更多－－这话如同在说“一旦你看到Larry Csonka不再不寒而栗，我们就会帮你对付他。”而创业者想听到的是“如果你找不到其他VC先投资，我们来投。”这才是一个信任你的投资人。

3. “先做起来给我们看看，然后我们再投资。”言下之意，“no”。这个谎言可以翻译成“我不相信你描绘的大饼，但是你如果能赚大钱证明给我看，那么 你也许能说服我。但是，我不想告诉你我不打算投资，因为我说不定判断失误，然后，老天，你没准还能搞定一个财富500强客户，那时候，我不就活脱脱象个混蛋了。”

4. “我们喜欢和其他风险投资商联合投资。”这就好比太阳总会升起，加拿大人就是喜欢玩曲棍球那样的规律，你要相信风险投资家必是贪婪的。贪婪在风险 投资这个行当里的意思是“如果这是个好项目，我就要一人独吞。”而创业者们想听的正是“这轮投资，我们拿下了。我们不想要任何其他投资者的加入。”然后，创业者们的任务就是去说服他们为何其他投资者的加入能够把蛋糕做得更大，而不是减少他们手里的那块。

5. “我们想要投资你们这个团队。”这句话没讲完。投资团队是没错的，而创业者们听到的意思就是“我们不会解雇你们－如果我们投资全然是因为你们，我 们又怎么可能解雇你们呢？”这可一点儿不是风险投资家的意思。她的意思是，“只要事情进展顺利，我们就会继续对你们这个团队投资，但是如果情况不妙，我们 就会赶你们走，有谁是不可或缺的呀。”

6. “我会放很多精力（原文是带宽）在你们公司上面。”也许他说的是自己办公室里的T3线，但决不是指自己的日程安排，因为他早就在十个董事会里待着了。数一下他得参加多少个董事会议吧。创业者应当假设一个风险投资家每个月花在一家公司上的时间在5-10个小时之间。就是这样。面对现实吧。把董事会议尽量开得简短点！

7. “这是张香草味的投资意向书。”根本不存在什么香草味的投资意向书。你以为每小时收费高达＄400的专业投融资律师，就是弄些标准化的投资意向书的吗？如果，创业者们坚持要用冰淇淋的口味来形容投资意向书的话，唯一适用的就是“崎岖之路”口味这就是为什么风险投资家除了离婚律师外，还需要每小时收费＄400的投融资专业律师的缘故。

8. “我们能帮你敲开我们客户公司的大门。”这是个双重谎言。首先，一个风险投资家不能总是在客户公司为他人大开方便之门。坦率地说，他的客户公司将 因此而讨厌他。最糟糕的事情莫过于让他来为你引荐了。第二，即使风险投资家能为你开方便之门，创业者们也不能太当真地期待那些公司会成为你的忠实顾客－也就是说，有些东西顶多就是说说而已。

9. “我们喜欢投资创业初期的项目。”风险投资家真正幻想的是把1百万美元投到投资前就已经值2百万美元的公司里去，然后持有这下一个Google的 33%的股份。那才是早期创业投资呢。你知道为什么我们都对Google惊人的投资回报耳熟能详吗？和我们都知道迈克尔.乔丹是一个道理：Google们 和乔丹们均是惊世罕见。如果他们普普通通，就没人写他们的故事了。如果你透过现象看本质，就会发现风险投资家喜欢投资于成功团队（注7, 比如Cisco的创始人），成功技术（注7, 比如荣膺诺贝尔奖的技术），和成熟市场（注7, 比如电子商务）上。我们是异常规避风险的，尤其是因为我们手里的钱并不属于我们自己。

10. 我正在夏威夷的星巴克里写这篇日志。已经待了90分钟了。没带电源插头，所以我的PowerBook笔记本电脑快没电了。你可得喜欢我刚才讲的九条谎言，直到老天爷送来由索尼Vaio团队解救的新苹果笔记本。

【风险投资过程的几个关键环节：】

1、搜寻投资机会。

投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。

2、初步筛选。

风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。

3、调查评估。

风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。

4、寻求共同出资者。

风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。

5、协商谈判投资条件。

一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。

6、最终交易。

只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。
天使投资（ANGEL INVEST）指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，熏并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源。

而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。在风险投资领域，“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴，由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑，因而愿意在业务远未开展进来之前就向该企业家投入大笔资金，一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头。

通常天使投资对回报的期望值并不是很高，但10到20倍的回报才足够吸引他们，这是因为，他们决定出手投资时，往往在一个行业同时投资10个项目，最终只有一两个项目可能获得成功，只有用这种方式，天使投资人才能分担风险。其特征如下：

1：天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入，投资方不参与管理，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资则是由一个人投资，并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。

2：很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。天使投资人是起步公司的最佳融资对象。

3：他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。

4：天使投资人不但可以带来资金，同时也带来联系网络。如果他们是知名人士，也可提高公司的信誉。

根据美国资本主义的情况，一般规定了天使投资人的总资产一般在100万美金以上，或者其年收入在20－30万美金，依据你的项目的投资量的大小可以供参考选些天使投资的种类，其种类包括：

1.是支票天使——他们相对缺乏企业经验，仅仅是出资，而且投资额较小，每个投资案约1-2.5万美元；

2.另一种是增值天使——他们较有经验并参与被投资企业的运作，投资额也较大，约5-25万美元；

3.再一种是超级天使——他们往往是具有成功经验的企业家，对新企业提供独到的支持，每个案的投资额相对较大，在10万美元以上。根据具体的所有的拿到的项目资金选择合理的对象，这是很关键的。

㈦ 退出联盟主导的风投基金 日产汽车或将拉开独立研发序幕

3月11日，有外媒报道，日产汽车为削减成本和节约公司现金流，计划将退出雷诺日产三菱联盟共同运营的风险投资基金——AllianceVentures。该报道指出，日产将在本月底前正式决定退出该风投基金。

关于日产汽车决定退出的原因，某知情人士透露，与此前三菱汽车在联盟会议上发布的言论有关。当时，三菱汽车相关负责人在会议上表示：未来将不再继续向该基金注资。该言论引发了日产方面对于风投资金运营情况的全新思考，于是有了退出基金的打算。

一直以来外界很少有人了解AllianceVenture的成立原因。其实它的建立与此前的联盟体系结构的升级转型有着很大关系。2018年联盟形式的协同效应愈发凸显，时任联盟CEO的卡洛斯·戈恩有意建立这家基金公司。目的是为了要让联盟在面对自动驾驶、智能网联技术兴起后，减少行业变革带给企业的技术压力。

如今日产主张退出Alliance基金，一方面代表戈恩时代已正式落幕；另一方面，也预示着经历近两年外部市场与内部结构变革后，日产汽车已经尝试独立寻找未来的发展方向。

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风投基金成立与联盟转型布局

据了解，日产有意退出基金的决定并非临时起意。就在“戈恩事件”发生后不久，日产内部就曾对这一合作提出过质疑。时任日产汽车首席运营官的阿什瓦尼古普塔曾表示：在管理方面，你们将看到这个联盟将朝着雷诺、日产和三菱各自独立承担责任的方向发展，那么这种基金投资收益就无法持续。

阿什瓦尼古普塔提到的投资收益正是联盟构建该资金组织的初衷。

2018年1月9日由戈恩倡导的风投基金公司--AllianceVentures成立，基金初始注资资本为2亿美元。并在成立初就计划在2023年前投资10亿美元，支持开放式创新，将在汽车电气化、自动驾驶系统、车联网、人工智能等未来交通领域投资高达2亿美元，并且参与初创企业，与技术型企业家进行开放式创新合作。

这样的情况甚至出现在后来联盟新能源汽车上。在电动车业务的布局上，日产就曾拒绝过联合研发的提议。但该提议遭到雷诺的反对，雷诺将其看做是破坏联盟形态的“卑劣”手段。不过日产对于这样的决定却认为是自身与联盟就新能源汽车领域的发展存有分歧。

几乎是同一时间，日产就开展了对生物乙醇燃料电池、冻结固体高分子燃料电池的研发，同样这些技术也没有对外公开。可以见得，日产对于核心技术掌握的欲望十分强大，对于外界的警惕心也十分高，哪怕是同处联盟体系下的雷诺与三菱。

如今当Alliance这家风投公司仍在依托联盟为载体吸纳外界技术与信息，也就决定了其收益与掌握的技术对日产而言不具有“唯一性”，这很有可能成为日产退出的主要因素。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

㈧ VC，PE和天使投资是什么意思有什么区别

先来简单介绍下三者的概念。

1、风险投资（英语：VentureCapital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，是一种私募股权，一种融资形式，由公司或基金提供给被认为具有高增长潜力或已经表现出高增长的小型早期新兴公司（员工数量，年收入或两者兼而有之）。

典型的风险资本投资发生在最初的“种子资金”轮次之后。

第一轮为增长提供资金的机构风险资本被称为A轮融资。

风险资本家提供此融资是为了通过最终的“退出”事件产生回报，例如公司首次在首次公开募股（IPO）中向公众出售股票或进行并购（也称为作为公司的“贸易销售”）。

风险投资公司或基金投资于这些早期阶段的公司，以换取他们投资的公司的股权或所有权股份。

风险投资家承担风险，为有风险的初创公司提供融资，希望他们有些公司能够支持将成功。

主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。

风险投资是私人股权投资的一种形式。

风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。

风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

2、私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产之投资。

被动的机构投资者（例如官方养老资金池、保险公司）可能会投资私人股权投资基金，然后交由投资公司管理并投向目标公司。

私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。

私人股权投资基金经常会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。

3、天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资，天使投资是风险投资的一种，是一种非组织化的创业投资形式。

明确了概念，我们再来谈下三者的区别。

1、从投资风险而言，天使投资的风险大于VC大于PE。

2、从投资收益而言，风险越高收益越大，所以PE的收益小于VC小于天使投资。

3、从投资关注的重点而言，PE更关注的是公司现金流的情况和财务状况，考虑测算的是种种极端情况下可能的损失情况。VC更加关注的是产品本身，看中的是趋势，站对风口，猪都能飞。天使投资则更需要更加敏锐的洞察能力，投对产品或者团队。

【参考资料】

网络-PE投资

网络-天使投资