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鐵礦石融資

發布時間:2020-12-29 04:15:37

融資銅的融資銅與融資礦的三點差異

首先,融資銅的主體多數是貿易商,而融資礦的主體是鋼廠和貿易商,但鋼廠佔比略高。據我們了解,很多鋼廠通過有信用額度的礦貿商來開立信用證。銅貿易商進口銅需要馬上賣出或在期貨市場賣出保值,價格下跌過程不易出現現貨集中拋壓的局面。而對鋼廠來說,進口鐵礦石既可以用來生產,也可以用來融資,因此我們看到2013年12月份BDI指數、鐵礦石的進口量均開始出現攀升。如果2014年鋼材下游需求能如期釋放,那麼融資需求產生多餘的鐵礦石或會通過增加開工率消耗掉,但是今年鋼材下游需求釋放程度明顯遜於往年。在銀行收緊貸款資金和信用證額度的情況下,信用證到期了鋼廠多餘的鐵礦石只能通過現貨市場賣出兌現來給銀行還錢,這加劇了對鐵礦石價格的拋壓,去年11-12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年3-4月份需要還錢給銀行,這就不難理解近期鐵礦石現貨價格跌跌不休的原因了。
其次,和融資銅多數參與了套期保值不同,融資礦通過期貨市場保值的比例或不大。由於融資銅市場和銅期貨市場發展時間較長且成熟度較高,很多融資銅的貿易商會對現貨銅進行賣出保值。國內融資礦市場和鐵礦石期貨市場發展時間均不長,成熟度都不太夠。同時,鐵礦石期貨市場總體量能比較小,截至3月7日,大商所鐵礦石期貨指數空頭持倉約2500萬噸,而融資礦量約4500萬噸,期貨持倉中再扣除部分投機的頭寸,可見融資鐵礦在期貨市場參與套期保值的量很小。這意味著,在鐵礦石現貨價格不斷下跌的時候,融資的鐵礦石價值在不斷下降,沒有保值的結果必然逼迫融資方通過拋售鐵礦石減少損失。
最後,鐵礦石現貨市場的流動性遠不如銅,倉儲運輸成本高,沒有銅容易保存。銅市場成熟度較高、現貨流動性較好,而鐵礦石作為大宗干散貨,很多買賣都是雙方長期建立起來關系的延續,違約成本高決定了新的商家不易介入,鐵礦石流動性很差。與銅相比鐵礦石的單價比較低,這意味著單位價值的倉儲和運輸成本遠高於銅,目前日照港港雜加上港建費29.6元/噸,2個月的免費存放期,2個月後每天0.1元/噸,一年後增加至0.2元/噸,若持有等待行情反彈,單位價值的成本高昂。

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