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dp融資

發布時間:2021-05-17 08:44:54

『壹』 如何在債權融資和股權融資之間進行權衡

企業通常使用每股利潤分析在債權融資和股權融資之間進行權衡,這是利用每股利潤無差別點進行資本結構決策的方法。其中每股利潤無差別點是指債權融資和股權融資兩種籌資方式下,普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。

每股利潤無差別點可以通過計算得出,其公式為:

EPS=[(S-VC-F-I)(1-T)-DP]/N

=[(EBIT-I)(1-T)-DP]/N

公式中,S為銷售額,VC為變動成本,F為固定成本,I為債務利息,T為所得稅稅率,DP為優先股年股利,N為流通在外的普通股股數。


每股利潤分析法圖示:

『貳』 請問融資租賃中IRR和TR都代表什麼意思,有什麼區別嗎

內部回報率(Internal rate of return),又稱內部收益率,是指項目投資實際可望達到的收益率。實質上,它是能使項目的凈現值等於零時的折現率。IRR滿足下列等式: 計算內部收益率的一般方法是逐次測試法。 當項目投產後的凈現金流量表現為普通年金的形式時,可以直接利用年金現值系數計算內部收益率,公式為: (P/A,IRR,n)=1/NCF
總收益(Totalrevenue)TR表示廠商的收入,價格變化對於廠商總收益的影響的公式為:dTR/dP=Q(1-Ed)

『叄』 進口貿易融資的主要方式是什麼

進口貿易融資的主要方式有:
1、進口押匯
2、提貨擔保 S/G
3、信託收據 T/R

『肆』 「付款條件為船期後T/T90天付款」怎麼理解

就是在提單簽發後90天內付款,即買方拿到提單提貨後,把貨物全部
賣了,資金回籠後再付給你。你給了他90天的操作時間。
這樣的做法太有風險啦!
這樣做法一般是在信譽有絕對保證或自己的子母公司之間才能採用的融資手段。
提單是有價單據,他的作用有很多,其中有:有價轉讓和提貨作用。如果在沒有收到貨款的情況下把提單交給客戶,無疑是把等值金額的貨物送給客戶,他可以把提單直接賣掉或提了貨不付款。全憑雙方的商業信譽。建議如果今後再做此類貿易最好做信用證結算方式或前T/T。
「自提單日期起算90天以電匯方式支付100%的金額 」,
如果是以上條款,那一定是先提貨後付款的,不可能買方先將貨款打到銀行的,這樣失去90天的融資意義。
如果是90天的條款,電放和寄紙質正本提單已經沒有什麼區別了。
在現在這樣的貿易環境里,一般不會出現這樣的錯誤。建議,多看多問,不要被利潤蒙住雙眼。

『伍』 陝西車大爺融資租賃有限公司怎麼樣

簡介:車大爺是一家集汽車抵質押借款管理服務,汽車、農機設備融資租回賃等業務為一體的互答聯網信息服務平台,是尚眾科技有限公司業務單元之一。為西部地區中小微企業主和農戶農業生產設備融資租賃市場,為設備生產商、經銷商和客戶提供直接融資租賃、售後回租融資租賃等各類融資租賃服務。租賃業務范圍:農用機械、工程設備、營運車、乘用車等。
法定代表人:范朋
成立時間:2016-09-19
注冊資本:3000萬美元
工商注冊號:610000400004485
企業類型:有限責任公司(台港澳法人獨資)
公司地址:陝西省西咸新區涇河新城涇河大道中段產業孵化中心2號樓第3層305室

『陸』 什麼是伊斯蘭融資

一、伊斯蘭金融概覽

伊斯蘭金融是一種特殊的金融體系,具有濃厚的宗教背景,遵照古蘭經、聖訓等伊斯蘭教義。伊斯蘭教提倡勤勞致富,鄙視依靠投機手段來獲取財物的行為,認為人們應當保持誠實、勤懇、儉朴的作風,這也就從原則上排斥了賭博、投機以及投資任何可以抑制不確定性的金融衍生類工具等活動。因此,伊斯蘭金融嚴格遵循「禁止利息、禁止投機行為、禁止投資於伊斯蘭教義不允許的產業」等原則,並有專門機構對金融機構恪守教義情況進行監督。

回顧伊斯蘭金融的發展歷程,從1963年成立首家伊斯蘭銀行,到2007年伊斯蘭金融資產達到3000億美元,伊斯蘭金融發展迅速。在過去10年裡,伊斯蘭金融資產的年增長率高達10%~15%。事實上,不少金融中心已經在關注伊斯蘭金融的發展機會。2006年6月,時任英國財政大臣布朗公開表明,欲將倫敦打造成全球最大的伊斯蘭金融中心,允許各銀行在英國銷售伊斯蘭金融產品並制訂一系列措施,使包括符合伊斯蘭法的儲蓄賬戶和抵押服務合法化,香港政府2007年提出要大力發展伊斯蘭金融,並於當年1 1月發行了首隻向零售投資者發售的伊斯蘭基金,而在2009年3月初的全國政協十一屆二次會議上,民革中央在全國政協會議上提出了關於我國「發展伊斯蘭金融」的建議。據經濟觀察報報道,我國正籌備在寧夏銀行開展伊斯蘭金融試點。

由於伊斯蘭金融的宗教背景,其產品也較為簡單,主要有利潤分享協議( Mudaraba)、股本參與協議( MusHarakah)、成本加利潤銷售合約(MurabahaH)、租賃合約(ljarah)、伊斯蘭債券(Sukuk)、伊斯蘭保險(Takaful)、商品貨幣化融資協議(Tawarruq)、製造加利潤許可協議(lstisna'a)等八種產品。雖然沒有復雜的金融杠桿和衍生工具,但這些產品覆蓋了融資租賃、產品製造和銷售、債券融資、保險等多個領域,旨在滿足當地的金融需求,而其產品無一例外地遵循伊斯蘭教義,對應實物資產,收益不是利息形式,而是設計成租賃收入或利潤分成。

二、伊斯蘭債券與資產支持證券的比較

由於篇幅有限,考慮到近期的迪拜世界的債務危機引發了國內很多專家學者對伊斯蘭債券(Sukuk)的討論,本文將重點剖析一下伊斯蘭債券與資產支持證券的異同。伊斯蘭債券主要包括政府債券(Sovereign)和公司債券( Corporate)。目前,馬來西亞占據了伊斯蘭債券市場的最大份額。以發行量計,全球67%的伊斯蘭債券在馬來西亞發行。2004年至2007年,全球伊斯蘭債券發行呈穩步增長態勢。

從最基本機理上,應該說伊斯蘭債券與傳統債券是相似的,顯著不同之處在於伊斯蘭債券的持有人分享的是相關資產的收益,而非傳統債券的利息支付責任。這種法律機制安排也許會讓投資者感到困惑,下面筆者就「解剖麻雀」,以迪拜世界2007年5月發行的lSIN代碼為030740815的伊斯蘭債券為例,探討伊斯蘭債券的基本結構。

該債券的利潤分享方和債務人均為迪拜世界有限公司(DP World Limited),發行方和受託人為迪拜世界債券有限公司(DP World Sukuk Limited),發行規模為15億美元,2007年發行,2017年到期,「預期稅後年收益」6.35%。

利潤分享協議規定了利潤的分享比例,受託人分得99%,利潤分享方獲得1%,再由利潤分享方發放利潤。也就是說,投資者可以獲得6.29%的收益率。有意思的是,受託人同意協議的前提是投資計劃中的期望收益是可以得到的,但他們不以任何方式擔保期望收益。發行人、聯席牽頭經辦人、交易管理人也對利潤分享協議資產的收益不負責。如果利潤高於定期分配數額,受託人應退回超過的部分給利潤分享方,作為利潤分享方的激勵費用。如果凈利潤沒有達到定期分配數額,利潤分享方將提供符合伊斯蘭教法的流動資金,以確保在發放日受託人的資金足以支付定期的利息發放。

利潤分享協議自交割日開始生效,在201 7年7月2日債券到期贖回,或者201 7年7月2日前債券贖回當日終止協議。債券銷售所得即為受託人和利潤分享方的資本金,該資本金被投入到利潤分享方制定的遵循伊斯蘭教義的投資計劃項目中。

通過條款分析可以發現,伊斯蘭債券在法律設計上引入了所謂」受託人」的概念,就是投資銀行通常意義上的「特殊項目機構(SPV, Special PurposeVehicle)」,這與結構化的「資產支持證券(ABS,Asset-Backed Security)」是一樣的。為了釐清兩個SPV之間的異同,下面以國家開發銀行2008年第一期開元信貸資產證券化信託為例,進行具體比較。

第一期開元信貸資產證券化信託主要由發起機構(國開行)、受託機構(平安信託)、貸款服務機構(國開行)、承銷商(中信證券)、資金保管機構(中國銀行)、登記結算機構(中債登)等組成。

國家開發銀行作為發起機構以部分信貸資產作為信託財產委託給受託人,以平安信託投資有限責任公司為受託人,設立一個專項信託。受託人向投資人發行該期證券,並以信託財產所產生的現金為限支付該期證券的本息及其他收益。證券的發行由主承銷商組建的承銷團來完成。信託有效期內,受託人委託貸款服務機構對於信託財產的日常回收進行管理和服務。

該證券分為四檔,分別為優先Al檔、優先A2檔、優先B檔和次級檔證券。其中,優先Al檔5億元採用固定利率方式發行,A2檔27.03億元和8檔3.43億元採用利率基準+利差的浮動利率方式發行,次級檔證券2.201 7億元無票面利率,投資者獲得收益賬下和本金賬下的剩餘資金。

對於信託財產所產生的現金流,受託人委託資金保管機構提供資金保管服務。優先A檔及優先B檔將在銀行間債券市場上市交易,次級檔證券在認購人之間通過協議進行轉讓。中央國債登記結算有限責任公司作為證券登記託管機構,負責對證券進行登記託管,並向投資者轉付由資金保管機構劃入的到期應付信託利益。

通過對比迪拜世界發行的伊斯蘭債券與國開行發行的資產支持證券的結構,筆者發現,雖然兩種證券在形式上都引入了SPV,但其存在著根本的差別

(1)抵押資產的方式不同。國開行發行的資產支持證券將用於抵押的資產真實出售給了受託機構,而迪拜世界發行的伊斯蘭債券則採用「出售後租賃」的方式,賣方以固定價格出售特定資產給受託人,而後又回租,受託人可以分享抵押資產帶來的利潤。

(2)抵押資產的結構不同。國開行發行的資產支持證券由一籃子信貸資產組成,又根據其信用等級分為了四檔,而迪拜世界發行的伊斯蘭債券,其抵押資產為Mudaraba的所有資產,卻並未細分評級。

(3)發行人的義務不同。在資產支持證券中,由於國開行的資產實現了真實的轉移,發行人對於債券的償付不再承擔義務,債券的持有人沒有對發行人的追索權;在伊斯蘭債券中,如果受託人(DP WorldSukuk Limited)的凈利潤沒有達到定期分配數額,發行人將提供符合伊斯蘭教法的流動資金,以確保其資金足以支付定期的利息發放。

(4)利息的界定不同。國開行發行的資產支持證券將不同級別的資產對應不同級別的利息,其利息是有保證的:而迪拜世界發行的伊斯蘭債券中,任何人均不擔保債券的期望收益,並且其利息來自於符合伊斯蘭教義的資產投資的利潤分成,而非傳統意義上的資本使用權讓渡收益。

(5)債券約束效力的不同。通過兩種債券的結構圖不難看出,資產支持證券通過一系列條款的設計,包括引入評級機構、承銷機構、資金保管機構等,對債券進行動態全方位的監測:迪拜世界發行的伊斯蘭債券雖然也引入SPV以實現資產隔離,但其SPV為迪拜世界的子公司,其職能主要是債券發行,契約的約束其實是形式大於實質,而伊斯蘭教義才是真正的行為准則。

三、伊斯蘭金融的未來前景討論

受全球信貸緊縮,以及經濟環境不利的影響,伊斯蘭金融去年增長放緩,2009年新發行的伊斯蘭債券規模萎縮達55%,至140億美元;但2010年已計劃及宣布發行的債券規模將逾450億美元。這看似矛盾的數據引起了筆者對伊斯蘭金融未來、乃至伊斯蘭社會發展的深度思考。

還是從迪拜債務危機說起。筆者前文解析了一支典型迪拜世界債券的債權結構關系,不難發現其實伊斯蘭債券無外乎是在伊斯蘭教義允許的范圍之內,構建市場化的法律關系,進而解決世界金融主流融資模式的兼容性問題。這種中間路線未嘗不是解決「伊斯蘭民族融資習慣與國際金融監管之間矛盾」的積極探索。從更宏觀的角度上,以國際資本為依託的「迪拜模式」對伊斯蘭社會發展的影響也許會是深遠的。國內很多學者把迪拜債務危機看作是」國家經濟過分依賴房地產」的反面典型案例,而我們更願意通過迪拜的發展模式,理解伊斯蘭社會尋求自身發展的一種新模式探索。

截止到2009年底,世界人口約64億人口中,穆斯林總人數是15.7億,分布在204個國家和地區,佔全世界的23%。地處海灣的伊斯蘭國家由於天賦的石油資源,在過去幾十年中積攢了大量的財富,形成了大規模的「石油美元」和「主權基金」,投資於國際金融市場。但是,這種投資更多的還是以證券組合的形式存在並發展,伊斯蘭的商業精英並沒有直接參與所投資上市公司的管理,伊斯蘭商業文化對全球化的影響也沒有隨著財富所有權比例的增加而增強。加之固有的地緣政治矛盾引發的局部戰爭,伊斯蘭文明如何融入全球化的大潮,成為21世紀最核心的國際問題之一。

有人戲稱,假若未來「西方基督教文明」和「東方伊斯蘭文明」之間發出對抗,倡導中庸之道的「中華文明」將成為救世主。筆者姑且把這種「戲說」當作一種善意的提醒,而尋找文明沖突解決之道才是更現實的考量。其實,伊斯蘭文明本身也是熱愛和平的,而「伊斯蘭」這個詞系阿拉伯語音譯,原意為「順從」、「和平」,指順從和信仰宇宙獨一的最高主宰「安拉」及其意志,以求得兩世的和平與安寧。

全球化是解決文明融合問題的最好辦法。具體的妥協和努力需要來自文明沖突的兩個方面,本文所討論的所謂」伊斯蘭金融」,就是這種融合的具體體現,是傳統伊斯蘭融資體系適應全球化經濟下的一種新模式探索;迪拜就是地緣位置的交匯處,以英國銀行為主體的西方現代金融體系和以迪拜酋長國主導的企業集團,共同構建迪拜成為世界金融中心的夢想。逐漸成熟的西方現代經濟學體系、現代金融學理論和市場經濟制度,必將是21世紀全球化的主流,已經創造了過去半個世紀全球人類生活水平大躍進的奇跡,伊斯蘭社會當然可以借鑒。

始自19世紀的所謂的「伊斯蘭現代主義」,就是伊斯蘭世界內部,以宗教改革為基本內容的具有資產階級民主主義性質的社會思潮。伊斯蘭現代主義主張對伊斯蘭教實行某種改革,以適應時代發展的需要;主張在堅持伊斯蘭教基本信仰的前提下,使宗教和科學、信仰和理性相協調;主張採用新的思想和科學方法,對政治、經濟和社會弊端進行適度的改良。筆者期待著伊斯蘭現代主義能夠促進伊斯蘭金融的發展和成熟,促進伊斯蘭社會更好地融合到全球化的經濟發展中。

回到迪拜的具體發展模式討論,筆者不得不承認在具體操作上,「迪拜模式」確實在環境保護、特別是淡水採集上,有持續性發展的問題,而且過度依賴舉債融資和房地產支撐經濟。但是,迪拜模式中對非伊斯蘭世界開放的投資環境,以及不依賴石油資源為基礎的長期發展設想,應該值得國際社會的肯定。畢竟,石油資源不是無窮無盡的,整個伊斯蘭世界都面臨著可持續發展的問題。作為全球化的受益者和倡導者,中國也應該鼓勵這種積極的新模式探索,鼓勵文明間通過交流而彼此接受。

『柒』 「美國OTC市場」是什麼

「美國OTC市場」和交易所市場完全不同,OTC沒有固定的場所,沒有規定的成員資格,沒有嚴格可控的規則制度,沒有規定的交易產品和限制,主要是交易對手通過私下協商進行的一對一的交易。場外交易主要在金融業,特別是銀行等金融機構十分發達的國家。

全世界比較有影響的OTC市場包括美國的納斯達克(NASDAQ)、場外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單(Pink Sheets);英國的替代投資市場(AIM);法國店頭市場(CMF)、巴黎新興市場(New Market);韓國店頭市場以及中國的銀行間債券市場等。美國有龐大的OTC市場,在這些市場交易的證券數量約佔全美證券交易量的四分之三。

(7)dp融資擴展閱讀:

OTC的特點有:

1、交易分散性

此類交易市場活動不是由一個或少數幾個統一的機構來組織,而是由很多各自獨立經營的證券公司分別進行的。因此,這些交易活動分散於各家證券公司,而無一個集中的交易場所。證券公司即是櫃台市場的組織者,又是直接參與者。他們通過參加市場交易來組織市場活動,為有價證券提供或創造轉讓市場。

2、交易的直接性

在櫃台市場上,絕大數交易都是在投資人和證券公司之間進行的。證券的實際出售人將證券賣給證券公司。實際購買人從證券公司買入證券。通過證券公司的自營買賣,有價證券的轉讓得以在投資人之間實現。

3、交易的協議性

櫃台交易是行下的證券轉讓,是在證券公司和投資人之間協商議價的過程中進行的。每筆交易的參與雙方都是證券公司和一個投資人,櫃台交易市場上的每筆證券轉讓價格,一般都是由證券公司報出,根據投資者是否能夠接受並進行協商調整而形成的。

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