信託本性是

❶ 信託的靈活性主要體現在哪些方面

最直接的因素是資金鏈斷裂。金融危機的影響，通用汽車公司因管理不善，股市大跌，導致資金緊張，銀行有意尋求提供貸款，而當時美國的銀行也因抵押貸款和其他問題入不敷出，根本沒有能力來幫助自己不願承擔風險或考慮提供貸款，通用汽車公司，通用汽車通向資金周轉困難。同時損失每年，輿論壓力導致股市大跌，並在共同財產等因素大幅縮水，越來越多的尷尬，又深陷債務泥潭。
1，致命喜歡昂貴的養老金和醫療保健。讓通用汽車公司的靈活的經濟損失，最終賠了錢。
僵硬而昂貴的僱傭協議，迫使它以有限的資產，員工和退休人員及其家屬承擔幾乎無限責任的負擔：它的10萬本土工人享受高達70美元每小時，近50萬退休員工及其家屬享受一輩子的養老和醫療保險;這是JobsBank項目，支持超過8000全薪下崗工人，他們的一天坐著看的監督下被稱為「橡皮屋」，而其他工人花了150000美元年薪空倉庫報紙聊天;這是欠500多萬元的醫療費用，雖然這個數字被VEBA信託安排已減少到300多萬，但將繼續增加數十億美元，每年的速度; ......為什麼慘百年品牌？
（訂購走出困境，通用管理層已用盡了一切可能的手段在現有的框架合同。它已經嘗試了一些工廠搬到墨西哥和東亞以削減勞動成本，但美國汽車工人聯合會（UAW）立即迫使它就範了大罷工;它曾試圖切斷無利可圖的品牌，以控制運營成本，但該州的特許經營法要求它，當你退出該品牌的加盟商必須贖回股票，而這筆開支是它無法承受;它已剝離低效的生產部門，卻發現UAW包袱如揮之不去的噩夢，剝出的德爾福破產重組，大部分的養老金和醫療保健的負擔，再加上冗餘或回後一般;現在的機會，接近的前景時，破產，它甚至剝離和出售資產的走了，因為這樣做會引起訴訟欺詐性財產法的轉移;它已經走投無路國會和一般位置，救援電話是很高，但如果救市計劃，其中包含一個根本性的重組安排，讓通用擺脫導致其長期的就業損失和品牌的負擔會簡單地使用納稅人的錢去增加一個無底洞，不僅解決不了根本問題，在政治上很傷心了。但與此同時，由於勞動合同，特許經營法和財產法三個鏈捆綁的欺詐性轉讓，除非程序破產，在法律上的任何重組安排工作。所以，現在大多數觀察家相信，通用汽車公司或者債權人將很快走進破產法院，只能按照破產法就申請了第11章破產保護，或直接由第7章），企業申請破產清算的差異是如此之弱，工作人員是如此強橫，僅在歐洲和所謂的自由的其他國家，這種情況估計是可見的。 （美國勞動法衍生的悲哀）
2，不斷瘋漲的油價，因此普遍非常耗油的運動型多用途車（SUV）和卡車銷量的冷卻。該公司在盡可能早的研發投入沒有任何混合動力汽車是另一個重要原因。多年的汽車設計欠佳也算是一個原因。通用汽車的未來......如何抹殺？ （不能跟隨市場趨勢，研發不利）
3，汽車銷量下滑的投資組合惡化，原材料成本上漲都大大降低了公司的盈利轎車膚淺的理由。深層次的缺乏競爭能力。戰略失誤。組織缺陷。是根本問題。

❷ 信託的本質是什麼

信託的本質就是是一種理財方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度。信託與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。

信託的目的是委託人通過信託所要達到的目的，如委託人為了財產安全或為避免投資風險同時取得高額收益等。信託責任是在信託關系成立，受託人就負有信託責任，不得使自己的利益與其責任相沖突，不得以受託人的地位謀取利益，也不得因此所獲得利益除非委託人同意。

(2)信託本性是擴展閱讀：

信託的作用

1、代人理財的作用，拓寬了投資者的投資渠道

規模效益，信託將零散的資金巧妙的匯集起來，由專業投資機構運用於各種金融工具或實業投資，謀取資產的增值；專家管理，信託財產的管理的運用均是由相關行業的專家來管理的，具有豐富的行業投資經驗，掌握先進理財技術，善於捕捉市場機會，為信託財產增值提供重要保證。

2、聚集資金，為經濟服務

由於信託制度可有效地維護、管理所有者的資金和財產，它具有很強的籌資能力，為企業籌集資金創造了良好的融資環境，更為重要的是它可以將儲蓄資金轉化為生產資金，可有力的支持經濟的發展。

3、規避和分散風險的作用

由於信託財產具有的獨立性，使得信託財產在設立信託時沒有法律瑕疵，在信託期內能夠對抗第三方的訴訟，保證信託財產不受侵犯，從而使信託制度具有了其他經濟制度所不具備的風險規避作用。

4、發展社會公益事業，健全社會保障制度的作用

通過設立各項公益信託，可支持我國科技、教育、文化、體育、衛生、慈善等事業的發展。

5、信託制度有利於構築社會信用體系

信用制度的建立，是市場規則的基礎。信託制度的回歸，不僅促進了金融業的發展，而且對構築整個社會信用體系具有積極的促進作用。

❸ 信託是干什麼的

什麼是信託？
30秒了解信託！
① 信託是銀行理財產品最主要的源頭；
②回 銀行理財募集資金中，答有2/3投向了信託；
③ 目前信託資產28萬億多，是我國第一大理財資產，所有集合信託都是100%兌付；
④ 信託大部分300萬起，收益期間是7-8%/年；
⑤ 很多銀行垂涎已久的信託牌照有百億就是拿不到；
⑥ 剛性兌付是信託公司、股東或者政府、掏錢兜底；
⑦ 信託是唯一可以橫跨貨幣、資本和實業三大投資領域的金融機構；
⑧ 全國僅68家信託公司，基本是央企、國企、地方政府背景，銀監會不會再新發牌照；
⑨ 信託資產具備破產、債務、稅收隔離功能，是全世界成功人士最喜歡的財產保護、財富傳承工具；
⑩ 信託在我國金融機構中，地位、規模僅次於銀行，甩開券商、保險、一大截；在西方發達國家，信託業遠比銀行業發達。
有任何關於信託的疑難困惑，都可以提問我或追問。

❹ 信託的本質是什麼

委託人、受託人、受益人的債權人不得追及信託財產。信託關系一旦回成立，受託人因接受委答托而取得信託財產，成為法律上的財產所有人，這意味著信託財產不再屬於委託人，委託人的債權人無權追及。

而且信託財產不屬於受託人的自由財產，受託人的債權人也無權追及信託財產。盡管受益人有權享有信託利益，受託人以信託財產為限向受益人承擔支付信託利益的義務，但信託財產並不屬於受託人對受益人的負債，受益人的債權人同樣無權追及信託財產。

(4)信託本性是擴展閱讀

從信託內部關系人來看，由於信託一旦設立，委託人除非在信託文件中保留了相應的權利，否則即退出信託關系，信託的內部關系僅表現為受託人與受益人之間的關系。

受託人對因信託事務的管理處分而對受益人所負的責任，僅以信託財產為限。只有在其未盡善良管理人的忠實義務和注意義務導致信託利益的未取得或損失時，才負真正所有者的無限責任。

❺ 信託的基本原則是啥

1 信託目的合法性原則
2信託財產獨立性原則
3信託財產管理權與受益權相分離原則
4受託人的有限責任原則 5信託公示原則
6信託承繼性原則等

❻ 信託究竟是什麼，哪些人適合做信託投資

信託（Trust）是一種理財方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度。信託與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。信託業務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委託人，受信於人的受託人，以及受益於人的受益人。

建議參考網路，鏈接：http://ke..com/link?url=-0OzqzU2sGcMlop_kive3Xj-mHnzUTpUj_Rws5kNrGCEjbnauF9k1IDvcrmFyM_H1wrC-7DCO

信託，簡單來說就是，受人之託代人管理財務。

根據《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》，投資集合資金信託計劃的委託人必須為合格投資者。所謂合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信託計劃相應風險的人：
1、投資一個信託計劃的最低金額不少於100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織。
2、個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人。
3、個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。
榮獲中國私募協會頒發「全國十佳財富管理機構」的圭頓金融表示，小額信託，是針對門檻百萬起步的信託而命名的，又稱之為「平民信託」。小額信託投資門檻為一般為30萬-50萬元，年化收益為7%-9%，投資周期為12-24個月。這種小額信託作為信託公司靈活調用的資金池，一般用於補充其它信託項目的募集資金，參與其它項目的成立。
但它本身又有一定獨立性，有著自己固定的期限和收益率。由於這種小額信託產品擁有信託所有的優點，收益安全穩定，往往成為信託市場最受歡迎的品種。
小額信託與小額信託投資的區別
小額信託投資是指投資人每隔一段時間（通常是隔月）投資固定金額於指定的基金上，即一種強迫儲蓄投資的方法。利用小額信託投資法投資，不必在乎進場時點，並可攤平基金投資成本，適合想省時省事的投資人。
而小額信託，是針對門檻百萬起步的信託而命名的。由此可見，兩者有本質的區別。

❼ 信託是什麼概念

信託（Trust）是一種理財方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為回，同時又是一種金融制度答。信託與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。信託業務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委託人，受信於人的受託人，以及受益於人的受益人。
信託就是信用委託，信託業務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委託人，受信於人的受託人，以及受益於人的受益人。信託業務是由委託人依照契約或遺囑的規定，為自己或第三者（即受益人）的利益，將財產上的權利轉給受託人（自然人或法人），受託人按規定條件和范圍，佔有、管理、使用信託財產，並處理其收益。

❽ 信託是什麼意思

信託即受人之託，代人管理財物。是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按

信託
照委託人的意願以自己的名義，為受益人（委託人）的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。
信託就是信用委託，信託業務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委託人，受信於人的受託人，以及受益於人的受益人。信託業務是由委託人依照契約或遺囑的規定，為自己或第三者（即受益人）的利益，將財產上的權利轉給受託人（自然人或法人），受託人按規定條件和范圍，佔有、管理、使用信託財產，並處理其收益。
由於信託是一種法律行為，因此在採用不同法系的國家，其定義有較大的差別。歷史上出現過多種不同的信託定義，但時至今日，人們也沒有對信託的定義達成完全的共識。
我國隨著經濟的不斷發展和法律制度的進一步完善，於2001年(辛巳年)出台了 《中華人民共和國信託法》，對信託的概念進行了完整的定義：
信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。
上述定義基本體現了信託財產的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信託管理連續性這幾個基本法理和觀念。

❾ 信託是什麼——七種視角下的追問

「信託火了」，這是從去年年底開始常常聽到的話。且不說信託產品的銷售廣告已是鋪天蓋地，讓普通公眾也對這個行業產生了好奇。當信託業資產規模超越保險，坐上金融業第二把交椅，不管人們過去對這個行業有什麼看法，都再也不能無視它的存在了。實際上，在數年之前，信託還是少有人知的事物。不少金融專業的畢業生求職時都不知道有這個去向，倒是很多學法律的人曾經在法制史教材上看到過中世紀的英國發展出了這么一種重要、獨特又讓人摸不清頭腦的制度。信託法在我國法律體系之中，也不過是寂寂無名的一部小法，而且單門獨戶，彷彿與其他法律格格不入。所以，不知道信託，實屬正常。對信託充滿困惑甚至懷疑，也是不足為奇。不過，當信託業有了如此規模，在資金融通和為投資者創造收益方面發揮了實實在在的作用，是時候該重新問一問：信託到底是什麼？一、投資者的視角目前，對於中國投資者來說，信託是一種投資渠道。如果只有少量存款，還要以此支付各種生活開銷，那麼只能放在家裡或者存到銀行。但如果坐擁大筆可流動資金，就不僅需要保管了。銀行利率太低，股票投資也存在諸多問題，人們希望用富餘資金去投資，以獲取相對較高的回報。人們可能會自己興辦或者參股企業。但是有魄力、精力和能力去辦企業的人總是少數，合適的投資機會也不好找。這時候，人們可能想找個專業的投資機構去幫他尋找好的投資項目，這樣的話，人們就可以考慮信託投資了。信託公司是可以用投資者託付的資金進行投資的專業機構。從最直觀的角度看某一個信託項目，信託公司匯集了不同投資人的資金然後投給某一個融資企業。說信託是「合法的非法集資」是很形象的，但是存在本質區別。信託公司是經過嚴格審批而設立的金融機構，它具有全面的投資能力，可以發放貸款，可以進行股權投資，當然也可以進行證券投資、購買債券，等等。由於信託投資非常靈活，如果管理不善，很容易損害投資者利益，甚至擾亂金融秩序。因此，我國對信託業設定了很高的准入門檻，並且非常注重對信託業務的監督管理。中國銀監會是信託公司的歸口監督機構。目前，我國信託業經過較快的發展，已經建立起了較為完善的合規風控機制，擁有了素質較高的涉及投資、財務、法律等專業的人才隊伍，具備了專業化的投資能力。信託公司一般是先找項目，後募集資金，每筆資金對應著一個特定的項目。投資者可以通過信託公司的盡調報告事先了解項目情況、交易方資質、潛在風險及抵押擔保措施等內容，然後決定是否投資。項目實施後，信託公司會按照約定向投資者披露項目進展情況、分配投資收益。信託公司對每筆項目都是單獨管理和核算的，一個項目出了問題，其他項目不受牽連，信託公司本身的債務也不能用投資者的錢埋單。為了保證集合投資信託計劃的資金安全，銀監會出台了專門規定，通過要求信託公司設立監管帳戶、聘請外部律師、對部分項目進行事前審查等手段，防範信託公司的不規范操作。在信託投資中，如果項目出現虧損，投資者自負，不過如果信託公司存在失職而導致虧損的，應當向投資者進行相應的賠償。二、融資方的視角現在，信託已經成為我國企業融資的一個重要途徑。信託融資的優點是更為靈活，缺點是融資成本一般更高些。其實這也無所謂缺點，因為既然無法獲得更低成本的資金，信託融資渠道的存在本身就是優點了。目前信託融資整體的高成本並不說明信託一定是高成本的，而是諸多現實原因導致資金稀缺性被放大了。實際上，有些資金來源充足、風格穩健的信託公司甚至會以低於銀行整體貸款融資成本的條件為一些還款有保障的優質項目提供融資。由於信託公司只收取相對固定的信託報酬，信託投資收益水平取決於投資者的要求，不存在國家干預的問題，因此信託融資成本的高低是投資者的收益需求和融資方的融資需求博弈的結果。當然不可否認，目前人們對信託投資的風險認識不足，甚至認為存在剛性兌付，信託公司之間的競爭也比較激烈，加之房地產項目的融資方對於資金有迫切需求且對未來風險未必有充分判斷，這些因素很可能間接推高了信託融資成本。隨著信託業的成熟，信託公司也可以實現更低的融資成本，或者通過提供多元化的綜合性金融服務拿到好的投資項目。信託可以提供期限更長，方式更多樣，資金規模更大，交易結構更靈活的融資服務。有些項目中，為了更好的保障資金安全，信託公司可能會參與融資方的經營管理或者對融資方的經營活動、財務狀況進行全方位監管，這對於融資方來說也算是一種缺點。但這也是信託公司掌控項目風險的必然選擇，是為投資者負責的表現。三、信託業的視角對於信託業來說，信託是一種業務，是營業執照上的一項經營資質。信託公司就是憑借信託牌照，通過經營信託業務而獲取收益的金融機構。如果說信託業是暴利的，應該說信託投資者是「暴利」的。信託公司只收取一定比例的信託報酬，百分之一、二是正常的。在競爭不充分的情況下，信託公司可能會索取更高的報酬，但相對於投資者的收益來說，肯定是「小頭」。信託的盈利模式跟銀行無論在法律上還是經營方式上都是完全不同的。信託公司更像是投資者和融資方之間的一個媒婆，起到匹配不同風險偏好的資金和不同利潤創造能力的企業的作用。信託報酬是一種管理費或者說服務費。當然優秀的信託公司可能會參與融資企業的經營管理，為降低經營風險起到積極作用，這時信託就不僅僅是個媒婆了。銀行賺的是差價，人們把錢存到銀行，表面是保管，在法律和財務上則是借貸關系。銀行是通過向存款人支付較低的利息和提供「保管服務」換取了資金的使用權，然後把錢當作自己的錢，以遠高於存款利息的貸款利率貸給需要錢的融資者。在通脹率高於存款利率時，銀行連保管義務也無法盡到，因為「保管物」實際上是不斷縮水的。信託業的融資成本常常高於銀行貸款，因為信託項目風險一般更高些。在賣方市場下，銀行完全可以選擇更優質的交易對手和項目，更何況存款利率很低時，不太高的貸款利息就可以讓銀行大發其財了。信託公司並不是沒有能力去跟銀行搶這些優質的項目，因為他完全可以以低於貸款利率的融資成本提供資金，只要投資者願意接受高於存款利息但是低於貸款利率的回報。等投資者回歸理性，只要銀行利率保持這種管制模式，相信今後這種低收益率的信託項目也不會鮮見。如果沒有更好的投資渠道，通過合法渠道拿自己的錢投資顯然比讓別人用自己的錢賺錢好得多了。不過總體看，信託業註定是要在風險相對較高的項目中通過中後期管理和運用各種風險防控措施降低項目風險。社會中註定有大量資金願意承受高風險，以獲取高收益，這是資本要追求更高利潤的本性所決定的。在風險相對較高的項目上有所作為，是信託業的立足之本，否則它跟銀行的實際功能便沒有差別了。信託業的使命和特性決定了，它必須要有強大的項目發掘、甄別能力和風控能力，否則就當不了好媒婆。而且必須嚴格依法經營，盡到勤勉管理義務，否則就會導致資金風險承受力和項目實際風險不相匹配，進而放大市場風險，擾亂金融秩序。也正因此，信託營業必須是一種特許經營，至少有行政法規以上的法律文件才能予以規定，而且每一個新的營業機構都必須由工商部門和監管機構的特別審批或者認定。有了信託法，就可以依法開展民事信託，但是作為一項經營資質的商事信託必須有相應國家機關的特別許可。否則，即便有無數合理的理由，也屬於無證駕駛、非法營業。四、金融業的視角對於現代金融業來說，信託是金融分支之一，它能夠滿足資金的投資、增值需要。龍生九子，各有不同。金融諸分支各成一路，是因為能夠滿足不同層次的社會需求或者能以不同的方式滿足資金融通的功能。銀行實現的是資金存儲、結算、流通的功能，它以貨幣在大范圍內的流通和城市經濟的繁榮為基礎，是貨幣流通的基本途徑，是最基本最重要的金融活動。它以資金安全、保值為重，否則結算功能會受到損害，所以銀行資金的融出活動不能夠經受太高的風險，並且要受到規模限制；商業保險滿足的是人們對商業活動安定性的需要。古羅馬從事海上貿易的商人們所自發創造的互保機制是它的淵藪，不過現代保險制度只能追溯到中世紀城市經濟的發展時期。而當現代社會肢解了傳統社會結構中的內部保障機制，人們的生命、健康安全也需要在大社會內尋找一種可靠的保障，否則便無法建立對未來生活的基本預期，人壽和健康保險就必然要發展起來了。憑借大數定律，越大范圍內的互保越可靠，保險公司規模越大自身盈利也越多。而保險公司沉澱下來的巨額資本再投入社會中，便在為自身獲利的同時，融通了資金；西方證券觀念的誕生遠早於上市公司制度的出現，外延也不限於上市公司股份，不過對於中國而言，證券行業是以幫助實力較強的企業實現上市、提高透明度、發行證券以及代理投資者買賣證券為核心職能的行業。自營業務雖是證券公司創收的重要渠道，但運用自有資金投資並不是證券行業特有的功能。或許中國證券行業的價值並不在於直接融通資金，而在於為股票投資者了解他們的投資標的提供了可能，從而間接鼓勵了投資，同時高效、集約化的代理投資者完成交易操作，降低了股票交易的社會成本。以營業信託為代表的資管行業也有它特殊的功能。正如馬斯洛所說，人的需要是有層次的。對於資產持有人來說，銀行滿足的是資金在當下的安全需要，保險滿足的是資產未來的安全需要，信託業滿足的則是人們希望資產增值的需要，是要把生活過的更好的需要。所以，信託業註定只有在社會繁榮到一定程度時才會發展，而且必定會發達起來，因為促使他產生的社會需要本身是足夠強大的。人們把錢存到銀行，是為了保管，用錢購買保險，是為了安定感，但把錢設立信託，主要是為了獲取投資回報。信託業的存在自然會吸引大量資金轉移過來，人們有時候說信託是銀行貸款不足的替代品，可另一方面，又何嘗不是信託憑借其資產增值能力把大量潛在銀行存款客戶吸引了過來，減少了銀行可貸資金規模。逐利沖動所引發的投資需求必須要被滿足，否則，可能會有資金迴流到銀行，但是恐怕還是會有相當一部分風險承受能力較高的資金會毅然流入非法的途徑，因為渠道合法與否對於資金而言，也不過是一種風險考量因素而已，更何況更高的風險也意味著更高的回報。這已經被各地如此普遍的民間借貸甚至是非法集資所證明了。相對於其他金融行業，信託也有自身的經營特性。銀行以自己的名義將資金融出，必然要承承擔相應的市場風險，而保險則是直接受讓自然人和經營實體的各類風險，銀行和保險都是在經營風險。但是信託制度決定了，只要經營規范，風險不會向信託公司本身傳遞。所以很難說信託公司是經營風險的金融機構，他的立足之本還是投資能力和對項目的風險掌控能力。也正因此，必須要加重他的法律風險，通過嚴密的法律規定迫使他盡到一個專業的資產管理者的職責，各國信託業法的核心訴求也在於此。五、歷史的視角從歷史角度看信託，首先應該區分信託行為和信託制度。信託行為是自古有之的，古羅馬就存在遺囑信託，但那是個覆滅了的文明，所以人們把現代信託追溯到英國十二三世紀盛行的以規避國家沒收和稅負為目的的土地信託。實際上，中國過去按土地征稅的朝代里，小戶農民為了規避國家的高額稅負，也經常與可以規避重稅的士紳大戶訂立協議，將自己所有的土地虛轉至其名下，繳納固定的「保護費」以規避重負，這該算是標準的信託行為。及至清代，中國土地的租佃制度極為發達，實際上形成了土地所有權的內部分割，地主和佃農對於土地的權利分割很接近於信託模式下委託人和受益人對信託財產的權利分割。當下中國，有人為了規避限購政策將自有住房轉到別人名下，也算是信託行為。可見，為了規避某種負擔或轉移財產而將財產轉移到他人名下的行為，古今中外都是存在的。不過這些並不是現代信託制度所要保護和鼓勵的活動，法律怎麼可能會創造一種工具，讓人們專門用它來規避法律並以此獲利呢？！從歷史角度研究信託，應當是研究信託制度發展至今的基本過程。信託何以成為一種制度，並發展成一個重要的金融行業？這才是真正有意義的。研究現代商事信託，不得不回到中世紀的英國，還必須得提及英國法的兩種淵源，普通法和衡平法。十一二世紀的中國已經進入了宋代的高度文明社會，但彼時的英格蘭卻還是一片荒蠻、落後的景象，成規模的城市經濟幾未形成，不同的地方適用的法律大相徑庭，而且非常原始，巫術審判隨處可見。諾曼征服後，為了提升自己的權威，英王便率領大臣們到各地巡迴收稅、裁斷糾紛，於是發展出了相對於傳統地方法律更合理性、更加統一的法律，人們稱之為普通法。普通法本身是在司法案例中摸著石頭過河的產物，要求後面的案例嚴格按照之前的判決來進行審判，難免會陷入苛求形式、過於僵化的弊端。其中一項便是，完全按照地契來確認所有權的歸屬。而中世紀的英國存在許多不合理的繼承製度，比如土地所有人死後，土地將歸國王所有。人們為了規避這些惡法便在生前把土地轉移到一個可信的人名下，但土地利益仍由自己的子嗣享有，或者純粹出於宗教信仰將土地贈給教會。這種被稱作信託的行為嚴重損害了國王的利益，於是到16世紀，國王頒布了一部《用益法》，法律的核心可以總結為：雖然人們為了規避法律而將土地信託給了其他人，但是實際上這些土地的所有權自土地所有人死亡之時便根據法律歸國王所有了，即便進行了虛假的轉讓或者非法贈與，土地的名義所有人也不過是以自己的名義為國王的利益而持有土地罷了。這個法律的初衷顯然是為了打擊當時的土地信託行為，保護國王自己的利益。不過卻無心插柳的確認了一條重要的信託法原則：一個人可以以自己的名義持有他人的財產。這是信託制度得以形成的基石。顯然面對實際的利益，國王的制度是無法簡單奏效的。人們又想出各種不同的辦法來規避。不過，信託法律關系本身的合法性被永久確立了下來。在以後的時間里，信託行為大量存在，包括以規避為目的的信託行為，也包括為了實際需要而採取的合理信託行為。與信託行為如影隨形的一個問題是：信託關系往往發生在相互信任的至親好友之間，可難免會有一些見利忘義的人要吞沒信託財產，不按照當初的約定履行義務，另外，有時候受託人由於過錯沒能履行好受託職責。可是，受託人根據普通法的規則持有地契，便是法律上的所有人，僵化的普通法拒絕保護委託人即實際所有人的利益。於是，人們訴諸國王的大法官。這位大法官並不巡迴審案，他端坐在王宮中，專門處理那些因為普通法的僵化和教條而受到不公平對待的人，以平衡普通法所造成的利益不均。他因此被稱為「國王良心的守護人」，根據他的審判所發展起來的法律被稱為「衡平法」。顯然，信託土地的實際所有人就是急需他保護的人，為了確認實際所有人的合法利益，懲罰那些見利忘義或者太過疏忽大意的受託人，大法官不斷地確立了以受託人盡職義務為核心的信託法。此時，信託財產的獨立地位得到全方位的確認，信託法律關系真正形成，受託人義務也有了明確規則可以依循，信託法的雛形也就有了。在後世的發展中，大法官的衡平法和巡迴審判發展起來的普通法不斷融合，甚至改變了以案例為主要載體的存在形式，被編輯成文。現在，英國信託法已經有大量的成文法可查了。人們說英國信託受益人的權利是衡平法上的所有權，其實是不準確的，應該說它是起源於衡平法的一種權利，如今早已經納入成文法的體系了。信託法確認了一個人可以代另一個人持有財產的觀念，這在現代人看來是個常識，可對中世紀的英國人來說，卻是對所有權觀念的重大挑戰。根據這種法律觀念，人們又發展出了公司制度、合夥制度等，甚至當民族國家興起，英國人用信託理念來解釋民族國家和王室作為法律主體的正當性。所以，信託的概念對於英國的意義非比尋常。在隨後的發展中，基於信託法律關系的靈活、實用和獨特價值，在普通的民事信託的基礎上，人們發展出了公益信託、家族信託和以獲取投資收益為目的的商事信託。英國海外殖民所運用的大量資金中，有相當一部分就是通過信託制度匯集起來的。商事信託在美國得到了進一步的發展，典型代表便是各種證券化業務。信託制度在普通法系國家得到了最廣泛、靈活的運用，這也是因為信託的發展需要配套的制度和社會環境，比如公益信託在NGO不發達的國家是難以發展的，垂死之人能夠將財產託付給商業機構，那肯定得以信託機構本身經久不衰的聲譽為前提。大陸法系國家在傳統法律體系和理論框架下，難以接受信託法律關系中委託人的請求權和受益人的受益權並存的現實，所以遲遲不肯繼受信託制度。不過由於信託制度的特殊優勢和價值，不少大陸法系國家現在也結合實際情況採納或者借鑒了信託制度。信託制度是普通法系給大陸法系最重要的饋贈之一，這是世所公認的。善於學習的日本則將資金信託發展到極致，在二戰後的重建中發揮了重要作用，不過由於監管不配套，也出現過信託公司泛濫擾亂金融秩序的情況。目前世界重要的國家大都有信託制度。在亞洲，日本、新加坡和我國的台灣、香港地區無一例外。信託行為本身確實是起源於純粹的信任，人們以可靠的友情、親情來對抗惡法。但是信託制度在衡平法上不斷發展的過程，恰恰是為了約束那些惡意或者因過失違反了管理義務的受託人。及至商事信託發展起來，出現以資金信託為主的信託業，信託顯然已經變成了投資需求促動下的商業行為，逐利沖動才是它的本源。營業信託也需要信任，但這份信任是靠信託法對受託人職責的嚴格規定以及信託機構本身的聲譽所鋪墊起來的。六、法律制度的視角在法律上，信託被定義為新託人將其財產交由信託機構設立信託，由信託機構對信託財產進行管理、運用和處分，為信託受益人獲取收益或者實現特定目的的活動。從法律制度的角度，信託與委託代理、合同、合夥、公司等一樣，都是財產運用的法律機制。在不少普通法系國家，信託也是法律認可的一種經濟實體的組織形式，跟公司、合夥企業相並立。所以說，在法律視角下，信託的意義遠不限於金融，信託財產也不限於資金。只是資金信託發達到一定程度之後，信託自然成為一種資金融通機制。直觀看，信託更像是委託投資，但是基於信託法的規定，財產設立信託後就與委託人的其他財產不相牽連，與受託人的財產也不混同，這就降低了信託投資的風險。風險隔離是信託成其為信託的根本要素。信託投資模式下，信託財產的用途是委託人知曉的，但是具體的運用和管理則不一定會在信託合同中明確下來，這需要受託人發揮專業的資產管理能力。簽訂信託合同後，委託人有權了解後續的管理情況，但不能對受託人的管理行為任意干涉，也不能隨意撤銷信託。這是信託與委託代理、合同的不同之處。通過設立公司投資，也具有風險隔離的功能，但是投資者不一定具有經營公司的能力和時間，而且公司設立、清算都很麻煩，信託投資則要簡單的多。信託是風險隔離的委託，是簡化了各種設立、清算程序且營業范圍不受局限的企業。它是介於委託投資和直接經營企業之間的一種資產管理機制，它在信託法律的支撐下，通過信託合同，建立起一個具備高度靈活性的准法人主體。信託受益人的信託受益權與股東的股權很接近，信託機構可以代表信託財產行使簽署合同、參與表決、追索債權、提起訴訟等各項權能。信託機構負責收取信託財產的收益，計算和支付信託存續期間發生的費用和自己應得的信託報酬，然後將信託收益支付給信託受益人。信託制度在委託代理制度和公司制度之間的巨大空白地帶獲得了無限的可能性，可以隨時、隨事、隨地、隨人的需要而調整，它是一個交由人發揮創造力的機制。他像一塊無限寬廣的地基，需要人發揮智慧和才能去建設高樓大廈，其他國家的信託實踐已經樹立起了可資借鑒的榜樣。以逐利為出發點的商事信託的社會功能已然遠遠超越了商業逐利，在家族財產傳承、公益事業等領域發揮了巨大作用。但是這一切樓宇建築的地基則是完善的信託法律制度，只有當法律明確了信託財產的特殊地位、信託當事人的權利義務及保護措施，信託業才能夠良性持續發展。七、社會的視角從不同的市場主體的視角，信託表現為不同的形態，具有不同的功能。但從更宏觀的角度看，信託是立基於信託法律，以運用資產管理能力滿足資產增值需求為本位的一種資金融通機制。信託法律制度是它的前提，投資需求是它的驅動力，融通資金是它的必然結果。信託機構的產生是為了通過經營信託業務獲利，但是信託機構必須以專業的資產管理能力和風險控制能力為立身之本，否則就真的淪落到合法的非法集資的地步，可以隨便被取代。信託業的規模化發展必然使之成為一種重要的金融行業，它把社會閑余資本引入實業，鼓勵了投資，帶動了就業，增加了稅收，推動了經濟的發展。信託的繁榮是可以讓整個社會受益的。信託實現了不同風險需求和不同利潤創造能力的企業的直接對接，減少了資金流通的中間環節，通過降低交易成本增進社會財富；信託業通過發揮專業能力，挖掘好的項目並適當介入融資企業的經營管理，讓好的項目得以發展，通過主動管理增加社會財富；信託業的存在，有利於資本的充分運用和靈活組合，它可以方便的匯聚巨額資金投入同一項目，使重大項目可以得到社會資金的支持並分散投資風險；信託業的出現意味著大批資產管理人員集約化的介入到大筆資產的管理之中，還意味著沒有能力進行投資但手握資本的社會階層可以在專注本職工作的同時，獲取資產增值。八、與文化論者商榷文化確實是個無底大筐，但空泛的往裡裝不能增進任何認識。人們贊嘆英美諸國信託制度的廣泛應用，卻又模仿不來，便將中國社會的信任缺失當了罪魁禍首。其實，信託經營者首先要懂得的是，國外對信託業的信任乃至整個社會所表現出來的基本信任，都是以完善且行之有效的法律為基礎的。在一個由陌生人組成、環環相扣、每個人的過錯甚至過失行為都可能損害他人根本利益的現代社會，沒有行之有效的法律，就不會有信任可言，這跟文化不甚相關，與人的逐利沖動和防衛本能有關。信託制度在英國生根發芽，又在更多的國家開花結果。法律是她的基石和框架，急於求成的模仿者往往只愛仰望別人的高樓大廈，而不知道樓下有堅實的土壤，甚至心急到連力學原理也置之不顧。如此建造的大樓註定是不穩當的「樓脆脆」而已。茫然無措的穿過迷霧去找一個所謂「信託文化」來兜底，雖無可厚非，但實在經不起歷史事實和理性常識的推敲。人性註定是多變的，如果受託人的行為是不受控制的，信託機構不過是個沒有專業水準的「通道」，連他的失職行為也是無法界定、無需賠償的，人們何以相信他呢？提倡信任文化沒錯，但是信任文化的第一要義是：信託機構要把自己打造成值得託付的受託人，而不是其他。當本身就有特殊利益沖動的人要求別人信任自己的時候，往往說明他是不值得信任的。更何況，在法律不完善，制度得不到公正、恰當執行的社會，信任文化不過是一場奢談。結語信託到底是什麼？可以從多個角度回答，都有道理，但又都不全面，更不能令所有人都滿意。定義的困難不在於對象本身的復雜，而在於人們根本不了解定義所指向的對象，如果對象本身還是不斷變化的，就難上加難了。關於信託定義的爭論像是一個羅生門，不同的是，每一種回答都是出於真誠的。理解信託，或許也不止於七種視角，而且每一種視角的檢視都期待更深更遠的洞見。不止是中國，對於那些信託業發達的國家，信託的概念也註定是一個無限開放的問題，因為信託的優勢和魅力就在於信託制度的靈活多變、富於彈性，能夠根據社會需要而改變自己的表現形式。人們不是常常引用斯科特那句「信託可以與人類的想像力相媲美」來正打歪著的證明時下諸般「創新」的精明么？既然概念是一種歸納，那麼任何概念都註定容納不了無窮盡的形態。信託的定義，註定是一個沒有最終答案的問題。刻下，對於中國而言，或許我們無需空泛的去贊美信託，也不必急於去解開她所有的面紗，倒是先把信託最基本的原理和機制搞明白，使她獲得社會和決策者的基本認可，讓她能夠在堅實的土壤上開花結果，而不被當做一個隨手可以除去的異類，才是信託業的命脈所系。信託業的根基恐怕不在於復雜高深的業務模式，而在於信託之外的廣闊天地。七十二般變化練得再熟練，若不懂得培植社會基礎，也只能在花果山裡抖抖威風，一出山門便無人敬服了，更何況，入不了佛祖的法眼，隨時都會被壓在五指山下。中國信託業雖火紅一片，可越是得意時，越該有一份清醒頭腦和危機意識。花皆有盛放期，常開不敗、結實落仔的才能生衍不息；樹皆有蔥蘢時，枝大根深、土壤肥沃的才可屹立不倒。新鮮事物，註定毀譽皆有，路途漫漫，難免風浪坎坷。不過如果一個事物有它根本的功能和難以替代的價值，就必然會發展起來，任何一種合理、強大的社會需要都必然會有相應的機制來予以滿足，這是不可阻擋的規律。信託業的長遠前景是值得期待的。然而，櫛風沐雨才有芳華絕代，歷盡風浪方得日現雲開，中國信託業剛剛起航！ （作者：中國社會科學院法學博士研究生柏欽濤，現供職於中投信託有限責任公司）