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什么是股东价值最大化

发布时间:2021-04-24 04:54:14

股东财富最大化的概念是什么

股东财富最大化是指公司通过合法经营,采取有效的经营和财务策略,使公司股东财富达到最大化。股东财富,就是股东所持有股票的价值,通常按照股东持有的股份乘以股票的市场价格来确定。比如:我有10000股万科的股票,在不同的时间,由于股票市场价格的不同,我的财富也就不同。万科在2003年5月30日的收盘价是5.71元,那么,我的财富就是10000×5.71,万科在2003年7月31日的收盘价是6.63元,那么,我的财富就是10000×6.63。
股东财富最大化是国外流行的公司财务目标观点,也为多数公司所推崇。与利润最大化目标相比,股东财富最大化目标(1)考虑了风险因素(2)在一定程度上能够克服公司在最求利润上的短期行为。
但是,这种观点也有缺陷:
(1)只强调股东的利益,而对其他关系人的利益重视不够
(2)股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的
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Ⅱ 股东价值最大化

股东价值最大化是指通过对体制上的合理安排、财务上的有效经营,在原有价值基础上为股东创造出更大的财富。股权价值的增加是基于它能给所有者带来预期报酬的增加,包括持有期间的预期股利收入增加和出售股权时的预期资本收益增加。其中,预期股利收入增加取决于每股预期盈余的增加、股利分配政策的调整和明确的取得时间预期,预期资本收益增加取决于股份流动性的增强、预期每股价格的增加、税收成本的降低和明确的取得时间预期。因此,要实现股东价值最大化的目标,必须在维持、发展现有生产经营规模、经济效益的基础上,通过有效的财务整合,充分发挥协同效应,进一步提升每股盈余;通过股本架构的调整,借助于有效的资本市场,增强股份的流动性,从而提升股份的流动性溢价;通过有效的资金管理,增强企业投资能力和发展后劲,提升股东预期收益;通过制定合理的股利分配政策,综合的税务筹划,降低股东收益的综合税收成本。

Ⅲ 股东价值最大化与利润最大化的关系是什么

财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。在财务管理理论结构中,财务管理目标具有承上启下的作用,不同的财务管理目标,必然产生不同的理论构成要素和理论逻辑层次关系。在财务管理实务中,财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的根本目的,是企业财务管理活动的出发点和归宿。

一、财务管理目标的特征

我们认为,合理的财务管理目标是企业进行有效的财务管理活动的前提,而一个合理的财务管理目标应当具备以下特征:

(一)可计量性

可计量性也可称为可测性,这是财务管理目标的首要特征。合理的财务管理目标应当可以准确计量,具有明确、具体、定量化的财务指标,使其具有较强的可操作性。

(二)一致性

所谓一致性,也可称为统一性,是指财务管理目标应当与企业经营目标保持一致。财务管理活动作为企业经营管理活动的一部分,应当服从企业的经营管理活动的总目标。

(三)阶段性

由于财务管理目标应当与企业目标一致,因此,在不同阶段,企业经营目标不同,相应的财务管理目标也会有所不同。这样就形成了财务管理目标的阶段性特征。

二、关于财务管理目标的不同观点

对于企业财务管理的目标,具有代表性的观点有三个:一个是利润最大化和每股盈余最大化;二是企业价值最大化或股东财富最大化;三是利益相关者价值最大化

(1)利润最大化和每股盈余最大化

利润最大化观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。每股盈余最大化观点实际上是利润最大化观点的一种转化形式,即把利润与投入的资本联系起来,并且只适用于股份制企业。

反对这两种观点的人认为:利润最大化与每股盈余最大化观点有两个缺点,第一是没有考虑利润的实现时间,没有考虑资金的时间价值;第二是没有考虑企业获取利润所承担的风险,从而会导致企业经营者不顾风险大小追求短期利润的最大化,影响企业的健康发展,损害企业所有者的根本利益。

(2)企业价值最大化或股东财富最大化

这种观点认为:股东创立企业的目的在于扩大财富,他们是企业的所有者,因此企业价值最大化就是股东财富最大化。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售其股权获取现金。企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。因而认为:企业价值最大化或股东财富最大化观点体现了资金时间价值和考虑了风险因素,是企业财务管理目标的合理选择。
(3)利益相关者价值最大化
20世纪80年代中后期,在美国由于“敌意收购”及其对企业利益相关者所带来的消极影响,使股东利益最大化受到了挑战,许多主张股东利益最大化的理论经济学家和法学家们纷纷改变自己的立场转向利益相关者的观点,与此对应,因此也出现了利益相关者价值最大化的观点。
三、不同财务目标理论观点的评价
(1) 利润最大化财务目标的评价
利润最大化的财务目标是西方微观经济学的理论基础,西方经济学家以边际收入等于边际成本来确定企业的产销量,使企业利润达到最大化,并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。
利润最大化的财务目标的优点是:它强调了资本的有效利用,可以用这个指标来衡量企业是如何理性增长的,同时在实务中它容易被人理解操作性也很强。它的缺点是:利润最大化容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展;它忽视了企业每天都要面临的两大因素:不确定性和时间价值;还是最重要的一点是,利润最大花忽视了成本的投入与利润的比例关系。
(2) 股东价值最大化财务目标的评价
股东价值最大化的理论依据是资本的强权理论和股东利益与社会利益相统一理论。资本强权理论认为,资本的专用性,非流动性,稀缺性和信号显示功能等,决定了企业的“剩余控制劝”或所有权天然的归资本所有者所有,“资本雇佣劳动”是最合理的企业制度,因此企业的财务自然也应当以股东利益为基本取向。股东利益与社会利益相统一的理论认为,最大限度的为股东赚取钱,就能极大的增进社会福利
股东价值最大化财务目标的优点是:它考虑了货币的时间价值和风险报酬;它注重企业利益的长远性;它和企业的价值最大化有一定的一致性。它的缺点是:随着产权的交易,股东凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生,平等保护各产权主体利益的要求则不容质疑,股东价值最大化的财务目标从经济学和社会学的角度来说都是不负责任的,也不符合商业道德原则,因为它忽略了利益相关人的重要性。
(3) 利益相关者价值最大化财务目标的评价
利益相关者价值最大化的财务目标观点是以共同所有权理论,托管理论和公司社会责任理论为理论基础的。它的优点是:它考虑了与企业相关者的利益并要求其最大化;它提出了拥有专用资源的利益相关者的博弈的观点,强调各种专用资源结合在一起才能产生生产力,给企业带来相对持久的组织租金。它的缺点是:它考虑的是如何均衡和协调利益分配关系,但这完

Ⅳ 股东财富最大化和企业价值最大化的区别

1、对象不同。在企业价值最大化下,管理者的服务、负责对象是人化的“企业”,而在股东财富最大化下,管理者的服务、负责对象是股东。

2、内容不同。企业价值包括股东权益和负债两个部分的价值,而股东财富只包括股东权益这部分的价值加上分配的股利。虽然负债对股东财富有影响,但它不属于股东财富的内容。

3、两者出发点不同。“股东财富最大化”是指通过财务上的合理经营.为股东带来最多的财富。这种观点认为“企业财务必须先服务于原始产权,按出资人的意愿开展活动,把出资人的利益作为首要的财务目标”。

拓展资料:

股东财富最大化指的是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为,股东创办企业的目的是增长财富。他们是企业的所有者,是企业资本的提供者,其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售股权获取现金。因此,股东财富最大化也最终体现为股票价格。

股东财富最大化的这种观点认为,企业主要是由股东出资形成的,股东创办企业的目的是扩大财富,他们是企业的所有者,理所当然地,企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定,在股票数量一定的前提下,当股票价格达到最高时,则股东财富也达到最大,所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。

股东财富最大化适用于资本市场比较发达的美国,不符合我国国情。

Ⅳ 为什么企业的目标是股东价值最大化,而不是利润最大化

利润最大化和股东价值最大化是财务管理目标的两种形式,不同的企业采取的财务管理目标不同,有些企业采取利润最大化,有些企业采取股东价值最大化。
不过由于利润最大化没有考虑投入、没有考虑时间价值、没有考虑风险,存在许多缺点,所以理论上教材通常采用股东价值最大化作为财务管理目标。

Ⅵ 所谓股东财富最大化,就是指企业股东权益的价值最大化 对吗

错的,股东财富最大化,是指股东权益的市场价值最大化。

Ⅶ 企业价值最大化与股东财富最大化有什么区别

(一)两者出发点不同。“股东财富最大化”是指通过财务上的合理经营.为股东带来最多的财富。这种观点认为“企业财务必须先服务于原始产权,按出资人的意愿开展活动,把出资人的利益作为首要的财务目标”。因此,它们从股东角度出发,财务管理是为了使股东财富达到最大限度的价值增值。“企业价值最大化”是指通过财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,还涉及到了债权人、经理阶层、一般工人等任何相关阶层的利益。
(二)数额和性质上不同。从西方资本结构分析,企业价值=股票市场价值十债券市场价值。我国也有学者正确指出:“公司价值是指公司的全部资产的市场价值股票与市场价值之和)。”而股东财富仅等于股票市场价值,由此可见,股东财富仅是企业价值的一部分。从性质上讲,“企业价值”相当于企业“资产负债表”左方资产的价值,“股东财富”则相当于企业“资产负债表”右方所有者权益的价值,在本质上有差别。
(三)计量方式不同。本顿.E.盖普教授指出,股东财富最大化是用公司的市场价格来计量的(Benton.E.GuP,1987)。阿兰.C.也教授说,在运行良好的资本市场里,投资者可以自由地以最低的交易成本销售金融证券,股东财富最大化可以理解为最大限度地提高现在的股票价格(Allen.C.Shapiro,1992)。可见,股东财富足以股票价格来计量的,而对于企业价值的计量却要复杂的多,目前多数人主张采用“未来企业报酬贴现值”法。
V——企业价值 t———取得报酬的具体年份
(四)影响因素不同。“股东财富”主要受股票市场价格的影响。而影响股票价格的因素极其复杂,除经济因素外,还有很多非经济因素,比如,国家政策、股民心理等,因此股票市价极不稳定。企业价值主要受到代理冲突、融资决策、投资决策的影响,一般情况下比较稳定。
(五)适用范围不同。因为股东财富是以股票价格来衡量的,它只适用于上市公司,而企业价值的计量则普遍适用,所以它可以用于任何性质的企业。

Ⅷ 什么是股东利益最大化

股东财富最大化指的是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。

持这种内观点的学者认为,股东创办容企业的目的是增长财富。他们是企业的所有者,是企业资本的提供者,其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售股权获取现金。因此,股东财富最大化也最终体现为股票价格。

(8)什么是股东价值最大化扩展阅读:

优势

股东财富最大化有其积极的方面:

第一,概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量;

第二,考虑了资金的时间价值;

第三,科学地考虑了风险因素,因为风险的高低会对股票价格产生重要影响;

第四,股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;

第五,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。

Ⅸ 股东利益最大化的目的是什么

所谓股东利益最大化,是指在考虑资金时间价值和风险的情况下,企业的经营决策都以专股东属利益最大化作为企业价值目标,在我国财务界有时把它看作所有者利益最大化。股东利益最大化。这是近几年西方财务管理中比较流行的一种观点。
股东利益最大化是用公司股票的市场价格来计量的,它考虑了风险因素。 因为,风险的高低,会对股票价格产生重要影响;也考虑了货币时间价值,一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。
因为不管是目前利润还是预期未来的利润对股票价格都会产生重要影响。然而,这种观点也有其缺陷。首先,强调股东的利益,而对企业其他关系主体的利益不够重视,不利于处理好现代企业财务活动中产生的各种财务关系。
其次,股票价格是受多种因素影响的结果,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。再次,它只适合上市公司,对非上市公司很难适应

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