印度大博電廠項目融資失敗分析

㈠ 在我國,投資體制主要是針對流動資產投資活動的運行機制和管理制度而言的。(

摘要 改革開放以來，國家對原有的投資體制進行了一系列改革，打破了傳統計劃經濟體制下高度集中的投資管理模式，初步形成了投資主體多元化、資金來源多渠道、投資方式多樣化、項目建設市場化的新格局。但是，現行的投資體制還存在不少問題，特別是企業的投資決策權沒有完全落實，市場配置資源的基礎性作用尚未得到充分發揮，政府投資決策的科學化、民主化水平需要進一步提高，投資宏觀調控和監管的有效性需要增強。為此，國務院決定進一步深化投資體制改革。

㈡ 工程項目融資的劉亞臣主編的圖書

序 前言 第一章導論1 第一節工程項目融資概述1 第二節工程項目融資的特點6 第三節工程項目融資的結構體系11 第四節工程項目融資保障15 第五節本章案例：廣西來賓B電廠 項目融資18 本章思考題20 第二章工程項目融資的組織 與運作21 第一節工程項目融資實施的運作 階段21 第二節工程項目融資的參與者24 第三節工程項目融資資金安排30 第四節本章案例：廣東沙角B電廠 項目36 本章思考題39 第三章項目融資的外部環境 分析40 第一節法律環境40 第二節金融環境45 第三節政治與經濟運行環境48 第四節本章案例：中華發電項目的 融資環境54 本章思考題56 第四章項目融資方式57 第一節股權式融資57 第二節負債式融資71 第三節資金成本93 第四節本章案例：成都自來水六廠 BOT項目105 本章思考題108 第五章工程項目融資的一般 模式110 第一節工程項目融資的模式選擇110 第二節直接融資模式112 第三節項目公司融資模式114 第四節杠桿租賃融資模式115 第五節設施使用協議融資模式119 第六節產品支付融資模式121 第七節本章案例：三峽工程項目 融資的低成本模式選擇122 本章思考題123 第六章工程項目融資的 新模式124 第一節BOT模式124 第二節ABS模式144 第三節PFI模式152 第四節PPP模式154 第五節本章案例：泉州刺桐大橋 工程內資BOT模式157 本章思考題158 第七章工程項目融資的風險159 第一節風險與工程項目的 風險因素159 第二節工程項目融資的風險識別168 第三節工程項目融資風險管理184 第四節本章案例：印度大博電廠的 工程項目融資風險193 本章思考題194 第八章工程項目融資的擔保195 第一節擔保概述195 第二節擔保的主要條款198 第三節擔保人200 第四節擔保的范圍和類型204 第五節項目融資擔保的形式210 第六節許可證和特許權220 第七節本章案例：中海殼牌南海 項目融資擔保223 本章思考題224 參考文獻225

㈢ 印度大博電廠BOT項目為何融資失敗

, 也是迄今為止該國最大的外商投資項目。從 2000 年底開始 , 有關該廠電費糾紛的報道就不斷見諸報端。到 2001 年 , 大博電廠與馬哈拉斯特拉邦的電費糾紛不斷升級 , 電廠最終停止發電。雖然印度中央政府對該項目提供了反擔保 , 但是當大博電廠要求政府兌現時 , 中央政府卻食言了。電費糾紛緣何而起 ? 印度政府又為何失信 ? 回顧一下大博電廠幾年的運營過程 , 我們不難找出問題的答案。
20 世紀90 年代初, 亞洲各國興起了利用項目融資方式 , 吸引外資投資於基礎設施的浪潮。深圳沙角 B 電廠、廣西的來賓電廠以及馬來西亞在 90 年代相繼修建的五 獨立發電廠 , 都是較為成功的案例。 受這些案例的影響 , 基於印度國內電力市場供需情況 , 印度政府批准了一系列利用外資的重大能源項目 , 大博電廠正是在這樣的背景下開始運作的。
大博電廠項目由安然公司安排籌劃 , 由全球著名的工程承包商柏克德 (Bechtel) 承建 , 並由通用電氣公司 (GE) 提供設備 - 當時這幾乎是世界上最強的組合。電廠所在地 , 是擁有印度最大的城市孟買的馬哈拉斯特拉邦 , 是印度經濟最發達的地區 , 其國內地位相當於我國 的上海。投資者、承包商以及項目所在地的經濟實力均是最強的 , 當時該項目的前景讓不少人看好。
與常見的項目融資的做法一樣 , 安然公司為大博電廠設立了獨立的項目公司。該項目公司與馬邦電力局 ( 國營 ) 簽訂了售電協議 , 安排了比較完善的融資、擔保、工程承包等合同。在項目最為關鍵的政府特許售電協議中 , 規定大博電廠建成後所發的電由馬邦電力局購買 , 並規定了最低的購電量以保證電廠的正常運行。該售電協議除了常規的電費收支財務安排和保證外 , 還包括馬邦政府對其提供的擔保 , 並由印度政府對馬幫政府提供的擔保進行反擔保。
售電協議規定 , 電價全部以美元結算 , 這樣一來所有的匯率風險都轉移到了馬邦電力局和印度政府身上。協議中的電價計算公式遵循這樣一個基本原則 , 即成本加分紅電價 , 指的是在一定條件下 , 電價將按照發電成本進行調整 , 並確保投資者的利潤回報。這一定價原則使項目公司所面臨的市場風險減至最些 我們可以將售電協議理解為印度政府為其提供的一種優惠 , 但正是這一售電協議使得馬邦電力局和印度政府不堪重負 , 隨之產生的信用風險導致了該項目最終以失敗告終。
從合同條款來看 , 可以說對項目公司而言是非常有利的 , 合同中的點點滴滴充分反映了協議各方把項目做好的意願。然而 , 正當項目大張旗鼓地開始建設時 , 亞洲金融危機爆發了。危機很快波及到印度 , 盧比對美元迅速貶值 40% 以上。危機給印度經濟帶來了很大的沖擊 , 該項目的進程也不可避免地受到了影響。直到 1999 年 , 一期工程才得以投入運營 , 而二期工程到目前才接近完成。工程的延期大大增加了大博電廠的建設費用 ( 產生了上文提到的建設風險 ), 因建設風險而導致的成本上升使大博電廠的上網電價大幅度提高。
對印度經濟發展的樂觀預期使馬邦電力局和大博電廠簽訂了購電協議 , 但金融危機造成的盧比貶值使馬邦電力局不得不用接近兩倍於其他來源的電價來購買大博電廠發出的電力。 2000 年世界能源價格上漲時 , 這一差價上升到近 4 倍。到 2000 年 11 月 , 馬邦電力局已瀕臨破產 , 因而不得不開始拒付大博電廠的電費。根據協議 , 先是馬邦政府繼而印度聯邦政府臨時撥付了部分款項 , 兌現了所提供的擔保與反擔保。然而它們卻無法承擔繼續兌現其承諾所需的巨額資金
, 因而不得不拒絕繼續撥款。至此 , 該項目運營中的信用風險全面爆發。
根據契約經濟學理論 , 協議中的任何承諾都有與之相對應的承諾成本 , 隨著承諾成本的增加 , 承諾方產生信用風險的概率也隨之加大。 在大博電廠案例中 , 我們可以發現這樣一個邏輯推理過程 : 項目建設、 運營中發生的建設風險、匯率風險 ,導致了大博電廠過高的上網電價 , 過高的上網電價使馬邦電力局、馬邦政府、印度政府承受了超出其能力范圍的承諾成本 , 最終它們的違約也就成為一個必然的結果。
實際上 ,BOT 項目融資的建設風險、金融風險、市場風險與最終的信用風險並沒有一個必然的邏輯關系 , 大博電廠案例中信用風險之所以發生 , 是與該項目不合理的風險分配結構聯系在一起的。
如上文提到的 , 為了吸引外資 , 印度政府在大博電廠項目中對安然公司提供了極為優惠的待遇 , 因為簽訂了類似於包銷的售電協議 , 因此項目中的金融風險、市場風險等幾乎全部落到了印方頭上。如果沒有亞洲金融危機 , 如果印度國內經濟運行良好 , 在這樣的一種風險分配結構下 , 大博電廠項目也有可能運營成功。
但經濟活動不允許有太多的如果 , 一個成功的項目 , 在項目初期就應該考慮到可能出現的種種問題 , 並據以設計出合理的風險分配方案。對於印度政府而言 , 部分是因為缺乏經驗 , 部分原因是為了盡快促進項目的開展 , 有關項目的可行性研究、項目成本分析、產品市暢資金回收、 風險分配問題都未予以認真考慮。本意為吸引外資的優惠待遇 , 其結果卻導致了政府的失信。

㈣ 如何用PPP融資模式來進行項目的風險分析

PPP模式的風險分析與對策

文章摘要： 民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私（民）夥伴關系（Public—Private Partn ership—簡稱PPP）。無論是在發達國家或發展中國家，PPP模式的應用越來越廣泛。風險的辨識與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵。本文著重闡述PPP模式運用過程中的各種風險及合理分配，並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC模式，提出成功運用PPP的對策。 項目的投融資模式處於不斷創新發展中，目前在實際工程咨詢案例中，......

民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私（民）夥伴關系（Public—Private Partn ership—簡稱PPP）。無論是在發達國家或發展中國家，PPP模式的應用越來越廣泛。風險的辨識與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵。本文著重闡述PPP模式運用過程中的各種風險及合理分配，並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC模式，提出成功運用PPP的對策。

項目的投融資模式處於不斷創新發展中，目前在實際工程咨詢案例中，公私夥伴關系(Public—Private Partner ship)的應用越來越廣泛，其風險分析與對策構成工程咨詢的重要組成部分，對工程項目建設及運營的成功具有一定的指導作用。許多工程實踐證明PPP模式的應用存在一定的風險因素，因此PPP模式應用的風險分析與對策也就成了工程咨詢人員應該關注的重要問題。本文主要從識別PPP運用過程中的風險和將其在合作各方進行合理的分配；並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC的模型，闡述政府應具備的正確風險意識，最後對PPP模式的成功運用提出相應的對策。

一、PPP模式簡介
私營企業參與公共基礎設施的建設運營及提供公共服務的歷史可以追溯到1782年，以法國Perrier兄弟建設、運營自來水公司作為其開端的標志性事件。從此陸續出現私人參與供排水項目以及公路項目等政府壟斷性行業項目的建設與運營，直至20世紀中葉，公私合營提供公共服務的模式還不太盛行，公私合營提供公共服務的例子相對較少。進入20世紀80年代，無論是在發達國家或是在發展中國家，BOT(公私夥伴關系的一種典型模式)廣為流行，成為融資建設大型基礎設施的主要模式，尤其是在收費公路、供排水系統、電廠等領域開始廣泛運用，以英國英吉利海峽隧道項目最為典型。

民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私(民)合作(public—privatepartner—ship—簡稱為PPP)。在PPP模式下，公共基礎設施的建設與公共服務的提供可以採用多種模型。下面列表介紹PPP模式下的幾種典型模型：

PPP模式下的典型模型

設施類型 適用的模型
新建設施 建設—運營—轉移(BOT），建設—運營—擁有—轉移(BOOT)
建設—轉移—運營(BTO）
建設—擁有—運營(B00)

對已有設施的擴建 租賃—建設—運營(LBO)
購買—建設—運營(BBO)
擴建後經營整體工程並轉移(Warp—around Addition)

已有設施 服務協議(Service Contract)
運營和維護協議(Operate&Maintenante Contract)

公共服務 合同承包

基礎設施的建設和公共服務水平的提高對經濟增長與發展的影響是至關重要的。但基礎設施的建設需要大量的投資和隨後的高額運營成本，公共服務水平的提高也需要政府大量資金的注入。這樣，無論是發達國家或欠發達國家及地區的政府都為此背負了沉重的債務，造成政府負擔過重，難以為繼，將大大阻礙基礎設施建設的發展以及公共服務質量的提高；而日漸富足的個體、私營部門經濟實力不斷增強，存在投資慾望。在公私部門之間建立夥伴關系(即應用 PPP模式)融資建沒基礎沒施與提供公共服務，有效地減緩政府財政的壓力，就顯得順理成章，也切實可行。更重要的是，採用PPP模式，由於其機制新、管理活、責權利明確，比傳統的由政府單獨建設、運營的模式更為高效，因此，逐漸被廣泛採用。正如任何事物均存在正反兩方面一樣，PPP模式運用中也潛藏著各種風險。

二、PPP模式風險分析
風險的識別與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵，在特許權協議及合同TRANBBS設計中應當權責對應，把風險分配給相對最有利承擔的合作方。PPP項目的主要風險有政策風險、匯率風險、TRANBBS技術風險、財務風險、營運風險。

政策風險即在項目實施過程中由於政府政策的變化而影響項目的盈利能力。為使政策風險最小化，就要求法律法規環境以及特許權合同的鑒定與執行過程應該是透明、公開、公正的，不應該出現官僚主義現象，人為的干擾應是最少的，否則，合作各方均會受到損失。PPP項目失敗原因主要歸結於法律法規與合同環境的不夠公開透明，政府政策的不連續性，變化過於頻繁，政策風險使私營合作方難以預料與防範。因此當政策缺乏一定穩定性時，私人投資方必然要求更高的投資回報率作為承擔更高政策風險的一種補償。有鑒於此，有些地方政府出台了有關法規，為基礎設施特許權經營的規范操作提供了一定的法律法規保障。為PPP的進一步廣泛與成功應用提供了政策支持，也在一定程度上化解了私營合作方的政策風險。[Page]

匯率風險是指在當地獲取的現金收入不能按預期的匯率兌換成外匯。其原因可能是因為貨幣貶值，也可能是因為政府將匯率人為地定在一個很不合理的官方水平上。這毫無疑問會減少收入的價值，降低項目的投資回報。私營合作方在融資，建設經營基礎設施時總是選擇融資成本最低的融資渠道，不考慮其是何種外匯或是本幣，因此為了能夠抵禦外匯風險，私營合作方必然要求更高的投資回報率。政府可以通過承諾固定的外匯匯率或確保一定的外匯儲備以及保證堅挺貨幣(如美元)的可兌換性與易得性承擔部分匯率風險，這樣私營合作方的匯率風險將大為降低，在其它條件(盈利預期等)相同的情形下，項目對民營部門的吸引力增強。

技術風險直接與項目實際建設與運營相聯系，技術風險應由私營合作方承擔。以BOT為例，私營合作方在基礎設施建成後需運營與維護一定時期，因此私營合作方最為關注運營成本的降低，運營成本的提高將減少私營合作方的投資回報，這將促使私營合作方高質量完成基礎設施的建設，以減少日後的運營成本。

財務風險大小與債務償付能力直接相關。財務風險是指基礎設施經營的現金收入不足以支付債務和利息，從而可能造成債權人求諸法律的手段逼迫項目公司破產，造成PPP模式應用的失敗。現代公司理財能通過設計合理的資本結構等方法、手段最大限度地減少財務風險。私營合作方可能獨自承擔此類風險，如果債務由公共部門或融資擔保機構提供了擔保，則公共部門和融資擔保機構也可分擔部分財務風險。

營運風險主要來自於項目財務效益的不確定性。在PPP運用過程中應該確保私營合作方能夠獲得合理的利潤回報，因此要求服務的使用者支付合理的費用。但在實際運營過程中，由於基礎設施項目的經營狀況或服務提供過程中受各種因素的影響，項目盈利能力往往達不到私營合作方的預期水平而造成較大的營運風險。私營合作方可以通過基礎設施運營或服務提供過程中創新等手段提高效率增加營運收入或減少營運成本降低營運風險，所以理應是營運風險的主要承擔者。私營合作方可以通過一些合理的方法將PPP運用過程中的營運風險控制在一定的范圍內或轉嫁。

政府能夠幫助私營合作方化解某些營運風險。以公私合營融資建設、運營道路為例，因為正確估計TRANBBS交通流量以及機動車類型是非常主觀也是非常困難的，政府可以承諾最低的交通流量，從而降低私營合作方的營運風險，提高項目對私營部門的吸引力。另外，在項目的運營收人大大低於預期水平時，政府可以給予私營合作方一定的補貼，政府也應委任獨立機構對私營合作方實施監督，以確保私營合作方的運營效果，避免私營合作方的道德風險。當然，在項目的運營過程中，由不可抗力因素(洪水、戰爭)引起的財務盈利能力降低的風險即不可抗力風險應由私營合作方和政府部門共同承擔。不可抗力風險可由私營合作方或政府部門投保以規避。

金融機構抵禦風險的能力較差，這可歸因於它對項目的控制權最弱，因此金融機構提供資金時事先收取風險附加率作為化解風險的一種手段，預測的風險最大，事先要求賠付的風險附加率也就最高(利率二純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率)。為了降低金融機構的風險預期，從而減少金融機構要求賠付的風險附加率，私營合作方必須全力化解風險或是將風險轉移給其它團體。

在PPP運用過程中政府為降低其風險，往往要求私營合作方權益融資佔全部資本一定的比例，是否要求的權益融資所佔比例越大，在基礎設施項目建設與運營及公共服務的提供過程中就越能成功運用PPP模式。下面將結合上述風險因素建立加權平均資本成本WACC的模型闡述這個問題。

三、加權平均資本成本WACC模型
現代公司財務理論告訴我們：在完美競爭資本市場下，公司價值與公司資本結構無關。當然這只是理論上的假設，實際的市場並非為完美競爭市場，項目價值與其資本結構是息息相關的。 [Page]

為了能夠選擇最佳的融資資本結構，即確定整個項目總資本中權益融資與債務融資中所佔的合理比例。首先必須了解權益融資與債務融資各自具有的特點。債務融資中各種債務工具有固定的合同條款即債務人(私營合作方)必須獲得足夠的現金收入以支付利息和本金。如果債務人不能履行合同即不能如期支付利息或本金，債權人有權訴訟法律讓私營合作方宣布破產，一旦私營合作方宣布破產，資產將會被出售，在清算費用支付後，債權人獲得剩餘財產，因此對項目公司來說債務融資風險較大，靈活性較小。而權益融資具有較大的靈活性，股東的投資回報通過股利分紅實現。我國現行《公司法》規定，可供分配的利潤必須在提取法定盈餘公積金、公益金後有結余才可向股東分配，因此股東收益的不確定性較高，且股東無權要求項目公司破產，而且在項目公司破產後股東的權益保障是最後被考慮的，因此權益融資成本高於債務融資成本，尤其在項目運營後無償移交給政府。項目資本成本的最小化或價值最大化具有同一性。通過計算項目未來現金流的凈現值可以發現項目的價值，折現率(加權平均資本成本)越低，未來現金流的凈現值越大，項目的價值越高，對私營部門的吸引力越強。項目加權平均資本成本的公式如下：

WACC=KbA+Ks(1—A) (1) 式中A表示權益融資佔全部資本的比重
Kb表示權益融資資本成本
Ks表示債務融資資本成本
項目公司在進行債務融資時，債權人往往要求對債務資金提供一定的擔保，因此項目公司必須支付一定的費用給融資擔保公司，這將減少項目公司的現金流，從而權益融資風險加大，權益融資資本成本提高。
結合上述分析，在WACC基本公式中，Kb=Ko+K1A+K2(1—A)B (2)
Ko表示無風險報酬率
K1表示政策風險(含匯率風險)系數
K2表示融資擔保機構要求支付的擔保費率
B表示有擔保債務資金占總債務資金的比例
同樣的K。=Ko十K3(1—A)+K4（1-B) (3)
Ko表示純粹利率
K3表示破產風險系數
K4表示債務風險系數
將(2)(3)代入(1)得：
WACC=KoA+KiA2+K2A(1—A)B+Ko(1一A)+K，(1一A)2+l(1一A)(1一B) (4)

對模型(4)進行分析發現：如果破產風險較小時(K3較小)，當A=0即意味著項目全部資本由債務資本構成，且債務資金都由融資擔保機構擔保時，項目加權平均資本成本最低，項目的價值最大，對私營機構的吸引力最強。當然實際操作過程中，融資擔保機構對項目公司提供債務擔保時，要求項目公司的權益資本佔一定比例而且通常拒絕對債務提供全額擔保。如果項目融資擔保機構對債務資金提供擔保時要求交納的擔保費是相對昂貴的並且權益資本需占的最小比例有規定時，那麼當支付的擔保費越小，項目公司加權平均資本成本越小。當項目破產風險很大(K3較大)時，項目的權益資本所佔的比例越大，項目的加權平均資本成本越小，這時項目公司支付給融資擔保機構的擔保費是微不足道的。當政策風險和擔保費率都很低時，加權平均資本成本的較小值在權益資本所佔比例較低時取得。

四、結論和對策
PPP模式的成功運用在很大程度上依賴於正確的風險辨識以及合理的分配，即把風險分配給最有利承擔的合作方。同時經過模型分析發現：項目的最佳資本結構並非一定在權益資本占總資本較大比例時獲得，它受各種因素的影響，項目破產風險對資本結構的影響是至關重要的。當破產風險較小，最佳融資資本結構可在權益資本占較小比例時獲得，反之在較大比例時得到。如果政府為防範PPP運用的風險而要求的權益資本占總資本比例過高，將減小項目的價值，不利於基礎設施項目吸引民間資本參與。同時正如預期的那樣項目的政策風險(含匯率風險)越低，項目的價值越高。項目政策風險的降低可以通過公開、透明的法律法規環境與合同環境以及政府對外匯的可兌換性進行承諾等方面實現。對於項目的財務風險，政府可以在充分論證的基礎上，提供給項目公司最低收入保障，進而降低項目的財務風險，提高項目的價值，增強項目對民營部門的吸引力。

㈤ 根據自己的理解，分析一下「觸電項目」融資失敗的因素有哪些

根據自己的理解分析一下觸電項目融資失敗的因素應該很操作有關系。

㈥ 分析企業融資效率的方法有哪些

融資難長期以來一直是制約中小企業發展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業方面對融資工具了解甚少或利用不善，是其中的一個重要因素。盡管目前融資工具品種尚少，專門面向中小企業的更少，但在銀行貸款和上市以外，還是有一些成長中的新型工具可以利用。銀行貸款融資從銀行借款是企業最常用的融資渠道，但銀行有自己的風險控制原則，這是由銀行的業務性質決定的。對銀行來講，一般不願冒太大的風險，因為借款對企業獲得的利潤沒有要求權，所以對風險大的企業或項目不願借款，哪怕是有很高的預期利潤。相反，實力雄厚、收益或現金流穩定的企業是銀行歡迎的貸款對象。因為這些特點，對於中小企業來說，銀行借款跟其他融資方式相比，主要不足在於：一是條件要求高，限制性條款多，手續復雜；二是借款期限相對較短，長期貸款較少；三是借款額度相對也小，通過銀行解決企業發展所需要的全部資金是比較難的，特別是在起步和創業階段的中小企業。對於中小企業來說，通過信用擔保的方式獲取銀行貸款是一種可行手段。信用擔保是一種介於銀行與企業之間的中介服務。由於擔保的介入，分散和化解了銀行貸款的風險，銀行資產的安全性得到保證，企業的貸款渠道也變得通暢起來。大多數信用擔保機構都實行會員制管理的形式，屬於公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。會員企業向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。在國家政策和有關部門的大力扶植下，信用擔保貸款將會成為中小企業另一條有效的融資之路。股權融資股票上市股權融資和股票上市對於投資者來說提供了一個完整的投入—退出機制。股權融資股票上市有不少選擇，可以在主板上市也可以在中小企業板塊，境外上市的選擇也有很多，當前已經有不少企業進行了比較成功的嘗試。對於中小企業來說，通過股權融資獲取風險投資已經有了不少的成功案例，在企業創業之初，或者在產品研發階段和市場進入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。發行股票是一種資本金融資，投資者對企業利潤有要求權，但是所投資金不能收回，投資者所冒風險較大，因此要求的預期收益也比銀行高，從這個角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。具體而言，發行股票的優點是：所籌資金無到期日，沒有還本壓力；一次籌資金額大；用款限制相對較松；有利於提高企業的知名度，為企業帶來良好聲譽；有利於幫助企業建立規范的現代企業制度。對於那些潛力巨大，但風險也很大的科技型企業，通過發行股票融資，是加快企業發展的一條有效途徑。但股票上市也有不利之處：首先是上市的條件要求更高，上市門檻較高，絕大部分中小企業難以滿足上市條件；第二是上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足企業緊迫的融資需求；三是企業要負擔較高的信息公開成本，各種信息公開的要求可能會暴露商業秘密；四是企業上市融資必須以出讓部分股權作為代價，分散企業控制權，並出讓較高的利潤收益。從這個角度講，企業上市成本是比較高的。希望通過上市發行股票融資的企業必須滿足上市條件，而選擇不同的上市地點，需要滿足的條件也有差異，但一般而言，擁有良好的發展前景是成功融資的關鍵。融資租賃融資租賃是一種集信貸、貿易、租賃於一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特徵的新型融資方式。出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。對承租人而言，採用金融租賃方式，通過融物的方式實現融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售後回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。所謂售後回租，就是企業將現有固定資產出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續將資產交給企業使用，這樣企業既獲得了資金，又不影響正常的生產經營。融資租賃通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出後回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開辟了一條新的融資渠道，採取融資融物相結合的新形式，提高了生產設備和技術的引進速度，還可以節約資金使用，提高資金利用率。很多投資風險小、現金流穩定、投資回報好的項目最適合通過租賃公司籌措資金，開展項目融資租賃，即租金的償還是根據項目的收益或現金流的百分比提取，達到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。這樣一來，出租人實際上承擔了一定程度的項目風險，是一種使承租人、出租人、設備出賣人和出資人(銀行、機構投資、信託投資等)多贏的投融資模式。典當融資典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。對於急需流動資金的企業來說，典當是一種比較合適的手段。與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費、保險費、典當交易的成本支出等，因此典當貸款成本較高，此外典當貸款的規模也相對較小，但典當貸款又具有銀行貸款無法相比的優勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時地解決當戶的資金需求；其次，經營產品靈活機動；第三，期限短，周轉快；第四，由於它是實物質押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業的資金需求特點投融界研究指導，專業提供項目投資、項目融資等有關方面的專業研究指導，幫您分析企業、項目融資成功或失敗的原因，讓您在融資時少走彎路，成功獲得融資資金。

㈦ 工程項目融資的歷史是什麼

絕大多數人認為，工程項目融資是近期才出現的現象，但它的歷史可以追溯到幾百年前甚至近千年前。最早記載的工程融資行為是在1299年，當時英國國王招募佛羅倫薩商業銀行援助加拿大北部德文島銀礦的開發。該銀行獲得了一年的租賃權，以支付所有開采作業的費用作為交換，可以獲得這一年內全部開采出的銀礦產品。如果采出的礦藏量或價值比所期望的少，英國國王也沒有追索權。今天，這種類型的貸款被稱為生產支付款項貸款，在17世紀和18世紀早期的交易中，也出現過以一個工程為基礎的融資活動。投資者為荷屬東印度公司和英屬東印度公司提供資金，以供它們到亞洲的航海活動，在那以後，他們根據在出售時所承擔的貨物量而獲得報酬。歷史上，由於可以獲得更多的長期不變的資金類型，所以這些商行就會削減它們的海運項目或工程的特殊融資措施。在美國，最早的工程融資發生在自然資源利用領域和房地產業。20世紀30年代，美國得克薩斯州與俄克拉荷馬州的「野貓井」勘探者使用了生產支付性貸款資助處境困難的油田勘探工作。同樣，房地產開發商在20世紀的工程基礎上建築並資助了獨立的商業性（包括在工地上所建房屋在內的）地產項目。在這兩種情況下，債權人擁有僅對所資助的工程的索取權。

20世紀70年代，工程項目融資開始進入現代模式，部分地擔負起一些大型自然資源的開發工程項目，而且在一定程度上促使了能源價格的飆升，進而導致人們對非常規能源需求量的增加。70年代初期，英國石油公司（BP）以一個工程項目為基礎融資9.45億美元，用於北海的40個油田的勘探開發。大約在此前後時期，「自由港礦產（Free port Minerals）」工程項目融資資助了印度尼西亞的Ertsberg銅礦的開采工程，澳大利亞的ConzincRiotionto工程項目融資資助了巴布亞紐幾內亞的Bougainville銅礦的開采。現代的工程項目融資措施已經開始，大量統計表明，80年代初美國就以這種方式修建了數座發電站。70年代持續高攀的能源價位走勢促使美國國會通過了「公共事業管理政策法案」（Public Utility Regulatory Policy Act，縮寫PURPA），將其作為促進替代（非化石燃料）能源投資的途徑。這一法案需要地方公共事業部門根據合同規定購買所有產品。股權投資者創造了新型的、獨立的公司——它們擁有自己的發電廠並以無追索權的債務形式資助它們。這些發電廠是獨立的電力生產者。

下圖展示了一個典型的工程體系，其中包含了15個組成部分，以縱向互相連接，或以一些更為契約性的合同形成一個IPF，其顯著特點在於一個開發者必須簽署四份重要合同：（1）建設與設備合同，大多為價格固定的，與一位經驗豐富的承包商簽署的總承包性合同；（2）長期燃料供應合同；（3）與一家信譽出眾的公共事業部門簽署的長期電力購買合同；（4）一份運營與維護合同。在這些合同和大量其他合同簽署之後，工程負責方就可在此工程基礎上注入資金。由於這些合同用途廣泛，一些工程融資也可以作為契約性資金運作。

一個IPP標準的工程融資體系

工程項目融資是一種頗具吸引力的方式，可以為工程主辦方的資產負債提供有限或無限的索取權的舉債經營方式。貸款者可能會對這種條款感到滿足，因為IPP擁有長期公債和來源於有資格接受信用貸款的合同，加上另一方穩定的現金流支持，因此可以用常規的標准來約束這種契約。20世紀80年代，電力公司獲得了總工程項目融資中三分之二的投資額度。根據這個原因，在90年代之前，工程項目融資已成為美國電力融資的同義詞。但與此同時，也出現了分化，現代工程項目融資的前身是公共事業部門將免稅的市政公債債券用於公路建設、水處理廠以及其他基礎設施工程的融資。市政當局和其他實體部門往往利用依靠它們的良好信譽和信貸能力而獲得常規公債保證金——以此作為自己的融資資金。長期以來，它們一直在用由特殊紅利現金流返還的（美國市、州政府以收益為擔保而發行的）收益債券作為一種融資手段。

20世紀90年代初期，美國市政當局開始把工程項目融資與私營企業的投資緊密結合起來，在規定的目標下，促進更為良好的管理。而且贊成者也能更加有效地分擔風險時，這些公共部門和私人企業也可獲得更多的可用資金。而實際上，此舉限制了政府的預算案。公共部門和私人企業合作模式（英文縮寫為PPP）近年來已經變得更為規范。比如，英國已經在1992年建立了私人融資計劃（the Private Finance Initiative，PFI），內容包括私營企業對社會基礎設施工程的資助與管理。到1999年，英國簽署了總價值達160億美元的250項 PFI工程，根據早期的成功，英國政府已經確認了更多的可以包括在PFI范疇的工程項目，包括網路醫院、學校和監獄的建築工程等。近年來，包括澳大利亞、愛爾蘭、義大利和南非等許多國家已經建立了相似的PFI。PPP模式是另外一個混合體系的實例。PPP模式利用私人資金和私人公司構成並運作工程資金，如公路、監獄和學校。從歷史上來看，這些都是由公共資金資助並以營利的目的運營的。

通過PPP模式，政府會將建設與運營的風險轉嫁給私人企業，此舉往往可以更加有效地收集並運作這些資金。然而，政府預料到了市場風險（如在公路收費的實例中，就會存在與交通收益相關的風險）。一個政府的市政部門能夠比私人企業（公司）更適合應對許多重大的、長期的風險。隨著PPP模式在未來的應用，公共部門與私人企業在開發與運營公共工程資金中的角色將繼續得以確定。那些正在非傳統領域中（如電力工業之外的工業部門）得到資助的或者正出現在市場上的工程項目將能從IFI和其他保險形式中獲得更多的支持。

投資者在尋找能夠化解最重大風險並掌控宏觀經濟學風險的新途徑，其部分原因在於市政部門參與後而提供保護措施要弱於工程承包者們事先想像的程度。作為替代，那些工程承包商們正在使用政治風險保險（PRI）去抵消當前貨幣貶值、沒收（土地或財產）以及合同不履行等所造成的損失。如人們所期望的那樣，PRI價格正在因需求量開始超過實際供給量而呈增長的趨勢。此外，標准商業活動的終止費用和其他類型的商業保險也正在變得更加昂貴。尤其是，2002年9月11日發生的悲劇性事件以後，保險公司為恐怖主義危害的保險金額度大幅度增加了。從那以後，保險公司要求為恐怖事件分割一部分保險金，此前，這部分金額是包含在普通財產和事故傷害保險金中的。這種增加的成本使得許多種類的工程融資和那些已經開展且需要再度籌措資金的措施更加難以進行。其他一些特別棘手的是國外貨幣交換匯率風險，對於發展中國家和「零售」型工程項目（即這些工程涉及公路收費、電力、供水等相關的個人用戶）來說，更成問題。目前，這些工程將使用當地的貨幣進行融資，以化解貨幣貶值所造成的損失，而且這種趨勢日漸明顯。一種相對較新的措施是貨幣貶值保險。2001年，美國海外私人投資公司（Overseas Private Investment Corporation，縮寫OPIC）和美國銀行（Bank of American）引進了一種新的防止貨幣貶值損失的形式。如在巴西的一項水力發電工程中，AES Tiete使用了3億美元融資資金。貨幣貶值保險在這些沒有投資等級的國家中成為一級投資資金來源。

2002年，世界所有工程項目融資市場的資金約為1350億美元，包括貸款和工程承包公司的股權投資數額，比2001年的2170億美元下降了38%。在2003—2007年間，工程項目融資都是正向增長的，尤其是在海灣合作委員會和中東地區，總投資金額以年均23%的速率增長。隨著中東地區成為世界最大的工程項目融資市場，從迪拜到整個中東地區都存在著用舉債經營融資的方式進行全部收購式投資的明顯趨勢。在過去的幾年中，在阿拉伯聯合大公國，尤其是迪拜酋長國對舉債經營性融資的興趣持續且穩定地增加。日益活躍的中東地區已成為全球最大的工程融資市場：2006—2007年間，全世界工程項目融資貸款額已達2755億美元，其中僅中東地區的工程項目融資就高達1013億美元。基礎設施建設投資不僅在傳統的以能源為基礎的工程，而且在所有領域都迅速擴大了。來自海灣合作委員會的市場開發貸款和市場資金配給都已連續而快速地增加，在企業聯合組織的貸款市場上也可以看到這種增加。海灣合作委員會的企業聯合組織貸款市場從2003年以來一直持續增長；企業聯合組織貸款以其總金額高達1905億美元的股權市場而揚名天下，它已成為全球最大的OPI（份額高達39%），而就規模而已，沙烏地阿拉伯擁有最大的份額（達47%）。

㈧ 筆記，急，求

素材1比如野生鱷魚是國家保護動物，但是人工飼養的鱷魚卻可以上到餐桌上成為一道美食。
當自然物在它存在與自然環境之中成為生態系統的有機組成部分時他扮演著自然界的生產者、消費者等角色，甚至是生物鏈中不可缺的，會影響生態平衡。但是當它脫離了自然界失去環境要素的功能時，比如家禽，它在自然界時是作為各種植物、蟲類的消費者，是各種猛禽、獸類的食物來源，它的生長繁殖及種群數量影響著各級生物，會被當作環境法保護的對象；但當它被封閉式飼養後，已經脫離了自然界的食物鏈而存在，它的生長及繁殖不再像在自然界時的角色那樣直接產生影響，已經不屬於環境法所保護的對象。

2地球首先來到了皮膚科。地球剛一進門，醫生天王星便熱情地招待他。當天王星得到滿身傷痕、滿身痛苦的是地球時，天王星 異地目瞪口呆，連忙拿出生命證書：「地球，生於太陽系，周身除海洋外……大部分都為綠色。天王星醫生傷心地嘆口氣，開始了工作。最後，天王星給地球開了診斷書：地球主訴，周身痛苦，綠色皮膚漸被黃皮膚取代。醫生診斷：地球大陸膚色漸漸變為黃色，海洋由藍色局部變為灰色，有的已經不能適應生物生存。病因：人類亂砍亂伐，人類科學日益發達，大批工廠不注意保護水資源，向河水、海洋大量排放污水、廢渣……

地球接著又來到了眼科，不一會，他便邁著沉重的步子走出來，痛苦地想著剛才天王星醫生的話：「……人類大量開辦工廠……廢氣污染……『保護傘』被破壞……地球被蒙上一層近幾公里厚的『灰紗』……難怪我現在戴上了厚厚的近視鏡——足有三千七網路。」

最後，地球來到了內科，哭喪著個臉說：「北斗醫生啊，我覺得北緯36度隱隱作痛，西經52度，不知是何原因。」北斗醫生檢查後說：「人類在自相殘殺啊，他們在你身上狂轟亂炸。」地球連忙向醫生哀求：「請你們救救我吧！」可醫生們卻說：「我們誰也救不了你，只有人類才可以救你！」

善良的人類啊，請記住：地球只有一個，保護地球的生態環境吧！珍愛地球吧！否則，人類將會後悔莫及！
3 當前，旅遊資源開發方面存在的主要問題是：有限的資源面臨著旅遊市場迅速擴張的巨大壓力。而重復建設和盲目粗放式開發更加重了資源供需失衡；資源開發從人文景觀資源轉向自然生態資源，資源的保護與開發就成為一對難解的矛盾；城市建設與旅遊事業的發展也因「兩張皮」而導致不可再生的文化生態資源的浪費；旅遊經濟高速增長與僵化陳舊體制並存，開發機制有待轉換，管理水平有待提高。本文試就這些問題，並以珠海市為例來探討旅遊資源的合理開發、保護和利用的正確途徑。

關鍵詞：旅遊資源 開發 保護

一、旅遊資源開發原則與景點布局
珠海作為全國唯一以整座城市命名的國家級的風景旅遊區正在進行旅遊資源的大開發，也就是旅遊環境容量的大擴容。對此，我們應如何確定擴容的方向、內容、層次、深度，以達到既有內涵的提升，又有外延的擴展？在擴容的過程中又要注意哪些問題？本人認為，主要應遵循以下幾個原則：
（一）特色性原則。特色即差異性。鮮明的特色是旅遊資源的生命力所在。只有特色，才會有注意力。旅遊經濟本身就是注意力經濟，要注意旅遊景點之間的差別性，體現人無我有的特色。開發利用旅遊資源的實質就是要尋找、發掘和利用旅遊資源的特色。經過開發的旅遊資源，不僅應使它的原有的特色得以保持，同時，還應使其原由特色更加鮮明和有所創新和發展，絕對要避免在開發後的旅遊資源使原有的特色遭到破壞。
（二）共生性原則。就是這一旅遊項目與另一旅遊項目之間是共生的。旅遊項目是外部性很強的項目，有正向和負向外部性之分。所謂正向的外部性，是指旅遊項目之間是相容的、互補的、協調的，看了這一景點之後，有一種再去游覽另一景點的渴望。所謂負向的外部性是指旅遊項目之間是相剋的、類同的，而不是呈現合作形態。旅遊資源的共生性，包括自然資源與自然資源之間、自然資源與文化資源之間、文化資源與文化資源之間的共生性現象，而且不同的旅遊項目，其共生現象是不同的。如展覽館與賓館、商場、交通設施、自然景點、人造景點相互之間是共生的。所以，要注意各種旅遊景點在某一小區域內的協調。
（三）網路化原則。旅遊業是一個擴大化了的網路，是自然網路。在珠海旅遊業的發展問題上，我們經常強調要有大珠三角的觀念，要發揮珠三角各市的旅遊資源優勢。實際上，如果某地有獨特性的旅遊亮點，即使人為阻止也是不行的，遊客還是會千里迢迢去游覽，會千方百計解決道路不暢、住宿飲食不便等問題。現在的關鍵問題是，我們的旅遊景點有沒有形成亮點，有沒有形成網路，各地的旅遊景點在大區域范圍內有沒有產生互補效應。從珠海的旅遊實際情況看，存在著以下三個網路。
首先是小網路，即中心城區旅遊景點的大擴容。我們要考慮景點之間的共生性，要強調內涵的挖掘，包括實施市區西部和東部的旅遊大開發，重點開發建設唐家灣古村鎮文化旅遊景區（包括原唐家舊鎮、共樂園、淇澳白石街、金鼎會同村等，珠海國際賽車、珍珠樂園等旅遊資源也有待於整合）、現代教育科技文化旅遊景區（包括大學園區、南方軟體園、科技創新海岸等）和南灣旅遊新區（包括南屏科技工業園工業游、北山楊氏大宗祠、灣仔花卉公園、海鮮干貨市場購物游等）、橫琴特色旅遊區。
其次是中網路。也就是「兩區一島」，即斗門區、金灣區和東區海島的旅遊開發。斗門區的白藤湖旅遊區已經配套成熟；御溫泉也已名揚海內外；黃楊山-金台寺旅遊區正在完善之中；生態農業游有待於進一步開發挖掘。金灣區雖然成立時間短，但旅遊開發也呈現良好勢頭。亞馬遜熱帶風情園起步看好；平沙溫泉由於香港中旅注資改造氣勢恢弘；飛沙灘也漸漸遊人如過江之鯽；長達30千米的珠港大道不但串聯起一個個新的工業園區，也將串聯起一個個新的旅遊區……但目前整個大西區的旅遊線路安排還是單向的，沒有形成環線。我們應將珠港大道、湖心路、黃楊大道構成的「U」字形結構變為「O」字形結構，使之相互之間形成一個小的閉環，將湖光山色、寺廟溫泉、港口海灘等山水景觀和文化景觀、城市景觀串聯起來，而後向外輻射。東區海島開發還需加大力度。從目前已開發的東奧島、桂山島、萬山島和外伶仃島看，基礎設施不足、水電供應、交通、污染等問題有待解決，旅遊項目的開發尚待挖掘，動植物資源保護有待加強。特別是要乘港珠澳大橋的契機，加強與香港、澳門合作，形成珠江口海域特色旅遊環線。
第三是大網路，就是整個大珠三角旅遊資源的連線成網。要最大限度的利用別人的資源來彌補自身的不足，把本地資源與外地資源進行整合，取長補短。廣深珠和粵港澳的旅遊資源是完全可以整合的。今年初推出的廣深珠萬人美食游就是一個好的開端。
以上觀之，要實現旅遊景點的特色性、共生性和網路化，自身的核心景點建設就顯得非常重要。但目前我們許多旅遊景點存在著低水平重復建設的問題。這關鍵在於景點擴容的思路、設計理念和開發主體上存在著問題。從設計理念上講，自然資源的開發，不僅要求有獨特性，同時還要強調資源開發上的文化內涵。俗話講，山不在高，有仙則名；水不在深，有龍則靈。對景區也是這樣，景不在大，有文化內涵則榮，有民族和地方特色就會昌盛。小尺度的自然景點開發如果沒有文化，就會失去內涵，就不會令人流連忘返。有些旅遊景點建設的低水平，主要是表現在這一方面。就文化景觀而言，主題公園是最容易重復的。為什麼會是開發水平太低，而且互補性不強呢？關鍵是許多主題公園的文化原型沒有對路。歷史文化、宗教文化、民族文化、幻想文化（游樂園）之間都存在互補性，有些是延伸，有些是轉換，有些是對比，相互之間的關系如沒有處理好，景點規劃就難以落到實處。
二、旅遊資源開發與保護模式
珠海旅遊景點另一擴容方向，應該是由城市走向鄉村，這是符合人類回歸自然大趨勢的。在這一過程中，就要大力發展生態旅遊，要處理好自然資源的開發和保護之間的關系。在這一關系的處理上，存在著四種模式；而發展生態旅遊則應注意三大問題。
（一）旅遊資源開發與保護的模式選擇
1、為保護而保護。這是消極的，已是被實踐所否認的。為保護而保護，這是文物部門的職責，而不是地方政府目的，特別不是旅遊業的目的。
2、為開發而開發。這是盲目的，是小農意識。就像農民在水鄉養豬、河裡養點魚一樣，養大了賣出去，取得個人利益，而對水體造成的污染則全都不管。還有的地方把非常好的景觀地帶搞成墓地，能賣出去收點錢就行，根本不考慮環境效益和可持續發展，實際上是毀了聚寶盆去討飯。
3、為保護而開發。如果這個景觀是唯一的、獨特的、不可再生的，必須是通過保護來開發的。白藤湖地帶，既有沼澤地，又不完全是濕地，帶有天然與人工池塘相結合在一起的特徵。在珠海城區存在這樣的一塊地是非常難能可貴的。在這里，人文景觀與自然景觀、生態效益與經濟效益完全可以統一，這在整個中國城市中也是難以找出第二個來的。白藤湖水鄉這樣的景觀是唯一的、獨特的、不可再生的，如果被破壞了，是無法恢復的。對於這樣的旅遊資源，不能由一家企業進行壟斷開發，必須是政府進行壟斷，在高起點的規劃指導下，以企業為主體分片分期進行開發。
旅遊資源開發的主體可分成三類：一是完全以企業為主體進行開發。二是政府與企業進行壟斷性開發。像威尼斯一樣，將白藤湖水鄉內的道路、橋梁由企業為主體興建。小遊船的經營權則由政府壟斷，拍賣給企業經營。三是完全由政府為主體開發。如城區中的古村落的改造、水體的保護等。重要的旅遊資源應取後兩種開發模式。
4、為開發而保護。如石溪山的石刻、高欄島的摩崖石刻等，只有通過開發才能得到保護。可以選擇在政府嚴格規劃的前提下，以企業為主體進行開發。有些項目規劃好以後，可以將項目30年的經營權公開拍賣，國有資產就可以實現最大化，而且是一次性收入。上述石刻和東區海島等項目的開發經營權，如進行公開拍賣，就可賣到很高的價錢，而後由業主們自行招商，精心策劃開發。這就是政府對項目的所有權壟斷，經營權放開。
項目經營權進行公開拍賣時，要設立誰最具有開發能力，誰設計的開發方案最好這兩個標的。第一個標的由拍賣評定，第二個標的由專家組投票評定。把這兩個標的統一起來，最後確定開發單位。
如為開發而保護，就要停止「石頭經濟」、「泥沙經濟」、高山蔬菜、木材加工的發展，把鬱郁蔥蔥的山頭搞成癩痢頭，那是對自然資源的極大破壞。這些低層次的開發、破壞性的開發，必須停止，要進行結構性調整。
（二）開發生態旅遊應注意的問題
發展生態旅遊是珠海的重頭戲。珠海森林覆蓋率達到70%以上，這是我們最大的資源，而且與廣州、深圳和香港、澳門是互補的。在發展生態旅遊問題上，我們要注意以下幾個問題：
一是生態旅遊的對象是原生的、和諧的生態系統。在我國旅遊景點的開發上，要補上這一課。在西方國家有一門大地景觀學的學科，強調將整個自然大地看成為一個宏觀層次的景觀，而不是微觀層次的一個院落。而我國通常是把自然景觀神化，帶有一些神秘的文化色彩。所以在景觀中，必須是人與自然、文化與生態和諧共處的狀態。
二是生態旅遊的對象是應該受到良好保護的。生態資源與一般的資源是不同的，是不可再生的，不可逆的。無論是山林，還是水體都存在這個問題。所以，保護的對象是什麼？誰來保護？保護的目的和動力是什麼？這三者必須要搞清楚。否則，生態資源就不可能得到永續利用。
三是發展生態旅遊要強調當地群眾的參與性和收益性。只有當地群眾的參與，才能把破壞資源的力量轉變為保護資源的力量、建設性的力量。群眾參與存在著直接性，因為他們本身就是利益主體，確定了利益主體，資源的開發保護就比較容易進行。同時還存在著協調性，當地群眾參與所開發的生態旅遊，是原汁原味的，這一人文與當地的生態是協調的，是互補的。只有當地群眾參與，讓他們獲得了利益，才能讓他們體會到資源的價值，自覺地進行保護。過去許多景區亂砍亂伐，禁而不止，最後政府出一點資金，把農民組織起來成立護山隊，允許他們在景區劃定的地點開設小店做些土特產和旅遊品的生意，結果破壞的力量轉變為保護的力量，因為他們從中得到了收益。印尼在巴厘島的奴薩杜阿旅遊度假區的開發中十分注重這一點，獲得了很好的經濟效益、社會效益和環境效益。
生態旅遊主要存在著四個功能：即旅遊功能、保護功能、促進經濟增長功能或是扶貧功能、環境保護意識教育功能。所以在生態旅遊的開發上綜合效益很高，我們必須堅持「嚴格保護，統一管理，合理開發，永續利用」的方針。
三、旅遊資源開發與城鎮建設一體化
旅遊業是綜合性很強的產業，而城市是最有深度的旅遊資源，具有很好的留客性，是注意力經濟與集聚性經濟的結合體。既能引起人們的注意，又能把人們留下來的載體，非城市莫屬。風景區內的溶洞即使再漂亮，也不可能把遊客留住在洞里，但城市可以達到這一效果。對此，我們的認識遠遠不夠。
（一）旅遊城鎮的類型。作為一個城市，應有獨特性的自然風貌，有活躍的經濟活力，有集中的旅遊設施，而且每個城市都有不同的景觀、悠久的歷史文化、優越繁榮的購物環境，同時又有便利的交通和居住條件、發達的科技信息。江南水鄉名鎮周庄，過去遭到了人為破壞，現在認識到了這是旅遊資源，把它恢復起來，結果成了寶貝，每年的旅遊門票收入幾百萬元。門票收入的5倍就是旅遊總收入。像蘭溪的諸葛村，原來是比較破落的村莊，經修復以後，每年的旅遊門票收入也達到300萬元，成為村級經濟最主要的收入來源。這都是在城鎮建設中注意到旅遊業的發展所起的效果。按城市旅遊資源的特性來劃分，珠海的城鎮可以分為三類；
1、資源驅動型。自然與文化資源有獨特性，如金灣區、香洲區的唐家灣鎮、東區海島等可劃為這一類。
2、經濟驅動型。主要為購物流通，如斗門城區、前山城區、灣仔鎮等是典型的經濟驅動型。
3、都市綜合型。既有眾多的自然景觀，又有廣泛的經濟文化的景點。如香洲主城區。
這些城鎮的建設應分門別類，都要摸清本地的資源。如橫琴的蚝、灣仔的花、白藤湖的粉藕、斗門的荔枝、重殼蟹等獨具特色的資源，要找出其歷史痕跡，挖掘其文化內涵，編寫成動人的故事篇章，推陳出新，這樣就可以成為一個個很好的旅遊資源。
（二）開發利用城鎮旅遊資源的方略
1、確立一體化發展的戰略思想。如果沒有一體化的戰略思想，城鎮建設就會出現千鎮一面。只有注意挖掘自己的優勢，才能體現出各自城鎮建設的特色。根據統計資料，珠海市前年接待境外遊客的數量已超過杭州。我們為什麼會超過杭州呢？就是因為我們在城市建設中，確立了城市建設與旅遊發展一體化的戰略，成為這兩者完美結合的典範。我們把旅遊歸結為「吃住行游購娛」六要素是有局限性的，實際上可以分為三個系統：第一是直接系統。如旅遊項目、旅遊主體、旅遊資源、媒體和旅遊服務等，這些是直接為旅遊服務的。第二是介入系統。如交通運輸、機場、碼頭、鐵路等，解決外部的可達性。包括通訊、金融保險、商業等都是旅遊業的組成部分。第三是支持系統。如城市景觀、房地產、文化設施、醫療保健、安全保衛等。旅遊業的發展，離開了這三個系統，就不可能形成一體化的戰略。
2、確立硬體建設一體化的意識。目前，我們這方面的意識比較薄弱，在硬體建設上往往是各自為政，各管各的。典型的如江海防洪堤建設，沒有一點旅遊景觀的意識。市區河道的整治，也搞成了一條排水溝，僅僅做成一項水利工程，而留下了許多景觀和生態上的遺憾。實施硬體建設的一體化，首先要突出特色意識。要通過城市的硬體建設，形成注意力，產生與眾不同的景觀，這些景觀之間的組合，就是獨特的城市景觀。這方面天津有成功的經驗，如將已變成臭水溝的護城河改造成交通便利、環境優美、休閑觀光皆相宜的旅遊景觀——環城公園。第二是環境意識。大連提出了「出門就是花園」、「處處是景觀」，城市向園林化方向發展，居住小區向旅遊景區演進，就像新加坡那樣，這就形成了很強的凝聚力和注意力。第三是文化意識。倡導多種形式辦劇院、博物館，修繕歷史街區、村落、文物古跡，一定要注意城市建設的藝術性，要精益求精，推行文化精緻主義。第四是可識別性。一個城市，要在宏觀的尺度上給人以一種獨特的感覺。為什麼許多遊客願到雲南的麗江去游覽參觀？上海市原市長徐匡迪到了麗江以後，就提出上海不再搞老城復建了。為什麼？因為麗江利用民居的結構完全展示了古城獨特的風貌，形成了異於其他城市的肌理，給人以另類城市的感覺。所以麗江古城對中外遊客的聚集力、吸引他們的注意力就非常強。而其他許多城市，老百姓的民居、城市住宅都是千城一面，是雷同的，中斷了自身的歷史文脈的延續，也就喪失了自己的風格，從而也喪失了自己的地位。
3、確立突出地方資源特色的思路。在我國城市中，缺水的城市佔大多數，水景資源更是稀缺，而珠海富有海江湖河、溪流和濕地，水景資源極為豐富。如果我們把這些水景觀資源充分發掘出來，利用起來，那珠海就是獨一無二的。珠海難以與國內其他城市比硬體設施建設的規模。在文化建設中珠海要形成浪漫、休閑、優雅、精緻的情調，要區別於其他城市。所以，城市建設要圍繞自己的特色進行創造，包括民居都要體現嶺南水鄉的風格，亞熱帶風情，形成新式粵派建築特色，既有中國嶺南建築古樸莊重、典雅精緻的韻味，又廣泛吸取國外先進的建築材料和施工工藝，突出現代建築清新明快、色彩鮮明、氣勢恢弘的風采。
（三）旅遊資源開發與城鎮建設一體化的內容。主要體現在以下十個方面：
——塑造市民內在的文化素質，展示珠海獨有的精神風貌。每一個城市，都有其歷史文化的積淀，這也是一種有深度有內涵的旅遊資源。對珠海而言，主要是「特區精神」的外在化，要提高市民的綜合素質。澳大利亞的堪培拉為什麼能吸引世界各地的遊客去旅遊？就是因為當地的文素質特別好，使得人們非常願意到那裡去。
——嚴格城市管理特別是城市交通管理。城市交通一定要有便利性，可達性，保證安全暢通。
——保障城市的安全有序。西北旅遊資源中遇到的問題，就在於當地的治安環境。
——熱情好客，培育地區信用。如遊客到了珠海，購買的旅遊品應沒有贗品。就像在香港購買黃金飾品，都同時附有成分比例的標簽，哪一家商品只要欺瞞顧客一次，香港旅遊協會就會取消其經營黃金飾品的資格，管理非常嚴厲，所以在香港購買黃金裝飾品，完全是貨真價實的。而如果是珠海也能做到這一點，成為一個童叟無欺、誠信卓著的城市，就會成為一個很大的賣點。
——成功舉辦各種旅遊節。江西推出「四時連八節」很值得學習。珠海也要造就季季有節，月月都有高潮的旅遊氣氛。各個區鎮的旅遊活動都要注意質量，相互之間都要有內容和時間上的關聯性和互補性。
——要大力開拓會展業。珠海完全有能力、有資源、有潛力去發展會展業。我們要從辦好珠海國際航展、國際賽車做起，從辦好「世界經濟發展宣言大會」做起。
——提升城市的文化活動。既要有陽春白雪，又要有下里巴人，高雅與通俗相結合。高雅的文化活動，有一台戲可以做，那就是繼續辦好「珠海國際電影文化節」。還有常年都有二十多個劇組在珠海拍戲，珠海整個城市就是一個很好的影視基地。麗江把納西古樂搗鼓得如此的熱，成為麗江旅遊的必游項目，而作為改革開放的前沿、一國兩制的交匯點有著深厚的歷史文化底蘊而又噴發生機活力的美麗的熱帶海濱旅遊城市，沒有一台自己的拿手好戲，這是怎麼也說不過去的！通俗文化，就是南方雜技、廣場文化、民間歌舞等，也是一台好戲。深圳華僑城的這台戲就非常好，有震撼感，給人以深刻的印象。法國巴黎的紅磨房，也是到巴黎的許多遊客必看的。
——要有整潔的市容市貌。像新加坡、澳門等旅遊城市，城市建築一般是三年粉刷一次，使城市面貌始終保持清新整潔。城市綠化、街道鋪裝、燈飾、廣告牌也要與城市整體格調相諧調。比如商業步行街就可與澳門接軌，有鵝卵石鋪裝成彩色圖案，給遊客造成強烈的視覺效果，留下深刻的印象。
——要挖掘和改進傳統名菜。近十年來，清淡可口的粵菜已為珠海廣大的移民們所接受。而移民們又帶來了各自的家鄉菜和洋菜式，可謂南北交匯，東西融通，精彩紛呈。但要真正形成本地區民俗食風，成為遊客們趨之若騖的美食天堂還需要全市各界共同進一步努力。近年來，組織的幾界珠海美食風情節，評選出的珠海名菜、珠海名小吃，無疑是一個良好的開端。
——要優化景點的管理。對同類的有可比性的景點，就要搞最佳、最差景點的評比，由遊客和市民投票，建立一個機制，促進其加強和改善管理。
同世界上其他旅遊城市一樣，不斷地舉辦國際活動，創新旅遊活動的內容和形式，開發具有本地特色的旅遊景點，必將為珠海的旅遊業的持續發展不斷注入新的活力。