逆向融資模式

1. 什麼叫逆向抵押貸款

逆向扺押貸款屋主及貸放機構之權利與義務

茲將逆向扺押貸款屋主及貸放機構之權利與義務，分別說明如次。
屋主:擁有終生居住權，房屋保養意願低，年金收入為終生收入，隨物價指數調升，無風險。不需承擔利率風險，也不需承擔房價風險，但生活及醫療照顧需要卻逐年增加。
貸放機構:擁有抵押權，無房屋所有權。對房屋保養，只會維持基本標准。屋主壽命愈長，貸款余額超過房價現值的風險相對提高，且需承擔利率及通貨膨脹風險，需避險工具，也承擔房價風險，需有避險工具。
逆向扺押貸款可能產生的風險
逆向扺押貸款業務可能產生的風險，可就融資機構的風險與借款人的風險，分別探討如次：
一、融資機構可能產生的風險
融資機構可能產生的風險，例如:借款人的壽命是無法預期的。而在擔保品方面，房價波動導致債權無法回收的風險或房屋維護的風險;此外，尚有利率風險、流動性風險、需求風險、債權人的商譽風險等。茲分述如次: 1.借款人的壽命風險:隨著醫療科技水準的進步，屋主可能比預期長壽，貸放機構最終給付額比資產現值還高。
2.房價波動風險:處分房屋時的價值，可能因房價下跌，而影響債權確保。
3.無法回收的風險:根據島外經驗，此類貸款具有「無追索權」、「無負凈值扺押保證條款」的特性，借款人債務以房屋價值為限，對貸放機構極為不利。
4.房屋維護風險:借款人在死亡或移轉前，房屋皆由屋主使用，若未善盡修繕與保養責任，房屋易於跌價進而影響債權回收。
5.利率風險:貸放機構對於利率走勢若判斷錯誤，將造成嚴重虧損。
6.流動性風險:金融機構以存放款業務為主要，若持有大筆不動產，將造成流動性不足及拍賣風險提高，勢將影響金融機構的授信品質。
7.需求風險:逆向房屋貸款的合約數目愈高，才能維持專業團隊的經營成本，才有機會達到預定的利潤指標。但傳統的繼承觀念與民間禁忌，更擴大需求風險。
8.商譽風險:若有合約糾紛，無論何方勝訴，社會大眾大多同情高齡長者，貸放機構的企業形象易受損。
二、借款人可能產生的風險 1.擔保品價值不足與估價問題 對於自用住宅價值不足的老年人而言，融資機構勢必難於承辦，而使得這項金融商品無法落實在偏遠地區或真正有需要之老年人身上，台當局的美意將無法落實。
其次，對於融資機構願意承辦的案件，也可能因為雙方對於抵押品估價、房屋耐用年限、每期年金給付金額的認知分岐，而有執行上的困難。
2.借款人提前死亡的風險
根據契約精神，若借款人死亡，融資機構自可依約處分其抵押品以回收債權，但若借款人因意外、疾病或其他原因提早死亡，則扺押品處分價值可能遠大於應收回之債權，若此差額歸屬於貸放機構，即為借款人提早死亡的風險。
3.融資機構倒閉的風險
融資機構因經營不善倒閉，以致年金給付中斷與扺押品殘余價值之保全問題，宜由台當局制訂相關法律，避免借款人可能面臨的風險，建立一個可以保障(保護)借款人權益的服務系

2. 為什麼間接融資有利於解決逆向選擇和道德風險問題

我覺得避免了很多不透明，洗錢砸錢，高利貸嫌疑。間接融資這方面很少有途徑 …

3. 關於經濟學逆向選擇問題

逆向選擇制（Adverse selection) 是指由於交易雙方信息不對稱（information asymmetry）和市場價格下降產生的劣質品驅逐優質品，進而出現市場交易產品平均質量下降的現象。 在金融市場上，逆向選擇是指市場上那些最有可能造成不利（逆向）結果（即造成違約風險）的融資者，往往就是那些尋求資金最積極而且最有可能得到資金的人。 從以上的定義可以看出：證券市場6000點的時候，很多人願意進場，但是現在2000點的時候，很多人反而不願意進場了，認為還要下跌，這種現象不屬於逆向選擇。因為逆向選擇是指由於交易雙方信息不對稱引起的劣質品驅逐優質品的現象，或指金融市場上最有可能造成不利結果（即造成違約風險）的融資者，尋求資金最積極而且最有可能得到資金的人。

4. 間接融資和直接融資的方式有哪些

直接融資是指不經過任何金融中介機構，而由資金短缺的單位直接與資金盈餘的單位協商進行借貸，或通過有價證券及合資等方式進行的資金融通，如企業債券、股票、合資合作經營、企業內部融資等。

間接融資是指通過金融機構為媒介進行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機構信貸、委託貸款、融資租賃、項目融資貸款等。

拓展資料：

間接融資是指資金盈餘單位與資金短缺單位之間不發生直接關系，而是分別與金融機構發生一筆獨立的交易，即資金盈餘單位通過存款，或者購買銀行、信託、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然後再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

間接融資的優點在於：

①銀行等金融機構網點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

②在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由於金融機構的資產、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

③降低融資成本。因為金融機構的出現是專業化分工協作的結果，它具有了解和掌握借款者有關信息的專長，而不需要每個資金盈餘者自己去搜集資金赤字者的有關信息，因而降低了整個社會的融資成本。

④有助於解決由於信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風險問題。

間接融資的局限性，主要是由於資金供給者與需求者之間加入金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力。

直接融資是不經金融機構的媒介，由政府、企事業單位、及個人直接以最後借款人的身份向最後貸款人進行的融資活動，其融通的資金直接用於生產、投資和消費，最典型的直接融資就是公司上市。

間接融資是通過金融機構的媒介，由最後借款人向最後貸款人進行的融資活動，如企業向銀行、信託公司進行融資等等。

直接融資是間接融資的對稱。沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈餘單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。

商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬於直接融資。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由於籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

5. 什麼是「反向眾籌」有何案例

中國眾籌的十個經典案例
眾籌源於國外crowdfunding一詞，顧名思義，就是利用眾人的力量，集中大家的資金、能力和渠道，為小微企業、藝術家或個人進行某項活動等提供必要的資金援助。

股權眾籌盡管股權眾籌發展迅速，但這種模式卻挑戰了現行法律法規。目前我國法律對股權眾籌的規定完全是一片空白。

根據《公司法》規定，有限責任公司的股東人數不得超過50人，非上市股份有限公司股東人數不得超過200人，這就使得股權眾籌的融資對象有了上限。此外，向「不特定對象發行證券」以及「向特定對象發行證券累計超過200人」的行為又屬於公開發行證券，《證券法》規定必須通過證監會核准，由證券公司承銷。有限合夥企業介於合夥與有限責任公司之間的一種企業形式，由一名以上普通合夥人與一名以上有限合夥人所組成，由二個以上五十個以下合夥人設立。

2014年7月下旬，證監會新聞發布會上稱會證監會已完成多輪行業調研，股權眾籌融資的相關監管規則正在抓緊研究制定中。

眾籌在國內還是初期階段，各種眾籌融資的案例很多，但成功運做的項目卻是鳳毛麟角。接下來分享國內眾籌的十個經典案例：

案例一：美微創投-憑證式眾籌

朱江決定創業，但是拿不到風投。2012年10月5日，淘寶出現了一家店鋪，名為「美微會員卡在線直營店」。淘寶店店主是美微傳媒的創始人朱江，原來在多家互聯網公司擔任高管。
消費者可通過在淘寶店拍下相應金額會員卡， 但這不是簡單的會員卡，購買者除了能夠享有「訂閱電子雜志」的權益，還可以擁有美微傳媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日開始在淘寶店裡上架公司股權，4天之後，網友湊了80萬。

美微傳媒的眾募式試水在網路上引起了巨大的爭議，很多人認為有非法集資嫌疑，果然還未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就於2月5日被淘寶官方關閉，阿里對外宣稱淘寶平台不準許公開募股。
而證監會也約談了朱江，最後宣布該融資行為不合規，美微傳媒不得不像所有購買憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對象發行證券，或者向特定對象發行證券累計超過200人的，都屬於公開發行，都需要經過證券監管部門的核准才可。

後來，美微傳媒創始人朱江復述了這一情節，透露了比「叫停」兩個字豐富得多的故事：

「我的微博上有許多粉絲一直在關注著這事，當我說拿不到投資，創業啟動不了的時候，很多粉絲說，要不我們湊個錢給你吧，讓你來做。我想，行啊，這也是個路子，我當時已經沒有錢了」。
「這讓我認識到社交媒體力量的可怕，之後我就開始真正地思考這件事情了：該怎麼策劃，把融資這件事情當做一個產品來做。」

於是，朱江在2013年2月開始在淘寶店上眾籌。
「大概一周時間，我們吸引了1000多個股東，其實真正的數字是3000多位，之後我們退掉了2000多個，一共是3000多位投資者打來387萬，……

目前公司一共有1194個投資者。」
「錢拿到之後，在上海開了一個年度規劃會。我的助手接到一個電話：你好，我是證監會的，我想找你們的朱江。」
「剛開始我很坦然，心想為什麼證監會會出來管？去證監會的時候，一路上心情很輕松，但在證監會的門口，我突然心情沉重起來了，應該是門口的石獅子震懾住了我（門前倆石獅子的錢沒白花），四個月時間里，我們和證監會一共開了九次會」（顯然延續到了媒體說的「叫停」之後）
「我的律師在北京很有名，通過代持協議達成了這么多投資人的方案。這樣協議沒有樣板，都是一行行給我打好的，律師告訴我，他做的這個代持協議，主要是針對工商、稅務和公安做的，沒想到是證監會來管我，這是最為開放的一個部門，我的運氣很好。」

「第一次會議上我就誠懇地認錯，反省自己法律意識淡薄，證監會的領導說我一點都不淡薄，整個法律文件寫得相當專業，不是法律意識淡薄的人寫的。接下來的八次會議討論的事情，就是之前的那張代持協議是有效協議還是無效協議，證監會聯合多家部門，給我們公司的帳都翻了一遍，」
「證監會乾的讓我覺得最了不起的一件事情，是給1194個投資人都打過電話。一半的投資人接到電話就直接掛了，都以為是騙子，在群里說，今天遇到騙子打電話來說是證監會，要來了解美微傳媒，我告訴他們的確是證監會在調查。」
據朱江描述，證監會重點問了所有投資人兩個問題：第一朱江有沒有承諾你保本？第二，有沒有承諾每年的固定收益率？

案例二：3W咖啡-會籍式眾籌

互聯網分析師許單單這兩年風光無限，從分析師轉型成為知名創投平台3W咖啡的創始人。3W咖啡採用的就是眾籌模式，向社會公眾進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當於一個人6萬。那時正是玩微博最火熱的時候，很快3W咖啡匯集了一大幫知名投資人、創業者、企業高級管理人員，其中包括沈南鵬、徐小平、曾李青等數百位知名人士，股東陣容堪稱華麗，3W咖啡引爆了中國眾籌式創業咖啡在2012年的流行。

幾乎每個城市都出現了眾籌式的3W咖啡。3W很快以創業咖啡為契機，將品牌衍生到了創業孵化器等領域。
3W的游戲規則很簡單，不是所有人都可以成為3W的股東，也就是說不是你有6萬就可以參與投資的，股東必須符合一定的條件。3W強調的是互聯網創業和投資圈的頂級圈子。而沒有人是會為了6萬未來可以帶來的分紅來投資的，更多是3W給股東的價值回報在於圈子和人脈價值。試想如果投資人在3W中找到了一個好項目，那麼多少個6萬就賺回來了。同樣，創業者花6萬就可以認識大批同樣優秀的創業者和投資人，既有人脈價值，也有學習價值。很多頂級企業家和投資人的智慧不是區區6萬可以買的。
。

其實會籍式眾籌股權俱樂部在英國的M1NT Club也表現的淋漓精緻。M1NT在英國有很多明星股東會員，並且設立了諸多門檻，曾經拒絕過著名球星貝克漢姆，理由是當初小貝在皇馬踢球，常駐西班牙，不常駐英國，因此不符合條件。後來M1NT在上海開辦了俱樂部，也吸引了500個上海地區的富豪股東，主要以老外圈為主。

案例三：大家投自眾籌--天使式眾籌

2012年12月10號，李群林把他的眾籌網站大家投（最初叫「眾幫天使網」）搬上了線。在這之後，直到今天10個月內，他做了5件「大事兒」——給「大家投」眾籌了一筆天使投資、推出領頭人+跟投人的機制、推出先成立有限合夥企業再入股項目公司的投資人持股制度、推出資金託管產品「投付寶」，「大家投」有了第一個自己之外的成功案例。

李群林之前是做技術和產品的，2012年想創業，可錢不夠，想找投資卻不認識天使投資人。環顧一圈，中國創業這么熱，像他這樣沒有渠道推廣自己的想法，苦於找投資人的創業者比比皆是。同時，除了那些能幾十萬上百萬投資的天使投資人之外，中國還有大把有點存款、閑錢的人。而且，目前中國的天使投資人還太少，遠不能滿足創業者的需求。李群林想到做一個眾籌網站，把創業者的商業想法展示出來，把投資人匯聚起來，讓他們更有效率地選擇。

那時，中國最早的眾籌網站點名時間已經推出1年多，最開始李群林也想上去碰碰運氣，看看能不能先幫自己籌到項目資金。但他發現，點名時間採用的是預購的方式，就像當時的法律規定那樣，眾籌網站給支持者的回報不能涉及現金、股票等金融產品，也就是對支持者來說，參與眾籌是一項購買行為。李群林覺得這對自己來說有些不實際，自己做互聯網項目，推出的大多是虛擬產品和服務，而且鑒於中國互聯網的免費特徵，很難事先跟支持者約定回報的方式。不僅對自己不適用，李群林也覺得這種認購的方式吸引力有限。買東西的動力不足，僅為了幫別人實現理想就拿出錢財支持這也不太適合國人的務實精神，至少難以擴散開來。李群林判斷，把眾籌作為一種購買行為會限制它的成長速度和規模，他覺得作為投資行為更符合大家參與眾籌的需求。於是，他決定做一個股權融資模式的眾籌網站。

第一個實驗對象就是他自己的項目「大家投」。李群林把「大家投」的項目說明放在了網站上。那時，他的想法特別簡單，創業者把自己的項目展示在網站上，設定目標金額和期限，投資人看了覺得不錯就來溝通，然後投資成為項目股東，投的人多了逐漸把錢湊齊。眾籌完成，平台收取服務費。

不久，有人給他建議，這么搞是不行的。投資需要專業能力，投資人需要帶動，最好是設立領投人+跟投人的機制，可以通過專業的投資人，把更多沒有專業能力但有資金和投資意願的人拉動起來，這樣才能匯聚更多的投資力量。同時，在投資過程中和投資後管理中，有一個總的執行人代表投資人進入項目公司董事會行使項目決策與監督權力。李群林採納了這條建議，為「大家投」增加了這一條規則，投資人可以自行申請成為領投人，平台審核批准之後就可以獲得這一資格。

「要想眾籌地快，最好是創業者熟人+生人的結合」，聊起現在網站上還沒籌資成功的項目，李群林反復強調這句話。眾籌是個匯聚陌生人的平台，創業者最好能先發動自己的熟人支持自己，然後由這些熟人的行為帶動平台上的陌生人。這是李群林的經驗之談，「大家投」到今年3月份共3個月時間成功籌得100萬人民幣，在項目團隊只有自己一個人的情況下獲得共計12個投資人的支持就是這樣做到的。
大家投的12名投資人中，有投資經驗的只有5個人。這有點像美國人所說的最早的種子資金應該來自於3F，Family(家庭)，Friends(朋友)和Fool(傻瓜)。

在先被一些天使投資人拒絕之後，李群林把目光轉向了微博與各類創投沙龍活動，在上面找認同他的人。最後，他找到深圳創新谷的合夥人餘波，餘波覺得大家投的股權融資眾籌模式是當時能填補初創企業融資渠道空白、構築微天使投資平台的業務模式，所以決定做一做這種金融創新背後的推手。於是，創新谷成為了「大家投」這個項目本身第一個投資者，也是唯一一個機構投資者。有了創新谷的信用背書，大家投又成功吸引了後面11個跟投人。這十二位投資人分別來自全國八個城市，六人參加了股東大會，5人遠程辦完了手續，這裡面甚至有四個人在完全沒有接觸項目的情況下決定投資。

大家投網站模式是：當創業項目在平台上發布項目後，吸引到足夠數量的小額投資人(天使投資人)，並湊滿融資額度後，投資人就按照各自出資比例成立有限合夥企業(領投人任普通合夥人，跟投人任有限合夥人)， 再以該有限合夥企業法人身份入股被投項目公司，持有項目公司出讓的股份。而融資成功後，作為中間平台的大家投則從中抽取2%的融資顧問費。
如同支付寶解決電子商務消費者和商家之間的信任問題，大家投將推出一個中間產品叫「投付寶」。簡單而言，就是投資款託管，對項目感興趣的投資人把投資款先打到由興業銀行託管的第三方賬戶，在公司正式注冊驗資的時候再撥款進公司。投付寶的好處是可以分批撥款，比如投資100萬，先撥付25萬，根據企業的產品或運營進度決定是否持續撥款。
對於創業者來講，有了投資款託管後，投資人在認投項目時就需要將投資款轉入託管賬戶，認投方可有效，這樣就有效避免了以前投資人輕易反悔的情況，會大大提升創業者融資效率;由於投資人存放在託管賬戶中的資金是分批次轉入被投企業，這樣就大大降低了投資人的投資風險，投資人參與投資的積極性會大幅度提高，這樣也會大幅度提高創業者的融資效率。

社交媒體的出現，使得普通人的個人感召力可以通過社交媒體傳遞到除朋友外的陌生人，使得獲得更多資源資金創業公司一切皆有可能。

案例四-羅振宇用眾籌模式改變了媒體形態

2013年最矚目的自媒體事件：也似乎在證明眾籌模式在內容生產和社群運營方面的潛力：《羅輯思維》發布了兩次 「史上最無理」的付費會員制：普通會員，會費200元;鐵桿會員，會費1200元。買會員不保證任何權益，卻籌集到了近千萬會費。愛就供養不愛就觀望，大家願意眾籌養活一個自己喜歡的自媒體節目。
而《羅輯思維》的選題，是專業的內容運營團隊和熱心羅粉共同確定，用的是「知識眾籌」，主講人羅振宇說過，自己讀書再多積累畢竟有限，需要找來自不同領域的牛人一起玩。眾籌參與者名曰「知識助理」，為《羅輯思維》每周五的視頻節目策劃選題，由老羅來白活。一個人民大學叫李源的同學因為對歷史研究極透，老羅在視頻中多次提及，也小火一把。要知道，目前《羅輯思維》微信粉絲150餘萬，每期視頻點擊量均過百萬。
羅振宇以前是央視製片人，正是想擺脫傳統媒體的層層審批和言論封閉而離開電視台，做起來自己的自媒體。靠粉絲為他眾籌來養活自己，並且過得非常不錯。這是自媒體人給傳統媒體人的一次警示。

案例五、：樂童音樂眾籌-專注於音樂項目發起和支持的眾籌平台

據樂童音樂創始人馬馬客介紹，近期完成了一個百萬級的音樂硬體類產品眾籌。成為原始會眾多成功融資經典案例之一。馬客表示，目前樂童音樂的主要支出是人力成本，所得融資會更多地去做產品，內容上也會有變化，多去拓展音樂衍生品、藝人演出方面，突破現有音樂產業模式，探討更多新的可能。

馬客認為，眾籌模式已經改變了很多的行業和鏈條，這種方式很有價值，之前曾入駐眾籌網開放平台，幫助樂童音樂在資源整合，以及產品曝光方面幫助不小。此次再次與網信金融旗下的原始會合作發起融資，他表示很受益，對股權眾籌這種全新的融資方式抱有信心。

作為專注於做音樂的垂直類眾籌網站，樂童音樂在音樂眾籌，音樂周邊的實物預售等方面已經取得了不小的成績，在業內頗有名氣。

當談及樂童音樂能夠成功融資的秘訣時，他認為，除了明確的商業目標和未來規劃，對於一個初創企業來說，投資人很看重團隊的執行力，因為這會直接影響到企業的運作。

據了解，除了樂童音樂，原始會還幫助過許多的企業成功融資。公開資料顯示，截止目前，原始會的合作創業項目已有2000多個，投資人（機構）超過1000位，成功融資的項目已有8個，融資額已經超過1億元。

原始會CEO陶燁表示，基於互聯網的優勢，眾籌最終也會把傳統線下融資改為線上融資。一方面，投資人可以在這個平台上找到海量的融資。另外一方面，投資變化也可以在我們這個平台上找到，不會有一對一線下的渠道可以找到。此外，在這個平台上，互聯網投融資雙方，可以在這種海量信息中快速配對，快速找到買家和賣家。樂童音樂之所以能夠快速在原始會融資成功，主要在於其項目足夠優秀。「互聯網金融是新興行業，股權眾籌市場潛力非常大，把線下的傳統投融資，逐漸轉到線上投融資，它是一個變革性的東西，是一次革命。

案例六： 天使匯自眾籌-突破國內融資記錄

2013 年 10 月 30 日，天使眾籌平台天使匯在自己的籌資平台啟動眾籌，為天使匯自己尋求投資。截止到今晚（11 月 1 日） 5 時 30 分，天使匯目前的融資總額已經超過 1000 萬，超過天使匯自己設定的融資目標 500 萬一倍，創下最速千萬級融資記錄。
天使眾籌平台天使匯（AngelCrunch）成立於 2011 年 11 月，是國內排名第一的中小企業眾籌融資平台，為投資人和創業者提供在線融資對接服務，是國內互聯網金融的代表企業。天使眾籌即多名投資人通過合投方式向中小企業進行天使輪和 A 輪投資的方式，相比傳統的投融資方式，天使匯為創業者提供了一個更規范和方便的展示平台，為創業者提供了一站式的融資服務

案例七：聯合光伏用眾籌模式改變了企業融資

股權眾籌雖然一直以來頗受爭議，但仍然改變不了這種企業用眾籌項目融資的熱情。今年2月，聯合光伏在眾籌網發起建立全球最大的太陽能電站的眾籌項目，項目是典型的股權眾籌模式。

該項目預計籌資金額為1000萬元，每份籌資金額為10萬元，每個用戶最多購買一份，所有支持者都將會成為此次項目的股東。項目截止到現在，已經超額完成了預定任務，總計籌資金額達到1000萬元。

聯合光伏這個項目無論是從規模上還是從具體實施上都給整個眾籌行業起到了示範作用。而對於股權眾籌受爭議的部分，隨著去年美國Jobs法案簽署，今年證監會正式將股權眾籌放到討論事項，股權眾籌得到相關法律支持的可能性非常大。到相關法律規定出台之時，相信一定還會有其它企業仿效聯合光伏，用眾籌的模式進行融資。

案例八：樂視用眾籌開創了企業利用眾籌營銷的先河

國內知名視頻網站樂視網牽手眾籌網發起世界盃互聯網體育季活動，並上線首個眾籌項目—「我簽C羅你做主」，只要在規定期限內，集齊1萬人支持（每人投資1元），項目就宣告成功，樂視網就會簽約C羅作為世界盃代言人。屆時，所有支持者也會成為樂視網免費會員，並有機會參與一系列的後續活動。這可能是國內第一次用眾籌方式邀請明星。

這次眾籌項目的意義在於開創了企業利用眾籌模式進行營銷的先河。首先，利用了眾籌模式潛在的用戶調研功能。樂視網此次敢於發布簽約C羅的項目，相信樂視網就早已准備好了要跟C羅簽約世界盃，通過此次與眾籌網聯合，可以讓樂視網在正式簽約之前，進行一次用戶調研。

其次，樂視網通過與眾籌網的聯合，給簽約C羅代言世界盃活動進行了預熱。樂視網充分利用了眾籌潛在的社交和媒體屬性，在世界盃還沒到來的時候就做出了充分的預熱。最後，樂視網可以接觸此次活動拉動世界盃的收視，並且為正式簽約C羅之後的活動積累到用戶。

樂視網的這一創舉一方面讓眾籌網越來越多的進入大家的視線，另一方面也給整個眾籌行業起到了帶動作用。但隱藏在活動背後，值得其它有相同想法的企業思考的是，通過眾籌網，企業還可以怎麼玩。

案例九： 李善友用眾籌模式改變創業教育

「求捐助！交學費！不賣身！只賣未來！」繼91助手熊俊、雕爺牛腩孟醒等一批創業者高調網上眾籌之後，微窩創始人錢科銘也緊隨其後，於前幾日在微博朋友圈喊話，向粉絲賣未來，籌集上中歐創業營的11．8萬元學費。
「眾籌學費」正是中歐創業營創始人李善友教授給新學員們布置的第一次實踐任務，學員需要運用互聯網思維來為自己籌集學費。而網上這些或真誠或詼諧的文章就出自於中歐創業營的第三期「准」學員們。

案例十：HER COFFEE 咖啡--海歸白富美眾籌

如果要說當下最時髦的互聯網金融概念，非眾籌莫屬。但近日卻爆出了66位海歸白富美眾籌的HER COFFEE 咖啡店經營不到一年就瀕臨倒閉的消息。在經歷了起初的喧囂後，如今越來越多的眾籌咖啡店陷入了虧損窘境。眾籌咖啡店為何玩不轉呢？

如果說去年互聯網金融最熱門的話題還要屬余額寶和P2P 的話，那時下最熱門的話題無疑是眾籌了。無論是此前阿里推出的「娛樂寶」，還是7月初京東推出的「湊份子」，巨頭們對眾籌的追捧，也讓眾籌為越來越多人所知曉，成了不少人眼中新穎的投資理財方式。但作為海外最原始的眾籌形態的移植，最早一批興起的眾籌咖啡店卻在喧囂過後，面臨著虧損倒閉的窘境。

不以盈利為目的≠虧錢也無所謂

記得有位女性作家說過，每個女孩內心深處都駐扎著幾個夢想精靈，其中就包括開一家屬於自己的咖啡店的夢想。只是過去敢把夢想變為現實的女孩少之又少，然而藉助眾籌的力量，去年8 月，66 位來自各行各業的海歸白富美，每人投資兩萬元，共籌集132 萬元在北京建外SOHO開了一家咖啡館，名字叫Her Coffee。

這些美女股東幾乎都有國外名校的背景，大多就職於投行、基金、互聯網行業，最初只是八九個人湊在一起想開個咖啡店，因為錢不夠，於是又各自拉進來不少朋友，最後開了這家被稱為「史上最多美女股東」的咖啡館。

記得開業當天，影視明星李亞鵬，主持人王梁、李響，暴風影音CEO 馮鑫，銀泰網CEO 廖斌等眾多明星、企業家都前來捧場，好不熱鬧。

當初，這家咖啡店的股東們聲稱她們將會舉辦各種主題活動，以吸引創業女性來此聚集，可誰曾想到開業不到一年，卻傳出要關店的消息。股東之一的李彤(微博)說，目前她們確實在商討這個問題。她說：「可能是一個准備吧，你有幾個決定都需要通過股東大會嘛。比如說新的股東介入啊，沒有的話是不是要暫時閉店，是不是要換地方啊。如果我們沒有新的方案出來那就閉店，然後再選新地方。」

事實上，Her Coffee 的情況並非個案，去年長沙一家吸納了144 個股東的眾籌咖啡館，同樣在摸索近一年後，因為持續虧損，正面臨倒閉；杭州一家有110 名股東的眾籌咖啡館開業一年半，同樣收支從來沒有實現過平衡。同樣例子不勝枚舉。

然而有意思的是，幾乎所有眾籌咖啡店的小老闆們，在當初開店時被問及如果今後經營業績不佳該怎麼辦時，幾乎清一色回答是「我們不以盈利為目的」。在他們看來，眾籌咖啡店不但是一種很新穎有趣的創業形式，而且咖啡店本身所散發的小資情調和天然的交流平台的功能，才是他們最為看重的賣點。

只是套用一句有點爛俗的話：理想很豐滿，現實很骨幹。不盈利並不代表能保證不虧損，不以盈利為目的不代表虧錢了也無所謂。之所以不少眾籌咖啡店在經營將近一年時傳出面臨倒閉的新聞，正是因為當初開店時眾籌的原始資金只夠第一年初始投資費用，即裝修、傢具、咖啡機等一次性硬體投入和第一年的租金。假如第一年咖啡店持續虧損，則意味著咖啡店只有兩條出路：要不就是進行二次眾籌，預先籌集到第二年的房租、原料、水電、員工等剛性成本，繼續燒錢；要不就是關門歇業，一拍兩散。

事實證明，對大部分參與眾籌的股東來說，「不以盈利為目的」甚至「公益性質」的說辭只是一種冠冕堂皇的高調子，畢竟砸進去的是幾千甚至幾萬元血汗錢，大部分股東還是希望咖啡店能賺錢並給自己帶來投資回報，即使不賺錢，如果咖啡店能維持經營也行。但如果持續虧損，那這個資金缺口誰來承擔呢？第一次眾籌成功依靠的是希望和夢想，當盈利希望破碎後，又有幾人願意再通過二次眾籌，往這個虧損的無底洞里砸錢呢？因此關門歇業成了最理性的選擇。
（美投網眾籌）

6. 什麼叫融資體系

現代金融體系，從業務性質上講，包括以間接融資的金融機構體系、服務於直接融資的金融市場體系，和對金融業實施監督管理的金融監管機構體系。各種體系發揮特有功能為資金融通提供。
（1）間接融資對促進金融體系穩健發展與經濟增長具有獨特優勢。從對經濟增長的貢獻看,間接融資(銀行體系)具有貨幣創造功能,對經濟增長有切實的促進作用。由於投資增長是經濟處於增長期的常態,要滿足投資需求,離不開銀行體系的貨幣創造,而直接融資只是對現有儲蓄的重新組合,不能創造出新增貨幣。因此,在資金供應方面,銀行體系十分重要。從銀行體系本身來看,由於銀行體系規模龐大,具有規模經濟,有能力開發與利用專門技術,降低交易成本,在向擁有生產性投資機會的人提供資金和流動性服務方面具有較大的優勢。
從金融市場的運行看,由於金融市場上存在著信息不對稱,導致逆向選擇與道德風險問題,成為金融市場正常運作的障礙。而銀行體系可以在一定程度上防範這些風險的發生。因為銀行在認定貸款風險,防範由逆向選擇造成的損失方面,有豐富的經驗與辦法。銀行還有一定的手段監督借款者行為,從而減少由道德風險造成的損失。因此,銀行能夠在向儲蓄者提供利息收益或大量服務的同時仍然獲利。
從上述方面說,銀行體系在金融市場上開辟了一條渠道,能有效地將儲蓄資金引入擁有生產性投資機會的人們手中,在增進實體經濟的效率方面發揮關鍵作用。
（2）銀行系面臨著短資長用和銀企關系過密的問題。不可否認的是,銀行體系也有弱點。表現為,銀行資金來源期限一般較短,而貸款期限通常更長一些,這種期限的不對稱導致了流動性的不對稱,易使銀行陷入流動性困境中,並引起系統性風險。
而如果銀行主導金融體系,銀行將對企業產生重大影響。一旦銀行獲得了有關企業的重大內部信息,它就可以向企業索取租金,而企業也不得不付出這一租金以得到資本。同時,銀行主導的金融體系中,銀企關系往往較為緊密,常常阻礙企業創新與增長。
在銀行和企業關系緊密時,銀行家往往按照自己的利益行事,因此可能被企業所收買,或與企業共謀對付其它債權人。而銀行對企業的控制同樣也擴展至銀行本身。在這種情況下,盡管銀行對企業享有了控制權,可以充分獲得企業信息,並監控企業經營,但銀行與企業將不可避免地聯結在一起,往往與企業共謀,並可能導致銀行在金融事務中過度強大,加大了風險集中度。

現代金融體系，從職能上講，包括金融調控體系、金融企業體系（組織體系）、金融監管體系、金融市場體系、金融環境體系五個方面
（1）金融調控體系既是國家宏觀調控體系的組成部分，包括貨幣政策與財政政策的配合、保持幣值穩定和總量平衡、健全傳導機制、做好統計監測工作，提高調控水平等；也是金融宏觀調控機制，包括利率市場化、利率形成機制、匯率形成機制、資本項目可兌換、支付清算系統、金融市場（貨幣、資本、保險）的有機結合等。
（2）金融企業體系，既包括商業銀行、證券公司、保險公司、信託投資公司、融資租賃公司等現代金融企業，也包括中央銀行、國有商業銀行上市、政策性銀行、金融資產管理公司、中小金融機構的重組改革、發展各種所有制金融企業、農村信用社等。
（3）金融監管體系（金融監管體制）包括健全金融風險監控、預警和處置機制，實行市場退出制度，增強監管信息透明度，接受社會監督，處理好監管與支持金融創新的關系，建立監管協調機制（銀行、證券、保險及與央行、財政部門）等。 分業經營分業監管：銀監會、證監會、保監會 混業經營統一監管
（4）金融市場體系（資本市場）包括擴大直接融資，建立多層次資本市場體系，完善資本市場結構，豐富資本市場產品，推進風險投資和創業板市場建設，拓展債券市場、擴大公司債券發行規模，發展機構投資者，完善交易、登記和結算體系，穩步發展期貨市場。
（5）金融環境體系包括建立健全現代產權制度、完善公司法人治理結構、建設全國統一市場、建立健全社會信用體系

7. 間接融資和直接融資的方式各有哪些

間接融資的定義：是指以貨幣為主要金融工具。通過銀行體系吸收社會存版款，再對企權業、個人貸款的一種融資機制。這種以銀行金融機構為中介進行的融資活動場所即為間接融資市場，主要包括中長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場等。

直接融資的定義：英文名稱"direct financing"。直接融資是間接融資的對稱。亦稱"直接金融"。沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈餘單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬於直接融資。

兩者的區別：

直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由於籌資人資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

8. 請問公司金融學中信號模型，逆向選擇模型與資本結構的關系分別是什麼

信號模型是dividend siganling.如果是來的話，那麼紅利對源資本結構的影響是，一個成熟穩定的公司每年排法給投資人的紅利要穩定，試想如果公司增大債務融資，那麼公司需要償還的債務利息要增加，那麼一個經營期下來，可以給投資人的派發股息就有限了，甚至沒有，投資人尤其是機構投資人比如退休基金就不會高興。另外，當債務增加到一定程度後，杠桿避稅(tax shield)會變弱，公司的市場價值（分配給權益投資人的現金流現值）就會相應失去吸引力。

逆向選擇模型是adverse selection model, 這個是經濟學領域的關於信息對稱方面的問題，和公司財務結構有嘛關系。

9. 什麼是逆向融資

常規融資流程是資金需求者尋求資金提供者的幫助，顧名思義逆向融資就是資金提供者發布資金信息尋求資金需求者......

10. 請談談你對企業進行融資的理解在理解的過程中至少要涉及到兩種以上的融資方式

周泉說，中小企業融資難的形成有一些普遍共識，例如：中小企業自身經營、管理、決策水較低，抗風險能力較弱，生命周期較短，企業自身不當行為多，導致信用水平也較低;國內在法律和制度層面對中小企業融資扶持的設計還不夠,執行困難，針對中小企業融資的產品和服務體系不夠健全;金融機構面對中小企業融資存在的各自問題，為規避風險做出提高門檻和利率的逆向選擇。
實際上，中小企業並不是沒有融資渠道，僅僅與壹顧問廣西服務中心合作的就有上百家機構上千種產品。關鍵問題是，一方面企業不懂選擇適合的融資渠道，不懂如何建立、維護企業自身融資資源，甚至不懂合理運用資金、維護信用;另一方面資金方相對強勢，只提供融資結果，不提供融資服務。中小企業沒有融資方面專業人才，金融機構又不負責輔導企業融資，痛點如何解決?
其實，我們壹顧問的思路就是：從社會專業分工的角度，把專業的事情交給專業的人去解決，這樣問題就簡單多了。企業如何選擇匹配融資渠道、如何做好融資規劃、如何維護企業信用、如何利用和創建企業融資資源、甚至如何合理使用資金……這些都需要專業的咨詢輔導顧問服務。然而，企業通常接觸的專業顧問服務有法律顧問、管理咨詢顧問、財務顧問等，卻唯獨沒有標准規范的企業融資顧問服務，也就是說，企業融資方面的專業服務體系還沒有建立。