融資結構建模

Ⅰ 融資缺口模型的介紹

融資缺口模型（Funding Gap Model）是資產負債管理基本方法之一。銀行運用該模型的目的，是根據對利率波動趨勢的預測，相機調整利率敏感性資金的配置結構，以實現利潤最大化目標或擴大凈利息差額率。

Ⅱ 融資缺口模型和持續期模型有什麼差異

融資缺口模型（Funding Gap Model）是資產負債管理基本方法之一。銀行運用該模型的目的，是根據對回利率波答動趨勢的預測，相機調整利率敏感性資金的配置結構，以實現利潤最大化目標或擴大凈利息差額率。
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Ⅲ 這個是什麼建模軟體

Context詳解
1、Context 概念

Context是個抽象類，通過類的結構可以看到：Activity、Service、Application都是Context的子類；

從Android系統的角度來理解：Context是一個場景，描述的是一個應用程序環境的信息，即上下文，代表與操作系統的交互的一種過程。

從程序的角度上來理解：Context是個抽象類，而Activity、Service、Application等都是該類的一個實現。

查看類的繼承關系：ctrl + H （Windows系統）

應用在三種情況下會創建Context對象（即通常說的context）：
1> 創建Application 對象時，即第一次啟動app時。 整個App共一個Application對象，所以也只有一個Application 的Context，Application銷毀，它也銷毀；
2> 創建Activity對象時。Activity銷毀，它也銷毀;
3> 創建Service對象時。Service銷毀，它也銷毀。

由此可以得到應用程序App可以創建的Context（Activity和Service沒啟動就不會創建）個數公式一般為：
總Context實例個數 = Service個數 + Activity個數 + 1（Application對應的Context對象）

2.Context 繼承結構

Context的繼承結構還是稍微有點復雜的，可以看到，直接子類有兩個，一個是ContextWrapper，一個是ContextImpl。那麼從名字上就可以看出，ContextWrapper是上下文功能的封裝類，而ContextImpl則是上下文功能的實現類。ContextWrapper又有三個直接的子類，ContextThemeWrapper、Service和Application。其中，ContextThemeWrapper是一個帶主題的封裝類，而它有一個直接子類就是Activity。在這里我們看到了幾個所比較熟悉的面孔，Activity、Service、還有Application。由此，我們可以大致得出結論，Context一共有三種類型，分別是Application、Activity和Service。這三個類雖然分別各種承擔著不同的作用，但它們都屬於Context的一種，而它們具體Context的功能則是由ContextImpl類去實現的。其實Context還有一個直接子類MockContext，，該類可以理解為模擬context，源碼位於android.test.mock包中，API文檔中找不到。當我們要測試一個模塊A，他依賴於其它模塊B，但是模塊B還沒實現或現在根本沒有，這時就要使用MockContext和其他同樣位於android.test.mock包中的類。通過它可以注入其他依賴，模擬Context，或者監聽測試的類。主要是在TDD中使用這些MOCK類來代替真實的類，用法可參考Mock在Android TDD中的使用。想查看ContextImpl的源碼時，無法找到ContextImpl這個類。由於ContextImpl是抽象類Context的實現類。然而查看Context類的繼承結構，如下圖：沒有發現ContextImpl。後來查到原因是：這個文件是保護文件，就是註解了是內部保護文件，所以在eclipse，Androidstudio中都是不顯示的。所以可以去SDk的安裝目錄中的sources文件夾中直接找那個Java文件，/android-sdk/sources/android-19/android/app/ContextImpl.java。Mockcontext同理。

Ⅳ 項目結構和融資的來源是什麼

項目結構建模的目的是確認融資項目，為融資的利用提供經濟動力，並為確定這些資金和最適合獲得此工程融資的企業提供參照標准。這些模件的主題思想是項目的體系狀態，而挑戰就在於認識這種狀態形成的原因。說得更具體一些，其目的就是認識承包工程的企業在使用不附追索權債務方式的獨立式融資（工程項目融資）時要比其與公司專款聯合融資（公司融資）更有價值的原因。應用這種並不完美的參照標准，我們可以看清楚融資之前僅有「純資產」的公司的真實面目。特別值得一提的是，這些真實的情況揭示了應用工程項目融資的三種主要動因：（1）機構成本動機：降價機制（激勵性的），工程承包者與資金提供者之間的內部沖突；（2）誘因：在工程承包公司中減去舉債經營所誘發的投資不足部分，這一現象稱為「債務積壓」（debt overhang）債務積壓是政府財政的一種狀態，多見於發展中國家。它指的是一個國家的債務超過其未來償還能力的一種狀態。發展中國家的債務積壓是新千年（2000年）運動爆發的一個誘因。那是因為如果債務償還能力足夠大的話，來自良好投資行為的任何利潤都將直接歸還債權人。他們擁有凌駕於股權持有者之上的崇高權力。；（3）風險管理動因：由於資金虧本和（或）經營商的風險轉化，所以要減去絕對正增值中的投資不足部分。

這種公式描述了僅有同性質的股權或貨款的情況。如果部分資金為優先股（具有不同價值的股權），則該公式就應包括針對每種資金來源的附加含義。我們如何發現針對WACC的公式中各組分的價值呢？首先，我們要注意一種籌款來源的「權重」，就是簡單地用所有組分的總價值除以每個組分的市場價值。比如，上述公式中普通的股票權重將確定為「普通股票的市場價值（普通股票的市場價值+貸款的市場價+優先股的市場價值）」。這樣，我們就可以發現各種融資來源（貸款、優先股票和普通股票）的市場價值了。

一個公開交易的股票市場價值很簡單，公開交易就是由大量股票未償還貸款構成的所有股份的價值。這是最容易被識別出來的成分。

如果一個公司擁有公開交易的公債，則它的貸款市場價值就很容易被看清。通常情況下，許多公司還擁有大量的銀行貸款，而這些貸款的市場價值則不易被發現。然而，由於這種貸款的市場價值與（公司或股票的）的凈值非常接近（對於公司而言，它們至少沒有經歷信貸利率的明顯改變），所以，貸款的這種凈值就往往會被用在WACC公式中。

優先股的市場價值也常常易於在市場上看清，而且，可以用所有股票未償還貸款的每股價值集合而確定之。

我們來探討這些資金吧。

優先股等同於終身年金，它的持有者有權永遠獲得固定的返還款。因此，它的價值可以用優先股的價值除以各個時間的得款來確定，以百分比表示。

普通股票的價值通常用資金財產定價模式確定。

貸款的價值由相關公司的公開交易公債（投資）的到期日生息確定。這無法獲得有效性，由於銀行對一個公司目前貸款徵收的利息也應該起到像一種貸款價值一樣的作用。由於一個公司往往會注銷它為貸款所支付的利息稅，所以貸款的價值會因為公司支付的稅率而進一步減少。因此，一個公司的貸款價值就成為（公債或貸款的利息）×（1－稅率）。實際上，稅的扣除一般會出現在WACC的公式中，而不被算入貸款的價值中去。如，WACC=優先股的權重×優先股的價值+普通股的權重×普通股的價值+貸款權重×貸款價值（1－稅率）。

Ⅳ 債權融資和企業績效之間關系採用什麼模型

債權融資作為企業融資的主要方式之一,無論是在促進經濟的增長還是在促使資本結構的合理上都具有十分重大的意義

Ⅵ 財務結構分析模型要分析哪些內容

財務結構分析(Analysis
of
financial
structure)，又稱資本結構分析(Analysis
of
capital
structure)，就是診斷企業體質健全與否的根據，故為評估企業長期償債能力(Long-Term
Repayment
Ability)與長期安全性的一項重要指標。
一般而言，企業財務結構包括：從資產負債表可以看出股本結構、資產負債結構、流動資產與流動負債的結構、流動資產內部結構、長期資產內部結構、長期資產與長期資本的結構、負債與所有者權益的結構、負債內部結構、股東權益內部結構等。
上述九種財務結構的風險主要體現在：資本結構之間勾稽關系是否匹配合理；財務杠桿與企業財務風險和經營杠桿與經營風險是否協調；所有者權益內部結構與企業未來融資需求是否具有戰略性；各種資本結構有無人為操縱現象等。從損益表可以看出各種不同收益對凈利潤的貢獻大小和耗蝕程度，包括收入結構、成本結構、費用結構、稅務支出結構、利潤結構和利潤分配結構等。從現金流量表可以看出現金流入比、現金流出比和現金流入流出比等。
財務結構是否合理合規合法，是否能夠為實現企業價值最大化起到促進作用，是否會成為將來企業財務風險的隱患，都是企業財務管理人員和學者極為關注的財務問題。雖然說世界上沒有公認的財務結構標准，但是一些有意無意遵循的規律性的東西，還是對識別和防範財務結構風險有一定裨益。

Ⅶ 財務分析模型主要有哪幾種

財務分析模型主要有3種：

一、企業戰略分析模型：

在明確財務分析目的的基礎上，企業戰略分析是企業財務分析的起點。戰略分析的實質在於通過對企業所在行業或企業擬進入的行業的分析，明確企業在行業中的地位以及應該採取的競爭戰略，以權衡收益和風險，了解並掌握企業的發展潛力，特別是在企業價值創造或贏利方面的潛力。

企業戰略分析通常包括行業分析和企業競爭策略分析。企業戰略分析是企業會計分析和財務報表分析的基礎和導向，通過企業戰略分析，分析人員能深入了解企業的經濟狀況和經濟環境，從而進行客觀、正確的會計分析和財務報表分析。

二、會計分析模型：

會計分析實質上是明確會計信息的內涵與質量，即從會計數據表面揭示其實際含義。分析中不僅包含對各會計報表以及相關會計科目的內涵的分析，而且包括對會計原則與政策變更的分析、會計方法選擇與變動的分析、會計質量和變動的分析等等。

三、財務報表分析模型：

財務報表分析是以財務報表為主要依據，採用科學的評價標准和適用的分析方法，遵循規范的分析程序，通過對企業的財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業的經營情況及其績效作出判斷、評價和預測。

財務報表分析是在財務報表所披露的信息的基礎上，進一步提供和利用財務信息，是財務報表編制工作的延續和發展。

(7)融資結構建模擴展閱讀：

財務分析的內容包括：

1、資金運作分析：根據公司業務戰略與財務制度，預測並監督公司現金流和各項資金使用情況，為公司的資金運作、調度與統籌提供信息與決策支持。

2、財務政策分析：根據各種財務報表，分析並預測公司的財務收益和風險，為公司的業務發展、財務管理政策制度的建立及調整提供建議。

3、經營管理分析：參與銷售、生產的財務預測、預算執行分析、業績分析，並提出專業的分析建議，為業務決策提供專業的財務支持。

4、投融資管理分析：參與投資和融資項目的財務測算、成本分析、敏感性分析等活動，配合上級制定投資和融資方案，防範風險，並實現公司利益的最大化。

5、財務分析報告：根據財務管理政策與業務發展需求，撰寫財務分析報告、投資財務調研報告、可行性研究報告等，為公司財務決策提供分析支持。

Ⅷ 請問公司金融學中信號模型，逆向選擇模型與資本結構的關系分別是什麼

信號模型是dividend siganling.如果是來的話，那麼紅利對源資本結構的影響是，一個成熟穩定的公司每年排法給投資人的紅利要穩定，試想如果公司增大債務融資，那麼公司需要償還的債務利息要增加，那麼一個經營期下來，可以給投資人的派發股息就有限了，甚至沒有，投資人尤其是機構投資人比如退休基金就不會高興。另外，當債務增加到一定程度後，杠桿避稅(tax shield)會變弱，公司的市場價值（分配給權益投資人的現金流現值）就會相應失去吸引力。

逆向選擇模型是adverse selection model, 這個是經濟學領域的關於信息對稱方面的問題，和公司財務結構有嘛關系。

Ⅸ 什麼是Myers-Majluf模型謝謝了，大神幫忙啊

Myers-Majluf模型（Myers-Majluf Model） Myers-Mejluf模型由 梅葉斯 ( Myers )和 梅吉拉夫 ( Majluf )於1984年提出， 認為由於內部人和外部投資者在關於 企業 現有資產和投資機會之間的 信息不對稱，可能造成企業選擇 融資方式 時存在過度投資和投資不足 問題李小軍.控制權收益與企業融資方式選擇—基於Myers- Majluf模型的分析框架.財貿研究,2007.6。 該模型的基本論點是：由於遞向性選擇， 籌集外部股票時存在嚴重的問題劉健.公司融資結構與 公司治理結構 的關系問題分析。

Ⅹ 如何用PPP融資模式來進行項目的風險分析

PPP模式的風險分析與對策

文章摘要： 民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私（民）夥伴關系（Public—Private Partn ership—簡稱PPP）。無論是在發達國家或發展中國家，PPP模式的應用越來越廣泛。風險的辨識與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵。本文著重闡述PPP模式運用過程中的各種風險及合理分配，並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC模式，提出成功運用PPP的對策。 項目的投融資模式處於不斷創新發展中，目前在實際工程咨詢案例中，......

民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私（民）夥伴關系（Public—Private Partn ership—簡稱PPP）。無論是在發達國家或發展中國家，PPP模式的應用越來越廣泛。風險的辨識與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵。本文著重闡述PPP模式運用過程中的各種風險及合理分配，並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC模式，提出成功運用PPP的對策。

項目的投融資模式處於不斷創新發展中，目前在實際工程咨詢案例中，公私夥伴關系(Public—Private Partner ship)的應用越來越廣泛，其風險分析與對策構成工程咨詢的重要組成部分，對工程項目建設及運營的成功具有一定的指導作用。許多工程實踐證明PPP模式的應用存在一定的風險因素，因此PPP模式應用的風險分析與對策也就成了工程咨詢人員應該關注的重要問題。本文主要從識別PPP運用過程中的風險和將其在合作各方進行合理的分配；並結合風險分析建立加權平均資本成本WACC的模型，闡述政府應具備的正確風險意識，最後對PPP模式的成功運用提出相應的對策。

一、PPP模式簡介
私營企業參與公共基礎設施的建設運營及提供公共服務的歷史可以追溯到1782年，以法國Perrier兄弟建設、運營自來水公司作為其開端的標志性事件。從此陸續出現私人參與供排水項目以及公路項目等政府壟斷性行業項目的建設與運營，直至20世紀中葉，公私合營提供公共服務的模式還不太盛行，公私合營提供公共服務的例子相對較少。進入20世紀80年代，無論是在發達國家或是在發展中國家，BOT(公私夥伴關系的一種典型模式)廣為流行，成為融資建設大型基礎設施的主要模式，尤其是在收費公路、供排水系統、電廠等領域開始廣泛運用，以英國英吉利海峽隧道項目最為典型。

民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私(民)合作(public—privatepartner—ship—簡稱為PPP)。在PPP模式下，公共基礎設施的建設與公共服務的提供可以採用多種模型。下面列表介紹PPP模式下的幾種典型模型：

PPP模式下的典型模型

設施類型 適用的模型
新建設施 建設—運營—轉移(BOT），建設—運營—擁有—轉移(BOOT)
建設—轉移—運營(BTO）
建設—擁有—運營(B00)

對已有設施的擴建 租賃—建設—運營(LBO)
購買—建設—運營(BBO)
擴建後經營整體工程並轉移(Warp—around Addition)

已有設施 服務協議(Service Contract)
運營和維護協議(Operate&Maintenante Contract)

公共服務 合同承包

基礎設施的建設和公共服務水平的提高對經濟增長與發展的影響是至關重要的。但基礎設施的建設需要大量的投資和隨後的高額運營成本，公共服務水平的提高也需要政府大量資金的注入。這樣，無論是發達國家或欠發達國家及地區的政府都為此背負了沉重的債務，造成政府負擔過重，難以為繼，將大大阻礙基礎設施建設的發展以及公共服務質量的提高；而日漸富足的個體、私營部門經濟實力不斷增強，存在投資慾望。在公私部門之間建立夥伴關系(即應用 PPP模式)融資建沒基礎沒施與提供公共服務，有效地減緩政府財政的壓力，就顯得順理成章，也切實可行。更重要的是，採用PPP模式，由於其機制新、管理活、責權利明確，比傳統的由政府單獨建設、運營的模式更為高效，因此，逐漸被廣泛採用。正如任何事物均存在正反兩方面一樣，PPP模式運用中也潛藏著各種風險。

二、PPP模式風險分析
風險的識別與合理分配是成功運用PPP模式的關鍵，在特許權協議及合同TRANBBS設計中應當權責對應，把風險分配給相對最有利承擔的合作方。PPP項目的主要風險有政策風險、匯率風險、TRANBBS技術風險、財務風險、營運風險。

政策風險即在項目實施過程中由於政府政策的變化而影響項目的盈利能力。為使政策風險最小化，就要求法律法規環境以及特許權合同的鑒定與執行過程應該是透明、公開、公正的，不應該出現官僚主義現象，人為的干擾應是最少的，否則，合作各方均會受到損失。PPP項目失敗原因主要歸結於法律法規與合同環境的不夠公開透明，政府政策的不連續性，變化過於頻繁，政策風險使私營合作方難以預料與防範。因此當政策缺乏一定穩定性時，私人投資方必然要求更高的投資回報率作為承擔更高政策風險的一種補償。有鑒於此，有些地方政府出台了有關法規，為基礎設施特許權經營的規范操作提供了一定的法律法規保障。為PPP的進一步廣泛與成功應用提供了政策支持，也在一定程度上化解了私營合作方的政策風險。[Page]

匯率風險是指在當地獲取的現金收入不能按預期的匯率兌換成外匯。其原因可能是因為貨幣貶值，也可能是因為政府將匯率人為地定在一個很不合理的官方水平上。這毫無疑問會減少收入的價值，降低項目的投資回報。私營合作方在融資，建設經營基礎設施時總是選擇融資成本最低的融資渠道，不考慮其是何種外匯或是本幣，因此為了能夠抵禦外匯風險，私營合作方必然要求更高的投資回報率。政府可以通過承諾固定的外匯匯率或確保一定的外匯儲備以及保證堅挺貨幣(如美元)的可兌換性與易得性承擔部分匯率風險，這樣私營合作方的匯率風險將大為降低，在其它條件(盈利預期等)相同的情形下，項目對民營部門的吸引力增強。

技術風險直接與項目實際建設與運營相聯系，技術風險應由私營合作方承擔。以BOT為例，私營合作方在基礎設施建成後需運營與維護一定時期，因此私營合作方最為關注運營成本的降低，運營成本的提高將減少私營合作方的投資回報，這將促使私營合作方高質量完成基礎設施的建設，以減少日後的運營成本。

財務風險大小與債務償付能力直接相關。財務風險是指基礎設施經營的現金收入不足以支付債務和利息，從而可能造成債權人求諸法律的手段逼迫項目公司破產，造成PPP模式應用的失敗。現代公司理財能通過設計合理的資本結構等方法、手段最大限度地減少財務風險。私營合作方可能獨自承擔此類風險，如果債務由公共部門或融資擔保機構提供了擔保，則公共部門和融資擔保機構也可分擔部分財務風險。

營運風險主要來自於項目財務效益的不確定性。在PPP運用過程中應該確保私營合作方能夠獲得合理的利潤回報，因此要求服務的使用者支付合理的費用。但在實際運營過程中，由於基礎設施項目的經營狀況或服務提供過程中受各種因素的影響，項目盈利能力往往達不到私營合作方的預期水平而造成較大的營運風險。私營合作方可以通過基礎設施運營或服務提供過程中創新等手段提高效率增加營運收入或減少營運成本降低營運風險，所以理應是營運風險的主要承擔者。私營合作方可以通過一些合理的方法將PPP運用過程中的營運風險控制在一定的范圍內或轉嫁。

政府能夠幫助私營合作方化解某些營運風險。以公私合營融資建設、運營道路為例，因為正確估計TRANBBS交通流量以及機動車類型是非常主觀也是非常困難的，政府可以承諾最低的交通流量，從而降低私營合作方的營運風險，提高項目對私營部門的吸引力。另外，在項目的運營收人大大低於預期水平時，政府可以給予私營合作方一定的補貼，政府也應委任獨立機構對私營合作方實施監督，以確保私營合作方的運營效果，避免私營合作方的道德風險。當然，在項目的運營過程中，由不可抗力因素(洪水、戰爭)引起的財務盈利能力降低的風險即不可抗力風險應由私營合作方和政府部門共同承擔。不可抗力風險可由私營合作方或政府部門投保以規避。

金融機構抵禦風險的能力較差，這可歸因於它對項目的控制權最弱，因此金融機構提供資金時事先收取風險附加率作為化解風險的一種手段，預測的風險最大，事先要求賠付的風險附加率也就最高(利率二純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率)。為了降低金融機構的風險預期，從而減少金融機構要求賠付的風險附加率，私營合作方必須全力化解風險或是將風險轉移給其它團體。

在PPP運用過程中政府為降低其風險，往往要求私營合作方權益融資佔全部資本一定的比例，是否要求的權益融資所佔比例越大，在基礎設施項目建設與運營及公共服務的提供過程中就越能成功運用PPP模式。下面將結合上述風險因素建立加權平均資本成本WACC的模型闡述這個問題。

三、加權平均資本成本WACC模型
現代公司財務理論告訴我們：在完美競爭資本市場下，公司價值與公司資本結構無關。當然這只是理論上的假設，實際的市場並非為完美競爭市場，項目價值與其資本結構是息息相關的。 [Page]

為了能夠選擇最佳的融資資本結構，即確定整個項目總資本中權益融資與債務融資中所佔的合理比例。首先必須了解權益融資與債務融資各自具有的特點。債務融資中各種債務工具有固定的合同條款即債務人(私營合作方)必須獲得足夠的現金收入以支付利息和本金。如果債務人不能履行合同即不能如期支付利息或本金，債權人有權訴訟法律讓私營合作方宣布破產，一旦私營合作方宣布破產，資產將會被出售，在清算費用支付後，債權人獲得剩餘財產，因此對項目公司來說債務融資風險較大，靈活性較小。而權益融資具有較大的靈活性，股東的投資回報通過股利分紅實現。我國現行《公司法》規定，可供分配的利潤必須在提取法定盈餘公積金、公益金後有結余才可向股東分配，因此股東收益的不確定性較高，且股東無權要求項目公司破產，而且在項目公司破產後股東的權益保障是最後被考慮的，因此權益融資成本高於債務融資成本，尤其在項目運營後無償移交給政府。項目資本成本的最小化或價值最大化具有同一性。通過計算項目未來現金流的凈現值可以發現項目的價值，折現率(加權平均資本成本)越低，未來現金流的凈現值越大，項目的價值越高，對私營部門的吸引力越強。項目加權平均資本成本的公式如下：

WACC=KbA+Ks(1—A) (1) 式中A表示權益融資佔全部資本的比重
Kb表示權益融資資本成本
Ks表示債務融資資本成本
項目公司在進行債務融資時，債權人往往要求對債務資金提供一定的擔保，因此項目公司必須支付一定的費用給融資擔保公司，這將減少項目公司的現金流，從而權益融資風險加大，權益融資資本成本提高。
結合上述分析，在WACC基本公式中，Kb=Ko+K1A+K2(1—A)B (2)
Ko表示無風險報酬率
K1表示政策風險(含匯率風險)系數
K2表示融資擔保機構要求支付的擔保費率
B表示有擔保債務資金占總債務資金的比例
同樣的K。=Ko十K3(1—A)+K4（1-B) (3)
Ko表示純粹利率
K3表示破產風險系數
K4表示債務風險系數
將(2)(3)代入(1)得：
WACC=KoA+KiA2+K2A(1—A)B+Ko(1一A)+K，(1一A)2+l(1一A)(1一B) (4)

對模型(4)進行分析發現：如果破產風險較小時(K3較小)，當A=0即意味著項目全部資本由債務資本構成，且債務資金都由融資擔保機構擔保時，項目加權平均資本成本最低，項目的價值最大，對私營機構的吸引力最強。當然實際操作過程中，融資擔保機構對項目公司提供債務擔保時，要求項目公司的權益資本佔一定比例而且通常拒絕對債務提供全額擔保。如果項目融資擔保機構對債務資金提供擔保時要求交納的擔保費是相對昂貴的並且權益資本需占的最小比例有規定時，那麼當支付的擔保費越小，項目公司加權平均資本成本越小。當項目破產風險很大(K3較大)時，項目的權益資本所佔的比例越大，項目的加權平均資本成本越小，這時項目公司支付給融資擔保機構的擔保費是微不足道的。當政策風險和擔保費率都很低時，加權平均資本成本的較小值在權益資本所佔比例較低時取得。

四、結論和對策
PPP模式的成功運用在很大程度上依賴於正確的風險辨識以及合理的分配，即把風險分配給最有利承擔的合作方。同時經過模型分析發現：項目的最佳資本結構並非一定在權益資本占總資本較大比例時獲得，它受各種因素的影響，項目破產風險對資本結構的影響是至關重要的。當破產風險較小，最佳融資資本結構可在權益資本占較小比例時獲得，反之在較大比例時得到。如果政府為防範PPP運用的風險而要求的權益資本占總資本比例過高，將減小項目的價值，不利於基礎設施項目吸引民間資本參與。同時正如預期的那樣項目的政策風險(含匯率風險)越低，項目的價值越高。項目政策風險的降低可以通過公開、透明的法律法規環境與合同環境以及政府對外匯的可兌換性進行承諾等方面實現。對於項目的財務風險，政府可以在充分論證的基礎上，提供給項目公司最低收入保障，進而降低項目的財務風險，提高項目的價值，增強項目對民營部門的吸引力。