① 為什麼A股上市公司不願分紅
如果一個被深套股民為此叫好尚情有可原,一個面向普羅大眾的專業財經評論員叫好實在不可原諒!
這項政策的的結果,等於繼續弱化股票市場交易功能。產業前景看好的企業融不到資,限制了發展;現金牛型的企業,反正沒有融資需求,分不分紅繼續無所謂。它強化了中國股市的弊端——不自由,而非解決問題。
當一個人講不清楚道理,或者蠻不講理的時候,通常就會搬出良心來說事。漢語詞性分立不明顯,有大量的成對的褒義和貶義名詞、動詞,在敘述的過程中不知不覺就輸入了價值觀,為道德批判愛好者提供了方便的語言工具。由於這個習慣,沒有現成的造,生也要造出一個來,所以有「融資」,就要有「圈錢」。
罵葉檀,罵證監會意義都不大。分析A股上市企業不願意分紅的原因,這才是有實際意義的事情。上市公司不願分紅可能有公司治理方面的原因,但是只要我們換位思考,換到企業經營者的位置上去思考,不難發現具有普遍性的規律。
A股高企的市盈率,使得股市融資成本遠小於發行債券和向銀行貸款。上市公司即使資金過剩,也可以通過融資給非上市企業獲取資金差價,其手段包括收購、參股、借貸和擔保,甚至直接用來炒股,重新回到股市。最有效的經營策略是,不斷「挪用」上市企業資金,在企業產業鏈上下游投資關系企業,等成熟後由上市企業再融資收購這些企業,如此周而復始。時下流行的「資產注入」即是如此玩法,只要大盤市盈率高企,經營者不要太黑心,就可以做到企業、大股東、小股東多贏。如果高市盈率企業將盈利用於分紅,直接的後果是提高了市盈率,而高市盈率是股價升高的阻礙,是經營者不懂資本市場,管理水平有限的表現,盡管專家們經常鼓吹卻不被股民領情。只有上市企業市盈率低於其他融資形式的成本時,分紅才是各方普遍有利的選項。因此,大陸上市的企業不願分紅根本原因在於市盈率過高。
在一個金融自由化的國家,上市公司的市盈率和利率等其他融資手段的資金成本密切相關的,市盈率高的企業往往會通過兼並非上市企業,或者直接兼並市盈率較低的企業,向平均市盈率回歸。因此,並不是效益好的企業就分紅多,效益差的企業就分紅少,兩者之間沒有必然聯系。微軟上市十多年不分紅,守著幾十億現金不分紅,並無股東抱怨。原因無他,只因微軟市盈率高。股東需要錢用大可以出售股票變現,像蓋茨那樣。當然,像微軟那樣常年保持巨額現金,並不是好的經營策略,他們早該積極購並,像現在的谷歌。
② 葉道科技的公司規模有多大
上海、深圳、杭州、美國四個辦公地點吧,200號人左右,我朋友在他們上海漕河涇的總部上班,待遇還不錯~
③ 江蘇三匯融資租賃有限公司常德分公司怎麼樣
江蘇三匯來融資租賃有限公司常源德分公司是2015-04-30在湖南省常德市注冊成立的分公司(台港澳投資企業分支機構),注冊地址位於湖南省常德市柳葉湖區柳葉湖街道戴家崗社區常德大道2657-1號金鳳川紫3-06#9棟112-114室。
江蘇三匯融資租賃有限公司常德分公司的統一社會信用代碼/注冊號是914307003383760997,企業法人趙海林,目前企業處於開業狀態。
江蘇三匯融資租賃有限公司常德分公司的經營范圍是:融資租賃業務;租賃業務;向國內外購買租賃財產;租賃財產的殘值處理及維修;租賃交易咨詢。(依法須經批準的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)。在湖南省,相近經營范圍的公司總注冊資本為19200萬元,主要資本集中在 5000萬以上 和 1000-5000萬 規模的企業中,共6家。
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④ 給個融資方面的論文資料
為什麼中小企業融資難
中國人民銀行針對中小企業融資難問題,在全國東、中、西部選擇有代表性的六個城市的1105戶中小企業進行入戶問卷調查。本報告在此次調查的基礎上,以大量翔實數據為依據,結合現場訪問、座談獲得的信息進行深入分析研究,對中小企業的發展歷史、業務狀況、財務管理、融資結構,以及金融機構、信用擔保機構對中小企業融資服務的整體狀況進行較全面的闡述,並提出改善中小企業融資環境的相關政策建議。
中小企業融資之難
中小企業一般都有自己的核心產品,客戶覆蓋范圍廣,且存在一定的市場競爭。中小企業與大客戶之間形成了長期穩定合作的關系,中小企業采購及銷售程序較規范,以銷定產,加強管理,商業信用逐步建立。
1.中小企業間貨款拖欠現象較為嚴重,但隨著收款方式與付款方式的調整,企業資金管理情況得到一定程度的改善。
例如:樣本企業支付一筆采購貨款的平均時間為37天,而收回一筆銷售貨款的平均時間卻為55天,收回比支付貨款的時間多近20天。通過企業與大客戶和大供應商之間交易情況進行分析,比較企業的應收賬款和應付賬款情況可以發現,企業平均應收賬款比平均應付賬款多243萬元,應收賬款的平均時間比應付賬款的平均時間多近2個月(51天),收回一筆銷售款比支付一筆采購款平均多用12天,造成企業資金周轉困難。在過去五年中,有58.6%的樣本企業出現過貨款被拖欠的情況,其中46%的企業被拖欠的貨款收不回來;企業不能如期償還貸款的首要原因是本企業的銷售收入沒有如期到賬。拖欠貨款多發生在本地客戶,佔比38.2%,其次是省外內陸地區的客戶,佔比26.2%。
對於拖欠貨款的客戶,多數樣本企業採取更改交易條件的措施,其中採用最多的措施是增加「定期日結,定期日算」、現貨現款、預付貨款的比重,減少分期付款、滾動結算方式、先貨後款的比重,從而為進一步改善企業資金管理狀況奠定了基礎。
2.中小企業逐漸重視企業信用的培育,同時具有較強法律保護意識。
如前所述,如果發生了貨款拖欠,除了更改交易條件外,38%的企業選擇採取停止與該客戶的交易的措施,該客戶將失去其信用。另外有22%的企業選擇提起訴訟,提起訴訟的法院大多選擇本企業所在的市內法院;1/3的法院判決由拖欠客戶主動執行,近一半的法院判決需要法院強制執行。
3.中小企業財務制度不夠健全。
從850戶樣本企業的財務報表情況來看,有290戶企業至今還沒有編報現金流量表,占樣本企業總數的34%。這些企業大多是私營企業,企業的經營情況被認為是「個人隱私」。
4.中小企業投資慾望適中,投資規模逐年增加,資金籌集渠道單一。
無論是過去的投資還是新的投資,企業的資金來源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式,這既說明資本性融資與債務性融資在中小企業融資中的重要性,又說明企業融資渠道過於單一。企業在加強管理,提高自我積累能力的同時,致力於拓寬融資渠道。在新的投資計劃中,企業自籌資金比重有所增加,銀行貸款所佔比重呈下降趨勢,股票或債券融資增幅較大;同時,隨著企業的規范發展,親友借款在企業籌資方案中逐漸淡化,企業開始考慮引進外部企業或是自然人作為戰略投資者。但是,除銀行貸款外,股票等其他融資方式所佔籌資比重依然很小,在樣本企業的融資結構中仍然是明顯的弱項。(參見圖1)。
5.中小企業的規模擴張普遍伴隨著資金緊張的局面,並且受到國家宏觀經濟金融政策的直接影響。
此時的銀行信貸支持尤為關鍵。65.7%樣本企業有過資金緊張的情況,其中53%的企業出現資金緊張的時間在2003年,27%的企業出現在2002年,12%的企業出現在2001年,8%的企業出現在2000年以前。這些企業之所以有一半以上在2003年出現資金緊張的局面,微觀層面主要是由於企業內部的投資擴張與企業外部的原材料價格上漲以及貨款被拖欠等因素所致,而從宏觀層面來看,在2003年中央銀行加大貨幣供應量的調控力度,防止銀行信貸規模過度增長的宏觀背景下企業的資金鏈條尤為吃緊。
當企業出現資金緊張情況時,樣本企業均主要採取向銀行借款的方式來緩解資金困難(佔比62%)。如果取得銀行貸款較為困難,無法滿足中小企業的資金需求,從而形成資金需求缺口,就會使得中小企業融資難問題極為突出和集中。此時,民間借貸成為銀行貸款的一種補充機制。調查顯示,當資金緊張時,23%的樣本企業會採取向內部職工、親友及其他企業等借款的方式籌集資金。正規金融無法滿足中小企業的資金需求,是民間借貸行為始終存在的一個基本原因。
金融機構「看客下菜」
中小企業與金融機構之間普遍建立起較為穩定的合作關系。隨著金融制度改革的深入,金融市場競爭加劇,各商業銀行市場份額變化較大。中小企業貸款滿意度較高,但商業銀行的服務有待於進一步提升,業務有待於進一步拓展。隨著股份制商業銀行和地方性商業銀行不斷加強對中小企業的營銷服務,拓展市場,市場份額進一步發生變化。37%的樣本企業開始到2家以上的銀行申請貸款。根據向各銀行要求資金支持的企業戶數及佔比進行分析發現,在為中小企業提供服務的市場領域中,股份制商業銀行、城市商業銀行和農村信用社的市場份額不斷增強,與四大國有商業銀行平分秋色,各佔半壁江山(參見圖2)。其中工商銀行的市場份額下降最多,為10個百分點,而股份制銀行和城市商業銀行卻增加了8個百分點的市場佔有率。
金融機構審批貸款多以企業提供資產抵押、特別是不動產抵押為首要條件,但審批條件逐步趨於多元化。中小企業的貸款申請得到批准,最主要的原因是提供了資產(不動產)抵押,佔比42%;其次是因為提供了有效擔保,佔比24%,其中企業擔保佔18%,擔保公司擔保佔6%;由於企業信譽良好、產品市場前景好等原因獲得貸款佔比30%。這說明銀行對中小企業貸款,仍以不動產抵押融資方式為主,但在擔保貸款和信用貸款方面也有了較多的嘗試。
分析貸款被否決的原因,同樣也可以得到以上的結論。在申請貸款被否決的主要原因中,最主要的原因是沒有提供資產抵押(佔比27%),其次是由於企業的融資規模過大,再次是沒有提供擔保以及銀行對企業所處的行業現狀不滿意,上述這四大原因基本各佔1/4(參見圖3)。
企業所獲貸款占抵押資產凈值的比重約為55%。
商業銀行普遍重視貸後管理,貸款償還情況良好。金融機構應進一步督促中小企業加強資金與財務管理。在不能償還貸款的原因中,由於企業間相互拖欠造成的佔比40%,原材料漲價、成本增加以及管理不善、管理費用上升造成的佔比30%。
信用擔保的尷尬
1.擔保機構在企業融資中發揮的作用十分有限。
截至2003年9月末,五個樣板地區平均有76%的樣本企業至今沒有和任何擔保機構建立過信用擔保關系;而在獲得信用擔保的樣本企業中,擔保貸款余額僅佔到全部貸款余額的6%,擔保機構基本上沒有發揮實質性作用。其原因如下:
(1)各地信用擔保機構的建立及業務開展情況不均衡。在北京,信用擔保機構較多,服務較好,有92%的中小企業,特別是高科技中小企業都與信用擔保機構建立了良好的合作關系;而在西安等其他四個樣板地區,信用擔保機構,特別是專為中小企業服務的政策性擔保機構的發展還處於起步階段,擔保手續繁瑣,反擔保措施並不比銀行的貸款條件優惠、靈活,企業還要額外增加擔保費的負擔,因此在這些地區80%—90%的中小企業都未曾向信用擔保機構提出過申請。
(2)信用擔保機構缺乏統一的市場准入管理,對於專為中小企業服務的政策性擔保機構的市場定位、功能職責等認識不清。在東莞、溫州、台州等地商業性擔保機構成立較多,其以盈利為目的,擔保費率過高,令中小企業望而卻步。
(3)東莞、溫州、台州等地民間資金相對富裕,民間融資手續簡便、利率相對較低,也在一定程度上沖擊了信用擔保市場的發展。
(4)政策性信用擔保機構的服務意識和市場營銷有待加強。在與擔保機構建立關系的樣本企業中,企業主動尋找、聯絡擔保機構的佔63%,通過地方政府牽線搭橋等方式的佔29%,而通過擔保機構的主動宣傳和營銷建立關系的僅佔8%。
2.擔保貸款的滿意度較高,但企業獲得信用擔保的條件較為嚴格,與銀行貸款條件基本相當。
按信用擔保的金額計,中小企業獲得信用擔保的滿意度為92.6%;企業獲得擔保的主要原因是由於企業自身具有較高的反擔保能力,並多以資產抵質押、個人連帶責任保證和第三方責任保證作為反擔保措施(參見圖4)。
3.中介服務機構應簡化辦事程序、提高服務效率。
調查顯示,自企業提出擔保申請到獲得審批,一般需要2個月的時間,62%的樣本企業認為中介機構提供的服務,例如抵質押手續等比較繁瑣,延長了擔保審批的時間。
4.擔保收費基本合理,保後管理比較認真,代償率較低。
在樣本企業獲得的信用擔保中,平均評審費率0.6%,平均擔保費率1.94%,總計費率2.53%,在國家財政部規定的當期貸款利率的50%以內。大多數的保後管理都由擔保機構與放貸銀行共同進行,保後管理的主要措施是企業報送財務報表以及到企業走訪。2.3%的樣本企業發生過擔保代償,而發生代償的主要原因是本企業銷售收入無法如期到賬。
該怎麼輸送「糧草」
相對於大企業,中小企業更具有靈活性和進取心,是創新的源泉,在經濟中更具競爭性。只有保護競爭,才能保持資本的高效率,才能鼓勵創新;只有全社會共同努力,才能真正改善中小企業融資環境,促進中小企業的蓬勃發展。
1.政府的職責不是創造財富,而是集中稀缺的公共資源,加強公共基礎設施建設,營造一個有利於改善中小企業融資狀況、提高中小企業競爭力的大環境。
(1)建立與完善有利於中小企業融資和發展的法律法規體系和司法環境。
A.目前只有一部有關中小企業的全國性法規《中小企業促進法》,還沒有出台相應的實施細則,這種法律框架不能根本解決中小企業整體重要性與個體弱勢的矛盾。建議全國人大成立中小企業委員會,專門負責有關中小企業的配套法規體系的建設。
B.構築適應市場經濟發展的擔保交易法律制度。修改完善《擔保法》,引入動產抵押擔保制度,擴大動產擔保物范圍,允許應收賬款和存貨作為擔保物,允許在普通債權上設立擔保,引入浮動擔保制度,增強中小企業融資能力。
建立全國統一的公示性動產擔保權登記制度,低成本、高效率地保護動產擔保權人以及信貸交易各方的利益,增強信貸人放貸積極性,促進中小企業融資健康有序地進行。
C.重新審視、檢討不利於中小企業融資發展、不符合市場經濟原則的法律法規,其中包括關於高利貸的界定等有礙於商業銀行自主確定貸款利率的規定等,通過修改、修訂及撤銷加以完善;進一步完善會計、統計及稅收制度,使之健全、連續、穩定而透明,並且有利於促進融資工具的創新;培育值得信賴的外部獨立審計中介服務體系。
(2)加強社會徵信系統建設,建立一套有別於大中企業的中小企業信貸登記咨詢系統,建立個人消費信用信息系統,實現信用信息共享。據世界銀行專家的有關研究認為,良好的社會徵信系統能促使貸款成本降低二十個百分點。
(3)建議成立專門服務於中小企業的部級單位,在各地設立分支機構,相對獨立於政府,有效行使其許可權,並授權其監督其他政府部門對中小企業的支持。
(4)健全中小企業商業服務體系,為中小企業的市場定位、產品選擇、管理咨詢、財務分析、融資需求、人員流動等提供全方位的商業化服務;改革政府采購制度,出台政府采購向中小企業傾斜的實施細則,促進中小企業發展。
2.進一步開放金融市場,改革銀行組織結構,加速利率市場化改革,強化銀行業競爭,促使大銀行逐步關注中小企業,為中小企業提供服務。
(1)建立有利於中小企業融資發展的金融監管框架。了解掌握中小企業貸款的特點,建立中小企業貸款監管體系,增設中小企業監管部門,實行不同於大企業金融業務的監管;在合法與合理的范圍內鼓勵商業銀行調整戰略,根據自己的核心競爭力積極開展中小企業融資業務,增加中小企業融資服務。
(2)完善商業銀行、特別是四大國有商業銀行的組織結構,改變目前以行政區域劃分總分行關系的組織模式,以價值鏈為核心,按不同客戶對象進行劃分,建立專門的中小企業貸款機構,實現銀行結構扁平化,使商業銀行的服務更加貼近中小企業。
(3)成立專門服務於中小企業融資的小額信貸機構,打破四大國有商業銀行壟斷的銀行業格局,促使股份制商業銀行以及城市商業銀行等中小銀行調整市場定位,增加金融市場的競爭壓力,強化金融機構向中小企業提供服務的能力,促進中小企業金融服務的改善。
(4)建立銀企之間穩定的合作關系,實現金融機構信息共享,較好地解決金融機構與中小企業之間的信息不對稱問題,對企業實行較好的監控。
(5)根據中小企業的特點建立專門的中小企業信用評分系統,廣泛收集企業各類信息,定量分析和定性分析相結合,綜合全面地評估中小企業的信用狀況。
3.構建以中小企業政策性銀行為核心,包括政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場在內的中小企業政策性金融體系。
(1)成立中小企業政策性銀行,在完成政府任務和目標的前提下,保證資產的流動性、安全性和效益性最大化。政策性銀行的穩健發展是有效實現為中小企業提供融資服務這一目的的前提條件。
(2)加快關於中小企業信用擔保機構的立法進程,認定信用擔保機構的性質,確定信用擔保機構的監管部門,規范信用擔保機構的市場准入、業務開展、信息共享、稅收優惠、風險控制、危機救助、市場退出等事項,有效防範行業風險,使之真正為擴大中小企業融資提供服務;建立全國性再擔保機構,對政策性中小企業擔保中心和民營擔保公司提供再擔保支持,降低地方各類擔保機構的風險,促進中小企業信用擔保業的健康有序發展。
(3)促進風險投資、股權投資、租賃、典當等非銀行融資工具和市場的發展,為中小企業提供多渠道的融資服務。
4.中小企業應苦練內功,把產品做到精、細、專、深,提高市場競爭力,增強自身從外部獲得融資支持的能力。
僅僅憑借外界的扶持,並不能真正使中小企業長大變強,中小企業必須苦練內功,找准市場定位,增強自身積累能力和取得融資的能力。
(本報對原報告有刪減)
再思錄
無論是發達國家,還是發展中國家,中小企業都是經濟發展和社會穩定的支柱。日本認為沒有中小企業就沒有日本的繁榮,而美國則把其視為「美國的脊樑」。中小企業在活躍市場、增進效率、創造就業、增加收入等方面作用非常。
但融資困難曾使許多中小企業與發展良機擦肩而過,資金匱乏成為困擾其發展的重要掣肘。幾乎全世界的中小企業,都普遍患有資金「飢渴」症,而中國的中小企業更是概莫能外。中小企業自身的高風險,申貸的高門檻,銀行審貸的高成本以及民營企業身份潛在的政治風險等因素,再加上中小企業貸款時間緊、頻率高、金額小、手續繁和管理成本高等特點,造成中國銀行業厚此薄彼,對中小企業惜貸有加。
慣性思維讓人們總是習慣性地把中小企業融資難的棒子打在銀行身上,而要解決這一問題,市場各方都要盡顯神通。
政府要營造利於改善企業融資狀況、提高競爭力的大環境;銀行要加速利率市場化、關注中小企業、強化銀行業競爭;市場要構建以中小企業政策性銀行為核心,包括政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場在內的中小企業政策性金融體系;中小企業更應苦練內功,增強自身從外部獲得融資支持的能力。
「風乍起,吹皺一池春水。」中小企業融資環境在悄然變化。
10月27日,發改委馬凱主任在〃第一屆東亞促進中小企業發展與投資高層研討會〃上表示,中國政府對此正積極採取措施。當天,財政部有關部門表示,三年前就已經醞釀的中小企業發展基金相關方案已經完成。
11月23日,中國銀監會召開小企業貸款業務情況座談會,銀監會主席劉明康強調要建立和完善有關市場機制。是日,中國出口信用保險公司召開了新產品發布會,正式推出為中小企業量身定做的金融產品——中小企業綜合保險產品。
中國人民銀行通過調研、現場訪問、座談等方式獲得的信息,對中小企業融資難問題進行深入分析研究。
見微知著,落葉之秋。
我們有理由相信:中小企業距離告別融資痛楚的日子不會太遠。
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⑤ 智慧融資租賃有限公司怎麼樣
智慧融資租賃有限公司是2017-11-03在浙江省寧波市北侖區注冊成立的有限責任公司(台港澳與境內回合資),注冊地址位答於浙江省寧波市北侖區梅山大道商務中心七號樓3825室。
智慧融資租賃有限公司的統一社會信用代碼/注冊號是91330200MA2AFC7E32,企業法人葉國堅,目前企業處於開業狀態。
智慧融資租賃有限公司,本省范圍內,當前企業的注冊資本屬於一般。
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⑥ 葉道科技做的怎麼樣
葉道科技已經擁有一支具有國際化職業和教育背景的精英團隊,目前公司已經完成了B輪融資,在美國、上海、杭州、深圳擁有200多位來自MIT、清華、紐約大學的高材生,之前分別在電商、互聯網金融、時尚領域工作多年。在跨境電商方面做的還是很不錯的,可以去SocialEras看一下。
⑦ 經濟類畢業論文的開題報告
論文內容及框架
論文的研究從以下幾個方面入手:
第一章,緒論。這一章主要是介紹了羅牛山農業行業的背景以及羅牛山的發展歷程,研究這一內容的重要意義、國內外有關文獻的綜述、研究的框架、研究的方法和本文研究創新的特點。
第二章為具體的融資基本的理論,詳細地介紹了企業融資的方式、融資的結構以及融資成本等基本融資理論。
第三章重點分析了羅牛山公司經營和融資的現狀、造成的結構性問題及其它導致結構性問題的原因。其中,從羅牛山的融資結構及其股權結構和負債結構對羅牛山的公司融資結構現狀的影響進行了深入的分析。
第四章提出改善羅牛山融資渠道的對策。這一章中,以當前羅牛山公司融資結構發展現狀及存在的問題為基礎,以解決問題為目標,給出了改良措施。
第五章,結論與展望。對於文章全文內容進行了分析總結,並就此項目進行未來的戰略展望。
1.4 研究方法
1.4.1文獻研究法
借鑒了農業類上司股份有限公司的與融資結構相關的理論以及對羅牛山股份有限公司相關的研究,為本文的深入研究分析奠定了理論的基礎。
1.4.2 案例分析法
全文以羅牛山股份有限公司為研究對象,針對美的集團定向增發這一融資行為羅牛山股份有限公司的融資結構進行分析並試圖找出其過程中存在的問題,並根據研究結果提出相關建議。
1.4.3 定性分析與定量分析相結合
在研究過程中充分利用圖標工具進行分析,注重理論與實踐相結合。
1.5論文的創新點
本文主要是在業內專家學者們的研究基礎上結合對特定的一家農業企業的融資結構的現狀和特點進行了描述性的統計和分析,在進這一過程中,首先分析和描述了羅牛山的融資現狀及結構特點,然後再分別分析了融資結構在股權結構中的股份融資性質和負債結構時間性質中的表現,探討了羅牛山融資優序結構目前可能存在的融資偏好問題,探討了羅牛山融資結構中存在的問題並推究其問題產生的原因,進而比較有針對性地對羅牛山優化融資結構的研究優化發展提出了改進措施和方法,為其他農業上市公司經營者優化上市股份有限公司的優化農業類融資型負債結構的研究提供了重要的借鑒和理論參考,具有一定的理論實踐研究價值。
⑧ 葉道科技的葉道是什麼意思,他們主要做什麼的
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