cds对冲交易

1. 银行也的CDS是什么意思有何参考意义

信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。
该产品类似保险合同。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就上涨，随之增值。CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。
以上内容综合自网络，网络是个好工具，遇到问题后你可以试试自己网络一下。

2. 能否详细说说 CDS 机制的含义及利弊

简单地说就是针对你手中持有债权的保险。

一个最简单的例子，你借了钱给B, 每年利息若干，到期还清本息。你担心B突然跑路，自己的钱打水漂。这时C过来跟你说“哥们别担心，我这有个保险，现在也不要你钱，只要每次B付利息时你分其中多少比例给我，到时他要跑了，剩下没还的钱我还给你。”你觉得C主意挺不错，损失一部分利息，但不用担心最后血本无归，就跟他签了这个合约。这合约就叫CDS。
利么，对冲了你债权违约的风险。
弊么，C还可以把不同的CDS打包，再卖给别人，风险这样一层一层传下去，当出现大规模债务违约时，就成了击鼓传花，看最后谁倒霉的游戏。这就是次贷危机时所发生的状况了。

定价机理

两部分： 债务违约时卖方的补偿(Default Leg, DL)；买方定期支付给卖方的费用(Fee Leg, FL), 通常是一定比例的利息收入(coupon). 这个比例叫差价(spread). 因此可以定义

S是差价, RA是Risky Annuity，理解成违约风险下的债息现金流就好了。而CDS则是两部分费用之间的差额。
一般来说，CDS的价格都设成0，这样我们只需要找到合适的spread就行了。(类似于0首付的话月息应该定多少。）
所以我们有


接下来我们只要知道DL和RA分别是多少就好啦，直接给结果，过程估计也没人看(我也懒得写）。
RA：
离散（实际）情况下：

Z是Discount Factor(折现率）, Q是幸存概率，(1-违约概率）。
连续情况下就漂亮多了


类似，DL:

R是Recovery rate,违约后你能从违约方收回多少比例的本金。

3. CDS是什么意思

CDS在不同的领域有不同的意思。

1.CDS是信用违约互换（credit default swap）的缩写

又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。

2.CDS是定期存单(Certificates of Deposit)的缩写

一般来说，当投资者购买CDs时，投资者投资一个固定的款项，固定的时期(六个月、一年，五年，或更久)，在定期存单到期时，银行会付投资者本金加利息。但是如果在定期存单到期前投资者想拿回本金，投资者可能要付罚款或放弃部份利息所得。

3.CDS是一种通过此种服务使各地的Internet客户在访问这些网站时，可以访问最接近本地缓存服务器中缓存的内容，从而缩短请求响应时间和网络延迟，减轻网站服务器的负载的网络技术。

CDS的主要风险是促使银行增加对高风险项目的放贷，降低放贷质量，也容易促使银行放松贷后跟踪，产生道德风险。

4. CDS是怎样做为衍生工具出售的为什么违约可能性越大，越升值

同学，有问题只插网络注定是要杯具的

关于信贷违约掉期这种衍生品的解释 来自某个网络以外的绿坝网络

信贷违约掉期是信贷与保险的衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。主要为约定期内信用违约提供一个高比率的保险业务，若担保方没有足够的保证金，会带了相当大的投机行为，若保证金充足其意义在于为信贷机构提供被违约时的本金保障。

当买方在有抵押下借款予第三者（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向信贷违约掉期合约提供者买一份有关该欠债人的合约／保险。通常这份合约需定时供款，直至欠债人还款完成为止，否则合约失效。倘若欠债人违约不还款（或其他合约指定情况，令人相信欠债人无力或无打算依时还款），买方可以拿抵押物向卖方索偿，换取应得欠款。卖方所赚取的是倘若欠债人依约还款时的合约金／保险费。

有些信贷违约掉期合约不需要以抵押物便向卖方索偿（理赔金额与保险费成正比），只需要欠债人破产（或其他合约指定情况）即可。这些合约的功能不局限于风险转移（对冲），而是具有投机性质，例如买方可以以合约赌博某家公司快会破产一样，而他从未对该公司作出放债。

用途
就像大多数金融衍生工具一样，信贷违约掉期可以被投资者用作投机、对冲以及套利。

投机
由于信贷违约掉期的价差随着信誉下跌而上升，而于信誉提升时下跌，所以信贷违约掉期容许投资者针对个体的信贷质素进行投机。假如投资者相信一家公司将会无力偿还债务，那他就可以买入信贷违约掉期。相对地，假如他认为一家公司不太可能违约，那他就可以卖出信贷违约掉期。

举例来说，一家对冲基金相信 AIG 将会无力偿还债务。那它可以从花旗银行处买入 2 年期价值 $1000 万美元的信贷违约掉期，并以 AIG 所为参考实体，价差则为每年 500 点子（=5%）。

如果 AIG 真的在，比如说，一年后违约。那家对冲基金需要付给花旗银行 $500,000 的费用，但会收到 $1000 万美元（假设回收率为 0，而且花旗银行有足够流动性去填补损失），而赚取到丰厚的利润。花旗银行及其投资者则产生了$950 万美元的亏蚀，除非银行在违约前抵销了一部份的仓位。
不过，假如 AIG 没有违约，那么这份信贷违约掉期将会持续两年，而对冲基金则合共要缴付一百万美元而没有任何回报，所以会录得亏损。
要留意在上述情况下还存在第三种可能性；那家对冲基金可以选择在一段时间后卖出它的仓位，从而锁死它的利润或损失。举例来说：

一年后，市场认为 AIG 比前更有可能违约，所以它的信贷违约掉期的价差从 500 点子“扩阔”到 1500 点子。这家对冲基金可以选择将这份保障期为一年的信贷违约掉期用较高的价差卖回给花旗银行。所以在两年里，这家对冲基金合共付出 2 * 5% * $1000 万美元 = $100 万美元，但收到 1 * 15% * $1000 万美元 = $150 万美元，因而盈利 $500,000（只要 AIG 在第二年并没有违约）。
在另一个情况里，一年后市场认为 AIG 更不可能违约，所以它的信贷违约掉期的价差从 500“缩窄”到 250 点子。再一次，这家对冲基金决定对花旗银行用较低价差出售这份有效期一年的金约。在两年的期间内，这家对冲基金需要付出 2 * 5% * $1000 万美元 = $100 万美元，但会收到 1 * 2.5% * $1000 万美元 = $25 万美元，因而损失 $75 万美元（只要 AIG 在第二年并没有违约）。相对起没有进行第二次交易而得到的一百万美元损失，金额比较少。
这类型的交易甚至无需长期维持。假如 AIG 的信贷违约掉期的价差在一天内扩阔了几个点子，这家对冲基金可以买上买入抵销仓位的合约并在两份合约的有效期内赚取小额的利润。

对冲
信贷违约掉期也常被用作管理持有债务的信贷风险（也就是对方违约欠款的风险）。通常地，举例来说，企业债券的持有人可以通过买入信贷违约掉期来保护他们的仓位敞口。如果这份债券违约支付，那么从信贷违约掉期的所得可以抵销债券的损失。

退休基金的例子: 一家退休基金持有由 Risky Corp 发行的 $1000 万美元五年期债券。为了管理一旦 Risky Corp 违约欠债而损失的风险，这家退休基金从 Derivative Bank 买入承作金额 $1000 万美元的信贷违约掉期。这份信贷违约掉期的价差是 200 点子。为了得到这份信贷保护，这家退休基金需要每年缴付 $1000 万美元的 2%（$20 万美元），或者是每季 $5 万美元的款项，予 Derivative Bank。

如果 Risky Corp 到最后也没有违约，这家退休基金在五年内每季度要缴付 $5 万美元给 Derivative Bank 并在五年后从 Risky Corp 收回 $1000 万美元的本金。虽然合共支付了 $1 百万美元的保护费用，从而减少了基金的投资回报，但是因 Risky Corp 违约而导致损失的风险也完全抵销了。
假如 Risky Corp 在合约的第三年违约，退休基金将会停止缴付每季的保险金，而 Derivative Bank 则需要确保基金在 $1 百万美元的损失中得到偿还。这家退休基金依旧失去三年间缴付的 $60 万美元，但假如没有信贷违约掉期的话损失将会是全额的 $1000 万美元。

套利
资本结构套利 是一个利用到信贷违约掉期的套利策略的例子。这个技巧是基于一家公司的股价及其信贷违约掉期的价差应该负相关的事实；也就是说，假如一家公司的前景改善，它的股价应该上升而信贷违约掉期的价差应该缩紧，因为它更不可能在债务上违约。相反，如果它的前景变差，其信贷违约掉期的价差则会扩阔而其股价则会下降。依据这项事实的交易技巧被称为资本结构套利，因为它利用到市场的在同一个资本结构下的不同部份的定价无效性；也就是一家公司的权益和债务间的错价。一个套利者在某些程况下会利用信贷违约掉期和股票之间的价差。举例来说，一家公司宣布利淡消息而其股价下跌 25%，但它的信贷违约掉期的价差维持不变，那么一个投资者可以预测信贷违约掉期的价差相应于股价最终会上升。因此一个基本的策略是买进信贷违约掉期并同时买进股票以作对冲。这个技巧会在信贷违约掉期的价差相对股价扩阔时获利，但会在信贷违约掉期的价差相对股价收缩而损失。

一个有趣的情况是当一家公司发生融资收购时，公司的股价及其信贷违约掉期的价差负相关的关系会被打破。通常融资收购会导致信贷违约掉期的价差扩阔，由于一大笔债务将会放进公司的帐目上。但这同时会刺激公司的股价，因为融资收购的买方通常会付出溢价

5. 证券cds是什么意思

CDS市场是信用违约互换市场。CDS是一种合同，全称credit default swaps，意思是信用违约合同。CDS是美国回一种相当普遍的金融衍答生工具，1995年首创。CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险：A公司向B银行借款，B从中赚取利息；但假如A破产，B可能连本金都不保。于是由金融公司C为B提供保险，B每年支付给C保费。如果A破产，C公司保障B银行的本金；如果A按时偿还，B的保费就成了C的盈利。但是这里面隐藏着重大问题。主要是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间直接互换，被称为柜台交易（Over-the-counter，OTC）。也就是说在最初成交CDS时，并没有任何机制检查来保证C有足够的储备资本。这种方式后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所热衷。近年来这一衍生品的参照物又扩展到了利率、股指、天气、石油价格等，催生了利率违约掉期（Interest Rate Swap，IRS）市场和股票违约掉期（Equity Default Swap，EDS）市场。同时原来分散风险的目的也被冒险豪赌所替代。

6. 什么是信用违约掉期（CDS）

首先你先看看网络什么的了解一下违约掉期（CDS）的定义。下面回答你的问题：
为什么违约可能性越大，信用违约掉期合约越升值？
这要分对谁说，对CDS的买方来说合约越升值，因为违约的可能性大了，获得保护的可能性就大了，当然就越值钱啦。
什么是CDS价格？
通常以点差算，相当于每年应付的保费。
违约风险上升CDS价格上涨？
第一个问题回答啦。
炒家炒卖CDS的动机是什么啊?
他们认为CDS价格和真实的违约情况（包括违约概率、恢复率等要素）定价有差异可以套利。以最简单的例子来说，A公司5年期CDS为100BP，我认为5年内不可能违约，而且真的没违约，那么我这5年就可以空手获得100BP的收益啦。
他们不怕最后CDS在自己手里要赔巨额保险费吗？
投机者是不怕这个的啦，否则就不是投机者了。
希望采纳

7. 谁能给我解释下CDS信用违约保险,我看不懂!

CDS信用违约保险，即信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。

信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就会上涨，随之增值。

ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。

在信用违约互换交易中，希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，愿意承担信用风险。违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。

8. CDs市场的CDS的案例

美国除纽约外，康涅狄格州的斯坦福和格林威治两地拥有大量的对冲基金公司。据路透社报道，美国总部设于斯坦福的瑞银（UBS）和当地的一家对冲基金Paramax资本公司,在去年12月为了一项CDS交易互相告上法庭。
这项在2007年初谈妥的CDS交易，参照物不是单一债券，而是由双方议定的由多个次贷资产组成的一个抵押债务债券（CDO）被分成数个层次的最保险层次（Super Senior Tranche），担保面额为13.1亿美元。标普、穆迪对该CDO层次的评级是最高级AAA级，年保费较为便宜，为15.5个基点。瑞银购买保险，每年向Paremax缴纳保费接近200万美元。
拥有资产2亿美元的Paramax公司构造了特殊目的实体(Special Purpose Entity，SPE),并且放入初始460万美元抵押资金从事此项交易。如果次贷危机不发生，该SPE的年回报率将是43%。但是2007年中期之后，该CDO中的次贷资产出现违约，虽然CDO层次作为参考物本身还未到违约的地步，但是其价格直线下落，初始抵押资金已不够违约后的赔偿，UBS再三要求对方增加抵押资金，第二次时遭到回绝。UBS将Paramax告上法庭，Paramax反过来起诉UBS，说UBS的交易员为了达成交易隐瞒了实情。
这类由CDS交易引起的交易对手之间的纠纷案例现在逐渐增多，原因之一是承担保险一方不像保险公司一样能够赔偿违约后的损失。
CDS市场的不规范也是交易双方争吵的原因之一。双方的记录，在电子邮件、传真中的不同理解都会导致反目。此外，与保险公司同收报人之间的严格合约不同，交易对手之间并没有严格的合同。对冲基金在承保这些CDS交易时，幻想的是什么事情也不发生。想象一下，一位在开曼群岛注册的小型对冲基金在泰坦尼克号起航前许诺要对这艘巨轮的首航担保，话音未落，转过身来，泰坦尼克号已沉入大海，这家小对冲基金拿什么来赔偿？

9. 基金爱问案例：CDS对基金投资有什么影响

美国金融危机直接原因是次级债危机或次贷危机。可以重点把握几个关键词：次级贷款，金融化，全球化。按照宋鸿兵的判断，这次危机分为四个阶段：第一，流动性危机；第二，信用违约掉期危机；第三；利率掉期市场危机；第四，美元危机。 这次危机肯定会影响到中国，而且有可能会造成重创。原因是我们本来就是危机的一环，是危机的成因之一。就是说，中国和美国作为世界经济的发动机，两者形成了一种畸形的依赖关系，中国片面地发展劳动密集型产业，以出口为动力刺激经济发展，而美国则利用产业链占据高端的优势盘剥利润，并据此形成地产、金融泡沫。这种关系不能持久，最先从金融泡沫破裂开始，逐渐传导到下游。 这次危机是资本主义基本矛盾的产物，即生产资料的私人占有制和社会化大生产的矛盾。消灭危机，只有消灭资本主义的生产关系。今年9月15日—20日短短的5天，无疑是震撼世界的一周。近200年来逐渐形成的华尔街金融版图，正遭遇“地毯式”的巨变。破产和另类并购是本周华尔街的关键词。有着158年辉煌历史的雷曼兄弟公司轰然倒下，美林集团易主美国银行，大摩也传寻求合并；保险巨头美国国际集团(AIG)终获政府援手；美国最大储蓄银行——华盛顿互惠银行也在为避免破产苦寻买主……还有更多“涉雷”、“涉贷”坏消息在路上。曾经春风得意制造着财富繁荣和资本神话的华尔街金融机构，如今又向全球输出着恐慌。 巨头时代的终结 “现在的情况让人极其困惑，而不仅是恐惧。像我们这样写了多年商业新闻的人，也从来没见过这样的情形。”《财富》杂志记者Andy Serwer在一篇报道中说。 本周华尔街上演了一幕幕被救、破产的戏剧性场面。9月14日，美国第三大投行美林集团以总额500亿美元出售给美国银行。15日，第四大投行雷曼兄弟宣布破产保护，创造了全球最大的破产案，随后英国巴克莱银行宣布出资约17.5亿美元收购雷曼在北美的投行业务。 再回到几个月前的3月份，雷曼和美林的“难兄难弟”贝尔斯登就因陷入财务危机而被迫以超低价格出售给摩根大通。至此，昔日华尔街五大投行中的三家都已不复存在，仍以独立身份“幸存”的只有高盛和摩根士丹利。 尽管本周高盛和大摩都公布了好于预期的季报，但随着过去几天形势的恶化，投资人和客户愈加担心这两个“幸存者”的命运。MKM Partners高级副总裁约翰·奥布瑞恩说：“大家担心的是谁是下一个。感觉像是大家翻看账本，讨论谁是下一个可以做空的目标。所以恐慌情绪不断扩散。” 过去两天市场上有关大摩并购的传闻此起彼伏。据传大摩正与美国第四大商业银行美联银行接洽，讨论合并可能性。另有消息称，摩根士丹利正与中国中信集团进行收购谈判，其他可能的收购者还包括汇丰银行。 有不少市场人士认为，在杠杆操作和风险偏好降低的大环境下，投资银行的黄金(188,4.34,2.37%,吧)时代已经过去了。没有商业银行的储蓄作担保，巨大的风险敞口在金融危机下显得弱不禁风。要想生存下去，与传统商业银行结盟可能是投资银行的求生法宝。上世纪初出于风险控制而分离的商业银行和投资银行，却可能因为新世纪初的危机而重新统一起来。 谁制造了金融怪兽 在危机爆发前，与次级抵押贷款相关的住宅抵押贷款债券(MBS)、抵押担保债券(CMO)、担保债务凭证(CDO)等衍生品还是市场追捧的热饽饽，但现在却成了让人谈之色变的金融怪兽。 “这些衍生工具到底是什么样的情况？基础性的资产在哪？他们的风险在哪？其实没有人知道。”世界银行东亚太平洋金融发展局首席金融专家王君说。 当次级贷款在上世纪90年代处于襁褓中时，雷曼兄弟就是第一家积极挺进该领域的华尔街投资银行。1995年，雷曼兄弟向First Alliance抵押贷款公司提供融资，并承销次贷相关证券。尽管First Alliance后来因风险控制不力、接受监管当局的调查并最终关门，雷曼仍继续兼并其他次级抵押贷款公司。此后美林、贝尔斯登等机构都效仿雷曼，通过不同渠道收购次级贷款，来满足其证券化的胃口。 而格林斯潘时代美联储所采取的货币政策，让这场资本游戏彻底演变为一场豪赌。中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉指出，2001年后，美联储实行低利率政策，同时美国房价强劲上升，次贷规模迅速扩大，从2003年的4000亿美元增至2005年的14000美元，加上房地产非理性繁荣和MBS、CDO等证券投资热情高涨。这既造成了繁荣，也孕育了危机。 当贷款公司收入丰厚时，投资银行也赚得盆满钵满。但当2004年6月美联储逐步提高利率，房屋贷款利率也相应上升，情况就开始发生逆转。利率上升加大本来资质就没那么好的还款人的压力。当贷款利率重设与房价下跌相遇，违约率上升不可避免。 在过高的杠杆效应下，被成倍放大的贷款衍生产品遭遇严重风险敞口。在吸收发放抵押贷款证券上曾领先于其他投行的贝尔斯登和雷曼受冲击最大。直到8月份，雷曼账上还有500亿美元的抵押贷款相关证券。 王君说：“即使金融机构高管、董事都未必理解这些金融衍生工具的真正含义。在此情况下，金融机构内部如何管理和控制风险无疑是个挑战，有可能连金融机构自己都常常产生怀疑。” 风险向何处蔓延 一年前开始的这场金融危机现在正进入一个更为严峻的新阶段。《华尔街日报》指出，最近的动荡从很大程度上来说并非来源于次级抵押贷款违约，而是来自于CDS(信用违约掉期)，即AIG等保险公司向那些寻求违约保护的公司出售的保险合约。 今天的CDS市场已是2001年时的100倍，规模达到6.2万亿美元。作为CDS的主要参与者，雷曼破产对CDS的冲击不言而喻。若发生连锁反应，可能导致一些投资者的巨额无担保风险敞口。而CDS债券市场的保费日前创下历史新高，也意味着债市对美国公司债券的不信任程度达到前所未有的程度。 许多对冲基金是靠借贷资金来扩大收益。由于各家银行都面临着压力，眼下很多对冲基金的此类资金来源被封，从而令其利润受到挤压。此外，转向对冲基金的投资者数量在减少，而且不断有人在撤资。这些可能都会导致未来有更多的对冲基金倒闭、不得不抛售投资，从而进一步加剧市场压力。 美国金融风暴席卷而来,中国经济无法独善其身。 一夜之间,金融海啸来袭,次贷危机的连锁效应彻底打破华尔街神话。 这场由美国房屋价格大跌、贷款和其它与房屋相关资产价值的损失引起的金融风暴,正气势汹汹席卷而来,引发了投资者的强烈担忧,全球主要股市因此纷纷大跌。逐渐融入全球金融体系的中国,经济发展模式仍偏外向,进出口总值超过GDP的60%,在美国国民借钱消费模式终结的情况下,“中国制造”随之受到影响。那么,大洋彼岸的金融危机会把中国也拖下水吗相关专家认为,此次金融风暴将从市场信心和外部环境两个方面对中国经济造成冲击。 冲击一 美国消费减少影响中国出口 雷曼兄弟公司的倒闭和美林公司被收购与始自去年的次贷危机一脉相承,在众多专家看来,这个事件仅是整个危机过程中泛起的一朵浪花,不应该被孤立看待,其对中国经济的冲击实际上也是次贷危机对中国宏观经济影响的延续。 社科院世界经济与政治研究所世界金融研究室副主任张斌在接受本报记者采访时表示,可以从出口和进口两个方面来理解这次危机对我国的影响。 出口方面,可以预料的是我国宏观经济的外部环境将由于此次席卷华尔街的金融风暴而更显严峻。海关总署的进出口数据显示,今年前8个月,我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显,由于美国是中国商品最大的出口市场,一度在6-7月份冲高的中国外贸出口增速又将遭遇考验,张斌说,外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降。在这种环境下,出口商很可能没有动力革新技术,而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额,这可能导致中国出口企业贸易条件的进一步恶化。 张斌同时分析,受此次金融危机的冲击,美国经济在下半年仍有下滑的可能,从而导致其国民消费能力和消费欲望继续降低,而投资支出将出现增加,“这对中国的外贸出口并不是一个利好消息”,如果美国国民的消费需求减少而制造业因投资增加而逐渐恢复活力,那么势必减少从中国进口商品的数量。