做交易不能脱离实体

A. 孟宪强：做期货分析不能脱离现货，期货和现货的区别

孟宪强：这个问题在论坛上讨论比较热烈，期货行业在2014年创新业务颁布以来，创新业务发展比较快，相应期货的分析师的职责和定位也发生了很大的变化，对分析师的个人发展也提出了挑战。以前分析师可能只需要面对公司客户，现在期货分析师还要为公司的很多创新业务，比如说像场外衍生品业务，期货子公司的业务，包括资管业务等提供他们内部的服务，所以从这个角度说，给期货分析师提出了更高的要求。下面我简单谈谈怎么样来提高期货分析师的能力，来服务场外衍生品的业务。
第一，贴近现货。期货公司的分析师有短板，他对现货行业了解相对比较薄弱，其实构成了他对整个行情判断以及后续的服务有很大的约束，所以第一，要让分析师贴近现货，因为场外衍生品需求一定是在实际的企业当中来的，而你如果说隔这个特别远，是没有办法发现这个需求的。从另外一个角度，我给我们分析师的定位，就是你要对产业和现货有非常熟悉的了解，在这个基础之上，把这些数据和信息整理之后，得出有效地相对准确的预判，在这个基础之上，你要给公司内部以及给企业的客户，要去分析他们的需求，真正提出能够解决他们问题的方案来，这是我给我们分析师的定位。所以说贴近现货以后，分析师能够了解到这个需求，能够综合运用他对期货和场外衍生品的理解，把这种工具运用好，提出真正能够接地气的方案。
第二，要实践。期货公司创新业务开展以来，给分析师的实践提供了非常好的机会，现在自己都开始做这个业务了，而我们研究所这边也和场外衍生品部门也积极配合开展业务，主要从几个方面：第一从营销方面。因为期货分析师，我们要求他要对场外衍生品的业务了解和熟悉，所以说我们在营销的过程中，我们也相应地去他对应的行业企业中提供一些，比如说市场开发人员不太擅长的东西。第二方面是定价。场外这边如果给客户报价的时候，往往会和我们来聊一下，就是说你对这个品种未来的行情大致的判断，这样才能相对让你波动率风险小一些。再一个就是交易方面，我们也能够提供一些建议，因为像最近的黑色波动率这么大，有一些场外业务可能做了业务以后，收期权费上下涨停跌停可能都没了，所以在交易方面，这个问题可以通过一些主观性的场口来解决，当然这也是有风险的，但是毕竟是能解决这些问题的可能途径，所以说大概从这三个角度，要通过实践来提高你服务场外衍生品的能力。
第三，考核。考核问题也一直是困扰我们对分析师评价的重要问题，因为分析师的工作很难量化，原来只是服务客户，现在相对来说考核的探索有了基础，在于期货公司自己开展业务了，所以我们对分析师的考核，尽量以结果来考核，就是你能创造多大价值。场外衍生品是我们里面重要的组成部分，就是说你为场外衍生品部做了多少场外的业务，一些定价和交易过程中，通过你的这些有效建议，能够为场外创造多少利润，这作为考核里重要的部分，从而引导分析师让它的研究创造价值。所以这三个方面是强化考核的引导作用。
李金禄：我补充一个，你们现在研究所从人才输送上，有没有为鲁证期的衍生品团队输送过人才的情况，有吗？
孟宪强：我们现在衍生品部的负责人，原来也是从研究所量化出去的，这是一方面。我们研究所不仅为场外服务，也为期权子公司、资管服务，比如说现在的事业部，包括李总也是从我们的研究口出去的，所以说企业里也有研究员，其实研究是非常重要的环节，所以优秀研究员的发展机遇也是非常广阔的。

B. 哪些金融业务能够脱离实体经济而自我发展

从本质上讲没有什么可以脱离实体产业。从直接表象来看就是衍生品了，衍生品的基础产品是某种金融产品，而往根源追溯都一定有个实体作为基础存在。只是衍生品层级越多，越复杂，离实体越远，似乎能直接产生的影响越小，其实长期看波及面越广。

C. 金融业发展脱离实体经济步调会产生怎样后果（金融业过度扩张后果）

金融业的发展如果离开实体的配合，他的发展也是虚拟的，谈不上什么发展，看看2008年的美国金融危机就是实例。虚拟经济可以带来一时的繁荣，但是最终骨牌会全部倾斜的，所以，分析美国房贷等金融衍生产品巨大损失就是到什么是金融危机了，

D. 为什么要坚决纠正脱离实体经济需要的伪金融创新

近日财经领域最受关注的关键词是“防风险”和“助实体”。比特币等所谓“虚拟货币”危害和风险不断显现，招致监管重拳；“一行三会”有关负责人在“2017金融街论坛”上围绕金融改革与发展释放重要信号，金融要以服务实体经济为天职，防止脱实向虚。

金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。金融创新要服务于实体经济，要符合监管要求，对那些披着“创新”外衣的伪金融创新行为甚至是非法金融行为必须重拳出击、及时遏制

E. 金融业发展脱离实体经济步调会产生怎样后果（金融业过度扩张后果）

金融业的发展
如果离开
实体的配合，他的发展也是虚拟的，谈不上什么发展，看看2008年的
美国金融危机
就是实例。
虚拟经济
可以带来一时的繁荣，但是最终骨牌会全部倾斜的，所以，分析美国房贷等
金融衍生产品
巨大损失就是到什么是金融危机了，

F. 实体买卖是怎么回事

第一就是有实体的物品来交易买卖的，第二是当面交易看的到 货物的，不像那些虚拟物品一样

G. 证券资产为什么不能脱离实体资产而完全独立存在

你好，证券资产的价格建立在实体资产的价值基础上的。实体资产不存在或者价值为零，证券资产的价格也为零甚至为负，当然不能独立存在了。

H. 我一朋友自己和人合伙开了一家期货黄金公司，就是只在网上做交易没有实体金买卖，前些日子被投资人告了...

这看你们做的什么交易业务了啊，如果把客户介绍开户用的黑平台，被告了肯定是你们公司责任，并且交易行为要证监会，期货业批准，没批准的都是违法的

I. 淘宝现在不允许脱离平台交易吗

本来就不能脱离平台交易 没有保障