哈药股份被低估

『壹』 哈药股份的公司简介

公司前身是哈医药集团股份有限公司。组建以来，公司在较短的时间内，实现了追赶国内先进水平的奋斗目标。目前公司主导产品青霉素钠原粉和粉针、氨苄青霉素、头孢IV号、人参蜂王浆、双黄连粉针等产销量居全国同类企业前列，并有70多种产品出口到世界40多个国家。公司现已掌握了具有世界先进水平的抗生素“三大母核”和一批高新生物工程技术产品的生产技术，为实现追赶国际先进水平的奋斗目标，打下了坚实的基础。1993年成为黑龙江省和全国医药行业首家上市公司，1994年被评为全国特大型企业。
哈药集团有限公司是集科、工、贸为一体的大型企业，现拥有1个控股上市子公司、13个全资子公司。集团现有职工2.01万人，其中专业技术人员4760名，占职工总数的23.8%。集团共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等6大系列、20多种剂型、1，000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头抱唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第一位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。2000年实现工业总产值68亿元、工业增加值124亿元、营业收入66.5亿元、利税10亿元，分别比上年同期增长 56%、13%、44%和84%，连续三年实现快速跨越式发展。与全国同行业相比，集团的工业总产值和营业收入二项经济指标均居第一位。
集团控股的哈药集团股份有限公司是全国医药行业首家上市公司，并于1996年被国家定为全国512家重点联系企业之一；1997年被国务院批准为120户大型企业试点单位。

『贰』 哈药直销是不是传销；为什么和传销那么相似。

哈药直销是传销，因不规范已遭工商立案调查。

哈尔滨工商局初步调查认为，哈药股份分公司哈药黑龙江销售公司和全资子公司哈药健康产业共同实施的经营行为涉嫌违反了《直销管理条例》，违规从事直销业务。

在直销业务运营过程中存在不规范运作情况，其后两公司主动向哈尔滨市工商局说明相关情况，并请求工商部门给予业务指导。哈药2010年公司实现营业收入125.35亿元，利润13.14亿元。据睿富资讯评估，哈药的品牌价值超过140亿元，且每年有近10%的增长。但对于直销业务的业绩则没有明晰，直销100亿的目标进展如何，均无描述。

(2)哈药股份被低估扩展阅读：

哈药直销牌照经营范围只限于黑龙江省，其他经营区域项目还没有得到商务部的批准。但网络等搜索引擎上，却让哈药不能打哈哈说“并不知情”：“哈药集团健康产业”相关结果在网络上约有245000个，其中包括多个在北京、天津、厦门、杭州、安徽阜阳等地召开的“哈药健康产业产品说明会”的信息。

有业内人士表示，哈药“不务正业”，将大量金钱和精力分散在直销这一“与其公司主业无关的商业行为上”，难免会被拖累。其认为，一旦哈药健康药业有限责任公司涉嫌违法经营，其对母公司哈药集团的带来的损失将无法估计，后果会不堪设想。

『叁』 哈药股份这只股票怎么操作，有价值空间吗

现在股票行情整体不行，大盘短期也会冲的，可以买，赚点小利润不是问题的。

『肆』 延迟寄发计划文件 私有化 什么意思

上市公司“私有化”：指上市公司大股东或重要股东回购该公司所有流通股，从而取消上市资格。往往由上市公司唯一控股股东发起，以现金收购全部流通股，让上市公司变成非上市公司。提出私有化的企业常有两个特征：现金充足和市值完全低估；集团旗下有多家上市资源，希望整合。
是什么原因导致上市公司私有化现象频频出现？应以何种视角解读相关案例？
2005年1月4日，哈药集团（600664.SH）股价跌破哈药集团有限公司于2004年末公告的要约收购价格，这意味着，中国A股上市公司首家私有化退市的大戏有望上演。几乎与此同时，中国石化也提出回购北京燕化（325 HK）全部流通股将其私有化的决议。
私有化退市对于中国证券市场是一个相当陌生的命题，这源于上市公司地位作为一种资源的稀缺性——壳资源。但在成熟的资本市场，私有化退市现象却很普遍：美国1981～1988年间，每年上市公司进行私有化的案件占所有对上市公司收购活动的10～30%，且呈现逐年上升的趋势，1988年这一比例达到了26.9%；2003年1～6月间，香港联交所有11笔将上市公司转为私有的收购交易被列入议程，而同期仅有17家新公司在香港上市，发生于去年的“哈啤争夺战”最终也是以哈啤私有化谢幕。
什么原因导致了如此频繁的上市公司私有化现象出现？
西方学者对美国证券市场上发生的私有化案例做的实证研究表明：在所研究的私有化案例中，于接管宣布日，股东财富平均增加了22%，这个结果在统计上高度显著；40天的累积财富增加超过了30%；而如果用超过市场收益的平均溢价（提议前两个月）来衡量公众收益的话，在全部用现金支付的提议中，股东收益超过了56%。这方面的实证研究结果基本上是一致的。
西方的学者们在上市公司私有化交易为股东带来收益结论的基础上，对这些收益的来源进行了深入的探讨，并试图通过对收益来源的揭示来解释上市公司私有化的动机。这些收益来源被总结为下述五个方面：纳税优惠、管理人员激励、财富转移效应、信息不对称和定价偏低、效率提高。

纳税优惠
上市公司私有化的一种重要方式就是杠杆收购（包括MBO、ESOP），杠杆收购带来利息支出的大幅增加，而负债利息可以扣减公司当期的应纳税额，从而为公司带来巨大的节税利益。此外，交易导致的资产账面价值（计税成本）增加，从而导致了计提折旧的资产原值提高，公司每期提取的折旧也相应地增加了，同样减少了纳税支出。

管理人员激励和代理成本效应
由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离，掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有权和控制权再结合，从而有效地降低了代理成本。对此有三种解释：
第一种观点是：一些高效益的投资项目需要管理人员付出不成比例的艰辛努力，因而只有在管理人员获得该项目收益的相应比例收益时，该项目才会被~~。但是，外部股东可能会认为这些管理人员报酬合同“过于慷慨”。在这种情况下，转为非上市接管有助于相关报酬安排的达成，并因此可以促使管理人员~~这些投资计划。
第二种观点认为：私有化可以消除错误撤换管理人员带来的资源浪费成本。当获取有关管理人员经营情况的信息的成本较高时，在位的管理人员可能被错误地撤换。为保住自己的职位，管理人员可能采取一些不恰当的措施致使资源浪费。例如，他们可能进行一些利润并非最高、但收益比较容易受到外部人士注意的项目。在许多私有化案例中，接管提议者持有大量股权，并在董事会占有一席之地，他们密切关注接管后的企业管理，这将减少管理人员与股东之间的信息不对称现象，也降低了这方面的代理成本。
第三种观点认为：通过杠杆收购进行的上市公司私有化减少了管理者管理自由现金流量所引致的代理人成本。通过杠杆收购而增加债务，可以迫使这些现金流量被用于偿还债务，债务的增加减少了管理人员对自由现金流量的分配权，从而降低了自由现金流量引致的代理人成本。

财富转移效应
股权价值的增加并不一定就表明效率有了提高，股权价值的增加可能代表了财富从其他利害关系人（包括债权人、优先股股东、雇员以及政府）向股东的转移。例如，在杠杆收购中，由于债务增加带来破产风险增加，因而，股权价值增加的一部分被认为是公司发行在外的债券和优先股价值的减少转移而来。另外，这种财富的转移还可能通过政府的税收优惠、发行新的债券、裁员和降低薪水等方式从政府、债权人、雇员等处获得。

信息不对称和定价偏低
对上市公司私有化收益的另一种理论认为：管理人员或接管投资者由于掌握更多的信息而比公众持股者更了解公司的价值。公众持股者由于强调短期的收益而往往对具有长期投资价值的公司缺乏投资兴趣，导致这些企业价值被低估。

效率提高
从公司决策效率的角度考察，在非上市公司的组织形式下，决策程序可以更有效率。重要的新计划不需要过于详尽的研究，也不需要向董事会报告，可以更为迅速地采取行动。这对一项需要迅速执行的新投资计划来说是至关重要的。此外，公众持股公司必须进行详细的信息披露，而竞争对手可能从中获取重要的、与竞争相关的信息。
上市公司私有化的实施者通常有公司控股股东、外部接管者、管理层等。私有化采取的方式通常是要约收购，从私有化的实施者的意图来说，私有化可以分为两类——主动私有化和被动私有化。
主动私有化的动因，通常是实施者判断目标公司的价值被低估，通过私有化后通过加强管理等可以提升公司价值。类似案例很多，中国石化私有化北京燕化即属此类，而此前的中粮香港对鹏利国际的私有化也是一个典型的案例。
鹏利国际是中粮集团全资子公司香港鹏利集团于1993年11月收购并更名而来，成为中粮集团在海外的旗舰之一。中粮香港此次对鹏利国际实施私有化的主要动因在于由于整个香港地产低迷，鹏利国际长期在市场表现不佳，融资能力几近丧失。而另一方面，鹏利国际的经营状况却优于其股价表现：1993—2003年间，几乎没有出现过亏损。这种情况下，鹏利国际采取通过协议方式，以纯现金回购独立股东持有的所有股份并加以注销的交易方法，获得股东大会批准后实施了私有化。鹏利国际提出的私有化价格高出当期市价80%多，但较公司每股净资产折价约48.6%。
被动私有化中，私有化通常是因为需要履行相应的法律义务而“被迫”实施，例如，中国《证券法》规定，“收购要约届满”。被动私有化的典型案例有去年刚刚发生的A－B收购哈啤导致私有化案例，而目前尚不明朗的哈药集团案例也可能成为首家A股先锋。
哈药集团案例的缘起是南方证券通过二级市场违规持有了哈药集团高达60.88%的流通股（占哈药股份流通股份的93%），而一般社会公众股东持有的股权只有4.36%（占哈药股份流通股份的7%）。事实上，哈药集团的实际控股权已落入一家病入膏肓的问题券商手中，不仅完全丧失了融资功能，而且面临着股权被拍卖处置的风险，如出现恶意收购，同时这也给实际控股股东哈药集团有限公司的重组带来了不确定性。
面对如此困境，在二级市场、大宗交易方式收购南方证券持有股份因成本高昂等原因无望的情况下，实际控股股东为了保住哈药集团的控制权，向证监会提交了要约收购报告书，并于2004年12月20日公告了要约收购报告书摘要，提出以5.08元的价格收购所有流通股，而此前一交易日其股价为5.58元。尽管此要约价格只相当于当时市价的90%，但是作为流通股大宗持有者的南方证券，能够以这个价格全部脱手或许也是可以接受的一种选择。而此后哈药集团股价一路下跌，2005年1月17日后，其股价更是持续低于要约价，最低达到4.65元，远远低于要约价格。因此，一旦要约收购正式生效，流通股股东接受要约的可能性大大增强，那时，哈药集团有限公司可能成为唯一的股东，而哈药集团则因不满足上市条件而可能私有化退市。
当然，哈药集团的最终结局不一定是退市，根据中国证监会《关于要约收购涉及的被收购公司上市交易条件有关问题的通知》（证监公司字[2003]16号）规定：对于“不以终止被收购公司上市交易为目的”的要约收购，被收购公司的股权分布不符合《公司法》规定的上市条件的，收购人应当提出维持被收购公司上市地位的具体方案，并在要约期满六个月后的一个月内实施，使被收购公司股权分布重新符合上市条件。而哈药集团的要约收购报告明确指出“本次要约收购不以终止哈药集团股份有限公司的上市地位为目的”，因此，控股股东完全可以通过事后补救措施维持上市公司的上市地位，或者将其在香港等证券市场重新上市。
事实上，很多的私有化案例（尤其是MBO）中，被私有化的上市公司经过重组后，又被控股股东再次在证券市场中出售套现，这又被成为二级公开发行（SIPO, Secondary IPO）。

注：本文主体部分援引自张新《中国并购重组全析——理论、实践与操作》一书，由秦耀林、胡开春整理。

『伍』 哈药集团有限公司的哈药股份

是全国医药行业首家上市公司，并于1996年被国家定为全国512家重点联系企业之一；1997年被国务院批准为120户大型企业试点单位。荣获2006年世界企业竞争力试验室《中国100家最佳雇主》，集团组建以来，遵循改革发展的思路坚持“三改一加强”的方针，积极推进现代企业制度的建立，努力完善集团化和股份制改造，在医药市场形势极为严峻的条件下实现了滚动式发展。在市场经济大潮中，集团在“精干主业，优化副业，收拢五指，形成拳头，调整经济结构，发展规模经济”总体改革方针指引下，从技术改造入手，致力于提高技术装备水平和产品档次，实现产品结构与市场需求相对接，提高企业整体实力。为此，集团公司坚持高起点和合理布局的原则，对企业实施了大规模的技术改造。自“七五”末期以来，按国际GMP标准，实施“六大基地”的改造和建设，并重点推进哈药集团制药总厂、制药三厂、中药二厂和技术中心改造的步伐，使主导产品的生产条件和技术经济指标，达到或接近国际先进水平。通过引进和开发，集团掌握了抗生素三大母核(6—APA、7—ACA、7—ADCA)及其下游衍生产品的生产技术，并具备了年产西药粉针25亿支、中药粉针6,000万支、水针1.4亿支、片剂110亿片、胶囊34亿粒的生产能力，在国内同行业中具有明显的规模优势和技术优势。为适应市场需求，放大经营能力，形成独具特色的经营优势，集团明确提出要使“经营能力大于生产能力”的思想。一方面，建立强大的市场营销队伍，目前集团各企业营销人员已占员工总数的10%以上，营销人员中具有大专以上学历的科技人员比例达到总数的50%以上，全面推进了高智商和科技营销。另一方面，积极扩大产品销售渠道，提高市场覆盖率，目前集团已在全国30个省、市、自治区建立了130个销售办事处，形成覆盖广、功能强的营销网络，并将产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场。通过总经销、区域代理、终端销售、广告宣传促销、医学专业推销等方式，实施“打造哈药品牌平台，发挥共享哈药品牌资源效应”的市场战略，使企业抵御市场风险的能力和参与国际竞争能力显著提高。连续两年荣获中国工业经济研究院颁发的“中国制造业500强”大奖。
共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、20多种剂型、1000多个品种。哈药集团所属生产企业已全部通过GMP认证，主要流通企业已通过GSP认证，哈药总厂、三精制药等部分集团所属企业通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001国际管理体系认证。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有200余家零售连锁药房，形成覆盖广、功能强的营销网络。

『陆』 哈药股份的财务分析

哈药股份历史的市盈率在5倍到70倍之间，当前市盈率为20，目前价值有所低估。
2008年公司版PE处于权所有上市公司PE从低到高排序前13.2%，处于偏低的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前21.2%，处于合理的位置。

『柒』 投资评级为强力买入什么意思是不是可以放心买吗。

不见的，只是券商认为这个股票可以，从过往业绩来看，券商强力买入推荐的也不见得就会大涨！

『捌』 09年被调入沪深300指数样本股有哪些

调入名单
000100 TCL 集团
000623 吉林敖东
000690 宝新能源
000725 京东方A
000968 煤 气 化
002001 新 和 成
002152 广电运通
600062 双鹤药业
600251 冠农股份
600299 蓝星新材
600426 华鲁恒升
600588 用友软件
600664 哈药股份
600674 川投能源
600737 中粮屯河
601186 中国铁建
601899 紫金矿业
601958 金钼股份

『玖』 哈药股份（600664）11元的成本，今年能解套吗希望能详细帮忙分析分析，请高手指点。

股市有句话叫做，历史会重演，
600664历时两年的长期下跌，从技术面来看，和03年到05年那段时间相似，
目前股票已经突破半年线和年线，
从趋势上来看，中期上涨趋势已经形成，请耐心持股，跌那么多都能扛过来，现在刚刚转势又如何扛不住，捂着自有见天之日。