1. 風險投資關於企業融資需求的成功案例，該企業有怎樣的融資需求
兩者皆有吧。我給你舉個例子。先不忙採納其他的啊。
風投公司，要投資你。首先你的企業或者產品在未來會有很大前景，而且發展快。那麼他如何獲利。
1、股份獲利，比如你現在的公司市值100萬，他投資你100萬，獲得50%股份。但是你通過這筆錢能夠快速把公司發展起來。一年以後公司市值1000萬，那麼他的股份就價值500萬。
2、盈利獲利，公司利潤收益穩定。比如你公司市值1000萬，而且每年凈利潤。那麼他投資你，股份價值不變，但是卻可以分紅。
3、上市獲利，公司上市的時候，本身的股份會被稀釋，但是上市之後每股的價值翻了幾十倍，你說他利潤高不高。
這一切的前提，是你公司前景好，但是你公司資金不足，你可以藉助投資資金更上一層樓，同時投資公司也藉助你的才華分紅。
2. 求企業融資或投資的經典案例分析
1，2004年，盛大網路登陸納斯達克，投資盛大的私募股權基金投資人獲得了高達1400%投資專收益。
2,2005年，無錫尚德在紐屬交所上市，部分私募股權投資人退出後獲得最高約50倍的投資回報（龍科，高盛，英聯）。
3，2006年同洲電子在深圳證券交易所上市，背後的私家股權投資機構所獲回報統計是：5年30倍（深圳創新投）。
3. 求項目融資的案例
廣西來賓電廠B廠項目融資
一、項目背景
廣西來賓電廠B廠為我國第一個國家正式批準的BOT試點項目。該項目位於廣西壯族自治區的來賓縣，距廣西最大的工業城市柳州80公里，是天（生橋）—廣（州）線（500千伏）、西（坪）—株（州）線（220千伏）輸電樞紐，是廣西電網的骨幹，輸送廣東電力系統的支撐。項目裝機規模為72萬千瓦，安裝2台36萬千瓦採用熱能和電能聯合生產的進口燃煤機組。
項目於1988年由原國家計劃委員會批准建設後，因建設資金得不到落實，曾與20多家外商進行洽談，均未能取得實質性進展。為使該項目早日建成，1995年初廣西壯族自治區政府向原國家計委申請採用BOT方式進行試點，1995年5月項目得到批准。廣西壯族自治區政府隨即委託大地橋基礎設施投資咨詢有限公司為其招標代理人，正式開始對外招標工作。經過資格預審、投標、評標及確認談判，1996年11月11日，廣西壯族自治區政府與法國電力聯合體在北京進行了特許權協議的草簽，原國家計委於1997年3月25日正式批准了特許權協議。1997年9月3日，廣西壯族自治區政府與項目公司在北京正式簽署了特許權協議，項目正式開工建設，2000年11月7日投入商業運營，2003年3月10日通過竣工驗收。
項目被認為是中國第一個通過國際正規的方式競爭投標的BOT項目，1995年該項目被國際資本市場譽為世界十大BOT項目之一，1996年12月Asia Finance(《亞洲融資》)評選來賓B電廠為1996年度最佳項目融資獎，「今年最佳融資項目不屬於某個單獨的銀行，甚至也不屬於一個獨立的項目，而是一種新的觀念，這種融資觀念奠定了中國日後大規模電廠融資的新形式：這就是廣西壯族自治區總投資額為6．16億美元的來賓B電廠項目，該項目也是中國第一家百分之百利用外資採用BOT(建設；營運；移交)方式建設的項目。雖然此項目已從政府機構中得到某種認可，但是仍沒有得到正式保證。融資要到1997年上半年才能完成，盡管銀行家對今後新項目到底會如何發展仍存有質疑，但由此所確定的有關融資原則已明確。」
二、項目的招標運作過程
1，資格預審階段
1995年8月8日，廣西壯族自治區在《人民日報》、《人民日報(海外版)》和《中國日報(英文版)》發布了資格預審通告，公開邀請國外公司參加來賓項目的資格預審。截止到同年9月底，共有31個國際公司或公司聯合體向廣西壯族自治區政府遞交了資格預審申請文件，這31家公司都是世界著名的大型電力投資運營公司、設備製造廠商和有實力的投資人。項目評審委員會(由國家發展計劃委員會、電力部、廣西壯族自治區政府和中國國際工程咨詢公司的專家組成)經對申請人的資格、專業能力、業績等方面綜合審查，確定其中12家公司(或聯合體)列為A組，它們有資格單獨組成聯合體參加投標；其餘19家列為B組，它們需要加入A組的一家或幾家所組成的聯合體後方可參加投標。
2，投標階段
1995年12月8日，廣西壯族自治區政府正式對外發售了項目招標文件，通過預審列為A組的12家公司(或聯合體)相繼購買了招標文件，成為潛在投標人。1996年1月28日前，廣西壯族自治區政府組織他們進行了現場考察，使潛在投標人對來賓項目的現場條件和廣西經濟發展現狀有了進一步的實際了解。1月28日，廣西壯族自治區在南寧召開了標前會，解答潛在投標人普遍關心的一些問題，參加標前會的潛在投標人的代表超過100人。
經過6個月的投標准備，至1996年5月7日(招標文件規定的投標截止日)，共有6個投標人向廣西壯族自治區政府遞交了投標書，它們是：中華電力聯合體(香港中華電力投資／德國西門子)、美國國際發電(香港)有限公司、東棉聯合體(日本東棉／新加坡能源國際／泰國協聯能源)、英國電力聯合體(英國國家電力／三井物產)、法國電力聯合體(法國電力國際／通用電氣
4. 我是做投融資的,想找一些關於介紹投融資案例的書籍,謝謝
女主持：經過兩個多月的精心籌備，「第二界新銳項目投融資對接論壇」今天終於在這里隆重召開了，主題為「風投與企業；如何實現共贏」。
在此次論壇上，主辦方將請資本運作專家對連鎖加盟企業再融資上所遇到的一些熱點、難點問題進行研究與分析，相關內容還將通過商機在線網路視頻進行網路直播，後期《商機在線》雜志也將進行詳細報道。
男主持：下面介紹出席今天論壇的各位嘉賓——
投資方代表：中信資本 王方路；壹度君華資本有限公司董事總經理胡翔；中盛投資集團有限公司、投資銀行部合夥人張永強；俄羅斯務實合作集團駐華機構代表彼德；聯合證券有限責任公司魏靜洋；天使投資人陳章經緯；深遠集團董事長陳濤；中復投資邱佳偉；成都博瑞投資控股集團有限公司上官鴻；國金投資顧問有限公司張新；華興資本李豐；光華天成投資股份有限公司董事、常務副總裁崔傳楨。
讓我們對他們的到來表示熱烈的歡迎！
女主持：我來介紹攜帶著精品項目而來的融資方代表，他們分別是：由副市長柏紀偉帶隊的高碑店市政府代表團一行（包括政府秘書長張潤興、政府辦副主劉光輝、辛橋鄉鄉長朱寶清、交通局局長李子龍、保定隆基泰和房地產開發有限公司總經理魏強等；永康口腔連鎖機構總經理宋光成；布蘭奇國際連鎖洗衣、北京部總經理於保柱；西安金箭科技公司的總經理雷劍南；北京國網聯盟科技股份有限公司趙琦；七色光華（北京）國際文化發展有限公司李苒；翰皇鞋業美容連鎖公司辛玉波；北京互通偉業科技有限公司胡儉強；大喜事咖啡連鎖機構戴本領；北京環球時尚貿易有限公司嚴龍；實踐艾爾發教育咨詢有限公司劉建霖；香港珍味世家集團有限公司（符離集）張艇彩；北京海智虹科技有限公司徐建章；滄州市雲龍印刷物資有限公司李文國；北京直銷目錄項目負責人劉建喜；國調緊急救援服務有限公司投資合作總監梁予。
請大家再次用熱烈的掌聲歡迎他們的到來！
男主持：除了投融資雙方的代表外，本次論壇的主辦單位——中網傳媒集團、承辦單位—《商機在線》雜志也有代表到場，他們是中網傳媒執行董事張之戈先生，中網傳媒《商機在線》雜志主編海闊先生。
下面我們說話有請張之戈先生致開幕詞！
張之戈：尊敬的柏市長、尊敬的先生、女士們，大家下午好！
首先我代表「第二屆新銳項目投融資對接論壇」的主辦單位——中網傳媒集團，承辦單位——商機在線（北京）網路技術有限公司、商機在線雜志，對各位代表冒著嚴寒，並從繁忙的事務中脫身以出席本次論壇表示最誠摯的謝意！
商機在線（北京）網路技術有限公司是中網在線傳媒集團於2004年成立的高新技術企業，旨在為廣大的招商企業提供品牌招商、加盟招商、合作招商、代理招商等服務；同時，也為龐大的投資創業人群提供創業資訊、創業項目、創業指導、創業交流等創業需求服務。
www.28.com則是由商機在線（北京）網路技術有限公司創建的企業招商行業門戶網站，宗旨是為創業和投資者建設一個網上家園。
經過四年左右的穩健、高效發展，商機在線已經與眾多的互聯網知名企業，包括新浪、搜狐、網易、騰訊等，以及中國電子商務協會、中國互聯網協會、中國連鎖經營協會、全國市場誠信建設組織委員會等建立了戰略合作夥伴關系。
創業者、投資者一直是商機在線持續關注並為之提供貼近式服務的群體，而舉辦像「新銳項目投融資對接論壇」一類的活動，服務的依然是與公司合作良好的各類客戶，包括新興的、高速成長的、市場潛力巨大的但資金實力不強的中小型企業或個人創業者，以及各類風險投資機構、私募基金、天使投資人等，意在為各方創建一個深度交流，深度溝通，深度合作的平台。
最後，我再次代表中網傳媒集團以及我個人，預祝本次論壇活動取得圓滿成功，投融資雙方都能找到「心儀的對象」，最終實現互利共贏！
謝謝！
女主持：感謝張之戈先生的精彩發言。對於這次活動，中網傳媒集團旗下的《商機在線》雜志後期將做全程跟蹤報道。作為平面媒體，《商機在線》雜志依託中網傳媒集團，對-www.28.com網站進行延伸，力爭打造全方位服務於創業投資群體的媒介平台。
下面掌聲有請《商機在線》雜志主編海闊先生發言。
海闊：馬上要過年了，大家的事情特別多，還能來參加這次對接論壇，對此我深表感謝。
其實我們做這個對接論壇是一個特別平實的、為企業辦實事的論壇。我也曾經做過一個特別小的企業，在老家做冰淇淋的加工，所以特別理解一些中小企業的企業主，他們在運作的過程每一分錢都是掰開花，希望把每一分錢都花到刀刃上。
我們的投資公司他們的時間也特別的珍貴，他們也不能把寶貴的時間浪費在沒有價值的項目上，我們做雜志過程中接觸了很多好的企業，我們知道哪些公司比較優秀，哪些值得投資公司投資。有的企業會說不知道能不能對接上，否則白跑一趟？這種心態其實不對，我覺得大家不要有這種想法，即使對接不成功，也可以跟這些企業學習一切好的觀點，這樣我們離真正上市和真正做大做強的日子也不遠了。
大家也在看我們的雜志，大家對連鎖加盟業也是比較關注，我們通過互動的形式，通過網路、通過電視，輕松的方式把這些信息傳播給大家。這一方面這兩年風投公司特別關注這些企業，像小肥羊、永康口腔都得到了融資，我們有了資本，更快速地把全國的市場佔領，除了這個之外我們之所以把這個看的這么重，在我們的網站和雜志上做了這么多的報道，現在的市場是「得渠道者得天下」。現在的連鎖企業，像永康口腔，還有環球雅思，他們在全國有那麼多的分店，只要有一個分店或者是一個分公司，就是佔領了渠道；像我們的傳統企業費了很多心思，也未必能佔領市場。還有一個國外的制葯企業，他們的業務員是怎麼樣呢？就是手機上有一個衛星定位系統，可以控制行程的，這個業務員有沒有到我們的門店，公司就能知道。由此我們可以看到佔領渠道的難度，就像我們的肯德基和麥當勞所說「他們不是在做企業，是在做房地產，他們把最好的位置都佔領了」，所以我覺得連鎖加盟行業是一個真正的黃金行業。如果我們的投資者投這個行業的話，我們真正能做到雙贏。
最後，引用一個投資公司老闆的話，「你做這個就是搖錢樹，你不停的搖，不停止的有錢，以後可以長時間的嘗到搖錢樹的好處。」謝謝大家！
男主持：感謝海闊先生！
女主持：接下來我們進入本次論壇的主體部分，一是投資方部分，由今天出席論壇的各位投資方代表就「風投與企業：如何實現共贏」的話題進行主旨發言；二是對接部分，即由融資方代表介紹各自的項目，而由投資方代表進行點評。最後論壇組委會根據投資代表的意見，從眾多項目中挑選出三個，並頒發「最受風險投資機構關注項目獎」。
男主持：掌聲有請今天第一位主題發言的嘉賓——壹度君華資本有限公司董事總經理胡翔。如果大家有什麼問題想問胡總的，可以舉手發言。
胡翔：各位領導、各位朋友們下午好。壹度君華是專注做並購和投融資服務的投資銀行，以幫助企業成功作為自己的任務，並且向企業承諾提供最好的投行服務和最專業的投行服務。在過去的時間里我們做了很多很多的項目，幫助很多的企業做並購、做融資，所以主辦方請我們來講一講怎麼樣把企業的融資工作做得更好一些。
融資是一個很專業、很復雜的系統工程，並且融資有不同的階段、不同的形式，比如說早期企業可能相對適合天使投資，高增長的企業適合風險投資，需要上市的公司需要上市融資，這邊我可能主要針對面向風險投資的活動講一些我的經驗和大家分享。
主要談兩方面：第一個，什麼樣的企業適合找風險投資？第二個是找風險投資的過程中怎麼樣操作？
首先是怎麼樣的企業適合？首先要看風險投資的操作特點，一般來講他們是有兩種渠道：一種是上市，一種是並購或者是清算。對他們來講，目標企業如果沒有上市或者被比較高的價格出售的可能性，他們一般來說是不大會去投的，而且他們對於每個項目的回報要求特別高，後期希望至少有兩倍，甚至十倍以上的回報，早期一點的投資可能會希望5、6倍以上的回報。風險投資會投很多企業，但是有很多的企業可能會失敗，導致他們沒有辦法收回成本，所以對單個企會關注一些。
我們得從幾個方面考察企業是否合適：一個是市場規模，如果我們的企業不能做到幾十萬的的市場規模的話，是不符合的。至少要做一個有很大的空間可以發展。其次從商業模式來講，也會要求企業有自己獨特的商業模式，在競爭裡面能夠有自己獨特的競爭能力，而不是說你也是一個好企業，我也是一個好企業，大家差不多，那是難符合投資者的要求的。你要有一個高速的增長，一方面是你技術性的創新和突破導致你的增長，另外一方面是商業模式的創新。中國更多的商業模式的創新多一點，我們大家都在紅海領域競爭的話，就能不能做到第一第二，才能實現一個很高的財務目標。最後可能競爭能力方面我們也要挖掘一下企業的獨特競爭能力，讓對手很難復制和競爭。這個能力包括團隊的能力，如果團隊比較被風投認可，那麼這個團隊也是很有能力。第一是看團隊，第二看企業，團隊的優勢又是對操作項目的判斷和優勢來看的，團隊非常重要，但是項目也得好。
下面講一下怎麼投資，或者融資會順利一些。風險投資的融資過程一般分為幾個階段：第一，自己准備的階段；第二是和投融資公司溝通的階段；第三階段是操作階段，包括調查，包括對方起草協議，設立公司機構重組這一方面；第四是簽約和後面的交割階段。首先是准備階段，我一直是這樣對我們的客戶講，如果你們沒有準備充分，千萬不要輕易出去和投資者見面，原因是因為你的機會不會很多，如果你沒有準備好，准備不充分的話，可能會浪費機會。一個項目如果在市場上，因為投資者的圈子是比較小的，如果你在市場上放了很久，很長時間每個做成投資方會覺得你這個項目一般，不一定做的成。
這個准備是很重要的，包括幾個方面：第一個是對企業的定位、投資能力、競爭價值做深度的挖掘，並且以清晰簡單的商業計劃書的形式展現出來。我看過很多的商業計劃書，可能是以WORD的形式，寫了很長很長，很多頁，可能不會有作用，原因是風險投資者每年要看幾百個項目，如果是WORD版本他們可沒有耐心看。商業計書的形式最好是PPT形式，盡量簡短，幾頁十幾頁，越短越好。你是要來和他溝通，不是要把這個寫的很清楚，我們的員工組織結構等等，並不需要，只需要讓他有興趣跟你聊就可以了。商業計劃書是需要反復提煉，提煉到幾張PPT的過程，提煉到自己最重要的價值點，就是競爭能力。
舉個例子，第一個我是做什麼的，第二個我已經做到了什麼，第三個我將要達到怎樣的目標。如果投資者認為你的目標是很好的，值得去投資；第二個你的基礎和資源已經非常OK了；第三個你這個行業定位也很好，我就願意和你坐下來溝通。我不希望計劃書里希望融到多少資金，不需要去寫，不需要去寫員工和組織機構，因為這是後面可以溝通的，商業計劃書要惜字如金。
商業計劃書以外有一點也很關鍵，就是總結出一兩句，比如說你們在電梯里碰到投資合夥人，然後說我這有一個項目是怎麼的，說一句話、二句，一分鍾講完，做到讓人家非感興趣。這個事要我們去做工作，這幾句話可能在任何一個場合，電梯，或者是會議里邊，這很關鍵，這是一個技巧方面的問題，
除了提煉一句話，提煉一個PPT之外，我們也要做好財務估值的問題。
財務估值是一個非常藝術的事情，他有很多的財務方法，可以去一個企業價值的評估，包括凈資產的評估，包括市盈率的比較，這些永遠是做參考，投資者第一判斷的是你的競爭力方面的東西，最後看財務估值。一個成熟的企業，有很好的現金流，有很好的預測，你可以去參考一些上市公司的估價的市盈率，對我們這個企業做一個折扣的估值，或者參考同類企業的總融資的估值。相對早的企業，我的業績不能很好的體現，這個過程可能是跟投資者討價還價的過程，一定要知道我需要多少的資金達到一定的目標，這個目標不是直接上市，而是需要100萬、200萬美金，把這個平台更高了，可能我的機會更大一些。
第二是我願意出讓多少股權比例，一般的融資公司要20%-30%之間，也有可能願意拿少一點，10%、5%都可以。早期的公司可能是他們願意幫助你，所以太小的股權不行，他們要一個百分比。我們要做好一些准備，然後我們就可以融資了。
第二階段的是跟投資者的溝通，我看到很多的企業拿PPT發郵件，建議找一個投資顧問來幫助你操作這方面的工作，我也建議我的客戶在跟投資者間溝通的各個環節，我們要控制的節奏，我的意思是多少家談第一輪，多少家談第二輪，大家談關鍵條款的階段。我希望我們的客戶跟投資者站在平等的位置，我一般建議客戶第一輪溝通要1、2分鍾內把自己的核心價值講完，我們再慢慢探討。
如果從邊邊角角談起的話，可能投資者會喪失耐心，很多的問題提出來，你沒辦法圓滿的回答。如果說我們比較順利往下走，投資者表現得興趣不只是一家兩家，他們會給出一個投資關鍵條款，這個條款裡面一般會包含投資金額，持股比例，期權的要求，回購的要求，上市的一些安排，並購清算的金額什麼的。這個條款一般是通行的標准，裡面也會有很多現行的條款，如果企業在未來經營的時候需要並購清算，企業會發現如果不注意的話這裡面會有很多問題。如果順利的簽訂了條款，意味著你們確定了投資意向，這個意向沒有法律效力，但是對於企業來講就有排他性。
投資者會做法律方面的凈值調查，對於企業來講很重要的工作就是去做這個所謂投資結構的問題，投資結構其實是一個非常重要關鍵的問題，他關系著這個事情是否能做成，也關系著這個時間有多長，原因是比如說如果一些科技類項目，對於很多的外資資金來講一般是沒法投的，要通過海外公司投，這方面需要非常謹慎，有幾方面的考慮，我們在選擇投資機構的時候也會跟這個機構相關，我們這個企業是要海外上市，還是在國內上市？如果海外上市我們選投資者機構的時候我們可能會選一些投資者是海外比較有經驗，在操作海外這一塊兒有很多得成功案例，同時他的資金也是在海外的外資機構。
如果我們是想在A股上市，我們會選擇一些國內的機構，但是現在很多活躍的是境外的機構。每一種結構考慮的方面還是比較多樣的，包括最近的政策因素，包括所在的行業，包括未來的資本運作方面的考慮，我建議如果融資走到這一步的話，要跟相對的機構人員做很好的溝通，自己去操作，不能說90%不會出一些差錯，這些差錯會很致命。對投資者的凈值調查的話，我們希望企業本著誠實誠信的原則去補充資料，去做凈值調查。如果順利我們會比較快的把這個工作做完。投資者會找律師起草一些融資協議，如果是海外的結構來做的話，基本上是英文的協議，包括發股協議，包含股東協議，包含在海外開辦的一些章程和文件，我們也是需要找一些律師（中國律師）去幫助做這方面的工作。
下一個階段是簽約階段，一旦簽約，這個事情基本上是板上釘釘的。我們去做一些期權值，做一些很多的文件協議，投資者就應該去給錢了。如果是外資的話，可能會有跟外部的溝通和外幣轉人民幣的問題。一般來講，前期跟投資者溝通如果順利一點，一般用一個月的時間比較合適，有可能同時跟很多家談，這樣有利於我們控制節奏，控制自己的談判的籌碼。然後是從簽這個意向書到最後交割，如果順利的話會需要兩個月的時間，如果不順利可能半年也搞不定。
如果說在調查過程當中導致有一些問題，也會導致這個結果。基本上這樣一個情況，我也希望在座的企業有這方面的想法的話，我們後面可以多做一些溝通，謝謝。
男主持：再次感謝胡總精彩的發言，如果有什麼問題我們會後溝通一下。接下來，掌聲有請今天第二位主題發言的嘉賓，聯合證券有限責任公司魏靜洋先生。
魏靜洋：各位朋友大家好。因為我本身不是在聯合證券的投資銀行部做相關的項目，但是目前我們在北京北三環東路，因為我們下邊負責一些大的客戶，他們很多是在二級市場去操作，但是還有很多的項目他們本人也想希望參與一些事業項目，考慮一些標底項目區做投資。現在我們也在尋找一些更具價值的一些項目，今天我也是帶著一個學習的心態，剛才特別是胡總講到很多關於投資方面的東西，他每一個環節講的非常好，而且這是我在篩選項目當中他把很多的東西講的精細，也非常有用，這些東西在市場當中比較具體一些。
有好的項目、有好的投資者對項目對接這是最關鍵的，我希望今天能找到更好的項目，讓我很好的合夥人投資人去投資，去發覺一些非常有潛力的項目。好謝謝，今天就講這么多。
男主持：第三位發言的嘉賓是光華天成投資股份有限公司董事、常務副總裁崔傳楨。
崔傳楨：首先謝謝大家聽我在這里講這幾句話，今天外面很冷，但是這里像春天一樣，我們大家坐在一起，春天的氣息已經朝我們走來了，我們的企業肯定對自己的項目充滿信心。我們在做投資關注一些很可觀的，投資者創業者來說做得更好的。好像全球資本市場波動特別大，從某一方面影響了全球的經濟，今天的數據是GDP11.4，我為什麼說這些，這些東西對創業者和投資者很重要的，如果股市連續下跌，很多的投資者的錢不會往外逃，投資人的錢捂的更緊。我這有一些數據供大家參考一下，一個是這幾年上市的數量在猛增，上交所06年8月份的時候總的市值是10660億，而11月份到是55567億，到今天113400億元，在香港大概是338家上市的，在新家坡是56家，我說這個原因是因為我們感覺到中國企業可能進入一個全新時代，在這個時代我們怎麼做得更好？無論是我們是創業，還是融資，還是上市，這是我們任何一個企業家和創業者需要考慮的實際問題。前面的兩位也講得非常好，我想投資者和被投資者來說是一個很平等的地位，不存在誰強弱的問題，是一個雙贏。
全球的商業機會的產生是衍生在信息不對稱的時候，一些好的投資者在找好的項目，一些好的項目在找好的投資者。我相信一個有品質德、修養好的投資者會非常禮貌的對待所有的融資者，投資者也是在做企業，是買賣企業資本運作的企業而已。
5. 民營企業融資案例
民營企業的融資管理探析
摘 要 民營企業除了外部融資約束外，常因缺乏理性的融資管理，造成資金使用效率低下，並形成惡性循環，又反作用於外部環境，加劇了民企資金融通的困難。
關鍵詞 民營企業 融資 融資管理
1 引言
我國民營企業缺乏良好的外部融資環境，如何通過資金融通和資本經營來加速企業的發展就成為當前面臨的重要問題，除了歷史原因、金融體制和社會環境等因素之外，融資瓶頸的另一關鍵因素在於民營企業缺乏對不同發展階段融資規律的科學認識和理性的融資管理機制。本文著重從融資管理的理性化入手，強調民營企業應努力提高資金使用效率，擴大內部盈餘的積累，由此產生的內部資金管理的優化，必將產生好的外部效應，會在降低經營風險同時，增強了企業的外部融資競爭力，在努力化解外部約束的同時，實現企業的良性發展和企業價值的提升。
2 民營企業融資管理原則
企業價值最大化也稱企業總價值最大化，即企業權益價值和負債價值之和的最大化，結合企業融資管理的內涵，企業的融資管理的目的在於——合理籌集企業所需資本，在投資收益一定的情況下，使得資本成本和財務風險最低化從而實現融資管理的最終目標，即企業價值的最大化。因此，企業通過好的融資管理模式來低成本地為企業的發展籌集資金，同時做到資金成本、風險控制和價值創造之間優化和平衡，是企業財務規劃和融資管理的主要原則。
3 民營企業發展中的融資管理思路
從資金融入效應和風險控制角度看企業融資管理，當論及企業的融資需求時，企業融入的長期資本與短期資本在用途上有著本質上的不同。一般來說，長期資本主要用於滿足企業長期發展需要的擴建項目、新建項目和對外投資等方面，而短期資金主要用於解決企業運營資金的周轉等方面。資本結構一般是指長期資本的比例關系，因此，我們可以從長期資本的融入和其產出收益方面，從企業的良性資本循環角度（不考慮不顧及成本的用融入資本來償還債務等方面）來說明企業的融資管理問題。從企業融資的價值創造來看，企業在融資決策時，一般要符合融入資本的投資回報率要大於融入資本的綜合成本。因為當企業投資收益率高於融資綜合成本時，提高了原有資本收益率，增加了企業原有投資利益，並產生了價值創造；當企業投資收益率低於融入資本綜合成本時，企業使用融入資本將使原有資本收益率降低，損害了企業原有投資者利益，甚至發生虧損，嚴重的可能產生經營危機甚而破產。
企業融資理論也認為，企業為了達到市場價值最大化往往尋求最佳的融資結構。由於各種融資方式的資金成本、凈收益、稅收以及債權人對企業所有權的認可程度等存在的差異，在給定投資機會時，企業就需要根據自己的目標函數和收益成本約束來選擇合適的融資方式，以確定最佳的融資結構，從而使企業市場價值達到最大化。本文藉助虛擬的案例，並藉助簡潔的定量分析思路，把融資和投資結合起來，在我國民營企業特有的融資環境和常見的管理思維方式的前提下，在我國民營企業特有的融資環境和常見的管理思維模式下，探討基於價值創造的融資管理方法，該思路和方法適用於一般性的企業，但對於眾多規模實力有限、存在外部環境約束和缺乏理性的融資管理觀念的民營企業而言，更具有實際意義。
一般來說，企業首先要從融資來源的結構和數量入手，預測未來的融資能力。從來源來看，不外乎外源性融資，主要指銀行貸款和證券融資，內源性融資主要是留存收益和業主資本追加，隨著我國市場經濟的改革和國有資本在競爭性領域勢力的弱化，民企融資來源將更加廣泛和合理。如股票融資對於一些發展勢頭良好的企業來說，是一個很好的選擇。但在我國民營經濟領域則出現了不願發行股票和上市融資現象，甚至一些前景非常好而且又急需資金來發展壯大的民企，在政府的支持和證券融資門檻降低的情況下也是如此。如浙江、廣東等很多優秀的民企寧願藉助非正規金融的渠道融資和常規的銀行借貸，即使成本很高、風險大，也不願上市融資，究其根本原因，主要是守財的思想作怪，就其後果，一方面使企業發展資金不足或資金成本過高，另一方面，使他們喪失了通過上市規范企業管理的良機。所以民企融資決策時，要根據發展階段和發展需要，適機吸納社會資本，拋開狹隘的守財思想，多渠道融通資金。
其次，選擇與企業發展戰略相適應的投資方案，很多民企，在歷史上抓住了一些機遇迅速成長，自然而然存在決策的路徑依賴，投機思維甚於投資理念，不做企業的發展規劃和投資項目的遴選，決策跟著機會走，盲目多元化，不考慮企業核心能力的培育和建設，結果抓空了一些看似機會的機遇；還有一些民企強調社會資本和政府資源，常通過尋租來鞏固既得利益，一旦政策變化和人事變遷，則從此一撅不振。目前來看，國家政治和經濟體制改革趨於深化，市場經濟法治化、政策協調透明化，產業趨於成熟化，市場中投機的成份和泡沫將越擠越小，因此，民企應該樹立正確的市場經濟思想，科學地進行投資項目的選擇，這就需要認真分析宏觀經濟形勢、中觀行業資迅和微觀自身狀況來確定可選的投資方案，並通過成本——收益分析和風險性分析來測算各方案的預期收益率，然後在融資能力限額下，找到價值創造最大的投融資組合。
再次，需根據各項目的資金需求量和需求特性(如合資企業的股權比例)，以及融資來源的資金成本，可利用線性規劃的方法來解決融資分配問題。
以某企業融資方案規劃為案例。某企業欲投資兩個項目，一個擴建項目，一個新建項目。兩項目投資分別為5 288萬元和1 540萬元(包括固定資產和流動資產)，投資收益率分別為20%和25%。在融資來源上，預計發行股票最大額度為3 500萬元(預期的資本成本為14.7%)，考慮到股票發行的規模成本，企業最小的發行額度為2 000萬元；該企業銀行的長期貸款最大額度為4 000萬元(資本成本為6.7%)；留用利潤的最大利用額度為800萬元(預期的資本成本為8.10%)（見表1）。
該企業可根據以上情況，做出以下融資規劃，目標是融資的綜合資金成本最低。
即：MIN■×14.70%+■×6.70%（1-33%）+■×8.10%（1）
在考慮約束條件的前提下，利用EXCEL線性規劃計算出：
X1=1288，X2=4000，X3=0，X4=740，X5=0，X6=800
最低融資綜合成本為9.24%。且融資組合為，股票融資在兩項目中的分配分別為1 288萬元和740萬元；貸款融資分別為4 000萬元和0萬元；留用盈餘分別為0萬元和800萬元。比較成本與收益，加權投資收益率21.13%大於融資綜合成本9.24%，表明該融資方案是有利的。很多民企出於逐利的思想，強調低成本，認為最低的資本成本將意味著最大投資收益，財務部門上報給決策層融資方案時，也常迎合民企老闆的增利動機，忽略了企業經營和財務的風險，國營企業尚可依賴國家加以解決，而民營企業常以自身資產做融資保證，難以套現，轉而求助相關企業時，又因社會對民企資信非常敏感，多願錦上添花不願雪中送炭，因此陷入困境。
所以，民企更應高度重視融投資的風險性分析，需藉助各方案下的預測現金流量和債務償還籌劃表進行分析。先假設企業前期資產負債表如下（見表2）：
根據該融資組合並結合前期企業資產負債狀況來測算和分析，那麼項目的現金流量預測、融資及債務償還籌劃見表3：
從表3我們看到，該融資組合，融資結構中負債比率較高，導致頭一年期末現金流量為負，面臨進一步融資償債的問題，從預測的凈現金流量的累計值11 094.05萬元來看，企業的投融資是有價值的，因此需對融資組合調整。為了降低財務風險，增加股票融資，改變後的融資組合(當然這種融資組合，要多重比較，選擇一較滿意方案)：股票融資在兩項目中的分配分別為2 288萬元和740萬元；貸款融資分別為3 000萬元和0萬元；留用盈餘分別為0萬元和800萬元。線性規劃得出融資綜合成本為9.44%，滿足收益大於成本，進一步對財務風險和價值創造進行分析。
如果按照方案⑴融資，企業頭一年需籌得174.36萬元的短期貸款來償還銀行貸款本息。而方案⑵（見表4），頭年就可產生92.64萬元的現金凈流量，沒有償債壓力。累計凈現值為11 918.42萬元。因此不論是從風險的角度還是價值創造的角度來看，企業選擇組合⑵融資模式較為合適。
所以，企業融資管理的科學性很重要，不僅要考慮資金的成本，還要考慮到財務風險，否則，就是用較低的資金成本融入所需資金，也無法維持正常運營，因此，企業融資管理的目標應是在資金成本、財務風險和價值創造這三者之間取得最優平衡。
我國民營企業在發展初級階段，更多是考慮企業的生存和發展，在融資來源單一的情況下，資本成本高低的因素對民營企業融資的影響較少，可以說更多是通過資本結構的適應性調整而非資本結構的優化角度，來維持企業的生存和未來現金流量的創造。在民企發展的高級階段，多種融資渠道並存，更符合融資次序理論的前提，我國民企應根據特有的融資成本次序，定性分析和定量分析相結合，注重成本的同時兼顧風險的平衡，來優化資本結構實現企業價值的增值。
民企美國借殼上市創出新意四方信息開創借殼和融資同步進行的先例
6月23日，從事電信增值業務的上海四方信息技術股份有限公司以反向收購的借殼方式在美國OTCBB市場成功掛牌上市交易，與此同時還實現了首期融資。據悉，這一項目是國內第一個在美國股市借殼上市和融資同時進行的案例。
上海四方信息前身是上海頗為知名的四方尋呼台，此後轉型從事以無線金融信息服務為主的電信增值業務。2003年度，公司主營業務收入1.4億人民幣，稅後凈利潤2400萬元，是國內最大的無線金融信息服務商之一。
公司總經理毛明表示，實現境外上市的根本目的在於，在國際范圍內進行人才、知識和資本等更高層次的競爭，提升公司的整體實力。
四方信息董秘傅思行告訴記者：之所以選擇反向收購的方式在美國上市，主要是因為相對IPO而言，反向收購方式上市現金成本低、時間短、操作簡便且上市成功有保證，非常適合民營中小企業，而且反向收購上市同樣可以實現融資。相對新加坡和香港市場，美國市場資金容量最大、市盈率最高、具有全球影響力，是較為理想的上市之地。
據悉，此次反向收購的對象是一家代碼為BAQI公司,在過去的幾個月內，其價格一直在1.05美元附近。昨天是收購完成後的恢復交易的第一天，開盤後一個小時內，該公司股價一度飆升到5美元，到記者截稿時止，其股價在3美元左右。
此次借殼上市的幕後總策劃，是在美國以「借殼王」著稱的美國沃特財務集團。該公司在反向收購方面具有豐富經驗，近年來共完成六十多個此類案例。上海四方是該公司在中國的第三個案例。沃特集團還充當顧問幫助中國汽車配件和天獅國際在美國上市。據不完全統計，僅美國OTC市場，從去年底至今，除中國汽車系統、天獅國際以外，至少還有7家中國企業在美國成功借殼，其中包括新亞洲食品、深圳雅圖、保定Solartouch、山東宏志廣告、四川電器、托普集團等。
美國沃特財務集團上海代表處首席代表張志浩解釋：所謂反向收購是指國內企業在資本市場並購一家已經上市的公司，然後將自身的業務和資產置入上市公司，獲得上市資格，俗稱「借殼」。張志浩表示，美國沃特財務集團將充分發揮該集團在美國資本市場的優勢，從境內企業的需求出發推動其國際化向更高層次發展。
黃光裕一夜間到手88億－－解讀國美上市四大疑問
●一直鍾情IPO，為何最終還是借殼？
●雖是借殼卻巧妙破解了聯交所反收購規則？
●黃光裕高價賣國美「左手倒右手」？
●房地產業務分拆上市還是借殼上市？
本周一，炒作了近三年時間的國美上市之旅終於塵埃落定，黃光裕憑一夜之間「拿到」88億元再次成為資本市場的焦點人物。然而，在一系列風光背後，黃光裕和國美還是留下了諸多的疑問有待解答。
何以借殼而非IPO？
眾所周知，國美一直在做IPO的准備，為何最終又採用蛇吞象的借殼方式？
曾多次主刀操作內地民營企業赴香港借殼的劉夢熊指出，IPO對擬上市公司過去3年資本、負債、營業額、稅利和董事會架構有嚴格的限制。從時間成本上講，如果一切進展順利，IPO需耗時9個月，但這9個月是非常理想的情況，即呈報的資料真實完整性完全達標，中間沒有任何反復。劉夢熊介紹：「如果在審核過程中，有關機構對其中任何一項有質疑，半年內得不出結論的情況都有可能。屆時，由於時效性，比如報表已經過時，擬上市公司只能把准備工作推倒重來。」而國美是否遭遇到類似的情況尚不可知。
劉夢熊還指出：國內民營企業在從計劃經濟向市場經濟環境過渡的發展過程中，難免不出現「兩盤賬」等問題，借殼上市是他們「瀟灑告別歷史，脫胎換骨」的最佳時機。
有業內人士用「心急火燎」四個字來形容國美的心態———時間是黃光裕關心的重點，落腳點則是資金。國美擬訂了龐大的擴張計劃，對資金的需求巨大。根據中國鵬潤披露的信息，裝入上市公司的「國美電器」未來兩年的開店成本超過4億元人民幣。
破解聯交所反收購規則？
投行人士稱，雖然均屬借殼上市，國美電器與借殼海爾中建（1169.HK）的海爾集團相比，其效果完全不同，國美電器的財技更高一籌。
海爾集團的借殼將被聯交所視為新公司上市，必須從頭走完IPO的全部審批程序，而這至少需要9個月時間。
香港聯交所於3月31日實施的新修訂的《上市規則》關緊了借殼上市的後門。
新規則的限制主要體現在增設「反收購行動」一項，將進行反收購的上市公司視作新申請人，必須按照IPO的程序審批。
劉夢熊指出：中國鵬潤大可放心，「國美電器借殼註定不會被聯交所界定為反收購。它並不符合《上市規則》對反收購的界定」。
《上市規則》對反收購的一種界定是：注入資產值達到殼公司資產的100%，且收購事項發生後，上市公司控制權發生變動。中國鵬潤2003年年報顯示，截至2004年3月31日，公司總資產約7.1億港元，而注入的國美電器截至2004年3月31日的總資產約31.9億元人民幣（約合29.6億港元），遠遠超過100%的比例。但在收購國美電器之前，中國鵬潤的控制權已掌握在黃光裕手中，而收購後黃光裕的持股量不減反增，不存在殼公司控制權變動的情況，因此並不符合反收購的這種界定。
反收購的另一種界定是：在上市公司控制權發生變化的24個月內，上市公司向取得控制權的人士收購的資產值達到殼公司資產的100%.黃光裕取得中國鵬潤（原名「京華自動化」）控制權是在2002年2月，如今已超出24個月的時限，也不符合反收購的這種界定。
49倍市盈率贏家是誰？
中國鵬潤用88億元人民幣的代價購買國美電器2.41億元人民幣的凈資產，溢價超過30倍。若計算市盈率，去年年底國美電器凈利潤為1.78億元人民幣，則此次收購作價的市盈率高達49.4倍。這種「左手倒右手」高價是否公允？
「這個49.4倍是按照國美電器2003年的業績算出來的，並不代表國美電器未來的業績情況。」鵬潤投資集團副總裁張志銘昨日向記者解釋說，「國美電器業績增長的幅度很快，2004年第一季度凈利潤達到了8454萬元人民幣。如果按照這個增長速度，把未來的凈利潤貼現來計算，收購的市盈率並沒有49.4倍那麼高。」
從股權結構看，黃光裕是88億元人民幣（約83億港元）收購代價的受益者。市場人士關心的問題是，黃光裕在取得這些證券後，是否會擇機套現，以兌現這幾十億誘人的紙上財富？
劉夢熊指出：黃光裕必須找到足夠成交量，把得到股份和可換股債券處理出去，否則只是紙上富貴，但減持套現的手續相當簡便，只需選擇證券公司或投資銀行，簽訂承配協議，將股份及可換股債券折讓出手，中間只經過簽訂承配協議、錢款到賬、報交易所公布這幾個步驟。
中國鵬潤與GomeHodingsLimited確定的收購條款對黃光裕未來的減持相當有利。黃光裕所得的中國鵬潤新股不受任何禁售期限制，可以隨時選擇適當的時機出售。可換股債券期限為三年，在到期前黃光裕可隨時行使換股權或擇機轉讓。
可換股債券轉讓需經中國鵬潤批准，但黃光裕又是中國鵬潤的實際控制人。
房地產業務分拆或借殼上市？
即將更名為「國美電器」的中國鵬潤還有一塊房地產業務。2002年初，黃光裕控制中國鵬潤後，後者以1.95億港元的代價向黃光裕收購北京市朝陽區西壩河北里7號院物業項目39.2%的權益。今年2月，中國鵬潤宣布向黃光裕控制的ShinningCrown發行可換股債券，以籌集資金3億港元，主要用於收購上述物業項目剩餘60.8%的權益，從而將該項目裝入上市公司，這也是中國鵬潤目前惟一的一塊房地產業務。
對於這塊房地產業務未來的走向，中國鵬潤6月7日的公告指出：「於本公布刊發日期，董事並未就該物業發展作出決定。」黃光裕在同日表示，中國鵬潤會繼續經營原有的地產業務，但不會在這方面再投入更多資金，未來以零售業務為主。
房地產是鵬潤系的重要產業。在銀行收緊信貸的背景下，鵬潤的房地產未來如何在資本市場上施展？是否會考慮中國鵬潤分拆上市？
亦或尋找新的殼資源？劉夢熊指出，按照聯交所《上市規則》規定，上市公司業務中如有一塊業務上市期滿3年，盈利超過5000萬港元或資產規模超過2億港元，即可分拆。而中國鵬潤的房地產業務在2002年才拿到39.2%的權益，2004年才得到100%的權益，在上市時間上並不符合分拆的要求。張志銘昨日表示，中國鵬潤的這塊房地產業務目前尚無明確的分拆計劃，近期也沒有資金的需求。投行人士指出，在短期內無法實現分拆的情況下，房地產業務另外借殼應是不錯的選擇。
國美集團尚有37個門店未裝入上市公司，包括位於香港、上海等地的公司。中國鵬潤執行董事杜鵑於6月7日指出，雖然國美在香港擁有4家門店，但其業務尚未成熟，因此並未注入中國鵬潤。除這些門店外，國美集團於上月底在全國啟動的音像業務也未注入上市公司。
6. 進行公司投融資案例分析時需要關注投資和融資理論的哪些內容
企業公司投資前一定要查詢該公司的企業信息，以免受到損失。
風險預警網可以查詢企業工商信息，行政執法信息，為融資企業做好風險防範。
希望以上知識可以幫到大家。