① 券商可直接干眾籌是什麼意思
私募股權眾籌融資管理辦法公開徵求意見，平台門檻為凈資產500萬元
眾籌融資是指通過互聯網平台，從大量的個人或組織處獲得較少的資金來滿足項目、企業或個人資金需求的活動。
中國證券業協會網站12月18日公布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（徵求意見稿）》（以下簡稱「《管理辦法》」），就股權眾籌監管的一系列問題進行了初步的界定，包括股權眾籌非公開發行的性質、股權眾籌平台的定位、投資者的界定和保護、融資者的義務等。
《管理辦法》明確規定股權眾籌應當採取非公開發行方式，並通過一系列自律管理要求以滿足《證券法》第10條對非公開發行的相關規定：一是投資者必須為特定對象，即經股權眾籌平台核實的符合《管理辦法》中規定條件的實名注冊用戶；二是投資者累計不得超過200人；三是股權眾籌平台只能向實名注冊用戶推薦項目信息，股權眾籌平台和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘。
《管理辦法》還指出，股權眾籌平台主要定位服務於中小微企業，眾籌項目不限定投融資額度，充分體現風險自擔，平台的准入條件較為寬松，實行事後備案管理。
此外，《管理辦法》對投資者條件進行規定，要求其「金融資產不低於300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低於50萬元人民幣的個人」，一方面避免大眾投資者承擔與其風險承受能力不相匹配的投資風險，另一方面通過引入合格投資者盡可能滿足中小微企業合理融資需求。
根據國際證監會組織對眾籌融資的定義，眾籌融資是指通過互聯網平台，從大量的個人或組織處獲得較少的資金來滿足項目、企業或個人資金需求的活動。
投資者不得超過200人
對於股權眾籌引入合格投資人，與此前預期差別不大，但是細節出乎大家的意料。
其中《管理辦法》首先明確投資單個融資項目的最低金額不低於100萬元人民幣的單位或個人，直接大幅拔高了合格投資人的投資門檻。
「此前股權眾籌的特點就是小額分散，比如大家一起眾籌投資一家茶館、一個咖啡店等等，分享經營的成果。如果這個條款成立，目前幾乎所有平台上的項目都不符合這個要求。」一位資深股權眾籌人士告訴早報記者。
《管理辦法》對合格投資者的具體標准設定主要參照了《私募投資基金監督管理暫行辦法》相關要求。比如鑒於股權眾籌融資的非公開發行性質，投資者應當為不超過200人的特定對象。
另外，投資者范圍增加了三項。包括金融資產不低於300萬元人民幣或最近三年年均收入不低於50萬元人民幣的個人，個人除能提供相關財產、收入證明外，還應當能辨識、判斷和承擔相應投資風險；凈資產不低於1000萬元人民幣的單位；社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，以及依法設立並在中國證券投資基金業協會備案的投資計劃；
平台不得兼營網路信貸和小額貸款
《管理辦法》將股權眾籌平台界定為「通過互聯網平台（編注:互聯網網站或其他類似電子媒介）為股權眾籌投融資雙方提供信息發布、需求對接、協助資金劃轉等相關服務的中介機構」。對於從事私募股權眾籌業務的股權眾籌融資平台，主要定位服務於中小微企業，眾籌項目不限定投融資額度，充分體現風險自擔，平台的准入條件較為寬松，實行事後備案管理。
但是目前股權眾籌行業定位為中介機構，開展業務並不需要大量的資金，因此可以說是沒有門檻，並且目前行業里大部分平台也都不符合該要求。
「該條款的推出符合預期。證監會要求平台充分自律，一旦出現群體事件，眾籌平台必須兜底，而不能作為第三方平台撇清責任，這也是參照了網路借貸（P2P）行業而做出的規定。」 人人投創始人鄭林告訴早報記者，「證監會的下一步動作或許是要求股權眾籌平台根據項目的規模提供相應的准備金，目前正准備試點。」
另外在股權眾籌融資平台的經營業務范圍方面，為避免風險跨行業外溢，《管理辦法》規定股權眾籌平台不得兼營個人網路借貸（即P2P網路借貸）或網路小額貸款業務，不再提供私募股權眾籌融資服務。
券商可以直接干眾籌
作為傳統直接融資中介，證券經營機構在企業融資服務方面具備一定經驗和優勢。因此，《管理辦法》規定證券經營機構可以直接提供股權眾籌融資服務，在相關業務開展後5個工作日內向證券業協會報備。這也意味著券商可以直接干眾籌。
《證券法》規定，公開發行證券必須依法報經國務院證券監督管理部門或者國務院授權的部門核准，未經核准，任何單位與個人不得公開發行證券。通常情況下，選擇股權眾籌進行融資的中小微企業或發起人不符合現行公開發行核準的條件，因此在現行法律法規框架下，股權眾籌融資只能採取非公開發行。鑒於此，《管理辦法》明確規定股權眾籌應當採取非公開發行方式，並通過一系列自律管理要求以滿足《證券法》第10條對非公開發行的相關規定：一是投資者必須為特定對象，即經股權眾籌平台核實的符合《管理辦法》中規定條件的實名注冊用戶；二是投資者累計不得超過200人；三是股權眾籌平台只能向實名注冊用戶推薦項目信息，股權眾籌平台和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘。
另外《管理辦法》僅要求融資者為中小微企業，不對融資額度作出限制。《管理辦法》規定了融資者在股權眾籌融資活動中的職責，強調了適當程度的信息披露義務。
值得一提的是股權眾籌平台應當在證券業協會備案登記，並申請成為證券業協會會員。
② 什麼是互聯網非公開股權融資
一、互聯網非公開股權融資」則指通過互聯網平台向特定的人群進行非公開募集資金的形式，非公開股權融資是指企業通過非公開方式進行資金的募集，而互聯網非公開股權融資則將這一過程放到了互聯網上，企業出讓一定比例的股份，面向特定的投資者(平台會員)進行非公開募資，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。
二、互聯網非公開股權融資管理辦法
關於互聯網非公開股權融資管理辦法，可參考《證券法》與《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(徵求意見稿)》。
其中最重要的幾點如下：一是投資者必須為特定對象，即經股權眾籌平台核實的符合《管理辦法》中規定條件的實名注冊用戶;二是投資者累計不得超過200人，以及「金融資產不低於300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低於50萬元人民幣的個人」等;三是股權眾籌平台(互聯網非公開股權融資平台)只能向實名注冊用戶推薦項目信息，股權眾籌平台和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘。
③ 私募股權眾籌融資管理辦法哪一年發布
私募股權眾籌融資管理辦法
第一章總則
第一條為規范私募股權眾籌融資業務，保護投資者合法權益，促進私募股權眾籌行業健康發展，防範金融風險，根據《證券法》、《公司法》、《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》等法律法規和部門規章，制定本辦法。
第二條本辦法所稱私募股權眾籌融資是指融資者通過股權眾籌融資互聯網平台以非公開發行方式進行的股權融資活動。
第三條私募股權眾籌融資應當遵循誠實、守信、自願、公平的原則，保護投資者合法權益，尊重融資者知識產權，不得損害國家利益和社會公共利益。
第四條中國證券業協會依照有關法律法規及本辦法對股權眾籌融資行業進行自律管理。證券業協會委託中證資本市場監測中心有限責任公司對股權眾籌融資業務備案和後續監測進行日常管理。
第二章股權眾籌平台
第五條股權眾籌平台是指通過互聯網平台為股權眾籌投融資雙方提供信息發布、需求對接、協助資金劃轉等相關服務的中介機構。
第六條股權眾籌平台應當在證券業協會備案登記，並申請成為證券業協會會員。
證券業協會為股權眾籌平台辦理備案登記不構成對股權眾籌平台內控水平、持續合規情況的認可，不作為對客戶資金安全的保證。
第七條股權眾籌平台應當具備下列眾多創造條件：
在中華人民共和國境內依法設立的公司空間或合夥企業；
凈資產不低於500萬元人民幣；
有與開展私募股權眾籌融資相迅速騰飛適應的專業人員，具有3年以上金融或者信息技術行業從業經歷的高級管理人員不少於2人；
有合法的互聯網平台及其他技術設施；
有完善的業務管理制度；
證券業協會規定的其他條件。
第八條股權眾籌平台應當履行下列職責：
勤勉盡責，督促投融資雙方依法合規開展眾籌融資活動、履行約定義務；
對投融資雙方進行實名認證，對用戶信息的真實性進行必要審核；
對融資項目的合法性進行必要審核；
採取措施防範欺詐行為，發現欺詐行為或其他損害投資者利益的情形，及時公告並終止相關眾籌活動；
對募集期資金設立專戶管理，證券業協會另有規定的，從其規定；
對投融資雙方的信息、融資記錄及投資者適當性管理等信息及其他相關資料進行妥善保管，保管期限不得少於10年；
④ 眾籌融資管理需要完善哪些內容
中小企業融資難問題一直比較突出，也難以有效的得到解決，而眾籌這一創新的互聯網金融形式打破了一系列的限制，為中小企業融資鋪平了道路。
一、降低融資門檻，化解融資難問題
我國中小企業的融資渠道以商業銀行和民間借貸為主。以商業銀行為代表的金融機構為降低放貸風險，往往對中小企業設立較高的融資門檻：對企業資產規模、營業收入、企業信用、貸款額度與期限等方面做出嚴格要求，導致中小企業無法獲得足額貸款。民間借貸雖在一定程度上緩解了融資難問題，但其高利率與高風險讓中小企業苦不堪言。相比之下，眾籌融資門檻要低很多。中小企業只需要在眾籌平台上提供項目創意、可行性、風險等信息即可，待通過審核後就可以在網路平台上向公眾融資。
二、降低融資成本，化解融資貴問題
據《小微企業融資發展報告2013》調查數據顯示，59.4%的小微企業表示其融資成本在5%-10%，40.6%的小微企業表示融資成本超過10%。在中小企業的負債數據中，絕大部分都不是來自國有商業銀行的貸款，而是「影子銀行系統」的信託、乃至各種其他類型的高利率借貸。即使有些中小企業能有幸獲得國有銀行貸款，各種形式的風險溢價也相當沉重，最終導致中小企業融資成本居高不下。眾籌融資使中小企業能合理避開多項稅費，並分散公眾的資金風險，進一步降低中小企業的融資成本。
三、加速資本運轉，提高融資速度
在傳統的國有銀行間接融資、「場內市場」直接融資模式中，金融機構往往要求中小企業提供本企業的詳盡信息，並通過層層審核以評估其償債能力，最終仍可能拒絕其貸款申請。「成功把握小」和「審核時間長」延長了中小企業的融資時間，並可能使其喪失最佳投資機會。而眾籌模式打破了投融資雙方信息不對稱瓶頸，利用網路平台進行融資，突破了時間和地域的限制，公眾可以隨時隨地進行資助，更加便捷；同時面向網民公眾進行融資，平攤金額更小，風險更低，更能促進籌資成功。
四、前期市場調查，降低經營風險
眾籌模式的一個隱性價值在於融資同時即進行前期的市場調查。部分中小企業家由於缺少對宏觀經濟形勢的掌控和了解，往往投入到「過飽和」行業或者是盲目跟投，結果造成項目投產之日就是產品積壓之時。在眾籌模式中，項目發起者通過平台向公眾展示項目信息，公眾對項目進行評估並決定是否支持或投資以及支持或投資金額的大小，這就相當於對預投產的產品進行了前期的市場調查，能在一定程度上反應出產品未來投放市場的成效，很大程度上降低了生產成本與融資風險。
結論
眾籌平台是一個有巨大發展前景的創新型經濟模式，對解決中小企業融資難問題具有巨大價值。但也正是由於其「新」的特質，國內諸多配套的制度無法迅速跟上，因此限制了眾籌行業的快速發展。不過，互聯網金融模式在未來20年將成為主流。尋找價值觀的認同是一種剛性需求，信用和風險的把控將決定眾籌模式在中國能否做大，政府監管部門也應重視這一新興產業帶來的積極影響和監管難題，建立監管機制與行業標准，引導眾籌行業的健康發展。
⑤ 股權眾籌與互聯網非公開股權融資 在概念上有何區別
股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動。股權眾籌融資必須通過股權眾籌融資中介機構平台（互聯網網站或其他類似的電子媒介）進行。
中國證券業協會8月10日發布關於調整《場外證券業務備案管理辦法》個別條款的通知指出，根據中國證監會《關於對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》(簡稱《通知》)精神，現將《場外證券業務備案管理辦法》（簡稱《管理辦法》）第二條第(十)項「私募股權眾籌」修改為「互聯網非公開股權融資」。這意味著，一些市場機構開展的冠以「股權眾籌」名義的活動，是通過互聯網形式進行的非公開股權融資或私募股權投資基金募集行為，不屬於股權眾籌融資范圍。
無論是《通知》還是修改後的《管理辦法》，都是為股權眾籌做了一個新的定義，按照要求，「股權眾籌」的概念即指公募股權眾籌，而當下我們普遍定義的私募股權眾籌將被冠以「互聯網非公開股權融資」的新名稱。由此看來，只有獲得公募股權眾籌試點資格的平安、阿里、京東才屬於證監會監管的股權眾籌范疇，因此，股權眾籌的門檻將被顯著提高。而當下普遍存在的互聯網非公開股權融資則不在上述《通知》監管范圍之內，這意味著只要互聯網非公開股權融資平台嚴守非法集資和非法發行證券兩條紅線的話，將迎來行業利好，只是不宜再冠以股權眾籌的名義而已
股權眾籌網站沒有領導品牌。目前股權眾籌有三種模式，平台對接中介型，領投跟投型，投資管理型，前兩種收傭金，第三種免費。投資股權眾籌獲得投資收益，其中投資管理型股權眾籌可實現，融資方，投資方，平台三方共贏。
⑥ 私募股權眾籌融資管理辦法生效了嗎
私募股權眾籌做的是一個平台，即可在一個開放的、基於互聯網的平台上，讓更多的投資人參與到投資創業企業的過程中來，能夠讓更多的創業者在他們沒有更好、更透明的渠道接觸到投資的時候，能夠有效地對接，並且降低中間的溝通成本和時間成本