南科股票编码

1. 矽统科技有限公司的历史

2009
2009 年 05 月 矽统SiS217H数字液晶电视处理器 放眼台规HiHD高清频道市场
2009 年 04 月 矽统科技推出多点触控芯片处理器 -- SiS810
2009 年 03 月 矽统发布支持泛欧规格的数字液晶电视系统处理器 ― SiS329
2009 年 02 月 矽统集团子公司-联钜科技发表国内首款可外挂式DRAM的固态硬盘控制器 --- LVT820/815
2008
2008 年 11 月 矽统科技SiSM671芯片组获戴尔FX160精简型电脑采用 为商用桌上型电脑的最佳选择
2008 年 06 月 股东会通过矽统科技分割成立两家消费型芯片公司
2008 年 03 月 矽统科技宣示转进消费型芯片设计领域
2007
2007 年 09 月 矽统科技热情参与英特尔美国三藩市IDF开发者论坛
2007 年 08 月 矽统科技SiS671芯片组获清华同方采用为商用及家用型桌上电脑
2007 年 07 月 矽统科技全球首款『Churchill』家庭服务器Mini DTX芯片核心开发成功
2007 年 03 月 矽统科技CeBIT2007汉诺威展 Windows Vista芯片引领启航
2007 年 02 月 矽统科技SiS671FX与SiS671芯片 通过微软 Windows Vista Basic版本认证
2007 年 01 月 矽统科技宣布成立中国重庆及美国加州佛利蒙两个研发据点
2006
2006 年 11 月 矽统科技开发SiS671FX芯片，体验Vista 与Intel双核心平台的魅力
2006 年 08 月 矽统科技DRAM模组，首创CDFN封装
2006 年 06 月 矽统科技进军服务器市场，发表SiS756与SiS966服务器芯片组产品
2006 年 04 月 矽统科技举办技术研讨会，进军韩国嵌入式产品市场
2006 年 03 月 矽统科技推出SiS662北桥芯片，为Intel P4主流平台的新战力
2006 年 02 月 矽统科技宣布成立模组事业处
2005
2005 年 11 月 矽统科技多媒体芯片大幅提升Xbox 360效能，成功打进消费性电子产品市场
2005 年 08 月 矽统科技与美商英特尔签订 Pentium® M 前端总线 533MHz授权合约
2005 年 05 月 矽统科技宣布投资视传科技，进军信息家电及消费性电子之芯片市场
2005 年 02 月 矽统科技与美商英特尔签订P4处理器前端总线1066 MHz芯片组授权合约
2004
2004 年 08 月 推出SiS649，为全球首颗支持PCI Express介面，及新一代内存规格DDR2-533的Intel P4平台单通道内存架构芯片组
2004 年 06 月 推出SiS165，为SiS首颗支持IEEE 802.11a/b/g 无线网路通信协议的通讯芯片组
2004 年 03 月 推出SiS656，为SiS首颗支持PCI Express介面，及新一代内存规格DDR2-667的Intel P4平台芯片组
2004 年 03 月 推出SiS163，为SiS首颗支持IEEE 802.11g无线网路通信协议的通讯芯片组
2004 年 03 月 聘请陈文熙先生担任矽统科技总经理兼执行长，接替原总经理陈灿辉先生，并于4月1日正式生效
2004 年 02 月 推出SiS965南桥芯片，全面支持PCI Express及Gigabit Enthernet高速乙太网路
2004 年 01 月 出SiS965L南桥芯片，为SiS首颗支持PCI-Express规格之核心逻辑芯片
2003
2003 年 12 月 推出SiSM741，支持FSB333与DDR400 内存之笔记型电脑专用芯片
2003 年 11 月 矽统科技与微软公司发表技术合作发展计划，Xbox将全面应用SiS多媒体I/O芯片组
2003 年 10 月 推出SiS655TX，支持FSB 800MHz及双通道内存之芯片组
2003 年 10 月 矽统科技跨足行动碟控制芯片，推出业界最快最薄且最省电之双通道行动碟控制芯片SiS150
2003 年 09 月 矽统科技宣布与英特尔签订Pentium M微处理器授权合约
2003 年 09 月 推出支持Pentium M微处理器之芯片组--SiS648MX及SiSM661MX
2003 年 09 月 矽统科技宣布为调整业务经营模式，强调专业分工及提升竞争力，将晶圆制造部门分割新设为矽统半导体公司
2003 年 09 月 推出SiS162，为全球首颗体积最小且支持USB2.0 的IEEE 802.11b无线网路芯片
2003 年 07 月 推出SiS661FX，全球首款支持800MHz 之集成绘图芯片
2003 年 07 月 推出SiSM661FX，为笔记本电脑专用之集成芯片，支持FSB 800MHz、DDR400内存及内建Ultra AGPII 先进绘图技术
2003 年 06 月 推出SiS964南桥芯片，集成Serial ATA高速传输介面
2003 年 06 月 推出SiS655FX，支持800MHz前端总线及DDR400双通道内存规格
2003 年 05 月 矽统科技宣布分割原绘图芯片事业处，成立子公司图诚科技，专注研发高阶绘图芯片产品
2003 年 04 月 矽统科技与美商英特尔签订长期专利芯片组授权合约，涵盖前端总线800MHz授权协定
2003 年 03 月 矽统科技推出新一代省电型IA系统单芯片--SiS55X LV
2003 年 03 月 矽统科技推出无线通讯单芯片--SiS160，正式进军无线通讯领域
2003 年 1月27日董事会决议，由联电公司执行长宣明智担任矽统新任董事长，原集成产品事业处资深副总陈灿辉担任矽统代总经理
2002
2002 年 11 月 矽统科技发表全球首创支持双通道DDR333的P4芯片组--SiS655
2002 年 11 月 矽统科技推出Xabre600绘图芯片，跨入全新0.13微米制程，并同时支持Duo 300MHz及Pro 8x8双重优势之主流绘图芯片
2002 年 10 月 矽统科技宣布于北京成立办事处，正式布局大陆市场
2002 年 07 月 矽统科技推出全球首颗同时支持4i及16dx2双通道 PC1066 RDRAM芯片组--SiSR658
2002 年 06 月 Xabre绘图芯片荣获「Best of Computex 2002」最佳产品奖，同时Xabre绘图芯片与SiS745亦同时囊括「最佳外销信息产品奖」
2002 年 04 月 矽统科技推出全新绘图芯片组--Xabre,领先全球支持AGP8X and Direct X8.1
2002 年 03 月 矽统科技推出全球第一颗集成1394控制器的芯片组--SiS745
2002 年 03 月 矽统科技推出新南桥芯片, 集成高效能USB2.0控制器--SiS962
2002 年 03 月 矽统科技首度进军德国汉诺威Cebit 电脑展, 并领先全球推出支持DDR400及AGP8X产品
2002 年 01 月 矽统科技全球首颗支持DDR333之SiS645及SiS745荣获第十届台湾精品奖
2001
2001 年 11 月 矽统科技宣布与日本东芝企业签订技术授权合约, 取得东芝先进CMOS逻辑制程及相关支持
2001 年 10 月 矽统科技推出首颗集成系统单芯片(SoC)--SiS550, 内建CPU, 核心逻辑,绘图及网路等功能
2001 年 09 月 矽统科技推出支持Pentium 4集成型芯片组--SiS650, 内建256位元2D/3D绘图功能
2001 年 08 月 矽统科技宣布获得ARM核心授权, 将应用于PC芯片组
2001 年 08 月 矽统科技推出全球首颗支持DDR333及矽统独家技术MuTIOL® 的Pentium 4 芯片组--SiS645
2001 年 06 月 矽统科技首颗256位元绘图芯片--SiS315赢得Nikkei BYTE Best of COMPUTEX Taipei 2001 殊荣
2001 年 03 月 矽统科技宣布与IBM交互授权, 授权范围包括设计及制程等内容
2001 年 03 月 矽统科技宣布与英特尔签订P4总线微架构技术相互授权
2001 年 03 月 矽统科技宣布SiS635T与SiS735T芯片组领先业界支持184-pin SDR/DDR Share Mode 内存规格
2001 年 02 月 矽统科技率先量产全球首套支持Tualatin CPU芯片组--SiS635T
2000
2000 年 12 月 发表SiS635及SiS735, 支持DDR开放架构单芯片
2000 年 12 月 发表SiS315, 256位元支持高效能T&L之3D绘图芯片
2000 年 12 月 举行南科首座12寸晶圆厂暨研发大楼动土典礼
2000 年 10 月 成功开发全球第一个以SiS630执行Linux BIOS的操作平台
2000 年 03 月 8寸晶圆厂成功试产第一颗SiS630芯片
1999
1999 年 12 月 SiS630荣获「科学工业园区创新产品奖」暨亚洲EDN Asia杂志「最佳元件设计奖」
1999 年 12 月 SiS630暨 SiS300获第八届「台湾精品奖」
1999 年 10 月 宣布取得美商RISE微处理器技术移转
1999 年 05 月 推出SiS540，成为全球首创Pentium III核心逻辑、3D绘图、网路3C集成单芯片
1999 年 04 月 宣布兴建8寸晶圆厂，预计公元2000年开始量产
1999年 04 月 推出SiS300 3D/DVD/TV-OUT/LCD-OUT绘图芯片
1998
1998 年 12 月 荣获87年「科学工业园区研究发展投入奖」暨「台湾精品奖」
年 11 月 推出SiS900 ACPI Wake-On-LAN PCI Fast-Ethernet 10/100Mb 三合一单芯片
1998 年 11 月 荣获经济部「新产品开发绩优厂商奖」
1998 年 09 月 推出SiS620，将绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含3D绘图功能支持Celeron及Pentium II之系统单一芯片
1998 年 08 月 推出SiS530，将3D绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含3D绘图功能之支持Socket 7系统单一芯片
1998 年 04 月 推出SiS 6326DVD，将Macro-Vision集成进SiS 6326，使具备完整DVD功能，为全球首颗
1997
1997 年 12 月 SiS 6326 AGP/PCI 3D绘图暨视频加速芯片荣获86年「科学工业园区创新产品奖」
1997 年 08 月 本公司股票正式于台湾证券交易所股份有限公司挂牌交易
1997 年 06 月 推出SiS 6326，为高集成度五合一绘图加速芯片，包含2D、3D加速引擎，DVD影像解码器，TV编码器及AGP介面等五项功能
1997 年 04 月 推出SiS 5598，将绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含绘图功能之系统单一芯片
1997 年 01 月 荣获85年「经济部优良科技发展杰出奖」
1996
1996 年 12 月 单一芯片组SiS 5571荣获85年「科学工业园区创新产品奖」
1996 年 12 月 荣获85年「科学工业园区研究发展投入奖」
1996 年 06 月 推出SiS 5110 Pentium Notebook Chipset，为全球第一套将LCD，绘图芯片及PCMCIA集成入核心逻辑之系统芯片组
1996 年 01 月 新竹厂房完工启用，楼层总面积为25,562.66平方公尺(含地下二层)，为一综合产品研发、测试及办公用途之大楼，并兼及员工停车、用餐、休憩等功能
1995
1995 年 12 月 荣获84年「科学工业园区研究发展投入奖」暨「科学工业园区设计类生产力第二名」
1995 年 01 月 投资香港矽统公司成立子公司
1992
1992 年 12 月 获科学工业园区管理局颁发「致力科技研究发展投入奖」
1992 年 12 月 投资美国矽统公司成立子公司
1990
1990 年 05 月 利用最先进ASIC设计及制程技术，推出包含缓冲(Cache)式记忆电路之高性能386(33MHZ)芯片组，并获得科学工业园区管理局创新产品奖助
1988
1988 年 10 月 1M MASK ROM领先同业开发完成，并获得科学工业园区管理局推荐为1988年园区创新产品
1987
1987 年 10 月 公司迁址新竹科学园区园内，11月正式营业
1987 年 08 月 公司正式登记设立，资本额新台币陆仟伍佰万元整
1987 年 02 月 成立筹备处，6月投资案经科学工业园区指导委员会通过核准设立
商场如战场，竞争的残酷导致不断有人倒下，而这次离开舞台的是SIS。根据Digitimes的报道，SIS由于在产品研发上始终未能更上层楼，同时投资其它领域也严重亏损，将转换重点到南桥芯片研发制造上，以配合Intel准备在2009年推出的整合北桥芯片功能的新一代处理器产品。
尽管SIS方面表示会继续对OEM客户供应芯片组产品到2011年，并非要马上完全退出芯片组市场。但许多主板及笔记本厂商均认为，估计在英特尔、AMD双重夹击之下，矽统在2009年上半年就会彻底退出第3方芯片组市场。

2. 联美控股集团股份有限公司的股票上市过程

联美控股股份有限公司(以下简称本公司)前身为沈阳新区开发建设股份有限公司。该公司经2008年第一次临时股东大会通过，更名为联美控股股份有限公司，公司名称变更业经辽宁省工商行政管理局批准， 并于2008 年2 月26 日取得变更后的企业法人营业执照。公司住所：沈阳市浑南新区新明街8 号。法定代表人：朱昌一。
该公司是经中国证监发字[1998]318 号、319 号文件批准、由沈阳黎明服装集团公司(以下简称黎明集团)作为独家发起人，向社会公开募集7,000.00 万人民币普通股后，成立的股份有限公司。1999年1 月15 日召开创立大会，1999 年1 月25 日经辽宁省工商行政管理局批准，领取注册号码为2100001049863 的企业法人营业执照， 注册资本为人民币19,000.00 万元。
2003 年1 月17 日本公司原第一大股东黎明集团将其持有的本公司1.2 亿国有股转让给沈阳南湖科技开发集团公司(以下简称南科集团)，转让后南科集团成为本公司第一大股东，占总股本的63.16%。 南科集团于2005 年4 月12 日将其持有的国家股5,510 万股转让给汕头市联美投资 (集团)有限公司(以下简称“汕头联美”), 将其持有的国家股2,090 万股转让给北京浩天投资有限公司(以下简称“浩天公司”)。本次股份转让完成后，汕头联美持有5,510 万股，占总股本的29%；南科集团持有国家股4,400 万股, 占总股本的23.16%；浩天公司持有2,090 万股， 占总股本的11%；社会流通股7,000 万股， 占总股本的36.84%。 南科集团于2006 年6 月28 日将其持有的国家股4,400 万股转让给汕头市联美投资 (集团)有限公司(以下简称“汕头联美”)，本次股份转让完成后， 汕头联美持有9,910 万股，占总股本的52.16%,本次股权变更后汕头联美成为本公司第一大股东。南科集团不再持有本公司股权。 该公司于2007 年3 月26 日，实施股权分置改革， 公司以现有流通股70,000,000 股为基数，以资本公积金向方案实施日登记在册的全体流通股股东每持有10 股流通股将获得3.0 股的转增股份， 相当于流通股股东每10 股获送1.71 股的对价。公司总股本增加至21,100 万股。变更后第一大股东汕头联美持有9,910 万股，占总股本的46.97%；浩天公司持有2,090 万股，占总股本的9.91%； 社会流通股9,100 万股， 占总股本的43 .13%。

3. 通货紧缩关系到那一种经济学思想

简单地说，通货紧缩(deflation)是指物价水平的普遍、持续下滑。我国当前正处于通货紧缩之中，为了对这一问题进行更好地分析和制定出有效的解决措施?本文简要地回顾并评论自宏观经济学诞生以来国外经济学家关于通货紧缩的研究成果，以便我们可以从中获取某种有益的启示。

一、凯恩斯的通货紧缩理论及其发展

对通货紧缩研究的回顾首先要回到凯恩斯经济学。因为作为大萧条时代的产物，凯恩斯经济学是以分析和解决通货紧缩为宗旨的。凯恩斯理论的主要分析工具是IS—LM—AD模型，“IS”表示商品市场均衡，“LM”表示货币市场均衡。从商品市场和货币市场的同时均衡中可以推导出总需求(AD)函数。联立总需求函数和总供给函数即能求出均衡的物价总水平和均衡的国民收入水平。凯恩斯认为，大萧条是由总需求不足特别是投资需求不足所引起的。

因此，要解决总需求不足就需要改变这一框架中的一些外生变量，以便在其他条件不变的前提下使总需求发生“再膨胀(reflation)”。这些外生变量中可以内政府控制的一般包括政府支出、税率和货币供应量等，根据不同的政策内容，可以把政府的政策分为财政政策和货币政策两种；从几何图形上看，扩张的财政政策和扩张的货币政策会引起IS曲线或LM曲线向右方移动，由此AD曲线会向总供给和总需求平面图的右上方平移，结果导致了均衡物价水平和均衡国民收入的同时提高。这样，通货紧缩问题使得到了解决。

凯恩斯理论是一个静态均衡模型，为了使这一理论更加精细，它的很多追随者试图把“时间”引入其中，从而出现了一些动态模型，其中最著名的是哈罗德—多马增长模型和加速—乘数模型。

加速—乘数模型描述了宏观经济的周期性变化．它指出，经济周期是经济系统内生的，是一种正常现象：这样看来，通货紧缩只不过是经济周期运行到“谷底”时的一种状态，所以加速—乘数模型隐含了通货紧缩的原因和变化发展的规律。

但是这种动态化并没有解决凯恩斯模型里的很多重大缺陷.就我们下面所要讨论的问题而言，这一缺陷主要体现在，由于以完全信息为理论前提，传统的凯恩斯理论把现代经济很重要的一个因素--金融市场的作用--给抽象掉了。

但这并不等于说该理论把金融市场完全抽象掉了，凯恩斯经济学中有两个地方涉及到金融市场，一个是模型，另一个是中央银行通过买卖政府债券来影响货币流通量的“公开市场”。但是金融市场在这两个地方只充当信号传递或“操作平台”的作用，其自身结构成发展状况对实际经济不产生任何影响(参见MM定理)。

当70年代由于“滞胀”的打击而使凯恩斯主义的权威受到挑战时，人们就开始批判这种周期理论，这种没有金融市场作用的经济周期理论再也不能被人们所容忍了。事实上，正是把金融市场引入到宏观经济模型，才使人们真正认识到通货紧缩形成和发展的机理。

二、费雪的通货紧缩理论及其发展

除“滞胀”之外，70年代后西方经济波动出现了一些新特点，例如波动开始变得频繁， 一些大的经济波动事实上始于一些小的外生变量的冲击等等，用明斯基(H．Minsky， 1977)的话来说就是，资本主义经济开始变得脆弱起来。例如，1973—1975的经济危机是一场由于石油输出国组织(OPEC)提高石油 价格所引起的经济危机，所以又被称作是“石油危机”。当时，很多经济学家把原因完全归结到OPEC头上，还由此发展出了一个所谓的成本推进型通货膨胀模型。

后来的实证分析表明，石油价格上升其实对当时厂商和居民的石油费用的支出影响很小(Bemanke et a1.，1996)，因此，石油涨价充其量只是导火索，需要重新对经济危机的机理进行认识。 由于凯恩斯理论显得束手无策，所以这个事件引发了经济学家们的很多努力。在这些努 力中比较有影响的是所谓的“债务—通货紧缩学派”(参见，Delli Gatti et al.，1992， p134)。这一学派强调从金融市场的角度来分析问题、其中作出突出贡献的有两个人，一个是金德尔伯格(C．KIndleberger)，另一个是明斯基。

例如明斯基指出(1977)，传统的理论之所以显得软弱无力，主要是没有一 恰当的研究问题的方法，他认为传统的研究 方法是一种“乡村集市(Village fair)范式”， 即从物物交换中抽象出有关的经济规律，忽 视了很多重要的变量。

而现代资本主义经济 的图景与这种集市贸易完全不同，因为人们首先看到的是资金、债券、股票等金融工具的运动．然后才看到货物的流动，所以应该先分析金融市场，只有这样才能真正地认识经济中所存在的问题。他把这种研究问题的方式 称作为“华尔街(WallStreer)范式”，并由此 提出了著名的“金融市场不稳定性假说”，强调金融市场对现实经济的影响，并抛弃了所 谓的MM定理：他认为，正是因为金融市场在资本主义经济中的作用越来越大，才使得这一经济变得越来越脆弱。

在研究金融市场 作用问题时，金德尔伯格和明斯基发现，另一位剖析大萧条的经济学大师欧文·费雪(I． Fisher)早在40年前(1933年)在其“债务—通货紧缩”理论中就把他们现在所关心的问题提出来了。

与凯恩斯的有效需求理论不同的是，费雪是从供给的角度来解读大萧条的，他认为大萧条是企业的过度负债所致。费雪指出，在1929年之前，由于受经济繁荣前景的鼓励，企业从金融机构获得了大量的贷款，其债务比率急剧增长。在危机爆发前，大多数企业已经负债累累，并出现了一些企业由于不能偿还到期债务而被迫破产重组的现象。

当这种债务重组成为一种较为普遍的现象时，“债务—通货紧缩”的故事就开始了。该故事的具体“情节”是这样的：企业的遗性债务重组会破坏整个社会的商业信用，从而导致企业销售量的全面下降，企业销售量下降的一个直接后果是存款货币增长速度和整个货币流通速度的下滑，这种双重下滑引致了物价总水平的下跃(回想“费雪方程式”所揭示的有关原理)，物价的下跌降低了企业的净值和利润率，净值和利润率的降低意味着企业资信水平的降低，从而导致金融机构贷款规模的收缩，货币流通速度和物价总水平又因此而下降(即通货紧缩越来越严重)。

在名义利率不变的情况下，通货紧缩会提高债务的真实利率，真实利率的上升则意味着企业真实负债的扩大(根据费雪的计算，到1933年3月，由于价格和收入的下降，整个社会企业的平均真实负债已经比1929年初—上升大约40％)。这样，上述逻辑过程又再一次重现。从上述故事“情节”可以看出金融市场对宏观经济波动的影响以及通货紧缩所具有自我循环和自我加速的特点。

尽管费雪的“债务—通货紧缩”理论为大萧条提供了一个较为合理的解释，但由于罗斯福新政的原因及人们对古典理论的逆反， 使凯恩斯的观点流行开来，费雪的这一思想却被不适当地忽视了(格特勒，1988)。

所以，当金德尔伯格和明斯基在70年代重新就费雪的上述思想进行表述时，人们才认识到它的深刻性和金融市场在宏观经济所扮演的角色。

由于费雪、金德尔伯格和明斯基的理论没有形式化，因而金融市场还没有真正进入到宏观经济模型中来。这种情况到了80年代便有了很大的改观。 从80年代开始，经济学家们开始运用数学的语言试图把“金融市场”写进主流宏观经济模型，以增强传统模型的解释能力或提供一种分析问题的新方法。由于对通货紧缩的研究始终是与宏观经济理论的发展联系在一起的，所以这一理论新动向也标志着通货紧缩研究的发展。特别需要指出的是，这种发展趋势始终遵循了费雪1933年的“债务—通货紧缩”理论(Bemanke et al.，1998)。

所以，尽管宏观经济学有很多发展方向，但只有把金融市场引入宏观模型这条脉络才真正体现通货紧缩理论研究的发展。综合有关文献可以发现，金融市场可以通过下列两条途径“进入”到宏观经济模型之中。

1．扩大凯恩斯IS—LM分析框架中金融商品的种类，或把金融资产的差异性引入模型。在IS—LM模型中，金融市场有货币和债券两种商品，而真正进入到这一模型中的则只有货币(因为瓦尔拉斯定律的缘故)，其作用被浓缩于I如曲线中。因此，要把金融市场的作用引入则必须至少存在三种金融产品。伯南科和布林德(Binder)1988年的CC—LM模型是这一发展方向的典型代表j在这一模型里，伯南科和布林德用CC曲线来取代传统的IS曲线：“CC”是“信贷(credit)”和“商品(commodity)”第一个字母的合称，代表着信贷市场和商品市场的同时均衡；在原来的IS曲线中，投资只是利率的函数，而在这里投资却由无风险债券利率和银行贷款利率共同决定，而且银行贷款和债券之间不存在完全替代的关系(否则就会变成IS曲线)。

这样，该模型涉及到了货币、债券和银行贷款等三种金融资产。这时的“债券”则被定义为除货币和银行贷款之外其它所有金融资产的一个组合(portblio)。CC曲线和LM曲线决定了均衡的债券利率和均衡的国民收入。当货币当局减少对货币的供给时，它不仅使IM曲线向右下方移动，而且也使CC曲线向左上方移动。从效果上看，它比IS—LM下的物价总水平和国民收入所减少的数量要大。这就是说，IS—LM模型里的通货紧缩要比模型里的通货紧缩严重。 尽管伯南科和布林德的上述做法被后来很多经济学家所模仿，但由于这一理论缺乏微观基础，所以现在大部分经济学家则沿着下列路径把金融市场引人宏观模型。

2．放松真实经济周期(RBC)模型的假设条件。70年代以后，西方经济学严生了很多新进展，其中对后来的宏观经济学研究产生较大影响有两项，一项是不对称信息研究的突破(Alkerof，1970)，它迎合了宏观经济学对微观基础的需求；另一项是卢卡斯在1972年所发展出来的随机增长模型，该模型所强调的信息结构的作用、动态均衡分析和系统的外生冲击现在已成为主流经济学在研究经济增长和经济周期时所遵循的范式。

在卢卡斯(1972)之后最有影响的是真实周期模型(RBC)，它是克地南(Kydland)和普雷斯科特(Prescott)在1932年正式提出来的：真实经济周期模型现在已成为西方标准的经济学教科书里的一个重要章节(如Romer，1995)。对于这一理论而言，重要的还在于它的实证检验，因为它提供的是一套基于理论基础的计量经济模型和方法。真实周期模型考虑的是一个代表性的经济代理人，该代理人既是一个消费者，又是一个生产者。从优化代理人的效用函数中可以知道最佳的劳动和资本使用量，以及出清的工资和资本价格水平。

市场是可以依靠自己的力量实现均衡的。一个外生的冲击(真实周期模型研究的是实际冲击，例如技术进步、政府购买)可以使经济暂时偏离市场均衡水平，但通过一个收敛式波动很快又会恢复均衡。在 RBC模型里，金融市场仍然是一个没有任何摩擦的场所，即假定MM定理成立，因而金融市场是不会对实际经济产生任何影响的； 显然，这与我们实际所见到的情况有很大的距离。放宽上述那种对金融市场的假定就成为一种比较接近于现实的努力方向。

通过分析我们知道，金融市场是通过投资而进入到宏观经济模型的。用一句形象的话来说，金融市场在这里的作用就象是在真实经济周期中“安装”了一个“加速器“：这就是说，那些影响该经济系统的噪音经过该加速器后会被放大，使得繁荣的经济会愈加繁荣，萧条的经济会愈加萧条。因此，这种基于不完全金融市场的模型又被称作是“金融加速器(FinancialAccelerator)模型”(Bernake et al.，1996)。

下面我们就来谈一谈金融加速器模型的具体理论发展。 对金融加速器模型最有影响的研究要首推伯南科(B．Bemanke)和格特勒(M．Gertler)于1989年在《美国经济评论》上所发表的一篇论文，这篇论文已经成了该领域的经典文献，后来所有这方面的研究文章都要提到它。

在这篇文章里，伯南科和格特勒对从戴蒙德1965年的世代交替模型(OLG)中发展出的RBC模型进行了一些修改，并以此来说明金融市场对宏观经济波动的影响。在他们的模型里，每一代的经济行为人都只能生存两期，即年轻和年老两期(假定初始时存在一批上一代的老年人)。

每个人只在年轻时提供劳动并取得劳动收入，然后把一部分行动收入(储蓄)用于投资，以便从投资收入中获取老年生活的来源；投资包括直接投资和间接投资两种形式。从事直接投资的人被称作是企业家，他们在人群中的比例是固定的，假定每个企业家都有一个投资项日(project)，但每个企业家的投资技术不是同质的(该技术是一种禀赋．正是这种禀贼才把企业家和非企业家区分开来)，而且对项目的整个投资而言，企业家通过其年轻时的劳动所积累起来的自有资金是不足的，所以他必须向外进行融资。这样，企业家在金融市场中就扮演了一个借款人的角色。除了企业家之外的其他人的投资被称为间接投资，他们在金融市场中充当的是贷款人角色。

由于商场中存在不对称信息，即关于投资项目的收益是企业家的私人情息，而贷款人需要耗费成本才能观测到(即汤森1979年所说的状态识别成本(CSV))，所以贷款人为了避免企业家的道德风险而给自己所带来的损失，就把贷款合约建立在借款人的净值之上。借款人的净值越高，代理成本就越低，因而贷款人愿意提供的贷款数量就越多，反之则反是。

通过上述条件，可以求出市场的均衡解，得到存在代理成本时均衡的借款量和企业个数。显然，此时的均衡相对于无信贷约束时的均衡来说不是帕累托最优的。接下来所要分析的是，当经济系统遭受一个负向的外生冲击时，该系统将会发生什么样的变化。假定该冲击减少了企业的净值，净值的减少意味着企业家借款数量和自有投资的下降，从而减少下一期企业家的投资项目，而投资项目的减少则会减少下一代年轻人的就业和社会储蓄水平。

这样，在没有其它外生力量的影响下，这种负向、冲击会在该经济系统中一代一代地传递下去。或者说，基于不完全信息基础之上的金融市场中是可以放大外生冲击的影响并使之持续下去的。这种理论解释了通货紧缩形成的机理和所具有的恶性循环特点。

到目前为止，关于这个方向的后来所有研究基本上都是对伯南科和格特勒上述模型的扩展或精细化。

三、一个简单评价

从上面的分析中我们可以看出，国外主要的通货紧缩模型都是和30年代经历过大萧条的两位经济学大师凯恩斯和费雪的思想分不开的。80年代前的通货紧缩模型侧重于从总需求的角度来分析通货紧缩，80年代后的模型则主要从供给角度来分析通货紧缩。

从通货紧缩所具有的自我加速和自我循环的特点中，我们可以发现通货紧缩的危害和如果不及时治理所导致的严重后果。尽管 我们可以象评价一切西方经济学那样指责它 的一些假定不真实。但不可否认，从它的发展 中我们可以看到该理论向现实经济的逐渐逼 近的趋势。 就金融加速器模型本身来说，由于它所考虑的金融市场只是信贷市场，因此，我们会感觉到它过分地强调了某些因素的重要性， 而忽视当前金融市场迅猛发展及新的融资手段不断出现的现实。

比如，这种理论强调企业净值或自有资本对企业融资的影响，继而对宏观经济所产生的冲击。而在现实中，一 些企业总是可以通过一些方式来改变其自有 资本存量的，例如通过发行股票的方式、债券转股权的方式、资本重组的方式等等。所以 在美英这样有着发达资本市场的国家中，并没有充分的证据显示大企业的融资行为与宏观经济波动之间存在上述那种很强的相关关系：格特勒等人1995年的实证分析也只是证明了净值对中小企业融资行为的影响。

在一个间接融资处于主导地位的经济里，上述通货紧缩理论特别是金融加速器模型就显得很有解释能力，例如对于亚洲的大多数国家和地区来说就是如此。在亚洲经济里，“过度银行化”是其一个重要特征(胡祖六，1998)，企业主要依靠信贷市场进行融资。

如果我们以国内信贷占GDP的比率来衡量银行在一个地方所扮演的角色的话，那么我们可以看到：1996年日本的这一比率是 207%，泰国是157％，韩国是134％；而在欧美地区，除了英国外的其它国家的这一比率都没有超过100%，例如美国是58%，法国是 82%，意大利是52％。信贷市场的这种核心作用对亚洲经济的发展起着非常重要的影响。很多学者都指出，这种过度银行化是90年代以后日本经济萧条和1997年东亚金融危机的一个重要原因。

由于资本市场不发达，目前我国企业(特别是国有企业)的资本也主要来自于银行。随着银行体制改革的加快，银行的行为逐渐趋于内生化，例如在决定是否给予企业贷款时，越来越从贷款的风险和收益考虑问题。

由于银行的这种变化及企业的真实负债率不断提高，一些经济学家指出(宋国青，1998)，我国经济现在已在一定程度上陷入费雪1933年所描述的“债务—通货紧缩”的恶性循环之中。不论这种判断是否准确，不可否认的是，将会有越来越多的经济学工作者对国外的通货紧缩理论产生关注，并尝试着去运用该理论来分析我国所存在的问题。
http://fol.math.s.e.cn/mjdj/content/content.php?tb=mjdp&id=65

4. 矽统的公司沿革

公司沿革 矽统科技自成立以来，一步一脚印所走过的辉煌事迹。本公司历年来重要记事如下： 2009 年09月 矽统科技触控芯片SiS812/ SiS811/ SiS810取得微软Windows 7触控认证 抢攻触控商机 2009 年08月 矽统科技SiS672、SiSM672与SiSM672FX芯片 通过微软Windows 7 VGA LOGO认证 2009 年 05 月 矽统SiS217H数字液晶电视处理器 放眼台规HiHD高清频道市场 2009 年 04 月 矽统科技推出多点触控芯片处理器 -- SiS810 2009 年 03 月 矽统发布支持泛欧规格的数字液晶电视系统处理器 ― SiS329 2009 年 02 月 矽统集团子公司-联钜科技发表国内首款可外挂式DRAM的固态硬盘控制器 --- LVT820/815 2008 2008 年 11 月 矽统科技SiSM671芯片组获戴尔FX160精简型电脑采用 为商用桌上型电脑的最佳选择 2008 年 06 月 股东会通过矽统科技分割成立两家消费型芯片公司 2008 年 03 月 矽统科技宣示转进消费型芯片设计领域 2007 2007 年 09 月 矽统科技热情参与英特尔美国三藩市IDF开发者论坛 2007 年 08 月 矽统科技SiS671芯片组获清华同方采用为商用及家用型桌上电脑 2007 年 07 月 矽统科技全球首款『Churchill』家庭服务器Mini DTX芯片核心开发成功 2007 年 03 月 矽统科技CeBIT2007汉诺威展 Windows Vista芯片引领启航 2007 年 02 月 矽统科技SiS671FX与SiS671芯片 通过微软 Windows Vista Basic版本认证 2007 年 01 月 矽统科技宣布成立中国重庆及美国加州佛利蒙两个研发据点 2006 2006 年 11 月 矽统科技开发SiS671FX芯片，体验Vista 与Intel双核心平台的魅力 2006 年 08 月 矽统科技DRAM模组，首创CDFN封装 2006 年 06 月 矽统科技进军服务器市场，发表SiS756与SiS966服务器芯片组产品 2006 年 04 月 矽统科技举办技术研讨会，进军韩国嵌入式产品市场 2006 年 03 月 矽统科技推出SiS662北桥芯片，为Intel P4主流平台的新战力 2006 年 02 月 矽统科技宣布成立模组事业处 2005 2005 年 11 月 矽统科技多媒体芯片大幅提升Xbox 360效能，成功打进消费性电子产品市场 2005 年 08 月 矽统科技与美商英特尔签订 Pentium® M 前端总线 533MHz授权合约 2005 年 05 月 矽统科技宣布投资视传科技，进军信息家电及消费性电子之芯片市场 2005 年 02 月 矽统科技与美商英特尔签订P4处理器前端总线1066 MHz芯片组授权合约 2004 2004 年 08 月 推出SiS649，为全球首颗支持PCI Express介面，及新一代内存规格DDR2-533的Intel P4平台单通道内存架构芯片组 2004 年 06 月 推出SiS165，为SiS首颗支持IEEE 802.11a/b/g 无线网路通信协议的通讯芯片组 2004 年 03 月 推出SiS656，为SiS首颗支持PCI Express介面，及新一代内存规格DDR2-667的Intel P4平台芯片组 2004 年 03 月 推出SiS163，为SiS首颗支持IEEE 802.11g无线网路通信协议的通讯芯片组 2004 年 03 月 聘请陈文熙先生担任矽统科技总经理兼执行长，接替原总经理陈灿辉先生，并于4月1日正式生效 2004 年 02 月 推出SiS965南桥芯片，全面支持PCI Express及Gigabit Enthernet高速乙太网路 2004 年 01 月 出SiS965L南桥芯片，为SiS首颗支持PCI-Express规格之核心逻辑芯片 2003 2003 年 12 月 推出SiSM741，支持FSB333与DDR400 内存之笔记型电脑专用芯片 2003 年 11 月 矽统科技与微软公司发表技术合作发展计划，Xbox将全面应用SiS多媒体I/O芯片组 2003 年 10 月 推出SiS655TX，支持FSB 800MHz及双通道内存之芯片组 2003 年 10 月 矽统科技跨足行动碟控制芯片，推出业界最快最薄且最省电之双通道行动碟控制芯片SiS150 2003 年 09 月 矽统科技宣布与英特尔签订Pentium M微处理器授权合约 2003 年 09 月 推出支持Pentium M微处理器之芯片组--SiS648MX及SiSM661MX 2003 年 09 月 矽统科技宣布为调整业务经营模式，强调专业分工及提升竞争力，将晶圆制造部门分割新设为矽统半导体公司 2003 年 09 月 推出SiS162，为全球首颗体积最小且支持USB2.0 的IEEE 802.11b无线网路芯片 2003 年 07 月 推出SiS661FX，全球首款支持800MHz 之集成绘图芯片 2003 年 07 月 推出SiSM661FX，为笔记本电脑专用之集成芯片，支持FSB 800MHz、DDR400内存及内建Ultra AGPII 先进绘图技术 2003 年 06 月 推出SiS964南桥芯片，集成Serial ATA高速传输介面 2003 年 06 月 推出SiS655FX，支持800MHz前端总线及DDR400双通道内存规格 2003 年 05 月 矽统科技宣布分割原绘图芯片事业处，成立子公司图诚科技，专注研发高阶绘图芯片产品 2003 年 04 月 矽统科技与美商英特尔签订长期专利芯片组授权合约，涵盖前端总线800MHz授权协定 2003 年 03 月 矽统科技推出新一代省电型IA系统单芯片--SiS55X LV 2003 年 03 月 矽统科技推出无线通讯单芯片--SiS160，正式进军无线通讯领域 2003 年 01 月 1月27日董事会决议，由联电公司执行长宣明智担任矽统新任董事长，原集成产品事业处资深副总陈灿辉担任矽统代总经理 2002 2002 年 11 月 矽统科技发表全球首创支持双通道DDR333的P4芯片组--SiS655 2002 年 11 月 矽统科技推出Xabre600绘图芯片，跨入全新0.13微米制程，并同时支持Duo 300MHz及Pro 8x8双重优势之主流绘图芯片 2002 年 10 月 矽统科技宣布于北京成立办事处，正式布局大陆市场 2002 年 07 月 矽统科技推出全球首颗同时支持4i及16dx2双通道 PC1066 RDRAM芯片组--SiSR658 2002 年 06 月 Xabre绘图芯片荣获「Best of Computex 2002」最佳产品奖，同时Xabre绘图芯片与SiS745亦同时囊括「最佳外销信息产品奖」 2002 年 04 月 矽统科技推出全新绘图芯片组--Xabre,领先全球支持AGP8X and Direct X8.1 2002 年 03 月 矽统科技推出全球第一颗集成1394控制器的芯片组--SiS745 2002 年 03 月 矽统科技推出新南桥芯片, 集成高效能USB2.0控制器--SiS962 2002 年 03 月 矽统科技首度进军德国汉诺威Cebit 电脑展, 并领先全球推出支持DDR400及AGP8X产品 2002 年 01 月 矽统科技全球首颗支持DDR333之SiS645及SiS745荣获第十届台湾精品奖 2001 2001 年 11 月 矽统科技宣布与日本东芝企业签订技术授权合约, 取得东芝先进CMOS逻辑制程及相关支持 2001 年 10 月 矽统科技推出首颗集成系统单芯片(SoC)--SiS550, 内建CPU, 核心逻辑,绘图及网路等功能 2001 年 09 月 矽统科技推出支持Pentium 4集成型芯片组--SiS650, 内建256位元2D/3D绘图功能 2001 年 08 月 矽统科技宣布获得ARM核心授权, 将应用于PC芯片组 2001 年 08 月 矽统科技推出全球首颗支持DDR333及矽统独家技术MuTIOL® 的Pentium 4 芯片组--SiS645 2001 年 06 月 矽统科技首颗256位元绘图芯片--SiS315赢得Nikkei BYTE Best of COMPUTEX Taipei 2001 殊荣 2001 年 03 月 矽统科技宣布与IBM交互授权, 授权范围包括设计及制程等内容 2001 年 03 月 矽统科技宣布与英特尔签订P4总线微架构技术相互授权 2001 年 03 月 矽统科技宣布SiS635T与SiS735T芯片组领先业界支持184-pin SDR/DDR Share Mode 内存规格 2001 年 02 月 矽统科技率先量产全球首套支持Tualatin CPU芯片组--SiS635T 2000 2000 年 12 月 发表SiS635及SiS735, 支持DDR开放架构单芯片 2000 年 12 月 发表SiS315, 256位元支持高效能T&L之3D绘图芯片 2000 年 12 月 举行南科首座12寸晶圆厂暨研发大楼动土典礼 2000 年 10 月 成功开发全球第一个以SiS630执行Linux BIOS的操作平台 2000 年 03 月 8寸晶圆厂成功试产第一颗SiS630芯片 1999 1999 年 12 月 SiS630荣获「科学工业园区创新产品奖」暨亚洲EDN Asia杂志「最佳元件设计奖」 1999 年 12 月 SiS630暨 SiS300获第八届「台湾精品奖」 1999 年 10 月 宣布取得美商RISE微处理器技术移转 1999 年 05 月 推出SiS540，成为全球首创Pentium III核心逻辑、3D绘图、网路3C集成单芯片 1999 年 04 月 宣布兴建8寸晶圆厂，预计公元2000年开始量产 1999 年 04 月 推出SiS300 3D/DVD/TV-OUT/LCD-OUT绘图芯片 1998 1998 年 12 月 荣获87年「科学工业园区研究发展投入奖」暨「台湾精品奖」 1998 年 11 月 推出SiS900 ACPI Wake-On-LAN PCI Fast-Ethernet 10/100Mb 三合一单芯片 1998 年 11 月 荣获经济部「新产品开发绩优厂商奖」 1998 年 09 月 推出SiS620，将绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含3D绘图功能支持Celeron及Pentium II之系统单一芯片 1998 年 08 月 推出SiS530，将3D绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含3D绘图功能之支持Socket 7系统单一芯片 1998 年 06 月 股东会通过盈馀暨资本公积转增资案新台币509,371仟元，增资后实收资本额为新台币3,662,721仟元 1998 年 04 月 推出SiS 6326DVD，将Macro-Vision集成进SiS 6326，使具备完整DVD功能，为全球首颗 1997 1997 年 12 月 SiS 6326 AGP/PCI 3D绘图暨视频加速芯片荣获86年「科学工业园区创新产品奖」 1997 年 08 月 本公司股票正式于台湾证券交易所股份有限公司挂牌交易 1997 年 06 月 推出SiS 6326，为高集成度五合一绘图加速芯片，包含2D、3D加速引擎，DVD影像解码器，TV编码器及AGP介面等五项功能 1997 年 04 月 股东会通过盈馀转增资案新台币568,350仟元，增资后实收资本额为新台币3,153,350仟元 1997 年 04 月 推出SiS 5598，将绘图功能集成入核心逻辑之系统芯片，成为全球第一颗含绘图功能之系统单一芯片 1997 年 01 月 荣获85年「经济部优良科技发展杰出奖」 1996 1996 年12月 单一芯片组SiS 5571荣获85年「科学工业园区创新产品奖」 1996 年12月 荣获85年「科学工业园区研究发展投入奖」 1996 年06月 股东常会通过84年度盈馀转增资案新台币725,000仟元，增资后实收资本额为新台币2,585,000仟元 1996 年06月 推出SiS 5110 Pentium Notebook Chipset，为全球第一套将LCD，绘图芯片及PCMCIA集成入核心逻辑之系统芯片组 1996 年 01 月 新竹厂房完工启用，楼层总面积为25,562.66平方公尺(含地下二层)，为一综合产品研发、测试及办公用途之大楼，并兼及员工停车、用餐、休憩等功能 1995 1995 年 12 月 荣获84年「科学工业园区研究发展投入奖」暨「科学工业园区设计类生产力第二名」 1995 年 06 月 股东常会通过83年度盈馀转增资案新台币360,000仟元，增资后实收资本额为新台币1,860,000仟元 1995 年 01 月 投资香港矽统公司成立子公司 1993 1993 年 11 月 财政部证券管理委员会核准现金增资新台币陆亿伍仟万元，增资后实收资本额为新台币壹拾伍亿元整 1992 1992 年 12 月 获科学工业园区管理局颁发「致力科技研究发展投入奖」 1992 年 12 月 投资美国矽统公司成立子公司 1991 1991 年 11 月 财政部证券管理委员会核准现金增资新台币陆亿伍仟万元，增资后实收资本额为新台币捌亿伍仟万元 1990 1990 年 05月 利用最先进ASIC设计及制程技术，推出包含缓冲(Cache)式记忆电路之高性能386(33MHZ)芯片组，并获得科学工业园区管理局创新产品奖助 1989 1989 年 04 月 董事会通过现金增资柒仟伍佰万元，盈馀转增资陆仟万元，公司登记及实收资本额增至贰亿元 1988 1988 年 10 月 1M MASK ROM领先同业开发完成，并获得科学工业园区管理局推荐为1988年园区创新产品 1987 1987 年 10 月 公司迁址新竹科学园区园内，11月正式营业 1987 年 08 月 公司正式登记设立，资本额新台币陆仟伍佰万元整 1987 年 02 月 成立筹备处，6月投资案经科学工业园区指导委员会通过核准设立