⑴ 什麼叫金融
金融資產是實物資產的對稱，是以價值形態存在的資產。企業的金融資產包括：交內易型金融資產,貸款和容應收款項，可供出售金融資產以及持有到期投資。個人的金融資產包括：個人存款、股票、債券、基金、證券集合理財、銀行理財產品、第三方存款保證金、保險、黃金、信託等。
⑵ 融資平台公司創新融資方式有哪些
論推進政府投融資制度創新
（中國現代集團 丁伯康）
一、金融制度創新
1、加大直接融資力度
發展資本市場是基礎設施投融資創新的基本保障。要逐步解決資本市場結構不合理的問題。要根據《國務院關於推進資本市場改革和穩定發展的若干意見》中提出的各項政策措施，加大資本市場改革和創新的力度，要更大范圍鼓勵地方政府融資平台和市政公用企業發行債券融資；要加快市政債券的發行試點；要鼓勵地方優質公用事業上市企業在國內外資本市場融資，通過融資對城市基礎設施建設進行再投資建設；要鼓勵保險資金、社保基金等長期資金投資城市基礎設施建設。
2、組建地方金融控股集團
對於城市基建設施而言，所需資金額度較大，而不少地方的中小城市商業銀行，往往無法滿足。這是與它們的資本實力、科技水平、機構布局以及資本充足率、單一客戶貸款比例等監管指標有關。如果一個城市基礎設施項目佔用了中小銀行的大部分貸款資金，將不僅影響銀行的風險管控，也會影響到銀行的盈利水平。與全國性商業銀行相比，城市商業銀行自身的生存壓力較大，競爭弱勢明顯，缺乏進一步發展壯大的後勁和空間，無法為該地區的城市建設融資工作提供相應的資金支持。
因此組建地方金融控股集團，可以發揮其在撬動社會資金中的杠桿作用。相關省份省財政要加大投入力度，以省級大型企業集團為基礎，組建地方金融控股集團，通過介入和做大地方性商業銀行、證券公司、保險公司、信託公司、擔保公司等，發揮其在城市建設中的強大投融資功能。適當時機，可以通過商業銀行改制重組上市，保險資金進入基礎設施投資領域等，發揮這些機構在資本市場的強大融資功能，推動和支持城市基礎設施的融資和建設。
3、加快金融產品創新
政府應當鼓勵各類金融機構、金融服務機構結合地區實際，進行金融產品和金融工具的創新，同樣對於規制可以採取「摸著石頭過河」的策略，通過放鬆規制來激勵創新並在創新中改善和強化規制。建立良好的友好型、優勢型的市場化籌融資環境，不斷創新融資手段。為使城市建設能夠融到足夠的建設資金，融到低成本的建設資金，應積極推進信託、資產證券化、產業基金等金融工具，搭建城市建設市場化籌融資平台。
二、信用制度創新
1、加強政府的示範與推動
在信用主體結構中，政府信用是最大的信用，市場信用、企業信用、個人信用及整個社會信用都是基於政府信用來推動和發展的。因此，加強信用體系建設，必須首先以樹立政府信用為重點，充分發揮政府信用社會信用建設中的無可替代的示範激勵作用。為此，政府職能的基本定位要迅速「權力政府」轉變為「責任政府」，以規范、高效的行政服務創建政府信用；要加強行政執法監督，解決好依法行政，誠信行政的問題；要將信用環境的建設列入地政府政績考核目標，促使地方政府大力推動和建設金融基礎設施，發展和維護全社會的信用平台。
2、加強信用制度建設
在美國，已經生效的金融市場信用管理法律有公平信用報告法、公平債務實施法、平等信用機會法等十多項。這些法案構成了美國金市場信用管理體系正常運轉的法律環境。目前，我國尚未出台一部針對地方政府信用的專項法律來規范地方政府的行為（如《政府信用法》、《公平信用報告法》等），以突出政府必須守信利民的執政觀念，並有效遏制和懲戒政府信用缺失行為。我國作為一個信用建設的後發國家，在這方面的立法才剛剛起步，漏洞明顯，法律的嚴密性欠缺。地方政府可以從我國和本地區的實際情況出發，對信用機構的設置，信用管理體制的模式，信用當事人雙方的權利與義務，政府、商業銀行以及其他主體在信用體系設中的地位、權利與義務以及失信行為的法律責任等做出明確的規定細則和補充，從而為有推進信用體系建設奠定良好的法制基礎。
3、加快建立信用公共資料庫
信用資料庫是建立社會信用體系必的基礎設施。要運用行政手段和經濟手段，把分散在政府各部門、銀行、工商機構的個人的、企業的信用信息收集起來，成為一個信用信息公共資料庫，此基礎之前，逐漸把信息庫組的信息擴大到公檢法機關，實現政府、金融機構、業、個人等信用信息在一定范圍內的共享共用，使失信者無處可藏可騙，守信者處處可得到授信。地方政府應加快做到完全開放徵信公共服務平台各類信用信息，平台資料庫埠與國家徵信服務平台正式對接，與國內其他各地區信用信息資料庫互連互通，努力在全社會營造守信光榮、失信可恥、守信得益、失信難行的良好環境。
4、要加強信用中介機構建設
信用中介是社會信用體系的重要組成部分，信用中介包括信用調查公司、信用徵集公司、信用評價公司、信用擔保公司、信用保險公司等，其立業的根本都是獨立、公正、客觀、平等地以客觀身份為社會各界提供信用產品或服務。既要通過行政手段和經濟手段扶持信用中介的建立和發展，又要切實加強對中介機構的管理，強化職業道德規范，對不講信用，出具虛假評估、審計、驗資等報告，擾亂市場秩序的，要依據有關規定予以清理；對觸犯法律的，要由有關部門依法追究法律責任。
三、土地儲備制度創新
1、建立城市規劃與土地儲備的聯動機制
城市土地儲備工作是一項綜合性的系統工程，必須得到規劃、計劃、建設、財政、土地管理等城市政府各職能部門的支持和配合。部門之間配合互動的狀況，直接關繫到城市土地儲備的運作成本。例如，政府將城市土地納入儲備庫後，如果規劃條件不能及時明確，城市土地就無法及時推向市場，而城市土地的儲備時間越長，資金的壓力就越大，勢必影響城市土地的再投放和資金回籠。
建立城市規劃和土地儲備的聯動機制，將大大有利於提高土地儲備的效率和收益，減輕土地儲備的資金壓力。例如土地儲備中心和規劃局就城市規劃區范圍內土地儲備經營中的規劃問題建立聯動機制。城市規劃區依法實行統一征地，統一管理，統一儲備，統一規劃和統一出讓。先由規劃部門向土地儲備中心提供城市總體規劃和詳細規劃，土地儲備中心按照規劃編制土地儲備規劃。
2、引入社會資本，推進土地儲備工作
按照有關規定，各級土地儲備機構的資金來源主要有兩種形式：一為財政撥款，二為土地儲備專項資金。但實際操作中，由於財政撥款金額太少，專項資金落實困難，因而引入社會資本參與土地儲備工作將有助於打破土地儲備工作的資金困局。例如北京市在《北京市土地儲備和一級開發暫行辦法》中提出土地儲備開發堅持以政府主導、市場化運作的原則，可以由土地儲備機構承擔或者通過招標方式選擇有相應資質等級的房地產開發企業（以下簡稱開發企業）承擔。杭州市在《杭州市人民政府辦公廳關於進一步加強政府儲備土地開發整理的實施意見》也提出在堅持以政府土地儲備機構為主開發整理土地的前提下，充分調動和發揮社會各方的積極性。按照「政府主導，企業參與、市場運作、利益共享」的原則，儲備土地的開發整理實施方案經市政府批准後，市土地儲備中心可以協議委託所在區人民政府組織的機構或國有獨資公司（以下簡稱開發整理單位）進行儲備地塊的開發整理，也可採取公開招標的方式確定委託有相應資質的房地產開發企業承擔。
四、市場准入制度創新
1、探索新的准入思路
首先需要指出，市場准入規制並非基於行政壟斷，而是自然壟斷；也並非依資本的身份進行規制，而是基於社會效率的考慮而對自然壟斷性領域中企業數量的控制。市場准入制度是城市公共事業經營多元模式有效運行的首要的制度需求。傳統的大一統的自然壟斷經營模式將可競爭性環節與自然壟斷性環節混同在一起進經營，抑制了競爭活力，也制約了社會資本進入。城市基礎設施必須改變政府單一投資的窘迫局面，必然要求探索適應市場結構的准入思路，變革產業組織形式。
2、健全准入制度
政府可以通過相應的制度安排，明確開放的領域，也就是明確哪些城市公共事業領域允許私人部門和民間組織進入；明確進入的條件，也就是明確哪些私人部門和民間組織可以進入；明確相應的程序，也就是明確設置能夠保證私人部門和民間組織平等競爭的程序，保證進入的公正性和合理性。如果沒有健全的准入制度的支持，城市公共事業經營多元模式的有效運作只能是一句空話。
3、實行差別化准入
通過將基礎設施領域業務進行分解，可以把目前獨家經營的壟斷性市場結構變為多家經營的競爭性市場結構，即將自然壟斷性業務與競爭性業務分開，壟斷性業務仍由壟斷企業獨家經營，而在競爭性業務中引入市場競爭機制。基礎設施領域業務分解的具體方式一般有兩種。一種是把業務沿業務流程縱向分解為幾個相對獨立的部分，即垂直分解。另一種是把業務按區域或業務類型分解，稱為水平分解。當然，不同行業的分割做法可以有所同，同一行業也可以同時採用垂直分解和水平分解兩種形式。事實上，在我國和其他發展中國家，通過業務分解引入競爭和引進社會資本的方式已經運用，但是在城市基礎設施領域，這種形式還需要進一步推行。
五、投資回報制度創新
1、實現公共產品的合理定價
其目標是將公共產品或服務的價格修正為能夠收回本的水平，以反映供需關系，並起到抑制過度消費的作用（如排污、用水等）。依據實際情況逐步理順價格關系，提高污水處理、垃圾處理等服務價格水平。一方面，要取消價外加價，將各種基金或收費並入價格中。另一方面，要按照有償使用原則，提高這些產品或服務的價格水平，使生產經營企業能夠基本上作到收支平衡，略有盈餘。提高產品或服務價格水平意味著既得利益的重新調整。在人們將公共產品和服務視為福利的心理定式下，提價勢必會招致各方的壓力，主要的壓力可能來自於低收入階層和消費大戶（如城市企業）。對於中等收入和高收入階層而言，需求對價格的邊際效用較小，如果提價能帶來更好的服務，他們會更偏向於支持改革。而對低收入階層來說，價格上升意味著生活成本的增加，抵觸情緒在所難免。解決的一個辦法是對低收入者進行價格補貼。但價格補貼存在較大的實施成本，包括對低收入者的統計、補貼的發放等。
2、實施公共收費制度
對於還沒有收費機制的、社會效益不大、福利意義不強的項目，應建立公共收費制度。公共收費是按在接受公共服務時按受益程度收取相應的費用（如按垃圾重量或體積收費），體現了受益的直接性和受益與負擔的對稱性，遵循「誰受益，誰負擔」，「多受益，多負擔」的原則。它的作用在於彌補公共服務成本，是一種補償性收費機制。公共收費的實質是在公共領域引入市場機制，能夠較好地引導消費者偏好，能夠建立起有效的公共監督機制，促進公共物品提供的效率。因此，實施公共收費制度既有利於實現公平，也有助於增進效率。但是，由於公共物品的福利性質不可否認，因此在建立公共收費制度的同時，還要建立起針對城市低收入階層的補貼機制。
3、用好政府補貼
價格改革和收費制度並非靈丹妙葯，一般的城市基建項目的投入往往數額巨大，又受制於許多准經營性和非經營性項目的社會福利性，如果依照市場機制來提高價格會損害社會福利，可能招致各方的反對。因此，完全按照市場規則辦事適得其反。此時，政府按照私人投資成本與平均利潤率進行生產補貼是吸引社會資本的有效措施。生產補貼是政府公共投入的一種形式，其關鍵問題是補貼多少，一般言，單位產品或服務的補貼量略大於社會平均成本與產品、服務價格的差值，即企業略有盈餘。與政府一次性投入相比，生產補貼形式與私人企業生產或服務數直接聯系，是一種更有效率的投入方式。
⑶ 湖南鐵路建設投資有限公司怎麼樣
簡介： 2010年,公司由「湖南省鐵路建設投資有限公司」更名為「湖南省鐵路投資集團有限公司」。 2015年7月23日,公司名稱由「湖南省鐵路投資集團有限公司」變更為「湖南鐵路建設投資有限公司」。
法定代表人：段國偉
成立時間：2008-07-29
注冊資本：1000000萬人民幣
工商注冊號：430000000040675
企業類型：有限責任公司（非自然人投資或控股的法人獨資）
公司地址：長沙市天心區芙蓉中路二段168號天璽大酒店24樓
⑷ 日本四大財團旗下分別有哪些品牌
三菱財團
成立於1954年，共有28家大企業組成，是日本數一數二的巨大企業集團。其核心企業有：東京三菱銀行、三菱商事、三菱重工、三菱電機、本田技研、麒麟啤酒、旭玻璃等。
三井財團
成立於1961年，目前有25家大企業組成。其核心企業有櫻花銀行、三井物產、新王子制紙、東芝、豐田汽車、三越、東麗、三井不動產等。
住友財團
成立於1951年，目前有20家大企業組成。該財團在金屬業、金融業以及電氣產業方面有較強的實力。其核心大企業有住友銀行、住友金屬、住友化學、住友商事、松下電器、日本電器（NEC）、三洋電機、朝日啤酒等。
富士財團
日本人稱富士山為"芙蓉之峰"，所以富士集團又稱芙蓉集團，成立於1966年，目前有29家大企業組成。該財團在日本製造業、商業和金融業等各重要領域有較大的影響力。其核心企業有富士銀行、日產汽車、日本鋼管、札幌啤酒、日立、丸紅、佳能、以及日本生產軸承最大企業「日本精工」 及農業機械最大廠家「久保田」等。
三和財團
成立於1967年，目前有44家大企業組成。其核心企業有三和銀行、日商岩井、日本電信電話（NTT）、日棉、科思摩石油、神戶制鋼所、夏普、日本通運、積水化學工業等。
第一勸銀財團
成立於1978年，目前有48家大企業組成。該財團是六大財團中成立時間較晚而成員最多的一個財團。其核心企業有第一勸業銀行、伊藤忠商事、富士通、兼松、清水建設、川崎制鐵、旭化成工業、富士電機、橫濱橡膠等。
其中最有實力的是三井、三菱、住友、安田四家，通稱日本的「四大財閥」。
⑸ 商業性礦產勘查籌融資的基礎——探礦權價值的評估
一、評估探礦權價值的意義
探礦權的價值評估是商業性礦產勘查籌融資的基礎。礦業權的價值，由全部為獲得物質性資產的權利和權益組成，包括各種工商證照和許可證。在礦業權涵蓋探礦權和采礦權的國家，礦業權包括礦業權區內礦產資源量/儲量、找礦潛力、礦山地下地表的設施。在探礦權和采礦權分立的國家，探礦權的價值最重要的體現是，在探礦權區內商業性礦產勘查的找礦潛力，部分情況下，探礦權可以含有控製程度不高的礦產資源量。探礦權是財產權，對探礦權的評估，就是以貨幣的形式表達探礦權的財產數量。
通過對探礦權的價值評估，探礦權以貨幣形式表現其價值，使商業性礦產勘查的各類融資有了一個基礎。為了建立一個為商業性礦產勘查市場廣泛接受的評估標准，在市場經濟國家，由礦業的協會組織制定探礦權價值的評估標准。因為商業性礦產勘查涉及各類市場主體，他們都非常關注探礦權的價值的評估。加拿大采礦和冶金協會(CIM)在制定礦業權評估標准(CIMVal)時，廣泛徵求了加拿大采礦協會(MAC)、加拿大會計師協會(CICA)、加拿大管理會計師協會(SMAC)、加拿大金融分析委員會(CCFA)、多倫多證券交易所(TSE)、加拿大證券管理委員會(CSA)，以及銀行、勘查公司、礦業公司、咨詢公司人員的意見。我國的做法是由有關政府職能部門組織專家，起草和編纂了三版《礦業權評估指南》，作為各評估事務所評估探礦權的價值的依據。《礦業權評估指南》主要是從技術層面提出指導性意見，缺陷是制定過程未請公司、銀行、證券管理機構的專家參與。中國礦業權評估師協會成立，標志著政府部門將從探礦權評估領域的管理位置上逐步退出，這是我國商業性礦產勘查走向規范化的一個重要標志。
二、「賭石理論」
如第一章所述，在市場經濟國家勘查階段大致相當於我國的預查、普查階段。在勘查階段，探礦權區內是否存在經濟礦床，還是未知的，絕大多數探礦權區內不存在經濟礦床。如前所述，礦產勘查是高風險投資，因此探礦權的價值評估必須與此相適應。筆者提出，可用「賭石理論」來說明。國內對高風險的礦產勘查探礦權的評估，多數使用重置成本法，強調投入與產出的關系，強調要有一個「計算出來」的具體數字，要有「一定的精度」。認為合資協議法是「拍腦袋」，缺乏依據。而在商業性礦產勘查市場上，最廣泛使用的是恰恰是合資協議法。在2004年12月版的《礦業權評估指南》中，已不採用合資協議法。筆者認為，這是探礦權的價值評估誤區，對勘查企業和地勘單位是不利的。
風險投資的回報，即探礦權的升值，與礦產勘查投入的成本基本不相關，探礦權的評估依據是「賭石理論」的思路。
翡翠包裹在石頭裡面，叫玉石毛料。寶石商通過觀察玉石毛料的石質、石色，根據「種、水、色、底、裂」五字秘訣，來判斷裡面的翡翠的多少和品質。這種沒有解開的玉石毛料，就稱為賭石。買賣賭石是高風險的投資。成交後切開，在中緬邊界的瑞麗的說法是「一刀窮、一刀富」。對賭石含翡翠多寡優劣的判斷，是困難莫測的，玉石界的行話稱「神仙難斷寸玉」。對賭石價值的估計，可以類比為對探礦權價值的估計。如從緬甸找到的一塊含翡翠玉石毛料，外表黝黑沉重，可以比喻為有找礦潛力的探礦權區。為了進行賭石交易，賣方在賭石上切開了兩個小口子，顯現了翡翠高貴的綠色，可以比喻為兩個顯示良好的探礦工程。買賣雙方都是有經驗的寶石商，為了進行賭石交易，根據這兩個切口，各自估價，可以比喻為買賣雙方的勘查地質師對勘查階段探礦權價值的評估，這是根據有限資料和知識經驗的綜合評估。雙方的出價可以相差甚遠，假定賣方要價20萬元，買方出價3萬元，但這個要價和出價，與在緬甸找到這塊賭石的花費及切開口子所花的成本，幾乎無關，只與這塊未琢毛料的「含寶性」有關。假定最後以8萬元成交，對買賣雙方都是巨大風險，毛料切開、琢磨，可能獲得50萬元的翡翠，也可能只有幾千元的翡翠，前者賣方大虧，後者買方大虧。這就是所謂的「一刀窮、一刀富」。這對買方和賣方都是公平的，都是高風險。這可以比喻為勘查階段探礦權評估的高度不確定性和高風險特徵。這種評估不是「計算出來的」，也沒有期望的「一定的精度」。
從「賭石理論」，我們可以引申出幾條結論：
——勘查階段的探礦權價值的評估，就是探礦權找礦潛力的價值評估。
——勘查階段的有限探礦工程，僅提供了探礦權價值的有限信息。
——勘查階段的探礦權價值，是由有經驗的勘查地質師，根據有限信息和找礦知識做出的判斷。
——勘查階段的探礦權價值與勘查投入幾乎無關。
——不要期望對勘查階段探礦權評估的「准確」，對流轉雙方評估結果都包含巨大風險。
舉例說明。有個地質隊在華北地台北緣，發現了一個金礦。槽探控制地表礦化有一定規模，采樣達到工業品位。有一家民營企業，想購買這個探礦權。但出讓方認為，再施工幾個鑽孔，若深部見礦，出讓價格可以提升幾倍。決定先打幾個鑽孔，提升探礦權的價值後再轉讓。地質隊的地質人員認為，鑽孔見礦的把握很大。無奈啊，找礦就是高風險的，預計見礦的第一排淺孔，居然都不見礦，礦體在淺部迅速尖滅。進入方決定退出，第一次談判的900萬元轉讓費也未能兌現。這900萬元的協議價格，是當時交易雙方的接受的心理價位。這個例子印證了「賭石理論」。在「賭石」上多開兩個口子，在探礦權上多投入一些，對於出讓方和進入方都存在風險。
三、探礦權評估的要點
1.探礦權評估師
在市場經濟國家，探礦權評估師和第二章中提到的獨立勘查地質學家是同一概念，就是資格人士，即QP(Qualified Person)。而在我國，將這個資質「一分為三」，分為礦權評估師、儲量評估師和擬建立的注冊地質師。加拿大采礦和冶金協會對資格探礦權評估師的要求是：自然人，具有5年以上從業經歷，具有礦業權評估的豐富經驗，能完成礦業權評估的技術報告，是自律性專業協會的成員，從業的范圍有限制，承擔評估的法律責任，受自律性專業協會的道德規范和從業規范約束。執業的探礦權評估師一般無需通過統一的考試，無需機構的審查或批准。
2.評估擁有探礦權初級勘查公司的價值
由於大部分初級勘查公司沒有生產礦山，只擁有探礦權，現金資產和設備資產也非常有限，一般只佔10%～20%，探礦權的價值就是初級礦產勘查公司資產平衡表上最重要的資產。而風險勘查的融資又是以公司為單元的，評估初級勘查公司的價值，即評估探礦權的價值和風險勘查籌資的運作密切相關，是商業性礦產勘查運作的核心問題(可參閱本書第十章 商業性礦產勘查典型案例)。實際操作中，往往以評估擁有探礦權的初級勘查的公司的價值來代替探礦權的價值評估。初級勘查公司的價值，取決於初級勘查公司的股票價格和發行股票的數量。
評估擁有探礦權的初級勘查公司的價值，應考慮以下幾個因素：
(1)擁有含有儲量探礦權的公司。儲量是有價格的，其價格與該礦的生產成本和礦產品價格相關。例如對黃金而言，當金價上升，勘查金礦的初級勘查公司股票的似贏率上升，股票價值上升，擁有探礦權的初級勘查公司的價值也上升，實質是含有資源量/儲量的金礦探礦權升值。
(2)擁有探礦權的公司。由於礦產勘查投入和回報相關性很低，沒有現金迴流，對探礦權的評估更多的是依靠經驗。可以從以下幾方面加以考慮：
——探礦權區的潛力。關鍵看是否靠近一個大礦(Area play)，是否有一個令人信服的找礦模型。例如，在東川北東部雲南播卡金礦近外圍的昆陽群分布區，對其金礦探礦權的評估價值就高，而遠離東川類似地質條件的金礦探礦區評估的價值就低。又如，在智利從安迪納到埃斯康迪達的斑岩銅礦帶上，分布有一系列世界級的銅礦山，若在該帶上發現有斑岩銅礦化的化探異常元素組合及分帶，地質測量圈出了青磐岩化和泥化帶及電氣石爆破角礫岩，根據斑岩銅礦找礦模式，構成了一個動聽的找礦故事，這個探礦權的價值就高。
——勘查結果的顯示。包括礦點踏勘、物化探異常顯示、山地工程和鑽探結果等。像關鍵性的富厚鑽孔，特別是首批公布的見礦工程，將大大提升探礦權的價值。例如，加拿大初級勘查公司——Aurelian Resources Inc.，在厄瓜多科迪勒拉的康多爾(Condor)地區找到了Fruta Del Norte金礦。2006年12月15日公布了CP-06-85孔，連續見礦260.45米，平均含金6.59克/噸。該孔使該公司探礦權的價值提高了十倍。
——有一個大型礦業公司對該探礦權感興趣。如2006年10月，力拓礦業公司對蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦感興趣，購買了艾芬豪礦業公司19.5%的權益。這表明，力拓礦業公司將在礦產開發的資金、技術和管理上，促進該礦的開發。消息一經披露，艾芬豪礦業公司的股票就上漲了30%。由於奧尤陶勒蓋銅金礦的探礦權資產佔了公司資產的80%，這就意味著奧尤陶勒蓋銅金礦探礦權區的價值提升了24%。
——初級礦產勘查公司的聲譽。包括初級礦產勘查公司的高級管理人員在業內的知名度、該公司過去的經營業績良好、曾給投資者帶來豐厚的回報等。若知名勘查地質學家、高級管理人員加盟，初級礦產勘查公司的股價上升，從而導致初級勘查公司探礦權價值的上升。
——礦業周期。如前所述，商業性礦產勘查市場存在周期性。在低谷期時，再好的探礦權也要大打折扣。
四、CIMVal
加拿大采礦和冶金協會主持制定的礦業權評估標准——CIMVal，有以下特點：
1.CIMVal標準是被加拿大證監會、多倫多證券交易所、風險投資公司進行探礦權評估時普遍接受的標准
評估結果可用於初級勘查公司上市報價、公司財務年報審計、公司之間並購的價格、開展保險、上稅、抵押的依據等。這里要說明一點，CIMVal標准講的評估勘查產權(Exploration Property)，是指正在勘查中、未做可行性研究、未確定其經濟價值的礦產地，實質就是探礦權。
2.CIMVal標準的評估原則
執行標準的探礦權評估師，必須是能勝任該項工作的資格人士(QP)。探礦權評估師必須是某行業協會成員，服從行規，至少有5年的礦產勘查經歷，在業內有信譽的自然人。探礦權評估依據的信息要充分、可靠。探礦權評估工作要獨立、透明、合理。探礦權評估師有權選擇他認為恰當的評估方法，並對評估結果負責。
探礦權評估師的獨立性至關重要，關繫到評估的公正。探礦權評估師與評估委託方的關系必須清晰，即二者之間過去、現在、將來的利益關系和業務關系必須清晰。探礦權評估師在所評估的探礦權中，沒有任何的權益和利益。
20世紀90年代，加拿大的初級勘查公司：Bre-X公司，在印度尼西亞加里曼丹製造了「布桑金礦」的世紀勘查騙案，重創礦產勘查業後(參見第十章)，加拿大規定了礦產勘查信息披露的法律標准，即NI43-101條款，自2001年2月1日起施行。探礦權評估師必須根據NI43-101條款披露的礦產勘查信息，來進行探礦權的價值評估。
3.CIMVal提出了9種方法供探礦權評估師選擇
6種方法屬於市場途徑，3種方法屬於成本途徑。這些方法，在加拿大商業性礦產勘查市場被廣泛接受。在探礦權評估時，必須考慮礦產資源的勘查潛力。
探礦權的價值評估，主要採用估價法，即筆者所形容的「賭石法」。在商業性礦產勘查中，這個方法實質上被最廣泛地採用，但在國內外，卻難以為立法者和經濟工作者所接受。另外還常採用公司市場資本反算，即上市初級勘查公司的市值為股價乘以發行股數，減去現金資本和固定資產，即為初級勘查公司探礦權的價值。初級勘查公司探礦權的價值一般佔到公司市值的80%～90%。在澳大利亞，不少探礦權評估師，習慣使用勘查費用倍數法，由於這個倍數因子的人為性很大，實質上和「賭石法」沒有根本的區別。地質要素法作為成本評估的思路，看起來似乎比其他方法更「科學」，似乎可以「算出」一個探礦權的價值數據來，但遺憾的是，商業性礦產勘查市場上很少採用這種方法，因為這種方法不符合礦產勘查高風險、「礦產勘查賭博」的特點，不符合投入產出不對應的礦產勘查內在規律。不管怎樣，選擇何種評估方法，還是要由探礦權評估師來決定。
五、VOLMIN Code
VOLMIN Code即澳大利亞礦業權的價值評估指南，是澳大利亞礦業冶金協會(AusIMM)會同澳大利亞礦業咨詢師協會(MICA)、澳大利亞地質學家協會(AIG)及澳大利亞證交所(ASX)、澳大利亞證監委(ASC)制定的，用於指導獨立勘查地質學家、資格人士，對探礦權、采礦權的價值進行技術經濟評估，對上市初級勘查公司、大型礦業公司股價進行評估計算。這個評估指南為投資銀行、礦業籌資公司所接受。
VOL MIN Code共有103條，包括指南的目的、指南的擬定、指南的適用范圍、評估指南的用途、主要用語定義、評估的基本原則、評估師的義務、評估師的能力、評估師的獨立性、其他技術專家的參與、評估報告的類型、評估報告的用途、評估的透明度、評估方法的選擇、評估報告編寫的委託、評估報告的免責聲明、編寫評估報告費用、評估報告目錄、資料和信息的來源、有關的已有評估報告、礦業權價值的性質、對評估報告必要的解釋、評估師對探礦權的現場的調查情況、對探礦權狀況的詳細描述、找礦潛力、資源量/儲量計算、采礦和選礦加工的條件、預計礦產品成本、營業收入、礦產勘查開發籌融資、勘查和礦業股票市場、勘查開發風險分析。指南後附評估報告常用的45個關鍵性詞彙的定義。
六、探礦權評估報告
由探礦權評估師即獨立勘查地質學家編寫的探礦權評估報告大致包括以下內容。
(1)目的。探礦權評估報告可用於公司並購、礦權收購、私公司上市、稅收計算、供探礦權出讓方參考等。
(2)探礦權評估的委託及委託條款。
(3)概述。探礦權位置、公司名稱、評估日期等。
(4)評估方法選擇。對所選定的方法進行描述。
(5)對探礦權的描述。前人的礦產勘查工作的成果與結論。探礦權的面積、成礦地質環境、與其他礦床和礦山的位置關系、已知礦體或礦化體的長度、寬度與品位、找礦潛力。采樣和化驗的方法和對化驗數據可靠性的評述。如果勘查程度較高，可以評述資源量和選冶條件，預計生產成本、資金成本等，做概略性的經濟評價。
(6)探礦權的評估。探礦權評估師即獨立勘查地質學家必須仔細說明，在評估中所用的各類技術，所用的假設條件，對勘查風險的分析，並對評估的結果進行分析。
(7)結論。得出探礦權的評估值。據統計，在加拿大多數探礦權評估值在180萬～230萬加元之間。
⑹ 中科投行是什麼
國際投行組織架構及業務模式
投資銀行誕生於19世紀的歐洲，20世紀初在美國出現。短短一個多世紀，投資銀行就成了全球金融領域最耀眼的星星。尤其是20世紀80年代全球金融管制的放鬆，歐美投資銀行在競爭中持續創新，業務結構及盈利模式不斷變化，一度呈現出欣欣向榮的高速發展態勢。然而，受本輪金融危機影響，投行的組織架構及業務模式均發生了深刻變化。
國際投行的主要組織架構
從投資銀行的發展歷史和組織架構考察，我們將全球投行大致分成德意志銀行模式、花旗集團模式及高盛模式三種模式。
德意志銀行模式：這類投行以德意志銀行、巴克萊、法國巴黎銀行等為代表，是歐洲本土投資銀行的典型模式。投資銀行部門依附於全能銀行，投行業務與商行業務沒有截然分開而保持緊密聯系，為此一般稱為全能銀行模式。這種模式在20世紀30年代以前是投行的主流模式，只是經濟大蕭條後美國政府通過立法強行將投行與商行分拆，全能銀行模式才在美國銷聲匿跡。這類投資銀行在本國資本市場大多佔有絕對統治地位，如德意志銀行、德累斯頓，德國商業銀行等三大銀行基本上壟斷了德國的資本市場；在法國資本市場，法國巴黎銀行幾乎一統天下。
花旗模式：這類投行以花旗集團、摩根大通及匯豐控股等為代表。在這種模式下，投資銀行部門相對獨立，投行業務與其它業務之間存在較為明顯的「防火牆」，母公司對投資銀行實行較鬆散的控制，通常稱為金融控股公司模式。花旗模式的投資銀行有一定的比較優勢，一是投行業務與其它業務之間有明顯的隔離措施，風險難以在實體內傳染；二是投行相對獨立，投資銀行部門責、權、利明晰，約束和激勵均衡；三是可以廣泛地利用商業銀行的經營網路交叉銷售投資銀行產品，實現規模經濟與范圍經濟，協同效應較為顯著。
高盛模式：這類投行以高盛和摩根斯坦利等為代表，是一種獨立投行模式。在此種模式下，投行是獨立的市場主體，大多專營或主營投資銀行業務，專業化程度高、信譽卓著。這些投行歷史悠久，多為美國華爾街一大批金融巨摩中的佼佼者，是美國證券市場的主要做市商，與共同基金、保險公司一起，構成美國金融市場的主要機構投資者。但這類投行規模普遍偏小，沒有存款來源，缺乏有效的流動性支持，杠桿率過高，易於放大經營風險，金融產品(如結構化產品)的定價機制過於復雜，交易缺乏透明度。2008年9月，高盛及摩根斯坦利轉為銀行控股公司。至此，美國五大獨立投行中，一家破產(雷曼)，兩家被商業銀行並購(貝爾斯登及美林)，兩家轉為銀行控股集團
國際投行的主要業務類型
投行業務分類沒有一個權威的標准，我們這里將投資銀行業務大致分為三塊：傳統投資銀行業務、投資管理類業務及經紀交易類業務。傳統投資銀行主要包括股權或債權融資及承銷(公開發行或私募)、財務顧問及投行融資(自營)等；投資管理類業務主要包括直接投資(自營)、私募股權基金投資及資產管理(代客)等；交易類業務主要包括股票、債券、期貨、外匯、商品及其他衍生品交易(經紀和自營)。
從全球投行的業務發展變遷看，投行收入從以傳統的承銷和經紀業務收入為主逐步轉變為以交易類等其他業務收入為主。1975年，全球投資銀行業承銷收入和傭金收入占總收入的比例分別為13.3%和49.9%；到1996年，承銷收入和傭金收入占總收入的比例分別為9.0%和15.4%；到金融危機前的2007年，承銷收入和傭金收入占總收入的比例分別為5.6%和11.5%，衍生品交易等收入上升到63.6%。金融危機爆發，與衍生品相關的交易收入大幅度下滑，之後相關監管法規趨嚴及一系列重大事件導致相關交易進一步萎縮，眾多國際投行紛紛出售或關閉相關業務。
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⑺ 美國三大評級機構與華爾街金融財團的關系
從免費服務到旱澇保收
1900 年，當約翰·穆迪以自己的姓氏創建了穆迪投資者服務公司時，他只是想通過對鐵路證券（這些證券往往復雜多變到讓投資者頭疼）提供評級服務，在華爾街混口飯吃。和其他評級機構一樣，穆迪在發展初期實行免費評級，不過穆迪的工作確實做得很出色，特別是在1929 年市場崩潰時，穆迪公司所給予高評級的股票沒有一支出現價格大幅下滑，在投資市場賺足了眼球。投資者們相信穆迪公司的分析和評級是客觀而有水準的，穆迪也逐漸開始向投資者收錢。
從上世紀70 年代開始，穆迪和它的競爭者們，包括標准普爾（這家公司比穆迪擁有更大的市場份額）以及成立於1913 年的惠譽國際，開始調整經營方式，它們不僅向投資者收費，還伸手向被評級的公司要錢，道德隱患就此埋下。1975 年，美國證券交易委員會（SEC）認可這三家評級公司為首批全國認證評級組織（NRSRO），它們從此被貼上了半官方的標簽，更厲害的是，NRSRO 隨後發展成了一個壟斷組織，再也沒有其他評級公司能夠真正打進這個組織。
金融市場上的投資者們對三大評級機構奉若神明，市場上沒有經過它們認證的債券幾乎無人問津。無數融資公司向它們揮舞手中的美元，希望為自己的債券獲得一張「3A」級標簽。在這種背景下，評級機構的收入結構也發生了變化，向融資企業收取評級費成為主要利潤來源，並且偶然誤判也沒關系，沒有企業敢向它們索賠。在評級行業，至少30% 的利潤是很常見的，2006 年，標普稅後收入高達12 億美元，穆迪則賺到13 億美元。
「我們把靈魂出賣給了魔鬼」
當一個「+」、「-」的調整都能一石激起千層浪，評級機構被推上神壇，華爾街貪婪的傳統也入侵了這一領域。曾幾何時，被視為安全投資黃金標簽的「3A」級評級，變成了評級公司手中的盈利工具。「我們把靈魂出賣給了魔鬼來換取金錢」，在2008 年美國國會調查「金融海嘯」舉行的聽證會上，穆迪一位經理級人士這樣說道。
在業內有一個廣為人知的案例：漢諾威是德國再保險業巨頭，原先不是穆迪的客戶。穆迪曾電函漢諾威稱願意為其初期提供免費的評級服務，並在未來建立收費服務關系。當時漢諾威已經是另外兩家評級公司的客戶了，就拒絕了穆迪。穆迪還是開始為漢諾威評級，2003年在其他評級公司都認為漢諾威財務狀況良好的情況下，穆迪卻把漢諾威的債券級別降至垃圾級，結果引起拋售，漢諾威在幾小時內就損失了近兩億美元，最終不得不向穆迪投降。
2002 年到2007 年間，三大評級機構將華爾街製造出的數千種創新債券評為「3A」級，其中就包含了大量的次級債。就在金融危機爆發的前夕，穆迪和標普還給予了11 個隨後陷入重大困境的金融機構以高評級級別，其中就包括危機的導火索——雷曼兄弟銀行。
主權評級隻手遮天
「我們生活在兩個超級大國的世界裡，一個是美國，一個是標普和穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個國家，標普和穆迪可以用債券降級毀滅一個國家；有時候，兩者的力量說不上誰更大。」《紐約時報》專欄作家弗里德曼這樣評價。
在美國國家機器的護航下，三大評級機構不僅對普通的公司，甚至對主權國家的信用都能產生殺傷力。雖說它們的確會考慮到GDP增長趨勢、外匯儲備等客觀因素，但事實上，三大評級機構擔任著美國金融資本對外擴張的幕後推手。例如，穆迪和標普直到2003 年依然只給中國的主權信用打出很低的「3B」級別。
2009 年12 月8 日，惠譽率先將債台高築的希臘主權信用評級由A－降為3B+，同時將希臘公共財政狀況前景展望確定為「負面」。標普和穆迪也相繼調低了希臘的主權信用評級。希臘債務危機就此爆發。此後，三大評級機構對於希臘以及其他歐元區國家財政狀況的每一次表態都牽動著市場敏感的神經。今年4月，希臘、葡萄牙和西班牙接連遭到信用評級降級，希臘的主權信用評級甚至被標普定為垃圾級，希臘債務危機由此上升為歐洲債務危機。
三大評級機構的做法引起了廣泛的質疑和指責。安盛公司投資戰略主任帕里斯－奧爾維茨甚至懷疑它們對希臘、葡萄牙、西班牙的降級時機是經過精心預謀的，「當希臘與歐盟及國際貨幣基金組織的援助談判取得進展的時候，我看不出為何迫切宣布對上述國家降級」。他認為評級機構代表美國國家利益制衡歐元的用心昭然若揭。
標普降級美債：一石激起千重浪
在金融交易日益復雜的今天，評級機構掌握著極大的金融話語權，如何規范和監管評級機構的行為，如何重新構建一個透明高效的評級行業，值得各國深思。我國也應該借鑒國際上的改革經驗，加快現有信用評級機構的質量提升和整合重組，建立政府管理和行業自律管理相結合的監管體系，在金融深化和全球經濟一體化背景下，最大程度地爭取國際金融話語權。
全球市場正在經歷一場與信用評級角逐的博弈。8月5日，全球三大評級機構之一標准普爾將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA＋，評級前景展望為「負面」，立刻引來軒然大波，盡管奧巴馬稱「美國一直而且將始終是3A國家」，但國際股市就此大跌，國內A股也一度失守2500點，標准普爾憑借評級就能刺痛全球市場的神經。
事實上，全球最重要的國家信用評級和企業評級目前幾乎全部出自這三家機構。標普目前對126個國家和地區進行了主權信用評級。
今年1月27日，標普把日本長期主權信用評級從「A A」下調至「A A –」，長期主權信用展望維持在「穩定」。評級當天，日元兌美元跌幅超過1%，至1美元兌83.22日元。而在7月28日，標普與穆迪又分別將希臘的主權信用評級降級。
早在2009年，標普就「發難」過希臘，將其展望級別調至負面，4月底標普又降低葡萄牙長期主權信用級別，隨後穆迪也將葡萄Aa2級主權信用級別列入負面觀察名單，惠譽緊隨其後，將西班牙主權評級下調，由此，希臘債務危機蔓延至歐洲，最終引發美國和全球股市暴跌。
標普則是單槍匹馬撼動目前占金融體系主導地位的美國。穆迪與惠譽都表示短期內持觀望態度，穆迪只是發出警告稱，如果美國財政或經濟前景大幅減弱，其將在2013年前下調美國主權信用評級。
⑻ 什麼是私募
政府、金融復機構、工商企業等在發行制證券時，可以選擇不同的投資者作為發行對象，由此，可以將證券發行分為公募和私募兩種形式。在中國金融市場中常說的「私募基金」，往往是指相對於受中國政府主管部門監管的，向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。