什麼是股票的內在價值巴菲特

⑴ 舉例說明 巴菲特怎麼定義股票估值

巴菲特如何給企業估值

價值投資最基本的策略是利用股票價格與企業價值的背離，以低於股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股價上漲後以相當於或高於價值的價格賣出，從而獲取超額利潤，即巴菲特所說的「用40美分購買價值1美元的股票」。
估值是價值投資的前提、基礎和核心。價值投資者在找到具有連續競爭優勢的企業後，為保證獲得利潤，需要對其所要投資的企業進行估值，即准確評估企業股票的內在價值，然
價值投資最基本的策略是利用股票價格與企業價值的背離，以低於股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股價上漲後以相當於或高於價值的價格賣出，從而獲取超額利潤，即巴菲特所說的「用40美分購買價值1美元的股票」。
估值是價值投資的前提、基礎和核心。價值投資者在找到具有連續競爭優勢的企業後，為保證獲得利潤，需要對其所要投資的企業進行估值，即准確評估企業股票的內在價值，然後跟該企業股票的市場價格進行比較。
在為企業股票進行准確估值的過程中，巴菲特分三步搞定。
第一步 選模型
內在價值的定義很簡單，它是一家企業在其餘下的壽命中可以產生的現金流量的貼現值。——巴菲特
內在價值非常重要，為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段，是一種有事實——比如資產、收益、股息、明確的前景等——作為根據的價值，完全有別於受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。
現金為王原則
巴菲特認為，投資者進行投資決策的唯一標准不是企業是否具有競爭優勢，而是企業的競爭優勢能否為投資者的將來帶來更多的現金(不能帶來更多現金的競爭優勢也不能給股東創造價值,是沒意義的)，所以，內在價值的評估原則就是現金為王。
因此，對巴菲特來講，正確的內在價值評估模型是1942年威廉姆斯(John Burr Williams)提出的現金流量貼現模型：今天任何股票、債券或公司的價值，取決於在資產的整個剩餘使用壽命期間預期能夠產生的、以適當的利率貼現的現金流入和流出。
用公式表示，即V= ，其中，Dt表示在時間T(t=1，2，3，……，n)內與某一特定普通股股票相聯系的預期現金流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；K為一 定風險程度下現金流的合適的貼現率；V為股票的內在價值。該公式假定所有時期內的貼現率都一樣，且對股票和債券完全相同。
符合投資原則
巴菲特使用伊索寓言中「一鳥在手勝過二鳥在林」的比喻，再次強調內在價值評估應該採用現金流量貼現模型。使用這一公式及原則只需要回答3個問題：你能在多大程度上確定樹叢里有小鳥？小鳥何時出現？以及有多少小鳥會出現？小鳥在此就是資金(或者說產生的現金)。
如果你能回答出以上3個問題，那麼你將知道這片樹叢的最大價值是多少，以及你現在需要擁有小鳥的最大數量是多少，才能使你現在擁有的小鳥價值(准備付出?)正好相當於樹叢未來可能出現的小鳥的價值(可能收益?)。使用該模型，只要輸入正確的數字，你就可以對資本在宇宙間任何一種可能用途的投資價值進行評估。
第二步 選標准
現金流量表中的現金流量數值(包含維持企業經營需要再投資的現金流量)其實高估了真實的自由現金流量(即可自由支配的利潤)。
無風險利率是多少？我們認為應以美國長期國債利率為准。——巴菲特
同樣的評估企業內在價值的現金流量貼現模型，巴菲特在使用上與其他人截然不同，即兩個最關鍵的變數————現金流量和貼現率的標准選擇上有根本不同。
所有者收益為標准
巴菲特認為，按照會計准則(GAAP)計算出來的現金流量並不能反映真實的長期自由現金流量，所有者收益才是計算自由現金流量的正確標准，二者的區別在於是否包括了企業為維護長期競爭優勢地位的資本性支出。(是否需要大額的投資來維持競爭優勢,收益的增長或維持是否需要大比例的投資來驅動?是否屬於小投入大產出,還是大產出更大投入?)
所有者收益包括：(a)報告受益，加上(b)折舊費用、折耗費用、攤銷費用和某些其他非現金費用，減去(c)企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年平均資本性支出。而根據現金流量表計算出的現金流量數值卻沒有減去(c)部分。
所以，巴菲特說，現金流量表中的現金流量數值其實高估了真實的自由現金流量，他所倡導的所有者收益才是對企業長期自由現金流量的准確衡量。盡管由於年平均資本性支出只能估計，導致所有者收益計算並不精確，但大致的正確估計，遠勝於精確的錯誤計算。
貼現率以長期國債率為准
貼現率是企業內在價值評估中非常重要的參數，其選擇是否恰當將對評估結果和投資判斷產生巨大的影響。巴菲特的選取標準是以美國長期國債利率為准。
巴菲特之所以將無風險利率以美國長期國債利率為准，是因為巴菲特把一切股票投資都放在與債權收益的相互關系之中。如果他所投資的股票無法得到超過債券的潛在收益率，那麼他寧可購買國債。也就是說，美國長期國債利率是巴菲特為進行股票投資所設定的門檻收益率。
第三步 選方法
價值評估，既是科學，又是藝術！——巴菲特
估值的最大困難和挑戰是企業內在價值取決於企業未來的長期現金流，而未來的現金流又取決於企業未來的業務情況，而未來是不確定的，預測期間越長，越難准確進行預測。因此，內在價值是估計值而非精確值，更多的時候是一個大致的價值區間。為此，巴菲特給出4方法。
堅守能力圈與安全邊際原則
為防止估計未來現金流量出錯，巴菲特認為，有兩個保守卻可靠的辦法：能力圈原則與安全邊際原則。
能力圈原則是指堅決固守於自己能夠了解且可以了解的企業，這意味著這些企業的業務本身通常具有相對簡單且穩定的特點，如果企業很復雜而產業環境又在不斷變化，那就根本沒有必要花費精力去預測其未來的現金流量。
與能力圈原則同等重要的是安全邊際原則，即強調在買入價格上留有安全邊際。例如，經過計算，某一隻股票的內在價值僅僅略高於該股票的市場價格，則就不該對該股票產生興趣。與格雷厄姆一樣，巴菲特認為安全邊際原則是成功投資的基石。
以長期歷史經營記錄為基礎
對未來保守的估計，只能建立在企業穩定的長期歷史經營基礎上。一個企業盈利的歷史記錄是預測其未來發展趨勢的最可靠的指示器。巴菲特非常強調企業業務的長期穩定性，他認為，經營盈利能力最好的企業，經常是那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。這些企業總是不斷有機會進一步改善服務、產品線、生產技術等等，最終形成穩定的持續競爭優勢。
以股東權益收益率為最佳指標
巴菲特認為衡量企業價值增值能力的最佳指標是股東權益收益率，而不是每股收益的增加，股東權益收益率體現了管理層利用股東投入資本的經營效率。 高水平的權益投資收益率必然會導致公司股東權益的高速度增長，相應地企業內在價值及股價也將穩定增長。集中投資於具有高水平權益投資收益率的偉大企業，正 是巴菲特獲得巨大投資成功的重要秘訣之一。這一點，巴菲特通過1988年《財富》雜志出版的投資人手冊的數據已得到充分證明。
由於每股盈利容易受很多因素影響，甚至管理層的操縱，因此每股盈利經常不能准確地反映出企業價值創造能力。
以大量閱讀財務報告為基本功
巴菲特認為分析企業財務報告是進行企業內在價值評估的基本功。當人們問巴菲特是如何對一個企業的內在價值進行評價時，巴菲特回答說，大量閱讀！巴菲特閱讀最多的是財務報告，不但要閱讀自己所關注的企業年報，同時也閱讀它的競爭對手的年報。
巴菲特認為，當企業管理層試圖向投資者解釋清楚企業的實際情況時，可以通過財務報告的規定來進行；不幸的是，如果他們想弄虛作假時，同樣可以利用有關財務報表的規定來進行。如果不能辨認出其中的差別，那麼就失去了在資產管理行業中謀生的意義。

⑵ 巴菲特提出的內在價值和安全邊際是什麼意思

巴菲特對內在價值意思就是對這個公司的多方面的評估，比如這個公司的盈利情況和發展前途，還有公司的流動資金，負載率等等數據來評估這個公司現在在市面上的價值幾何。也就是內在價值多少。 如果偏離本質價值，也就是被市場低估了，那就有投資價值，只要少於這個公司在市場上應有的價值，那就有投資價值，也就是有了安全邊際，做到了低風險卻有高收入，高回報。

安全邊際是根據實際或預計的銷售業務量與保本業務量的差量確定的定量指標。財務管理中，安全邊際是指正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，表明銷售量下降多少企業仍不致虧損。
沃倫·愛德華·巴菲特（Warren Edward Buffett，1930年8月30日－），美國投資家、企業家、及慈善家，一般人稱為股神，但這只是以訛傳訛的說法，因為巴菲特本身並不非常熱衷於股票操作。目前巴菲特是伯克希爾-哈撒韋公司的最大股東，並擔任該公司主席及首席執行官的職務。
2006年6月，巴菲特承諾將其資產捐獻給慈善機構，其中85%將交由蓋茨夫婦基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄。2014年2月25日，胡潤研究院發布《2014星河灣胡潤全球富豪榜》，沃倫·巴菲特的凈資產價值為3,800億人民幣，僅次於比爾·蓋茨位居全球第二。

⑶ 「巴菲特價值投資」是什麼意思

分析行業前景，某個行業能持續利好多久

⑷ 巴菲特是如何評估一家公司的內在價值的

一、巴菲特對內在價值的簡單定義：

巴菲特對內在價值的簡單定義——它是一家企業在其餘下的生命中可以產生的現金流量的貼現值。

二、巴菲特通常對公司內在價值採用最簡單的評估方法

【評估企業內在價值的方法，越簡單往往越有效。這就像田間施肥一樣，通過各種數學模型和電腦計算得到的化肥施用量，貌似不會比老農憑經驗施肥更合理、更簡單】

巴菲特在2000年財務報告中坦言，他對上市公司價值評估的方法是現金流量貼現率，而且，他只評價那些業務簡單/他能夠理解，並且可以預測/具有持續競爭優勢/長期穩定的現金流。

這種簡單的評估方法包括以下3項內容：

1.使用最簡單的長期現金流定義。
這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的「公司收益＋折舊等非現金支出－維護持續競爭優勢的資本支出」。

2.使用最簡單的貼現率——一般參照長期國債利率。

3.尋找最簡單的明星企業。
明星企業發展的歷史表明，它們能夠給股東以長期、穩定的獲利回報。明星企業的典型特徵是，具有巨大的無形資產和經濟商譽。

三、巴菲特的內在價值估演算法

假如有一家企業可以持續獲得每年20%的投資收益，那麼，有兩種方法來估算該企業的價值。

1、可以建立一個未來利潤和現金流模型，並把預測的現金流按10%的貼現率/折現率擇現成現值。這種方法在實際工作中很難操作，而且由於想像中的投資回報期經常被誇大，所以容易高估實際價值。

2、另外可以採用的較好的方法是，把股票當作一種債券來估值。

假設市場利率水平保持在10%附近，票面利率為10%的債券通常會按票面價值出售，票面利率為20%的債券則會以兩倍於票值的價格出售。

例如，按100元發行而每年利息為20元的債券很快就會被買主把價格推高到200元,即翻一翻。回報率為20%的股票價格會稍高一些。如同債券一樣，股票收益的一部分是現金(即現金股利)，剩下部分留存起來。如果留存的盈利還可以保持20%的凈資產收益率，它如同創造了一個以票面價格購買收益率為20%的債券的選擇權：企業每留存一元錢就會在將來多創造0.2元的收益或者其價值為2元（=2倍）。

簡單說，留存收益的價值是正常企業收益的2倍。通常情況下，企業留存收益的價值相當於企業增量收益與正常利率水平的比值。計算出的留存收益價值還需再進行折現以計算內在價值。

內在價值＝凈收益＊可持續的資本收益率／（貼現率＊貼現率）

由於我們假定長期貼現率為10%，這相當於說內在價值是收益的100倍再乘以凈資產收益率。凈資產收益率通常以百分比形式來表示，所以一個實用的記法是：

當證券的市盈率與凈資產收益率100倍相等時的市場價值就是它的內在價值。（贇對這個持否定態度，自由現金流的折現值估算靠譜些）。巴菲特說：「沒有一個能計算出內在價值的公式。你得懂這個企業。」意思是：有公式可以算出公司價值的人都是蒙人的！

四、安全邊際

俺們通常所說的安全邊際——在其內在價值上給5~8的折讓，就是股票的市場價格比它的內在價值低多少？有多少空間可以作為我們投資的屏障？這樣俺們的投資就很踏實的多，象巴菲特一樣穩坐釣魚船.

⑸ 如何看股票的內在價值

要看一隻股票是不是有內在價值，就應該從這家公司的綜合實力、發展前景、以往表現和國家政策等幾個方面去綜合分析，才能確定這只股票是不是值得我們去跟進。

一般來說，一家公司的綜合實力如何，直接決定了這只股票是不是有實際價值。因為股票的票價並不是隨便定的，而是根據這家公司的市場估值來計算的，所以我們必須要對這家公司的實力有一個基本的了解。

什麼是公司的實力呢，就是看這家公司的運作情況是怎麼樣的、它的內部結構是否科學完整、它的整體情況現在如何、它的年收入情況大概有多少、它背後有沒有什麼資本在支持著等等。

一家實力雄厚的公司，自然就能夠讓人們對它的股票有很大的信心。除非是遭遇到重大的變化，否則基本上不會出現血本無歸的現象，這也是為什麼很多人熱衷於大公司的股票的原因之一。

另外的，一家公司如果有很不錯的發展前景的話，那麼這家公司的股票也是值得持有的。就好比前一陣子，由於谷歌機器人「阿爾法狗」打敗了圍棋第一人柯潔。而使得人工智慧的股票大漲一樣。

很多人其實看中的並不是現在的人工智慧，而主要是看中了人工智慧以後的發展前景，看中了人工智慧在以後為人類的生活中帶來了極大的便利這一點。雖然這些東西暫時都還只是預測，但是並不妨礙人們對它的信心。

⑹ 巴菲特是如何確定公司的內在價值的

你能問這個問題說明你不懂得企業管理和財務方面的知識，更不懂得大趨勢的知識。建議你先去買一本財務管理教材看看，又不貴，看完了你對股票基本面里關於企業財務的知識會很快有比較多的認識。

資本化率，你不用管它究竟是什麼。大致概念就是，一個公司賣汽水一年的收益為a，它的資本總價值加一起是b，資本化率就是=a/b。至於我們國內的軟體，你看F10或者其它（不同軟體不一樣），裡面凈資產收益率和這個名稱不一樣，內容是一樣的

可口可樂的內在價值，那個圖片算出來時c。其實這個c就是相當於國內A股市凈率為1。你去看600019寶鋼集團，它的市凈率就是1，也就是它的股價和它的資本價值幾乎是相等的。如果市凈率低於1，比如為包鋼最低價格4.26的時候，它的市凈率0.84了，這說明市場價格用0.84就可以買到1.00的資產。這簡直就是揀個大便宜。從投資角度來說，是應該買這種市盈率和市凈率盡可能低的股票。但是為什麼包鋼上不去價格，這個很多方面原因有關，一個是基金正在建倉控制股價，一個是國內股民很多做投機純粹炒股。

至於這個內在價值如何算出來的。你去看財務管理。我給你一個大致的簡單的方法。就是這個公司的所有收入+所有借出去別人還沒有還的錢+現金流+現金等價物，用這個減去公司負債（欠銀行的貸款、欠人家公司的錢等）。就可以得到內在價值了，也就是財務會計方面的價值。這個你不用自己算，你不專業。有研究機構專門會算的，然後公布出來，你去看就可以了。要是再偷懶，還可以等到F10更新了去看F10

當然了，還要考慮公司未來的發展，比如市場很大，競爭對手很少，自己公司越來越壯大，專賣店一個接一個的開個不停，那它的成長價值就很高了，這個成長的價值財務會計是無法計算的，一般需要靠預測知識來估算一個大概范圍

就說這么多吧，我是看你問的這個問題想到我以前自學證券知識的時候了，才寫了這么多，希望對你有用

⑺ 巴菲特如何計算企業的內在價值

對於價值投資，市場上衡量標准百花齊放：低市盈利、低市凈率、高分紅率、高凈資產、會計上的高凈利潤、高速的增長、潛伏底、雙底、頭肩底、成交量……還有數百種的財務分析指標和技術分析方法，但是大家忘了莎士比亞的名言： 因此，以上種種僅僅是分析企業內在價值的一種工具和表象而已，某個指標甚至某些指標的結合都不能完全說明企業的價值，高市盈率、高市凈率、低分紅率、低凈資產、會計報表上的低利潤、沒增長、多重頂、雙頭、頭肩頂這些指標加在一起都不能說明這個企業目前不具備投資價值——相反，可能存在著巨大的投資價值。 企業的內在價值是企業生命周期內所獲得的凈現金收入的貼現值。 事實就是這么簡單。但要領悟和應用這個簡單的事實實在是很不簡單，甚至非常艱難，正所謂「道，可道，非常道。」就像我們每天看到的月球非常明亮，離我們也很「近」，但要摸到它卻是異想天開了（對絕大多數人而言），往往出現的結果是寓言中猴子撈月亮一樣掉到水裡去了。 對於內在價值的分析過程，建議大家首先分五步走（初步的分析）： 1、企業產品或提供的服務的市場容量及前景是企業是否能長期發展的關鍵，同時，大家也應考慮企業在維持這些產品或服務的競爭力的過程中，企業是否也需要持續的大量的資本投入，這種投入甚至會大於給予我們的回報，並且將通過不斷的增發新股來得以投入擴張。 關於產品或服務的前景，大致可以分為三類：浴缸型、泳池型和海洋型。發展空間不大的產業，就象一個游泳運動員想在浴缸里施展他的游泳技術一樣，再怎麼努力，也是徒勞的；泳池型的企業就為運動員的發揮提供了廣闊的空間，穩定的水流讓他們在這里不斷的刷新著以往所創造的記錄；海洋型企業有著相當巨大的發展空間，但對於游泳運動員來說，只能在海邊略為施展一下，盡管你游得再快，一個不確定的大浪打來，你還得乖乖的回到岸邊，至於在海中央，那是游得越使勁，沉得越快。 2、毛利率的變動情況說明企業的產品或提供的服務的市場競爭能力狀況。 3、凈資產收益率的變動情況大致能反映出管理層的經營能力以及對股東回報的態度。 4、盡一切可能親身詳盡地調查消費者或客戶對公司產品或服務的體驗和感受，要走到客戶當中、走到經銷商當中、走到銷售代表當中、走到管理層當中。 5、 計算企業真正能給我們的「現金」有多少以及在我們要求的回報下的價值又是多少。在大致清楚以上問題後再看看其市場價格是多少——而不是老看著它的價格今天漲了多少或跌了多少。

⑻ 巴菲特的計算股票價值的詳細方法

伯克希爾哈撒韋年會上有人問巴菲特的計算股票價值的詳細方法，巴菲特讓搭檔查理回答，查理回答說沒有固定方法

⑼ 巴菲特如何評估一家公司的內在價值

評估方法包括以下3項內容:

1、使用最簡單的長期現金流定義。

這個定義就是所有者權益，相當於上市公司財務年報中的「公司收益+折舊等非現金支出-維護持續競爭優勢的資本支出」。

2、使用最簡單的貼現率--一般參照長期國債利率。

3、尋找最簡單的明星企業。

明星企業發展的歷史表明，它們能夠給股東以長期、穩定的獲利回報。明星企業的典型特徵是，具有巨大的無形資產和經濟商譽。