存在交易费用的期货无套利区间

『壹』 无套利区间的实例分析

2010年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点，3月合约收盘价4140点，假设年利率r=5%，年红利q=3%，那么套利区间是多少？是否存在套利机会？
首先我们计算1003合约的理论价格：
F=Se^(r-q)(T-t)=3535.4×e^(0.05-0.03)(3-1)/12=3547.2
然后我们计算下套利成本Tc：
1.期货买卖的双边手续费0.2点
2.期货买入和卖出的冲击成本0.2个指数点
3.股票买卖双边手续费0.4%×3535.4=14.14
4.股票交易印花税0.01%×3535.4=0.35
5.股票买卖冲击成本0.5%×3535.4=17.68
6.股票资产组合模拟指数跟踪误差0.2%×3535.4=7.07
7.借贷利差成本0.3%×3535.4=10.6
这样套利总成本Tc=50.2，无套利区间为：[3497，3597.4]
1月12日3月份远期合约4140点完全大于无套利区间上界3597.4点，存在巨大的套利空间，操作上可以买入成分股同时卖出3月份远期合约实现套利。但目前沪深300指数处于模拟阶段，现实不能进行套利操作，所以会出现这么大的套利空间。

『贰』 无套利区间的正常市场下股指期货无套利区间模型

在实际情况下不存在完美市场，任何套利都需要成本，因此在正常市场下就存在一个无风险套利区间，在这个区间内套利没有利润，一旦超出这个区间套利就存在利润。
首先我们列出进行一次期现套利所需的成本：
1.期货市场交易双边手续费
2.期货买卖冲击成本
3.买卖股票双边交易手续费
4.股票交易印花税
5.股票买卖的冲击成本
6.股票资产组合模拟指数跟踪误差
7.借贷利差成本
我们用Tc来表示进行一次期现套利所需要的成本，这样在理论价格基础上就出现了一个无套利区间，只有当实际价格高于无套利区间上界或者低于无套利区间下界才会出现套利机会。
无套利区间的上界就等于股指期货理论价格加上套利成本，即
Se^(r-q)(T-t)+Tc
无套利区间的下界就等于股指期货理论价格减去套利成本，即
Se^(r-q)(T-t)-Tc
这样，无套利区间为
[Se^(r-q)(T-t)-Tc，Se^(r-q)(T-t)+Tc]

『叁』 无套利区间的期现套利交易中的无套利区间变动特性

由于期现套利交易中成本因素的存在，使得期货价格偏离持有成本模型的理论价格，通过将交易成本与资金成本加以量化，可以得出考虑交易成本与资金成本后的无套利区间。
对于套利交易者而言，超出无套利区间说明出现套利机会，在无套利区间之内则表明期货定价合理，没有套利机会。
考察无套利区间的具体特性即考虑相关成本因素后，发现相关成本实际上与投资主体、交易策略甚至交易时间都存在关联，这就使得无套利区间实际上是个动态决定的区间。
不同投资者交易佣金不同，因而，对于不同的投资主体而言所面对的无套利区间也必然有所不同，机构投资者特别是券商自营盘因交易佣金低而具有先天优势。实际交易中，作为变动成本主体部分的冲击成本对无套利区间的影响无疑很大，而冲击成本不仅与期现货行情走势有关，也与期现套利的实施策略相关，很大程度上甚至可以讲，套利交易策略对冲击成本具有决定性的影响。
受资金成本影响，无套利区间还是一个与时间有关的函数；即越接近合约交割日，所需测算考虑的资金成本越小，无套利区间相应地也会收窄。
股指期货在某一时点的合理价格，一方面可由投资者对未来标的指数水平的预期形成；另一方面，股指期货合约到期时价格必将收敛到当时的现货指数水平，因而股指期货合约价格也可由当时的现货价格水平和在期货合约持续期间的持有成本决定。
在合理价格之上加上各类成本因素，就形成一个无套利交易的区间，在此区间中套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损，超出该区间之上则出现正向套利机会，低于该区间则出现负向套利机会。
具体来看，股指期指合约的合理定价或者套利边界的确定是顺利进行期现套利的前提。即当期货的价格高于其合理价格区间时，投资者可以在期货市场卖空期货，同时在现货市场买进现货，在期货合约到期时进行相反的操作以赚取差额部分。当期货的价格低于合理价格区间时，投资者可以在期货市场买入期货，同时在现货市场卖出现货，在到期时反向平仓同样也可赚取差额部分。
无套利区间可能通过测算相关成本来得到，主要包括交易成本与资金成本两部分。交易成本主要包括固定成本部分和变动成本部分。固定成本，即在期货和现货市场进行交易时所必须支付的直接交易费用，主要包括监管费、印花税、手续费和交易佣金等。变动成本决定于期货与现货交易规模和市场波动两方面因素的成本，包括冲击成本等。

『肆』 下列有关股指期货无套利区间说法正确的是 A中证500指数成分个股多，停牌股多，增加了其股指期货无套

BD
无套利区间的宽度取决于手续费和冲击成本。
冲击成本取决于指数中股票的相关程度，相关性越高，冲击成本越大（你越买，指数上涨的越快，股票价格很敏感）。A中个股多，停牌股多只能说明相关性低，不是导致无套利区间变大的原因，而D中提到IC500缺乏现货做空工具，那就只能构造一个现货组合——买入所以指数中的个股！来作为IC500期货的现货标的，那这得有多大的手续费？
B中主要说明的是指数中个股的相关性问题，行业集中，增加了冲击成本，增加了无套利区间宽度。
C流动性好，冲击成本低

『伍』 股指期货无套利区间计算题

3个月后合约理论值:3300+3300*(5%-1%)/4=3333
无套利区间3333+/-20 3313到3353之间

『陆』 期货无套利区间计算

无套利区间是指正套和反套都没有盈利空间，也就是买现货抛期货或者是买期货抛现货都是没有盈利空间的。前者就是区间的上边界，后者则是下边界。
设上边界值为y，则有y-1953.12-c=0 （C为成本，包括现货股票和期指的交易成本）
C=1953.12×（0.3%+0.1%+0.5%）+y×（0.2%+0.3%+0.2%）+0.2
设下边界值为x 则有1953.12-x-c=0
C=1953.12×（0.3%+0.1%+0.5%）+x×（0.2%+0.3%+0.2%）+0.2
由此可以计算答案为B

『柒』 期货无套利区间

就是说在这个区间内，通过买卖，可以实现确定的盈利。

『捌』 无套利区间计算用期货价格还是现货，用哪个期货，两者的价格是对应的吗还是网上搜一个计算另一个

股指期货的现货价格就是沪深300指数的当时报价。例如期货投资分析考试里的原题：当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为：
支付已知现金收益资产的远期定价的公式为：
F理论=S*E(R-D) T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333
无套利区间=[F理论-套利成本， F理论+套利成本 ]
=[3333-20,3333+20]
=[3313, 3353]

『玖』 股指期货无套利区间指的是什么

可以从以下2个方面来来分析:
1正向套利是指在指数期货价格被高估、现货价格指数被低估的情况下，卖空指数期货同时买入现货指数的交易模式。通过对正向套利机制的分析，可以得到股指期货无套利区间的上界。
由于在t时刻的净现金流为0，从而在T时刻一旦期货和现货市场的总盈亏大于零，就会存在套利机会。可以去期货达人网了解更多。
2、反向套利中股指期货无套利区间下界的确定
反向套利是指在指数期货价格被低估、现货价格指数被高估的情况下，做多指数期货同时做空现货指数的交易模式。通过对反向套利机制的分析，可以得到股指期货无套利区间的下界。
3、股指期货无套利区间
在分析了股指期货无套利区间的上下界后，我们可以得到股指期货的无套利区间为：
如果股指期货价格在上述无套利区间范围内，那么价格是合理的，不存在套利机会。如果期指价格突破无套利区间上界，则存在买现货卖期货的正向套利机会，反之，如果期指价格跌破无套利区间的下界，则存在卖现货买期货的反向套利机会。

『拾』 股指期货无套利区间

融资年利率：要看你在那里融资..银行.个人，一级市场。2级市场等。机会成本要看是做什么。期货合约手续费国家双边收成交额的万份之5.期货商那里收多少要客户自己去谈，一般在成交额的万0.6到万1之间，ETF交易的双边手续费单边一般收成交额的万份之2来回就是4.