藍港融資

1. 創始人「過勞死」導致1.5億索賠 業績對賭背後的無奈與心酸

創始人「過勞死」導致1.5億索賠 業績對賭背後的無奈與心酸

近年來，為何會出現創始人“過勞死”的現象呢?其中的業績對賭背後的無奈與心酸，大家了解哪些?

2015年9月19日凌晨，游戲公司慕和網路年僅36歲的CEO吳波，由於長期處於高強度工作狀態，猝然離世。

當時，該事件曾震驚游戲圈，並引發游戲圈健康問題的討論。藍港互動集團創始人王峰、熱酷CEO劉勇等人紛紛在微信朋友圈表達對吳波的懷念。

時至今日，吳波的離世，帶來了一場索賠金額高達1.5億的仲裁案。

近日，A股上市公司鳳凰傳媒公告稱，由於之前收購的手游公司慕和網路2015年業績不達標，子公司鳳凰數媒已向上海國際經濟貿易仲裁委員會(上海國際仲裁中心)提起仲裁，對慕和網路原股東等合計索賠1.5億元!涉案方還包括經緯中國這樣的知名投資機構。

兩三年前，A股市場曾掀起文化傳媒類資產的兼並重組熱潮，如今，“並購後遺症”陸續爆發，首當其沖的是——業績對賭。盡管慕和網路只是眾多對賭失敗中的一個極端案例，但同樣提示了業績對賭背後無處不在的風險。

事實上，在上一波文化傳媒類資產的並購潮背後，業績對賭完不成，導致公司回購、賠償的情況早已屢見不鮮。就連華誼兄弟、光線傳媒等影視龍頭公司，在並購中也難免遇到類似狀況。

那麼，為什麼影視文娛行業的並購重組，會頻頻出現對賭協議?對賭協議主要涉及哪些風險點?1.5億索賠案背後，是太多值得思考的話題。

創始人“過勞死”，公司業績一落千丈

6月2日，A股上市公司鳳凰傳媒公告稱，子公司鳳凰數媒涉及2起仲裁事件。而這兩起仲裁的根源，要追溯到4年前鳳凰數媒收購的一家名為慕和網路的手游公司，以及接踵而至的“過勞死”事件。

2013年8月，鳳凰傳媒曾宣布增資鳳凰數媒3.2億元，隨後鳳凰數媒宣布以3.1億買下慕和網路64%股權，成為慕和網路的控股股東，剩餘36%為公司創始人之一、CEO吳波所持有。鳳凰傳媒對此次收購可謂寄予厚望，認為是公司進軍游戲領域、實現數字化發展戰略的重要舉措。

而當時的慕和網路，正如日中天。公開資料顯示，慕和網路成立於2009年，創立時從事頁游業務，後來轉向手游研發，並推出《掌上三國》《魔卡幻想》等許多為玩家們所熟悉的游戲產品，同時公司也是Xbox live游戲平台在中國大陸地區的首家獲得手機游戲發行權的企業。

跟其他許多並購重組一樣，交易對方，同時也是慕和網路股東的張嵥、周顥承諾：慕和網路2013年至2015年經審計的凈利潤(扣除非經常性損益後的合並凈利潤)分別不低於4409萬元、5291萬元、6349萬元。

收購完成後的前兩年(2013年、2014年)，慕和網路順利完成業績承諾，但是到了2015年，公司業績卻遭遇斷崖式下跌：當年扣非凈利潤虧損7117.27萬元，與承諾的數額相差高達1.35億元。

而慕和網路的業績暴跌，主要源自一起意外事件——創始人、CEO吳波的猝死。

吳波對慕和網路的重要性不言而喻。大學畢業後，他就投入創業大潮，後來由於看好游戲行業的前景，吳波於2010年與兩位合夥人決定投入游戲產業。由於吳波總結了之前創業失敗的經驗，再加上過硬的技術，第一款項目上線不到一個禮拜，公司便得到了經緯創投一筆1000萬元的融資。在吳波的操盤下，慕和網路也從初期僅有20人團隊、一款游戲，短短幾年飛速發展成為400人團隊、40款游戲、年營收額過億的大型游戲公司。

吳波的突然去世，鳳凰數媒並未如約履行投資協議，後續2期的.認購款共計6208萬元至今仍未支付。

按照實際投入資金計算，鳳凰數媒對慕和網路最終的持股比例只有51.2%，而不是之前宣稱的64%。

鳳凰數媒接連提起2起仲裁，討要1.5億補償金

由於慕和網路2015年的業績與承諾的相差太大，鳳凰數媒將慕和網路原股東張嵥、周顥，以及經緯中國，分別告上上海國際仲裁中心，並獲得受理。

具體來看，因為業績沒達標，鳳凰數媒要求張嵥、周顥應以現金方式向公司作出補償：[6349-(-7117.27)]×51.2%=6894.73萬元，以及自2015年初至今的利息299.92萬元。

不僅如此，由於鳳凰數媒在2015年度的資產損失中僅“商譽減值”一項就達6206.97萬元，根據《增資協議》及《合同法》，張嵥、周顥應向鳳凰數媒賠償《增資協議》履行期間的損失4965.58萬元。另外，由於吳波去世導致境外賬戶中72.80萬美元無法收回(已計入所收購的資產范圍)，而鳳凰數媒在收購時已支付了對價，張嵥、周顥還應賠償公司損失37.28萬美元。

除了向2名原股東追償以外，由於經緯中國對前述業績補償條款出具了承諾函，鳳凰數媒還向經緯中國追償2248.33萬元。

兩起仲裁涉及金額相加，合計高達1.5億元。

一般而言，即便收購標的沒有完成業績承諾，雙方都會低調處理，像鳳凰數媒這樣高調提起仲裁的，似乎並不多見。

6月5日，娛樂資本論聯繫到鳳凰傳媒一名人士，對於為什麼會去提起仲裁，其表示是因為“大家經過多次協商，沒法達成一致，那就只有仲裁了”。

對於糾紛的起源，即慕和網路2015年業績巨虧，該人士表示主要有2個原因：一個是創始人吳波2015年突然去世，對公司有很大影響;另外手遊行業有一定的波動性，慕和網路2013年、2014年流水很高的游戲，到了2015年周期已經開始走下坡路了。

“雖然吳波去世了，但是公司整個團隊還是比較穩定的。我們通過一年多的時間把團隊穩住了，而且也給團隊一些股權，做好激勵，現在看經營狀況也是在改善：2015年虧損7000多萬，2016年虧損2000多萬，今年看情況應該能夠扭虧。”該人士表示。

“對投資者來說，因對賭協議履行所引發的糾紛，基本上集中在出現了觸發股權/股份回購或業績貨幣補償的情況下，協議相對方拒絕履行或不完全履行而引發爭議進行訴訟或仲裁程序。鳳凰傳媒子公司收購慕和網路案就是屬於業績補償的情形。”北京天馳君泰律師事務所合夥人鄭小強律師表示。

通常情況下，仲裁機構會關注該案件的3個方面：

第一， 對賭協議及其各條款是否合法有效。本案要根據鳳凰傳媒子公司收購慕和網路案對賭協議的具體約定而判定，基於此類復雜的協議基本都是在律師參與下簽訂的，應當不會無效;

第二， 對賭協議設定的行權條件是否已經實現。這要根據對賭協議的具體內容及申請方提供的相關證據進行論證;

第三， 根據約定和實際情況，應該承擔責任的主體和具體內容等。該案件中還涉及到經緯中國是否要承擔相應責任，需要結合《承諾函》的具體內容和案件事實進行判定。

連王中軍、王長田也曾看走眼，影視文娛行業並購對賭風險如何防範?

娛樂資本論注意到，文化傳媒行業內並購重組標的公司完不成業績對賭的案例，其實還有很多，其中有一些已經觸發了當初並購中的“回購”條款。

1. 華誼兄弟

華誼兄弟2016年年報顯示，公司之前收購的5家公司中，有3家公司都沒有完成業績承諾。

其中，廣州銀漢2016年實現扣非凈利潤11789.33萬元，遠低於承諾的18565.11萬元。根據公司的說法，業績不達標有3個原因：廣州銀漢去年處於新舊游戲項目的更迭期導致收入下降，移動游戲行業競爭加劇，以及廣州銀漢為增強競爭優勢儲備項目，加大了研發投入。

另外2家是明星導演或演員持股的公司：張國立的浙江常升，去年實現稅後凈利潤2500.13萬元，遠遠低於承諾的業績(3779.50 萬元);馮紹峰、李晨、AB等明星持股的東陽浩瀚，去年實現凈利潤10141.52 萬元，低於承諾的10350 萬元。

根據華誼兄弟今年4月26日公告，由於廣州銀漢業績不達標，公司將以1元總價回購並注銷劉長菊、摩奇創意(北京)科技有限公司、深圳市騰訊計算機系統有限公司應補償股份1118.05萬股。

2. 光線傳媒

2014年6月，光線傳媒曾以2.08億元獲得廣州藍弧50.8%股權。不過，去年12月光線傳媒突然宣布以總價2.44億元，轉讓所持廣州藍弧全部股權。光線傳媒對此的解釋是，“提高公司資產流動性，優化公司的整體資源配置，提高資金使用效率，符合公司的投資策略及發展戰略”。

這次轉讓背後的原因很多，當中的一個重要背景是，廣州藍弧的業績未達承諾。交易對方曾承諾，藍弧文化2014年至2016年扣非凈利潤分別不低於2600萬元、3380萬元、4160萬元。但是，2015年廣州藍弧凈利潤只有2490.3萬元，2016年前9個月更是只有33.3萬元。

3. 華聞傳媒

3年前，華聞傳媒收購的掌視億通、漫友文化，2016年，這兩家公司均未能完成業績承諾。其中掌視億通由於2014年至2016年3年累計的凈利潤達標，所以無需補償;但漫友文化去年虧損40萬，離承諾的4280.5萬元相差甚遠，應補償股份數為 500.64萬股。

4. 美盛文化

公司2014年收購的星夢工坊連續3年業績未達標，承諾2014年至2016年扣非凈利潤分別為200萬元、300萬元、400萬元，結果卻是年年虧損，凈利潤分別為-281.11萬元，-189.44萬元，-354.86萬元。

之前，美盛文化已收到星夢工坊公司股東黃勤、周中耘關於2014、2015年度業績承諾補償款共計970.55萬元，但2016年還需向公司補償754.86萬元。換言之，3年合計補償金額1725.41萬元。

5.萬家文化

公司2015年以12億的對價收購四川聯爾、天厚地德、翔運通達所持的翔通動漫100%股權。2016年，翔通動漫2016年扣非凈利潤僅12781.43萬元，相比承諾數相差近3000萬元。業績不達標的原因包括: 2016年5月新聞出版廣電總局頒布新規，未經其批準的移動游戲不得上網出版運營;包括H5重度游戲在內的手機游戲研發費用均體現在2016年;最重要的客戶中國移動在2016年繼續推進戰略調整等。

根據萬家文化計算，四川聯爾、天厚地德需分別向萬家文化補償357.09萬股、343.08萬股，合計補償700.17萬股股份。但是，這兩家公司卻表示，由於涉及仲裁事項，其所持萬家文化股份已被法院凍結，暫時無法補償。值得一提的是，該事件還引發上交所的關注。

對於影視行業並購對賭的失敗案例不斷涌現，北京天馳君泰律師事務所合夥人鄭小強律師認為，原因主要有以下3個：一是，對賭協議行權標準的不切實際;二是，濫用對賭協議;三是，影視行業核心資產的無形、無價和主觀性強的特點，導致對賭風險更為不可控。

面對層出不窮的對賭失敗案例，影視文娛公司如何防範對賭相關風險?

鄭小強表示，首先，雙方要充分協商，制定可操作性強，符合雙方實際情況的行權標准。

其次，理性地分析影視企業發展的潛力和管理者的能力。充分認識公司的發展潛力和管理者能力，制定事先目標的可能方案並認真遵守，不要好高騖遠、盲目自信。

再次，出現不利情況時，雙方可通過調整對賭協議，使之具有與時俱進的可執行性。對雙方來說，對賭協議的成敗直接影響各方切身利益，可謂“榮辱與共”，因此在合作中一旦發生不可預測的危機，雙方就要抱團取暖，切不可雪上加霜。

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2. 創投圈飯局指南如何撩到投資人

除了德撲之外，投資圈大佬們最喜歡的活動就是扎堆吃飯。外有巴菲特天價午餐，對內，中國人素來喜歡在飯桌上聯絡感情。馬雲愛請人吃牛肉麵，丁磊愛吃豬肉，馬化騰能喝還勸酒，而張磊、張朝陽在飯桌上談養生，明晃晃中老年做派。

這里有約投資人吃飯的小tips供你們參考：

別遲到，如果遲到，提前電話說明也是可以接受的；早期項目找FA的價值不是那麼大，但如果對自己的講述和文檔工作不太自·信，找一個也OK；著裝不用太正式，當然最好也別是拖鞋短褲；不要過分貶低你的競爭對手，這是大大的減分項；融資規模和估值是一個討價還價的過程，前提是保持誠實。

最後一步，是飯局後的聯絡和反饋。飯局會結束，但連接不能斷。

在當天或隔天，創業者可以發郵件表示感謝，並補充一下交流遺漏的內容。比如沒回答好的某個問題的補充、詳細的時間進度、核心成員簡歷等。

隔周，如果投資人沒有聯系你，可以發郵件問是否有後續推進的安排；如果投資人一個月都沒有聯系你，基本上就不用抱太多的幻想，發封郵件表示感謝吧。

需要注意的是，投資人一般不會特別直接的拒絕人，要能聽懂「潛台詞」。

當你在飯局上激情澎湃地講到唾沫橫飛時，對面的投資人卻開始面色呆滯的打斷你的話，說：「抱歉啊，我後面還有一個會，先過去一下，改天再聊一次。」

圈裡大家都知道，一般飯局中說有時間「再聊一次」就是委婉的拒絕。投資人這么說，證明他已經對你的項目失去興趣了。

要是一頓飯局兩三個小時還意猶未盡，甚至投資人主動要求換個地方喝酒擼串繼續邊吃邊聊，那祝福你，你就離成功拿融資不遠了。

實力還是要具備的。

3. papi醬的熱度已經過去，網紅經濟的未來在何方

導語：2016年的第一網紅papi醬經歷了爆火、獲得巨額投資、又被邏輯思維「分手」的跌宕，現在的papi醬熱度已經過去，2017年網紅經濟還有可能異軍突起嗎？網紅經濟的未來將會如何？

關於「papi醬的熱度已經過去，網紅經濟的未來在何方？」這個問題，小編整理了多個來源的用戶回答，供大家更全面的了解。

1、精彩回答：

在深度體驗的時代，網紅們承擔的不再是傳統銷售過程當中的「銷售員」的角色，一味地講述產品的優勢和特點，這種方式不僅無益於產品的銷售，而且對於網紅本身的影響力來講也是一種傷害；網紅們更應該承擔的是一種「用戶替身」的角色，替用戶去現場感受產品的好壞，再將這種體驗真實無誤地傳遞給用戶，讓用戶即使不在現場就能夠知道產品的好壞，促成消費者「買得好」的實現。只有這樣網紅經濟才能夠在未來的消費升級時代持續發揮能量，只有這樣網紅們的影響力才會不斷提升，只有這樣網紅與用戶之間才能繼續建立良性互動，只有這樣才能讓網紅經濟下的變現更加順理成章，水到渠成。除了深度體驗之外，網紅經濟還應當不斷拓展產品類型。隨著新消費時代的到來，單單依靠這種模式顯然已經無法適應用戶的需求，網紅經濟想要發揮更大的作用，網紅們還要建立自己的品牌。通過這種理性的回歸，網紅經濟能夠重新審視和梳理自身的發展模式，與互聯網的天然有機的聯系讓它能夠迅速調整並適應這種發展潮流。通過以深度體驗為原點的發散，藉助不同產品類型的拓展，網紅經濟或許能夠在新的市場環境中找到網紅經濟發展的沃腴土壤，獲得新的發展。

2、精彩回答：

Papi醬只是先驅，網紅經濟很快會到來。20年前，全世界媒體都在預測新世紀到來媒體會怎樣？大家一致認同的是「電視台被弱化，主持人引領媒體」，其實今天的「網紅」就是「主持人」的翻版。那時媒體主流是電視，今天是網路。倒退十幾年中央電視台主持人群星薈萃，每年都能出幾本掛歷。中央電視台廣告收入年年翻新，標王層出不窮，大褲衩就是那時的豐碑。現在網路逐漸主導了媒體，有勢如破竹之勢，可是我們的「網紅」與那時的主持人無法比擬，出了個不錯的「papi醬」哪裡能滿足網路。當今是快速消費模式，但是優秀的人才缺乏，所以出現了一個「Papi"不夠，一堆「網紅」來湊。大批俊男靚女在網路賣萌，使人們誤解了網紅。「網紅」還沒湊齊，何來網紅經濟？但是畢竟網紅經濟是一個趨勢，已經有了「papi醬」其他佐料就不怕沒有，但亟待出現一批高素質的，像中央電視台那批著名的主持人一樣的「網紅」，才能有網紅經濟的到來。一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園，「papi醬」是先驅，挺住！一定要挺住！等著大部隊拿著話筒，舉著鏡頭西裝革履的沖上來。網紅經濟是大趨勢，快了！快來了！

3、精彩回答：

網紅的崛起則具有偶然性，他們利用互聯網的快速傳播屬性，藉助熱點事件，依靠個人才華、觀點或鮮明的個性標簽迅速走紅，在短期內就吸引受眾和媒體的關注。由於缺乏積累，網紅很難保障長期、穩定的輸出，更加難以根據受眾需求，對輸出內容做出調整。在Papi醬火爆之前，「國名校草」、「武大女神」、「人大女神」、「小葡萄」、「小月月」、「南笙」.....這些一串串名字，似乎有印象，又似乎記不清了，然而這些名詞背後代表的個人，也曾經是攪動天涯、人人網、微博等社交網路，享受千萬流量級的網紅，但是他們就像流星一樣，最終被大眾遺忘。不過隨著網紅經濟的發展，成為網紅的門檻也越來越高：從04年橫空出世的芙蓉姐姐等草根型網紅，到以模特、主播為代表的電商型網紅，再到如今papi醬、王思聰、薛之謙等精英類網紅，總體表現為個人綜合素質及專業素質顯著提高。網紅也依附互聯網生長，備快速聚攏人群，引發熱度的優勢，加之更多資本進駐市場，網紅逐漸獲得更多的資源和渠道，「明星化」之路似乎也並非無跡可尋。而商業變現其實是所有網紅的終極需求，這就在近年催生了一個新行業，MCN。未來的網紅，將依託更專業的MCN公司，從而獲得更長遠的發展。

4、精彩回答：

「網紅」和「紅人」不同，廣義的紅人是指有自品牌、IP化的這一類人群；與粉絲互動是紅人一項必備技能。很多紅人都說，她們每天至少要花兩三小時在微博上與粉絲互動。現在玩的最好的紅人，其實很懂社交和粉絲運營。粉絲關注紅人，不單單是因為商品，其實更多的是因為內容，或者說是消費觀、價值觀的認同。前段時間和紅人溝通的時候，她認為，她賣的不是商品，她賣的是粉絲變美的夢想。每個人的手機APP都不一樣，在電商領域里大量的人需要獲取不一樣的東西，每一個紅人都是一種態度、一種風格的代表，所以每個人都是個性化的。今天紅人在淘寶這個平台可以怎麼變現內容？有達人淘、熱門市場、有好貨、淘寶頭條，有各種各樣的產品幫助紅人做內容的消費和粉絲孵化。對於擁有紅人屬性的店鋪，這些店鋪能夠進入到這個體系裡，進入到這個體系裡在粉絲端有粉絲運營的工具，互動營銷的工具以及阿里影業資源。在店鋪端、旺鋪、代運營等等也會發布出來，供應鏈來說阿里擁有最強的對接鏈供應鏈，2016年我們把這些東西對接起來，針對內容管理、營銷、用戶管理，我們陸續把響應的平台、介面做起來。今天我們希望通過平台的數據能力，希望能夠把紅人、達人、商家撮合起來。

5、精彩回答：

因為從網路一般的博客博主成為網紅，是需要經歷無數次的大浪淘沙的過程的，先是從普通人中脫穎而出，再是34線然後23線最後再到1線網紅！因為學術界與其說是競爭不如說是學術積累、科研積累，當你的學術積累科研積累到一定程度後，基本上奠定了你一輩子的榮譽與地位，而網紅甚至當紅一線明星，一旦失寵極有可能落得就如古代妃子失寵一樣的下場慘淡度日！因為因為他們常年在這個圈子混缺乏其他生存與掙錢技巧，所以一旦出現錯誤就有可能一輩子都翻不了身！不知道是否有人記得無刷電機的發明者，就在他被執行死刑前一天他戴著手銬實驗成功，最後死刑變死緩死緩變無期無期變有期直到最後刑滿釋放！網紅是一個極度高風險高回報的職業，未來的網紅經濟想要長久我認為必須要做到步步為營穩扎穩打，用原創作品展現風採用知識積累能力，網紅想要從快餐中脫穎而出就一定得靜得下心的去學習去創作，美女帥哥每年都會有新的出現光憑臉光憑聲音觀眾早晚會膩的！看看那些受人尊重的老藝術家老藝人哪個不是靠過硬的作品積累才達到的高度？現在就連鳳姐都成為了不少人心中的勵志案例，因此努力、創新和學習積累作品積累才是網紅經濟長久之路。

4. "湖南第一庄"栽了！盤點那些令人聞風喪膽的游資大佬

古龍一句頗為經典的話：有人的地方就有江湖。股市就是江湖，既然是江湖，就有起落和沉浮。

而在股海江湖，除了大牛股為人們津津樂道之外，游資大佬同樣是股民們關注的焦點。比如，徐翔、王亞偉、趙老哥、歡樂海岸等，他們的一舉一動，都牽動著市場的神經，對於眾多的A股投資者而言，他們的舉動不僅是重要的參考因素，甚至還是對市場水溫測試的重要溫度計。之前這些游資大佬混得風生水起，但如今隨著監管的加強，有人退出江湖，有人乾脆被村裡直接端了。

（一）

"湖南第一庄"歐陽雪初栽了 。日前，證監會網站披露一起內幕交易案的具體信息，涉案方因在2013年內幕交易中青寶而被採取「沒一罰一」的行政處罰，合計罰沒金額近4億元，可算是近年來為數不多的大罰單之一。結合市場公開信息來看，此次涉案人正是此前業內風雲一時的「湖南第一庄」歐陽雪初。

湖南在資本市場的力量不可小覷，「資本湘軍」在上世紀90年代末，一度成為資本市場兇悍霸氣的代名詞，華天系、新華聯系、鴻儀系、成功系、涌金系等多家公司通過強悍的資本運作及個人風格，一時間風頭無兩。

歐陽雪初就讀於湖南財院，之後去湖南日報當記者 ，在1992年看到了中國證券市場的風起雲涌，於是放棄了湖南日報的記者一職，來到了資本樂土深圳。當時的歐陽雪初籌集了500萬款項，依靠「湖南財院幫」在深圳證券圈內極深的人脈，狂炒原始股，終掘得人生的第一桶金。

2000年，歐陽雪初做莊秦嶺水泥而名聲大噪， 身家最高 約達20個億 。當年該股上市後，曾經以9元價格高開低走，一直在7元附近徘徊。2000年9月10日，歐陽雪初開始發動行情，藉助股市的春風，秦嶺水泥一路狂奔到2001年7月44.78元的歷史高度，漲幅超過400%。從此，其名聲大噪。

此後，多次「操作」天一科技、華天酒店、銀河動力等個股，獲得「湖南第一庄」、「三湘第一莊家」等多個匪氣稱號。不過，成也蕭何，敗也蕭何。從2002年開始的長達4年的熊市，終結了中國資本市場的庄股時代，歐陽雪初也不能倖免。從2003年之後，歐陽雪初重新從公眾視線中淡去。

2010年國美「黃陳之爭」，其「狂掃」一億股國美股票，再次現身於大眾視野。但在中青寶內幕交易時被監-管盯上了，所以漸漸低調。

（二）

在中青寶的交易中， 歐陽初雪獲取內幕消息的手段和技巧被發揮得淋漓盡 致。

2013年2月，中青寶董事長李某傑與董秘、手游部門負責人與華泰聯合證券相關負責人洽談推進收購事宜，3月26日，中青寶與華泰聯合證券簽署《保密協議》。

歐陽初雪也在3月出現了，他與新華基金的兩名基金經理一同前往中青寶調研，並跟李某傑一起吃飯。就在這過程中，歐陽初雪得知，受掌趣科技收購海口動網先鋒網路科技事件的啟發，中青寶決定轉變投資策略，由原來的初創型孵化投資轉向收購業務成熟、有一定利潤規模的優質游戲公司，並確定了標的公司類型。

自此， 歐陽雪初開始多次接觸李某傑，還多次給李某傑建議 ，稱可以借鑒華誼兄弟收購藍港在線的經驗，李某傑也通過簡訊明確回復：收購會加快速度進行。

證監會指出，中青寶轉變投資策略，明確收購的決定，屬於《證券法》規定「公司的重大投資行為和重大的購置財產的決定」的重大事件。因此， 證監會認為歐陽初雪之後多次接觸李某傑，並涉及重大收購事宜，屬於內幕信息的竊取 。

歐陽雪初對此表示抗議 ，說這是投資者的正常舉動。 村裡怒了 ，法律禁止任何人非法竊取、騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內幕信息，本案中陽雪初與中青寶董事長、內幕信息知情人李瑞傑頻繁聯絡、接觸，已經超出了一般投資者了解上市公司的舉動。

（三）

歐陽雪初將獲取的內幕信息充分運用在股價操作上。從2013年3月那次接觸中青寶董事長開始， 歐陽雪初操縱「歐陽某梅」等14個證券賬戶，陸續買入中青寶1257.01萬股，金額多達3.20億元 ，彼時中青寶股價僅為6元左右，至2013年9月，股價已飈至50元，漲幅超過7倍，期間，中青寶股價曾數次出現交易異常波動情況， 最後獲利1.97億元 。

歐陽雪初買入中青寶的資金來歷也有點不正常 ，其通過杠桿融資、抵押房屋貸款、融券等多種手段籌集大量資金，從萬某軍處借款400萬元；從段某溶以配資名義借款3000萬元，然後以此部分借款作為按照1:2的比例從文某濤配資4000萬元；又以900萬元資金作為本金，按照1:1的比例從財富證券配資1000萬元，合計2000萬元。以上總計9400萬元。

其實歐陽初雪關於中青寶的內幕信息案早在2013年11月底正式立案，但歐陽雪初操作中青寶股價一事比較難取證，可能不屬於傳統意義上的坐莊方式，所以耗時比較長。

熊市抓壞人，過去的幾年，監-管已經罰了不少錢，現在更是要嚴刑重典。今年出現的類似奧聯電子這類莊家在股市中明目張膽操-縱股價，被約談觸發也是遲早的事。

話說回來，借近百倍杠桿炒股居然沒爆倉，這和當時的牛市氛圍有很大關系，放在現在肯定是做不起來。杠桿這東西是把雙刃劍，牛市收益翻番很快，熊市也能將你打入萬劫不復的地獄。建議大家使用杠桿一定要謹慎。

（四）

除了歐陽初雪，我們來看看 還有哪些令人聞風喪膽的游資大佬還活躍在股海江湖 。

1、「八年一萬倍」的趙老哥 ，又稱「趙一萬」，80後，八年一萬倍的股市收益如雷貫耳。一萬倍，也就是20萬炒成20億。不同於其他成員的低調，80後的趙強在網路上的事跡很多，最火的莫過於其在股吧的一篇《八年一萬倍》的帖子，帖子稱「資金終於上了一個大台階，感謝中國神車！」

趙老哥其操作風格以短線點火打板為主，擅長主線題材炒作，主抓龍頭股。其主要參與市場風口的龍頭股接力板，利用資金優勢萬手大單排板，以急速暴量掃貨封板，助推個股市場情緒，引導資金關注打造主線機會，激發市場資金持續接力。

2、中泰證券深圳歡樂海岸 ，去年市場上最霸氣的游資之一，席位溢價非常高，圈粉無數。不輕易出手，出手只做市場最強龍頭。在散戶中的口碑極好，只要出手基本就是市場真龍，並敢於鎖倉，後市資金願意為其抬轎。歡姐的操作風格，擅長做妖股，高位出手封板。

3、最強游資盟主「孫哥」 ，孫煜，江湖人稱「孫哥」。網路傳聞著名游資大佬孫國棟為其父(未經證實)，孫哥號稱游資界金城武，職業的靈敏嗅覺非同一般，江湖人稱第一游資，從前光大杭州慶春路轉移陣地之後迅速交易量位列第一，實力由此可見。其個股走勢兇猛，對市場把握精準，善於點火引導資金封板。但因為操縱股價被罰之後，孫哥逐漸消失在市場中。

4、佛山無影腳 ，廖國沛，佛山禪城人，1998年從廣東工業大學畢業。據廣州日報2014年報道，廖國沛其以10多萬元本錢入市，職業炒股16年，至今身家數億元，堪稱佛山游資第一人。佛山無影腳其操作風格以一日游超短為主，次日快速獲利出局。

5、華鑫證券上海浦雪路， 網名：炒股養家，小資金做起的典範，資金量應不超10億，目前其言論均稱為網路名言。養家的操作風格，通常利用排單通道資金優勢，一字吃籌碼，次日享受資金抬轎，剛上市的新股、攜帶利好復牌的個股也是炒股養家重點出擊的標的，資金體量極大，對市場有獨特的認知。

6、A股第一善庄「章建平」 ，雖然章建平近年來主攻定增市場，但二級市場上仍然有其活躍身影。章建平號稱是游資江湖第一善庄，因為往往跟風資金都會有所收益，是絕對趨勢打板高手。據了解，章建平目前有接近百億資金規模，當市場行情好的時候，單日現身龍虎榜的金額會超十億。章掌門的操作風格，通常是逐步拉升，再封板。

7、割肉榮 ，活躍度極高的游資大本營，地位堪比此前的國信泰然九路，深圳私募席位，具有vip通道，一字板的買家。席位，深圳益田路榮超商務中心，該席位善於一字開板接力，新股，重組股，重大消息連續一字開板接力。

8、小鱷魚 ，90後新生代游資，發跡於淘股吧，席位中國中投南京太平南路/南京大鍾亭營業部，該席位周五18年3月23日盤後持倉看，暴露的倉位持倉達到1.5億，小鱷魚已經長大，成為市場一股不可忽視的力量，該游資手法多樣，操盤兇悍。

9、陳新宇 ，隸屬於成都系游資，是A股中非常重要的一個地域派系，而傳說陳新宇用4年時間將20萬炒作成過億。其交割單在業內成為眾多操盤手苦苦研究學習的對象，人稱：葵花寶典。擅長題材挖掘，熱門股炒作。

10、一字哥席位 ，善於搶籌，往往喜歡重組股，開盤直接封停，據傳他們有VIP通道，報單速度比一般的營業部快零點幾秒，江湖稱一字哥，深圳益田路是他們的領頭羊。

11、喬幫主 ，此人極其擅長低吸炒作，是市場上比較有代錶行的抄底游資，其抄底氛圍兩種，一種是強勢股抄底打漲停第二天跑掉，另一種操作是做趨勢股抄底。他在弱市震盪中尤為活躍，因為會出現個別強勢股回調的機會，由此可以根據喬幫主的操作，有助於判斷整體行情的強弱。

12、一花一殘憶 ，新生代游資的典範！2016年1月以後極度活躍。網名：一花一殘憶，90後，據稱20萬起家，瑞鶴仙稱贊為天才，2013年僅22歲就做到凈資產上億，經常排一字板，有高人指點。武定路近來上榜次數逼近溧陽路，但幾乎無過億重倉出擊，側面反應其規避停牌黑天鵝的穩定操盤作風。

13、獨股一劍 ，天涯論壇最早佈道者，影響了一大批後來者，幾乎是桃縣半數超短手的啟蒙老師，最早是天涯直播交割單火起來的。喬幫主便是在07年入市7年之後接觸其交割單後頓悟，大開大合，一年過億的。

14、趙丹陽， 地位堪比此前的國信泰然九路，具有vip通道，一字板的買家。深圳「赤子之心」資產管理有限公司是他家，有「中國私募教父」之稱，以果斷聞名於私募江湖。

15、徐翔 ，人稱「寧波漲停板敢死隊」總舵主，「私募一哥」。從營業部成名，到公開發行陽光私募產品，徐翔在創造一個又一個資本市場奇跡的同時始終保持神秘。曾任上海澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理。他 17歲借錢3萬進入股市，用了17年，資產超過200億，累計增長近70萬倍 。徐翔是中國最受關注也最為神秘的私募人士。他從不在公開場合發聲，極少接受媒體采訪，更不允許拍照。估計兩年後出獄。

……

（五）

股市也是一個江湖，各路門派頻繁現身龍虎榜。他們風格詭異，各類妖股出自其手。舊有武林盟主，無敵是多麼的寂寞——澤熙徐翔。早年以「漲停板敢死隊隊長」的稱號為人熟知，進退兇猛、大開大合，「一字斷魂刀」的 凌厲手法更是令人聞風喪膽 。他雖暫時離去，市場卻餘音不絕。2018年6月4日，長油5發布公告稱，公司已向上交所提交重新上市申請，而徐翔持有該公司約2930萬股股票。他貌似又贏了，坐著牢都能贏大多數基金經理三條街。這正是， 縱然江湖風雲驟起，傳奇依然不休 。

5. 低至2.4分，高不過6.2分！為什麼國漫改不好手游

作者 / Soda

上周，「騰訊試圖投資米哈游被拒」的消息在ACG從業者的朋友圈裡刷了屏，一時間，嘲諷大廠做不了二次元爆款 游戲 的言論不絕於耳。事實上，在《原神》上線的同一時間，騰訊也推出了漫畫《妖怪名單》改編的 游戲 《妖怪名單之前世今生》。

然後它撲了。

這款《妖怪名單之前世今生》由騰訊發行，9月25日上線後，即使有著「首款0氪200充手游」的賣點，經過短短6天的時間還是掉出了國內App Store 游戲 榜單TOP100，TapTap評分低至2.5分。同期上線的《原神》、《高能手辦團》等二次元 游戲 如今還都或多或少保持著聲量（或是保持買量），而這款有著「騰訊動漫頭部作品」背書的 游戲 現在卻早已沒了動靜。

「漫遊聯動」曾經是每一個動漫人的願景，但從近年二次元 游戲 作品整體的強勢來看，國產漫改 游戲 的表現確實不盡人意。 靠譜二次元 整理了最近4年上線的國產動漫改編 游戲 ，發現這些 游戲 在TapTap上的平均分只有4.44，最低只有誰看誰尷尬的2.4分，最高也不過是僅僅過了及格線的6.2分，說明玩家對多數漫改 游戲 並不滿意。

如今二次元 游戲 爆款頻出，人氣正盛。漫改 游戲 ，為什麼會變成這樣呢？

漫遊聯動，曾有過輝煌的過往。

這就要從中國網路漫畫平台的鼻祖有妖氣說起。隨著有妖氣旗下《十萬個冷笑話》的漫畫、動畫、大電影漸入佳境，「十冷」這一IP被 游戲 廠商藍港拿下，並在2015年3月18日推出了《十萬個冷笑話》手游。十冷手游一經推出，引發了非常大的反響，根據當時新聞的報道，《十萬個冷笑話》手游上線當天就沖入了App Store 游戲 暢銷榜TOP15。當年9月在中國台灣地區上線，9月29日就登頂了中國台灣地區App Store免費榜和Google Play熱門免費榜。

十冷手游的爆紅，一方面得益於當年十冷IP的大熱，另一方面，也與漫畫平台、原作者、 游戲 開發商、 游戲 發行商等各方的密切的合作息息相關。

在一場行業分享會上，十冷手游製作人左拉表示， 有妖氣並沒有直接將十冷IP的 游戲 改編權簡單賣給藍港了事，而是選擇和藍港以及開發商妙趣 游戲 共同開發。 在 游戲 立項研發過程中，當時的有妖氣COO不董和漫畫作者寒舞始終和藍港、妙趣保持著溝通，並為 游戲 的構想、劇情提出了不少意見。

而且，根據左拉當時的介紹，有妖氣並沒有直接向藍港收取授權費用，而是以 游戲 收入分成的形式進行合作。這讓十冷 游戲 從內容的上有了保證，不會出現 游戲 開發商為了快速套現而魔改、硬套IP情況的發生。

正因為十冷手游有類似日本「製作委員會」的形式，有妖氣對十冷IP的宣發經驗，配合上藍港掌舵人王峰的跨界人脈，讓十冷手游在宣發上做得相當全面：連載漫畫和動畫為 游戲 導流，地鐵、公交廣告在線下拉新，社交媒體的「十冷體」傳播等。雖然當時國漫受眾有限，但完善的宣傳多數十冷粉絲都轉化成了 游戲 用戶，《十萬個冷笑話手游》收獲了超出行業預期的成功。

十冷手游在2015年交出了一份漂亮的「漫遊聯動」答卷，給了國內動漫從業者無限大的信心。不少漫畫家、動畫人都覺得，只要自己的作品能被平台挑中，改個 游戲 ，自己就能翻身做地主，餘生財富自由。

2016年年底，十冷手游進行了最後一次更新，並在不久後停服，一代經典就此落幕。

這時，國產漫畫正在快車道上瘋狂行駛：有妖氣被奧飛收購，騰訊動漫的漫畫作品正在批量動畫化，IP畫餅的故事講得飛起，快看漫畫得到多家資本青睞完成融資……整個漫畫行業正處於一種卯足勁兒爆發的狀態中。平台們忙著燒錢圈地，漫畫CP忙著用「漫遊聯動」為自己的作品貼金，大家並沒有在 游戲 改編方面做出太多實際行動。

也正是這一年，騰訊旗下有著二次元氣息的MOBA 游戲 《王者榮耀》正式奠定了手游霸主地位，《Fate/Grand Order》、《陰陽師》、《崩壞》系列等二次元 游戲 也漸漸成為了玩家的固定肝氪項目。 游戲 廠商在愈加重視二次元類 游戲 的同時，也發現 漫改和二次元手游成為爆款這件事沒什麼太多關聯。

靠譜二次元了解到，當時膨脹的國漫市場對 游戲 廠商的授權金額不低於日本同類作品，唯一的優勢是對 游戲 廠商的監修並不像日本方面那樣嚴格。 但正因為國漫不專業不重視的監修，也為日後 游戲 的質量埋下了隱患。

2017年，《西遊記之大聖歸來》手游在電影上映後2年姍姍來遲，雖然製作人在TapTap上表示這款 游戲 「絕對不是一個簡單的換皮產品」，但玩家上手後發現這就是一款縫合換皮產品，大呼上當。

即便如此，大聖歸來的版權所有方十月文化並沒有因為粉絲的差評停下授權的步伐，2018年，另一款大聖歸來正版授權手游《大聖歸來棒指靈霄》上線，一樣的MMORPG，一樣的換皮，勸退了更多的粉絲。隨後的2019年，同名單機端游上線PC、PS4雙平台，經過敖廠長等UP主的一番安利，讓本以為是款正統大作的玩家紛紛下單購買，想著支持一下國漫之光改編的 游戲 ，卻被低劣的畫質和粗糙的玩法驚了一跳，大呼上當。

事實上，和過去的影視換皮 游戲 相比，漫改換皮 游戲 還是有所進步。玩法雖然和其它的皮下類似，大多是快速逼氪收割一波了事。但不同的是，漫改換皮 游戲 在美術上相對尊重原著，畢竟同為紙片人不會太拉胯。劇情上，這類 游戲 也會給原著的經典劇情做一點還原，這樣能勉強安撫一下粉絲。

但換皮終究是換皮，缺乏誠意的 游戲 玩法，糟糕的 游戲 平衡，吃相難看的逼氪手段都讓本就不富裕的國漫粉絲，快速撤離。

TapTap上，《大聖歸來棒指靈霄》的運營曾雲淡風輕地回復某位暴怒的玩家：「大家玩 游戲 ，無非就是圖個開心嘛。」但玩這樣的漫改 游戲 ，玩家們真的會開心嗎？

2019年，每年都是崛起元年的國產動漫行業深陷「內卷」， 游戲 行業也因為版號收緊等因素減產。「漫遊聯動」的概念經過幾年的拉拉扯扯，終於開始交上答卷——漫改 游戲 陸續上線。

2017年騰訊就公布了 游戲 化改編決定的《狐妖小紅娘》和《一人之下》終於在2019年有了迴音兒。10月31日，《狐妖小紅娘》手游公測，公測前3天保持著國內App Store 游戲 榜第1的位置，這款由開發《天涯明月刀》的北極光工作室操刀的 游戲 ，卻因為「畫面粗糙」、「過於氪金」等原因在TapTap上僅得到了4.8的評分。即便如此，得益於騰訊出色的渠道和宣發，根據統計，2019年，《狐妖小紅娘》手游為騰訊帶來了超過2.6億元的收入。雖然和《火影忍者》、《聖鬥士星矢》等騰訊旗下的日漫改編 游戲 累計35億元的收入差距甚遠，但考慮到狐妖與火影、聖鬥士IP人氣上的差距，這個成績還算可以接受。

2020年，騰訊陸續發行了《一人之下》和《妖怪名單之前世今生》兩款漫改手游，其中《一人之下》手游曾獲得了包括QQ、微信 游戲 中心等多處核心資源的支持，在上線後的第一個月表現還不錯，根據B站UP主@國產二次元手游觀察 的數據統計，整個6月，《一人之下》手游流水超過2.5億元。但隨後迅速下降，11月《一人之下》手游的月流水只有561萬左右，僅達到6月份流水的2%。

另一邊，收購了網易漫畫，喊著「十年之約」口號發力國創的B站，非常希望有一部可以替代FGO的自研 游戲 出現，漫改 游戲 也是嘗試之一。今年年初，B站獨代發行了根據使徒子漫畫《大王不高興》（原名：閻王不高興）改編的同名手游，目前TapTap玩家評分6.1，在近年的漫改 游戲 中，這個分數僅次於《凹凸世界》手游（6.2分）。不過，隨著B站年度大作《公主連接Re:Dive》的上線，平台整個資源傾斜給了新游，《大王不高興》 游戲 很快就被玩家遺忘，時至今日，B站自家 游戲 中心的熱度榜上都見不到《大王不高興》的蹤影。

不過相比平台主導參與的漫改 游戲 ，靠動漫CP方授權開發的漫改 游戲 表現的要更慘一些。《馭靈師》漫畫和《少年歌行》動畫改編的同名 游戲 都吃了癟，在TapTap平台上拿到了3.5和2.4的低分，其中《少年歌行》手游更是創下並至今保持著國產漫改 游戲 最低分的記錄。

不過，中小 游戲 廠商和國漫的合作更傾向於聯動，例如在微博上火爆的《非人哉》漫畫就和《輪回決》、《奧拉星》、《大王不高興》、《夢想養成計劃》等多款 游戲 展開聯動，相關角色作為NPC/非核心角色進入手游中，通過完成任務等方式進行互動，一方面可以吸引漫畫粉絲轉化為 游戲 用戶，另一方面對 游戲 本身的劇情沒有太大影響，即便授權到期，移除相關角色並不會影響 游戲 本體。

但這種 聯動形式對於大多數國漫IP來說不太好實現。 一方面，國內動漫受到短視頻和直播的沖擊比較大，近幾年再難有類似《十萬個冷笑話》、《狐妖小紅娘》的頭部出現， 游戲 公司更願意去爭取類似《鬼滅之刃》之類的高人氣海外IP進行聯動；另一方面，大部分頭部漫畫IP都由漫畫平台持有，漫畫平台對於聯動的主觀意願並不強，而動漫CP本身的商務能力著實有限，造成了聯動案例屈指可數的結果。

確實，現在國產動漫改 游戲 遇到了幾個難題： IP熱度不夠， 游戲 難以通過漫畫、動畫作品本身獲取太多流量；受眾年齡普遍不高，對氪金的接受程度較低，影響改編作品的收入規模；改編周期短，IP方、原著作者與 游戲 製作方各方溝通有限，最終影響 游戲 成品的質量。

克服這些難題困難嗎？難，不過，一旦有成功的漫改 游戲 橫空出世以後，就可以證明這些問題有可行的解決方案。

此前，不少人質疑二次元 游戲 在國內發展的可能性，覺得這一風口只存在於日本市場。但《Fate/Grand Order》國服在2016上線開始就成為了B站的印鈔機，為B站的上市奠定了基礎，直到今天仍是B站 游戲 里的常青樹；《陰陽師》讓網易成功沖進二次元手游的頭部賽道，為網易 游戲 提供了穩定的收入來源，如今國服平均每月流水過億元；《崩壞》系列、《明日方舟》、《戰雙帕彌什》等熱門 游戲 不斷向市場證明中小團隊也能憑借一款二次元 游戲 躋身頭部 游戲 公司行列。爆款頻出引發了二次元 游戲 投資熱，甚至出現了「騰訊投不進米哈游」這種讓二次元 游戲 廠商揚眉吐氣的事。

二次元 游戲 的成功也為漫改 游戲 鋪好了路。隨著國漫影響力的擴大，受眾的年齡層越來越廣泛。當國產動漫IP的用戶價值足夠高時，參與漫遊聯動的各方一定會為 游戲 改編做出更多的努力。

如今要做漫改手游的廠商應該有所認知，簡單的換皮早已不可取， 如何在 游戲 中表現出原著的內容優勢，並基於原作的亮點改編拔高才是 游戲 成敗的關鍵內核。

另外，漫改手游還應找到能夠充足展現原著並提升可玩性的玩法。不是古風就一定要做成MMORPG，或是遇事不決就做回合制，這樣的「快捷方式」除了騙粉溜粉，對 游戲 的長期發展沒有任何幫助，甚至會對原著IP產生反噬，各方皆輸。

國漫IP類型豐富，從古風到都市，從玄幻到科幻，點擊量破億的作品比比皆是。但人氣再高的動漫IP對 游戲 而言只是一種錦上添花，只有 游戲 真正做到好玩，無論是IP粉絲還是普通玩家才會一直認可。改編 游戲 想要名利雙收，還需腳踏實地。

6. 據說盛大游戲要上市

5月25日，盛大網路宣布將分拆旗下盛大游戲有限公司，將以非公開的方式向美國證券交易委員會提交盛大游戲首次公開發行股票的登記文件草案。

早在一個月前搜狐暢游成功登陸納斯達克時，就有消息稱盛大正在對將游戲業務分拆上市一事進行內部評測，並已經初步敲定了上市地點和承銷商。

盛大CEO譚群釗接受本報記者采訪時曾表示，盛大與其他網游公司並不在一個跑道上賽跑。「盛大並不是純網游公司，而是會將注意力放在整個互動娛樂領域。」游戲業務成功上市，無疑將幫助陳天橋騰出更多的精力來打造他「網路迪士尼」的夢想。

新華都集團總裁兼CEO、盛大原總裁唐駿指出，陳天橋一直有將旗下各個業務板塊分開的想法，最終將通過分拆，使盛大變成一家控股公司。

分拆游戲

目前盛大旗下已有盛大游戲、盛大在線、盛大文學三大業務平台，其中游戲業務一直是盛大最大的收入支柱。

盛大財報顯示，其2008年總凈營收為人民幣35.691億元。其中，來自於MMORPG游戲的營收為人民幣29.823億元，來自於休閑游戲的營收為人民幣4.41億元，兩者約占總營收的95％。盛大網游業務收入中的絕大部分來自於盛大游戲的《傳奇》系列。唐駿認為，盛大游戲上市屬於優勢資產剝離上市，將在資本市場受到歡迎。

據悉，盛大游戲已經在開曼群島完成注冊，目前是盛大旗下從事網路游戲業務的全資子公司。預計獨立IPO之後，盛大仍將保留控股地位。

不過，對於盛大游戲上市的具體時間表、擬發行股票的數量和金額，盛大方面表示目前還未確定。易觀國際分析師黃超認為，盛大將在6月3日發布今年一季度財報，「估計這份答卷不錯，可以讓盛大游戲的IPO更加順利。」

另外，盛大目前正在力推一款大作《永恆之塔》，《永恆之塔》是由韓國NCSoft開發的一款3D大型多人在線角色扮演(MMORPG)游戲，該游戲在畫面、情節等製作風格上與暴雪公司的《魔獸世界》非常相似。因此盛大對《永恆之塔》給予了極高的期望，《永恆之塔》也被認為是盛大游戲上市的重要籌碼。

記者采訪獲悉，《永恆之塔》已於4月16日宣布正式進入商業化運營，其距離公測僅不到兩周時間。而根據行業慣例，一款MMORPG游戲從公測到正式運營至少需要經過一個月，盛大希望通過《永恆之塔》拉動業績，使盛大游戲分拆上市獲得投資者的青睞。

盛大內部人士透露，在《永恆之塔》公測到商業化期間，陳天橋一直在公司親自督戰，對現場解決緊急狀況的員工立馬給予獎勵。

雖然盛大一直沒有對外透露《永恆之塔》的在線用戶數、ARPU值等運營數據，但盛大游戲CEO李瑜稱，「現在《永恆之塔》的根已經扎得很好了，收費之後肯定可以長得更好。」

在李瑜看來，《永恆之塔》並非僅僅是盛大游戲擴大營收的一個籌碼，而是代表著盛大游戲的業務平台更加成熟。「《傳奇》的成功只是一款游戲的成功，《永恆》的成功則是盛大平台的成功。」李瑜說。

陳天橋謀變

「從營收來看，盛大在中國網遊行業老大的位置保持了很長的時間。」易觀國際網遊行業分析師黃超說，盛大的營收已經超過10個季度連續增長。

根據易觀國際最新發布的《2009年第1季度中國網路游戲市場季度監測》數據顯示，2009年第1季度中國網路游戲市場收入規模達55.14億元。網路游戲運營商市場格局方面，盛大、騰訊和網易位列前三。

其中盛大以10.8億元收入占據19.6％的市場份額，繼續位居市場第一位。騰訊以9.1億元的收入，16.5％的市場份額排名第二。網易排名第三，以7.1億元收入占據12.9％市場份額。

盡管仍然穩居市場第一，但近期騰訊和網易的發展勢頭似乎讓盛大感覺到了威脅。

增長最快的對手無疑是騰訊。一年之前，騰訊還在國內網游市場三強之外，落後於九城。2008年3季度，憑借《地下城與勇士》等游戲的貢獻，騰訊一舉殺入前三甲，隨後一路快速增長。目前則以16.5％的市場份額直逼盛大。

排名第三的網易近三個季度一直維持在13％左右的市場份額，不過6月之後，曾幫助九城入圍網游第一集團的《魔獸世界》將交由網易運營。雖然網易為此付出的代價和分成比例還不得而知，但業界普遍認為，只要《魔獸世界》順利交接，必將明顯提升網易的營收，甚至超過盛大、騰訊。

面對競爭者的追趕，盛大也開始變招，分拆盛大游戲上市則是應對招式之一。盛大官方表示，此次游戲業務IPO的目的，「在於進一步將盛大發展成為一家互動娛樂媒體企業，並使盛大游戲能更加專注地提升其在網路游戲行業的領導地位，並具備更大的尋求戰略機遇的靈活性。」

分析人士認為，之前搜狐暢游分拆上市的良好效果，也是促使盛大加速推動游戲業務單獨上市的重要因素。

4月2日，搜狐暢游正式登陸美國納斯達克，每股定價16美元，發行750萬股，總融資額為1.2億美元。這也是金融危機爆發以來，中國概念股在美國主流證券市場的首次IPO。暢游IPO之後，搜狐仍然是控股股東，持有暢游全部已發行在外股份的70.7％，暢游CEO王滔擁有暢游14.6％的股份。

黃超表示，從目前搜狐和暢游的股價及其他表現來看，暢游的分拆上市取得了不錯的效果，符合預期。

「如果盛大游戲成功上市，我認為主要目的不在於解決現金收入和競爭壓力的問題，而是內部激勵和股東價值的提升，同時，在業務形態上，盛大整個公司將更加淡化純網游公司的概念。」黃超說。

造夢「網路迪士尼」

陳天橋一直沒有放棄把盛大打造成「網路迪士尼」或者說「互動娛樂公司」的夢想，無論是早年的突襲新浪，「盛大盒子」，還是如今的三大業務劃分，開放合作，盛大一直在不斷嘗試。

盛大新聞發言人諸葛輝表示，這次分拆游戲上市計劃，是盛大集團化、多元化發展重要一步。我們會專注於做互動娛樂媒體公司這個戰略，堅定執行這個戰略。

而盛大游戲單獨上市的消息，給盛大在線和盛大文學的發展方向帶來了巨大的想像空間。事實上，近一年以來，盛大一直在不停地為其SDO宣傳造勢。

如今，已經有金山、藍港在線、暴雨娛樂等等多家網游公司將游戲交由盛大在線合作運營。這也是盛大跳出競爭，區別於其他網游公司的關鍵所在。同時，盛大在線已經開始和知名游戲硬體廠商Razor開始了跨界合作。

在與金山、藍港在線、暴雨娛樂等游戲內空提供商的合作過程中，盛大提供用戶、計費平台、推廣渠道、客服等開放給合作夥伴，並換來游戲的收入分成。至於收入分成的比例，由於涉及保密條款，沒有公開數據。知情人士向本報記者透露，盛大一般會獲得五成左右的分成。合作夥伴一邊抱怨盛大「坐地收錢」的不公平，一邊又不得不承認：通過盛大在線進行游戲推廣確實有效果。僅盛大擁有的近億活躍用戶，就讓這些合作夥伴垂涎。

而盛大文學雖然收入在集團中佔比很小，但按盛大文學總裁吳文輝的說法，「文學在盛大是個子小，輩分高。」在陳天橋互動娛樂帝國的構想中，文學提供最上游的創意，下游能衍生出遊戲、影視等等諸多內容。

事實上，除了盛大在線和盛大文學，盛大還投資了家庭棋牌平台、電子競技平台、手機互動娛樂、游戲內置廣告等等諸多領域。將這些模塊全部整合，才構成了盛大所謂的平台。

譚群釗告訴記者，盛大一直都在參照傳統媒體產業的發展歷程學習經驗，得出的結論是必須有一個平台，然後結合互聯網開放的特點，形成內生的核心競爭力。「我個人相信以後公司的業態會發生很大的變化，如果還按以前的方式走可能就無法適應互聯網的發展。」