融資95條

A. 市場融資杠桿率過高是什麼意思

融資杠桿過高的意思簡單的說，就是融資的時候，需要一定的資本，然後就可以借到高額的貸款。舉個簡單的例子：

比如看好一個項目，如果出5元錢，然後借95元，就是用5元撬動了100元的投資，杠桿20倍。這種情況下如果出風險的話，可以看到，杠桿越大風險越高，波及面越廣。於是貸款方開始不願意給這么高比例的杠桿出資，要求借款方多出資本金。

所以杠桿收購融資是以企業兼並為活動背景的，是指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時，以被收購企業資產和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用於收購行為的一種財務管理活動。

(1)融資95條擴展閱讀：

市場融資杠桿率過高的危害

1、過高的杠桿率、加上經濟大環境的下行給企業帶來的壓力和危害不言而喻，溫州、紹興等地不斷有老闆因無法還貸而跑路，企業因此而破產。這些貸款有來自於銀行，也有來自於民間借貸，甚至是高利貸。這樣的企業負債率肯定在100%以上。

2、資金的高杠桿在短期內快速推高股價和指數的同時，也隱伏著巨大的金融風險，在高杠桿不能持續的情況下，稍有風吹草動，高杠桿的資金就會迅速從股市撤退，從而引起股價和指數的急劇下跌。因此，股市的火爆行情，有時與股市的暴跌甚至崩盤如影相隨。

3、藉助於高杠桿來投資股市的交易模式和行情走勢很難具有持續性。更何況，各路加杠桿或拆借入市的資金中難免有違規或打政策「擦邊球」的情況存在，一旦強化監管，這類資金將不計代價撤離股市，加劇股市的大起大伏。

B. 融資階段哪個最好

沒錢了才想起找融資，是最壞的時機
為什麼這么說？

第一，臨時抱佛腳，時間不對稱

回想當年大學期末前突擊復習的經歷，依然記憶深刻。簡單說，就是用有限的時間（一兩周）去學習無限的知識（整本書都是重點），那種絕望和痛苦讓人抓狂。

沒錢了才想起融資，也是一樣的，用確定的公司生命倒計時（現金流只能撐2個月）去挑戰不確定的融資周期（3-6個月都有可能，也有可能根本融不到），真的很難。

所以盡量多給自己留些冗餘時間。融資並不是聊聊天、談談心就能拿到錢的，尤其是到資本寒冬的今天，融前的BP准備、DD材料包、Data Package都得准備好，之後都會用到。

而且，股權融資是一個不確定性極大的事情，從見到投資人到最終拿到錢，是個漫長的過程。還會遇到各種需求（提供更多資料或客戶訪談），意料之外的變故（比如負責你項目的投資人突然離職了），謹慎的觀察期（驗證下你所描述的藍圖）等等，都需要更多的時間。

第二，命懸一線，太被動

公司現金流可能只剩支撐2個月了，對創始人來說，2個月不能輸血公司就倒閉了，但投資機構並不是非要在2個月內必須投你。

所以，在有限的倒計時肯定會陷入心急如焚、一切都好談的被動局面。

估值肯定是不用太糾結，還可能會面臨很多苛刻條約，這時候簽署不平等條約如果能拿到投資也能保住公司，但未來副作用遲早會逐漸顯現。如果你時間充足，現金流好一點，還能平等談判，可是命懸一線就沒辦法了。

第三，雪中送炭？錦上添花！

聽過不少資本助力創業的故事，聽得多了可能覺得資本總會幫你，沒錯，但要分時間點。

投資機構從來都不是雪中送炭，只會錦上添花。在你公司發展好的時候，資本當然願意助力，給你充足的彈葯加速擴張，最好能爆發性成長

C. 企業融資成功需具備哪些條件

任正非不到2%的股權復，制掌握3000億的華為！

劉強東16.2%股權卻掌握80%的話語權！

柳傳志0.28%的股權，聯想還是他的！

他們是怎麼做到的？

您一定想知道

1.為什麼說95%的老闆對股權的認知是錯誤且致命的？

2.為什麼說股權激勵不是分老闆的錢，而是打造一種共贏機制，分未來的錢，創造未來的財富？

3.股權激勵如何操作實現越分越多？有限責任公司如何能激勵幾百幾千甚至上萬人？如何實現錢越分越多？

D. 您好，融資利率=基準利率+（實際融資利率-基準利率）*95% ，請問基準利率和實際融資利率會不會變動

就合同上的定義來看，此處的基準利率是會變動的，因為央行會根據市場情況通過調整人民五年期基準貸款利率來調整貨幣政策；但是實際融資利率是不會變動的，就是合同上約定的數值。合同上界定此融資利率的計算方法是為了使貸款的利率針對央行的利率調整做出同方向的響應。例如在合同簽訂時，約定的實際融資利率為7%，央行公布的基準利率為6.5%，則當時的融資利率為6.5%+（7%-6.5%）*0.95=6.975%，假設在之後約定的利率調整時點，央行的基準利率調整成了8%，那麼新的融資利率為8%+（7%-8%）*0.95=7.05%。化簡融資利率的計算公式，可以得到：融資利率=5%*基準利率+95%*實際融資利率通過這個條款，可以使利率隨基準利率變化同方向地在實際融資利率上下變化。

E. 物權法對抵押物執行有哪些具體規定

《物權法》第l95條：債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現抵押權的情形，抵押權人可以與抵押人協議以抵押財產折價或者以拍賣、變賣該抵押財產所得的價款優先受償。協議損害其他債權人利益的，其他債權人可以在知道或者應當知道撤銷事由之日起一年內請求人民法院撤銷該協議。 抵押權人與抵押人未就抵押權實現方式達成協議的，抵押權人可以請求人民法院拍賣、變賣抵押財產。 抵押財產折價或者變賣的，應當參照市場價格。

第196條：依照本法第一百八十一條規定設定抵押的，抵押財產自下列情形之一發生時確定： (一)債務履行期屆滿，債權未實現;(二)抵押人被宣告破產或者被撤銷;(三)當事人約定的實現抵押權的情形;(四)嚴重影響債權實現的其他情形。第198條：抵押財產折價或者拍賣、變賣後，其價款超過債權數額的部分歸抵押人所有，不足部分由債務人清償。
【相關規定】《擔保法》第56條：拍賣劃撥的國有土地使用權所得的價款，在依法 繳納相當於應繳納的土地使用權出讓金的款額後，抵押權人有優先受償權。
《擔保法解釋》 第74條：抵押物折價或者拍賣、變賣所得的價款，當事人沒有約定的，按下列順序清償： (一)實現抵押權的費用;(二)主債權的利息; (三)主債權。
第75條：同一債權有兩個以上抵押人的，債權人放棄債務人提供的抵押擔保的，其他抵押人可以請求人民法院減輕或者免除其應當承擔的擔保責任。 同一債權有兩個以上抵押人的，當事人對其提供的抵押財產所擔保的債權份額或者順序沒有約定或者約定不明的.抵押權人可以就其中任一或者各個財產行使抵押權。 抵押人承擔擔保責任後，可以向債務人追償，也可以要求其他抵押人清償其應當承擔的份額。
通常而言，抵押權的實現一般應當具備以下四個條件：
其一，抵押權合法有效存在。
其二，抵押權所擔保的債權已屆清償期。但依照《物權法》第196條的規定，在抵押人被宣告破產或者被撤銷、當事人約定的實現抵押權的情形以及嚴重影響債權實現的其他情形，比如抵押物因抵押人的原因造成價值減少而抵押人又不能恢復原狀或增加擔保的特殊情況下，即使債務並未屆期，抵押權人也可以實現抵押權。
其三，債務人沒有清償債務，既包括沒有清償全部債務，也包括尚有部分債務沒有清償，因為依據抵押權的不可分原則，債務人雖然只有部分債務未履行，抵押權人仍然可以對全部抵押物主張實現抵押權。
其四，對於債務未清償，非因債權人方面的原因而造成。若債務人沒有履行債務是由債權人一方當事人的原因造成，則抵押權人不得實現其抵押權。比如，債權人拒絕接受債務人的全面適當履行等。
抵押權實現的方法，主要有三種，即拍賣、變賣、折價。在實踐中具體以何種方式實現抵押權，首先由當事人協商決定，這種約定即可在訂立抵押合同時也可在訂立抵押合同後甚至實現抵押權時。若雙方協議不成，抵押權人可以向人民法院起訴，由人民法院裁決以何種方式實現抵押權。下面對三種方法加以具體的分析：
拍賣拍賣因可使抵押物的變價公開、公平，既最大限度地保障了債權的實現，又保護了抵押人的利益，所以各國立法都把拍賣作為實現抵押權的最基本方式。拍賣分任意性拍賣和強制拍賣，前者由當事人自願委託拍賣人拍賣，後者是抵押權人申請法院拍賣。有關拍賣的程序與效果，具體應適用《拍賣法》及《民事訴訟法》的有關規定。
變賣 變賣是對標的物進行換價的一種較拍賣簡易的方式，即由當事人或法院直接將抵押物以公平合理價格出賣，並以所得價款優先償還其擔保債權的抵押權實現方式。但應該注意的是，在司法實踐中一般是以拍賣為原則，變賣僅以例外的形式存在。
折價 折價是指債務人在履行期限屆滿時未履行其債務，經抵押權人與抵押人協議，或者協議不成時經由人民法院審理後判決，按照抵押物自身的品質、參考市場價格，把抵押物所有權由抵押人轉移給抵押權人，從而實現抵押權的一種抵押權實現方式。簡而言之，以抵押物折價即以協議的形式取得抵押物所有權。這種方法雖程序簡便，但是透明性不足，故立法多有限制，其中最主要的就縣對「流質契約」的禁止。
所謂流質契約，又稱位流押契約、流抵契約或期前抵押物抵償約款，是指物的擔保當事人於設定抵押權或質權的合同中或於債務履行期屆滿之前，約定債權屆期未獲清償時擔保物即歸債權人所有的條款。「流質契約」之禁止的根本原因在於，當擔保物的價值高於債權額或日後升值時，多餘部分不再退還給擔保人.擔保人或其他債權人的利益將會受損;而如果擔保物之後發生貶值，雙方也不再找補，則擔保權人的利益將會受到損失。
可見，上述情況均有失公平。尤其是，債務人往往系經濟上的弱者，而債權人則通常居於優越地位。債權人可能借債務人因急迫困窘而舉債之機，逼使其以價值較高的抵押物擔保較小的債權，並希冀債務人屆期不能償債時，取得抵押物所有權以獲得暴利。因此。基於民法公平原則及正義觀念，為保護作為弱者的債務人的利益並平衡各方權益，近現代各國民法大多禁止流質契約。我國《物權法》對此有明確的禁止性規定。
除上述方式以外，理論上與實踐中一般還允許抵押權人可與抵押人協商以其他方式實現抵押權。其中最有意義的方式，就是參照英美法的制度以抵押權人佔有抵押物而收取孳息，或對抵押物託管經營來實現抵押權。如金融部門有的與抵押人協商出租抵押房產或由銀行使用抵押房產，以房租抵還貸款。在我國涉外項目融資中，由於抵押物多為大型電站、公路、橋梁等，以拍賣的方式變價較為困難，故通常認可境外債權人有權接管抵押物並以收益抵債。

F. 向銀行融資報表需要注意哪些事項

一、控制好資產負債率該指標是向銀行貸款的硬性條件，一般來說資產負債率必須小於70%，最好低於50%，不同的銀行針對不同的企業有不同的要求，如果關系好的話，一般銀行會事先告訴你們，資產負債率=負債總額/資產總額*100%。
二、編好現金流量表一般向銀行貸款都要提供現金流量表，在編制現金流量表時一定要保證企業經營活動產生的凈現金流為正值，其銷售收入現金回籠最好控制在85%-95%以上，其他投資活動和籌資活動現金凈流量可以出現負數。
三、控制好盈利能力指標銀行一般對這個指標也非常重視，一般來說主營業務收入增長率不小於8%，說明該企業的主業正處於成長期，如果該比率低於5%，說明該產品將進入生命末期了。主營業務收入增長率=（本期主營業務收入-上期主營業務收入）/上期主營業務收入*100%.營業利潤率應大於8%，當然指標值越大，表明企業綜合獲利能力越強，不同的行業該指標的要求也不一樣，比如商品流通企業該指標就不會太大，不過就是略微低些實際工作中也不影響的。營業利潤率=營業利潤/營業收入（商品銷售額）×100%.凈資產收益率中小企業應大於5%，一般情況下，該指標值越高說明投資帶來的回報越高，股東們收益水平也就越高。凈資產收益率=凈利潤÷所有者權益=總資產凈利率×權益乘數=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數。其中營業凈利率=凈利潤÷營業收入；總資產周轉率（次）=營業收入÷平均資產總額；權益乘數=資產總額÷所有者權益總額=1÷（1-資產負債率）。
四、確保各期指標的穩定性切記不要出現給銀行提供的報表中上述指標或高或低，否則銀行會讓企業去寫說明，同時銀行也會認為我們的企業風險大，即使把款貸給我們，利息可能也會高些。再說指標如果「越來越好」的話也會給財務施加很大壓力，現在向銀行貸款他會讓你提供很多證據，比如增值稅發票原件和合同原件等（很多銀行都不要復印件了，phtoshop等軟體太普及了）。特別是毛利率一定要控制住，利潤可以越來越多，收入也可以越來越多，但毛利率一般不會發生大的變化，因為該指標不僅受到本企業生產工藝等方面的影響，同時還受到整個行業竟爭程度的影響。
五、注意各個報表之間的銜接大家在編制資產負債表、利潤表和現金流量表時一定要注意各個報表之間的銜接，比如利潤表中的凈利潤和資產負債表中未分配利潤和盈餘公積的關系，現金流量表中的經營活動、籌資活動和投資活動產生的現金流量和資產負債表相關項目之間的勾稽關系。

G. 網路借貸裡面的自動投標是個什麼意思啊

自動投標工具說明
1、貸款進入招標中三十分鍾後，才會啟動自動投標。
2、投標進度達到95%時停止自動投標。若投標後投標進度超過95%，則按照投標進度達到95%的金額向下取50的倍數投標。
3、單筆投標金額若超過該標貸款總額的20%，則按照20%比例的金額向下取50的倍數投標。
4、滿足自動投標規則的金額小於設定的每次投標金額，也會進行自動投標。
5、貸款用戶在獲得貸款時會自動關閉自動投標，以避免借款被用作自動投標資金。
6、投標排序規則如下：
a)投標序列按照開啟自動投標的時間先後進行排序。
b)每個用戶每個標僅自動投標一次，投標後，排到隊尾。
c)輪到用戶投標時沒有符合用戶條件的標，也視為投標一次，重新排隊。
參考：http://www.lilidai.com/post/109

H. 求：關於企業集團內部融資的資料

對我國企業集團籌資模式的思考
下載帶有 Google 工具欄的 Firefox， 上網沖浪更愜意
[內容摘要] 企業集團的籌資模式直接影響到企業集團籌資的效果。基於對企業集團籌資的特點、影響企業集團籌資模式選擇的因素的分析，在現實條件下我國企業集團籌資可選擇以外部的間接融資為主、內部融資和直接融資為輔的模式。
我國企業集團是在經濟體制改革中產生的一種特殊經濟組織，它是以母子公司為核心，通過產權紐帶，把眾多企業聯系在一起形成的多層次的多法人的企業群體。近年來，隨著改革開放的不斷深入和社會主義市場經濟的發展，企業集團得到迅速發展，但其財務管理上的難點問題也不斷凸現。加強對企業集團財務管理的研究，是促使企業集團健康、正常運行的重要條件。本文從企業集團財務管理的一個方面即籌資模式問題展開探討。

一、企業集團籌資的特點

企業集團籌資與單個企業籌資不同之處主要在於以下方面：

第一，籌資的內涵擴大。對於一般企業而言，內部籌資主要是指企業的積累，而對於企業集團的內部籌資除了通常意義上的自我資金積累，還包括集團內部企業之間的內部融資，即母公司與子公司、子公司與子公司之間相互提供資金的融通。集團內部企業之間相互提供資金融通的方式是多種多樣的，可採取相互持股、發行債券、短期商業信用等形式。集團內部籌資可以更好地發揮內部籌資的優勢，即籌資成本相對較低，交易費用減少，但在資金利用效果不佳及缺乏擔保的情況下，也更易於造成不良的債權、債務關系。

第二，利用債務籌資時，財務杠桿效應更為顯著。財務杠桿效應通常用財務杠桿系數來衡量，財務杠桿系數的計算如下：DFL=EBIT/（EBIT-I），表明在資金總額及負債比例保持不變的情況下，資本利潤率或每股盈餘額將以息稅前利潤率變的倍數（DFL）增長。企業集團內以股權聯結的多層次企業結構使得財務杠桿效應相對於單一企業來說影響更大。由於母公司的資本具有一定的負債能力，投入到子公司形成子公司資本後，又產生新的負債能力，使集團資本的負債能力從整體上看擴大了。如果企業集團利潤率較高，放大的負債能力會帶來更多的財務杠桿利益，同時也增大了財務風險，當企業利潤率下降快時，可能導致集團發生破產倒閉的連鎖反應。因此，債務籌資對於企業集團可說是一把「雙刃劍」，必須謹慎考慮，應根據資本結構理論，確定合理的自有資本與債務資本的比例，並協調好母子公司之間的利益關系。

第三，直接籌資作用增強。從籌資活動是否以金融機構為媒介，可將籌資分為直接籌資和間接籌資兩種。從理論上說，這兩種方式各有優勢和不足，在企業集團中，兩者通常並存且相互補充。間接籌資的長處在於提供的資金成本較低。但企業集團的發展是和產業集中密切相關的，它需要大量風險資本和長期資本作支撐，而這是追求穩健經營、保證清償能力的銀行無法提供的，只能藉助於資本市場的直接籌資方式。因此，企業集團對外擴張、長期發展所需資本應主要來自於直接籌資。如美國的一些企業集團，長期資金主要從證券市場籌集，其中30%以股票籌資方式取得，70%通過債券籌集，日常經營所需資金則可通過間接籌資取得。

基於以上特點，可把企業集團的籌資模式大致歸納為四種：（1）以直接籌資為主，間接籌資為輔。（2）以間接籌資為主，直接籌資為輔。（3）以內部籌資為主，外部籌資為輔。（4）以外部籌資為主，內部籌資為輔。模式（1）、（2）分別與模式（3）、（4）相結合，又可產生若干混合模式。

二、影響企業集團籌資模式選擇的主要因素

不同的企業在選擇籌資模式時有自己不同的考慮。但一般說來，影響企業集團籌資模式選擇的主要因素是相似的：

1.內部資金積累的能力。企業內部積累能力強，有充足的資本儲備來補充資本金，藉助於外部資金的必要性就會降低；而如果企業內部積累能力差，就會更倚重於外部資金。對於企業集團而言，金融業的參與程度及內部各成員之間的資金聯系是否緊密也影響籌資模式的選擇。參與程度越高，銀行等金融機構處於企業集團的核心地位，集團內成員之間除了產權、人事上的聯系之外，還有緊密的資金聯系，那麼從降低成本、減少外部干預的角度來考慮，企業會更傾向於選擇內部籌資方式。如日本六大企業集團，均以各自的主銀行為中心，企業集團與主銀行的關系，不僅僅局限於「借貸」方面，也體現在其它諸如「股份持有」、「公司債券發行」、「經營」、「結算帳戶」等方面。在正常情況下，銀行借款總額中主銀行所佔比例達到37%左右。企業要在國內市場上發行公司債券時，主銀行會通過接受企業委託來為其發行，而且企業在海外發行債券時，主銀行也會通過其在海外的分公司，起著對企業提供保證的重要作用。不過，隨著財務狀況的好轉，企業可以不過分依賴主銀行等金融機構的資金支持而靠自籌資金。除此之外，主銀行還通過對集團內各企業派遣高級職員來施加影響和控制，以保證資金安全。

2.經濟發展階段。一國如處於經濟高速發展階段，企業對資金的需求量明顯增長，政府會通過強化金融手段，迫使銀行向企業提供大量扶持性貸款；如一國處於經濟成熟時期，加之在經濟高速發展時期積累了充足資本，企業會傾向於到資本市場籌資或依靠自身積累。如韓國，在經濟起飛階段，企業資產負債率高達95%，但隨著經濟發展速度放慢，企業逐漸注重內部積累，資產負債比率呈下降趨勢，1980年～1990年間企業平均資產負債率為71%.這一規律同樣適用於企業集團。

3.政府參與經濟的程度。政府參與經濟程度越高，企業籌資就會越依賴銀行。如德國和日本，政府不僅需要保護本國產業，還須建立完備的金融體系來支持產業結構的調整，並對金融市場實行管制，銀行也由此發揮著投資主渠道的作用，加之資本市場受到抑制，企業籌資高度依賴於銀行貸款。而在英、美等金融制度以直接金融為主的國家，政府參與經濟程度較低，對銀行嚴厲管制而使資本市場高度自由化，使得銀行貸款成本高於直接籌資成本，因而企業外部籌資主要依賴資本市場。

4.資本市場的發育狀況。企業面臨的資本市場如果發育較為成熟，直接籌資的可能性就會提高。反之，如果企業主要靠銀行籌資，投融資渠道就會較為單一。例如，美國的資本市場高度發達，金融工具種類繁多，企業對銀行借款的依賴性較小，僅占籌資總額約17%，而德國、日本等國家，銀行體系在企業籌資中一直居於主導地位，以股票為核心的資本市場對經濟的貢獻則不顯著，發行股票和債券所籌資金占籌資總額的比例尚不足10%.

5.主行業特徵。企業集團一般來說都具有跨行業、跨地區的特徵，但其主行業特徵決定著它們在進行籌資模式選擇時的大致傾向。對於以傳統產業為主的集團來說，銀行貸款是一種有效的方式，因為銀行能有效地兼管企業而不必冒過大風險。而以新興產業為主的集團，一方面，產業的發展、技術創新需要大量的風險投資和長期資本，這是追求穩健經營的銀行無法滿足的；另一方面，對處於這一類產業的企業，從管理上看也難以統一意見，因而從資本市場上籌集資金更有優勢，他們往往傾向於選擇直接融資方式。

三、對我國企業集團籌資模式現實選擇的思考

選擇適合企業集團自身特點的籌資模式是提高籌資管理效率的關鍵，而我國企業集團籌資模式的選擇離不開其內外部的現實環境。

從外部環境上看，我國目前仍是一個處於經濟起飛階段的發展中國家，政府對經濟的干預居於主導地位，形成了政府主導型、間接籌資占優勢的基本融資制度，資本市場遠未發育成熟，企業尚不能自由進入資本市場。到2000年底，我國滬深兩市股票市值佔GDP比重僅有大約50%，而90年代初亞洲新興國家這一比重為90%，發達國家則在70%以上。這說明我國證券市場的發育還未成熟，但這也意味著擁有巨大的發展潛力。雖然我國政府已作出了種種努力，從各方面給予了企業集團大量優惠政策，如優先上市、優先嘗試先進的籌資方式、籌資成本的優惠、財務公司試點等，並鼓勵企業集團從事資本經營，以壯大資本實力，但這並不能從根本上解決問題，大量的制度性障礙決定了我國企業集團籌資模式選擇的空間極其有限。

對我國企業集團籌資模式的思考 來自: 免費論文網
就企業集團自身而言，資金缺乏仍是大多數企業集團亟需解決的難題。企業集團從事著跨行業、跨地域的多元化經營，資本實力相對於單一企業來說更為雄厚。但與世界上其他企業集團發展較為成熟的國家相比，我國的企業集團資本規模遠遠不及，大約有半數的集團核心企業，其總資產不超過5000萬元。因此，要提高我國企業集團的國際競爭力，就必須擴大企業集團的資本、資產規模。但它們自我積累能力較差，無法依靠稅後盈餘獲得自我發展所需的必要資金。以某航運集團為例，由於其主行業特徵（以運輸為主），投資規模大，投資期長，但投資回報率低。「八五」期間共向銀行貸款30餘億元，投入使用後，投資回報率僅為0.46%，連銀行利息都不足以償付，為集團的發展提供所需資金更是無從談起。而且，企業集團的資金管理還存在諸多問題。集團內各成員之間的關系尚未完全理順，雖然存在一定的資金聯系，如目前向銀行貸款實行「統貸統還」原則，但仍缺乏資金集中管理的中心，集團母公司由於自身資本缺乏，實際上也起不到投資中心的作用。另外，中國金融資產的90%表現為銀行與其他金融機構的存貸款，這樣一種畸形結構，必然反映到企業的資產負債結構，使得企業資金的來源主要依靠銀行等金融機構的貸款。我國企業的資產負債率平均為83%，沉重的本息負擔大大抵消了科學籌資應有的效果。

根據前述影響籌資模式的因素，結合我國現實國情和企業集團的實際資金情況，在進行籌資時企業集團應選擇以外部的間接融資為主，內部融資和直接融資為輔的籌資模式。同時還應注意以下幾點：

第一，企業集團選擇籌資模式時應首先充分挖掘內部籌資的潛力。由於大多數企業集團總體經濟效益不高，通過自我積累獲取所需資金，在短期內很難實現，集團內部企業由於所處行業、地域等因素影響，均存在發展不平衡現象，這為成員企業之間相互融資提供了可能性，而股份制改造的基本完成為內部股的發行創造了制度基礎。因此，內部籌資的側重點可放在成員企業之間相互融資和企業內部職工持股上。成員企業相互融資最好採取兩種方式，一是在集團內設立集團銀行或財務公司作為中介，開展資金業務，實現資金在集團內部的合理流動；二是子公司相互持股，優勢企業向資金缺乏的企業注入資金，形成子公司之間較為穩定的資本格局和協作關系。對內部職工持股而言，它具有籌資成本低、易於操作且財務風險較小等優勢，對公司的決策機構也會帶來積極影響，對於條件具備的企業集團來說，不失為一種較為理想的籌資方式。除此之外還應該積極向集團內部引入金融資本，提倡金融機構對集團內企業的參股並開展資金業務，以實現產融資本的結合。

第二，雖然從理論分析的角度來看，銀行貸款是絕大多數企業集團最重要的外部籌資方式，這是由我國獨特的金融制度所決定的。但在銀行對企業集團的信任度隨著集團償付能力下降而降低的情況下，銀行進一步提供貸款的空間並不大。企業集團籌集流動資金可主要採用銀行貸款方式。母、子公司在對外貸款時應協調好彼此的利益關系。傳統的「統貸統還」方式不僅易於造成子公司拖欠貸款，使母公司由於存在或有負債而增大財務風險，而且集團內部公司相互提供擔保的現象又會使銀行對集團內各公司的實際負債能力難以評估，從而影響到銀行貸款的安全性。改用「分貸分還」借款方式即由子公司自主決定貸款和還款既可克服「統貸統還」的弊端，也恢復了子公司作為獨立法人的完全權利和義務。但這種方案的實施應注意不能從一個極端走向另一個極端，從「統得過死」一下子跨越到「分得過開」，適度的資金聯系可使母公司保持控制和影響子公司的能力。這就需要採取三方面措施：

（1）子公司向銀行貸款自主，但重大貸款項目應經過母公司的批准，這在制定子公司年度預算時決定。

（2）母公司對子公司的貸款擔保應有選擇性，質量高、為整個集團服務有利的項目可擔保，子公司間相互提供擔保要報母公司批准，以免整個集團負債過度。

（3）應及時分析各公司及集團整體的負債水平，主動調節資本結構。隨著我國資本市場的發展，通過資本市場籌資必將日益重要。企業集團長期發展所需資本應主要來自於直接籌資。因此，企業集團也應重視通過發行股票、債券和可轉換債券等方式進行籌資，並為此積極創造條件。比如可通過集中企業集團內的優勢資產，組建新的上市公司，從而實現對外發行股票或債券。除此之外，還應積極拓展海外融資渠道，適當採用國際先進融資方式。

第三，應該強調的是，企業集團在選擇籌資模式時還應該強化資本結構意識。對於企業集團來說，籌資的目標不能僅限於籌資量是否滿足需要，而應立足於長遠，考慮所籌得的資金在企業形成的資本結構是否實現最優化。這在一個方面可以有效地避免企業過度負債，規避財務風險；另一方面也可以使得企業價值最大，實現企業財務目標。對單個企業而言，上述觀點已不難為人所接受，對企業集團來說，更具有特別重要的意義。籌資量大但資本結構安排不當導致企業集團財務機制崩潰、直至破產倒閉的例子屢見不鮮，最典型的例證是韓國的大宇集團。因為醉心於無限度的擴張規模，母子公司反復用同一資產作抵押申請貸款而不考慮資本結構是否合理，一旦遇到金融危機，看似強大的集團也同樣不堪一擊。因此，在進行企業集團的籌資管理中要不斷強化資本結構意識。根據現代資本結構理論，企業中最佳資本結構是實際存在的，在資本結構最佳點上，企業的加權平均資本成本最低，而企業價值最大。企業集團選擇籌資模式，最關鍵的就是根據自己的籌資目標量和收益成本約束，確定債務資本和權益資本的合理比例，使企業集團市場價值最大。在此基礎上，根據具體情況選擇合適的籌資模式。一般認為，我國企業資產負債率在45%～60%之間較為合理，企業集團可適當提高這個比率，但也要注意相應放大的財務風險。

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